1、一、 貨幣對新交易者通常難以理解交易貨幣對的概念。他們可能會問，“為什么不只買入歐元呢？”“為什么必須與美元配對？”貨幣對右邊的貨幣是為了確定比較價值，如果沒有它，我們就無法為基準貨幣（貨幣對左邊的貨幣）賦值。若貨幣沒有配對，則我們將無法確定某種貨幣是相對于什么獲得或損失價值。通過兩種貨幣相互配對，我們可以確定一種貨幣相對于另一種貨幣的波動價值。ISO（國際標準化組織）為國家和外匯貨幣對縮寫詞制定了標準。自從外幣按照一種貨幣對另一種貨幣的價值報價以來，外匯貨幣對就由兩種貨幣的首字母縮寫詞組成，以斜線“/”分開。貨幣始終是成對交易的，例如 EUR/USD、USD/JPY。每個倉位都要求買入一種貨

2、幣和賣出另一種貨幣。當某人說他正在“買入 EUR/USD”時，即表示他正在買入歐元和賣出美元。 還有許多其他的外匯貨幣對可供交易，比如丹麥克朗、墨西哥比索和俄羅斯盧布。但是，這些貨幣對一般都交易得較少，他們不被視為主要貨幣。 1. 貨幣貨幣指由國家政府或央行發行的交易單位，以貨幣價值作 為交易的計量單位。2. 基準貨幣基準貨幣指貨幣對中的第一種貨幣，以及確定貨幣對價格時固定不變的貨幣。就外匯市場的日成交量而言，美元(USD)和歐元(EUR)是最主要的基準貨幣。 英鎊(GBP)，又稱sterling，是排名第三的基準貨幣。以美元為基準貨幣的貨幣對包括美元/日元、美元/瑞士法郎和美元/加元；以歐元

3、為基準貨幣 的貨幣對包括歐元/美元、歐元/日元、歐元/英鎊和歐元/瑞士法郎。英鎊是英鎊/美元和英鎊/日元貨幣對的基準貨幣。澳元(AUD)是澳元/美元(AUD /USD)貨幣對的基準貨幣。3. 主要貨幣對大多數貨幣交易都涉及“主要貨幣對”，包括英鎊 (GBP)、歐元 (EUR)、日元 (JPY)、瑞士法朗 (CHF) 和美元 (USD)。許多交易者也把加拿大元 (CAD) 和澳元 (AUD) 歸入此類。 以下 6 對貨幣對被廣泛認可為主要貨幣對： EUR/USD GBP/USD USD/JPY USD/CHF USD/CAD AUD/USD 貨幣對有時會使用別名。以下是外匯貨幣對名單和他們最常用

4、的別名：GBP Pound、Cable 或 SterlingEUR EuroCHF Swissy 或 FrancUSD GreenbackCAD LoonieAUD AussieNZD KiwiJPY - Yen4. 交叉貨幣對不包括美元的貨幣對通常稱為交叉貨幣對。交叉貨幣交易可以為投機者打開外匯市場的全新領域。某些交叉貨幣變化非常緩慢，走勢非常好。有的交叉貨幣對變化非?？?，反復無常；每日平均變化超過 100 個點。 許多交叉貨幣擁有較高的掉期價值。掉期是因每日利率產生的貸記或借記。當交易者隔夜持有倉位時，他們會基于當時的利率貸記或借記利息。交叉貨幣通常會產生高于主要貨幣的利率。二、 買價和賣

5、價外匯價格或報價包括類似于其他金融產品的“買價”和“賣價”。買價是指外匯交易中市場準備賣出某貨幣對的價格，該價格也是交易者要賣出該貨幣對（作多）時的價格。賣價（有時也稱為“Offer”）是指外匯交易中市場準備買入某貨幣對的價格，該價格也是交易者要賣出該貨幣對（作空）時的價格。買家/賣價結合為以匯率浮動為基礎的報價對。報價對把買價列在前，賣價列在后。如USD/JPY報價對價格為120.93/96。買價與賣價的差值為點差，反映的是作市者，欲賣出某貨幣對的價格與其愿意買入該貨幣對價格的價差。在外匯市場交易較少的貨幣對的點差往往高于交易頻繁的主要貨幣對的點差。與證券市場相反，外匯市場的作市者通常不向客

