1、高等教育自學考試畢業(yè)設計（論文）題目現(xiàn)金流量表與財務狀況分析專業(yè)班級08 級企財01 班姓名李雪陽指導教師姓名、職稱張雙副教授所屬助學單位武漢電子信息專修學院年月日目錄3141.141.24242.142.252.383103.1103.2103.3104134.1134.2134.3145.165.1165.2175.3185.4196.212223摘要現(xiàn)金流量表是以現(xiàn)金的流入和流出反映企業(yè)在一定期間內的經營活動、 投資活動和籌資活動的動態(tài)情況。現(xiàn)金流量表揭示的現(xiàn)金凈流量比利潤表揭示的凈利潤更客觀、 更真實，更能說明問題。通過對現(xiàn)金流量表的分析 , 可以了解企業(yè)的財務收支狀況、加強企業(yè)的資金

2、管理。現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。許多學者認為 : 企業(yè)的價值最終由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由企業(yè)收益來決定。 現(xiàn)金流量被財務專家、 證券分析師譽為企業(yè)的“真金白銀”。 因此，在金融危機仍在蔓延的這一特殊時期， 企業(yè)必須關注其現(xiàn)金流量信息，力爭保持最佳現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財務狀況正常化。下面，就利用現(xiàn)金流量表來分析說明某企業(yè)的部分財務狀況。關鍵詞： 現(xiàn)金流量表；財務狀況；比率1 緒論現(xiàn)金流量是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。許多學者認為 : 企業(yè)的價值最終由企業(yè)的現(xiàn)金流量而不是由企業(yè)收益來決定。 現(xiàn)金流量被財務專家、 證券分析師譽為企業(yè)的“真金白銀”。 因此，在金融危機仍在蔓延的這一特殊時期， 企業(yè)必須關

3、注其現(xiàn)金流量信息，力爭保持最佳現(xiàn)金流量，保證企業(yè)財務狀況正常化。下面，就利用現(xiàn)金流量表來分析說明某企業(yè)的部分財務狀況。1.1 本文研究的目的及意義（1）有利于分析、評價和預測企業(yè)未來產生現(xiàn)金流量的能力。（2）有利于對企業(yè)的財務狀況做出合理的評價。（3）有利于分析和評價企業(yè)經濟活動的有效性。1.2 國內研究狀況利用現(xiàn)金流量表還可以進行凈利潤現(xiàn)金比率、現(xiàn)金比率等分析，評價企業(yè)的盈利質量、償債以能力。審計時可以根據(jù)需要進行比率分析、趨勢分析、比較分析。隨著審計目標向管理的經濟性和效率性、項目的效果性轉化，綜合分析企業(yè)的財務狀況和經營成果將成為審計的重要內容，對現(xiàn)金流量表的分析復核是必不可少的審計程序

4、2 現(xiàn)金流量表相關概念2.1 現(xiàn)金流量表的概念及作用現(xiàn)金流量表的概念現(xiàn)金流量表，是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流人和流出的報表。編制現(xiàn)金流量表的主要目的， 是為財務報表使用者提供企業(yè)一定會計期間內現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流人和流出的信息， 以便于財務報表使用者了解和評價企業(yè)獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力，并據(jù)以預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量表的作用(1) 現(xiàn)金流量表有助于評價企業(yè)支付能力、償還能力和周轉能力；(2) 現(xiàn)金流量表有助于預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量；(3) 現(xiàn)金流量表有助于分析企業(yè)收益質量及影響現(xiàn)金凈流量的因素(4) 對以權責發(fā)生制為基礎的會計報表進行了必要的補充，增強會計信息的可比性。說明企

5、業(yè)現(xiàn)金流入流出的原因現(xiàn)金流量表能夠提供企業(yè)在一定期間內， 現(xiàn)金的來龍去脈及現(xiàn)金余額變動的會計信息。它可以告訴讀表人現(xiàn)金曾經從何處來，又曾經用到何處去。規(guī)劃和預測未來產生現(xiàn)金的能力借助于現(xiàn)金流量表提供的信息，可以規(guī)劃和預測企業(yè)在未來產生現(xiàn)金的能力。分析凈利潤與現(xiàn)金流量差異的原因現(xiàn)金流量表最大的功能就是具有透視的功能。借助現(xiàn)金流量表提供的信息，可以分析企業(yè)凈利潤與相關現(xiàn)金流量產生差異的原因。錢是賺回來的， 利潤是算出來的。對于企業(yè)來講， 利潤和現(xiàn)金之間到底有多大的差距，我們可以用現(xiàn)金流量表對它加以透視。2.2 現(xiàn)金流量表的分析現(xiàn)金流量及其結構分析企業(yè)的現(xiàn)金流量由經營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生

