1、任務十七正確開展財務分析財務報表分析是通過收集、 整理企業財務會計報告中的有關數據， 并結合其他有關補充信息， 對企業的財務狀況、經營成果和現金流量情況進行綜合比較和評價， 為財務會計報告使用者 提供管理決策和控制依據的一項管理工作。本文主要介紹了財務報表分析公式大全。任務目標知識點1. 掌握償債能力分析的含義與計算方法2. 掌握盈利能力分析的含義與計算方法3. 掌握營運能力分析的含義與計算方法4. 掌握杜邦財務分析的含義與計算方法5. 掌握沃爾評分法的含義與計算方法技能點1. 能夠根據財務報表計算計算企業的償債能力2. 能夠根據財務報表計算計算企業的盈利能力3. 能夠根據財務報表計算計算企業

2、的營運能力4. 能夠根據財務報表進行企業的杜邦財務分析5. 能夠根據財務報表用沃爾評分法給企業的財務狀況打分任務活動1. 典型任務引入（1）如果你是銀行信貸部的工作人員（負責放款），有企業向你們銀行申請貸款，你是否會貸款給這家公司呢？在考慮貸款與否的時候，你會如何考慮該問題？會考慮哪些因素？根據對方的貸款要求，如何判斷對方是否能夠在合同約定的時間內足額償還款項？如果放貸 資金量有限，貸款給這家公司好，還是貸款給其他公司好呢？如何解決上述疑慮？（2）如果你是公司營運總監，負責公司的運營，你把公司資產，玩“轉”了沒有？公司的總資產，存貨，以及其他資產，為企業的盈利，發揮了多大的潛力？公司的資產利用

3、程度怎么樣？與同行業其他公司相比，我們的資產利用程度是高還是低？你的運營水平，比同行高還是低？（3）如果你是一家公司的出資人并且擁有公司的控制權， 身家當，都投資進了公司，你的投資值得嗎？你的投資回報， 還是咼？你如何衡量你的投資回報？你又如何衡量，你雇傭的即公司的老板，你把自己的一 你滿意嗎？你的投資回報是低CEO財務總監，以及其他的核心技術人員，他們工作表現怎么樣？到了年終，你該給他們發獎金， 還是處罰，甚至解聘他們?（4） 如果你是政府部門分管經濟的領導，你在考查你負責區域的企業的時候，你如何考查這些企業的業績？他們對區域經濟的貢獻有多大？順便提醒你，這些企業創造的價值之和，就是你作為政

4、府工作人員，你的政績，決定著你的未來。我們經常聽到的，以經濟建設 為中心，就是把企業創造的價值搞上去。要使公司得到盈利，是選擇融資的錢全用于經營呢？還是融資的錢全用與投資呢？還是 一部分錢用于投資，一部分錢用于經營呢？你應該怎么選擇呢？所處的公司需要提高收益 率，你該如何去做呢？是去銀行貸款還是找企業貸款呢？還怎么去吸引投資者來投資呢？還 需要考慮自身的一些條件，如 ：成本能否降低。（5）如果你是職業投資者， 中國三千多家上市公司， 你打算買哪家公司的股票？如何決 策？以上問題的分析，雖然需要各種不同的技能， 但共同的交匯點，往往都離不開對財務報表的分析與解讀。我們怎么樣從財務報表和附注中得到

5、我們需要的信息，就我本任務內容要解決掉問題。2.典型任務分析3.財務典型任務實施財務分析的內涵與目的： 財務分析的內涵，財務分析的目的, 財務分析對企業的作用，財務分析的要求，財務分析定位-析序號實施步表8-1典型工作任務實施過程務分析的方法 認識財務分我國財務分析的 財務分析常用方法實施財務分析分析技術發展實施結 課展常用分析方法正確 課件、案例課件、案例分析形式發展,性掌握各種財務分析常用方法能進行因素替代法分析4.完成典型任務總結學生通過教學活動，完成典型任務總結與分析，完成表8-2表8-2典型任務分析表問題答案（1）（2）（3）（4）（5）任務知識和技能資產負債表利潤表現金流量表（以下

6、計算題的數據是使用上面三張報表里的數據）一、償債能力分析：？a）償債能力分析的概念：企業的償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無支付現金的能力和償還債務能力，是企業能否生存和健康發展的關鍵。企業償債能力是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，包括償還短期債務和長期債務的能力。企業償債能力，靜態的講，就是用企業資產清償企業債務的能力；動態的講，就是用企業資產和經營過程創造的收益償還債務的能力。企業有無現金支付能力和償債能力是企業能否健康發展的關鍵。企業償債能力分析是企業財務分析的重要組成部 分。b）償債能力的指標計算與分析流

