1、第七組第七組北汽福田汽車股份有限公司報表分析北汽福田汽車股份有限公司報表分析 A現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析BC指標(biāo)分析指標(biāo)分析公司簡介公司簡介同行業(yè)對比同行業(yè)對比問題及對策問題及對策CD公司簡介公司簡介基本概況概況一二三公司簡介公司簡介產(chǎn)業(yè)規(guī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)公司基本概況公司基本概況 總部總部：北京市昌平區(qū)：北京市昌平區(qū) 經(jīng)營范圍經(jīng)營范圍：汽車：汽車(不含小轎車不含小轎車)、農(nóng)用車、機械電器設(shè)備的技術(shù)開發(fā)、技、農(nóng)用車、機械電器設(shè)備的技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)服務(wù)及生產(chǎn)、銷售術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)服務(wù)及生產(chǎn)、銷售,銷售機械電器設(shè)備、銷售機械電器設(shè)備、五金交電五金

2、交電,室內(nèi)外部裝飾裝演；鋼結(jié)構(gòu)及網(wǎng)架工程施工和板材構(gòu)件的制造、銷室內(nèi)外部裝飾裝演；鋼結(jié)構(gòu)及網(wǎng)架工程施工和板材構(gòu)件的制造、銷售。售。 產(chǎn)業(yè)規(guī)模產(chǎn)業(yè)規(guī)模 現(xiàn)有資產(chǎn)近現(xiàn)有資產(chǎn)近300多億多億元，員工元，員工3.8萬人萬人 品牌價值達品牌價值達428.65億億元元 2011 年，福田汽車?yán)塾嬩N售汽車超年，福田汽車?yán)塾嬩N售汽車超 64 萬輛，銷售收入萬輛，銷售收入 516.5 億元億元 輕型卡車（含微卡）全國第輕型卡車（含微卡）全國第一一 中重型卡車全國第中重型卡車全國第四四 商用車企業(yè)中銷量排名第商用車企業(yè)中銷量排名第二二 輕型客車行業(yè)排名第輕型客車行業(yè)排名第五五公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的

3、方框圖：公司與實際控制人之間的產(chǎn)權(quán)及控制關(guān)系的方框圖：主營業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù) 主要產(chǎn)品主要產(chǎn)品包括：輕型載貨汽車、中重型包括：輕型載貨汽車、中重型載貨汽車、輕型客車、大，中客車、重型機載貨汽車、輕型客車、大，中客車、重型機械等。械等。 目前福田汽車旗下?lián)碛心壳案Ｌ锲嚻煜聯(lián)碛袣W曼、歐輝、歐歐曼、歐輝、歐馬可、奧鈴、拓陸者、蒙派克、迷迪、薩普、馬可、奧鈴、拓陸者、蒙派克、迷迪、薩普、風(fēng)景、時代風(fēng)景、時代等十一大汽車產(chǎn)品品牌。等十一大汽車產(chǎn)品品牌。2011年主要產(chǎn)品占比年主要產(chǎn)品占比商用車多功能車商用車多功能車短期償債能力分析短期償債能力分析流動比率流動比率=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)/ /流動負(fù)債流動負(fù)債從圖表

4、中我們可以看到從圖表中我們可以看到2008-20102008-2010它的比率是它的比率是呈上升趨勢的，上升了呈上升趨勢的，上升了0.470.47，這是因，這是因為受了為受了“汽車下鄉(xiāng)汽車下鄉(xiāng)”政策的影響政策的影響，應(yīng)收賬款增加，流動資產(chǎn)增加應(yīng)收賬款增加，流動資產(chǎn)增加，而在，而在20112011年年回落回落了了0.220.22，是因為，是因為“汽車下鄉(xiāng)汽車下鄉(xiāng)”政策政策退出退出，還有就是，還有就是原材料，油價上漲原材料，油價上漲的影響的影響成本上成本上升，銷量下降，營業(yè)收入下降，貨幣資金減少升，銷量下降，營業(yè)收入下降，貨幣資金減少。流動比率的經(jīng)驗值為。流動比率的經(jīng)驗值為2:12:1，通過數(shù)，通

5、過數(shù)據(jù)我們可以看到福田的流動比率幾乎都在據(jù)我們可以看到福田的流動比率幾乎都在1 1以下以下，這是因為，這是因為公司的流動資產(chǎn)都是由公司的流動資產(chǎn)都是由流動負(fù)債支撐的流動負(fù)債支撐的。這些都說明雖然福田的短期償債能力在不斷地提高，但是這樣還。這些都說明雖然福田的短期償債能力在不斷地提高，但是這樣還是不夠的，還應(yīng)該再進一步提高它的短期償債能力。是不夠的，還應(yīng)該再進一步提高它的短期償債能力。20082008200920092010201020112011流動資流動資產(chǎn)產(chǎn)4,789,823,4,789,823,076.62076.6211,183,433,11,183,433,415.70415.701

6、5,654,742,15,654,742,790.78790.7813,804,738,13,804,738,014.67014.67（/ /）流）流動負(fù)債動負(fù)債6,632,000,6,632,000,024.21024.2111,484,661,11,484,661,639.40639.4013,124,296,13,124,296,349.34349.3414,167,743,14,167,743,631.29631.29流動比流動比率率0.720.720.970.971.191.190.970.97速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)- -存貨）存貨）/ /流動負(fù)債流動負(fù)債從圖中我們可

7、以看到從圖中我們可以看到20082008年年-2010-2010年速度比率從年速度比率從0.310.31上升到了上升到了0.690.69，是在，是在不斷上升不斷上升的的，說明它的，說明它的短期償債能力在不斷加強短期償債能力在不斷加強，20102010年達到年達到最高最高0.690.69，是因為，是因為20102010年度年度推出的新產(chǎn)品推出的新產(chǎn)品，像在，像在20102010年度內(nèi)新開發(fā)年度內(nèi)新開發(fā)48 48 米泵車，米泵車，2010 2010 年公司推出了歐馬可年公司推出了歐馬可C280C280標(biāo)準(zhǔn)版和歐馬可標(biāo)準(zhǔn)版和歐馬可C380C380等，符合了等，符合了市場需求，存貨變現(xiàn)能力強市場需求，

