1、決策支持系統(tǒng)實驗報告For pers onal use only in study and research; not for commercial use實驗名稱：電子表格決策分析實驗姓名：學(xué)號：專業(yè)：信息管理與信息系統(tǒng)班級：指導(dǎo)教師：實驗成績：批閱教師簽字:實驗二 電子表格決策分析實驗（ 3 個學(xué)時）【實驗?zāi)康摹?. 了解決策支持系統(tǒng)模型的基礎(chǔ)知識。2. 掌握EXCEL提供的函數(shù)的使用方法。3. 掌握在EXCEL中進行模型開發(fā)與決策分析的方法。實驗內(nèi)容】1. 理解模型的概念和類別。2. 練習(xí)使用 EXCEL的投資決策函數(shù)： NPV XNPV IRR、XIRR和MIRR。3. 根據(jù)要求構(gòu)建投

2、資指標(biāo)決策分析模型，并用以進行決策分析。實驗步驟】1. 理解模型的概念和類別步驟：（1）查閱EXCEL幫助， 對照教材分析 EXCEL寸模型實現(xiàn)的支持方式（2）總結(jié)EXCEL提供了哪些類型的 DSS模型2. 掌握EXCEL提供的函數(shù)的使用方法（1 ）完成實驗教材“ 函數(shù)示例實驗：NPV、XNPV、IRR、XIRR 和 MIRR。（ 2）對數(shù)據(jù)分析結(jié)果進行討論。3. 根據(jù)要求構(gòu)建投資指標(biāo)決策分析模型，并用以進行決策分析（ 1 ）完成實驗教程“（ 2）對模型進行方案試錯與優(yōu)化（ 3）通過模型對投資方案進行靈敏度分析（ 4）總結(jié)最佳方案及其靈敏度（5）根據(jù)以上步驟完成實驗教程第6 章練習(xí)題4. 寫實

3、驗報告，字?jǐn)?shù) >800 字【實驗過程及結(jié)果分析】1. 理解模型的概念和類別步驟：(1) 查閱EXCEL幫助， 對照教材分析 EXCEL寸模型實現(xiàn)的支持方式。Excel 對模型實現(xiàn)的支持方式體現(xiàn)在建立模型與模型分析、 數(shù)據(jù)訪問與管理以及用戶界 面與可視建模三個方面。1) 建立模型與模型分析。 Excel 具有靈活的建模能力和對所建模型進行 What-if 分析的功能，利用公式、大量的內(nèi)建財務(wù)統(tǒng)計函數(shù)、以及VBA語言建立案例數(shù)值模型，并利用 模擬運算表、 方案管理器等功能模型對 “如果決策變量如此變化的話， 目標(biāo)變量將如何 變化“進行分析。 Excel 利用單變量求解功能求解“為了使目標(biāo)變量

4、達到某個特定的目 標(biāo)值， 決策變量應(yīng)該如何變化 "的問題。 此外， Excel 具有大量內(nèi)建函數(shù)， 操作者可以利 用 Excel 提供的各種函數(shù)公式， 通過確定參數(shù)的數(shù)值， 按特定的順序或結(jié)構(gòu)自動執(zhí)行復(fù) 雜計算，大大簡化了計算模型建立的過程，并有助于提高模型的準(zhǔn)確性，特別是Excel的財務(wù)函數(shù)、統(tǒng)計函數(shù)等對于財務(wù)分析相關(guān)模型的建立有很大幫助。2) 數(shù)據(jù)訪問與管理。 Excel 具有十分強大的數(shù)據(jù)分析功能，并且與各種數(shù)據(jù)庫具有良好的 接口。 Excel 不僅可以創(chuàng)建 OLAP 多維數(shù)據(jù)集的數(shù)據(jù)源，然后使用該數(shù)據(jù)源進行分析， 也可以借助于 ODBC 工具，直接訪問各種由 dBase 、