7、動比率=流動資產/流動負債*100%。指標越高，企業流動資產流轉越快，償還流動負債能 力越強。國際公認 200%，我國150%較好。？根據計算結果，ABC公司的流動比率為：流動比率=流動資產/流動負債*100%=218877/140777*100%=155.48%速動比率=速動資產（流動資產-存貨”流動負債*100%。國際標志比率100%我國90%左右。？ 根據計算結果，ABC公司的速動比率為：速動資產=資產負債表中存貨以上的（不包括存貨）-預付賬款速動比率=速動資產（流動資產-存貨”流動負債*100%=（15577+27530+97427+5741+977-41231 ） /140777*1

8、00%=75.31%資產負債率=負債總額/資產總額*100%。指標越高負債程度高，經營風險大，能以較低的資 金成本進行生產經營。保守比率不高于50%，國際公認較好60%。?根據計算結果，ABC公司的資產負債率為：資產負債率=負債總額/資產總額*100%=176121/306633*100%=57.44% 長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資）*100%?長期負債=資產負債表中償還期限一年以上的負債長期投資=資產負債表中使用或持有一年以上的資產根據計算結果，ABC公司的長期資產適合率為：長期資產適合率=（所有者權益+長期負債）/（固定資產+長期投資）*100%?=（13

9、0512+34442+345）/（ 75282+1131）*100%=216.32%習題：1、 （單選題）假設速動比率為1.4，則賒購一批材料將會導致（A ）。A. 速動比率降低B. 流動比率不變C. 流動比率提高D. 速動比率提高2、 （單選題）下列指標中，屬于衡量長期償債能力的流量指標的是（C ）。A. 資產負債率B. 權益乘數C. 現金流量債務比D. 產權比率3、（單選題）企業的長期償債能力主要取決于（ B ）。A資產的規模B獲利能力的強弱C負債的規模D資產的短期流動性4、 （單選題）企業對子公司進行長期投資的根本目的在于（B ）。A. 取得子公司分配的凈利潤 B.為了控制子公司的生產經

10、營，取得間接收益C. 取得子公司發放的現金股利D.不讓資金閑置5、（單選題）如果企業速動比率很小，下列結論成立的是（C ）。A. 企業流動資金占用過多B.企業短期償債能力很強C.企業短期償債風險很大D.企業資產流動性很強6、（單選題）下列各項指標中，能夠反映企業長期償債能力的是（B ）。A.現金比率B.資產負債率C.流動比率D.速動比率7、 （單選題）下列各項指標中，能夠反映收益質量的指標是（A ）。A.營運指數B每股收益C.每股經營現金流量D市盈率8、（多選題）下列各項活動中，屬于籌資活動產生的現金流量項目有（ABCD ）。A.以現金償還債務的本金B.支付現金股利C.支付借款利息D.發行股票

11、籌集資金E. 收回長期債權投資本金9、 （多選題）影響企業短期償債能力的表外因素有（ABCDE ）。A可動用的銀行貸款指標B準備很快變現的長期資產C償債能力的聲譽D.未決訴訟形成的或有負債E .為其他單位提供債務擔保形成的或有負債10、（多選題）利用資產負債表分析長期償債能力的指標主要有（ACD ）。A.資產負債率B利息償付倍數C產權比率D.有形凈值債務率E.固定支出償付倍數11、（多選題）下列計算公式不正確的有（ABD）。A.長期資本負債率=:負債總額/長期資本X100%B. 現金流量利息保障倍數=經營現金流量十負債總額C. 利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用D. 現金流量債務比=（經營活動

12、現金流量凈額十利息費用）X 100%9、 （判斷題）一般來說，企業的獲利能力越強，則長期償債能力越強。（ V ）10、（判斷他）當流動資產小于流動負債時，說明部分長期資產是以流動負債作為資金來源 的。（V ）11、 （判斷題）衡量一個企業短期償債能力的大小，只要關注企業的流動資產的多少和質量 如何就行了。（ X ）12、 （判斷題）債務償還的強制程度和緊迫性被視為負債的質量。（V ）13、（判斷題）如果企業有良好的償債能力的聲譽，也能提高短期償債能力。（V ）14、 （計算題）某企業 2010年末產權比率為 0.8，流動資產占總資產的 40%該企業資產負 債表中的負債項目如下所示 （單位：萬元

13、）：負債項目金額流動負債：短期借款2000應付賬款3000預收賬款2500其他應付款4500一年內到期的長期負債4000流動負債合計16000非流動負債：長期借款12000應付債券20000非流動負債合計32000負債合計48000要求計算下列指標：（1）所有者權益總額；（2）流動資產和流動比率；（3）資產負債率；（4）根據計算結果分析一下企業的償債能力情況。【正確答案】：（1）產權比率=負債總額/所有者權益總額所有者權益總額=負債總額/產權比率=48000/0.8=60000（萬元） 流動資產占總資產的比率 =流動資產/總資產X 100%=40%所以，流動資產 =總資產X 40%=（4800