6、的現(xiàn)金流量和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三部分構成。分析現(xiàn)金流量及其結構，可以了解企業(yè)現(xiàn)金的來龍去脈和現(xiàn)金收支構成，評價企業(yè)經營狀況、創(chuàng)現(xiàn)能力、籌資能力和資金實力（ 1）經營活動產生的現(xiàn)金流量分析。將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與購進商品。接受勞務付出的現(xiàn)金進行比較。在企業(yè)經營正常、購銷平衡的情況下，二者比較是有意義的。比率大，說明企業(yè)的銷售利潤大，銷售回款良好，創(chuàng)現(xiàn)能力強。將銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與經營活動流入的現(xiàn)金總額比較，可大致說明企業(yè)產品銷售現(xiàn)款占經營活動流入的現(xiàn)金的比重有多大。比重大，說明企業(yè)主營業(yè)務突出，營銷狀況良好。將本期經營活動現(xiàn)金凈流量與上期比較，增長率越高，說明企業(yè)成長性越

7、好。（ 2）投資活動產生的現(xiàn)金流量分析。當企業(yè)擴大規(guī)模或開發(fā)新的利潤增長點時，需要大量的現(xiàn)金投入，投資活動產生的現(xiàn)金流入量補償不了流出量，投資活動現(xiàn)金凈流量為負數(shù)，但如果企業(yè)投資有效，將會在未來產生現(xiàn)金凈流入用于償還債務，創(chuàng)造收益，企業(yè)不會有償債困難。因此，分析投資活動現(xiàn)金流量，應結合企業(yè)目前的投資項目進行，不能簡單地以現(xiàn)金凈流入還是凈流出來論優(yōu)劣。（ 3）籌資活動產生的現(xiàn)金流量分析。一般來說，籌資活動產生的現(xiàn)金凈流量越大，企業(yè)面臨的償債壓力也越大，但如果現(xiàn)金凈流入量主要來自于企業(yè)吸收的權益性資本，則不僅不會面臨償債壓力，資金實力反而增強。因此，在分析時，可將吸收權益性資本收到的現(xiàn)金與籌資活動

8、現(xiàn)金總流入比較，所占比重大，說明企業(yè)資金實力增強，財務風險降低。（ 4）現(xiàn)金流量構成分析。首先，分別計算經營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重，了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說，經營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè)，經營狀況較好，財務風險較低，現(xiàn)金流入結構較為合理。其次，分別計算經營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重，它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說，經營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè)，其生產經營狀況正常，現(xiàn)金支出結構較為合理。現(xiàn)金流量表與損益表比較分析損益表是反映企業(yè)一定期間經營成果的重要報表，它揭示了企業(yè)利潤的計算過程和

9、利潤的形成過程。利潤被看成是評價企業(yè)經營業(yè)績及盈利能力的重要指標，但卻存在一定的缺陷。眾所周知，利潤是收入減去費用的差額，而收入費用的確認與計量是以權責發(fā)生制為基礎，廣泛地運用收入實現(xiàn)原則、費用配比原則、劃分資本性支出和收益性支出原則等來進行的，其中包括了太多的會計估計。盡管會計人員在進行估計時要遵循會計準則，并有一定的客觀依據(jù)，但不可避免地要運用主觀判斷。而且，由于收入與費用是按其歸屬來確認的，而不管是否實際收到或付出了現(xiàn)金，以此計算的利潤常常使一個企業(yè)的盈利水平與其真實的財務狀況不符。有的企業(yè)帳面利潤很大，看似業(yè)績可觀，而現(xiàn)金卻入不敷出，舉步艱難；而有的企業(yè)雖然巨額虧損，卻現(xiàn)金充足，周轉自

10、如。所以，僅以利潤來評價企業(yè)的經營業(yè)績和獲利能力有失偏頗。如能結合現(xiàn)金流量表所提供的現(xiàn)金流量信息，特別是經營活動現(xiàn)金凈流量的信息進行分析，則較為客觀全面。其實，利潤和現(xiàn)金凈流量是兩個從不同角度反映企業(yè)業(yè)績的指標，前者可稱之為應計制利潤，后者可稱之為現(xiàn)金制利潤。二者的關系，通過現(xiàn)金流量表的補充資料 2 揭示出來。具體分析時，可將現(xiàn)金流量表的有關指標與損益表的相關指標進行對比，以評價企業(yè)利潤的質量。（ 1）經營活動現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較，能在一定程度上反映企業(yè)利潤的質量。也就是說，企業(yè)每實現(xiàn) 1 元的帳面利潤中，實際有多少現(xiàn)金支撐，比率越高，利潤質量越高。但這一指標，只有在企業(yè)經營正常，既能創(chuàng)造利

11、潤又能盈得現(xiàn)金凈流量時才可比，分析這一比率也才有意義。為了與經營活動現(xiàn)金凈流量計算口徑一致，凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。（ 2）銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務收入比較，可以大致說明企業(yè)銷售回收現(xiàn)金的情況及企業(yè)銷售的質量。收現(xiàn)數(shù)所占比重大，說明銷售收入實現(xiàn)后所增加的資產轉換現(xiàn)金速度快、質量高。（ 3）分得股利或利潤及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較，可大致反映企業(yè)帳面投資收益的質量。現(xiàn)金流量表與資產負債表比較分析資產負債表是反映企業(yè)期末資產和負債狀況的報表，運用現(xiàn)金流量表的有關指標與資產負債表有關指標比較，可以更為客觀地評價企業(yè)的償債能力。盈利能力及支付能力。（ 1）償

