1、證券投資分析第一章證券投資分析概述第一節證券投資分析的意義與市場效率一，意義二，證券市場效率（一）有效市場假說（二）有效市場分類及其對證券分析的意義1 弱勢有效市場：充分反映歷史信息，技術分析沒用2 半強有效市場：充分反映已公開信息，已公布的基本面分析沒用3 強勢有效市場：充分反映所有信息，連內幕交易也沒用三，證券投資分析的信息來源（一）政府部門：國務院、證監會、財政部、人行、發改委、商務部、統計局、國資委（二）證券交易所（三）上市公司（四）中介機構（五）媒體（六）其他四，證券投資理念與策略（一）證券投資理念1 坐莊式價值挖掘型2 價值發現型3 價值培養型（二）證券投資策略1 保守穩健型2 穩

2、健成長型3 積極成長型第二節證券投資分析主要流派與方法一，證券投資分析發展史簡述二，證券投資分析的主要流派1 基本分析流派：宏觀經濟形勢、行業特征、上市公司財務2 技術分析流派：市場價格、成交量、價量變化和時間3 心理分析學派：4 學術分析流派：選價值被低估的股票長期持有三，證券投資分析主要方法1， 基本分析法2， 技術分析3， 證券組合分析法四，證券投資分析應注意的問題第二章有價證券的投資價值分析第一節債券的投資價值分析一，影響債券投資價值的因素（一）內部因素：期限、票面利率、提前贖回條款、稅收待遇、流動性、信用級別（二）外部因素：基礎利率、市場利率、其他因素二，債券價值的計算公式（一）假設

3、條件（二）貨幣的終值和現值（三）一次還本付息債券的定價公式（四）付息債券的定價公式三，債券收益率的計算（一）當前收益率（二）內部到期收益率（三）持有到期收益率（四）贖回收益率四，債券轉讓價格的近似計算（一）貼現債券的轉讓價格（二）一次還本付息債券的轉讓價格（三）付息債券的轉讓價格五，債券的利率期限結構（一）利率期限結構概念：到期收益率與到期期限之間的關系（二）利率期限結構的類型（三）利率期限結構理論1， 市場預期理論2， 流動性偏好理論3， 市場分割理論第二節股票的投資價值分析一，影響股票投資價值的因素（一）內部因素：公司凈資產、公司盈利水平、公司股利政策、股份分割、增資和減資、公司資產重組（

4、二）外部因素：宏觀經濟因素、行業因素、市場因素二，股票內在價值的計算方法（一）現金流貼現模型（二）零增長模型（三）不變增長模型（四）可變增長模型三，股市價格計算方法市盈率估價方法（一）簡單估計法（二）回歸分析法四，市凈率在股票價值估計上的應用市凈率 =每股價格 /每股凈資產第三節ETF和LOF的投資價值分析ETF（交易性開放式指數基金）一， ETF 或 LOF 的內在價值分析LOF （上市開放式基金）二， ETF 或 LOF 的二級市場投資價值分析三， ETF 或 LOF 的套利機制分析第四節金融衍生工具的投資價值分析一，金融期貨的價值分析（一）理論價格（二）影響因素二，金融期權的價值分析（一

5、）內在價值（二）時間價值（三）影響期權價格的主要因素三，可轉換證券的價值分析（一）可轉換證券的價值（二）可轉換證券的轉換平價四，權證的價值分析（一）權證概述（二）權證價值分析（三）權證的杠桿作用第二章宏觀經濟分析第一節宏觀經濟分析概述一，意義與方法1， 意義2， 方法：總量分析法、結構分析法、宏觀經濟資料的收集與整理二，評價宏觀經濟形勢的基本變量（一）國民經濟總體指標GDP、工業增加值、失業率、通貨膨脹、國際收支（二）投資指標政府投資、企業投資、外商投資（三）消費指標社會消費品零售總額、城鄉居民儲蓄存款余額（四）金融指標1，總量指標貨幣供應量（ M1.M2.M3 ）、金融機構各項存貸款余額、金

6、融資產總量2，利率貼現率與再貼現率、同業拆借利率、回購利率、各項存貸款利率3，匯率4，外匯儲備（五）財政指標財政收入、財政支出、赤字或結余第二節宏觀經濟分析與證券市場一，宏觀經濟運行分析（一）宏觀經濟運行對證券市場的影響1， 企業經濟效益2， 居民收入水平3， 投資者對股價預期4， 資金成本（二）宏觀經濟變動與證券市場波動的關系1， GDP 變動2， 經濟周期變動3， 通貨變動二，宏觀經濟政策分析（一）財政政策1， 財政政策的手段及其對證券市場的影響國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉移支付制度2， 財政政策的種類及其對證券市場的影響擴張型、緊縮型3， 分析財政政策對證券市場的影響

