1、審視非壽險投資型保險功能    非壽險投資型保險是非壽險公司為適應新的市場需求、增加產品競爭力而面向個人客戶開發的一系列新型保險產品。這類產品由財產險(非壽險)公司經營，具有保險保障(但不以人的壽命為保險標的)和投資價值或儲蓄功能。非壽險投資型保險的特點1.保障性與投資性的結合保險產品的根本屬性是保障性，金融性只是建立在前者基礎上的派生職能。非壽險投資型產品雖然具有保險保障和資金增值的雙重功能，但離不開保險的基本保障屬性。其次，在投資型非壽險產品中，保險公司發揮的是代客理財的功能，它通過將老百姓手中的閑散資金匯集起來，發揮機構投資者的投資能力，賺取高于銀

2、行存款利率的投資收益，并將這一收益在保險公司和保戶之間進行分配，達到雙贏的目的。投保人除了獲得保險保障和本金返還以外，還可以獲得一部分投資收益，這個收益甚至有可能高于銀行存款，從而體現了此類產品的投資價值。2.個人客戶群投資型非壽險的客戶群基本上是個人，這一客戶群考慮的是保險和投資的雙重價值，既要保險保障，還要求資金有一定的增值。他們對保險有所了解，注重家庭的安全保障，都擁有一定的資金，但數量不大，難以投資到較大的項目中去。3.復雜的產品設計和精算原理投資型非壽險產品的設計比較復雜，不僅要考慮銀行存款利率和保險費率等因素，還要結合公司自身的管理能力和成本費用水平，綜合進行定價，并結合公司對資本

3、市場走勢的判斷，最終決定是否推出投資型產品以及在什么時機推出什么樣的投資型產品。投資型保險產品的精算方法與傳統財產保險具有本質的不同。傳統產險產品只考慮損失概率的分布，據此推算出純保費率(或稱凈保費率)，再加上保險公司的經營費用率，即成為毛保費費率(或稱簽單費率)。而在投資型保險產品中，保險保障的費用(風險保費)只占總成本的一小部分，它與給付成本、銷售成本和管理成本共同構成產品總成本，同時必須考慮公司投資收益能力必須與總成本水平相匹配，才能保證公司的盈利。4.嚴格的資金管理對于非壽險投資型產品，保險公司對其資金運作的收益率有著嚴格的要求。如果資金收益率低于預定的盈虧平衡點，公司就有可能虧損。同

4、時，這部分資金的安全性、流動性要求都與其它保費資金完全不同，需要不同的投資策略和資產匹配組合。為此，保險公司需要對這一類的資金嚴格分賬管理、獨立核算、單獨考核。同時，對應不同用途的資金(保險賠付、費用支出、期滿給付)建立相應的準備金，并在必要時采用不同的投資策略，同時需要精算、財務會計、投資部門、信息系統等各方面的整體性支持與配合。審視非壽險投資型產品的功能不同國家、不同歷史時期的金融體系中，金融產品種類繁多，形式迥異。據1997年默頓和博迪主持的一項研究表明，任何有生命力的金融產品，都具備以下六項基本功能中的一項或多項。一是支付清算二是資金集合：第三是促使(跨時期和跨地域的)儲蓄向投資轉化；

5、第四是風險管理；第五是提供資產價格信息以使經濟體各部門做出相關決策；第六是解決因信息不對稱而產生的激勵問題。例如，銀行活期存款作為歷史最悠久、覆蓋面最廣泛的金融產品之一，其生命力就在于其能夠為存款者履行支付清算和資金集合的功能。再比如，證券市場的股票和債券，其生命力在于促使投資者的儲蓄資金向生產投資轉化，同時能夠通過交易形成的價格信息向相關決策者提供信息的功能。如果某一金融產品無法正常履行上述金融功能，該金融產品的設計就是失敗的，遲早要退出歷史舞臺。借用上述金融產品生命力功能的觀點，我們認為：非壽險投資型產品融合了風險管理的保險保障功能和促進儲蓄向投資轉化的投資功能，因而是一種極具生命力的金融

