1、精品第五章 國(guó)際企業(yè)的對(duì)外直接投資第一節(jié) 對(duì)外直接投資的含義及動(dòng)因一 對(duì)外直接投資的含義及發(fā)展趨勢(shì) 1含義：一國(guó)的投資者到其他國(guó)家去投資設(shè)廠，把資本直接投 放到自己能控制的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中去。2對(duì)外直接投資的發(fā)展趨勢(shì)：（ 1） 投資來源：美、日、歐“三足鼎立”（2） 投資區(qū)域：發(fā)達(dá)國(guó)家是吸收對(duì)外直接投資的主要力量，但90 年代 以來，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資迅速增加，且主要集中在 亞洲及拉美等少數(shù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快、市場(chǎng)機(jī)制完善的國(guó) 家和地區(qū)。（3）投資行業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)傾斜二 對(duì)外直接投資的類型及動(dòng)因1 自然資源導(dǎo)向型：獲得豐富的自然資源2 市場(chǎng)導(dǎo)向型：1）繞開各種貿(mào)易壁壘可編輯精品（2）開辟新市場(chǎng)，延長(zhǎng)產(chǎn)品

2、生命周期3 低成本導(dǎo)向型：降低成本，保持競(jìng)爭(zhēng)力4 先進(jìn)技術(shù)導(dǎo)向型：跟蹤和尋覓最新技術(shù)發(fā)展5利用獨(dú)特優(yōu)勢(shì)導(dǎo)向型：發(fā)揮無形資產(chǎn)的價(jià)值和優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力6 分散風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向型：分散風(fēng)險(xiǎn)，追求投資的穩(wěn)定性和安全性（1） 地理分散化，降低風(fēng)險(xiǎn)（ 2） 追求社會(huì)政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)定，提高投資安全性7 優(yōu)惠政策導(dǎo)向型第二節(jié) 對(duì)外直接投資理論一 追求高額股息論如果國(guó)外投資的利潤(rùn)高于投資者在本國(guó)市場(chǎng)所能獲得的股息，業(yè)自然會(huì)到國(guó)外市場(chǎng)去投資二 壟斷優(yōu)勢(shì)論1 市場(chǎng)不完全性表現(xiàn)為四種類型（1）產(chǎn)品或生產(chǎn)要素市場(chǎng)不完全性（2）規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的市場(chǎng)不完全性（3） 政府干預(yù)引起的市場(chǎng)不完全性（4）賦稅與關(guān)稅引起的市場(chǎng)不完全性可編

3、輯精品2 在不完全競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)可取得的四種壟斷優(yōu)勢(shì)（1） 產(chǎn)品市場(chǎng)壟斷優(yōu)勢(shì)（2）生產(chǎn)要素壟斷優(yōu)勢(shì)（3）規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)（4）政府對(duì)產(chǎn)出或進(jìn)入的限制而帶來的優(yōu)勢(shì)三 產(chǎn)品生命周期理論 國(guó)際產(chǎn)品生命周期可以分為三個(gè)階段，產(chǎn)品在不同階段有相應(yīng)1 新產(chǎn)品階段：在經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的國(guó)家2 成熟產(chǎn)品階段：在處于相應(yīng)發(fā)展階段的發(fā)達(dá)國(guó)家就地生產(chǎn)3 標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品階段：直接投資到發(fā)展中國(guó)家生產(chǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn) 為進(jìn)口四 市場(chǎng)內(nèi)化論國(guó)際企業(yè)內(nèi)化的原因有：1 減少交易成本2 避免中間產(chǎn)品市場(chǎng)不完全3 運(yùn)用轉(zhuǎn)移價(jià)格五 區(qū)位優(yōu)勢(shì)理論 影響區(qū)位優(yōu)勢(shì)的因素有：可編輯精品1.勞動(dòng)成本2.市場(chǎng)位置與潛力3.貿(mào)易壁壘4.國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)六.國(guó)際生產(chǎn)折衷理論

4、經(jīng)營(yíng)方式所有權(quán)優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)區(qū)位優(yōu)勢(shì)對(duì)外直接 投資VVV出口VVX技術(shù)授權(quán)VXX第三節(jié) 對(duì)外直接投資的形式一.購(gòu)并與新建1. 含義(1)新建：國(guó)際企業(yè)在國(guó)外建立新的企業(yè)，尤其是新工廠或該企業(yè)的其他的實(shí)際資產(chǎn)的投資(2)購(gòu)并：包括兼并、合并和收購(gòu)兼并是指一個(gè)企業(yè)吸收另一個(gè)或多個(gè)企業(yè)， 前者依然保留 自己的法人資格和企業(yè)象征，后者則失去法人資格， 只作 為前者的一個(gè)組成部分存在合并是指企業(yè)結(jié)合在一起，各自不再做獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，可編輯精品而共同構(gòu)成一個(gè)新的企業(yè)實(shí)體收購(gòu) 是指對(duì)另一個(gè)企業(yè)一定控制權(quán)的購(gòu)買， 而該企業(yè)的法 人實(shí)體并不消失2 購(gòu)并的特點(diǎn)（1）購(gòu)并的優(yōu)點(diǎn)： 有利于迅速進(jìn)入市場(chǎng) .有利于多樣化

