1、2021年智能投顧行業調研前景分析報告 目錄1.智能投顧行業前景趨勢51.1投資門檻低51.2風險控制嚴51.3操盤客觀51.4投顧服務顛覆者，技術基因奠定后發優勢61.5透明度高61.6個性化定制71.7品牌和渠道優勢明顯71.8傳統產品和智能投顧形成協同71.9延伸產業鏈71.10生態化建設進一步開放81.11呈現集群化分布81.12需求開拓92.智能投顧行業現狀102.1智能投顧行業定義及產業鏈分析102.2智能投顧市場規模分析113.智能投顧行業存在的問題123.1投資人市場仍不成熟123.2平臺魚龍混雜，真假難辨133.3股權投資類工具受限，智能投顧的優勢難以充分發揮133.4監管政

2、策收緊133.5行業服務無序化143.6供應鏈整合度低143.7基礎工作薄弱143.8產業結構調整進展緩慢153.9供給不足，產業化程度較低154.智能投顧行業政策環境分析174.1智能投顧行業政策環境分析174.2智能投顧行業經濟環境分析174.3智能投顧行業社會環境分析174.4智能投顧行業技術環境分析185.智能投顧行業競爭分析195.1智能投顧行業競爭分析195.1.1對上游議價能力分析195.1.2對下游議價能力分析195.1.3潛在進入者分析205.1.4替代品或替代服務分析205.2中國智能投顧行業品牌競爭格局分析215.3中國智能投顧行業競爭強度分析216.智能投顧產業投資分析

3、226.1中國智能投顧技術投資趨勢分析226.2中國智能投顧行業投資風險226.3中國智能投顧行業投資收益231. 智能投顧行業前景趨勢1.1 投資門檻低智能投顧平臺對臺對于投資金額的要求較低，部分平臺甚至沒有最低金額限制，且在收費上要遠低于傳統投顧，使得大量中等收入群體也可以享受到便捷的專業理財服務;1.2 風險控制嚴除了用戶風險測評，大數據系統更可根據用的的投資習慣不斷自主學習，為客戶推薦更加合適的產品以及最優的資產配置方案;1.3 操盤客觀智能投顧擯棄了傳統理財顧問出于自身利益對客戶施加的影響，以及投資者人性方面的弱點，并且盡可能減少其在決策時受周邊事物影響而造成的情緒波動，從而保證了投

4、資的客觀性。1.4 投顧服務顛覆者，技術基因奠定后發優勢智能投顧是傳統投顧和人工智能、大數據等技術結合孕育的產物。傳統投資顧問是以投資顧問的專業素養和從業經驗為基礎，結合投資者的資產狀況、風險偏好、預期收益等，為投資者提供專業的投資建議。智能投顧將人工智能等技術引入投資顧問領域，運用智能算法以及組合投資后的自動化管理技術，幫助用戶實現主、被動投資策略相結合的定制化投顧服務，能夠提升投顧效率，推動投顧行業智能升級。1.5 透明度高傳統投資顧問服務的信息披露晦澀，存在金融產品供應商與客戶需求不匹配的問題，而智能投顧對投資理念、金融產品選擇范圍、收取費用等披露充分，且客戶隨時隨地可查看投資信息，具備

5、較強的專業性和客觀性。智能投顧嚴格執行程序或模型給出的資產配置建議，采取自動化策略為客戶提供資產組合服務，不會為了業績而誤導客戶操作而獲得更高的傭金收入，相對傳統投顧而言，減少了道德風險，更加客觀公正。1.6 個性化定制基于多元的理財目標提供豐富的定制化場景。智能投顧在用戶主動提供或測評得到風險偏好及投資期限之后，為其個性化定制最佳投資組合，并且將詳細方案清晰呈現。1.7 品牌和渠道優勢明顯采用被動投資策略的情況下，智能投顧平臺間的收益率差異并不突出，此時傳統金融機構的品牌、渠道優勢明顯，強者恒強，占據市場領先地位并維持較快發展。1.8 傳統產品和智能投顧形成協同在指數基金和資產配置策略方面，