5、FoxPro 、 Access 或者 SQLServer 等生成的外部數(shù)據(jù)庫。 因而 Excel 可以通過簡單的操作從具有不同結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)庫中獲取 所需要的數(shù)據(jù)， 利用數(shù)據(jù)分析功能直接進行一些復(fù)雜的計算、 統(tǒng)計工作等， 給模型的實 現(xiàn)提供了強大的數(shù)據(jù)支持。3) 用戶界面與可視建模。 Excel 不僅具有良好的圖形顯示能力，而且允許用戶利用 Excel本身的菜單、 工具條、 對話框等手段方便地進行操作和建立個性化系統(tǒng)界面。 這些功能 與其他功能相結(jié)合， 決策者可以在決策模型的基礎(chǔ)上經(jīng)過簡單操作制作高質(zhì)量的動態(tài)圖 形，將抽象的決策模型與直觀生動的圖形完美結(jié)合，一定程度上實現(xiàn)可視建模與分析， 從而使模

6、型以最有效的方法幫助決策者進行各種必要的決策分析。例如：利用Excel的數(shù)據(jù)透視表功能，可以十分方便地從大量數(shù)據(jù)中提取有用的綜合統(tǒng)計信息，(2) 總結(jié)EXCEL提供了哪些類型的 DSS模型excel 其中比較常見的模型有以下幾類：1) 預(yù)測與決策模型，包括：項目投資決策、風(fēng)險性決策、不確定性決策、多目標(biāo)決策 分析。2) 決策樹模型。3) 數(shù)學(xué)規(guī)劃模型，包括：線性規(guī)劃模型和非線性規(guī)劃模型。 Excel 通過其規(guī)劃求解功能將最優(yōu)化算法的能力加入到對工作表數(shù)據(jù)進行操縱的能力之中，使得 Excel 特別適合建立線性規(guī)劃、 非線性規(guī)劃等各種優(yōu)化模型。 運用 Excel 規(guī)劃求解的基本原理如下圖所示:經(jīng)濟

7、理論數(shù)學(xué)模型數(shù)據(jù)輸入數(shù)據(jù)輸出決策分析4）財務(wù)報表模型。5）管理經(jīng)濟學(xué)模型。如：工資成本核算模型、個人所得稅計算模型、平均稅率計算模型、員工工資管理模型等。6）各類計劃模型，比如生產(chǎn)計劃。7）計量經(jīng)濟模型。2. 掌握EXCEI提供的函數(shù)的使用方法（1 ）完成實驗教材“函數(shù)示例實驗： NPV XNPV IRR、XIRR和MIRR。NPV 語法： NPV（rate,value1,value2,）a.單擊【公式】|【函數(shù)】命令，在彈出的”插入函數(shù)”對話框（圖2-1 ）中選擇”財務(wù)”類別中的NPV函數(shù)，再單擊【確定】后，彈出如圖2-2所示對話框。圖2-1b.按圖2-2所示輸入各參數(shù)，可以看到即時計算的結(jié)

8、果，再從公式編輯欄可以看出其計算公式，即該項目凈現(xiàn)值為：NPV(10%,-10000,3000,4200,6800)=¥ 1,188.44。如圖 2-3所示。淫我參數(shù)主歲圖2-2圖2-3C.采用公式編輯器或直接為對應(yīng)表格單元輸入函數(shù)的方法來計算。如圖2-4所示。A6矗1 =NPV(Al/2/A3,A4/A5)ADEFG110%2-1000033000斗4200568006¥14&8.44)圖2-4結(jié)果分析：利用NPV計算可知，該項目凈現(xiàn)值為1188.44元。XNP 語法：XNPV(rate,values,dates)a. 在工作簿中構(gòu)建如表 2-5的計算凈現(xiàn)值模型。

