1、我國房地產上市公司股票價格波動影響因素淺析摘要隨著政府一系列調控政策的出臺，在一定程度上控制了房價的過快增長，維護了房地產市場和整體經濟市場的穩定，房地產行業發展平穩，但是房地產上市公司的股票在股市上的發展卻不盡如人意，其影響是多方面的。本文對房地產上市公司股票價格進行研究，從宏觀角度與微觀角度探究影響房地產上市公司股票價格波動的因素，如宏觀上的經濟因素及經濟政策因素，微觀上的市場因素、行業因素及公司因素，最后提出抑制房地產上市公司股價過度波動的建議，以期促進房地產股市股票的穩定與發展。關鍵詞：房地產上市公司；股票價格；價格波動abstract with the introduction of

2、 a series of government regulation and control policies, to some extent, controlling the excessive growth of house prices, maintaining the stability of the real estate market and the overall economic market, the development of the real estate industry is stable, but the real estate listed companies

3、in stock market development not satisfactory, its impact is multifaceted. this paper studies the stock price of the real estate listed companies, and studies the factors which affect the stock price fluctuation of the real estate listed companies from the macroscopic angle and the microscopic angle,

4、 such as the macroscopic economic factor and the economic policy factor, the microscopic market factor, the industry factor and the company factor, finally, the author put forward the proposal of restraining the excessive fluctuation of the stock price of real estate listed companies in order to pro

5、mote the stability and development of real estate stock market.key words:listed real estate companies;stock prices;price fluctuation目 錄引言1一、房地產上市公司概述及股價波動特點1（一）房地產上市公司發展現狀及趨勢1（二）房地產股價波動特點1二、房地產上市公司股價波動宏觀影響因素分析2（一）宏觀經濟因素2（二）宏觀的經濟政策因素334三、房地產上市公司股價波動微觀影響因素分析4（一）市場因素4445（二）行業因素5（三）公司因素555四、控制房地產上市公司股價過

6、度波動建議6（一）宏觀角度6（二）微觀角度6總結6致謝7參考文獻8引言作為我國市場經濟體系重要的組成部分，股票市場在一定程度上反映了我國國家經濟的發展，股價的波動反映著國民經濟波動的情況，因而探究股票價格波動的影響因素對抑制股價過度波動有重要的作用。一、房地產上市公司概述及股價波動特點（一）房地產上市公司發展現狀及趨勢 近年來，隨著我國經濟的快速發展，為房地產行業的發展帶來了新的機遇，房地產市場日漸火爆，在相關政策的調控下，房地產市場日趨成熟化，房地產上市公司增多，2016年6月，證券市場周刊對我國房地產上市公司50強從規模效應、靜態財務安全性、成長潛力、運營效率以及動態戰略理性進行分析，指出

7、我國房地產上市公司有以下特點： 其一，經營規模日漸增長并將持續，但因區域分化加深使業績分化現象加劇； 其二，利潤率存在下滑； 其三：存在一定資金壓力； 其四：轉型升級，在布局上與國家戰略相吻合； 其五：實施并購重組等舉措的上市公司增多，以促進市值的增長。 整體來看，房地產市場發展態勢平穩，上市房地產公司通過多項舉措實現了市值的增長。（二）房地產股價波動特點 房地產上市公司股票價格波動呈現隨機性、周期性及心理性三大特點。 由于影響股票價格的因素眾多，股票價格不具有記憶性，同時我國房地產市場市場機制不夠完善，股價的變化波動仍然較大，因而只能探究股票波動與某些因素具有相關性，卻難以分析出具體存在怎樣

8、的相關性；從整體環境上來看，我國房地產行業周期逐漸進入穩定增長期，房地產上市公司股價波動將在這樣的環境下呈現周期性；基于我國居民固有的社會文化觀念，以及對股票存在的心理預期，使上市公司股票價格波動呈現出心理性。二、房地產上市公司股價波動宏觀影響因素分析（一）宏觀經濟因素 宏觀經濟因素的變化對國家證券市場的影響十分巨大，決定著國家證券市場的繁榮或低迷，從而直接或間接的對房地產上市公司股票的獲利能力產生影響，同時也會在一定程度上影響到股民的心理預期，繼而使房地產上市公司的股價產生波動。 房地產行業作為我國國民經濟的支柱性產業，經濟周期、通貨變動以及國際貿易收支等宏觀經濟因素對其影響十分明顯。從經濟