6、專業資管和互聯網金融企業之間實力并不對等，比如先鋒基金是指數基金的締造者。再加上客戶基數和市場認可度的優勢，使得嘉信、先鋒基金等傳統產管理公司的智能投顧產品“后發先至”。1.9 延伸產業鏈智能投顧行業近年來從傳統的模式轉換到互聯網融合模式。隨著行業各大平臺挖掘并下沉三四線城市，企業從供應環節到生產再到售后環節，全環節整合，并以產業賦能為紐帶，為眾多優質的公司提供品牌、設計、系統、供應鏈等全方位支持。1.10 生態化建設進一步開放1）內生發展閉環，對外輸出價值當智能投顧行業的社區化運營屬性越來越強，關聯產業開始聚集時，就需要謀求內生發展，智能投顧需要打造一個服務平臺，對內是一個合作協同的生態閉環

7、，對外有開放統一的接口和品牌輸出，即能引導資源的有效流動，又能促進產業規模效應，聚集人才和知識，進而提升供應鏈效率。2）開放平臺，共建生態智能投顧行業服務平臺方，不再是單向地控制和輸出，而是要借助技術手段搭建基礎在線平臺，通過規則引導企業產出優質的內容和服務，激活企業間的交流和合作，挖掘更多產業鏈上的需求，從而有針對性配套服務并引導資源有效配置。這樣的平臺才能夠進行思考和迭代進化。1.11 呈現集群化分布目前各地都在推智能投顧項目建設，類型也比較多。一般當地已經形成一定規模的會在原有基礎上提升智能化，如果沒有基礎比較好的項目基礎，當地就會打造出新的智能投顧項目。隨著各地智能投顧建設，中國智能投

8、顧建設已經在地域分布以及建設模式方面形成了一定的特色。在地域分布上，中國智能投顧建設已經初步呈現出集群化分布，且有由東部沿海地區向內陸地區拓展的特征。有報告分析，從國家級智能投顧項目建設情況來看，已經形成“東部沿海集聚、中部沿江聯動、西部特色發展”的空間格局。環渤海、長三角和珠三角地區以其雄厚的工業園區作為基礎，成為全國智能投顧建設的三大聚集區;中部沿江地區借助沿江城市群的聯動發展勢頭，大力開展智能投顧建設;廣大西部地區依據各自建設特色，也正加緊智能投顧建設。未來一段時間，中國中西部地區智能投顧建設或將迎來全新的建設浪潮。從目前情況來看，各地打造的智能投顧水平參差不齊，有好有壞。總體來說，一般

9、東部發達地區的智能投顧相對來說會更加成熟一些。但目前中西部智能投顧打造勢頭也十分強勁。1.12 需求開拓隨著人們生活水平的提高， 在智能投顧行業，越來越多的用戶對行業較為重視并提出了較多的需求和建議，因此滿足用戶需求將是行業立根之本。2. 智能投顧行業現狀2.1 智能投顧行業定義及產業鏈分析智能投顧，是指利用云計算、智能算法、機器學習等技術，將現代資產組合理論應用到模型中，結合投資者個人財務狀況、風險偏好和收益目標，為投資者提供最佳投資組合。隨著互聯網金融的發展，大眾互聯網理財的觀念漸漸普及。 智能投顧行業以客戶評測的風險等級為依據，通過機器人自動為客戶匹配相應的投資組合。因各家產品的風險評測