6、戶收取傭金，而通過點值賺取利潤。1. 讀取報價讀取外匯報價最初可能有點混亂。但是，記住兩點后就易如反掌了： 1. 列出的第一個貨幣是基準貨幣2. 基準貨幣的數值始終為1116.04 的 USD/JPY 報價即表示 1 美元 (USD) =116.04 日元 (JPY)。當美元是基本單位且貨幣對價格上漲時，美元就相對增值，而貨幣對中的另一種貨幣（通常稱為報價貨幣）就相對貶值。以上述 USD/JPY 為例，若 USD/JPY 從 116.04 增加到 117.51（147 點），則美元就更堅挺，因為它現在可以買入比以前更多的日圓。 目前有四個涉及美元、但美元不是基準貨幣的貨幣對。這些例外情況是澳元

7、 (AUD)、英鎊 (GBP)、歐元 (EUR) 和新西蘭元 (NZD)。1.7600 的 GBP/USD 報價表示一英鎊等于 1.7600 美元。若貨幣對價格上升，則基準貨幣相對于報價貨幣的價值也會隨之增加。相反，若貨幣對價格下跌，也就是說，基準貨幣相對于報價貨幣的價值走弱。 2. 哪些因素會影響價格？外匯市場和價格主要受國際貿易和投資流量的影響。它還受到影響股票和債券市場的相同因素的影響，但程度較小，這些因素有：經濟政治狀況，尤其是利率、通貨膨脹和政治穩定（不過通常是政治不穩定）。雖然經濟因素的確具有長期影響，但是造成每日價格波動的通常是直接反應，它使外匯交易對日間交易者產生巨大吸引力。貨

8、幣交易可以為投資者提供另一個層次的多元化。交易貨幣可以被視為防范股票和債券市場不利變化的手段，這種變化當然也會影響共同基金。您應當謹記，場外外幣市場中的交易是風險最高的交易形式之一，您最好只投資您的一小部分風險資本在這個市場中。三、 匯率匯率，又稱匯價，指一國貨幣以另一國貨幣表示的價格，或者說是兩國貨幣間的比價。在外匯市場上，匯率是以五位數字來顯示的，如：歐元EUR 0.9705日元JPY 119.95英鎊GBP 1.5237瑞郎CHF 1.5003匯率的最小變化單位為一點，即最后一位數的一個數字變化，如：歐元EUR 0.0001日元JPY 0.01英鎊GBP 0.0001瑞郎CHF 0.00

9、01按國際慣例，通常用三個英文字母來表示貨幣的名稱，以上中文名稱后的英文即為該貨幣的英文代碼。1. 交叉匯率在國際市場上，幾乎所有的貨幣兌美元都有一個兌換率。一種非美元貨幣對另外一種非美元貨幣的匯率，往往就需要通過這兩種對美元的匯率進行套算，這種套算出來的匯率就稱為交叉匯率。交叉匯率的一個顯著特征是一個匯率所涉及的是兩種非美元貨幣間的兌換率。 如何計算外匯交叉報價？計算交叉匯率的方法主要有以下幾種：a. 同為直接報價貨幣買入價賣出價USD/JPY: 120.00 120.10(交叉相除) 買入價賣出價DEM/JPY = 66.33 66.43USD/DEM: 1.8080 1.8090b. 同

10、為間接報價貨幣買入價賣出價EUR/USD:1.1010-1.1020（交叉相除）買入價賣出價EUR/GBP = 0.6873 0.6883GBP/USD:1.6010-1.6020c. 直接報價貨幣與間接報價貨幣買入價賣出價USD/JPY: 120.10 120.20(同向相除) 買入價賣出價EUR/JPY = 132.17 132.40EUR/USD: 1.1005 1.10152. 固定匯率與浮動匯率匯率分兩種：浮動匯率與固定匯率。浮動匯率即由市場力量決定貨幣的價值。固定匯率需符合固定值，即將某貨幣固定一個，幾個甚至一定數量的某商品。固定匯率指一國貨幣同另一國貨幣的兌換比率基本固定的匯率。

11、在19世紀初到20世紀30年代的金本位制時期、第二次世界大戰后到70年代初以美元為中心的國際貨幣體系，都實行固定匯率制。固定匯率并非匯率完全固定不動，而是圍繞一個相對固定的平價的上下限范圍波動。如二戰后以美元為中心的固定匯率制度，國際貨幣基金各成員國貨幣兌美元的官定比價就是平價，各成員國貨幣匯率只能在平價上下1%波動，由中央銀行出面干預。浮動匯率指一國貨幣同他國貨幣的兌換比率沒有上下限波動幅度，而由外匯市場的供求關系自行決定。1971年8月15日，美國實行新經濟政策，任由美元匯率自由浮動，到1973年，各國普遍實行浮動匯率制度。也正是從那時開始，外匯市場隨著各種匯率的不停的浮動而不斷發展。四、