9、NFVX w 丿.=XNPV (0.0915,61:85)ABC¥-10,000.00;2008/1/1 ：1¥2f75000E2003/3/1；VV50.00：2008/10/30：1¥3f250.00;2009/2/15；¥2750.002009/4/li公式說明UxNPV （O.nAl;A5,Bl：B5>觀金流的貼現(xiàn)率為9%圖2-5b.可以看到結(jié)果顯示為（如圖2-6）:A7-任=XNPV(0.09f A1Bl: B5)AB匚¥-10,000+002000/1/1¥2,750.002008/3/1R¥4,250.0

10、02008/10/30¥3,230.002009/2/15¥2,750,002009/4/1說明2086.647602現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率為9%圖2-6結(jié)果分析：該項目的定期現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值為2086.65元。irr（內(nèi)含報酬收益率）：語法：IRR（values, guess）設(shè)某項目計劃投資 70000元，并預(yù)期隨后 5年的凈收益為：12000、15000、18000、21000、26000（元）。請分別計算該項目在2、4、5年后的內(nèi)含報酬收益率。a.在工作簿中構(gòu)建如表 2-7的計算內(nèi)含報酬收益率模型。-70,000某項業(yè)務(wù)的初期成本費用12,000第一年的凈收入15,000第二

11、年的凈收入18,000第三年的凈收入21,000第四年的凈收入26,000第五年的凈收入公式說明（結(jié)果）=IRR(A1:A5)投資四年后的內(nèi)部收益率=IRR(A1:A6)五年后的內(nèi)部收益率=IRR(A1:A3,-10%)計算2年后的內(nèi)含報酬收益率時必須包含guess參數(shù)，否則函數(shù) IRR返回錯誤值#NUM!。圖2-7b.結(jié)果顯示如圖2-8：012AJADCDEF¥-70,000.00某項吐務(wù)的初那或本苗用Jfl2(0OT.Q0第一年的収入¥15,000.00第二年的;箒收入¥18.000.00第三年弼爭收入mouo.oo第匹年的收入¥26, 000. 0

12、0篥五年的掙收入公式說明F2%殳簾匹年后的內(nèi)部杭益率5年后的內(nèi)部收盂率r算2年后的內(nèi)含抿酬收益舸寸貼換包含狄粘占曹數(shù)，'吾則至1數(shù)IPJ匣叵錯誤值#NP>!圖2-8結(jié)果分析：從結(jié)果來看，隨著投資時間的延長，內(nèi)部收益率提高。XIRR()(不定期現(xiàn)金流內(nèi)含報酬率)：語法：XIRR(values,dates,guess)a.在工作簿中構(gòu)建如表 2-9的計算內(nèi)含報酬率模型。BFY-寓Y A=X1 RR(Ai：A5Qi;B5d)A,1-10,0002008/1/122.7502008/3/1314.2502008/10/304£2502009/2/1552,7502009M/16

13、憐式說明7A|=XIRR(A1:A5,B1：B5,O4) 1對雷甕t XIRR計算結(jié)果的估計信為0.1 *圖2-9b.結(jié)果顯示如圖2-10所示:CIOA |ABT40,0002008/1/127502008/3/1勺2502008/10/303,2502009/7/15f27502WM/4/1松式說明I0373362535|對因數(shù)XIRR計算結(jié)果的估計值為0仏圖 2-10結(jié)果分析：該項目的內(nèi)含報酬率為0.373。MIRR ()(修正內(nèi)含報酬率函數(shù))：語法：MIRR(values,finance_rate,reinvest_rate)a.在工作簿中構(gòu)建如表 2-11的計算內(nèi)含報酬率模型。數(shù)據(jù)說明

14、-120,000資產(chǎn)原值39,000第一年的收益30,000第二年的收益21,000第三年的收益37,000第四年的收益46,000第五年的收益10.00%120,000貸款額的年利率12.00%再投資收益的年利率公式說明（結(jié)果）=MIRR(A2:A7, A8, A9)五年后投資的修正收益率=MIRR(A2:A5, A8, A9)三年后的修正收益率=MIRR(A2:A7, A8, 14%)五年的修正收益率（基于 14%的再投資收益率）表 2-11b.結(jié)果顯示如圖2-12所示。12值 原 產(chǎn) 資3.IIJO93456700f4689式 公1XTI12T31| 圖 2-12結(jié)果分析：再投資收益率影

