1、錦江股份財務指標分析及其啟示摘要：在大致描述了我國目前酒店業的現狀以及兩大類型的競爭態勢之后，對錦江股份從三年的年度財務報告中的資產負債表以及利潤表進行簡要的經營狀況分析，之后運用各項比率以及指標對錦江股份進行三個方面的分析，包括償債能力、資產運營能力、盈利能力。并在此財務分析的基礎上對錦江股份做出展望。關鍵字：酒店業 報表分析 財務指標 能力分析 行業對比 1 引言在我國gdp、cpi持續增長，人民生活消費質量持續提高的現狀下，在繁忙的工作之余追求精神享受的熱潮下，旅游業熱火朝天，也同時帶動了酒店業的發展。中國自主品牌的經濟型酒店更是隨著國內大眾旅游的需求而顛覆了傳統酒店形式。2010 年3

2、 月22 日商務部出臺了關于加快住宿業發展的指導意見，其中提出要力爭用兩到三年時間，將我國經濟型酒店比重由現在的不足10%提高到20%左右。面對巨大的空缺，不少經濟型酒店借勢2010年上海世博會的推動，更加速其擴張的步伐，經濟型酒店的發展態勢在中國日益明顯。2010年上海錦江國際酒店發展股份有限公司順應潮流的正式由星級酒店向經濟型酒店轉型。這一改變不禁令人想對錦江股份進一步對其財務進行剖析。2 全國酒店行業的發展現狀以及競爭態勢我國旅游飯店業的發展取得了巨大的進步，產業規模不斷擴大，產業素質穩步提升，國際化步伐不斷加快。目前我國的酒店業主要分為兩大類，經濟型酒店和星級酒店。經濟型酒店重在滿足客

3、人“住宿”和“早餐”兩大核心需要，以區別于星級酒店和社會旅館。每一個連鎖型經濟型酒店都有它統一的“logo”、標示和店內的裝修。它定位于普通大眾, 價格適中, 基本設施齊全, 干凈、方便、舒適, 以客房為經營重點，分布在大中城市的繁華路段或要沖,，借助其豐富的餐飲娛樂設施、城市基礎建設為客人提供便利。星級酒店則主要針對高端消費的客戶群體，加設大型配套設施如豪華宴會廳等具備國際化的標準，提高自身的核心競爭力，打造品牌優勢。經濟型酒店的發展態勢在中國日益明顯，經濟型酒店的注入無疑對星級酒店構成潛在的威脅，針對高檔次的消費群體，星級酒店的品牌和地位是不容撼動的。近年來，經濟型酒店快速發展并形成了三大

4、陣營：一是全國性的國內經濟型酒店品牌，如如家快捷、錦江之星、七天連鎖等；二是區域性的國內經濟型酒店品牌，如上海莫泰168、南京金一村、鄭州中州快捷、重慶揚子江飯店等；三是國際經濟型酒店品牌，如美國溫德姆集團旗下的速8、法國雅高集團旗下的宜必思等。錦江股份旗下的“錦江之星”是中國經濟型酒店的第一個自主品牌，也是第一家酒店類上市公司。經濟型酒店，他們作為體現經濟時代特征的產物，展現出強大的生命力，集中表現為連鎖經營，具有更廣泛的適應性，因其價格優惠也為旅游業招徠更多的旅游者。同時，經濟全球化的發展使人們出游率不斷提高，中低檔消費群體比例不斷上升以上班族占絕大多數，因而他們追求的是快捷、舒適的環境和

5、個性化的需求，這就給快捷酒店帶來了發展空間。星級酒店由于受美國次貸危機的影響以及從緊的貨幣政策的影響，對酒店的國外客源影響較大，因此以接待國際商務客人為主的高星級酒店會首當其沖，在香格里拉這樣的五星級酒店，歐美游客的入住率下降了10% 12% 。不過各家高星級酒店也都在爭相采取各種措施，包括對價格、客源、產品結構的調整等。據中國飯店協會日前對北京、上海、廣州、杭州、西安、沈陽等全國各大區域中心城市的調查顯示，全國星級酒店在客源市場上，表現出旅游消費和高端商務消費明顯減少的特點。其中，國際旅游客人均減少了3050% 不等。面對這樣的客源流失，高星級酒店不能坐以待斃，很多酒店重新重視起國內的客人，