14、0+60000） X 40%=43200（萬元） 流動比率=流動資產/流動負債=43200/16000=2.7資產負債率=負債總額/資產總額x 100%=48000/(48000+60000) X 100%=44.44%通過計算得出企業的流動比率為2.7,則說明企業流動資產是流動負債的2.7倍，說明有足夠的流動資產對流動負債進行償還，流動資產可以正常變現的情況下，企業的短期償債能力比較強；因為企業的產權比率為 0.8,資產負債率為44.44%，說明負債占到資產的比 例也相對較小，說明企業有足夠的股東權益和資產總額對長期負債進行償還；綜上所述，企業的償債能力較強。盈利能力分析:a）盈利能力分析的

15、概念：盈利能力就是公司賺取利潤的能力。一般來說，公司的盈利能力是指正常的營業狀況。非正常的營業狀況也會給公司帶來收益或損失，但這只是特殊情況下的個別情況，不能說明公司的能力。因此，證券分析師在分析公司盈利能力時，應當排除以下因素：證券買賣等非正常 項目、已經或將要停止的營業項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計準則和財務制度變更帶來的累計影響等。b）盈利能力的指標計算與分析主營業務毛利率=毛利（主營收入-主營成本”主營業務收入*100%，介于20%-50%之間，一般 相對合理穩定，流動性強的商品，毛利率低。設計新穎的特殊商品（時裝）毛利率高。？根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：主營

16、業務毛利率=毛利（主營收入-主營成本）/主營業務收入*100%=（ 240000-187874） /240000*100%=21.72%主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%，反映企業基本獲利能力。根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%=2262/240000*100%=0.94%主營業務成本率主營業務成本率=主營業務成本/主營業務收入*100%? 根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：=主營業務成本/主營業務收入*100%?=187874/240000*100%=78.28%營業費用率=營業費用/主營業務收入*100%? 根據

17、計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：營業費用率=營業費用/主營業務收入*100%=7756/240000*100%=3.23%?主營業務稅金率=主營業務稅金及附加/主營業務收入*100%?根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：主營業務稅金率=主營業務稅金及附加/主營業務收入*100%?=24748/240000*100%=10.31% 資產凈利率=稅后凈利/平均總資產*100%=主營業務凈利率*總資產周轉率。指標高低于企業 資產結構，經驗管理水平有密切關系。？根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：資產凈利率=稅后凈利/平均總資產*100%=主營業務凈利率*總資產周轉率=0.94

18、%*24000/【（306633+296172）/2 】=0.75%凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益*100%。反映投資者投資回報率，股東期望平均年度 凈資產收益率能超過 12%。根據計算結果，ABC公司的資本保值增值率為：凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益*100%=2262/（ 130512+128250）/2*100%=0.44%不良資產比率=年末不良資總額/年末資產總額*100%?年末不良資總額是指應收賬款中收不回的賬款資產損失比率=待處理資產損失凈額/年末資產總額*100%?待處理資產損失凈額是指待處理資產中能夠收回的金額固定資產成新率=平均固定資產凈值/平均固定資產原值*10

19、0%?固定資產凈值是指固定資產原值減累計折舊流動比率=流動資產/流動負債*100%=218877/140777*100%=155.48%速動比率=速動資產 /流動負債 *100%=( 15577+27530+97427+5741+977-41231)/140777*100%=75.31%資產負債率=負債總額/資產總額*100%?=176121/306633*100%=57.44%長期資產適合率=(所有者權益+長期負債)/(固定資產+長期投資)*100%?=(130512+34442+345)/( 75282+1131)*100%=216.32%資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年

20、初所有者權益*100%?=130512/128250*100%=101.76%資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%?=( 130512-128250)/128250*100%=1.76%主營業務毛利率 =毛利/主營業務收入*100%?=( 240000-187874)/240000*100%=21.72%主營業務凈利率=凈利潤/主營業務收入*100%=2262/240000*100%=0.94%主營業務成本率 =主營業務成本/主營業務收入*100%?=187874/240000*100%=78.28%營業費用率=營業費用/主營業務收入*100%?=7756/240000*

21、100%=3.23%主營業務稅金率=主營業務稅金及附加/主營業務收入*100%?=24748/240000*100%=10.31%資產凈利率=稅后凈利/平均總資產*100%=主營業務凈利率*總資產周轉率=0.94%*24000/【(306633+296172)/2 】=0.75%?凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益*100%=2262/ ( 130512+128250)/2*100%=0.44% 管理費用率=管理費用/主營業務收入*100%=10899/240000*100%=4.54%?財務費用率=財務費用/主營業務收入*100%=6044/240000*100%=2.52%?成本、費用利

22、潤率=利潤總額/(主營業務成本+期間費用)*100%=3016/(187874+7756+10899+6044)*100%=1.42%銷售收現比=銷售收現/銷售額?銷售收現是指銷售商品提供勞務收到的現金營運指數=經營現金凈流量/經營所得現金經營現金流量等于經營所得現金減去應收賬款、存貨等經營性營運資產凈增加；經營所得現金等于經營凈收益加上各項折舊、減值準備等非付現費用。?現金比率=現金余額/流動負債*100%現金流動負債比=經營活動凈現金流量/流動負債*100%?現金債務總額比=經營活動凈現金流量/總負債*100%?銷售現金比率=經營現金凈流量/銷售額*100%?應收賬款周轉率(次數)=賒銷收