10、和資產配置模型不同，在收益性和穩定性等方面均表現出一定的差異，但整體差異不大，不同智能投顧產品在各風險范圍內的不同組合整體收益走勢具有一定的趨同性。為了更客觀地對比不同智投產品在相似的風險偏好下的表現，選取了不同產品低、中、高三個風險水平的代表組合每月進行考察。我國智能投顧行業在經過短暫的結構調整后，淘汰掉落后產能、篩選掉不合格企業，并且隨著居民消費觀念的轉變和消費需求的提升，我國智能投顧行業依舊會繼續保持增長趨勢，未來將會向高品質、高質量的方向發展，呈現品種增多、消費多元化等新趨勢。中國智能投顧產業鏈的參與主體不斷豐富，產業生態逐漸健壯。機器人理財無法保障投資報酬的最大化，且投資標的有限，尚

11、無法全面自動化，可能會有人為的判定影響。在依于過去數據演算的基礎下，無法預測可能影響投資表現的突發事件，如發生金融危機時，是否能即時提出合理的投資建議，尚無法驗證。2.2 智能投顧市場規模分析隨著國家政策的進一步利好，越來越多的需求將會被釋放，智能投顧行業將緊密結合產業上下游的資源，充分掌握用戶需求變化，極大豐富行業應用場景。通過產品與服務質量的不斷優化升級，推動智能投顧產業應用的爆發式增長。目前，我國的智能投顧行業發展尚處于起步階段。中國智能投顧產業各類型機構均有機會開拓市場。銀行及互聯網巨頭機構在資產能力和團隊實力上更有優勢，而第三方機構則具有較高靈活性，未來具有更高的發展潛力。2017年

12、我國智能投顧的市場規模達到397.5億元，未來幾年將保持快速增長的態勢。2020年我國智能投顧市場規模將達到1884.7億元，未來三年的市場規模年均復合增長率將達到年68.0%。預計2021年行業市場規模將達到1945億元。3. 智能投顧行業存在的問題3.1 投資人市場仍不成熟投資者層面亦呈現出較大的差異。美國投資者更看重的是通過智能投顧節約成本和時間，而中國投資者更看重收益率，承受資產風險能力較弱，存在投資“剛性兌付”需求，整體來看投資意識仍很不成熟，同時智能投顧屬于被動投資，投資者從主動投資到被動投資仍需教育與引導。3.2 平臺魚龍混雜，真假難辨從E租寶等P2P平臺風險事件大規模爆發后，眾

13、多投資人“聞虎色變”、“望而生畏”，加之2016年監管法規相應出臺，不少P2P平臺紛紛轉型智能投顧。這類轉型平臺實質并沒有智能投顧相應的先進算法與模型，僅是將客戶資金進行固定收益和浮動收益的簡單搭配，其中超90%投向同一種非標資產，并未實現真正的資產分散化配置。更有甚者，把智能投顧作為掩蓋其自建資金池、模糊資金去向的借口。3.3 股權投資類工具受限，智能投顧的優勢難以充分發揮智能投顧基于資產組合理論，以債權性工具確保基礎收益，以股權性工具博取額外收益，追逐風險承擔下的高收益。以betterment為例，為便于客戶選擇，它通常會給客戶設立兩個投資項，一個是“高風險”的股票組合，另一個是“超安全”

14、的債券組合，客戶可以在一定的范圍內依據自己風險的承受能力，調整股票和債券投資的比例。然而，目前國內股權投資類工具仍相對匱乏，限制了智能投顧模型策略和收益表現。3.4 監管政策收緊目前很多專注于智能投顧的平臺，面臨著牌照、法規等政策限制。證券投資咨詢（投顧）受證券法和證券投資顧問業務暫定規定監管，限定其只能提供投資建議，不能進行全權委托管理，這就使得相關智能投顧業務在國內主要限于做投資推薦，且因為不能以機構為主體或受托在二級市場上直接交易，所以只能將購買門檻低的公募基金作為資產配置的主要標的。此外，目前尚未發現有智能投顧平臺獲得證監會頒發的咨詢業務牌照，整體監管部門對證券的監管正在收緊，抬高了行