6、除了制定打折降價等更適合國內客人的價格水平，還向多元化發展，努力搶回流失的客源。3 錦江股份的發展概況上海錦江國際酒店發展股份有限公司是中國最大的酒店、餐飲業上市公司，主營酒店管理、餐飲業務。公司于1994年12月在上海證券交易所上市，代碼600754。2010年6月起，公司主營轉變為經濟型酒店和餐飲業務。努力樹立國內經濟型酒店行業標桿地位，繼續拓展連鎖快餐的投資經營，進一步提升在“管理、品牌、網絡、人才”等方面的核心競爭能力，繼續保持本公司在國內同行業市場的領先地位，實現公司價值最大化。截至到現在，公司旗下簽約的經濟型連鎖酒店分布于中國 31 個省、自治區和直轄市的 137 個城市。已經簽約

7、的 727 家經濟型連鎖酒店中，已經開業的經濟型連鎖酒店合計為519家，客房總數65,386間，平均客房出租率86.98%。其中包括了“錦江之星” “百時快捷”“金廣快捷”“白玉蘭”等多種品牌。在餐飲業方面,其一共擁有了365家連鎖餐廳的絕對股權。表1分行業營業收入營業成本毛利率(%)經濟型酒店營運及管理業務1,382,061,670.11110,034,923.31 92.04餐飲與食品業務177,219,122.3486,363,375.4651.27其他業務224,000.00 0100.00合計1,559,504,792.45196,398,298.7787.414 錦江股份財務報表解

8、讀分析4.1資產負債表解讀項目2009年2010年占合計數百分比/%占總計數百分比/%2009年2010年2009年2010年貨幣資金393,681,591.00 144,105,839.06 94.9527.518.892.99應收賬款2,322,525.00 1,398,833.77 0.560.270.050.03預付賬款1,250,409.00 167,822.58 0.300.030.030.00其他應收款13,358,463.00 5,322,752.37 3.221.020.300.11存貨2,097,341.00 936,326.37 0.510.180.050.02其他流動資

9、產370,371,666.25 0.0070.720.007.68流動資產合計414,609,928.00 523,747,526.28 100.00100.009.3610.86可供出售金融資產2,555,563,269.00 1,501,939,496.08 63.6834.9357.7231.14長期股權投資1,182,186,208.00 2,537,225,223.45 29.4659.0026.7052.60固定資產87,469,088.00 33,591,248.81 2.180.781.980.70在建工程189,000.00 13,163,107.83 0.000.310.0

10、00.27無形資產164,118,083.00 69,378,926.44 4.091.613.711.44其他非流動資產125,000,000.00 0.002.910.002.59非流動資產合計4,013,219,506.00 4,300,108,119.46 100.00100.0090.6489.14資產總計4,427,829,434.00 4,823,855,645.74 100.00100.00根據錦江股份在09、10年度公告的年度財務報告中，我們以其資產負債表中的數據進行了一系列的分析，包括了兩年的結構和趨勢分析，并且分別使用了絕對數額、共同比、環比、定基等多種方法對數據進行了剖

11、析。4.1.1結構分析表2 錦江股份共同比資產負債表（資產部分）通過表2中對錦江股份資產負債表總資產部分的各個項目進行共同比分析，我們可以很清晰的得到一些數據的變化。我們可以看到09年到10年之間，公司的貨幣資金從占流動資產合計數94.95%減少至27.51%。并且無論從絕對數額或是占資產總計數的百分比均呈現大幅下降的結果。但同時公司的存貨也同樣由占合計數的0.51%減少至0.18%，并且絕對數額和占資產總計數的百分比均為下降，并且企業的應收賬款、預付賬款和其他應收款也都有著較大程度的下降，這本和貨幣資金的動態趨勢不符，不過我們還可以發現其他流動資產、其他非流動資產有所增加，并且長期股權投資有