23、入凈額/應收賬款平均余額？應收賬款周轉天數？=天數/應收賬款周轉次數=計算期天數*應收賬款平均余額/賒銷收入凈額？銷售收入凈額=銷售收入-現銷收入-銷售折扣與折讓？存貨周轉率=銷售成本/平均存貨=187874/68988.5*100%=272.33%?存貨周轉天數=計算期天數/存貨周轉率流動資產周轉次數(率)=銷售收入凈額/流動資產平均余額？流動資產周轉天數=計算期天數/流動資產周轉次數？總資產周轉率=銷售收入凈額/平均資產總額？總資產周轉天數=計算期天數/總資產周轉率已獲利息倍數=（稅前利潤總額+利息支出”利息支出=（3016+6044 ） /6044=1.5總資產報酬率=俐潤總額+利息支出

24、）/平均資產總額=（3016+6044 ） /301402.5*100%=3.01%例題：1、（單選題）某企業 2008年主營業務收入凈額為36000萬元，流動資產平均余額為4000萬元，固定資產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業2008年的總資產周轉率為（ A ）次。A. 3.0B.3.4C. 2.9D.3.2B )。2、（單選題）下列關于銷售毛利率的計算公式中，正確的是（=1 變動成本率=1 銷售成本率=1成本費用率=1銷售利潤率A. 銷售毛利率B. 銷售毛利率C銷售毛利率D. 銷售毛利率3800萬元，凈利潤480萬元，總資產周轉率為 2,B.6.3D.1083519萬元，

25、本年計提的固定資產折舊12764萬元,（單選題）某公司當年實現銷售收入 則資產凈利率為（C ） %。A. 12.6C. 254、（單選題）某企業2008年凈利潤為無形資產攤銷95萬元，則本年產生的經營活動凈現金流量是（A.83519B.96288C.96918D.96378（單選題）下列各項中，屬于影響毛利變動的外部因素是（A.市場售價B.產品結構C.產品質量D.成本水平（單選題）預期未來現金流入的現值與凈投資的現值之差為（A.經濟收益B.經濟增加值C.凈現金流量D.會計收益（單選題）每元銷售現金凈流入能夠反映（B）萬元。）。）。）。8、10、A.現金的流動性B.獲取現金的能力C.財務彈性D.

26、收益水平（多選題）下列各項中，影響資產周轉率的因素有（ABCDEA.企業所處行業及其經營背景B.企業經營周期的長短C.企業的資產構成及其質量D.資產的管理力度E.企業采用的財務政策（多選題）下列管理用資產負債表的基本公式正確的有A. 凈經營資產=經營營運資本+凈經營性長期資產B. 凈投資資本=凈負債+股東權益C凈經營資產凈投資=凈負債+ 股東權益D凈投資資本=金融資產-金融負債（多選題）下列各項中，影響資產周轉率的因素有（(AB )。ABCDEA. 企業所處行業及其經營背景B.企業經營周期的長短C. 企業的資產構成及其質量D .資產的管理力度ABCDE. 企業采用的財務政策（多選題）下列各項中

27、，影響毛利率變動的內部因素有（A. 市場開拓能力B.成本管理水平C.產品構成決策D 企業戰略要求E. 售價12、 （多選題）依據綜合毛利率的計算公式， 影響綜合毛利率水平的直接因素有（AB ）。A. 產品銷售比重B.各產品毛利率C. 企業銷售總額D .產品銷售數量E. 貢獻毛益13、 （多選題）下列有關市價比率的說法不正確的有（ABCD）。A. 市盈率是指普通股每股市價與每股收益的比率，它反映普通股股東愿意為每股凈利潤支付的價格B海股收益=凈利潤/流通在外普通股的加權平均數C市凈率反映普通股股東愿意為每1元凈利潤支付的價格D. 市銷率是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率，每股銷售收入=銷售收

28、入/流通在外普通股股數14、 （判斷題）企業的現金股利保障倍數越大，表明該企業支付現金股利的能力越強。（ V ）15、 （判斷題）計算任何一項資產的周轉率時，其周轉額均為營業收入。（x ）16、 （判斷題）為準確計算應收賬款的周轉效率，其周轉額應使用賒銷金額。（V ）17、 （判斷題）影響主營業務收入變動的因素有產品銷售數量和銷售單價。（V ）?三、營運能力分析a）營運能力的概念：營運能力（Analysis of Enterprises' Operating Capacity），主要指企業營運資產的效率與效益。企業營運資產的效率主要指資產的周轉率或周轉速度。企業營運資產的效益通常是指企