12、債能力分析流動比率是流動資產與流動負債之比，而流動資產體現(xiàn)的是能在一年內或一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產，包括了許多流動性不強的項目，如呆滯的存貨，有可能收不回的應收帳款，以及本質上屬于費用的待攤費用，待處理流動資產損失和預付帳款等。它們雖然具有資產的性質，但事實上卻不能再轉變?yōu)楝F(xiàn)金，不再具有償付債務的能力。而且，不同企業(yè)的流動資產結構差異較大，資產質量各不相同，因此，僅用流動比率等指標來分析企業(yè)的償債能力，往往有失偏頗。可運用經營活動現(xiàn)金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為流動比率等指標的補充。具體內容為：經營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債之比。這指標可以反映企業(yè)經營活動獲得現(xiàn)金償還短期債務的能

13、力，比率越大，說明償債能力越強。經營活動現(xiàn)金凈流量與全部債務之比。該比率可以反映企業(yè)用經營活動中所獲現(xiàn)金償還全部債務的能力，這個比率越大，說明企業(yè)承擔債務的能力越強。現(xiàn)金（含現(xiàn)金等價物）期末余額與流動負債之比。這一比率反映企業(yè)直接支付債務的能力，比率越高，說明企業(yè)償債能力越大。但由于現(xiàn)金收益性差，這一比率也并非越大越好。（ 2）盈利能力及支付能力分析由于利潤指標存在的缺陷，因此，可運用現(xiàn)金凈流量與資產負債表相關指標進行對比分析，作為每股收益、凈資產收益率等盈利指標的補充。 每股經營活動現(xiàn)金凈流量與總股本之比。這一比率反映每股資本獲取現(xiàn)金凈流量的能力，比率越高，說明企業(yè)支付股利的能力越強。 經營

14、活動現(xiàn)金凈流量與凈資產之比。這一比率反映投資者投入資本創(chuàng)造現(xiàn)金的能力，比率越高，創(chuàng)現(xiàn)能力越強。徑一致，凈利潤指標應剔除投資收益和籌資費用。2.3 編制現(xiàn)金流量表的意義現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的會計報表，這張報表是張新表，編報的時間不長，才兩年多的時間，根據(jù)我們在學習與實務中的體會，就編報這張表的意義談談我們的看法：彌補了資產負債信息量的不足資產負債表是利用資產、負債、所有者權益三個會計要素的期末余額編制的；損益表是利用收入、費用、利潤三個會計要素的本期累計發(fā)生額編制的（收入、費用無期末余金額，利潤結轉下期）。唯獨資產、負債、所有者權益三個會計要素的發(fā)生額原先沒有得到充分的

15、利用，沒有填入會計報表。會計資料一般是發(fā)生額與本期凈增加額（期末、期初余額之差或期內發(fā)生額之差），說明變動的原因，期末余額說明變動的結果。本期的發(fā)生額與本期凈增加額得不到合理的運用，不能不說是一個缺憾。根據(jù)資產負債表的平衡公式可寫成：現(xiàn)金 =負債 +所有者權益非現(xiàn)金資產，這個公式告訴我們，現(xiàn)金的增減變動受公式右邊因素的影響，負債、所有者權益的增加（減少）導致現(xiàn)金的增加（減少），非現(xiàn)金資產的減少（增加），導致現(xiàn)金的增加（減少），現(xiàn)金流量表中的內容尤其是采用間接法時即利用資產、負債、所有者權益的增減發(fā)生額或本期凈增加額填報的。這樣賬簿的資料得到充分的利用，現(xiàn)金變動原因的信息得到充分的揭示。便于從現(xiàn)

16、金流量的角度對企業(yè)進行考核對一個經營者來說，如果沒有現(xiàn)金缺乏購買與支付能力是致命的。企業(yè)的經營者由于管理的要求亟需了解現(xiàn)金流量信息。另外在當前商業(yè)信譽存有諸多問題的情況下，與企業(yè)有密切關系的部門與個人投資者、銀行、財稅、工商等不僅需要了解企業(yè)的資產、負債、所有者權益的結構情況與經營結果，更需要了解企業(yè)的償還支付能力，了解企業(yè)現(xiàn)金流入、流出及凈流量信息。損益表的利潤是根據(jù)權責發(fā)生制原則核算出來的，權責發(fā)生制貫徹遞延、應計、攤銷和分配原則，核算的利潤與現(xiàn)金流量是不同步的。損益表上有利潤銀行戶上沒有錢的現(xiàn)象經常發(fā)生。近幾年來隨著大家對現(xiàn)金流量的重視，深深感到權責發(fā)生制編制的損益表不能反映現(xiàn)金流量是個