9、周期來看，經濟周期分為四個階段，分別為收縮、復蘇、繁榮以及衰退，經濟周期的收縮與繁榮交替出現，對房地產上市公司的股價走勢產生著深遠的影響一般情況下，宏觀經濟周期波動前46個月左右，我國股市會發生一定的波動，從中國統計年鑒的數據中，可探析出房地產指數與宏觀經濟因素的相關性，具體數據如表1、表2所示：表1 宏觀經濟因素與滬市房地產指數 2010-2015年中國統計年鑒宏觀經濟因素與滬市房地產指數201020112012201320142015gdp增長率(%)固定資產投資增長率(%)零售商品價格指數居民消費價格指數滬市地產指數增長率(%)表2 宏觀經濟因素與房地產指數的相關性統計表 2010-20

10、15年中國統計年鑒宏觀經濟因素與房地產指數的相關性統計表滬市地產指數gdp固定資產投資居民消費價格指數零售商品價格指數滬市地產指數1gdp1固定資產投資0. 69771居民消費價格指數0. 44221零售商品價格指數0. 60951 由以上量表，可以看出地產指數與gdp的相關系數達到正指標，鑒于股價的隨機性，可以得出較為粗略的結論，即股價受宏觀經濟因素的影響較大，股票價格與國家經濟情況呈正相關，目前我國宏觀經濟不斷繁榮，房地產行業股票整體走勢較均衡。 從通貨變動情況上來看，由于通貨變動常常影響著股民對財產的再分配，繼而影響到房地產上市公司的股價。具體來說，若出現通貨膨脹，超出人們對物價上漲的預

11、期，則人們投入股票的財產必然減少，同時，通貨過度緊縮時候，對國家整體經濟的發展會產生較大的負面作用，對股價的彈升產生抑制作用，從而對股市有較大影響。 從國際貿易收支上來看，若出口大于進口，在貿易順差之時，國內經濟會更加繁榮，從而對股市有更為積極的影響，股價會上升，若進口大于出口，國家存在貿易逆差，則上市公司必然受到沖擊，股價下跌。（二）宏觀的經濟政策因素 國家進行宏觀調控，所用的政策通常為財政政策以及貨幣政策，我國股票市場尚不夠成熟，財政政策及貨幣政策對股價的影響則更為明顯與深遠。 財政政策通常是政府通過政府支出、稅收以及國債等措施對經濟進行的調控，目的是保障經濟的穩定，財政政策也分為兩類，分

12、別為擴張性財政政策以及限制性財政政策，擴張性的財政政策可使股價上升，使股市向上波動，限制性的財政政策會使股價下降，使股市向下波動。 政府通過支出與收入等措施，使國家財力居于平衡狀態，在經濟發展居于低谷之時，國家一般會采取擴張型的財政政策，以刺激經濟，使經濟快速得到發展，該種手段間接使股價上揚；在出現財政赤字之時，國家一般采取緊縮型的財政政策，該種政策會一直股價的增長。 例如十一屆三中全會之后，我國采用積極的財政政策，極大的刺激了社會需求，使經濟獲得了較快的發展，隨著時間的發展，我國于2002年出現財政赤字，國家采取緊縮性的財政政策，2005年，緊縮型的財政政策逐漸開始放寬，伴隨著各種政策的變化

13、，股價也呈上升、下降再到上升的趨勢。 貨幣政策是央行采用利率、存款準備金率的調整以及其他貨幣政策措施對貨幣供應量的平衡，通常情況下，貨幣政策也分為緊縮性的貨幣政策和擴張性的貨幣政策，雖然利率對股市的影響十分直接，但是隨著股票市場的變動以及經濟的發展，利率變動對股價的影響作用減弱，但存款準備金率的調整，以及貨幣供應量的調控，仍然對股價有較大影響。三、房地產上市公司股價波動微觀影響因素分析（一）市場因素 股票市場實際上屬于一種投機性市場，在投機性市場中，各種供求關系消息均對影響投資者的心理預期，良好的消息會使股價上升，不良的消息則會對股票市場產生消極作用，使股價下降。 股票價格波動的本質原因是供求