8、存貨變現(xiàn)能力強，而在，而在20112011年年下下降了降了0.130.13，是因為汽車下鄉(xiāng)，是因為汽車下鄉(xiāng)”政策政策退出退出，還有就是，還有就是原材料，油價上漲原材料，油價上漲的影響。流的影響。流動比率的經(jīng)驗值是動比率的經(jīng)驗值是1:11:1，但是福田的，但是福田的在它之下在它之下，是因為，是因為存貨缺乏正常的變現(xiàn)能力存貨缺乏正常的變現(xiàn)能力，說明福田的短期償債能力有待加強說明福田的短期償債能力有待加強20082008200920092010201020112011流動資流動資產(chǎn)產(chǎn)4,789,823,4,789,823,076.62076.6211,183,411,183,433,415.733,

9、415.70 015,654,7415,654,742,790.782,790.7813,804,7313,804,738,014.678,014.67（- -）存貨存貨2,755,092,2,755,092,910.24910.244,894,734,894,739,799.739,799.736,651,194,6,651,194,451.77451.775,878,914,5,878,914,987.35987.35（/ /）流動負(fù)流動負(fù)債債6,632,000,6,632,000,024.21024.2111,484,611,484,661,639.461,639.40 013,124,

10、2913,124,296,349.346,349.3414,167,7414,167,743,631.293,631.29速動比速動比率率0.310.310.550.550.690.690.560.56現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率=貨幣資金貨幣資金/流動負(fù)債流動負(fù)債100% 從圖中我們可以看到從圖中我們可以看到2008年年-2010年速度比率從年速度比率從7.69%到到40.94%，是在，是在不斷上升的不斷上升的，說明它的，說明它的短期償債能力在不斷加強短期償債能力在不斷加強，尤其是在，尤其是在2009年上升的最快，比年上升的最快，比2008年上升年上升了了28.36%，是因為，是因為公司研發(fā)成果豐碩，各

11、業(yè)務(wù)新能源產(chǎn)品開發(fā)取得了很好的市場公司研發(fā)成果豐碩，各業(yè)務(wù)新能源產(chǎn)品開發(fā)取得了很好的市場表現(xiàn)，為公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展儲備了良好資源，特別是歐曼、歐表現(xiàn)，為公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展儲備了良好資源，特別是歐曼、歐V、歐馬可、蒙派克、迷、歐馬可、蒙派克、迷迪及時代馭菱業(yè)務(wù)迪及時代馭菱業(yè)務(wù)市場表現(xiàn)較好市場表現(xiàn)較好。2010年達到最高，而在年達到最高，而在2011年回落了年回落了11.19%，是因為是因為原材料，油價上漲原材料，油價上漲的影響，成本增加，的影響，成本增加，營業(yè)收入減少營業(yè)收入減少。福田的現(xiàn)金比率與。福田的現(xiàn)金比率與同行業(yè)相比相對較低的，因此福田短期償債能力有待加強同行業(yè)相比相對較低的，因此福田短期償債能力有

12、待加強20082008200920092010201020112011貨幣資貨幣資金金510,307,25510,307,254.904.904,130,604,4,130,604,407.08407.085,373,510,5,373,510,933.81933.814,214,462,4,214,462,566.21566.21（/ /）流動負(fù)流動負(fù)債債6,632,000,6,632,000,024.21024.2111,484,6611,484,661,639.401,639.4013,124,2913,124,296,349.346,349.3414,167,7414,167,743,

13、631.293,631.29現(xiàn)金比現(xiàn)金比率率(%)(%)7.697.6936.0536.0540.9440.9429.7529.75小小 結(jié)結(jié)v從前面的流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率可以看從前面的流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率可以看出，福田的短期長期能力是比較弱的。最好的時出，福田的短期長期能力是比較弱的。最好的時候是候是20102010年，說明在這一年福田汽車有足夠的流年，說明在這一年福田汽車有足夠的流動資產(chǎn)償還短期債務(wù)，扣除存貨后的速動資產(chǎn)也動資產(chǎn)償還短期債務(wù)，扣除存貨后的速動資產(chǎn)也可以滿足償還短期債務(wù)后的需要債權(quán)人風(fēng)險較小。可以滿足償還短期債務(wù)后的需要債權(quán)人風(fēng)險較小。20082008年受到金

14、融危機影響，短期償債能力最弱。年受到金融危機影響，短期償債能力最弱。雖然后面的短期償債能力都在不斷地上升，但是雖然后面的短期償債能力都在不斷地上升，但是和同行業(yè)相比，它還是很弱的，企業(yè)應(yīng)該加強存和同行業(yè)相比，它還是很弱的，企業(yè)應(yīng)該加強存貨的變現(xiàn)能力，降低負(fù)債。貨的變現(xiàn)能力，降低負(fù)債。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債（總負(fù)債/總資產(chǎn)）總資產(chǎn)）100%資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司的長期償債能力越強，從圖中我們看到資產(chǎn)負(fù)債率越低，公司的長期償債能力越強，從圖中我們看到20092009年資產(chǎn)負(fù)債率年資產(chǎn)負(fù)債率達到最高達到最高76.93%76.93%，是，是因為在因為在20092009年公司的總資產(chǎn)收益率大于了借