17、很大的缺陷。但是企業(yè)也不能因此廢權責發(fā)生制而改為收付實現(xiàn)制。因為收付實現(xiàn)制也有很多不合理的了方，歷史證明企業(yè)不能采用。在這種情況下，堅持權責發(fā)生制原則進行核算的同時，編制收付實現(xiàn)制的現(xiàn)金流量表，不失為“熊掌”與“魚”兼得兩全其美的方法。現(xiàn)金流量表劃分經營活動、投資活動、籌資活動，按類說明企業(yè)一個時期流入多少現(xiàn)金，流出多少現(xiàn)金及現(xiàn)金流量凈額。從而可以了解現(xiàn)金從哪里來到哪里去了，損益表上的利潤為什么沒有變動現(xiàn)金流量的角度對企業(yè)作出更加全面合理的評價。了解企業(yè)籌措現(xiàn)金、生成現(xiàn)金的能力如果把現(xiàn)金比作企業(yè)的血液，企業(yè)想取得新鮮血液的辦法有二：（ 1）為企業(yè)輸血，即通過籌資活動吸收投資者投資或借入現(xiàn)金。吸

18、收投資者投資，企業(yè)的受托責任增加；借入現(xiàn)金負債增加，今后要還本付息。在市場經濟的條件下，沒有“免費使用”的現(xiàn)金，企業(yè)輸血后下一步要付妯一定的代價。（ 2）企業(yè)自己生成血液，經營過程中取得利潤，企業(yè)要想生存發(fā)展，就必須獲利，利潤是企業(yè)現(xiàn)金來源的主要渠道。通過現(xiàn)金流量表可以了解經過一段時間經營，企業(yè)的內外籌措了多少現(xiàn)金，自己生成了多少現(xiàn)金。籌措的現(xiàn)金是否按計劃用到企業(yè)擴大生產規(guī)模、購置固定資產、補充流動資金上，還是被經營方侵蝕掉了。企業(yè)籌措現(xiàn)金，生產現(xiàn)金的能力，是企業(yè)加強經營管理合理使用調度資金的重要信息，是其他兩張報表所不能提供的。3 財務狀況分析相關概念3.1 財務狀況分析的概念財務狀況分析是

19、反映財務狀況的會計要素，也是財務報表分析的主要內容之一 . 主要指對公司目前資產、負債和所有者權益的各個方面進行評價。分析企業(yè)資產結構、債務結構、變現(xiàn)能力、償債能力、資本保值增值能力和現(xiàn)金流量。3.2 財務分析的方法一般來說，財務分析的方法主要有以下四種：比較分析是為了說明財務信息之間的數(shù)量關系與數(shù)量差異，為進一步的分析指明方向。這種比較可以是將實際與計劃相比，可以是本期與上期相比，也可以是與同行業(yè)的其他企業(yè)相比；趨勢分析是為了揭示財務狀況和經營成果的變化及其原因、性質，幫助預測未來。用于進行趨勢分析的數(shù)據(jù)既可以是絕對值，也可以是比率或百分比數(shù)據(jù)；因素分析是為了分析幾個相關因素對某一財務指標的

20、影響程度，一般要借助于差異分析的方法；比率分析是通過對財務比率的分析，了解企業(yè)的財務狀況和經營成果，往往要借助于比較分析和趨勢分析方法。上述各方法有一定程度的重合。在實際工作當中，比率分析方法應用最廣。3.3 反映財務狀況的主要財務指標體系償債能力分析（ 1）流動比率。表示每元流動負債有多少流動資產作為償付擔保。它既反映了短期債權人的安全程度，又反映了企業(yè)營運資本的能力。一般認為，流動比率為2:1 對于企業(yè)是比較合適的。（ 2）速動比率。是企業(yè)速動資產與流動負債的比率。這一比率用以衡量企業(yè)流動資產中可以立即用于償付流動負債的能力。一般認為，速動比率 1:1 較為合適。它表明企業(yè)的每一元短期負債

21、，都有一元易于變現(xiàn)的資產作為抵償。（ 3）現(xiàn)金比率。是企業(yè)現(xiàn)金類資產與流動負債的比率。現(xiàn)金類資產包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券。這一比率不能過高，否則就意味著企業(yè)流動負債未能得到合理的運用，經常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產保持著，這樣會導致企業(yè)機會成本增加。（ 4）資產負債率。表明企業(yè)資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度。這一比率小，表明企業(yè)的償債能力越強。（ 5）產權比率。反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。這一比率低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分的發(fā)揮負債的財務杠桿效應。（6）利息保障倍

22、數(shù)。又稱已獲利息倍數(shù)，它反映了獲利能力 對債務償付的保證程度。利息保障倍數(shù)應至少大于 1，且比值越高，企業(yè)償債能力越強。營運能力指標分析（ 1）應收賬款周轉率。反映應收賬款財周轉速度的指標。又反映了企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度的快慢及管理效率的高低，周轉率越高，反映收賬越迅速，償債能力越強，從而可以最大限度的減少壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產的投資效益。（ 2）存貨周轉率。反映企業(yè)銷售能力和流動資產流動性的一個綜合性指標，也是衡量企業(yè)生產經營各環(huán)節(jié)中存貨運營效率的一個綜合性指標。（ 3）流動資產周轉率。反映企業(yè)流動資產周轉速度的指標。在一定時間內，流動資產周轉次數(shù)越多，表明以相同的流動資產完成的周轉額

