1、天相投資顧問有限公司手動預測表參數自動配置功能1、弓以2、打3、項:cel引擎的相關設置（模版正常工作的前提）：確認“天相投資分析系統2008”安裝并開啟，確認成功安裝并加載天相 Excel 擎，加載成功后，在Excel主菜單中能夠看到“天相Excel引擎”的菜單，并可 成功刷新歷史數據。確認Excel主菜單“工具-宏-安全性”選項框，安全級別設為“中”，并在 開估值模版時，選擇“啟用宏”。確認Excel主菜單“工具-選項-重新計算”選項框，選定“自動重算”選 ，保證在參數改變時，表格自動更新數據。歷史財務比例和數據朋比手動預測例和數據/北京西城區金融街五號新盛大廈B座 5層歡迎使用天相估值模

2、版（行業V1.2）資產負債表版使用五步走（新手入門）：歷史資債表預測資債表一步，在“手動預測”表的第一行，在下拉菜單中選擇天相行業、報表類型和 最近年報的年份，在天相Excel引擎正常配置的情況下，歷史數據會隨之更新； 二步，在“手動預測”表中，使用自動參數配置功能，或者手動配置預測參 ，以及各年的融資方案；三步，在“已優化”的三張財務表格中，查看未來各年的財務預測結果；四步，在“自動估值”中查看估值結果，推薦高級用戶使用“手動估值”；五步，使用高級分析工具：“ EP優化分析”實現EPS!大化，使用“敏感分析 研究模型參數，“財務統計分析”提供分析報告。據輸入和引用說明:利潤分配表（已優化此模

3、版的所有表格中，“橙色背景” + “藍色加粗”的字體，均為可手動調 整的數據，使用模板前應根據當前市場，調整相關參數，比如銀行利率等。數據引用的方法-所有顯示的數據都可以引入到其它的Excel數據簿，將絕 引用通過F4改為相對引用，拉拽選擇框即可完成成片數據的引用。1、2、對歷史利潤表預測利潤閏表1、234567現金流量表（已優化值模型的設計原則（供高級用戶參考）：歷史數據測數據1、234全在數據的使用上，力求精確， 在項目的設置上，力求簡潔， 在計算的方法上，力求合理， 在結構的設計上，力求嚴謹，沒有忽略財務歷史數據中的任何項目。 對不太重要的財務數據進行簡化合并。使用經典估值理論，符合國內

4、最新財務規范。 表格之間層層相連，邏輯準確嚴密，牽一發動身，改變一個預測參數，其他相關數據都會隨之更新。值模版的結構說明（參考右圖）：“利潤分配表”和“資產負債表”的歷史數據直接來自天相數據庫； 根據以上歷史數據生成“手動預測”表中的財務比例，用于參考預測； 根據以上預測的參數，生成“利潤分配表”和“資產負債表”的預測數據; 根據設定的融資方案，預測具體的融資計劃，并對其進行迭代優化計算； 把優化后的結果，反饋到“利潤分配表”和“預測結果”； 根據優化的利潤表和資產負債表，生成“現金流量表”； 利用三張表格已優化的財務數據，進行 DDK者DC模型估值。行業模版結構圖Excel V1.2 200

5、9年2月18日重要名詞縮寫的解釋：DDM( Dividend Discounted Model )股利折現模型DCF( Discounted Cash Flow )現金流折現模型FCFF(Free Cash Flow for Firm)公司自由現金流FCFE(Free Cash Flow for Equity)股東自由現金流WACCWeighted Average Cost of Capital )加權平均資本成本A7據迭代優化（手動預測表，右融資預測表一、手動預測比 例和數據歷史財務比 例和數據參數自動配置功能行業樣本列表廠預測結果表歷史利潤表預測利潤表預測數據/現金流量表（已優化）行業模版結構圖進行估值融資預測方案資產負債表利潤分配表（已優化）Excel V1.2