1、McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.財(cái)務(wù)報(bào)表和現(xiàn)金流量第二章McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.主要概念和方法o理解財(cái)務(wù)報(bào)表所提供的信息o區(qū)分賬面和市場價(jià)值o辨別平均和邊際稅率o知道會(huì)計(jì)利潤和現(xiàn)金流量的差別o計(jì)算一家企業(yè)的現(xiàn)金流量McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-H

2、ill Companies, Inc. All rights reserved.本章目錄2.1 資產(chǎn)負(fù)債表2.2 損益表2.3 所得稅2.4 凈營運(yùn)資本2.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量2.6 會(huì)計(jì)現(xiàn)金流量表McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.資料來源o年度報(bào)告o華爾街日?qǐng)?bào)Wall Street Journal）o互聯(lián)網(wǎng)o紐約證券交易所 (nyse)o納斯達(dá)克 (nasdaq)o教科書 (mhhe)o美國證券交易委員會(huì)SEC）o電子數(shù)據(jù)收集分析與檢索系統(tǒng) (EDGAR)o

3、10K和10Q報(bào)告McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.2.1 資產(chǎn)負(fù)債表q會(huì)計(jì)師在某一特定時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)價(jià)值所拍攝的一張快照 q資產(chǎn)負(fù)債表恒等式為：q資產(chǎn) 負(fù)債 + 股東權(quán)益McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.美國 Composite公司(U.S.C.C.)資產(chǎn)負(fù)債表2019201920192019流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債：

4、現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)e5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其它5850 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)： 遞延稅款$117$104 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274 長期債務(wù)471458 減累計(jì)折舊(550)(460) 長期負(fù)債合計(jì)$588$562 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益： 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 優(yōu)先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢價(jià)347327 累計(jì)留存收益390347 減庫

5、藏股票(26)(20) 權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742資產(chǎn)的排列順序，是按照一家持續(xù)經(jīng)營企業(yè)將其轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金通常所需的時(shí)間長度。顯然，現(xiàn)金比地產(chǎn)、廠房和設(shè)備更具流動(dòng)性。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.資產(chǎn)負(fù)債表分析o當(dāng)分析一張資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)留意三個(gè)要點(diǎn)：o會(huì)計(jì)流動(dòng)性o負(fù)債與權(quán)益o市價(jià)與成本McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-

6、Hill Companies, Inc. All rights reserved.會(huì)計(jì)流動(dòng)性o指資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金的容易程度和速度在價(jià)值上不會(huì)有重大損失o流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性最高。o某些固定資產(chǎn)是無形的。o一家企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越高，越不可能遭受短期債務(wù)難題。o流動(dòng)資產(chǎn)相比固定資產(chǎn)往往收益率更低。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.負(fù)債與權(quán)益o債權(quán)人通常取得對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量的優(yōu)先請(qǐng)求權(quán) 。o股東權(quán)益是資產(chǎn)和負(fù)債之間的差額。McGraw-Hill/IrwinCopyrig

7、ht 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.市價(jià)與成本o在公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP)下，美國經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表在登記資產(chǎn)時(shí)依據(jù)的是成本。o市場價(jià)值是資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益實(shí)際能被買到或售出的價(jià)格，這是一個(gè)與歷史成本完全不同的概念。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.2.2 損益表o衡量一個(gè)特定時(shí)期的財(cái)務(wù)業(yè)績o利潤的會(huì)計(jì)定義是：o收入 費(fèi)用 利潤McGraw-Hill/IrwinCo

8、pyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43損益表的經(jīng)營活動(dòng)部分報(bào)告企業(yè)來自主營業(yè)務(wù)的收入和費(fèi)用。$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. A

9、ll rights reserved.U.S.C.C.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86損益表的非經(jīng)營活動(dòng)部分包括了所有財(cái)務(wù)成本，如利息費(fèi)用。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)

10、用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加 $43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86常用一個(gè)單獨(dú)的部分報(bào)告針對(duì)利潤征收的所得稅額。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C.損益表 營業(yè)總收入銷貨成本銷售、行政和管理費(fèi)用折舊營業(yè)利潤其他收入息前稅前利潤利息費(fèi)用稅前利潤所得稅 當(dāng)前：$71 遞延：$13凈利潤 留存收益增加

11、$43 股利： $43$2,262 1,655 327 90$190 29$219 49$170 84$86凈利潤就是所謂的 “底線”。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.損益表分析o當(dāng)分析一張損益表時(shí)，有三件事須記住：o公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則 (GAAP)o非現(xiàn)金項(xiàng)目o時(shí)間和成本McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.GAAPqGAA

12、P的配比原則規(guī)定，收入須與費(fèi)用配比 。 q從而，利潤一產(chǎn)生就被報(bào)告，即使現(xiàn)金流量未必發(fā)生。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.非現(xiàn)金項(xiàng)目q折舊是最明顯的，沒有企業(yè)曾為“折舊寫過一張支票”。q另一非現(xiàn)金項(xiàng)目是遞延稅款，它并不代表一筆現(xiàn)金流量。q因而，凈利潤不是現(xiàn)金。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.時(shí)間和成本q在短期，企業(yè)

13、的某項(xiàng)設(shè)備、資源和投資都是固定的，但企業(yè)能改變諸如勞動(dòng)力和原材料這樣的投入 。q在長期，所有生產(chǎn)投入由此還有成本都是可變的。q財(cái)會(huì)人員對(duì)可變成本和固定成本不加區(qū)分。取而代之以對(duì)會(huì)計(jì)成本進(jìn)行產(chǎn)品成本或期間費(fèi)用的分類。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.2.3 稅o關(guān)于所得稅，我們唯一可靠的一件事是，它們總是在變。o邊際與平均稅率o邊沿 掙得的下一元錢的納稅百分比o平均 稅單/應(yīng)稅所得o其它稅項(xiàng)McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by