14、關系的變動，當供過于求之時，即股票發行量大于認購量，為尋求平衡，股價必然會下跌，相反，當供小于求之時，股票價格上漲翻耕平衡。我國房地產上市公司股票價格受供求關系影響較為嚴重，因為我國股市屬于新興市場，市場各機制尚不夠完善，與此同時，市場調節盲目性自發性的特征對使股票的價格漲幅過大，從而使股票的價格變動較大。 市場消息一般來源渠道不一，消息真實性通常有待考證，但是這些市場消息卻直接影響了投資者的投資方向，消息對股價的影響重點表現在以下幾個方面： 其一，股票確切消息尚未發布，便有消息流傳，引導股民投資方向，而當確切消息公布，股票發布之時，會出現過多或過少購買情況，假設買多賣少，股票價格會相應上漲，

15、賣多買少之時，股票價格會下跌，在房地產行業之內，一直有地產股價下跌的消息，所以大部分股民均想盡早拋售股票，導致地產股票出現下跌傾向； 其二，突發性的消息導致股票價格在短期內漲幅降幅過大； 其三，部分市場消息在最初對股市影響較小或沒有影響，但隨著傳播時間的長久，漸漸影響到市場。 投資者心理預期直接影響著投資者購買股票的數量等，投資者在購買之時，會有一種心理預期，該心理預期多以過去的投資經驗為主，輔以市場信息，確定購買方案。當投資者的購買預期與實際信息之間的誤差較小之時，股價波動并不大明顯，假設心理預期與實際信息誤差值較大，則股票價格波動頻率會較高。（二）行業因素 房地產行業的經濟周期在很大程度上

16、影響著房地產上市公司股票價格，因為市場經濟有其本身的周期性，經濟周期與股票市場股價的變化關系極為密切。 我國房地產上市公司以房地產開發為主業，以房地產開發為主業的房地產市場具有投入期較長、收入期較短等特點，同時，個體所承擔的風險也比較大，因為房地產行業是否獲利主要取決于房地產上市公司具體的房地產項目，據相關數據統計，房地產項目周期通常在3-5年之間，銷售階段僅占整個周期的20%，如果出現較好的項目，以及房地產行業整體處于繁榮階段，則房地產公司會盈利，股票價格會上升，反之，則股票價格下降，在房地產開發業務本身的限制下，房地產行業的周期性波動對房地產上市公司的股票價格影響更為明顯。（三）公司因素

17、公司資深對股票的影響也起著重要的作用，重點表現在公司業績、公司成長性以及公司資產的重組與收購上，股票現價體現著公司的業績，而股票的長期走勢則需要公司成長性來決定，同時，上市公司通常會采取資產重組或收購，來調整產業結構進行轉型，在一定程度上也會影響到股票的價格。 通過財務各項指標，可以判斷出公司當前的業績水平以及發展潛力，若公司業績較好，公司經營能力較強，有較大的發展潛力，那么該公司盈利的可能性就比較高，公司盈利，則其股價也會相應提升。 上市公司由于經營或管理等問題，會出現虧損情況，或者為了獲得更好的發展需要進行集群產生規模效應，此時通常會采取并購重組的方式，對公司的組織進行變動，通過這種變動，

18、輔以炒作，會使股市呈現一種繁榮的情況，使股市活力提升，繼而帶動投資者投資方向，從而影響股價。四、控制房地產上市公司股價過度波動建議（一）宏觀角度 從宏觀角度來說，國家采用合理的財政政策以及貨幣政策，明確政府職能，對股票市場進行規范，加強對股票市場的監管，可以為我國房地產上市公司提供一個良好的股票市場，同時，保障投資者的利益。 在全球化的現在，我國可適當引進外資，使國內房地產市場有外資注入，產生競爭，從而使房地產市場機制更加完善。（二）微觀角度 從微觀角度來看，股票市場應對股民有正確的引導，保障所傳消息的準確性，使沖動型股票投資降低，盡量降低股票的價格波動；另外，房地產行業內部可建立行業協會，對房地產行業經濟周期進行預估，降低經濟衰退期對房地產市場的影響；再者，房地產上市公司資深也應當進行調整，進行并購重組、加強管理，提高自身經營能力，使財務情況透明化，加強投資者信任度，從而獲得更長久的發展。總結本文是對房地產上市公司股票價格的研究，第一部分為房地產上市公司概述及股價波動特點，第二部分為房地產上市公司股價波動宏觀影響因素分析，第三部分為房地產上市公司股價波動微觀影響因素分析，針對這些影響，最后提出控制房地產上市公司股價過度波動的建議，以期促進房地產公司股票價格的穩定。致謝讀書生活即將劃上一個句號，大學以來，在師長、親友的大力支持下，我收獲了很多，隨著這篇畢業論文