1、地方政府融資平臺蘊涵風險與建議從年底以來,地方政府投融資平臺的數(shù)量和融資規(guī)模呈現(xiàn)飛速發(fā)展的趨勢,據(jù)監(jiān)管部門公布的最新數(shù)字,截至年6月末,商業(yè)銀行的地方融資平臺貸款已達7.66萬億。與此同時,地方政府投融資平臺風險不容忽視。一、當前地方政府融資平臺蘊涵的風險(一)合規(guī)性風險。政府對金融機構(gòu)貸款的任何擔保或變相擔保、承諾等支持行為目前仍不受法律保護。2006年財政部等五部委聯(lián)合下文,明確規(guī)定“各級地方政府和政府部門對擔保法規(guī)定之外的任何擔保均屬嚴重違規(guī)行為,其擔保責任無效”。同時由于地方政府集中推進項目,項目的法定資本金比例往往不能達到監(jiān)管要求,項目開工的合法性批文、土地使用權(quán)證等等不能到位,增加

2、了銀行信貸合規(guī)的風險。(二)政策性風險。由于政府融資平臺貸款業(yè)務具有很強的政府背景,因而其政策性、準政性風險較大。由于政府融資平臺類貸款期限較長,在貸款期限內(nèi),國家的產(chǎn)業(yè)政策、環(huán)保政策,地方政府的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、行業(yè)發(fā)展等政策的調(diào)整、變動都可能對政府融資平臺企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生較大影響;而一旦政府政策對政府融資平臺企業(yè)運營產(chǎn)生不利影響,這可能直接影響到政府融資平臺企業(yè)貸款的如期償還。(三)借款主體風險。地方政府融資平臺在組織結(jié)構(gòu)上以資金管理部門為主體,基本沒有實體運作,公司法定負責人和主要業(yè)務人員往往是政府有關部門人員兼職或由政府有關部門指派,資本來源通常是財政注入或存量公共資產(chǎn)拼湊注入,盈利模式主要

3、依賴于項目附屬土地的使用權(quán)出讓收入或地方財政補貼收入。由于政府融資平臺在職能定位、財務收支和債權(quán)債務方面缺乏獨立性和自主性,貸款期內(nèi)不能排除借款人主體或體制發(fā)生變化的可能,一旦出現(xiàn)政策性破產(chǎn),銀行貸款將面臨巨大風險。同時由于地方政府融資平臺財務透明度及可信度不高,其評信的難度降低了銀行對貸款主體風險識別能力。(四)還款來源風險。由于政府融資平臺業(yè)務是政府為了籌集資金而發(fā)起,資金往往用于非經(jīng)營性、準經(jīng)營性項目,這些非經(jīng)營性、準經(jīng)營性項目缺乏良好的經(jīng)濟效益,有的項目經(jīng)營期限內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流甚至不能覆蓋貸款利息,第一還款來源存在嚴重不足,第二還款來源一般是貸款項目形成的各種收費權(quán),如自來水收費權(quán)、污水

4、處理收費權(quán)、城市燃氣收費權(quán),等等。但這種收費權(quán)首先在法律上存在空白,因此,第二還款來源也較難落實。二、規(guī)范發(fā)展地方政府投融資平臺的建議(一)加強平臺建設管理,完善公司法人治理機構(gòu)和風險控制制度。各級投融資平臺要嚴格按照批復的組建方案,盡快落實到位注冊資本金、確認劃撥資產(chǎn)、完善內(nèi)部機構(gòu)設置、充實有關工作人員、健全各項工作制度。在平臺自身的經(jīng)營管理方面,應建立專業(yè)的經(jīng)營管理隊伍,形成有競爭力的專業(yè)經(jīng)營部門,建立健全投融資決策程序,嚴格控制投資經(jīng)營風險。在堅持效率優(yōu)先、利益兼顧,權(quán)力分立與權(quán)力制衡的原則下,盡快完善平臺法人治理結(jié)構(gòu),使平臺組織利益共同、目標一致、協(xié)同發(fā)展。(二)積極采取市場化方式拓寬

5、融資渠道,降低融資成本。一是積極利用bt、bot等方式。對目前急需資金的鐵路、民航等交通樞紐項目,可公開招標引進境內(nèi)外各類投資機構(gòu),中標投資方的利益由相應的政府投融資平臺予以擔保并逐年進行償還,不足部分可由財政部門列入年度預算。二是組織符合條件的投融資平臺積極申請發(fā)行企業(yè)債券、公司債券和中期票據(jù),擴大債券融資規(guī)模,降低融資成本。三是推動符合條件的投融資平臺進行股份制改造,積極吸引境內(nèi)外戰(zhàn)略投資者、私募股權(quán)基金參控股,以整體上市或控股參股企業(yè)上市方式,擴大股權(quán)融資規(guī)模。四是鼓勵和支持投融資平臺融資方式創(chuàng)新,以投融資平臺為依托,積極利用信托、資產(chǎn)證券化、融資租賃等多種方式吸納和聚集社會資金,擴大直

6、接融資規(guī)模。(三)對政府投融資平臺實施分類管理。按照各投融資平臺承擔的業(yè)務和職責,對各類政府投融資平臺進行分類。對政府支持的一些特定目的公司,可明確用財政擔保、財政注資等方式支持其做大做強;對有產(chǎn)業(yè)支撐、有現(xiàn)金流的經(jīng)營性平臺主要采取市場化的管理手段,增強其自我造血功能,提高其市場化運作能力;對缺乏第一還款來源的投融資平臺,要督促其盡快落實還款來源,可考慮用出售部分資產(chǎn)、減持國有股等手段向平臺注資,做實注冊資本金,提升其融資能力。對于功能定位不清晰、發(fā)展方向不明確、盈利能力極差、債務負擔沉重、管理混亂的投融資平臺,應逐步予以取締。(四)建立風險控制機制,監(jiān)測和預防債務風險。一是建立內(nèi)部控制機制。建立籌資、投資等財務活動的科學決策程序,發(fā)揮專家智慧和科學程序的監(jiān)督作用;建立公司財務風險跟蹤監(jiān)督和預警機制,對財務風險進行全程跟蹤、識別、評價和預測;對存在風險的財務活動實行問責制,明確承擔責任和風險報酬:利用合同條款約定,對表外事項和或有事