6、創新產品，將充實豐富我國的金融保險體系建設，提升金融保險體系服務于中國經濟建設的效率。1、從金融保險體系的視角看，非壽險投資型產品同時兼具風險管理的保險保障功能和儲蓄向投資轉化的投資功能，豐富并完善了我國金融保險體系建設。中國金融體系的現狀是以銀行體系間接融資為主的“銀行中心”型金融體系，銀行體系是儲蓄向投資轉化的主渠道。過度倚重銀行體系的間接融資渠道造成中國目前企業高負債和銀行高壞賬的雙高局面。非壽險投資型產品的出現則為儲蓄資金向生產投資的轉化開辟了新的渠道，在擴大儲蓄資金向生產投資轉化規模的同時，通過專業化的投資管理提升儲蓄向投資轉化的效率。另外，非壽險投資型產品還為整個金融體系提供了風險

7、管理的保險保障功能，因而成為整個金融體系的穩定機制，而這一金融穩定機制恰恰是除保險外的銀行融資、證券融資等其它融資渠道所不具備的。2.從推出非壽險投資型產品的保險公司視角看，非壽險投資型產品既拓寬了客戶群，又提高了風險管理水平和資金運用效率。傳統非壽險產品的客戶多為企業客戶，發展到一定程度后，個人客戶的開發凸顯。非壽險投資型產品可吸引個人客戶，增加單均保費，促進銷售，并集聚更大規模的資金，最終推動產險業的發展。3.從購買該類產品的投保人角度看，非壽險投資型產品既實現其危險的財務轉移，又能夠獲得穩定的投資收益。非壽險投資型產品具有投資理財和保險保障雙重功能，是家庭理財工具的一種。投保人通過資金投

8、資不僅可以獲得穩定的投資收益，同時也可獲得保險保障。對現代家庭而言，在投資股票、基金、外匯等高風險高收益工具的同時，也會購買國債、壽險產品等有長期投資價值的資產。作為這些投資組合的一種補充，非壽險投資型保險產品可以滿足一部分消費人群的特定需求，因而更容易為投保人所接受。4.從中國人普遍強儲蓄、弱保險意識的特定國情條件看，非壽險投資型產品在穩定儲蓄向投資轉化的規模與效率的同時，有利于提高國民保險保障覆蓋面，促進非壽險業的發展。任何一項金融產品的推出，不僅需要考慮經濟層面的意義，同時還需結合考慮不同國家的具體國情。中國目前的國情是，公民普遍具有較高的儲蓄意識，保險意識相對薄弱，寧愿存款，也不愿購買

9、保險。在這種情況下，非壽險投資型產品具有特殊重要的作用和功能，可以使居民在不改變資金的儲蓄和投資性質的基礎上，達到風險管理和保險保障功能。因此，非壽險投資型產品可有效提高國民的保險保障覆蓋面。發展非壽險投資型保險的政策建議2000年底，華泰財險公司借鑒日本和韓國經驗，推出了中國國內第一個非壽險投資型保險產品“華泰居安理財型家庭綜合保險”。此后，人保財險、天安、太平洋保險公司等也相繼推出了類似產品。產品大多綜合了家庭財產保險保障和固定投資收益兩個因素，保險期限五年以下，符合了一些消費者的消費心理，成為非壽險業個人客戶業務創新與發展的新增長點。今年，國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意