23、越多，流動資產利用效果越好。（ 4）固定資產周轉率。反映企業(yè)固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。固定資產周轉率高，表明企業(yè)固定資產利用充分，同時也表明企業(yè)固定資產投資得當固定資產結構合理，能充分發(fā)揮效率。（ 5）總資產周轉率。可用來分析企業(yè)全部資產的使用效率，如果這個比率較低，則說明企業(yè)利用全部資產進行經營的效率較差，最終影響企業(yè)的利用程度。盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。盈利能力是企業(yè)的一項重要的財務指標，對所有者、債權人、投資者及政府來說，分析評價企業(yè)的盈利能力對其決策都是至關重要的，盈利能力分析也是財務管理人員所進行的企業(yè)財務分析的重要組成部分。盈利能力分析

24、之所以重要，是因為：（ 1）利潤（或有關利潤率指標）是股東利益（無論是股利收益，還是資本收益）的源泉；（ 2）利潤是企業(yè)償還債務（尤其是長期債務）的基本保障；（ 3）利潤是企業(yè)管理當局業(yè)績的主要衡量指標。從企業(yè)的角度看， 獲利能力可以用兩種方法評價： 一種是利潤和銷售收入的比例關系。第二種是利潤和資產的比例關系。4 現(xiàn)金流量表的財務狀況分析4.1 從現(xiàn)金流量表結構分析企業(yè)財務狀況現(xiàn)金流量表是按照經營活動產生的現(xiàn)金流量、投資活動產生的現(xiàn)金流量和籌資活動產生的現(xiàn)金流量三大塊進行編制的。現(xiàn)金流量結構分析是指同一時期現(xiàn)金流量表中不同項目間的比較與分析, 以揭示各項數(shù)據(jù)在企業(yè)現(xiàn)金流量中的相對意義。通過這

25、方面的分析 , 可以了解和掌握現(xiàn)金流入量的主要來源和現(xiàn)金流出量的主要去向，幫助企業(yè)對各類現(xiàn)金流量在一定時期內的余額增減變化作出判斷 , 以便抓住重點 , 采取有效措施 , 實現(xiàn)現(xiàn)金的最佳配置和使用。其計算公式為：現(xiàn)金流量結構比率=單項現(xiàn)金流入( 出) 量 / 現(xiàn)金流入 ( 出) 總量4.2 從現(xiàn)金流量表趨勢分析企業(yè)財務狀況比較會計報表是趨勢分析中常用的一種分析手段， 對于現(xiàn)金流量表的比較分析，可以選取最近兩期或數(shù)期的數(shù)據(jù)進行比較， 分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變動趨勢進而分析企業(yè)財務狀況。 具體分析時，可以采用橫向比較分析或縱向比較分析方法進行。縱向比較分析是將各期會計報表換算成結構百分比形式， 再逐項

26、比較分析各項目所占整體比重的變化發(fā)展趨勢。 下面，以橫向比較分析方法為例進行說明。橫向比較分析是對現(xiàn)金流量表內每個項目的本期與基期的金額進行對比，揭示差距，觀察和分析企業(yè)現(xiàn)金流量的變化趨勢。如某公司 2001 年度經營活動產生的現(xiàn)金流入、 流出量均比上年有所增加， 但流出量的增長幅度要略大于流入量的增長幅度，經營活動流入量凈增加額為 81 萬元，說明經營活動仍能維持現(xiàn)金凈流入的增長， 企業(yè)未來經營趨勢良好， 但也應注意分析現(xiàn)金流出量增加的具體原因； 2001 年度投資活動現(xiàn)金流出量的增長幅度明顯高于流入量的增長幅度，企業(yè)投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額呈負增長，說明企業(yè)投資規(guī)模有了新的擴張； 200

27、1 年度籌資活動產生的現(xiàn)金凈流入量為 199 萬元，比上年度增加了 100 萬元，是由于企業(yè)為增加固定資產投資而增加銀行貸款的原因， 對此，應結合已獲利息倍數(shù)等財務比率做深入分析。另外，還可以通過對現(xiàn)金流入流出的歷史比較， 把握企業(yè)和主營產品的生命周期。在企業(yè)籌建及投產初期和產品的研制開發(fā)期， 經營活動的現(xiàn)金流量往往是流出量大于流入量， 產生不利的現(xiàn)金流量； 而在企業(yè)形成大批量生產時期， 經營活動的現(xiàn)金流量往往是有利的， 且生產有利現(xiàn)金流量的能力較大。 這是經濟活動的一般規(guī)律。4.3 從財務比率分析企業(yè)財務狀況目前，利用資產負債表或利潤表提供的資料進行分析的財務比率較多， 而與現(xiàn)金流量表相關的

