1、制造行業資金管理解決方案時間: 2011-03-07 21:32:40來源: 中國貿易金融網 網友評論 0 條 結算中心實現兩個層面的作用，一個會計結算，主要負責下屬成員企業的日常結算、會計核算等基本業務，另一個是資金中心，主要實現資金集中化、資金融通與監控管理。3、對下游經銷商的金融產品組合：商業票據服務方案、電子票據業務、廠商銀（儲）、商銀儲、定向擔保貸款等。制造行業資金管理解決方案制造業是我國國民經濟的支柱產業，屬于典型的勞動密集型產業。溫家寶總理在2009年政府工作報告中提出，“中國制造業，是中國經濟的亮點，也是中國經濟的重要支撐點，要進一步做強做大裝備制造業，提高裝備制造業集成創新和

2、國產化水平。”2010年中國制造業企業500強的總營業收入達到132239.72億元人民幣（下同），總資產達到136831.93億元，實現利潤5244.53億元。盡管深受國際金融危機影響，但中國制造業企業經營并沒有受過多的沖擊，取得了令人滿意的成果。制造行業分布廣泛，資金規模龐大，資金管理水平參差不齊，隨著行業規模迅速擴大以及資金管理戰略的變革，原來分散的資金管理模式弊端日益突出，建立新的資金集中管理模式勢在必行。 制造行業分類及特點制造行業分類標準各有不同，國家統計局行業分類將制造業分成幾千個小類，歸納起來，可分為兩大類：離散制造和流程制造。典型的離散制造業主要從事單件、小批量生產、適合于面

3、向訂單的生產組織方式。代表行業如機械加工、電子元器件制造、汽車、服裝、家具、五金、醫療設備、玩具等。這類離散制造企業生產周期較長，產品結構復雜，零部件種類繁多，產品的質量和生產率很大程度依賴于工人的技術水平，自動化主要在單元級，例如數控機床、柔性制造系統等。因產品的種類變化多，要求設備和操作人員必須有足夠靈活的適應能力，從設計到采購到生產到交貨安裝驗收，任何環節都有可能導致成本失控，從而影響企業收入及利潤。典型的流程制造行業包括家電產品、各種電器、化工、食品、飲料、制藥、煙草等等，這類產品通常生產設備產能固定，計劃的制定相對簡單，常以日產量的方式下達，計劃也相對穩定。生產過程的關鍵控制點是物料

4、的數量、質量和工藝參數，人員技術水平的影響不大，生產過程的控制自動化程度較高，生產管理的復雜程度相對較低，但對設備管理維護的要求較高，生產過程中常常還出現聯產品、副產品等。另外，生產原材料轉移主要使用機器傳動，有少量在制品庫存。制造行業風險與挑戰隨著全球經濟一體化，中國企業積極參與國際分工，提升管理水平，大大地加快了行業發展步伐。與此同時，企業也面臨著與之俱來的風險與挑戰：1、全球經濟一體化（全球制造、全球采購、全球市場營銷）使得行業競爭態勢發生根本變化。2、產品種類劇增，生產和物流成本升高，利潤空間進一步縮小，成本與質量的競爭將成為制造行業競爭的關鍵，成本信息的時效性、準確性對企業財務核算和

5、經營決策至關重要，目前多數制造企業的成本管理尚處在較粗放的階段。3、庫存和原材料采購風險加大，由于生產計劃的不確定性及對庫存物料的實時情況把握的缺乏，容易造成庫存物料呆滯和生產所需物料缺貨、不配套現象同時并存。另外，采購成本占制作業整個產品成本的比重很大，因此加強物料采購計劃和資金預測，使采購過程透明化，有效地規避采購風險對企業來講非常重要，也是企業采購管理中較薄弱的環節。4，供應鏈的整合，制造行業供應鏈復雜程度高，對外部供應鏈的協同和內部供應鏈的集成水平要求較高。 前述所言，制造業企業資金管理水平參差不齊，因此其組織架構各不相同。在多數大型制造業企業集團里，通常都由董事會掌管資金管理部門，因