12、著巨大的增幅。這些科目的變動讓我們看到企業在經營管理方面進行了很大的改進，特別是在收款付款質量等資金管理方面，并且增加嘞一些商品的銷售力度。同時企業對自身的發展戰略以及投資決策方面有了改動，也意識到了利用閑余資金進行投資增值的必要性。我們還可以看到企業的固定資產由占總資產的1.98%減少到了0.70%，但是在建工程卻在絕對數額上增加了近七十倍。企業由于在10年度發生了由星級酒店向經濟型酒店轉型的重大決策事件，所以推測企業進行了資產重組，或者在轉型期為了轉型的需要對部分固定資產進行了處置，并且添置、建造一些新的資產。表3 錦江股份共同比資產負債表（負債權益）項目2009年2010年占合計數百分比

13、/%占總計數百分比/%2009年2010年2009年2010年預收賬款6,362,885.00 4,430,145.86 9.612.970.140.09其他應付款12,817,572.00 99,805,359.98 19.3666.880.292.07流動負債合計66,208,195.00 149,239,370.76 100.00100.001.503.09長期借款0.000.000.000.00遞延所得稅負債543,720,944.00 277,952,866.79 100.00100.0012.285.76非流動負債合計543,720,944.00 277,952,866.79 10

14、0.00100.0012.285.76股東權益合計3,817,900,295.00 4,396,663,408.19 100.00100.0086.2391.14負債和所有者（或股東權益）合計4,427,829,434.00 4,823,855,645.74 100.00100.00從錦江股份的資產負債表中可以可到其短期借款、長期借款、應付債券等都是沒有的，也就意味著企業的運營幾乎都是靠著自有資金以及不斷流動的資金鏈。企業的應付賬款、預收賬款小幅減少，但其他應付款的增長幅度巨大。由此想到其10年轉型為經濟型酒店之后，隨著上海世博的推動，可能酒店的入住率增加，隨之在同時期的客戶押金等等項目增加。

15、企業的應付職工薪酬略微下降，說明企業在轉型之后加大了對員工薪酬績效的考核與管理。從兩張表我們還可以看出：企業流動資產率09年為9.36%，10年為10.86%，流動資產率有所上升，在企業日常經營活動中，流動資產占資產總額的分量越大，意味著企業的日常經營活動越重要，作為一個經營連鎖酒店的企業，日常的經營活動很重要，所以所需要的流動資金越多。公司流動負債共同比2009年為1.50%，2010年為3.09%；而非流動負債的共同比則由12.28%減少為5.76%；股東權益合計的共同比由86.23%增加到91.14%。可見，公司在權益結構中主要采取股權融資的方式，屬于保守型的權益結構，低風險高成本。表4

16、 資產負債簡表（2009年度）編制單位：錦江股份 2009年12月31日 單位：元流動資產414,609,928.00流動負債66,208,195.00非流動資產4,013,219,506.00 長期負債與業主權益4,361,621,239.00表5 資產負債表簡表（2010年度）編制單位：錦江股份 2010年12月31日 單位：元流動資產523,747,526.28流動負債149,239,370.76非流動資產4,300,108,119.46長期負債與業主權益4,674,616,274.98 從上面的表可以看出，該公司2009年和2010年兩年年末的流動資產所需資金由全部流動流動負債和部分長