15、款利率年公司的總資產(chǎn)收益率大于了借款利率 。在。在20102010年達到年達到最低最低67.29%67.29%，是因為公司，是因為公司資產(chǎn)總額相對前兩年很高，而負(fù)債相對資產(chǎn)總額相對前兩年很高，而負(fù)債相對20112011年較低，提高抗風(fēng)險能力年較低，提高抗風(fēng)險能力。從表中可以看出福田的長期償債能力有所提高，但。從表中可以看出福田的長期償債能力有所提高，但企企業(yè)資產(chǎn)有很大一部分屬于債權(quán)人所有企業(yè)信貸能力較低業(yè)資產(chǎn)有很大一部分屬于債權(quán)人所有企業(yè)信貸能力較低，說明福田的長期償債能，說明福田的長期償債能力有待加強力有待加強20082008200920092010201020112011負(fù)債總負(fù)債總額額6

16、,823,032,6,823,032,449.71449.7113,582,936,13,582,936,702.40702.4016,580,0916,580,090,370.030,370.0319,029,334,19,029,334,418.00418.00（/ /）資）資產(chǎn)總額產(chǎn)總額9,833,478,9,833,478,003.98003.9817,657,326,17,657,326,653.50653.5024,641,4724,641,471,937.271,937.2728,121,454,28,121,454,308.16308.16資產(chǎn)負(fù)資產(chǎn)負(fù)債率債率(%)(%)69.

17、3969.3976.9376.9367.2967.2967.6767.67產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /股東權(quán)益股東權(quán)益* *100%100%產(chǎn)權(quán)比率反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，產(chǎn)權(quán)比率反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定，指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強指標(biāo)越低，表明企業(yè)的長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小，該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入，該指標(biāo)同時也表明債權(quán)人投入的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程的資本受到所有者權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。度。一般認(rèn)為這一比率

18、為一般認(rèn)為這一比率為1 11 1，即，即100%100%以下時，應(yīng)該是以下時，應(yīng)該是有償債能力有償債能力的，但還應(yīng)該的，但還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。結(jié)合企業(yè)的具體情況加以分析。 由圖可知：由圖可知：20092009年的年的3.33%3.33%下降到了下降到了20102010年的年的2.06%2.06%，其原因主要是因為，其原因主要是因為0909年的負(fù)債總額與股東權(quán)益都有所上升，年的負(fù)債總額與股東權(quán)益都有所上升，20102010年全球年全球汽車產(chǎn)業(yè)隨著經(jīng)濟的緩慢回暖，產(chǎn)銷量逐步回升，中國國內(nèi)汽車銷量雙雙超過汽車產(chǎn)業(yè)隨著經(jīng)濟的緩慢回暖，產(chǎn)銷量逐步回升，中國國內(nèi)汽車銷量雙雙超過1800180

19、0萬輛，創(chuàng)全球歷史新高，再次蟬聯(lián)全球第一。萬輛，創(chuàng)全球歷史新高，再次蟬聯(lián)全球第一。20102010年福田汽車對年福田汽車對1996-20001996-2000年的年的“四年三大步四年三大步”的發(fā)展經(jīng)驗進行了全面梳理，在此基礎(chǔ)上，福田汽車制訂了的發(fā)展經(jīng)驗進行了全面梳理，在此基礎(chǔ)上，福田汽車制訂了“十二五規(guī)劃十二五規(guī)劃”和和“2020戰(zhàn)略戰(zhàn)略”，通過這些措施的實施，福田汽車的銷量逐步增，通過這些措施的實施，福田汽車的銷量逐步增加。加。負(fù)債與有形資產(chǎn)比率負(fù)債與有形資產(chǎn)比率= =負(fù)債總額負(fù)債總額/ /有形凈資產(chǎn)有形凈資產(chǎn)* *100%100%負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率是負(fù)債總額與有形凈資負(fù)債與有形凈資產(chǎn)比率

20、是負(fù)債總額與有形凈資產(chǎn)的比例關(guān)系，表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)產(chǎn)的比例關(guān)系，表示企業(yè)有形凈資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度益的保障程度 ，比率越低，表明企業(yè)長期償債，比率越低，表明企業(yè)長期償債能力越強。能力越強。 由圖可知：由圖可知：20082008年與年與20092009年是呈上年是呈上升趨勢，升趨勢，由由2.93%上升到了上升到了5.26%，公司的負(fù)債公司的負(fù)債越來越多，那是越來越多，那是因為因為公司以公司以8,450萬美元收購了萬美元收購了通用汽車中國公司，以及通用汽車中國公司，以及 20092009年公司一直處于年公司一直處于產(chǎn)能不足的狀態(tài)，以及受全球危機的影響，海外產(chǎn)能不足的狀態(tài)，以及受全

21、球危機的影響，海外市場需求大幅下降，汽車出口量同比大幅下降，市場需求大幅下降，汽車出口量同比大幅下降，20092009年比年比20102010年下降了年下降了2.61%2.61%，原因：公司的有，原因：公司的有形凈資產(chǎn)增長速度遠(yuǎn)大于公司的負(fù)債總額增長速形凈資產(chǎn)增長速度遠(yuǎn)大于公司的負(fù)債總額增長速度。公司的所有者權(quán)益在呈增長趨勢，主要是度。公司的所有者權(quán)益在呈增長趨勢，主要是因因為為20102010年年 的的“汽車下鄉(xiāng)汽車下鄉(xiāng)”等鼓勵性政策的實施等鼓勵性政策的實施，汽車銷售量增加，公司營業(yè)收入增加。，汽車銷售量增加，公司營業(yè)收入增加。資產(chǎn)管理效率分析資產(chǎn)管理效率分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=

22、=營業(yè)收入營業(yè)收入/ /平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額平均應(yīng)收賬款余額= =期初應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款+ +期末應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好, ,表明表明公司收公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強，資產(chǎn)流動快，償債能力強，由圖可知，由圖可知：20092009年以后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均呈下降年以后應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均呈下降趨勢。說明公司收賬速度變慢，平均收趨勢。說明公司收賬速度變慢，平均收賬期變長，說明下游企業(yè)現(xiàn)金流可能不賬期變長，說明下游企業(yè)現(xiàn)金流可能不夠充分，支付貨款較慢。原因：夠充分，