15、響修正內(nèi)含報酬率。從本次結(jié)果來看，再投資收益率越高，修正內(nèi)含報酬率越高。3.根據(jù)要求構(gòu)建投資指標(biāo)決策分析模型，并用以進行決策分析（1 ）完成實驗教程“實驗結(jié)果及分析如圖 3-1所示：投資指標(biāo)決策分析模型資金成本率再投資收益的年利目10%16%期間A方案凈現(xiàn)金澆量B方案詡現(xiàn)金流量(:方案凈現(xiàn)金涼量0-25000£000-140001133001100580021WQ042005100351005200凈現(xiàn)金值¥lf788.13¥275.25¥-550.51內(nèi)含報酬收空率16%12%7%修正內(nèi)含報酎率16%13%11%分析結(jié)論匚方案的淨(jìng)現(xiàn)俏為員值，不可取方案

16、A在凈現(xiàn)值、內(nèi)含 報酬收益率、修正內(nèi)含報酬率三個指標(biāo)上都高于亙余兩 個方案。所以應(yīng)該采納方案A °I圖3-1(2) 對模型進行方案試錯與優(yōu)化。使用What-if分析進行方案試錯與優(yōu)化。從表3-2中可以看出，無論資本成本率和在投資收益年利率如何變化，方案A的其他指標(biāo)始終優(yōu)于方案E和方案C。但是，當(dāng)其他條件不變，初始投資額減少相同的比例時，方案A的各項指標(biāo)都優(yōu)于方案E和C。進一步試錯，發(fā)現(xiàn)當(dāng)初始投資額增加 7.9%時，A方案凈現(xiàn)金值變成了負(fù)數(shù)，方案不可取。如圖3-3且當(dāng)初始投資額增加17%時，A的內(nèi)含報酬收益率和修正內(nèi)含報酬率都小于方案B。如圖3-4所示。試諾法與冥齣度甘諾變朗比魚-30

17、%-20%-100%10%20%30%變幼因素扌總標(biāo)方案A|8605&334406117&8-2757-5030當(dāng)現(xiàn)金值日2iS71730100327545211791907C32681945722-551-1B23-3096-4369寧F甘日繪A|16.30%33.76%23.75%15.52%8.62%2,71%2.63%霧內(nèi)含授酬收益率B30.54%23.09%15.9511.76%731%3.42%0.00°4C30.34%21.07%13.627.46%工拠21 啊LJ占船勺A38.21%29.28%21.8915.63%1.4%修正內(nèi)含找酬寶H2,93%2

18、1,0%12.7T%9.18%fi.nfi%1.76%C24.52%1910%14.5110.56%740%蝕1,30%A2M&2M32158J78SL0937670"THT"TTT"T7TTTT35179平學(xué)c1L2-120-340-511-751-942-1123再按資A14.52%14.90%15.27%1S.63%16,00%16.37®b16.73%欣益年 修正內(nèi)含抿酬率日11,64%11.99%12.35%12.70%13,06%13,1A%13.76%利率c8.P2%9.40%9.98%10.56%11J4%11.72%12.2%圖

19、3-2投資指標(biāo)決第分桁模型資金成本再投資收帝的年利率10%16%期間A方案凈現(xiàn)金漬量B方案凈現(xiàn)金瀆量匚方案凈現(xiàn)金漬量0-26975-8632-151061133001100580021800042005100351005200凈現(xiàn)金值1 2¥-299¥-1,556內(nèi)含報酬9.98%8,19%3.32%修正內(nèi)含11.32%9.88%7.79%圖3-3按資指標(biāo)塊茉分祈模型資全咸本苒投豈收益的年刑率1U%lt>%期間A方聚凈規(guī)金涼1R方峯凈!c方睪淨(jìng)觀金溢里0-29250-9360-163&011330011UO5800216000斗2005100351005200