5、經(jīng)營(yíng) .有利于管理 .有利于學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù) 有利于市場(chǎng)竟?fàn)?有利于資金融通 有利于廉價(jià)購(gòu)買資產(chǎn)（2）購(gòu)并的缺點(diǎn)價(jià)值評(píng)估問題經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題 企業(yè)規(guī)模和選擇問題 原有契約或傳統(tǒng)關(guān)系的束縛問題3 購(gòu)并的形式和方法（ 1）購(gòu)并的基本形式：直接購(gòu)并：收購(gòu)公司直接與目標(biāo)公司接觸，進(jìn)行收購(gòu)行為可編輯精品間接購(gòu)并：收購(gòu)公司在市場(chǎng)上收購(gòu)目標(biāo)公司具有表決 權(quán)的普通股票（ 2）購(gòu)并的基本方法現(xiàn)金收購(gòu)：不涉及發(fā)行股票的企業(yè)收購(gòu) 股票收購(gòu)：增加發(fā)行收購(gòu)方企業(yè)的股票，以高價(jià)發(fā)行 股票替換被收購(gòu)公司的原有股票。杠桿收購(gòu)： 一家或幾家公司在銀行貸款或在金融市場(chǎng) 借 貸的支持下進(jìn)行的企業(yè)收購(gòu)。4 購(gòu)并和新建企業(yè)之間的選擇（ 1）

6、跨國(guó)公司的內(nèi)在因素：.技術(shù)等企業(yè)專有資源跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)全球戰(zhàn)略和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略公司成長(zhǎng)性（2）外部環(huán)境因素的影響 東道國(guó)對(duì)跨國(guó)公司購(gòu)并行為的管制 東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化水平 目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率二 獨(dú)資和合營(yíng)1 獨(dú)資企業(yè)（ 1） 含義：國(guó)際企業(yè)在東道國(guó)境內(nèi)所建立的全部資本為公司可編輯精品所有的企業(yè)。（ 2）獨(dú)資企業(yè)的特點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：受政府控制少稅賦輕有利于商業(yè)秘密的保護(hù)競(jìng)爭(zhēng)性和進(jìn)取性較強(qiáng)缺點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)大企業(yè)規(guī)模有限2 合營(yíng)企業(yè)（ 1）含義：來自不同國(guó)家的兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司， 為生產(chǎn)營(yíng)銷、財(cái)務(wù)和管理上的共同利益，將各自的資源組合在一起形成某種合伙關(guān)系， 并以此為基礎(chǔ)而形 成的企業(yè)。（2）形式：股權(quán)

7、式合營(yíng) - 合資企業(yè)契約式合營(yíng) - 合作企業(yè)（3）合營(yíng)企業(yè)的動(dòng)因加強(qiáng)現(xiàn)有業(yè)務(wù)：具體形式有：達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)可編輯精品原材料與零部研究與開發(fā)市場(chǎng)營(yíng)銷獲取核心業(yè)務(wù)的技術(shù)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)將產(chǎn)品打入國(guó)外市場(chǎng) 實(shí)現(xiàn)多樣化經(jīng)營(yíng)（4）合營(yíng)伙伴選擇的條件戰(zhàn)略互補(bǔ)技能互補(bǔ) 具有相當(dāng)?shù)墓芾盹L(fēng)格 具有適當(dāng)程度的依賴性避免“拋錨”伙伴 經(jīng)營(yíng)政策的差異小 跨文化溝通的困難小3 合資企業(yè)（1）特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：有利于充分利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的無形資產(chǎn)有利于減少投資成本有利于適應(yīng)當(dāng)?shù)匦枨?有利于化解政治風(fēng)險(xiǎn)可編輯精品缺點(diǎn)：合資伙伴間的利益沖突（2） 國(guó)際企業(yè)股權(quán)參與形式的選擇公司所具備的實(shí)力和優(yōu)勢(shì) 公司實(shí)施控制的緊密程度 東道國(guó)法律與政策 當(dāng)?shù)睾匣锶说倪m宜性 成本與收益4. 合作企業(yè)（