6、為最終都是董事會負責制定商業政策和審核大宗項目及合約，集團企業里資金部門的高級主管就是首席財務官（cfo），cfo是行政管理層中的一員，直接向首席執行官（ceo）報告。cfo是資本預算過程中的關鍵人物，要為公司內部財務制度負主要責任。在一些資金管理相對成熟的大型制造業企業，通常設有司庫(treasurer)一職，主要負責外部融資、管理銀行關系、監管日常的流動性和現金管理等。通常司庫(treasurer)和會計主管直接向cfo匯報工作，但在一些組織結構扁平化企業里，司庫也有直接向董事會報告的，報告內容主要包括風險控制、現金管理、審計、戰略計劃和財務分析等等。資金管理的模式選擇1、發展期制造業企業

7、資金管理模式應選擇結算中心我國大多數制造業企業處于快速增長期，企業面臨著較大的經營風險和財務風險。處于擴長期的企業，一方面有著巨大的資金需求，另一方面又有大量應收賬款造成資金被占用，企業現金缺口巨大，這個時期，企業需要采取穩固發展型的財務戰略。許多大型制造業集團企業探索將財務管理范疇的資金管理從傳統的財務管理中分離出來，重新賦予資金管理更多的內涵，并成立兩個相對獨立的機構：財務部與結算中心，以適應企業財務管理以資金管理為中心，通過設立結算中心，積累部分資金，滿足企業快速發展的需要。通常成立結算中心應具備以下幾個條件：一，集團企業資金存量較大，且效益較好；二，集團企業貸款需求要適中，不能過小或過

8、大（過小，結算中心便失去存在的意義；過大，遠遠超出了集團資金存量，只能依賴大量銀行貸款加以滿足，大大增加了結算中心的還貸壓力，容易出現債務危機），過小或過大都無法體現結算中心的價值；三，集團企業內部管理基礎較好，集團總部有較強的管理權威。結算中心實現兩個層面的作用，一個會計結算，主要負責下屬成員企業的日常結算、會計核算等基本業務，另一個是資金中心，主要實現資金集中化、資金融通與監控管理。在結算中心實施和運作過程中，最關鍵的部分也是較為棘手的問題是集中度的把握，在許多傳統大型制造業集團企業，比如鋼鐵制造等行業，普遍采用“二八”定律，即：80%的結算在結算中心進行，20%在下屬企業各自的賬戶進行，

9、結算中心進行大額結算，下屬企業進行小額結算。如果通過結算筆數來定工作量的話，結算中心20%的工作量，實現管住80%的資金。隨著結算中心的逐步成熟，最終實現分子公司全部資金的大集中。2、成熟期制造業企業資金管理模式可選擇財務公司經過一段時間的擴張，國內制造業企業經營逐步進入成熟期，資金需求量趨于穩定，資金流量基本穩定，企業往往形成較大的現金凈流入量。此時，企業有足夠的實力對外借款，而且能充分利用杠桿來達到節稅、提高權益資本報酬率的目的。在這種情況下，可以通過成立財務公司，實現資金使用市場化管理，擴大企業的投資和融資功能。這個時期的企業，選擇以財務公司作為載體實現資金集中管理，至少具有以下優勢：一

10、，財務公司與集團公司利益一致；二，財務公司辦理資金結算業務，有利于協調銀行與銀行之間、企業與銀行之間的關系；三，財務公司辦理資金結算有外部商業銀行無法取代的優勢；四，在資金結算功能依托財務公司后，集團公司財務管理部門就可以進一步加強內部成員單位的“收支兩條線”管理，強化對各成員單位的資金實行集中統一管理資金管理的需求銀企直聯需求由于行業地域分布廣泛，制造企業往往設有多處資金中心，財務人員操作相對頻繁，企業資金中心需要與銀行現金管理系統對接，實現銀企互接，依托銀行現金管理系統，足不出戶即可實現資金對外支付結算管理。由于制造業企業與供貨商、經銷商等資金來往密切，多數企業都會同時和多家商業銀行建立合