20、凈現(xiàn)金值Y-Q61¥r714內(nèi)含械剛0,87修正內(nèi)剎6.90%6.964.92%圖3-4因而，方案A的優(yōu)化方向是在其他條件不變的情況下降低初始投資額。如果有可能的話,盡可能的提高投資再回收年利率和降低資本成本率，是方案更優(yōu)。（3）通過模型對投資方案進行靈敏度分析。1）分析指標(biāo)：凈現(xiàn)金值、內(nèi)含報酬收益率、修正內(nèi)含報酬率。2）不確定因素：資本成本率、在投資收益的年利率、初期投資成本。3） 變化幅度：三個因素變化幅度分別取：-30%, -20%, -10%, 10% 20% 30%當(dāng)變動因素變動時，凈現(xiàn)金值、內(nèi)含報酬率、修正內(nèi)含報酬率變動情況如圖3-5所示。靈帥度刃忻變動比車30%-20%

21、-10%0%102D%30%妄就醫(yī)素抱標(biāo)方葉A飾幷&33410611708 |說5-2757-5030冑現(xiàn)金值B2巧5211791907C326819157225511B2330%-4369初期投A16.3033.78%J3.75%15.52%g.62%2.74%2.6現(xiàn)內(nèi)含報酬收益率B30.54%22.09%16.95%11.7%7.21142%0.00% |£20.340421.07%12.62%7.物號2.孫2.14%-5.95%A3&.21c420.28%21.89%15.63%10.25%5.5丘関1.42%修正內(nèi)含報酬率e26.9

22、39121-40%1673%12.70%9.18%3 26%c24.52%19.10%14.51%10,56%Z1&%伽130%A29462543215S178814341093767e&0361844327S116-35-179cL12-120-340511-751-942-1123冉投資A14.52%14.90%Lh.J/%：L.h.-iuolb.OD'Wi16.37%tb 72%|收益年修正內(nèi)含傘.硼率B11.64%11.99%1235%12.70%13.0b%13.14%口亍b%禾率C89.40%9 98% 14%11.72%12.29%圖3-5結(jié)合圖3-5進行

23、靈敏度分析:變動因素靈敏度分析初始投資額凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和修正內(nèi)含報酬率對初始投資額的變化很敏感。當(dāng) 其他條件不變，投資額增加17%寸，方案B優(yōu)于方案A,但此時所有的方案的凈現(xiàn)值都為負(fù)數(shù)，所有方案都不可取。資本成本率靈敏度為0。在其他條件不變的情況下，資本成本率的變動不會影響內(nèi) 含報酬率和修正內(nèi)含報酬率，且在變動范圍中，無論資本成本率如何變 動，A仍是3個方案中的最優(yōu)方案。再投資收益年利率靈敏度為0，在其他條件不變的情況下，再投資收益年利率的變動不會 影響凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率，且在變動范圍中，投資收益年利率如何變動，A仍是3個方案中的最優(yōu)方案。(4) 總結(jié)最佳方案及其靈敏度。實際環(huán)境中，投資額

24、過剩的情況不常出現(xiàn)，因而最佳方案是A方案。A方案對初始投資額的變動最為敏感，其他條件不變，過度投資會帶來很大損失。4.第6章練習(xí)題(1) 練習(xí)題的投資指標(biāo)決策分析模型如實驗結(jié)果如圖3-6所示:1投資指標(biāo)決集分析樓型2頁投資收益的年利1310%15%4則間A萬案.爭觀金瀝晝B方案淨(jìng)規(guī)金浣童匚方黑爭現(xiàn)繪澆量D方案;爭現(xiàn)金潘量50-15000-J3W0-2CKW3000061BTO0J5Q0760090001279006200880013S00831BOO87009800J11009凈規(guī)金值¥1,569.56Wf9M,5310內(nèi)含捏酬收益車19.69%16.81%14.65%18.6?%1

