1、第五章 證券投資 一、單選題 1 般而言，下列證券中，流動性風險相對較小的是（ C）。 2 3 4 7 A 公司債券 B.優先股股票 C.普通股股票 D.國庫券 相對于債券投資而言，下列關于股票投資的說法不正確的是（ A. 收益率低 B.收益不穩定 C.價格波動性大 A）。 D. 風險大 列關于債券投資的說法不正確的是（ A ）。 A. 由于到期會收回本金，因此不必考慮期限的影響 C .投資者權利最小 證券按收益狀況的不同，可以分為（ C ）。 A. 短期證券和長期證券 C.固定收益證券和變動收益證券 列各種證券中，一般情況下屬于變動收益證券的是（ A 國庫券 B.債券 B. 投資風險較小 D

2、.收益率通常不及股票高 B. 政府證券、金融證券和企業證券 D.權益性證券和債權性證券 C.普通股股票 10.下列證券持有者具有參與企業經營管理的權利的有（ A 優先股股東 B.普通股股東 C.債券持有者 11 根據能否贖回，投資基金可分為（ B）。 1. 2. 3. A 契約型基金和公司型基金 C.資本基金和貨幣基金 、多選題 決定債券收益率的主要因素有（ A 票面利率 C.面值和出售價格 證券投資的特點有（ A 流動性強 按照發行主體的不同， A. 政府證券 、判斷題 ABCD C ）。 B ）。 D 優先股股票 D 國庫券持有者 B .圭寸閉式基金和開放式基金 D 期權基金和期貨基金 ）

3、。 B 期限 D 持有時間和購買價格 ABCD ）。 B 價值不穩定 C.交易成本彳氐 D.收益高 證券可分為（ B.金融證券 ABC ）。 C.企業證券 D.商業票據 2 相對于實物資產來說，證券投資具有價格不穩定、投資風險較大的特點。 6企業進行短期債券投資的目的主要是為了合理利用暫時閑置資金，調節現金余額，獲得 穩定收益。（對） 7. 般情況下，股票市場價格會隨著市場利率的上升而下降，隨著市場利率的下降而上升。 （對） 四、計算分析題 1某企業計劃利用一筆長期資金投資購買股票?，F有M公司股票和 N公司股票可供 選擇，該企業只準備投資一家公司股票。已知M公司股票現行市價為每股 9元，上年每

4、股 股利為0.15元，預計以后每年以 6%的增長率增長。N公司股票現行市價為每股 7元，上年 每股股利為0.60元，股利分配政策將一貫堅持固定股利政策，該企業所要求的投資必要報 酬率為8%。 要求：利用股票股價模型，分別計算M, N公司的股票價值，并為企業作出股票投資 決策。 答案： （1）計算M、N公司股票價值： M 公司股票價值（Vm）= 0. 15 （1 + 6%）/（ 8% 6%）= 7. 95 （萬元）； N公司股票價值（Vn ）= 0. 60/8%= 7. 50 （元） （2）分析與決策：由于 M公司股票現行市價為 9元，高于其投資價值 7. 95元，故M 公司股票目前不宜投資購買

5、。 N公司股票現行市價為 7元，低于其投資價值 7. 50元，故N公司股票值得投資，甲 企業應購買N公司股票。 2. A企業于1999年1月5日以每張1020元的價格購買 B企業發行的利隨本清的企業 債券。該債券的面值為 1000元，期限為3年，票面年利率為10%，不計復利。購買時市場 年利率為8%。不考慮所得稅。 要求：（1）利用債券估價模型評價 A企業購買此債券是否合算？ （2）如果A企業于2000年1月5日將該債券以1130元的市價出售，計算該債券的 投資收益率。 答案： 3某上市公司本年度的凈收益為100萬元，每股支付股利 2元。預計該公司未來三年 進入成長期，凈收益第 1年增長14%

6、，第2年增長14%，第3年增長8%。第4年及以后 將保持其凈收益水平。該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續實行該政策。 該公司沒有增發普通股和發行優先股的計劃。要求：假設投資人要求的報酬率為10%，計 算股票的價值（精確到0 01元）。 答案：（1）股票價值計算 年份 0 1 2 3 合計| 每股股利（元） 2 2.28 2.6 2.81 現值系數（i=10%） 0.9091 0.8064 0.7513 股利現值（元/股） 2.07 2.15 2.11 6.33 未來股價（元/股） 28.1 未來股價現值（元/股） 21.1 21.1 股票價值（元/股） 27.44 u 4甲公司

7、持有 A, B, C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占 的比重分別為50 %, 30%和20%,其B系數分別為2.0, 1.0和0.5.市場收益率為15%，無 風險收益率為10%。A股票當前每股市價為 12元，剛收到上一年度派發的每股 1.2元的現 金股利，預計股利以后每年將增長 8%。 要求：（1 ）計算以下指標： 甲公司證券組合的 B系數； 甲公司證券組合的風險收益率（RP）; 甲公司證券組合的必要投資收益率（K）; 投資A股票的必要投資收益率； （2）利用股票估價模型分析當前出售A股票是否對甲公司有利。 答案：1. （1）計算以下指標： 甲公司證券組合的3系數=50% 2+