23、支付貨款較慢。原因：20092009年年以后，由于各種政策的實施，以及公司以后，由于各種政策的實施，以及公司內(nèi)部的調(diào)控與創(chuàng)新，福田汽車公司的汽內(nèi)部的調(diào)控與創(chuàng)新，福田汽車公司的汽車銷售量增加，但是公司的收賬能力減車銷售量增加，但是公司的收賬能力減弱，主要是公司的弱，主要是公司的重點在于重點在于在各種優(yōu)惠在各種優(yōu)惠政策退出的同時政策退出的同時如何增加銷售量，如何如何增加銷售量，如何提高公司競爭力。提高公司競爭力。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率對比上圖可知：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)對比上圖可知：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈相反的趨勢，應(yīng)收賬款收賬款

24、周轉(zhuǎn)率呈相反的趨勢，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個會計年度內(nèi)，應(yīng)收周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個會計年度內(nèi)，應(yīng)收賬款從發(fā)生到收回周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)賬款從發(fā)生到收回周轉(zhuǎn)一次的平均天數(shù)（平均收款期），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越（平均收款期），應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短越好。短越好。周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)的速度越快，變現(xiàn)的速度越快，資金被外單位占用的資金被外單位占用的時間越短，管理工作的效率越高。時間越短，管理工作的效率越高。 20092009年至年至20112011年福田汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天年福田汽車的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐步上升，說明公司的收款能力有所數(shù)逐步上升，說明公司的收款能力有所加強，那是

25、加強，那是因為公司在因為公司在20092009年以后大量年以后大量招聘技術(shù)人員，改革創(chuàng)新等等措施，以招聘技術(shù)人員，改革創(chuàng)新等等措施，以至于需要的資金有所上升，所以公司被至于需要的資金有所上升，所以公司被迫提高應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力，提高收賬效迫提高應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力，提高收賬效率。率。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨成本銷貨成本/存貨平均余額存貨平均余額年份2008200920102011銷貨成本30,069,831,80539,827,708,27347,166,401,79146,952,853,924存貨平均余額5,275,376,1357,649,832,71011,545,934,25212,53

26、0,109,439存貨周轉(zhuǎn)率5.70 5.21 4.09 3.75 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)64 70 89 97 從上圖可以看出福田從上圖可以看出福田08年到年到09年存貨周轉(zhuǎn)率小幅下降，從年存貨周轉(zhuǎn)率小幅下降，從09年到年到10年下降了接近年下降了接近2.24個百分點，個百分點，10年到年到11年也在持續(xù)下降，其中，年也在持續(xù)下降，其中，09年到年到10年下降的原因年下降的原因是是（1）10年原材料價格上漲，銷售成本急劇增加年原材料價格上漲，銷售成本急劇增加（2）受受2009年國內(nèi)汽車市場高速增長的年國內(nèi)汽車市場高速增長的影響，很多汽車企業(yè)都在進一步擴充產(chǎn)能，同時一些跨國汽車企業(yè)不斷加大對中影響，很多

27、汽車企業(yè)都在進一步擴充產(chǎn)能，同時一些跨國汽車企業(yè)不斷加大對中國市場的投資力度，使國內(nèi)市場競爭更加激烈年到國市場的投資力度，使國內(nèi)市場競爭更加激烈年到11年存貨周轉(zhuǎn)率下降的原因年存貨周轉(zhuǎn)率下降的原因是是：2011年汽車行業(yè)增幅回落，競爭加劇，金融市場貨幣緊縮，資金趨緊，經(jīng)銷商年汽車行業(yè)增幅回落，競爭加劇，金融市場貨幣緊縮，資金趨緊，經(jīng)銷商資金回籠中，因此銷售成本大大增加，存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降資金回籠中，因此銷售成本大大增加，存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)下降.福田汽車存貨周轉(zhuǎn)率福田汽車存貨周轉(zhuǎn)率總體呈下降趨勢，說明福田生產(chǎn)和銷售情況變?nèi)酢？傮w呈下降趨勢，說明福田生產(chǎn)和銷售情況變?nèi)酢Ａ鲃淤Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷

28、貨收入凈額銷貨收入凈額/流動資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)平均余額年份2008200920102011從上圖可以看出，福田汽車的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從從上圖可以看出，福田汽車的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從08年到年到09年依賴一直呈是年依賴一直呈是現(xiàn)下降趨勢，到現(xiàn)下降趨勢，到11年的時候達到最小值年的時候達到最小值3.51，福田汽車公司存貨周轉(zhuǎn)率不福田汽車公司存貨周轉(zhuǎn)率不斷下降的原因是斷下降的原因是（1）原材料價格處于低谷，結(jié)合近期國際和國內(nèi)政治、）原材料價格處于低谷，結(jié)合近期國際和國內(nèi)政治、經(jīng)濟形勢，后期原材料價格存在一定的上漲，對公司成本產(chǎn)生一定影響，經(jīng)濟形勢，后期原材料價格存在一定的上漲，對公司成本產(chǎn)生一定影響，（

29、2） 近幾年來，隨著投資增速放緩、近幾年來，隨著投資增速放緩、 物流需求受到外圍經(jīng)濟拖累以及中物流需求受到外圍經(jīng)濟拖累以及中小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，進一步加大汽車市場競爭的激烈程度，銷售情況不小企業(yè)經(jīng)營狀況惡化，進一步加大汽車市場競爭的激烈程度，銷售情況不容樂觀容樂觀銷貨30,069,831,805.9244,839,622,984.7453,492,052,402.5251,645,734,937.85流資4,348,301,3727,986,628,24613,419,088,10314,729,740,403流資率6.92 5.61 3.99 3.51 流資周轉(zhuǎn)天數(shù)53 65 92 104