17、期資金提供，趨向是一種保守型的結構，稍稍降低了企業的盈利水平。并且資產與資本間的搭配關系沒有發生變化，可見公司傾向于和維持著保守型的結構。4.1.2趨勢分析錦江股份資產趨勢圖由圖可以看出，該公司的資產在近三年中呈增長趨勢，在2009年時，資產增長速度明顯，非流動資產的增長速度明顯大于流動資產，在非流動資產增加主要體現在在建工程的增加，長期股權投資的增加，固定資產則有所減少，這與公司在2010年度進行重大資產重組有關，置出資產多于置入資產。表6 錦江股份資產情況的環比定基趨勢分析項目2009年/2008年2010年/2009年2008年（基期）2009年2010年貨幣資金101.49%36.60

18、%100%101.4937.15應收賬款104.17%60.23%100%104.1762.74預付賬款8.58%13.42%100%8.581.15應收利息23.95%71.06%100%23.9517.02應收股利11.09%100.00%100%11.0911.09其他應收款101.62%39.85%100%101.6240.49存貨71.34%44.64%100%71.3431.85其他流動資產0流動資產合計96.35%126.32%100%96.35121.71可供出售金融資產281.08%58.77%100%281.08165.19長期應收款100.00%100.00%100%10

19、0.00100.00長期股權投資94.93%214.62%100%94.93203.74固定資產90.01%38.40%100%90.0134.57在建工程52.33%6964.61%100%52.333644.58無形資產96.78%42.27%100%96.7840.91長期待攤費用72.52%70.94%100%72.5251.45其他非流動資產0非流動資產合計163.78%107.15%100%163.78175.49資產總計153.71%108.94%100%153.71167.45由表6的環比數據可知，該公司在過去三年中，總資產的增長速度呈減緩的趨勢。但是，貨幣資金明顯較少，應收賬

20、款的規模減少，而只有應收股利大幅度增加，說明企業進行了相當成功的投資，企業流動資產呈現增長的趨勢，但是增長的幅度只有29.97%，而非流動資產的減少幅度達到了56.63%，說明企業在進行經營方向上的長遠規劃，企業經營的現金流不夠充裕，在經營過程中存在著一定的風險。以2008年為基期，企業的總資產增長比較平穩，增長的速度放緩，企業在2010年將流動資產的規模的增長歸因于其他流動資產的巨大增長，在貨幣資金，應收賬款等其他流動資產可以明顯看出企業現金流收到了限制。在非流動資產方面，長期股權投資增長了兩倍，企業將貨幣資金投入到了長期股權投資中，并且在經歷了2010年5月的重大資產重組之后，企業的再見工

21、程增長了三十多倍，而固定資產則處于逐年減少。圖2 錦江股份負債趨勢圖圖2可以看出，該公司的負債合計在09年迅速增長，10年又迅速減少，從負債項目的絕對數額分析中可以看出，在這三年中，應付賬款的數額一直都沒有太大的變動，維持在同一水平。流動負債在2010年有了較快速的增加，但這并不足以引起公司的總負債的大幅波動，這一切都是由于長期負債的快速增加和減少導致的。 表7 錦江股份負債的環比定基趨勢分析年份2009年/2008年2010年/2009年2008年（基期）2009年2010年應付賬款85.45%117.69%100%85.45%100.57%預收賬款104.07%69.62%100%104.

22、07%72.46%應付職工薪酬82.96%85.36%100%82.96%70.82%應交稅費72.18%106.45%100%72.18%76.84%應付股利138.38%111.31%100%138.38%154.03%其他應付款135.05%778.66%100%135.05%1051.56%流動負債合計91.31%225.41%100%91.31%205.83%預計負債0.00%100%0.00%0.00%遞延所得稅負債301.68%51.12%100%301.68%154.22%非流動負債合計298.03%51.12%100%298.03%152.35%負債合計239.24%70.0