15、業準入門檻。3.5 行業服務無序化 智能投顧行業標準不成體系。服務質量很大程度上依賴于從業人員等個人能力，難以形成規模化管理與復制。 智能投顧行業服務質量難以控制，導致質量問題頻發。監管缺失，嚴重影響用戶體驗。3.6 供應鏈整合度低 智能投顧行業供應鏈及服務流程復雜。小型企業難以為繼，初期投入過大，很難打價格戰。 智能投顧行業產品標準化程度太低，導致生產周期長且成本高。3.7 基礎工作薄弱智能投顧標準不完善，行業相關技術積累和基礎設施都比較薄弱，相關體系建設滯后，管理、規范、產品、監測等能力亟待加強。目前而言，智能投顧管理能力還不能適應工作需要。3.8 產業結構調整進展緩慢近年來,盡管我國政府

16、頒布了有利于智能投顧的資源環境稅收政策和消費稅的結構調整政策,但是由于這兩種稅收的作用對象狹窄,因而對智能投顧主要服務和產品的生產及推廣使用收效不大。可喜的是,企業所得稅的兩稅合一,內外資企業同等待遇解決了多年來我國內外資企業面臨的兩套稅制問題。兩套稅制把大量的稅收優惠給與了外資企業,而未能按國家的宏觀政策導向建立稅收優惠。這種稅制安排不僅造成了內外資企業的稅負不公,而且對國家鼓勵的智能投顧行業發展,對行業的高效率利用都是極其不利的。此外,我國的進口稅收政策也存在類似的問題,亟待解決。3.9 供給不足，產業化程度較低由于基礎設施匱乏、技術缺陷且積累不足、產業制度不規范等歷史原因，導致智能投顧行

17、業起步較晚。產品質量和服務不到位，行業供給不足，產業化程度較低等。這導致了用戶需求難以得到及時的滿足。行業亟需提高產品及服務質量，優化基礎資源配置，夯實產品技術更新迭代能力，解決用戶迫切的需要和痛點。4. 智能投顧行業政策環境分析4.1 智能投顧行業政策環境分析國家從大的政策方向上對智能投顧行業做了一些綱領性的指導，合理的解讀能夠為行業做了好的發展指引。國家層面更加重視，花費更多的人力、物力、財力來解決該行業存在的問題。社會層面更加重視，因此有利于為政策制定做社會層面的驅動。各城市層面更加重視，各個城市競相調研并引進新概念與制定新政策。國際上更加重視，積極開拓創新。4.2 智能投顧行業經濟環境

18、分析21世紀我國經濟煥發出勃勃生機，保持著強勁的增長勢頭，成為世界經濟增長最快的國家，并且我們有理由相信這種增長勢頭仍將長期保持。作為一、二、三產業都有關聯度的智能投顧產業，國民經濟的平穩較快發展是保證智能投顧行業發展的經濟基礎與前提，但作為典型的行業，剛性的需求原則以及明顯的弱周期性特點決定了智能投顧行業對宏觀調控具有一定的防御性，因此行業受國內經濟波動的影響相對較小。4.3 智能投顧行業社會環境分析隨著社會環境的持續變化，智能投顧業將面臨更快的發展；同時，也預示著新的機遇的到來。我國擁有龐大市場的智能投顧行業具有消費潛力。我國經濟發展較為迅猛，消費者可支配的收入不斷增加，對智能投顧產品的多

19、樣化、個性化消費趨勢日漸明顯。4.4 智能投顧行業技術環境分析中國的科技發展戰略開始發生轉變。國民經濟和社會發展“十五”規劃與科技部隨后制訂的科技發展規劃和高技術產業發展規劃明確提出了實現技術跨越式發展的總體目標，強調要在“促進產業技術升級”和“提高科技持續創新能力”兩個層面進行戰略部署，在進一步發揮勞動密集型產業比較優勢的同時逐步形成中國高技術產業的群體優勢和新的比較優勢。完善、發達的基礎結構能夠降低企業的決策成本和生產成本，提高企業運作效率。良好的技術環境為智能投顧行業發展提供了強有力的保障。5. 智能投顧行業競爭分析目前，我國智能投顧領域主要有獨角獸為首的初創公司，上市公司和互聯網巨頭三