30、盈利能力分析盈利能力分析利利潤潤表的指表的指標(biāo)標(biāo)年份年份20082008200920092010201020112011毛利毛利2,437,796,4802,437,796,4805,011,914,7105,011,914,7106,325,650,6106,325,650,6104,692,881,0104,692,881,010營業(yè)收入營業(yè)收入30,069,831,805.9230,069,831,805.9244,839,622,984.7444,839,622,984.7453,492,052,402.5253,492,052,402.5251,645,734,937.8551,64

31、5,734,937.85毛利率毛利率8.11%8.11%11.18%11.18%11.83%11.83%9.09%9.09%毛利率毛利率=（毛利（毛利營業(yè)收入凈額）營業(yè)收入凈額）100%由圖我們可以看出，福田的由圖我們可以看出，福田的毛利率是先上升在下降的毛利率是先上升在下降的。08-10年上升，主要是因為，年上升，主要是因為，08年的年的金融危機的影響金融危機的影響，中國對俄羅斯、南非、越南、伊朗等重點國家的，中國對俄羅斯、南非、越南、伊朗等重點國家的汽車出口均汽車出口均呈停滯或下降趨勢呈停滯或下降趨勢，2009 年的出口形勢也不樂觀，并且沿海地區(qū)也收到了金融危機年的出口形勢也不樂觀，并且沿

32、海地區(qū)也收到了金融危機的波及，銷售量下降，銷售收入降低，的波及，銷售量下降，銷售收入降低，08年的毛利率就偏低年的毛利率就偏低。09下半年和下半年和10年兩年是年兩年是因為受因為受宏觀經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟政策的影響，例如購置稅減免、汽車下鄉(xiāng)、汽車以舊換新、新能源汽政策的影響，例如購置稅減免、汽車下鄉(xiāng)、汽車以舊換新、新能源汽車補貼等消費支持政策車補貼等消費支持政策 ，這些致使中國汽車行業(yè)銷量得以回升，銷售收入增加，毛，這些致使中國汽車行業(yè)銷量得以回升，銷售收入增加，毛利率上升。利率上升。11年下降是因為國家的年下降是因為國家的宏觀政策的退出宏觀政策的退出，銷售量下降，銷售量下降，加上通貨膨脹，原加上通貨

33、膨脹，原材料價格上升，成本增加材料價格上升，成本增加，以至于毛利率下降。，以至于毛利率下降。利利潤潤表的指表的指標(biāo)標(biāo)年份年份20082008200920092010201020112011利潤總額利潤總額311,781,971.25311,781,971.251,279,551,258.391,279,551,258.391,914,651,543.441,914,651,543.441,342,252,534.401,342,252,534.40營業(yè)收入營業(yè)收入30,069,831,805.9230,069,831,805.9244,839,622,984.7444,839,622,984.

34、7453,492,052,402.5253,492,052,402.5251,645,734,937.8551,645,734,937.85稅前利潤率稅前利潤率1.04%1.04%2.85%2.85%3.58%3.58%2.60%2.60%稅前利潤率稅前利潤率= =（利潤總額（利潤總額營業(yè)利潤凈額）營業(yè)利潤凈額）100%100%有圖可知福田該項目的趨勢是有圖可知福田該項目的趨勢是先上升然后下降的先上升然后下降的。毛利率的上升一般總會引毛利率的上升一般總會引起稅前利潤率的上升起稅前利潤率的上升，從上面的表格中我們知道，從上面的表格中我們知道09年的毛利率比年的毛利率比08年高了將年高了將近近3個

35、百分點，個百分點，10年又比年又比09高了將近高了將近0.6個百分點，所以個百分點，所以08-10年營業(yè)利潤率在年營業(yè)利潤率在不斷提高。不斷提高。11年與年與10年相比毛利率下降了將近年相比毛利率下降了將近2個百分點，所以營業(yè)利潤率也個百分點，所以營業(yè)利潤率也下降了下降了1個百分點左右。個百分點左右。年份年份20082008200920092010201020112011毛利率毛利率8.11%8.11%11.18%11.18%11.83%11.83%9.09%9.09%利利潤潤表的指表的指標(biāo)標(biāo)年份年份20082008200920092010201020112011營業(yè)利潤營業(yè)利潤155,793

36、,060.51155,793,060.511,218,970,321.801,218,970,321.801,747,659,833.371,747,659,833.37972,429,224.89972,429,224.89營業(yè)收入營業(yè)收入30,069,831,805.9230,069,831,805.9244,839,622,984.7444,839,622,984.7453,492,052,402.5253,492,052,402.5251,645,734,937.8551,645,734,937.85營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率0.52%0.52%2.72%2.72%3.27%3.27%1.8

37、8%1.88%營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率= =（營業(yè)利潤（營業(yè)利潤營業(yè)收入凈額）營業(yè)收入凈額）100%100%從圖中我們可以看出福田的營業(yè)利潤率的走勢是從圖中我們可以看出福田的營業(yè)利潤率的走勢是先上升再下降的先上升再下降的，它是，它是隨著營業(yè)利潤營業(yè)收入變化而變化的。隨著營業(yè)利潤營業(yè)收入變化而變化的。營業(yè)利潤是由主營業(yè)務(wù)利潤營業(yè)利潤是由主營業(yè)務(wù)利潤+其其他業(yè)務(wù)利潤他業(yè)務(wù)利潤-期間費用而得期間費用而得，從上面的表能夠看出福田的期間費用是很高，從上面的表能夠看出福田的期間費用是很高的，以至于營業(yè)利潤偏低的，以至于營業(yè)利潤偏低.銷售費用990,517,939.341,672,592,221.831,817