23、4%100%239.24%167.56% 通過表11，可以看出遞延所得稅負債在2009年增長迅速，達到了301.68%，應付股利和其他應付款在2009年都有小幅的增長，分別為138.38%和135.05%，2009年負債合計的增加主要由這三項負債的增長引起，其中，長期負債的效果跟顯著；而在2010年其他應收款的增長更加迅猛，達到了778.66%，從而引起了流動負債的劇烈波動，而遞延所得稅在 2010年有著大幅的下降。因此企業總的負債額在這三年中呈現出較大的波動性。以2008年的負債為基期，通過定基分析可以看出2008年以后流動負債呈現出了很大的增加幅度，很明顯這一較大的增幅是由其他應付款的增加

24、而引起的，其他應付款在2010年時增加的幅度是2008年10倍多。公司的非流動負債在2009年呈現大幅增加后于2010年又產生了大幅的減少，從而導致了非流動負債的大幅變動。4.2利潤表解讀4.2.1結構分析表8 錦江股份共同比利潤表項目2008年度2009年度2010年度一、營業收入100.00 100.00 100.00 減：營業成本19.94 19.99 16.40 營業稅金及附加4.95 4.74 4.78 銷售費用47.28 51.03 44.77 管理費用34.59 44.44 39.79 財務費用-6.94 -6.26 -3.63 資產減值損失0.28 -0.04 6.22 加：公

25、允價值變動收益 投資收益163.98 264.06 244.48 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益50.37 45.24 70.18 二、營業利潤163.87 250.18 236.15 加：營業外收入8.33 0.75 4.88 減：營業外支出0.17 0.11 0.10 其中：非流動資產處置損失0.12 0.07 0.08 三、利潤總額172.03 250.82 240.93 減：所得稅費用2.71 23.72 1.92 四、凈利潤169.33 227.09 242.85 六、其他綜合收益/（損失）-1,515.79 784.09 -628.77 七、綜合收益/（損失）總額-1,346

26、.46 1,011.18 -385.92 通過表8可以分析得到：1、公司三年的財務費用均為負值，也就意味著公司的利息收入和匯兌收益等大于其利息支出或損失。說明了公司沒有大量的融資行為，故而財務風險較低。但是10年度的財務費用占營業收入的比例同上年減少了42%，所以在10年度公司可能增加了融資的數額增加了利息支出，或是匯兌損失。2通過共同比分析，我們發現營業成本、管理費用、銷售費用占的比重很高。投資收益在利潤構成中的比例巨大。最高者達到了營業收入的264.06%。該公司三年來營業成本、管理費用、銷售費用比例之和約為101.81%、115.45%、100.96%。從合計數看出該公司的主業業務盈利質

27、量很差，幾乎均為虧損。而公司之所以連續盈利，投資收益起到了決定性的作用。所以我認為該公司應該是靠投資收益度日，在主營業務方面并非強者。3、營業外收入三年的數額分別達到了營業收入的8.33%、0.75%、4.88%。其營業稅金及附加的數額每年都為營業收入的4.8%左右，故而企業的繳稅信用及其狀況還是很好的。表9 錦江股份利潤總額構成分析表項目08年度09年度10年度營業利潤95.2699.7598.01 其中：投資收益95.32105.28101.47營業外收支凈額4.740.251.99利潤總額100.00100.00100.00通過利潤總額構成表9可以看出該公司的利潤總額基本上是由營業利潤構

28、成的，營業外收支凈額對利潤總額的影響除了08年達到4.74%之外，在以后年份影響都較小。還可以得出投資收益對利潤總額的影響太大，特別是在09、10年度都超過了利潤總額，所以在這兩年公司的主營業務都是虧損的。所以企業潛伏著較大的風險，所以在整個行業中的地位應該不是很好，高管應該重視這個問題，提高自己的經營質量。表10 錦江股份利潤表項目的環比定基趨勢分析項目2009年度2010年度2008年度2009年度2010年度一、營業收入-7.92%-9.44%100.00 92.08 83.39 減：營業成本-7.70%-25.68%100.00 92.30 68.60 營業稅金及附加-11.86%-8