29、業的產出量與資產占用量之間的比率。b）分析內容根據營運能力分析的含義與目的，企業營運能力分析的內容主要包括以下幾方面（一） 全部資產營運能力分析全部資產營運能力分析的內容包括：1、全部資產產值率分析；2、全部資產收入率分析；3、全部資產周轉率分析。（二） 流動資產營運能力分析流動資產營運能力分析的內容包括：1、全部流動資產周轉率分析；2、全部流動資產墊支周轉率分析；3、流動資產周轉加速效果分析；4、存貨周轉率分析；5、應收賬款周轉率分析。（三） 固定資產營運能力分析固定資產營運能力分析的內容包括：1. 固定資產產值率分析；2 .固定資產收入率分析。c）營運能力的指標計算與分析應收賬款周轉率（次

30、數）=賒銷收入凈額/應收賬款平均余額，指標高說明收帳迅速，賬齡期限 短，減少企業收帳費用和壞賬損失。？賒銷收入凈額是指銷售收入中扣除了現銷及銷貨退回、銷貨折扣與折讓后的余額。應收賬款周轉天數？=天數/應收賬款周轉次數=計算期天數*應收賬款平均余額/賒銷收入凈額銷售收入凈額=銷售收入-現銷收入-銷售折扣與折讓？銷售收入凈額，是指銷售收入減去當期銷售收人中扣除的項目，如銷售折扣、銷貨折讓和銷售退回等。存貨周轉率=銷售成本/平均存貨。一般情況周轉速度越快，變現速度越快，占用存貨資金少，占用相同數額的存貨而實現的銷貨成本大。存貨周轉率=銷售成本/平均存貨=187874/（ 71625+663520）/

31、2=12.78%存貨周轉天數=計算期天數（年360天）/存貨周轉率=360/12.78%=2817.33?流動資產周轉次數（率）=銷售收入凈額/流動資產平均余額，指標高表明企業流動資產周轉速 度快，利用效果好。？流動資產周轉次數（率）=銷售收入凈額/流動資產平均余額流動資產周轉天數=計算期天數/流動資產周轉次數？總資產周轉率=銷售收入凈額/平均資產總額。周轉速度快，企業的營運能力強；指標低，說明收入不足，或資產閑置浪費。?總資產周轉天數=計算期天數/總資產周轉率已獲利息倍數=（稅前利潤總額+利息支出”利息支出=（3016+6044）/6044=1.5總資產報酬率=俐潤總額+利息支出）/平均資產

32、總額=（3016+6044）/301402.5*100%=3.01%例題：1、 （單選題）某企業2010年末營運資本的配置比率為0.5，則該企業此時的流動比率為 （C ）。A. 1B. 0.5C. 22、 （單選題）下列有關營運能力比率分析指標的說法正確的是（D ）。A. 應收賬款周轉天數以及存貨周轉天數越少越好B. 非流動資產周轉次數=銷售成本/非流動資產C. 總資產周轉率=流動資產周轉率+非流動資產周轉率D. 在應收賬款周轉率用于業績評價時，最好使用多個時點的平均數，以減少季節性、 偶然性和人為因素的影響。3、 （單選題）企業的應收賬款周轉天數為90天，存貨周轉天數為180天，則簡化計算營

33、業周 期為（C ）。A. 90 天B.180天C.270 天D.360天4、（單選題）從營業利潤率的計算公式可以得知，當主營業務收入一定時，影響該指標高 低的關鍵因素是（B ）。A.主營業務利潤B.營業利潤C.利潤總額D.凈利潤5、（單選題）經營者分析資產運用效率的目的是（ C ）。A.判斷財務的安全性B.評價償債能力C.發現和處置閑置資產D.評價獲利能力6、（單選題）下列選項中，不能導致企業應收賬款周轉率下降的是（D ）。A.客戶故意拖延B.客戶財務困難C.企業的信用政策過寬D.企業主營業務收入增加7、 （單選題）在平均收帳期一定的情況下，營業周期的長短主要取決于（B ）。A.生產周期B.存

34、貨周轉天數9、10、11、C.流動資產周轉天數D.固定資產周轉天數（單選題）下列選項中，屬于經營活動產生的現金流量是（DA.購置固定資產收回的現金凈額B.分配股利所支付的現金C.借款所收到的現金D.購買商品支付的現金（多選題）下列各項活動中，屬于經營活動產生的現金流量項目有（A.銷售商品、提供勞務收到的現金B.C.支付給職工以及為職工支付的現金E.收回投資所收到的現金（多選題）下列各項中，A.企業所處行業C.管理力度E.財務政策（多選題）下列各項中，D.影響資產周轉率的有（B經營周期D資產構成.企業所處行業及其經營背景.企業的資產構成及其質量.企業采用的財務政策ABCD ）°購買商品