38、,336,280.001,533,275,450.10管理費用973,813,055.041,672,931,450.782,206,649,746.511,725,185,762.34財務(wù)費用130,905,381.8654,495,583.5864,169,242.29173,214,756.63利利潤潤表的指表的指標(biāo)標(biāo)年份年份20082008200920092010201020112011凈利潤凈利潤345,538,480.73345,538,480.731,037,223,150.551,037,223,150.551,646,011,686.731,646,011,686.731,1

39、52,389,085.331,152,389,085.33營業(yè)收入營業(yè)收入30,069,831,805.9230,069,831,805.9244,839,622,984.7444,839,622,984.7453,492,052,402.5253,492,052,402.5251,645,734,937.8551,645,734,937.85凈利潤率凈利潤率1.15%1.15%2.31%2.31%3.08%3.08%2.23%2.23%凈利潤率凈利潤率= =（凈利潤（凈利潤營業(yè)利潤凈額）營業(yè)利潤凈額）100%100%年份年份20082008200920092010201020112011毛利

40、率毛利率8.11%8.11%11.18%11.18%11.83%11.83%9.09%9.09%福田的凈利潤率的趨勢福田的凈利潤率的趨勢先呈上升再呈下降的先呈上升再呈下降的，凈利潤率同稅前利潤率一樣要受凈利潤率同稅前利潤率一樣要受毛利率的影響，毛利率的上升也會導(dǎo)致凈利潤率的上升毛利率的影響，毛利率的上升也會導(dǎo)致凈利潤率的上升。從上面的表格中我們。從上面的表格中我們知道知道09年的毛利率比年的毛利率比08年高了將近年高了將近3個百分點，個百分點，10年又比年又比09高了將近高了將近0.6個百分個百分點，所以點，所以08-10年凈利潤率在不斷提高。年凈利潤率在不斷提高。11年與年與10年相比毛利率

41、下降了將近年相比毛利率下降了將近2個個百分點，所以凈利潤率也下降了百分點，所以凈利潤率也下降了1個百分點左右。個百分點左右。利利潤潤表的指表的指標(biāo)標(biāo)年份年份20082008200920092010201020112011每股收益每股收益0.40.41.131.131.731.730.550.55每股收益每股收益=（凈利潤（凈利潤-優(yōu)先股股利）優(yōu)先股股利）發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù)由圖可知由圖可知08-10年每股收益是年每股收益是呈上升趨勢的呈上升趨勢的，這主要是因為，這主要是因為08-10年的凈利潤率上年的凈利潤率上升了升了1.93個百分點，個百分點，可分配的利潤

42、增加可分配的利潤增加。10-11年福田的每股收益在年福田的每股收益在急劇下降急劇下降，主，主要的原因是要的原因是10-11年福田的凈利潤率下降了年福田的凈利潤率下降了1個百分點左右，所以每股收益增加了個百分點左右，所以每股收益增加了。年份年份20082008200920092010201020112011凈利潤率凈利潤率1.15%1.15%2.31%2.31%3.08%3.08%2.23%2.23%利潤表的指標(biāo)利潤表的指標(biāo)v盈利能力盈利能力 由上面四個指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)福田在由上面四個指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)福田在08年受金融危機的影響，盈利能力有所下年受金融危機的影響，盈利能力有所下滑，滑，09-10年兩年由

43、于汽車消費的內(nèi)生動力加強。人均收入水平不斷增加，年兩年由于汽車消費的內(nèi)生動力加強。人均收入水平不斷增加，二、三線城市、農(nóng)村地區(qū)逐漸達到汽車的消費水平，積極的財政政策、寬二、三線城市、農(nóng)村地區(qū)逐漸達到汽車的消費水平，積極的財政政策、寬松的貨幣政策以及強有力的產(chǎn)業(yè)政策，對汽車銷量起到推波助瀾的作用。松的貨幣政策以及強有力的產(chǎn)業(yè)政策，對汽車銷量起到推波助瀾的作用。加上福田公司為了提升競爭能力，不斷地推出像歐曼等新品，使汽車銷量加上福田公司為了提升競爭能力，不斷地推出像歐曼等新品，使汽車銷量得以提升，從而盈利能力增強。得以提升，從而盈利能力增強。11年面臨著通貨膨脹，原材料不斷的提升年面臨著通貨膨脹，

44、原材料不斷的提升，加上競爭加劇，成本提高，價格偏低，再者國家宏觀經(jīng)濟政策的退出，加上競爭加劇，成本提高，價格偏低，再者國家宏觀經(jīng)濟政策的退出，銷量下降，所以銷量下降，所以11年盈利能力在下滑。年盈利能力在下滑。到問題及對策再點擊到問題及對策再點擊現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率2008200920102011經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量-417460459.38 4088410495.69 1075689140.38 -524971443.63 資本性支出 505542319.49 759337173.67 3089898936.37 4318518

45、035.23 存貨增加額 266435224.18 2129886758.62 1779691365.38 -760868247.70 現(xiàn)金股利 391984869.35 115668878.11 302866021.92 548479340.11 由數(shù)據(jù)得知：福田的凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率是由數(shù)據(jù)得知：福田的凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率是0.310.31. . 是小于是小于1 1 的，企業(yè)來自經(jīng)營活動的，企業(yè)來自經(jīng)營活動的資金不足以供應(yīng)目前營運規(guī)模和支付股利的需要，企業(yè)需要進行大量的融資才能的資金不足以供應(yīng)目前營運規(guī)模和支付股利的需要，企業(yè)需要進行大量的融資才能滿足日常的生產(chǎn)銷售需要。滿足日常的生產(chǎn)銷售需要