29、.78%100.00 88.14 80.40 銷售費用-0.62%-20.55%100.00 99.38 78.96 管理費用18.29%-18.90%100.00 118.29 95.93 財務費用-16.87%-47.48%100.00 83.13 43.66 資產減值損失-114.86%-12748.93%100.00 -14.86 1879.31 加：公允價值變動收益100.00 投資收益48.29%-16.16%100.00 148.29 124.33 其中：對聯營企業和合營企業的投資收益-17.29%40.47%100.00 82.71 116.19 二、營業利潤40.58%-14

30、.52%100.00 140.58 120.17 加：營業外收入-91.75%492.62%100.00 8.25 48.91 減：營業外支出-40.35%-17.67%100.00 59.65 49.11 其中：非流動資產處置損失-45.38%2.52%100.00 54.62 55.99 三、利潤總額34.25%-13.01% 減：所得稅費用706.44%-92.67%100.00 134.25 116.79 100.00 806.44 59.14 四、凈利潤23.50%-3.15%100.00 123.50 119.60 六、其他綜合收益/（損失）-147.63%-172.62%100.

31、00 -47.63 34.59 七、綜合收益/（損失）總額-169.15%-134.56%100.00 -69.15 23.90 根據三年的投資收益絕對數額，通過環比分析發現其數值在三年中有較大的波動。09年相比08年增加了48.29%，而10年相比09年反向減少了16.16%。是企業長期股權投資的收益增加還是證券投資受市場的波動變化，有待根據公司的具體資本運作情況具體分析。但是根據企業提供的投資收益數據中對聯營企業和合營企業的投資收益數據，顯示出這一部分長期的投資收益在09年略微下降，在10年又大幅提高了09年金額的40.47%。正常狀態下公司的所得稅費用應該和利潤總額呈現正比例的關系。但在

32、公司09年利潤總額比08年增長了34.25%時，所得稅費用卻增長了706.44%。這巨大的差異讓我們注意到公司在企業稅務籌劃方面一定有所動作。5 錦江股份的各項財務指標及能力分析5.1短期償債能力投資者通常認為優質的償債能力有助于提高企業的盈利能力，因為償債能力的不足會增加籌措自己的難度，加大臨時性緊急籌資的成本，影響到企業的正常運作從而會危害到投資者的利益。項目2008年2009年2010年營運資本357,807,455.00348,401,733.00374,508,155.52流動比率5.936.263.51速動比率5.896.231.02現金比率5.355.950.97現金流量比率0.

33、17-0.350.24從表中的數據可以看出，企業的營運資本達到了近4億元，這也就為短期的流動負債的償還提供了一定的保障，即是流動負債穿透流動資產的緩沖墊。10年的營運資本的配置比率為71.51%，流動負債提供流動資產所需資金的28.49%，即一元流動資產需要償還0.28元的債務，說明營運資本狀況良好。再通過結合企業的流動比率、速動比率分析，這兩者在三年中均為09年最高，10有較大幅度的降低。說明企業的償債能力在10年下降。以3.51的流動比率，1.02的速動比率在行業中并不屬于優秀。酒店餐飲業的應收賬款比重一般很高，所以企業應該加強這方面的管理，增強其短期的償債能力。現金比率反映企業在最壞情況

34、下的償付能力，通過表中的數據可以看出雖然在10年度比以前出現巨大的減少，但其數值在0.2之上，說明情況還行。但從趨勢上反映出了企業在10年應該重視應收賬款和存貨的變現能力。有可能是應收賬款的管理力度加大，使得其減少或者企業在10年度計提了大量的壞賬，將以前年度少計提的壞賬重新計提。從幾個比率的綜合分析來看，營運資本增加的同時，流動速凍現金比率均大幅下降，并且速動比率比流動比率下降的多，可以得出企業10年度變現能力較強的資產較少。資金少、應收賬款也少，證明了是上述的第二種情況。5.2長期償債能力長期償債能力反映了企業資本結構的合理性及償還長期債務本金和利息的能力，強調了企業財務的安全和穩定程度。