35、、接受勞務支付的現金收到的稅費返還ABCDEABCDE )°影響資產周轉率的因素有B.企業經營周期的長短D.資產的管理力度12、BC ) °（多選題）下列說法正確的有A. 在銷售收入既定的條件下，總資產周轉率的驅動因素是流動資產B. 營運資本周轉率是一個綜合性的比率C.應收賬款周轉率=營業收入/平均應收賬款余額D. 存貨周轉天數越低越好13、 （多選題）下列管理用資產負債表的基本公式正確的有（AB ） °A. 凈經營資產=經營營運資本+凈經營性長期資產B. 凈投資資本= 爭負債+股東權益C. 凈經營資產凈投資=凈負債+股東權益D. 凈投資資本=金融資產-金融負債1

36、4、 （多選題）下列表達式正確的有（BCD ） °A. 稅后利息率=（利息支出-利息收入）/負債B. 杠桿貢獻率=凈經營資產凈利率-利息費用X （1 -稅率）/（金融負債-金融資產）X凈 負債/股東權益C. 凈經營資產凈利率=稅后經營凈利率X凈經營資產周轉次數D. 凈經營資產/股東權益=1+凈財務杠桿15、（判斷題）營業周期越短，資產流動性越強，資產周轉相對越快。（V）16、（判斷題）營運資金是一個相對指標， 有利于不同企業之間的比較。（x）17、（判斷題）利用應收賬款周轉天數和收入基礎的存貨周轉天數之和可以簡化計算營業周 期。（V ）四、綜合償債能力分析:已獲利息倍數=（稅前利潤總

37、額+利息支出）十利息支出=（3016+6044） /6044=1.5盈利能力：a）盈利能力的指標計算與分析主營業務凈利率 =（凈利潤十主營業務收入 ）X 100%= （ 2262/240000 ） *100%=0.94%?資產凈利率=（凈利潤十平均總資產）X 100%=主營業務凈利率*總資產周轉率=0.94%?*24000/【（306633+296172 ） /2 】=0.75%?凈資產收益率=（凈利潤十平均凈資產總額 ）x 100%=（ 2262/ （130512+128250） /2*100%=0.44%另：總資產報酬率=（利潤總額+利息支出 戸平均資產總額=（3016+60440/ /3

38、01402.5*100%=21.05%?營運能力：a）營運能力的指標計算與分析應收賬款周轉率=主營業務收入十應收賬款平均余額=240000/90820.5*100%=264.26%?（高表明企業收帳迅速，帳齡期限短，可減少收帳費用和壞帳損失，相對增加企業流動資產 的投資收益，說明資產流動性大，變現快短期償債能力強）?存貨周轉率=主營業務成本十平均存貨余額=187874/68988.5*100%=272.33%?（高表明企業資產由于銷售順暢而具有較高的流動性存貨轉現速度快存貨占用水平低，過高存貨不足，產品脫銷）?（慢：必然占用在量的資金，造成資金浪費，營運困難）？流動資產周轉率=主營業務收入十平

39、均資產總額=240000/ / 306633+296172 /2*100%=19.91%?總資產周轉率=主營業務收入十平均資產總額=240000/ / 306633+296172 / /2*100%=19.91%?（過低：收入不足，資產閑置，浪費）?資本狀況分析：a）資本狀況分析的指標計算與分析?資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益 /年初所有者權益*100%，指標越高， 資本保全情況越好，企業發展潛力越大，債權人利益越有保障。？扣除客觀因素后的年末所有者權益是指非經常性客觀因素導致的偶然性的收支。資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益/年初所有者權益*100%=130512

40、/128250*100%=101.76%資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%，指標越高，所有者權益增長越快，資本積累能力越強，保全情況好，持續發展能力越大。？資本積累率=本年所有者權益增長額/年初所有者權益*100%= /130512-128250 /128250*100%=1.76%發展能力：a）發展能力的指標計算與分析銷售增長率=（本年主營業務收入-上年主營業務收入）十上年主營業務收入？=（240000-180000）/180000*100%=33.33%資本積累率=（年末所有者權益-年初所有者權益）十年初所有者權益x100%?=（130512-128250 / /1

41、28250*100%=1.76%主營業務利潤=主營業務收入一主營業務成本一主營業務稅金及附加?=240000-187874-24748=27378營業利潤=主營業務利潤 +其他業務利潤一期間費用=27378-7756-10899-6044=2679利潤總額=營業利潤+營業外收入一營業外支出？=2796+520-300=3016凈利潤=利潤總額一所得稅？=3016-754=22621、 （單選題）在總資產收益率的計算公式中，分母是/C ）。A.期初資產余額B期末資產余額C. 資產平均余額D.長期資本額2、 （單選題）利潤表中未分配利潤的計算方法是/B ）。A.年初未分配利潤+本年凈利潤B. 年初