7、需要注意的問題（二）貨幣政策1， 貨幣政策及其作用2， 貨幣政策工具一般性工具（法定存款準備金率、再貼現政策、公開市場業務）制、簡介信用指導）、選擇性工具（直接信用控3， 貨幣政策的運行緊的、松的4， 貨幣政策對證券市場的影響利率、央行公開市場業務、調節貨幣供應量、選擇性貨幣政策工具（三）收入政策1， 概述收入總量目標、收入結構目標2， 對證券市場的影響三，國際金融市場環境分析（一）國際金融市場動蕩通過人民幣匯率預期影響證券市場（二）國際金融市場動蕩通過宏觀面和政策面簡介影響我國證券市場第三節股票市場的供求關系一，證券市場的供給方和需求方二，股市供給的決定因素與變動特點（一）宏觀經濟環境（二）

8、制度因素（三）市場因素（四）上市公司質量三，股市需求的決定因素與變動特點（一）宏觀經濟環境（二）制度因素（三）居民金融資產結構的調整（四）機構投資者的培育和壯大（五）資本市場的逐步對外開放：服務性開放和投資性開放四，影響我國證券市場供求關系的基本制度變革（一）股權分置改革（二）證券法和公司法的重新修訂（三）融資融券業務第三章行業分析第一節行業分析概述一，行業的含義和行業分析的意義二，行業劃分的方法（一）道-瓊斯分類法：工業、運輸業、公用事業（二）標準行業分類法：10 類（三）我國國民經濟的行業分類（四）我國上市公司的行業分類（五）上交所上市公司行業分類調整第二節行業的一般特征分析一，行業的市場

9、結構分析（一）完全競爭（二）壟斷競爭（三）寡頭競爭（四）完全壟斷二，行業的競爭結構分析三，經濟周期與行業分析（一）增長型行業（二）周期型行業（三）防守型行業四，行業生命周期分析（一）幼稚期（二）成長期（三）成熟期（四）衰退期第三節影響行業興衰的主要因素一，技術進步（一）當前技術進步的行業特征（二）技術進步對行業的影響二，產業政策（一）產業結構政策（二）產業組織政策（三）產業技術政策（四）產業布局政策（五）我國目前的主要產業政策三，產業組織創新四，社會習慣的改變五，經濟全球化（一）經濟全球化的主要表現（二）經濟全球化對各國產業發展的重大影響第四節行業分析的方法一，歷史資料研究法二，調查研究法三，

10、歸納與演繹法四，比較研究法（一）行業增長橫向比較（二）行業未來增長率預測五，數理統計法（一）相關分析（二）一元線性回歸（三）時間數列第五章公司分析第一節公司分析概述一，公司與上市公司的含義二，公司分析的意義第二節公司基本分析一，公司行業地位分析二，公司經濟區位分析（一）區位內的自然條件與基礎條件（二）區位內政府的產業政策（三）區位內的經濟特色三，公司產品分析（一）產品競爭能力：成本優勢、技術優勢、質量優勢（二）產品的市場占有情況（三）產品的品牌戰略四，公司經營能力分析（一）公司法人治理結構（二）公司經理層的素質（三）公司從業人員素質和創新能力五，公司盈利能力和公司成長性分析（一）公司盈利能力銷

11、售收入預測、生產成本預測、管理和銷售費用預測、財務費用預測、其他（二）公司經營戰略分析（三）公司規模變動特征及擴張潛力分析六，公司基本分析在上市公司調研中的實際運用（一）分析公司所屬產業（二）分析公司的背景和歷史沿革（三）分析公司的經營管理（四）分析公司的市場營銷（五）分析公司的研究與開發（六）分析公司的融資與投資（七）分析公司潛在的項目風險第三節公司財務分析一，公司主要的財務報表（一）資產負債表（二）利潤及利潤分配表（三）現金流量表二，公司財務報表分析的目的與方法（一）主要目的（二）分析方法與原則三，公司財務比率分析（一）變現能力分析流動比率、速動比率（二）營運能力分析存貨周轉率 /天數、應

12、收賬款周轉率/天數、流動資產周轉率、總資產周轉率（三）長期償債能力分析資產負債率、 產權比率、 有形資產凈值債務率、 已獲利息倍數、 其他（長期租賃、 擔保責任、或有項目）（四）盈利能力分析銷售凈利率、銷售毛利率、資產凈利率、凈資產收益率（五）投資收益分析每股收益、市盈率、股利支付率、每股凈資產、市凈率（六）現金流量分析1 流動性分析：現金到期債務比、現金流動負債比、現金債務總額比2 獲取現金能力分析：銷售現金比率、每股營業現金凈流量、全部資產現金回收率3 財務彈性分析：現金滿足投資比率、現金股利保障倍數4 收益質量分析四，惠及報表附注分析（一）會計報表附注項目（二）對會計報表附注項目的分析1

13、， 重要會計政策和會計估計及其變更的說明2， 或有事項3， 資產負債表日后事項4， 關聯方關系及交易的說明（三）會計報表附注對基本財務比率的影響分析五，公司財務狀況的綜合分析（一）沃爾評分法（二）綜合評價方法六 EVA （經濟增加值）業績評價的新指標（一） EVA 與傳統會計方法的區別（二） EVA 的計算（三）市場增加值MVA七，財務分析中應該注意的問題第四節公司重大事項分析一，公司的資產重組（一）資產重組方式1， 擴張型公司重組購買資產、收購公司、收購股份、合資或聯營組建子公司、公司合并2， 調整型公司重組股權置換、股權-資產置換、資產置換、資產出售或剝離、公司的分立、資產配負債剝離3，