35、項目2008年2009年2010年資產負債率8.9%13.8%8.9%產權比率0.0970.1590.097權益乘數1.0971.1601.097期末長期資本負債率6.5%12.5%6.0%現金流量債務比4.9%-3.8%8.2%從表中數據可以得到，企業的資產負債率在09年時最高為13.8%，在10年恢復到8.9%。一般企業合理的資產負債率在40%到60%之間，而錦江股份如此低得資產負債率雖然會使得債權人對其資金的安全程度有很大的信心，并且企業可以減少一定的利息率補償，不過根據財務杠桿的原理，企業擁有合適的資產負債率會得到更大收益。所以企業應該適當提高資產負債率，為股東創造更大的財富。同樣趨勢

36、的長期資本負債率也對上述闡述有了一定的補充。企業在10年的現金流量債務比最高，說明了企業承擔債務總額的能力有所提高。企業的償債能力較強，這主要因為企業的負債較少，通過三年的財報分析，企業在這三年內短期借款和長期借款均為零，企業的資金充足，發展穩定。5.3營運能力項目2008年2009年2010年固定資產收入率1.011.502.07總資產收入率0.0680.0380.027應收賬款周轉率60.972%67.545% 存貨周轉率53.98%82.96% 固定資產利用率的持續提高可以反映出企業在設備使用率較高、資本使用效率較高，充分說明了公司高層的管理運作模式良好。雖然總資產收入率有所下降，在一定

37、程度上說明了企業資產使用效率的下降，綜合分析后得出企業應該在生產能力銷售能力等方面改變決策方向，提高營運能力水平，將企業的未來發展提高到一個新的層次。從上表數據中可以看出：企業的固定資產收入率中等水平，而總資產收入率數值偏小。這主要是因為企業將較多的資產用于了投資活動，但是從固定資產的收入率可以看出，企業對現有經營設備的利用正常水平。5.4盈利能力盈利能力是企業組織生產經營活動、銷售活動和財務管理水平高低的綜合體現，保持最大的盈利能力是企業財務工作的目標，同時企業的盈利能力也是企業所有利益相關集團和投資者共同關注的問題。所以我們對錦江股份的盈利能力在資產經營和資本經營兩個方面進行了分析。從20

38、08年、2009年、2010年三年的年度財務報告的數據中分析得到了相關的各個指標比率。項目2009年2010年總資產報酬率8.6246.598長期資本報酬率5.3933.664凈資產收益率9.7827.431資本金報酬率52.2450.60每股收益0.46580.6309每股凈資產6.337.29市盈率 可以看出，錦江股份的總資產報酬率在09年最高為8.624%，之后的10年有所降低。同時其長期資本報酬率也在09年達到峰值為9.709%，同期比總資產報酬率略高，并且兩者趨勢相同，故而反映出企業在09年之后企業的獲利能力有所下降，應該在以后期間減少長期資本的占用，提高資產資金的利用率。在分析企業

39、所有者所獲投資報酬的大小事，發現其凈資產報酬率、資本金報酬率等數據同樣是09年度最高，10年有所下降，可以得到企業應該根據此情況，對10年的公司決策方向以及管理作出調整，提高企業在一定條件和一定規模下投入資金的獲利能力，以使以后年度得到業績的提升。與行業平均水平相對比可以大致得到企業在投資者利益保障程度方面處于中上層。企業總體的盈利能力優良，但通過以上對三張表的分析，企業的獲利能力主要來源企業的投資活動，企業資產中長期股權投資占有較大的比重，企業有很好的利用企業的資產，企業的投資業績也值得肯定，但同時企業也應該加強經營活動的盈利獲利能力，加強成本費用的控制。6 對錦江股份的未來展望企業的發展較