42、未分配利潤+本年凈利潤-本年利潤分配C. 年初未分配利潤-本年凈利潤D. 本年凈利潤-本年利潤分配3、 （單選題）A公司2008年年末的流動資產為 240,000萬元，流動負債為 150,000萬元， 存貨為40,000萬元。則下列說法正確的是（B ）。A. 營運資本為50,000萬元 B.營運資本為90,000萬元C.流動比率為0.625D.速動比率為0.754、 （單選題）K公司2007年實現營業利潤100萬元，預計今年產銷量能增長10%如果經 營杠桿系數為2，則2008年可望實現營業利潤額為（ B ）。A. 110萬元B.120萬元C.200 萬元D.100萬元5、（多選題）下列各項中，

43、決定息稅前經營利潤的因素包括（ABCD ）。A.主營業務利潤B.其他業務利潤C.營業費用D.管理費用E. 財務費用6、（多選題）下列關于資產負債率的敘述中，正確的有（ACD ）。A. 資產負債率是負債總額與資產總額的比值B. 資產負債率是產權比率的倒數C. 對債權人來說，資產負債率越低越好D. 對經營者來說，資產負債率應控制在適度的水平E. 對股東來說，資產負債率越高越好7、（多選題）下列各項中，決定息稅前經營利潤的因素包括（ABCD ）。A.主營業務利潤B.其他業務利潤C.營業費用D.管理費用E. 財務費用8、 （多選題）下列表達式正確的有（BCD ）。A. 總資產凈利率=（利潤總額十總資產

44、）X 100%B. 權益凈利率=銷售凈利率X總資產周轉率X權益乘數C. 凈經營資產= 爭負債+股東權益=經營資產-經營負債D. 凈負債=金融負債-金融資產9、（判斷題）在資本總額、息稅前利潤相同情況下，負債比例越大，財務杠桿系數越大。（V ）10、（判斷題）利用應收賬款周轉天數和收入基礎的存貨周轉天數之和可以簡化計算營業周 期。（V ）11、（判斷題）禾利息償付倍數就是息稅前利潤與利息費用的比值。（ V ）五、財務報表分析的應用？（一）杜幫財務分析體系？a）杜邦分析法的概念：杜邦分析法是一種用來評價公司贏利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業凈資產收

45、益率逐級分解為多項財務比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業經營業績。b）局限性從企業績效評價的角度來看， 杜邦分析法只包括財務方面的信息， 不能全面反映企業的實力，有很大的局限性，在實際運用中需要加以注意，必須結合企業的其他信息加以分析。主要表現在：1、對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業長期的 價值創造。2、財務指標反映的是企業過去的經營業績，衡量工業時代的企業能夠滿足要求。但在目前的信息時代，顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越 大，而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。3、在目前的市場環境中，企業的無形知識資產對提高企業長期競爭力至關重要

46、，杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。c）杜邦分析法廣泛應用的原因：（一）符合公司的理財目標關于公司的理財目標歐美國家的主流觀點是股東財富最大化，日本等亞洲國家的主流觀點是公司各個利益群體的利益有效兼顧。在我國公司的理財目標經歷了幾個發展時期每一個時期 都有它的主流觀點。 計劃經濟時期產值最大化是公司的理財目標，改革開放初期利潤最大化是公司的理財目標，由計劃經濟向市場經濟轉軌時期有人堅持認為利潤最大化仍然是公司的 理財目標，有人則提出所有者權益最大化是公司的理財目標，但也有人提出公司價值最大化才是公司的理財目標。至今還沒有形成主流觀點筆者認為我國公司的理財目標應該是投資人 債權人經營者政府

47、和社會公眾這五個利益群體的利益互相兼顧。在法律和道德的框架內使各方利益共同達到最大化， 任何一方的利益遭到損害都不利于公司的可持續發展，也不利于最終實現股東財富的最大化。只有各方利益都能夠得到有效兼顧公司才能夠持續穩定協調地發 展，最終才能實現包括股東財富在內的各方利益最大化。這是一種很嚴密的邏輯關系，它反映了各方利益與公司發展之間相互促進相互制約相輔相成的內在聯系。從股東財富最大化這個理財目標我們不難看出，杜邦公司把股東權益收益率作為杜邦分析法核心指標的原因所在。 在美國股東財富最大化是公司的理財目標，而股東權益收益率又是反映股東財富增值水平最為敏感的內部財務指標，所以杜邦公司在設計和運用這

48、種分析方法時就把股東權益收益率作為分析的核心指標。（二）有利于委托代理關系廣義的委托代理關系是指財產擁有人包括投資人和債權人等將自己合法擁有的財產委托給經營者，依法經營而形成的， 包含雙方權責利關系在內的一種法律關系。狹義的委托代理關系僅指投資人與經營者之間的權責利關系。本文將從狹義的委托代理關系來解釋經營者為什么也青睞杜邦分析法，首先由于存在委托代理關系無論是在法律上還是在道義上經營者都應 該優先考慮股東的利益這一點與股東的立場是一致的，其次由于存在委托代理關系委托人投資人股東和代理人經營者之間就必然會發生一定程度的委托代理沖突，為了盡量緩解這種委托代理沖突，委托人和代理人之間就會建立起一種