28、財務比率指標卻相對較少。 其實，現(xiàn)金流量表作為企業(yè)對外公開的重要報表，與之相關的許多財務比率是可以用來對企業(yè)財務狀況進行分析評價的。這里，我們從以下幾個方面對企業(yè)的財務狀況進行分析。盈利質量盈利質量分析是根據(jù)經營活動現(xiàn)金凈流量與銷售收入、 凈利潤等之間的關系 , 揭示企業(yè)保持現(xiàn)有經營水平 , 創(chuàng)造未來盈利能力的一種分析方法。盈利質量分析主要包含以下幾個指標 :（ 1） 銷售凈現(xiàn)率銷售凈現(xiàn)率 =經營現(xiàn)金流量凈額/銷售收入（ 2）凈利潤現(xiàn)金比率凈利潤現(xiàn)金比率 = 經營現(xiàn)金流量凈額 / 凈利潤（ 3）再投資比率凈利潤現(xiàn)金比率 =經營現(xiàn)金凈流量 / 資本性支出償債能力償債能力是指企業(yè)償還債務的能力，

29、它具體表現(xiàn)為企業(yè)為了滿足業(yè)務上的需要調度資金頭寸的能力，而真正能用于企業(yè)償還債務的是現(xiàn)金流量。（ 1）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 =經營現(xiàn)金凈流量 / 流動負債（ 2）現(xiàn)金債務總額比現(xiàn)金債務總額比 =經營現(xiàn)金凈流入負債總額財務彈性分析所謂彈性是指企業(yè)適應經濟環(huán)境變化和利用投資機會的能力。用經營現(xiàn)金流量與支付要求進行比較，可衡量企業(yè)財務的彈性。主要包含以下幾個指標:（ 1）到期債務本息償付比率到期債務本息償付比率 = 經營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期債務本息支出（ 2）現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率現(xiàn)金股利支付率或利潤分配率=現(xiàn)金股利或利潤分配的利潤/ 經營現(xiàn)金凈流量（ 3）綜合支付能力綜合支付能力 =本期經

30、營活動取得的現(xiàn)金收入 + 投資活動取得的現(xiàn)金收入 - 償還債務的現(xiàn)金支出 - 經營活動的各項支出5. 利用現(xiàn)金流量表分析蘇寧電器財務狀況的案例研究5.1 蘇寧電器的現(xiàn)金流情況蘇寧電器 2006-2008 年度現(xiàn)金流量表（單位：人民幣元）會計年度2006 年 12 月 312007 年 12 月 31 2008 年 12 月 31日日日一、經營活動產生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金30158515000.0041069865000.0055016517000.00收到的稅費返還5320000.004125000.0017075000.00收到其他與經營活動有關的現(xiàn)金101139000.0

31、0371693000.00540445000.00經營活動現(xiàn)金流入小計30264974000.0041445683000.0055574037000.00購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金26826331000.0033146342000.0044423817000.00支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金729295000.00942532000.001546296000.00支付的各項稅費726600000.001139068000.002021435000.00支付其他與經營活動有關的現(xiàn)金1831997000.002721265000.003763348000.00經營活動現(xiàn)金流出小計3011422

32、3000.0037949207000.0051754896000.00經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額150751000.003496476000.003819141000.00二、投資活動產生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金-取得投資收益收到的現(xiàn)金-處置固定資產、無形資產和其他長期資產收回的1330000.004032000.003745000.00現(xiàn)金凈額處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額-收到其他與投資活動有關的現(xiàn)金-0.00投資活動現(xiàn)金流入小計1330000.004032000.003745000.00購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的428983000.001361625000.0

33、02454061000.00現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金5100000.00-0.00取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額-支付其他與投資活動有關的現(xiàn)金-0.00投資活動現(xiàn)金流出小計434083000.001361625000.002454061000.00投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額-432753000.00-1357593000.00-2450316000.00三、籌資活動產生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金1225503000.0011050000.002462362000.00取得借款收到的現(xiàn)金576000000.00440000000.00466000000.00收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金218

34、79000.00-籌資活動現(xiàn)金流入小計1823382000.00451050000.002928362000.00償還債務支付的現(xiàn)金380000000.00576000000.00450000000.00分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金12532000.0015521000.00454669000.00支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金7840000.00537000.000.00籌資活動現(xiàn)金流出小計400372000.00592058000.00904669000.00籌資活動產生的現(xiàn)金流量凈額1423010000.00-141008000.002023693000.00四、匯率變動對現(xiàn)金的影響

35、-四(2) 、其他原因對現(xiàn)金的影響-五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1141008000.001997875000.003392518000.00期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額362337000.001503345000.003501220000.00期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1503345000.003501220000.006893738000.00根據(jù)上表分析：（1）08 年經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額的增長和前4 年相比，非常突出，比 06 年幾乎增加了近 14 倍，這樣的增長為歷年罕見， 這是非常可喜的表現(xiàn)， 也得益于行業(yè)景氣的大環(huán)境。（2） 07 年投資活動產生的現(xiàn)金流量凈額的負增長基本和前幾年