12、 直接標價法與間接標價法匯率的標價方式分為兩種：直接標價法和間接標價法。1. 直接標價法直接標價法，又叫應付標價法，是以一定單位（1、100、1000、10000）的外國貨幣為標準來計算應付出多少單位本國貨幣。就相當于計算購買一定單位外幣所應付多少本幣，所以叫應付標價法。包括中國在內的世界上絕大多數國家目前都采用直接標價法。在國際外匯市場上，日元、瑞士法郎、加元等均為直接標價法，如日元119.05即一美元兌119.05日元。2. 間接標價法間接標價法又稱應收標價法。它是以一定單位（如1個單位）的本國貨幣為標準，來計算應收若干單位的外國貨幣。在國際外匯市場上，歐元、英鎊、澳元等均為間接標價法。如

13、歐元0.9705即一歐元兌1美元。在間接標價法中，本國貨幣的數額保持不變，外國貨幣的數額隨著本國貨幣幣值的對比變化而變動。外匯市場上的報價一般為雙向報價，即由報價方同時報出自己的買入價和賣出價，由客戶自行決定買賣方向。買入價和賣出價的價差越小，對于投資者來說意味著成本越小。銀行間交易的報價點差正常為2-3點，銀行（或交易商）向客戶的報價點差依各家情況差別較大，目前國外保證金交易的報價點差基本在3-5點，香港在6-8點，國內銀行實盤交易在10-40點不等。五、 什么是點( pip )？外匯交易中一個“點(point)”的價格變化稱之為“點(pip)”，它相當于一貨幣對最后的一位的數字。有關日幣的

14、貨幣對（如USD/JPY），一個點則從小數點之后的第二位數字，如120.94。其他所有不含日幣的貨幣對，“點”是指小數點后的第四位，如1.3279。例如EUR/USD貨幣對，表示換取1歐元需要1.3279美元。六、 點差買價與賣價的差值為點差，欲賣出某貨幣對的價格與其愿意買入該貨幣對價格的價差。通常用于衡量市場的流動性，價差越小，通常表明流動性越強；價差越大，通常表明流動性越弱。因而，在外匯市場交易較少的貨幣對的點差往往高于交易頻繁的主要貨幣對的點差。與證券市場相反，外匯市場的作市者通常不向客戶收取傭金，而通過點值賺取利潤。七、 作多或作空多頭持倉是指交易者以特定價格買入某一貨幣對，并希望以更

15、高價格將其賣出，也就是其他交易市場所謂的“低價買進，高價賣出”。在外匯市場，當一貨幣對的一種貨幣價格上升則另一貨幣價格下降，反之亦然。若交易者認為某貨幣對的價格將下降，且希望今后以更低的價格買入，這種行為便是作空，其與作多情況正好相反。每一外匯交易都是對一種貨幣作多且對另一貨幣作空。交易者以交易貨幣對的前一種貨幣定義他/她的倉位。貨幣對中前一種貨幣稱之為基準貨幣，而后一種貨幣為相對貨幣。當以交易者買入基準貨幣，則他/她對該種貨幣對作多，若交易者賣出基準貨幣，則他/她對該種貨幣對作空。請參看以下外匯圖表理解該定義。1. 如何解讀外匯圖表當前匯率以棕色線標注，且貨幣對價格于棕色框內顯示。在上圖中，

16、USD/JPY貨幣對的當前匯率（120.93），表示換取1美元所需的日幣價格。外匯牌價的計算方法有所不同，其代表的是換取基準貨幣（即前一種貨幣）所需相對貨幣（后一種貨幣）的數量。因此，外匯牌價的概念與通常的分數概念恰好相反。當基準貨幣上漲-即該例子中的美元-則匯率隨之上升（見藍色蠟燭線）。若匯率從120.93 改變至121.50，換取等值美元則需要更多的日幣。當情況發生逆轉，即日元價格上漲，則貨幣對價格將下降（見紅色蠟燭線），也表示換取等值美元需要比之前少的日幣。假設交易者以120.93買入美元賣出日幣，這表示該交易者以多頭買進USD/JPY倉位。若交易者賣出美元而買入日幣，則意味著他/她賣出