25、1侈正內(nèi)首氓酬滓17*59%16.32%14.77%17.63%圖3-6結(jié)果分析：凈現(xiàn)金值均為正值且大小依次是：D>A>B>C但要注意的是，D在0期投入的資金是 A的兩倍。內(nèi)含報酬收益率大小依次是：A>D>B>C修正內(nèi)含報酬率的大小依次是D>A>B>C其中，D方案的修正內(nèi)含報酬率僅是略大于A。如果考慮凈現(xiàn)金流量和修正內(nèi)含報酬率來看，應(yīng)該選擇D方案。但是如果考慮到投資成本與內(nèi)含報酬收益率時，應(yīng)該選擇A方案。所以，如果手上有充足的資金進行投資，可以選擇D方案。如果手上資金不足，可以選擇A方案。但總體來說，相比D方案，A方案投資成本小、內(nèi)含報酬收

26、益率高，因而推薦A方案。(2) 對模型進行方案試錯與優(yōu)化。如圖3-7所示:1） 當(dāng)初始投資額增加10%寸，D方案的3個指標(biāo)相比其余3個方案都是最好的，但是各個 指標(biāo)并不是最好的，例如凈現(xiàn)值相比于初始投資額不增加時，明顯下降。進一步試錯，發(fā)現(xiàn)當(dāng)初始投資額投入增加 （8%-25%）時，D方案最優(yōu)。（圖3-8表示初始投資增加 8%時 的情況）。所以D方案適用于投資過剩的情況。2） 當(dāng)資本成本率變化時，D方案是最優(yōu)方案。3） 當(dāng)再投資收益年利率增加 10%上時，A的修正內(nèi)含報酬率大于 D方案，此時，A方案 最優(yōu)。變勁因事指標(biāo)浄現(xiàn)金信叨期投本率再投資恤年制率試諸與靈蝕度井析 注動比率-3IW. 方秦A6

27、175B5220C7024DA內(nèi)含報M D收益率cDA樓正內(nèi)含B 報酬率CDA 淨(jìng)現(xiàn)僉值gDA修正內(nèi)含B 扌艮酬率CD481240385206 10379-10%0%10%20%30%訓(xùn)羽 208572161320062B571675493無8948713388 1570-249 J-206?-3385托斗4密二 H-S20-325749血尹卻27 噠1匕甲 1王0閃右1曾$2.617o30.02%2771%22.%16.91% 11,66%A57%3.61%38 01%28.58%20.6%14 65%9.32%4 73%0.7440.37%31.M%24.56%侃血刃騙蟲 2D 股&

28、;菊32.44%26.67'%21.E0%17占9nu13.91no10 65%二可1%31 Of)%?5JC%?0.48%1&3?%12.58%9 46%6.58%2)26%25.63%18.67j14,77%11,18%S 00%516%22.48%2671% 22.陽始好.6?% 13.95 開 10 幣 9%29282606223027812358-J17D._皿15.57%16.21%15.10%15.51013.25%1376%231919541570T&37 wy 16.92 1 尬叫 15.91% 16.33%14.26 14.77%1827158113

29、45139311258691203853519£2亞"TJSH 818.93%I 堆白9%16&矚 17.22% 17*田16.77%17.13%17.5315.26%18.01%15.79%18.45%16,29%18.8719.60%|18.26%圖3-7控資指標(biāo)決策分祈模型資金成本率再投資收益的年利率10%15%期間已方案凈現(xiàn)金澆量B方秦凈現(xiàn)金K匸萬案凈現(xiàn)D方案凈現(xiàn)金流量0-16200-14(140-21603-324001870035007800900027900&2008800135003380097W980321400凈現(xiàn)金值號中17291152