46、。凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率=4,221,667,733.0613,447,440,674.7=0.31凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率= =經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量 / (/ (資本支出資本支出+ +存存貨增加額貨增加額+ +現(xiàn)金股利）現(xiàn)金股利）現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再現(xiàn)金再投資比投資比率率20082008200920092010201020112011-0.43-0.431.011.010.110.110.130.13現(xiàn)金再投資比率現(xiàn)金再投資比率= =（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量- -現(xiàn)金股利）現(xiàn)金股利）/ (/ (固定資產(chǎn)固定資產(chǎn)總額總

47、額+ +投資投資+ +其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)+ +營運資金營運資金) )現(xiàn)金在投資比率維持在現(xiàn)金在投資比率維持在0.80.8為正常水平。為正常水平。從上圖可以看出在從上圖可以看出在0808年福田現(xiàn)金在投資比率為負(fù)數(shù)年福田現(xiàn)金在投資比率為負(fù)數(shù)，其主要原因是，其主要原因是0808年金融危機導(dǎo)年金融危機導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)收入過低。在致主營業(yè)務(wù)收入過低。在0909年福田現(xiàn)金再投資比率迅速上升，并且超過了年福田現(xiàn)金再投資比率迅速上升，并且超過了1 1，其主，其主要原因在于要原因在于2009 年度推出的歐曼、歐年度推出的歐曼、歐V、歐馬可、蒙派克、歐馬可、蒙派克、迷迪及時代馭菱迷迪及時代馭菱等新產(chǎn)等新產(chǎn)品品對公司經(jīng)營

48、業(yè)績的對公司經(jīng)營業(yè)績的積極影響還有積極影響還有2009 2009 年年12 12 月月7 7 日獲得日獲得“最佳混合動力客車最佳混合動力客車”、“最佳氫燃料電池客車最佳氫燃料電池客車”兩項殊榮兩項殊榮也也有很大影響有很大影響. .但在但在1010年和年和1111年兩者呈下降趨勢年兩者呈下降趨勢，說明福田可用于再投資在各項資產(chǎn)的現(xiàn)金少，說明福田可用于再投資在各項資產(chǎn)的現(xiàn)金少現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率現(xiàn)金流動負(fù)債比率= = 經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈額 / / 流動負(fù)債流動負(fù)債從上圖可以看出福田現(xiàn)金流動負(fù)債比率都從上圖可以看出福田現(xiàn)金流動負(fù)債比率都小于小于0.

49、40.4，說明，說明短期償債能力弱短期償債能力弱。在。在0808年年到到0909年兩者呈迅速上升趨勢，年兩者呈迅速上升趨勢，2009 2009 年年，全年產(chǎn)銷汽車，全年產(chǎn)銷汽車60 60 萬輛，增速達萬輛，增速達47%47%，遠(yuǎn)高，遠(yuǎn)高于商用車于商用車28%28%的平均增長速度，超過了平均增速的平均增長速度，超過了平均增速19 19 個百分點，銷售收入個百分點，銷售收入448.40 448.40 億億元，同比增長元，同比增長49.12%49.12%，實現(xiàn)利潤，實現(xiàn)利潤12.8 12.8 億元，同比增長億元，同比增長310.4%310.4%，達到歷史最高水平，達到歷史最高水平。公司出口汽車公司出

50、口汽車24443 24443 輛目標(biāo)業(yè)務(wù)市場份額增長了輛目標(biāo)業(yè)務(wù)市場份額增長了3%3%，出口數(shù)量在中國出口汽車，出口數(shù)量在中國出口汽車企業(yè)總排名第四，市場占有率為企業(yè)總排名第四，市場占有率為11.9%11.9%，商用車出口排名第二。，商用車出口排名第二。0909年到年到1111年顯下降年顯下降趨勢趨勢2008200920102011經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈額 -417,460,459.38 4,088,410,495.69 1,075,689,140.38 -524,971,443.63 流動負(fù)債6,632,000,024.21 11,484,661,639.40 13,124,296,349.3

51、4 14,167,743,631.29 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率 = = 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 量凈額量凈額 / / 總負(fù)債總負(fù)債從上圖可以看出福田在從上圖可以看出福田在0808年到年到0909年年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率呈迅經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額對總負(fù)債比率呈迅速上升趨勢速上升趨勢，在在0909年達到最大值年達到最大值，公司，公司20092009年計劃銷售汽車年計劃銷售汽車42.6 42.6 萬輛，實現(xiàn)銷售收萬輛，實現(xiàn)銷售收入入

52、310 310 億元，計劃實現(xiàn)利潤總額億元，計劃實現(xiàn)利潤總額3.5 3.5 億元。公司銷售汽車億元。公司銷售汽車602021 602021 輛，完成年度計劃輛，完成年度計劃的的141.32%141.32%，實現(xiàn)銷售收入，實現(xiàn)銷售收入448.40 448.40 億元，完成年度計劃的億元，完成年度計劃的144.65%144.65%，實現(xiàn)利潤，實現(xiàn)利潤12.80 12.80 億元，完成年度計劃的億元，完成年度計劃的365.71%365.71%。在。在0909年到年到1111年呈下降趨勢，并在年呈下降趨勢，并在1111年達到最小值年達到最小值2008200920102011經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量凈額 -4

53、17,460,459.38 4,088,410,495.69 1,075,689,140.38 -524,971,443.63 總負(fù)債6,823,032,449.71 13,582,936,702.40 16,580,090,370.03 19,029,334,418.00 同行業(yè)對比同行業(yè)對比流動比率流動比率流動比率流動比率20082008200920092010201020112011福田福田汽車汽車0.720.720.970.971.191.190.970.97上海上海汽車汽車1.021.020.930.931.11.11.181.18兩公司相比兩公司相比20082008年和年和2011