17、USD/JPY貨幣對（即作空）。該術語系統用于避免買入/賣出貨幣對時的概念不清。若貨幣對作多，則交易者希望在貨幣對價格上漲時將該貨幣對賣出，若匯率上升至121.50，則變化為“57”個點。八、 保證金與杠桿交易外匯市場之所以能吸引小規模的個人交易者，原因在于該行業的高杠桿選擇。杠桿為交易者創造了以小博大的盈利機會。杠桿作用是雙向的，它既可創造高收益，也可同時帶來高風險，因此，利用杠桿交易高收益與高風險同在。1. 合約大小與點值外匯市場中每手標準交易為 10 萬美元（基準貨幣）合約。換句話說，當在交易賬戶中交易一手時，交易者實質上是在市場中下達了 10 萬美元的交易。在沒有杠桿的情況下，許可投資

18、者無法負擔得起這樣的交易量。100 ：1 的杠桿允許交易者以交付 1000 美元保證金的方式下達同一手（10 萬美元）交易。10 萬美元除以 100 等于 1000 美元，因此 100:1 杠桿意味著 1000 美元的保證金可以控制 10 萬美元的倉位。 許多零售外匯券商還提供迷你賬戶選項。迷你賬戶本質上就是標準賬戶價值的 10%，這意味著迷你合約為 1 萬美元（基準貨幣）。一迷你手交易就是 1 萬美元的交易。以 100:1 杠桿交易即意味著 100 美元的保證金將控制 1 萬美元合約。 當EUR/USD賣價為1.2500時，即買入100000合約的歐元的同時賣出125000合約的美元。在以美

19、元為相對貨幣的標準合約中（1手交易）1個點的點值為10美元（1迷你手的1個點值為1美元）。其他貨幣對的精確點值各不相同，8至10美金不等。2. 杠桿率以上所列數字可能令中小投資者望而卻步。盡管確實反映了歷史交易情況，但現代外匯制度的調整通過高杠桿率，允許小規模投資者參與外匯交易。股票經紀商可能提供2：1的杠桿率，即您需要以500美元買入1000美元的股票；但外匯可提供高達100：1的杠桿交易。以100：1的杠桿率進行交易，您若想買入1個標準手的EUR/USD，則需要向賬戶入金1000美元。外匯交易者可利用杠桿，隨著價格變化擴大其收益；但正如以上提及過的，這也將同時加大虧損的風險。3. 高杠桿交

20、易是外匯與其他市場的本質區別為何外匯允許高杠桿操作？在外匯市場，交易現行提供的貨幣，在特定時間內貨幣價格的變化非常小。1%（即大約100個點）的價格變動已可視為很大的變化。因此，外匯交易商可承擔任何倉位以較小金額持倉。4. 保證金保證金是指客戶必須作為擔保而存入的資金，用于彌補價格發生不利動向時產生的潛在損失。5. 追繳保證金若市場朝不利于交易者的方向移動，造成賬戶虧損，且導致保證金不足，則客戶會被自動追繳保證金。外匯交易商將為其客戶自動平倉，以限制虧損，避免賬戶成為壞賬。6. 綜合交易實例假設一交易者為其賬戶入金2000美元，作為他的總資產或總現金。該交易者以97.50的價格（1美元買入97

21、.50日元）買入了一個標準手的USD/JPY，且使用100：1的最大杠桿率。此時，交易者的已用保證金為1000美元，流動資產或未用保證金為1000美元。若交易者欲即刻關閉其倉位，則1000美元的已用保證金將返還至他的賬戶，他的賬戶金額將為2000美元，并扣除一些因點差（2-5點）產生的手續費?，F在我們假設該交易者繼續以上1個標準手的USD/JPY交易且保持其倉位開立。若價格朝有利于其方向移動，則其盈利將計入其賬戶的流動資產。同樣，若價格朝不利于其方向移動，則虧損將計入其賬戶的流動資產。交易所得盈虧將于客戶平倉時在流動資產欄顯示（或倉位導致追繳保證金）。若價格朝有利于交易者方向移動100個點（即匯率上升至98.50），則該交易者盈利1000美元（$10/點× 100 點）。這表示交易者在其2000美金的賬戶贏利50%，且在其1000美元保證金贏利100%。相反，若價格朝不利于交易者方向移動100個點，其賬戶將被強制平倉，因為在保證金在0-1000美元時，他/她將被追繳保證金。在賬戶總資產不足1000美元保證