36、的幅度一致，保持了近1 倍的負增長，這對于蘇寧來講也算不易，因為07 年蘇寧開店數(shù)量是 06 年的近 2 倍，因此固定資產的現(xiàn)金支出就比較高。與此同時，由于蘇寧專心于本業(yè)的經營原則， 對外投資比較少， 所以投資的現(xiàn)金流入就少， 所以投資活動現(xiàn)金流入凈額為負數(shù)。（3）08 年籌資活動產生的現(xiàn)金流凈額的增長比2006 年提高了近一半，這是個利好消息， 07 年蘇寧的籌資所得不足以支付當期債務，因此出現(xiàn)缺口負數(shù)。（4）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額上來看， 07 年蘇寧電器的增幅比較大，是 06 年的一倍多， 08 年的也非常出色，其增幅達到了近一倍，這樣的增長對于 08 年規(guī)模擴張將有正面的支持作用。總

37、體來說，蘇寧電器08 年現(xiàn)金流相對前幾年的表現(xiàn)來說是值得肯定。5.2 蘇寧電器的現(xiàn)金流指標分析蘇寧電器的現(xiàn)金流量償債能力指標(1) 債務保障率 ( 經營活動現(xiàn)金凈流量 / 負債總額 )債務保障率的變化可以看出， 06 年度達到 4.5%的危險比率，但是 07 年有了比較大的改善達到了 30.7%，08 年也維持了上年的水平，到了 30.5%，但是，總得來說，蘇寧電器的經營活動對負債的償還不具有保障作用。 也就是說， 企業(yè)需要償還到期負債的資金來源必須是投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流。如果投資活動不產生效益、籌資出現(xiàn)困難，則企業(yè)很可能面臨不能償還到期債務的情形。（2）經營活動現(xiàn)金凈流量與當期債務之比

38、( 經營活動現(xiàn)金凈流量 / 流動負債 )該指標能有效地反映公司經營活動產生的現(xiàn)金流量對到期債務的保障程度。很明顯，公司的經營現(xiàn)金流量并不能對流動負債起保障作用。蘇寧電器的現(xiàn)金盈余質量評估（1）經營活動現(xiàn)金凈流量 / 凈利潤該比例值在 06 年達到了 35.1%，這說明企業(yè)的經營活動所創(chuàng)造的利潤提供的現(xiàn)金貢獻很小。但是，07 年有了非常大的飛躍， 一舉改寫歷史，飄升到 238.6%，08 年也達到了 169.0%，這說明經營活動對現(xiàn)金的貢獻有比較大改善（2）經營活動現(xiàn)金凈流量 / 營業(yè)利潤由于經營現(xiàn)金流量和營業(yè)利潤都對應于公司正常經營活動， 因此有較強的配比性。該比率一般應大于 1。蘇寧電器 0

39、6 年的該比例分比較低，達到了 35.1%，這說明蘇寧當時的現(xiàn)金盈余質量是比較差的。但是， 07 年增長比較大，飄升到155.4%， 08 年也維持了這一數(shù)字，達到了 128.8%，這說明經營活動的盈利質量開始好轉。蘇寧電器的現(xiàn)金流量營運效率分析（1）經營活動現(xiàn)金凈流量 / 主營業(yè)務收入該指標反映企業(yè)通過主營業(yè)務產生現(xiàn)金流量的能力，該比值06 年僅僅為0.7%，這說明企業(yè)主營業(yè)務收入提供的現(xiàn)金貢獻很小。但是，07 年有了一些改善，達到了 8.70%，08 年較上年稍下滑，降到7.7%，但主營業(yè)務產生現(xiàn)金流量的能力還是比較差。（2）經營活動現(xiàn)金凈流量 / 資產總額該指標反映企業(yè)運用全部資產產生現(xiàn)

40、金流量的能力，06 年該比值降到了2.9%，顯然是一個非常低的比值， 說明蘇寧運用全部資產產生現(xiàn)金流量的能力不足，07 年雖然有一些改善，達到了 21.5%，08 年又降到 17.7%，說明其仍然有改善的空間。蘇寧電器現(xiàn)金流的指標的總結 : 現(xiàn)金流的指標不理想，現(xiàn)金流對負債的保障比較低，對于主營業(yè)務的貢獻比較低， 這就是蘇寧目前現(xiàn)金流的最大問題， 雖然 07 年度有了比較大的進步， 但是筆者認為 07 年數(shù)據(jù)的進步不排除零售消費市場大景氣的環(huán)境造成的， 蘇寧的現(xiàn)金流的管理質量是否從根本上得到了提升， 筆者持保留意見。5.3 評價總體而言，蘇寧現(xiàn)在的現(xiàn)金流狀況是比較令人滿意的。 具體來講，從行業(yè)

