1、莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿

2、莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿

3、蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇

4、葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋

5、蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈

6、薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆

7、薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇

8、蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇

9、蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅

10、蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆

11、荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇

12、莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅

13、莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅

14、蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆

15、蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄

16、蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄

17、薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅

18、薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃

19、蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃

20、蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄

21、蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂

22、莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃

23、蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃

24、莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁

25、蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂

26、蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀

27、薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈芄薃羄袆芃蚆螆膅芃蒞蕿肁莂蒈螅羇莁薀薈袃莀艿螃蝿荿蒂薆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆莆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻羆蒃莃袆袂肀薅蠆袈聿蚇羄膇肈莇螇肅肇葿羃罿肆薂螆裊膅蚄薈膃膅莃螄聿膄蒆薇肅膃蚈螂羈膂莈蚅袇膁蒀袀膆膀薂蚃肂腿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇螀芇蕿蝕腿芆荿羅肅芅蒁螈羈 金融市場學作業2 （第4章第6章）一、解釋下列名詞1同業拆借市場同業拆借市場，是指金融機構之間以貨幣借貸方式進行短期資金融通活動的市場。2.回購協議指的是在出售證券的同時，與證券的購買商達成協議，約定

28、在一定期限后按預定的價格購回所賣證券，從而獲取即時可用資金的一種交易行為。3.利率預期假設預期理論假定整個債券市場是統一的，不同期限的債券之間具有完全的替代性，也就是說，債券的購買者在不同期限的債券之間沒有任何特殊的偏好。預期理論斷言，利率的期限結構是由人們對未來短期利率的預期決定的4.利率市場分割假設由于存在法律、偏好或其他因素的限制，投資者和債券的發行者都不能無成本地實現資金在不同期限的證券之間的自由轉移。5收入資本化各種有收益的事物，不論它是否是一筆貸放出去的貨幣金額，甚至也不論它是否是一筆資本，都可以通過收益與利率的對比而倒過來算出它相當于多大的資本金額。這習慣地稱之為“資本化”6股票

29、行市：即股票流通價，是指股票在流通市場上買賣的價格。股票行市并非直接取決于股票價值，而是取決于預期股息收益和市場利率，因此：2 n0 7 x* m9 _7 股票行市預期股息收益市場利率7銀行承兌匯票是商業匯票的一種。是由在承兌銀行開立存款賬戶的存款人出票，向開戶銀行申請并經銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據。對出票人簽發的商業匯票進行承兌是銀行基于對出票人資信的認可而給予的信用支持。8利率期限結構是指在在某一時點上，不同期限資金的收益率（yield）與到期期限（maturity）之間的關系。利率的期限結構反映了不同期限的資金供求關系，揭示了市場利率的總

30、體水平和變化方向，為投資者從事債券投資和政府有關部門加強債券管理提供可參考的依據。9普通股普通股是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股東的收益權與求償權要求后對企業盈利和剩余財產的索取權，它構成公司資本的基礎，是股票的一種基本形式，也是發行量最大，最為重要的股票。目前在上海和深圳證券交易所上中交易的股票，都是普通股。10債券現值 按一定的利率折算出的債券現金流量(本息)的現值。也稱到期收益率。 二、單項選擇題 1回購協議中所交易的證券主要是( c )。 a銀行債券 b企業債券 c政府債券 d金融債券 2( a )是四種存單中最重要、也是歷史

31、最悠久的一種，它由美國國內銀行發行。 a國內存單 b歐洲美元存單 c揚基存單 d儲蓄機構存單 3最早開發大額可轉讓定期存單的銀行是( b )。 a美洲銀行 b花旗銀行 c匯豐銀行 d摩根銀行 4下列存單中，利率較高的是( c )。 a國內存單 b歐洲美元存單 c揚基存單 d儲蓄機構存單 j 5目前，在國際市場上較多采用的債券全額包銷方式為( c ) a協議包銷 b俱樂部包銷 c銀團包銷 6決定債券內在價值f現值）的主要變量不包括( d )。 a債券的期值 b債券的待償期 c市場收益率 d債券的面值 7利率預期假說與市場分割假說的根本分歧在( c )。 a市場是否是完全競爭的 b投資者是否是理性

32、的 c期限不同的證券是否可以完全替代 d參與者是否具有完全相同的預期 8債券投資者投資風險中的非系統性風險是( c )。 a利率風險 b購買力風險 c信用風險 d稅收風險 9按( b )的方式不同，股票流通市場分為議價買賣和競價買賣。 a達成交易 b買賣雙方決定價格 c交割期限 d交易者需求 10股票的買賣雙方之間直接達成交易的市場稱為( b )。 a場內交易市場 b柜臺市場 c第三市場 d第四市場 11我國上海證券交易所目前采用的股票價格指數的計算方法是( c )。 a算術平均法 b加權平均法 c除數修正法 d基數修正法 12從股票的本質上講，形成股票價格的基礎是( d )。 a所有者權益