14、控制權變更型公司重組股權的無償劃撥、股權的協議轉讓、公司股權托管和公司托管、表決權信托與委托書、股份回購、交叉控股（二）資產重組對公司的影響（三）資產重組常用的評估方法1， 市場價值法2， 重置成本法3， 收益現值法二，公司的關聯交易（一）關聯交易方式關聯購銷、資產租賃、擔保、托管經營和承包經營等管理方面的合同、關聯方共同投資（二）關聯交易對公司的影響三，會計政策和稅收政策的變化（一）會計政策的變化及其對公司的影響（二）稅收政策的變化及其對公司的影響第六章證券投資技術分析第一節證券投資技術分析概述一，技術分析的基本假設與要素（一）技術分析的含義（二）技術分析的基本假設市場行為涵蓋一切信息、證券

15、價格沿趨勢移動、歷史會重演（三）技術分析的要素價格、成交量、時間、空間二，技術分析的理論基礎道氏理論（一）形成過程（二）主要遠離（三）道氏理論的應用及應注意的問題三，技術分析方法的分類（一）指標類相對強弱指標（RSI）、隨機指標 (KD) 、趨向指標（能量潮（ OBV ）、心理線（ PSY）、乖離率（ BIAS ）（二）切線類趨勢線、軌道線、黃金分割線、甘氏線、角度線（三）形態類DMI）、平滑異同移動平均線（MACD）、M 頭、 W 底、頭肩頂、頭肩底（四） K 線類（五） 波浪類四，技術分析方法應用時應注意的問題（一）技術分析必須與基本分析結合起來使用（二）多種技術分析方法綜合研判（三）理論

16、與時間相結合第二節證券投資技術分析主要理論一， K 線理論（一）K 線的畫法和主要形狀（二）K 線的組合應用（三）應用 K 線組合應注意的問題二，切線理論（一）趨勢分析（二）支撐線和壓力線（三）趨勢線和軌道線（四）黃金分割線和百分比線（五）應用切線理論應注意的問題三，形態理論（一）股價移動規律和兩種形態類型（二）反轉突破形態（三）持續整理形態（四）缺口（五）應用形態理論應該注意的問題四，波浪理論（一）波浪理論的形成過程及其基本思想（二）波浪理論的主要原理（三）波浪理論的應用及其應注意的問題五，量價關系理論（一）古典量價關系理論逆時鐘曲線法（二）成交量與股價趨勢葛蘭碧九大法則（三）漲跌停板制度下

17、量價關系分析六，其他技術分析理論簡介（一）隨機漫步理論（二）循環周期理論（三）相反理論第三節證券投資技術分析主要技術指標一，技術指標方法簡述（一）技術指標法的含義與本質（二）技術指標的分類（三）技術指標法與其他技術分析方法的關系（四）應用時要注意的entire二，主要技術指標（一）趨勢型指標MA 、 MACD（二）超買、超賣型指標WMS 、 KDJ 、 RSI 、BIAS（三）人氣型指標PSY、 OBV（四）大勢型指標ADL 、 ADR 、OBOS第七章證券組合管理理論第一節證券組合管理概述一，證券組合的含義和類型二，證券組合管理的意義和特點三，證券組合管理的方法和步驟四，現代證券組合理論體系

18、的形成于發展第二節證券組合分析一，單個證券的收益和風險二，證券組合的收益和風險（一）兩種證券（二）多種證券三，證券組合的可行域和有效邊界四，最優證券組合（一）投資者的個人偏好和無差異曲線（二）最優證券組合的選擇第三節資本資產定價模型一，原理（一）假設條件（二）資本市場線（三）證券市場線二，應用（一）資產重估（二）資產配置三，有效性第四節套利定價理論一，基本原理（一）假設條件（二）套利機會與套利組合（三）套利定價模型二，套利定價模型的應用第五屆證券組合的業績評估一，業績評估原則二，業績評估指數（一）Jensen指數（二）Treynor 指數（三）Sharpe 指數三，業績評估應注意的問題第五節債券資產組合管理一，債券利率風險的衡量（一）債券價格隨利率變化的基本原理（二）測量債券利率風險的方法二，被動管理（一）單一支付負債下的資產免疫策略（利率消毒）（二）多重支付負債下的組合策略三，主動債券組合管理水平分析、債券掉期、騎乘收益率曲線四，債券資產組合收益評價第八章金融工程應用分析第一節金融工程概述一，金融工程的基本概念二，金融工程技術與運作（一）技術無套利均衡分析技術；分解、組合與整合技術（二）運作三，金融工程技術的應用（一）公司理財（二）金融工具交易（三）投資管理（四）風險管理第二節期貨的套期保值與套利一，期貨的套期保值（一）套期保值的基本概念與原理（二）套期保值