40、為穩定，資金也很充足，負債較少，償債能力比較強，并且在經濟增長、城市化程度提高、商務、旅游活動增加及政府政策支持的多重因素驅動下，中國經濟型酒店行業成長空間廣闊，公司面臨的市場競爭格局經濟型酒店市場在中國正處于一個快速成長階段，所以企業可在未來幾年實施大規模的穩步擴張，進一步發展連鎖品牌效應。目前我國中低星級酒店通常以單店形式存在，缺乏一定的連鎖經營，品牌效應和網絡支持,管理和服務品質也參差不齊。該等酒店由于在價格和性價比方面缺乏競爭力，正在尋求與經濟型連鎖酒店的合作。公司擁有錦江之星和百時快捷等經濟型連鎖酒店品牌，已經具有很強的網絡規模效應,相信在這方面可以獲得較大的發展空間。但同時希望可以

41、進一步優化企業的利潤結構，企業主營業務收入較投資收益所占比例相對偏少，相信經過資產置換，調整經營方向后將會有很大的改善。另外宏觀經濟波動的風險，經濟型酒店行業和連鎖餐飲企業的景氣度與國家宏觀經濟的周期波動呈正相關的關系。經營成本上升的風險,人工成本和能源成本等都存在隨著物價變動出現上升的可能，如果平均房價及入住率不能得到相應的提高, 該等成本上升因素可能會對公司的經濟型酒店和連鎖餐飲企業的經營成果造成不利影響。 【參考文獻】:1、林志堅.論經濟型酒店和星級酒店的競爭與協調發展.專題研討2、單喆敏.上市公司財務報表分析j.財會研究.20083、易佩,鄒智,余巍.我國經濟型酒店行業競爭結構分析及發

42、展戰略.商業研究4、吳超,張勝男,吳夢.我國酒店類上市公司經營狀況分析從公司財務角度的研究j. 首都5、師范大學學報. 2010.31(4).6、郭著名. 我國旅游類上市公司財務分析及評價d.上海大學.20087、徐光華,柳世平,劉義鵑.財務報表解讀與分析m.北京:清華大學出版社;北京交通大學出版社,2008.9上海證券交易所：新浪財經：the financial index analysis and enlightenment of jinjiang sharesabstract : in a general description of the present situation of t

43、he hotel industry and two big types of competition situation after the jinjiang shares from three years of annual financial report of the balance sheet and the income statement is briefly business condition analysis, the ratios and index after use of jinjiang shares out three analysis, including deb

44、t paying ability, assets operation ability, profitability. and on this financial analysis on the base of the jinjiang shares make outlook.key words:the hotel industry ; statement analysis ; financial index ; ability analysis; profession contrast下面是贈送的中秋節演講辭，不需要的朋友可以下載后編輯刪除！謝謝中秋佳節演講詞推薦中秋,懷一顆感恩之心老師們，同

45、學們：秋濃了，月圓了，又一個中秋要到了!本周日，農歷的八月十五，我國的傳統節日中秋節。中秋節，處在一年秋季的中期，所以稱為“中秋”，它僅僅次于春節，是我國的第二大傳統節日。中秋的月最圓，中秋的月最明，中秋的月最美，所以又被稱為“團圓節”。金桂飄香，花好月圓，在這美好的節日里，人們賞月、吃月餅、走親訪友無論什么形式，都寄托著人們對生活的無限熱愛和對美好生活的向往。中秋是中華瑰寶之一，有著深厚的文化底蘊。中國人特別講究親情，特別珍視團圓，中秋節尤為甚。中秋，是一個飄溢親情的節日;中秋，是一個彌漫團圓的時節。這個時節，感受親情、釋放親情、增進親情;這個時節，盼望團圓、追求團圓、享受團圓這些，都已成為人們生活的主旋律。同學們，一定能背誦出許多關于中秋的千古佳句，比如“舉頭望明月，低頭思故鄉”、“但愿人長久，千里共嬋娟”、“海上生明月，天涯共此時”這些佳句之所以能穿透歷史的時空流傳至今，不正是因為我們人類有著的共同信念嗎。中秋最美是