41、上看，雖然未來的家電零售業(yè)競爭狀況有諸多變數(shù)， 但仍存在有待發(fā)掘的市場空間；從財務上看， 其會計政策比較健康穩(wěn)健， 公司有一定的盈利能力， 也還有成長的空間。上市為蘇寧提供了大量資金， 也為其科學管理奠定了基礎， 股份制改造又使蘇寧在建立規(guī)范的治理結構方面邁進了一步。 從和春蘭集團單一產品、 單一供應商的合作到中外 300 多家廠商、 4000 多客戶的合作；從幾十萬的資產到幾十億的資產；從南京一地一公司到跨全國 30 多個省市的家電連鎖企業(yè)的地區(qū)管理中心，蘇寧只用了十五年時間。 2006 年 6 月，世界品牌實驗室評定“蘇寧”品牌價值 68.42 億元。但是，毛利潤率低， 現(xiàn)金流較弱是蘇寧電

42、器現(xiàn)在存在的問題。如果蘇寧能繼續(xù)向管理要高效益， 向高檔產品要高毛利， 與供應商良性互動， 相信將會贏得更好的發(fā)展。5.4 建議分區(qū)與放權管理隨著企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，在集中控制方面難免存在反饋時間滯后、信息不全面等問題。此外，人才短缺也是擴張過程中不容回避的問題，新的網點存在一個市場磨合期，在此期間各方面工作尚未步入正軌，無論在市場還是內部管理上都還存在變數(shù)。如果沒有一個強有力的管理層，新網點極可能在一開始運營就陷入困境。 因此，在擴張的過程中， 人才的培養(yǎng)和任用就顯得至關重要。此外，渠道擴張還將面對龐大的資金壓力，如何解決好這一系列矛盾，也是家電零售商共同的煩惱。 而且，隨著規(guī)模的擴大， 蘇

43、寧電器接下來更需要依靠加盟店來做大， 這與原來的經營模式相比，存在一定的差異和挑戰(zhàn)。 畢竟對自己店面的管理，即使出現(xiàn)再大的問題也是相對容易掌控的，但對加盟店的管理難度就不一樣了。中國連鎖渠道目前基本上處在對自己店面的管理階段，下一步競爭重點將是對數(shù)量眾多的加盟店面的管理。而當連鎖企業(yè)的橫向復制達到了一個相當大的規(guī)模，“分區(qū)”和“放權”將成為不容回避的問題。規(guī)模化運作、統(tǒng)一標準、分散作業(yè)、集中控制是連鎖經營的特點，也是蘇寧應始終堅持的原則。競爭優(yōu)勢持續(xù)價格是商業(yè)競爭永恒的主題， 蘇寧在十多年的發(fā)展中經歷了無數(shù)價格戰(zhàn)，正是在這些激烈的競爭中蘇寧才迅速壯大。 為消費者提供更低的價格是蘇寧的競爭優(yōu)勢之

44、一， 但依靠規(guī)模獲取的價格優(yōu)勢終歸是有限的， 也很容易被模仿和超越，因此不容易長久。 只有在創(chuàng)造價值的基礎上實現(xiàn)的價格優(yōu)勢才是長期的，才是能夠幫助企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的。 蘇寧認為， 服務作為公司的主營業(yè)務，是公司利潤增長的一個重要環(huán)節(jié)， 也是公司差異化戰(zhàn)略的重要組成部分， 但是，像國美這樣的競爭對手也為消費者提供良好的售后服務， 因此，要在此方面培養(yǎng)自己的競爭優(yōu)勢，蘇寧還是有很多細活可以做，需要打造自己的服務品牌，真正實現(xiàn)為消費者提供更多增值服務的經營理念。 蘇寧的另一個競爭看點是其工業(yè)資本和商業(yè)資本的結合， 張近東強調，蘇寧之所以投資實業(yè)制造、 房地產開發(fā)、電子商務等領域， 是為了更好地發(fā)揮

45、核心優(yōu)勢， 把蘇寧的主業(yè)做得更好。 在第二章的資金運用中筆者已經分析過，這好比一把雙韌劍，還需看舞劍者如何把玩。不斷規(guī)范資本運營及盈利模式現(xiàn)階段， 供應商與零售商之間信息不對稱， 供應商常常無從了解零售商的相關財務信息， 不能及早采取防范措施。 零售商因資金斷鏈而倒閉， 是導致眾多供應商大量貨款無法追回的一個重要原因。 而零售商準入門檻比較低， 連鎖企業(yè)開設店鋪也無特別要求， 這種狀況又進一步加大了供應商的風險。針對這種種不規(guī)范的競爭行為， 2006 年商務部等五部委頒布了 零售商供應商公平交易管理辦法。我們相信，調控也是有過程的，制定辦法僅僅是規(guī)范零售交易秩序的一個開始，無論辦法的內容和執(zhí)行力如何，至少是一個進步，而且更重要的是釋放了一個信號： 國家要調解供應商和零售商之間的矛盾，這在一定程度上對零售商也可以起到警示作用。 在以自我贏利為目標的市場上，各個主體會有各種以自我贏利為目標的交易心