49、有效的激勵與約束的機制將經營者的收入 與股東利益掛起鉤來在股東利益最大化的同時也能實現經營者的利益最大化。在這種機制的影響下經營者必然會主動地去關心股東權益收益率及其相關的財務指標。股東投資者使用杜邦分析法其側重點主要在于權益收益率多少，權益收益率升降。影響權益收益率升降的原因相關財務指標的變動對權益收益率將會造成什么影響，應該怎么樣去激勵和約束經營者的經營行為才能確保權益收益率達到要求？如果確信無論怎樣激勵和約束都 無法使經營者的經營結果達到所要求的權益收益率將如何控制等內容，而經營者使用杜邦分析法其側重點主要在于經營結果是否達到了投資者對權益收益率的要求，如果經營結果達到了投資者對權益收益

50、率的要求經營者的薪金將會達到多少？職位是否會穩中有升？如果經 營結果達不到投資者對權益收益率的要求薪金將會降為多少？職位是否會被調整？應該重 點關注哪些財務指標采取哪些有力措施才能使經營結果達到投資者對權益收益率的要求才 能使經營者薪金和職位都能夠做到穩中有升。c）杜邦分析法的指標計算與分析 權益乘數?權益乘數=1十（1-資產負債率）?=1/ （1-57.44%） =2.34權益凈利率？權益凈利率=資產凈利率X權益乘數 ?=銷售凈利率X資產周轉率X權益乘數=240000*（二） 上市公司財務比率？（假設普通股市價為8元，如果公司是上市公司則可從證券交易市場中看到）d）上市公司財務比率的指標計算

51、與分析每股收益每股收益=凈利潤十年末普通股份總數 ？=（凈利潤-優先股股利）+（年度股份總數-年度末優先股數）=2262/45354=0.05市盈率？市盈率（倍數）=普通股每股市價十普通股每股收益?=8/10000/ （2262/45354 ） =1.60%每股股利？每股股利= 股利總額十年末普通股股份總數=292/45354=0.06438?股票獲利率？股票獲利率=普通股每股股利十普通股每股市價X100%=0.06438/8*100%?=0.80%股利支付率？股利支付率=（普通股每股股利十普通股每股凈收益）X 100%=0.06438/ （2262/45354 ）*100%=129.08%股

52、利保障倍數?股利保障倍數=普通股每股凈收益十普通股每股股利？=1十股利支付率=1/129.08%=77.47%每股凈資產？每股凈資產=年度末股東權益十年度末普通股數=130512/45354=2.88市凈率？市凈率（倍數）=每股市價十每股凈資產 =8/10000/2.88*100%=0.03%（三）現金流量分析？a）現金流量分析概念：現金流量分析（Cash Flow Analysis），現金凈流量是指現金流入和與現金流出的差額。現金凈 流量可能是正數，也可能是負數。如果是正數，則為凈流入；如果是負數，則為凈流出。現 金凈流量反映了企業各類活動形成的現金流量的最終結果，即:企業在一定時期內， 現

53、金流入大于現金流出，還是現金流出大于現金流入。現金凈流量是現金流量表要反映的一個重要 指標。b）定義：現金現金流量表中的“現金”，是指企業的庫存現金以及可以隨時用于支付的存款，包括現金、 可以隨時用于支付的銀行存款和其他貨幣資金。一項投資被確認為現金等價物必須同時具備四個條件：期限短、流動性強、易于轉換為已知金額現金、價值變動風險小。現金流量現金流量是現代理財學中的一個重要概念，是指企業在一定會計期間按照現金收付實現制， 通過一定經濟活動（包括經營活動、投資活動、籌資活動和非經常性項目）而產生的現金流入、現金流出及其總量情況的總稱，即企業一定時期的現金和現金等價物的流入和流出的數量。在現金流量

54、表中，將現金流量分為三大類：經營活動現金流量、 投資活動現金流量和籌資活 動現金流量。在上述劃分的基礎上，又將每大類活動的現金流量分為現金流入量和現金流出兩類，即經營活動現金流入、經營活動現金流出、 投資活動現金流入、 投資活動現金流出、籌資活動現金 流入、籌資活動現金流出。現金流量表是反映企業在一定會計期內有關現金和現金等價物的流入和流出信息的報表。現金流量表按照經營活動、投資活動和籌資活動進行分類報告，目的是便于報表使用人了解各類活動對企業財務狀況的影響，以及估量未來的現金流量。現金流量表的內容概括起來主要是回答以下三個問題：（1）本期現金從何而來（2）本期的現金用向何方（3）現金余額發生了什么變化c）現金流量分析具有以下作用：1、對獲取現金的能力作出評價；2、對償債能力作出評價；3、對收益的質量作出評價；4、對投資活動和籌資活動作出評價。現金流量的分析經營活動流動性分析？a）流動性分析？的指標計算與分析現金到期債務比？現金到期債務比=經營現金流量凈額