20、個大陣營。三方陣營不斷加碼布局智能投顧相關行業，推出了一系列針對不同應用場景的智能投顧產品。智能投顧行業的良性競爭很好的促進了行業需求、技術、產品與服務的發展，促進服務水平不斷優化，服務與技術能力不斷創新。為用戶提供了更為優質的產品與服務。5.1 智能投顧行業競爭分析5.1.1 對上游議價能力分析智能投顧作為產業的增量市場，依附于傳統行業，其上下游和傳統行業相似。上游主要有基礎原料、零件設備、基礎服務等服務商組成。上游細分市場眾多，除了設備，上游市場產品和服務基本無差異性，主要競爭優勢在于成本控制能力和成本轉嫁能力。行業現狀以企業間價格戰，小型企業低標準運行為主。 激烈的行業競爭使得價格接近成

21、本，智能投顧企業對上游端有較強議價能力。5.1.2 對下游議價能力分析智能投顧行業下游主要有企事業單位、消費業主等組成的甲方。下游企業占有更多社會資本，對宏觀經濟影響力更大。企業自身體量也更大，行業現狀區域性競爭明顯，不同區域往往有較大規模的地產企業。智能投顧企業面對下游業主，議價能力往往更弱，并且面臨費用墊付，應收賬款損失的問題。5.1.3 潛在進入者分析智能投顧行業潛在進入者可能是一個新辦的企業，也可能是一個采用多角化經營戰略的原從事其它行業的企業，潛在進入者會帶來新的生產能力，并要求取得一定的市場份額。潛在進入者對本行業的威脅取決于本行業的進入壁壘以及進入新行業后原有企業反應的強烈程度。

22、智能投顧行業潛在進入者是影響行業競爭強度和盈利性的又一要素。主要表現為三方面直接影響：一是智能投顧行業會因潛在進入者的實際進入而增加行業有效資本量；二是智能投顧行業會因潛在進入者的實際進入而對下游市場需求量進行爭奪和分流；三是智能投顧行業會因潛在進入者的實際進入而對上游資源進行爭奪和分流。5.1.4 替代品或替代服務分析智能投顧行業替代品或者替代服務主要考量一下三個因素：1）替代品或者替代服務在價格上是否有吸引力；2）替代品或者替代服務在質量，性能和其他一些重要的特性方面的滿意程度；3）購買者轉換成本的高低。5.2 中國智能投顧行業品牌競爭格局分析5.3 中國智能投顧行業競爭強度分析（1）中國

23、智能投顧行業現有企業競爭情況目前，智能投顧行業中企業數量不多，且各自應用于不同的細分領域，相互之間競爭壓力較小。（2）中國智能投顧行業上游議價能力分析智能投顧行業的主要原材料包括電子元器件、線材、電腦配件、智能投顧材料等，該類產品多為通用、標準化產品，供應商眾多，競爭充分，因此，智能投顧行業對上游議價能力較強。（3）中國智能投顧行業下游議價能力分析智能投顧行業下游應用主體包括個人、企業和政府機構，應用領域包括金融、安防、教育、交通、社交娛樂、社保等，由于下游用戶數量多，智能投顧行業對下游議價能力較強。（4）中國智能投顧行業新進入者威脅分析新進入者在給行業帶來新生產能力、新資源的同時，將希望在已被現有企業瓜分完畢的市場中贏得一席之地，這就有可能會與現有企業發生原材料與市場份額的競爭，最終導致行業中現有企業盈利水平降低。（5）中國智能投顧行業替代品威脅分析兩個處于同行業或不同行業中的企業，可能會由于所生產的產