33、b供求關系 c市場利率 d股息收益 13下列哪項不是戈登模型的假定條件：( d )。 a股息的支付在時間上是永久性的 b股息的增長速度是一個常數 c模型中的貼現率大于股息增長率 d模型中的貼現率小于股息增長率14( a )對股價變動影響最大，也最直接。 a利率 b匯率c股息、紅利 d物價15下列哪項不是市場風險的特征：( c )。 a由共同因素引起 b影響所有股票的收益 c可以通過分散投資來化解 d與股票投資收益相關 三、多項選擇題 1在國際貨幣市場上，比較典型的、有代表性的同業拆借利率有( acd )。 a倫敦銀行同業拆放利率(libor) b東京銀行同業拆借利率 c新加坡銀行同業拆借利率

34、d香港銀行同業拆借利率 e巴林銀行同業拆借利率 2回購利率的決定因素有( abcd )。 a用于回購的證券的質地 b回購期限的長短 c交割的條件 d貨幣市場其它子市場的利率水平 e資本市場利率水平 3同傳統的定期存款相比，大額可轉讓定期存單具有以下特點：( abcd )。a.存單不記名 b.存單金額大c.存單采用浮動利率 d.存單可提前支取e.存單的供給量4一般來說，存單的收益取決于下列因素，即( abd )。 a發行銀行的信用評級 b存單的期限 c存單的發行規模 d存單的供求量 e存單的供給量5同其它貨幣市場信用工具相比，政府短期債券的市場特征表現在( ade )。 a違約風險小 b流動性弱

35、 c面額較大 d收入免稅 e流動性強6債券的實際收益率水平主要決定于( bce ) a債券的供求關系 b債券的票面利率 c債券的償還期限 d債券的發行發式 e債券的發行價格 7在證券交易所內的交易中，成交階段所要經歷的環節有( abc )。 a傳遞指令 b買賣成交 c確認公布 d支付傭金 e債券交割 8影響債券轉讓價格的主要因素有( bcde ) a法定利率 b經濟發展情況c物價水平 d中央銀行的公開市場操作 e匯率9影響利率風險結構的主要因素是(abd ) a違約風險 b流動性風險 c發行規模 d稅收因素 e道德風險10債券投資者的投資風險主要由( abcde ) a利率風險 b_購買力風險

36、 c信用風險 d稅收風險 e政策風險11能夠規避債券投資風險的投資策略包括( bcd ) a投資規模大型化 b投資種類分散化 c投資期限短期化 d投資期限梯型化 e投資品種相對集中12第四市場這種交易形式的優點在于( abcd ) a信息靈敏，成交迅速 b交易成本低 c可以保守交易秘密 d不沖擊股票行市 e交易數額巨大13影響股票價格的宏觀經濟因素主要包括( abde )。 a經濟增長 b利率 c股息、紅利 d物價 e匯率14從風險產生的根源來看，股票投資風險可以區分為( abcd )。 a企業風險 &貨幣市場風險 c市場價格風險 d購買力風險 e道德風險15下列屬于股票投資系統風險的是( b

37、cd )。 a企業風險 b貨幣市場風險 c市場價格風險 d購買力風險 e道德風險 四、判斷正確與錯誤 1一般來說，任何銀行可用于貸款和投資的資金數額可以大于負債額減去法定存款準備金余額。 ( ) 2美國的商業票據屬本票性質，英國的商業票據則屬匯票性質。 ( ) 3債券等價收益率低于真實年收益率，但高于銀行貼現收益率。 ( ) 4貨幣市場共同基金一般屬封閉型基金，即其基金份額不可以隨時購買和贖回。 ( ) 5一般而言，債權私募發行多采用直接發行方式，而公募發行則多采用間接發行方式 ( ) 6債券的發行利率或票面利率等于投資債券的實際收益率。 ( ) 7債券的價格與債券的收益率之間有著極為密切的關

38、系，當債券價格下跌時，收益率也同時下降。 ( ) 8單利到期收益率既不能反映同其他債券在收益上的差別，也不能反映債券折價或溢價出售而產生的損益。 9利率預期假說不能解釋不同期限債券的利率往往是共同變動的這一經驗事實。 10為了規避債券投資風險，應該使得投資期限長期化。 11以發起方式設立公司，可以采用公募發行方式發行股票。 12場外交易是股票流通的主要組織方式。 13第四市場的股票交易主要發生在證券商和機構投資者之間。 14股票行市與預期股息收益和市場利率成正比。 15按照對風險的分類，企業風險既屬于外部風險，也屬于個別風險。 五、簡答題1銀行承兌匯票價值有哪些？一、信用好，承兌性強。銀行承兌