11、作關系，這就造成需要通過多家銀行的賬戶處理日常現金結算業務，要整合企業內部現金資源，僅僅靠一家商業銀行的現金管理服務是不夠的，企業需要統一的現金管理平臺，有效整合各家銀行的現金管理服務，達到優化企業現金管理的目的。資金集中管理與監控需求制造業資金流程：資金流出：原材料采購、企業投資生產、工資等日常開銷資金流入：貨款回收、投資收益等制造行業資金流動頻繁，幾乎每天有發生大量的資金流出和流入，資金利用率低，資金成本高，資金浪費現象比較普遍，因此，實現資金集中管理與監控顯的非常必要，特別是對于那些大型制造企業來說，迫切需要掌控分子公司資金支付的用途、流向和金額，希望借助銀行及企業內部系統，實現對分子公

12、司資金的統一調配使用。供應鏈金融需求制造業企業，對供應鏈金融的依存度較高，供應鏈金融可以幫助企業穩定產業鏈各成員之間生產、銷售關系，通常需要上游企業提供穩定的原料供應服務，需要下游合作單位提供良好產成品的銷售服務。風險管控需求隨著中國經濟不斷融入全球，企業風險管理不僅專注在財務風險，更加關注國內外金融風險，包括利匯率風險、大宗商品風險等等。理財服務需求對于歸集后的資金有理財的需求，在強調安全、有穩健收益的同時，渴望有更高的回報。資金管理解決方案總體思路：通過企業內部系統與北京銀行多銀行資金管理系統（ibs系統）相連，實現企業多銀行賬戶資金的集中管控與統一劃撥，滿足企業掌控多行賬戶信息、投資理財

13、、有效量化資金流、加強風險管控等多項資金管理需求。企業資金業務處理需求的功能主要包括：銀企互聯解決方案：北京銀行ibs系統內嵌多家主流銀行的銀企直聯接口，通過直聯服務幫助企業實現資金管理業務的自動化處理；同時，ibs系統內嵌多家主流erp、財務軟件系統接口，可通過該數據服務平臺實現企業現有系統和ibs系統的無縫對接；另外，通過ibs系統統一數據服務平臺可實現企業資金管理業務全面自動化處理。資金集中管理方案1、 現金流管理：包括賬戶信息管理、資金流量分析等等。2、 資金計劃管理：主要包括計劃政策的設定、計劃的編制與審批、資金計劃的匯總、執行、調整及進行資金計劃的控制：支持按年、季、月、周等方式來

14、編制和滾動資金計劃，可自由設定計劃編制的項目及審批流程；可自由配置計劃控制的方式、控制的目標、控制的層級等，達到按需控制資金收支的目的。3、 資金結算管理：包括外部結算、內部調撥、資金付款管理、對賬管理等。提供包括內部資金的歸集、內部資金的上劃、內部資金的下撥（橫撥）等各項服務。4、 內部銀行管理：包括內部銀行賬戶定義、內部資金往來計價以及內部存貸款管理；通過內部賬戶、內部賬戶交易與銀行賬戶、銀行賬戶交易之間的對應關系，反應各成本中心的實際資金情況，并對相互之間的資金往來進行考核計息。5、 票據及資金授信管理：實現票據業務全過程的管理與跟蹤（全生命周期管理），控制和防范票據業務風險；票據的自動

15、到期提醒以及與資金收付交易的關聯，方便業務人員及時進行正確的業務處理；通過授信管理非常方便地查看授信合同的已占用金額、保證金額度情況以及查看授信交易的占用金額情況、歸還情況，并根據設定的預警機制進行預警提供綜合查詢系統：內置常用的賬戶管理類、現金流量類、金融交易類及考核分析類報表；在相同的安全措施下，通過excel直接獲取相應的資金信息，生成所需的報表。2010年新增ibs電子票據業務，通過系統可直接辦理商業承兌匯票、銀行承兌匯票的出票、承兌、收票、背書轉讓、貼現 、質押 、提示付款 、追索 、票據狀態及票據交易查詢等功能。6、 投資理財管理：包括定期、通知存款、第三方存管等投資理財功能。7、