14、 The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.邊際稅率與平均稅率o假設(shè)你的企業(yè)掙到了4百萬美元的應(yīng)稅收入。o企業(yè)的稅負(fù)是多少？o平均稅率是多少？o邊際稅率是多少？o如果你正在考慮一個(gè)項(xiàng)目，它將增加企業(yè)1百萬美元的應(yīng)稅所得，在你的分析中適用何種稅率？McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.2.4 凈營運(yùn)資本q凈營運(yùn)資本 q流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債q凈營運(yùn)資本通常與企業(yè)一起增長 McGraw-Hill/Irwin

15、Copyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C.資產(chǎn)負(fù)債表2019201920192019流動(dòng)資產(chǎn)：流動(dòng)負(fù)債： 現(xiàn)金和等價(jià)物$140$107 應(yīng)付賬款$213$197 應(yīng)收賬款294270 應(yīng)付票據(jù)e5053 存貨269280 應(yīng)計(jì)費(fèi)用223205 其它5850 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)$486$455 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)$761$707長期負(fù)債：固定資產(chǎn)： 遞延稅款$117$104 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備$1,423$1,274 長期債務(wù)471458 減累計(jì)折舊(550)(460) 長期負(fù)債合計(jì)$588$56

16、2 地產(chǎn)、廠房和設(shè)備凈值873814 無形資產(chǎn)和其它資產(chǎn)245221股東權(quán)益： 固定資產(chǎn)合計(jì)$1,118$1,035 優(yōu)先股$39$39 普通股 (面值$1)5532 股本溢價(jià)347327 累計(jì)留存收益390347 減庫藏股票(26)(20) 權(quán)益合計(jì)$805$725資產(chǎn)總計(jì)$1,879$1,742負(fù)債和股東權(quán)益總計(jì)$1,879$1,742這里我們看到NWC 的$275 百萬(2019年)增長自$252 百萬(2019年）。 增加的 $23百萬是企業(yè)的一種投資。$23 百萬$275m = $761m- $486m$252m = $707- $455McGraw-Hill/IrwinCopyri

17、ght 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.2.5 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量o在財(cái)務(wù)上，能從財(cái)務(wù)報(bào)表中獲取的最重要的項(xiàng)目，是企業(yè)的實(shí)際現(xiàn)金流量。o既然在財(cái)務(wù)上沒有魔法可言，能肯定的情形是 ，得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量。oCF(A) CF(B) + CF(S) McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)

18、營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42經(jīng)營性現(xiàn)金流量：EBIT$219折舊 $90當(dāng)前稅款-$71OCF$238McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金

19、流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42資本性支出固定資產(chǎn)采購 $198固定資產(chǎn)出售 -$25資本性支出 $173McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)

20、的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42NWC從2019年的$252百萬增長到2019年的$275百萬。增加的 $23百萬就是凈營運(yùn)資本的增加額。McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C

21、.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$23

22、8 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42流向債權(quán)人的現(xiàn)金流量利息$49債務(wù)償還 73債務(wù)清償122來自新債務(wù)銷售的收入 -86合計(jì) $36McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)

23、的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42流向股東的現(xiàn)金流量股利 $43股票回購 6 流向股東的現(xiàn)金 49來自新股發(fā)行的收入 -43合計(jì) $6McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C.

24、 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量企業(yè)的現(xiàn)金流量經(jīng)營性現(xiàn)金流量$238 (息前稅前利潤 加上折舊減去所得稅)資本性支出 -173 (固定資產(chǎn)的取得 減去固定資產(chǎn)的出售)凈營運(yùn)資本增加-23 合計(jì)$42企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量企業(yè)投資者的現(xiàn)金流量債務(wù)$36 (利息加上債務(wù)償還 減去長期債務(wù)融資)權(quán)益6 (股利加上權(quán)益回購 減去新的權(quán)益融資) 合計(jì)$42)()()(SCFBCFACF得自企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)金流量必然等于流向企業(yè)債權(quán)人和股東的現(xiàn)金流量：McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reser

25、ved.2.6 現(xiàn)金流量表o有一種正式的會(huì)計(jì)報(bào)表叫現(xiàn)金流量表。o這幫助解釋會(huì)計(jì)現(xiàn)金賬戶的變動(dòng)，對(duì)于美國Composite公司來說，2019年該數(shù)字為$33百萬美元 。o現(xiàn)金流量表的三個(gè)構(gòu)成部分是：o來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量o來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量o來自籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量要計(jì)算來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量，從凈利潤開始，加回非現(xiàn)金項(xiàng)目如折舊），并對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和負(fù)債賬戶除了現(xiàn)金的變動(dòng)作出相應(yīng)調(diào)整。經(jīng)營活動(dòng)經(jīng)營活動(dòng)凈利潤折舊遞延稅款資產(chǎn)和負(fù)債的變動(dòng)應(yīng)收賬款存貨應(yīng)付賬款應(yīng)計(jì)費(fèi)用應(yīng)付票據(jù)其它來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)來自經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)$869013-24111618-3$199-8McGraw-Hill/IrwinCopyright 2007 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.U.S.C.C. 來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量涉及資本性資產(chǎn)的變動(dòng)：固定資產(chǎn)的購置和售出亦即，凈資本支出） 。固定資產(chǎn)收購固定資產(chǎn)出售來自投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量合計(jì)