54、2011年，年，上汽高于了福田上汽高于了福田0.3,0.210.3,0.21，是因為，是因為初步構(gòu)建起自初步構(gòu)建起自主品牌全球研發(fā)體系框架主品牌全球研發(fā)體系框架，上海大眾、上海通用及上汽通用五菱等合資企業(yè)的，上海大眾、上海通用及上汽通用五菱等合資企業(yè)的本土研發(fā)實力也不斷壯大，本土研發(fā)實力也不斷壯大，提高了提高了公司技術(shù)創(chuàng)新能力公司技術(shù)創(chuàng)新能力。而在。而在20092009年和年和20102010年福年福田高于了上汽田高于了上汽0.04 ,0.04 , 0.090.09，是因為受，是因為受“汽車下鄉(xiāng)汽車下鄉(xiāng)”，以舊換新政策的影響，以舊換新政策的影響，民，民用車市場需求大，銷量急速增加，用車市場需求

55、大，銷量急速增加，而上汽主要是而上汽主要是商用車，商用車，乘用車，影響不大乘用車，影響不大。速動比率速動比率速動比率速動比率20082008200920092010201020112011福田福田汽車汽車0.310.310.550.550.690.690.560.56上海上海汽車汽車0.880.880.830.830.960.961 1從圖中我們可以很明顯的看到從圖中我們可以很明顯的看到上汽是高于了福田上汽是高于了福田的，說明的，說明上汽的短期償債能力較上汽的短期償債能力較高高，這是，這是因為上汽規(guī)模較大汽車銷量多，流動資產(chǎn)較大，存貨較少因為上汽規(guī)模較大汽車銷量多，流動資產(chǎn)較大，存貨較少。在。

56、在20082008年，年，上汽比福田高了上汽比福田高了0.570.57，是這四年高出比率最多的，是因為金融危機的大背景下，是這四年高出比率最多的，是因為金融危機的大背景下，福田福田規(guī)模相對較小，資產(chǎn)負(fù)債增加，抗風(fēng)險能力較低，而規(guī)模相對較小，資產(chǎn)負(fù)債增加，抗風(fēng)險能力較低，而上汽上汽，擁有，擁有國內(nèi)最大的國內(nèi)最大的整車產(chǎn)品銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)整車產(chǎn)品銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，壓縮投資規(guī)模，從而實現(xiàn)，壓縮投資規(guī)模，從而實現(xiàn)資金回籠資金回籠，提高抗風(fēng)險能力，提高抗風(fēng)險能力現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率現(xiàn)金現(xiàn)金比率比率（% %）20082008200920092010201020112011福田汽福田汽車車7.697.6936.03

57、6.05 540.940.94 429.729.75 5上海汽上海汽車車40.240.23 338.238.24 446.346.32 244.444.4從圖中我們可以很明顯的看到上汽是高于了福田的，說明上汽的短期償債能力從圖中我們可以很明顯的看到上汽是高于了福田的，說明上汽的短期償債能力較高，這是因為較高，這是因為上汽規(guī)模較大，汽車銷量多，流動資金較大，減少了負(fù)債上汽規(guī)模較大，汽車銷量多，流動資金較大，減少了負(fù)債。在。在20092009年福田的現(xiàn)金比率年福田的現(xiàn)金比率接近接近上汽，是因為受上汽，是因為受“汽車下鄉(xiāng)汽車下鄉(xiāng)”，以舊換新政策的影，以舊換新政策的影響，重卡銷量急速增加，主營業(yè)務(wù)收入

58、增加，貨幣資金增加。響，重卡銷量急速增加，主營業(yè)務(wù)收入增加，貨幣資金增加。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債資產(chǎn)負(fù)債率（率（% %）20082008200920092010201020112011福田福田汽車汽車69.369.39 976.976.93 367.267.29 967.667.67 7上海上海汽車汽車64.264.27 766.166.15 564.264.28 858.258.22 2從圖中我們可以很明顯的看到從圖中我們可以很明顯的看到上汽是低于了福田的上汽是低于了福田的，說明，說明上汽的長期償債能力上汽的長期償債能力較高較高，這是因為，這是因為上汽規(guī)模大，新產(chǎn)品開發(fā)多有屬于自己的自

59、主品牌，舉債相對上汽規(guī)模大，新產(chǎn)品開發(fā)多有屬于自己的自主品牌，舉債相對容易，融資能力較強，負(fù)債較少容易，融資能力較強，負(fù)債較少。而且該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為：。而且該指標(biāo)最近一期行業(yè)平均值為：65.5165.51，上汽都是在這個數(shù)的左右波動，說明上汽都是在這個數(shù)的左右波動，說明發(fā)展較為平穩(wěn)發(fā)展較為平穩(wěn)的的福田汽車公司與上海汽車集團在福田汽車公司與上海汽車集團在20092009年的年的差差異最大為異最大為1.181.18，在在20102010年年差異最小為差異最小為0.160.16, ,上海汽車集團只有在上海汽車集團只有在20102010年時，產(chǎn)權(quán)比率高年時，產(chǎn)權(quán)比率高于福田汽車公司。福田在于

60、福田汽車公司。福田在20102010年、年、20112011年是年是呈上升趨勢，而上汽則呈下降趨勢，上汽呈呈上升趨勢，而上汽則呈下降趨勢，上汽呈下降趨勢的原因是因為所有者權(quán)益逐步上升下降趨勢的原因是因為所有者權(quán)益逐步上升幅度大于負(fù)債總額上升幅度，幅度大于負(fù)債總額上升幅度，從利潤表中我從利潤表中我們得知，上海汽車集團在們得知，上海汽車集團在20102010年與年與20112011年的年的營業(yè)收入呈上升趨勢營業(yè)收入呈上升趨勢，導(dǎo)致所有者權(quán)益上升，導(dǎo)致所有者權(quán)益上升。并且。并且公司公司20112011年獲得技術(shù)創(chuàng)新獎項年獲得技術(shù)創(chuàng)新獎項8383項，項，榮獲中國汽車工業(yè)科技技術(shù)進步獎榮獲中國汽車工業(yè)科