10、見中明確提出：支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，使基金管理公司和保險公司為主的機構投資者成為資本市場的主導力量，這為非壽險投資型保險的發展提供了良好的金融市場環境。但日本和韓國的經驗告訴我們，非壽險投資型產品的發展無論是在產品的設計和定價上，還是在監管部門的外部監管和公司內部的財務自律上，都需要引起足夠的重視。在中國目前宏觀經濟環境和保險業發展水平上，大力發展非壽險投資型產品，應著重做好以下幾個方面：1、強化制度建設，鼓勵、規范非壽險投資型保險的發展政府應鼓勵保險公司加大非壽險投資型保險產品的研發和銷售力度，同時對經營此類產品的保險公司進行規范，強化制度建設，不斷完善內部業務、財務、資金

11、運用、信息系統等方面的管理制度，最大限度地減少和避免系統風險。尤其要針對投資型保險產品的特點，加強保險產品信息透明度的監管，保證客戶能夠及時查閱保險單的保險成本、費用支出以及賬戶資產價值，以保護消費者利益和便于其投資決策。2、加大非壽險投資型保險產品的差異化功能創新保險公司在開發非壽險投資型保險產品的過程中，應有針對性地開發產品的保險保障、儲蓄投資功能來滿足和吸引客戶，而不是單純地在回報率上與同業產品和其他金融產品競爭。在確定產品預定利率水平時，既要考慮自己的投資能力，也要考慮整個經濟和金融市場的發展狀況，實現產品安全性、流動性和收益性的協調發展。例如，在國內保險市場起步較早經濟發展較好的北京

12、、上海、廣州等城市，非壽險投資型保險產品可以采用“保障+投資理財”的產品為主。而在其它經濟欠發達的城市或地區，非壽險投資型保險產品可以以風險較小的“保障+儲蓄”型產品為主。3、加強監管，重視投資型保險產品的風險管理針對我國保險公司傳統上偏重于獲取承保利潤，對于投資重視不夠，投資管理制度不完善的缺陷，應加大非壽險投資型保險產品的投資風險和管理風險的防范。在防范損失差和費差的同時，尤其要注重對利差損的防范。一是要嚴格遵照保監會“單獨列帳、單獨核算”的要求，盡早預測利差損出現的可能性，同時還要做到抽調專人進行業務及精算管理。二是在保單期間的設置上采取控制手段，多開展中短期業務，最大限度地規避系統風險

13、。三是充分利用低價安全的銷售渠道，適當擴大業務規模，攤薄固定支出，盡早實現費差益，以備用于抵補可能出現的利差損。四是適當擴大資金運用范圍，適當擴大以投資型保險的業務收入購買優質企業債的比例，穩定提高收益水平，減少利差損發生的可能性。此外，經營投資型產品的非壽險公司還應注意防止退保風險。退保將引起保險資金中長期運用計劃的中斷，影響預期收益率的實現，因此要增強投資型產品的保障功能和服務功能，增強此類保險產品的吸引力。4、做好財務，稅務方面的法律法規環境的配套改革非壽險投資型保險是財產險公司的一項創新業務，到目前為止，這類產品的財務和稅收制度還沒有一個明確的規章可循。在會計上，保險公司只能將收到的保

14、費記在“其它應付款”科目下，而將風險保費部分計入保費收入。這樣的會計方法對資金屬性定義不清，與報表的其他項目相混淆，難以體現這類產品經營的特殊性與專業性，不利于保險公司的損益核算。而從稅收角度講，國家對財產險保險費統一征收5.5%的營業稅(及附加)。但對投資型產品以風險保費作為稅基進行征收，不完全符合投資型產品的經營特點。投資型產品實質上具有資金融通和社會管理的重要職能，因此從財務管理上，應考慮此類業務與壽險業務的相似性，采用與壽險公司類似的財務會計制度。在稅收方面，可以參考壽險業的標準和其它國家的通行做法，借鑒日本和韓國對此類產品實行稅收優惠或免稅政策的經驗，合理調整稅收政策。5、造就一支既懂保險又懂投資、以誠信為本的復合型人才隊伍日本投資連結保險保費規模的迅速擴大是由于銷售人員對客戶的誤導，而后的萎縮也是因為誤導行為