30、f743內(nèi)臺報酬收益14.31%12.79%10.32%14.52%修正內(nèi)含報酬丄叫£丄13.37%11.8614.65%圖3-84）從凈現(xiàn)金流量入手對 A方案進一步試錯和優(yōu)化。以下優(yōu)化是指其他條件不改變的情況下，改變方案中的某個條件進行優(yōu)化：經(jīng)計算，發(fā)現(xiàn)只要各期的凈現(xiàn)金流量增加50及以上，即可使 A方案的內(nèi)含報酬收益率和修正內(nèi)含報酬率均大于 D方案。A方案的變動范圍很小。只要保證每期的凈現(xiàn)金流量增加50以上，即可使方案最優(yōu)。5）從凈現(xiàn)金流量入手對 A方案進一步試錯和優(yōu)化。期間A方案凈現(xiàn)金流量優(yōu)化方案0-30000當(dāng)初始投資額29400兀時，D方案的內(nèi)含報酬收益率和修正內(nèi)含報酬率均大

31、于 D方案。變動范圍是 600兀19000當(dāng)?shù)?期凈現(xiàn)金流量-9700時,D方案方案的內(nèi)含報酬收益率和修正內(nèi)含報酬率均大于D方案。變動范圍是 700213500當(dāng)?shù)?期凈現(xiàn)金流量-14350時，D方案方案的內(nèi)含報酬收益率和修正內(nèi)含報酬率均大于D方案。變動范圍是 850321400當(dāng)?shù)?期凈現(xiàn)金流量-22400時，D方案方案的內(nèi)含報酬收益率 和修正內(nèi)含報酬率均大于 D方案。因而，總體說來，D方案的某一期凈現(xiàn)金流量增加800元左右時，即可使本方案最優(yōu)。所以，施行D方案時，可以盡量使凈現(xiàn)金流量增加800元左右，達到最優(yōu)。（3）通過模型對投資方案進行靈敏度分析。1）分析指標(biāo)：凈現(xiàn)金值、內(nèi)含報酬收益率、

32、修正內(nèi)含報酬率。2）不確定因素：資本成本率、在投資收益的年利率、初期投資成本。3）變化幅度：三個因素變化幅度分別取：-30%, -20%, -10%, 10% 20% 30%4）當(dāng)變動因素變動時，凈現(xiàn)金值、內(nèi)含報酬率、修正內(nèi)含報酬率變動情況如圖3-9所示。試諸與靈敏度有沖T-30%-20%-to%0%10%20%30%方秦A61754812344820857212006浄現(xiàn)金信B522040382S571675493*6&94871初期投C702520633891S70249-20673BB5D127976524925如心-53U-3257內(nèi)含報A37.27%22.6019.69%1X

33、06%?衍2,61%H22.60%16.81%11 86%7.57%3.81%資額C38.01%2&.5S%20.96%14.65%932%4.73%o.尹mD40.37%24.56%18.63%12.57%9.20%5*36%AZb.b7°/o2L8O%1759%103%774%修正內(nèi)合H31.00%2S.3O%2X8%1632%12.66%9.46%56%報酬率C D2925 J3%18 87%14 77%1L1S%S 00%5.16%32.48%26.71%2163%17,63%13.95%10.69%7.76|A2928"5645"曲射2095la

34、iF1S8L1345盤本成凈現(xiàn)金値BZ28O1970513931125帥9C27312358195415701203B53519D6385E晦強北359K-FSZ再投資修正內(nèi)含A15.57%16.2*1%15.9217.5918.26%IB.99 %19.6C%|15.10%15.51015.51%16.32%16.72%17.13%17.53%報酬率C D13.25%1376%14.2614,77%15,2S%15.79%16,29%1639%16.31%17.22%17.63%18.04%18.45%18.87圖3-95)靈敏度分析:變動因素靈敏度分析初始投資額凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率和修正內(nèi)含報酬率對初始投資額的變化很敏感。隨著初始投資額的變動，這三個指標(biāo)的變動幅度很大。當(dāng)投資額增加10%時，D的修正內(nèi)含報酬率大于 A方案。資本成本率靈敏度為0。在其他條件不變的情況下，資本成本率的變動不會影