16、 綜合統計分析管理：提供企業資金集中管理中常用的賬戶管理類、現金流量類、金融交易類及考核分析類報表模型，供企業決策層全面掌控集團數據，實現整合為贏經營目標供應鏈金融解決方案北京銀行的供應鏈金融解決方案適用于以大型制造商或生產廠為中心企業的供應鏈。包括制造商，制造商的上游供應商，制造商的下游經銷商等中國境內注冊企事業單位。1、對上游供應商的金融產品組合：保理業務、票據貼現業務、訂單項下的專項融資服務。2、對核心企業的金融產品組合：流動資金貸款、銀行承兌匯票與商業票據業務、保理業務、進口信用證業務、進口押匯業務、減免保證金開證、進口代收服務、擔保提貨服務、同業代付服務、出口應收賬款池融資業務、出口

17、押匯業務、出口信用證項下的短期融資服務、出口發票貼現業務。3、對下游經銷商的金融產品組合：商業票據服務方案、電子票據業務、廠商銀（儲）、商銀儲、定向擔保貸款等。資金理財方案1，北京銀行提供定期通知存款業務，包括活期轉定期、定期轉活期、活期轉通知、通知轉活期等等，通過定期通知存款管理，企業可直接發起北京銀行的定期存款、通知存款業務，并直接查看所關注資金賬戶的資金情況。2，第三方存管:包括存管簽約賬戶的維護、銀證互轉業務的處理、簽約賬戶余額及明細的查詢等等;通過第三方存管管理企業可直接發起北京銀行的銀證轉賬業務，并直接查看所關注資金賬戶的資金情況。方案的衍生功能與資金管理解決方案相配合，北京銀行可

18、為企業提供包括業務系統規劃、業務流程梳理、風險控制、投融資管理等咨詢服務，助推企業發展。(完)制造業是我國國民經濟的支柱產業，屬于典型的勞動密集型產業。溫家寶總理在2009年政府工作報告中提出，“中國制造業，是中國經濟的亮點，也是中國經濟的重要支撐點，要進一步做強做大裝備制造業，提高裝備制造業集成創新和國產化水平。” 制造行業分布廣泛，資金規模龐大，資金管理水平參差不齊，隨著行業規模迅速擴大以及資金管理戰略的變革，原來分散的資金管理模式弊端日益突出，建立新的資金集中管理模式勢在必行。隨著全球經濟一體化，中國企業積極參與國際分工，提升管理水平，大大地加快了行業發展步伐。與此同時，企業也面臨著與之

19、俱來的風險與挑戰：1、全球經濟一體化（全球制造、全球采購、全球市場營銷）使得行業競爭態勢發生根本變化。2、產品種類劇增，生產和物流成本升高，利潤空間進一步縮小，成本與質量的競爭將成為制造行業競爭的關鍵，成本信息的時效性、準確性對企業財務核算和經營決策至關重要，目前多數制造企業的成本管理尚處在較粗放的階段。3、庫存和原材料采購風險加大，由于生產計劃的不確定性及對庫存物料的實時情況把握的缺乏，容易造成庫存物料呆滯和生產所需物料缺貨、不配套現象同時并存。另外，采購成本占制作業整個產品成本的比重很大，因此加強物料采購計劃和資金預測，使采購過程透明化，有效地規避采購風險對企業來講非常重要，也是企業采購管

20、理中較薄弱的環節。4，供應鏈的整合，制造行業供應鏈復雜程度高，對外部供應鏈的協同和內部供應鏈的集成水平要求較高。 前述所言，制造業企業資金管理水平參差不齊，因此其組織架構各不相同。 膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀

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24、蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇

25、蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈

26、螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿

27、螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇

28、螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇

29、袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈

30、蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆

31、蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆

32、薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇

33、薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅

34、蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆

35、蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆

36、螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄

37、蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞

38、螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅

39、螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄莈螀螁芀莇袃肇膆莆薂衿肂莆蚄肅羈蒞螇袈芆莄蒆肅膂蒃蕿袆肈蒂蟻肁羄蒁袃襖莃蒀薃螇艿蒀蚅羃膅葿螈螅肁蒈蕆羈羇薇薀螄芅薆螞罿膁薅螄螂肇薄薄羇肅薄蚆袀莂薃螈肆羋薂袁衿膄薁薀肄肀膇蚃袇羆芇螅肂芅芆蒅裊膁芅蚇肁膇芄蝿羃肅芃袂螆莁節薁羂芇節蚄螅膃芁螆羀聿莀蒆螃羅荿薈羈芄