39、匯票經銀行承兌到期無條件付款。就把企業之間的商業信用轉化為銀行信用。對企業來說，收到銀行承兌匯票，就如同收到了現金。 二、流通性強，靈活性高。銀行承兌匯票可以背書轉讓，也可以申請貼現，不會占壓企業的資金。 三、節約資金成本。對于實力較強，銀行比較信得過的企業，只需交納規定的保證金，就能申請開立銀行承兌匯票，用以進行正常的購銷業務，待付款日期臨近時再將資金交付給銀行。由于銀行承兌匯票具有上述優點，因而受到企業的歡迎。與此同時，偽造銀行承兌匯票等犯罪行為呈現上升勢頭，有些企業深受其害。2什么是貨幣市場共同基金及其主要特征，所謂貨幣市場基金，是指通過某些特定發起人成立的基金管理公司，通過出售基金憑證

40、單位的形式募集資金，統一投資于那些既安全又富有流動性的貨幣市場工具，將由這些工具形成的資產組合收益，按一定的規則在扣除一定比例的管理費用后，支付給基金憑證單位持有人，因而是專門以貨幣市場為投資組合領域和對象的共同基金投資方式，是共同基金的一種，有時也簡稱貨幣基金。3債券發行利率的影響因素隨著利率市場化的加快，債券發行利率與市場因素的關系越來越密切，這些因素有的直接作用于債券發行利率，有的通過其他因素間接地影響債券發行利率的變化。所以在判斷債券發行利率走勢時，不能只考慮一種因素，而應全面地考慮各種因素的綜合作用。4利率偏好停留假說的基本命題和前提假設是什么？答：基本命題是：長期債券餓利率水平等于

41、在整個期限內預計出現的所有短期利率的平均數，再加上由債券供給與需求決定的時間溢價。該假說中隱含著這樣幾個前提假設：（1）期限不同的債券之間是相互替代的，一種債券的預期收益率確實會影響其他不同期限債券的利率水平。（2）投資者對不同期限的債券具有不同的偏好。如果某個投資者對某種期限的債券具有特殊偏好，那么，該投資者可能更愿意停留在該債券的市場上，表明他對這種債券具有偏好停留。5簡述債券定價原理。定理一：債券的市場價格與到期收益率呈反比關系。即到期收益率上升時，債券價格會下降；反之，到期收益率下降時，債券價格會上升。 定理二：當債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時，債券的到期

42、時間與債券價格的波動幅度之間成正比關系。即到期時間越長，價格波動幅度越大；反之，到期時間越短，價格波動幅度越小。 定理三：隨著債券到期時間的臨近，債券價格的波動幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時間越長，債券價格波動幅度增加，并且是以遞減的速度增加。 定理四：對于期限既定的債券，由收益率下降導致的債券價格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導致的債券價格下降的幅度。即對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。 定理五：對于給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價格的波動幅度之間成反比關系。即息票率越高，債券價格的波動幅度越小。6影響股票價

43、格的不正當投機操作有哪些類型 集中資金對某一個股進行投機，將散戶套住后，砸到跌停板。 借利好拉抬股價，將散戶套住后，隨后跌不停。 下跌勢中借抗跌假象，吸引散戶進入，隨后大盤轉暖后股價一直下跌。 制造假消息，使股價不正常波動。或利用內部消息。也有公司內部高管的原因。 六、案例分析題 假定投資者有一年的投資期限，想在三種債券間進行選擇。三種債券有相同的違約風,都是十年到期。第一種是零息債券，到期支付1000美元；第二種債券息票率為8%，每年付80美元的債券；第三種債券息票率為10%，每年支付100美元。 (1)如果三種債券都有8%的到期收益率，它們的價格各應是多少， (2)如果投資者預期在下年年初

44、時到期收益率為8%，那時的價格各為多少？對每種伺投資者的稅前持有期收益率是多少？如果稅收等級為：普通收入稅率30%，資本收益稅率2則每種債券的稅后收益率為多少？答：息票率% 0 8% 10%當前價格/美元 463.19 1000 1134.20一年后價格/美元 500.25 1000 1124.94價格增長/美元 37.06 0.00 -9.26息票收入/美元 0.00 80.00 100.00稅前收入/美元 37.06 80.00 90.74稅前收益率% 8.00 8.00 8.00稅/美元 11.12 24 28.15稅后收入/美元 25.94 56 62.59稅后收益率% 5.60 5.

45、60 5.52 莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆

46、蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀

47、膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁

48、莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂

49、蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆

50、膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇

51、莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁

52、蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂

53、艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃

54、莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇

55、蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆蒆蒈螞膄蒅薁袈肀蒄蚃蟻肆蒃蒃羆羂蒂薅蝿芁蒁蚇羄膇蒁螀螇肅蒀葿羃罿膆薂螆裊膅蚄羈膃膅莃螄腿膄薆聿肅膃蚈袂羈膂螀蚅芀膁蒀袀膆膀薂蚃肂艿蚅衿羈艿莄螞襖羋蕆袇芃芇蠆蝕腿芆螁羅肄芅蒁螈羀芄薃羄袆芃蚆螆膅莃蒞羂肁莂蕆螅羇莁薀羀羃莀螂螃節荿蒂蚆膈莈薄袁肄莇蚆蚄羀莇莆袀袆