第19章開放經濟下的短期經濟模型本章重點和難點匯率凈出口函數具體形式與匯率的關系蒙代爾-弗萊明模型核心假設IS曲線和LM曲線的變化蒙代爾-弗萊明模型的應用浮動匯率和固定匯率下，財政政策和貨幣政策有效性結論總需求曲線6/30/20251第一節匯率和對外貿易重點和難點匯率及其標價辦法實際匯率概念定義式凈出口函數影響凈出口的因素函數體現式6/30/20252一匯率及其標價辦法（名義）匯率一種國家（或地區）的貨幣折算成另一種國家貨幣的比率表達兩個國家貨幣之間的交換關系6/30/20253一匯率及其標價辦法兩種標價辦法直接標價法間接標價法6/30/20254一匯率及其標價辦法直接標價法用一單位的外國貨幣作為原則，折算為一定數額的本國貨幣來表達的匯率如1美元兌換6.8元人民幣匯率下降：一單位外幣折算得到的本幣數量減小本幣升值或外幣貶值匯率上升：一單位外幣折算得到的本幣數量增加本幣貶值或外幣升值6/30/20255一匯率及其標價辦法間接標價法用一單位的本國貨幣作為原則，折算為一定數額的外國貨幣來表達的匯率如1元人民幣兌換0.147美元歐元、英鎊、澳元6/30/20256中國銀行外匯牌價：2011/11/19

一匯率及其標價辦法6/30/20257二匯率制度重要有兩種固定匯率制浮動匯率制6/30/20258二匯率制度固定匯率制一國貨幣同他國貨幣的匯率基本固定，其波動僅限于一定的幅度之內優點有助于經濟穩定發展：有助于國際貿易、國際信貸和國際投資的經濟主體進行成本利潤的核算，避免了匯率波動風險缺點匯率基本不能發揮調節國際收支的經濟杠桿作用為維護固定匯率制將破壞內部經濟平衡6/30/20259二匯率制度浮動匯率制不規定本國貨幣與他國貨幣的官方匯率，完全由外匯市場上本國貨幣供求關系決定的匯率自2005年7月21日起，我國開始實施以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度優點有助于增進資本流動缺點不利于國內經濟和國際經濟關系穩定，會加劇經濟波動不利于長久國際貿易和國際投資的進行6/30/202510三自由浮動制度下匯率的決定匯率決定的供求分析貨幣也是一種商品，匯率是兩種商品之間的兌換，取決于外匯市場的供求關系一種國家的商品和服務出口產生外國貨幣的供應和對本國貨幣的需求一種國家的商品和服務進口產生本國貨幣的供應和對外國貨幣的需求6/30/202511三自由浮動制度下匯率的決定供應曲線向右上方傾斜，因素：美元價格高意味提供1美元能夠得到較多的人民幣，則美元供應較多美元價格低意味著提供1美元能夠得到較少的人民幣，則美元供應較少匯率決定的供求分析RMB/USD美元價格美元的數量美元的供應曲線6/30/202512三自由浮動制度下匯率的決定需求曲線向右下方傾斜，因素：美元價格高，意味著提供較多的人民幣才干得到1美元，于是美元的需求較少美元價格低，意味著提供較少的人民幣就能得到1美元，于是美元的需求較大匯率決定的供求分析RMB/USD美元價格美元的數量美元的需求曲線6/30/202513三自由浮動制度下匯率的決定匯率決定的供求分析RMB/USD美元價格美元的數量SD均衡價格均衡數量e6/30/202514三自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的波動：供應曲線的移動美元的數量美元的價格在匯率不變時：美國的進口需求增加即美國人想買更多的中國商品，則美元兌換人民幣的行為增加，則美元供應增加美國的投資需求增加即美國人想更多地在中國投資，則美元兌換人民幣的行為增加，則美元供應增加美國的投機需求增加美國人認為人民幣要升值，則想把美元兌換成人民幣方便后來賺取差值，美元供應增加總結：美元供應曲線向右移動6/30/202515三自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的波動：供應曲線的移動由于三個因素：（美國對中國的）進口需求增加，（美國在中國的）投資需求增加，（美國在中國的）投機需求增加，則：匯率不變的狀況下，美元的供應增加，即美元的供應曲線右移相反：（美國對中國的）進口需求減少，（美國在中國的）投資需求減少（美國在中國的）投機需求減少，則：匯率不變的狀況下，美元的供應減少，即美元的供應曲線左移6/30/202516三自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的波動：需求曲線的移動美元的數量美元的數量在匯率不變時：中國的進口需求下降中國人對美國產品的進口需求下降，則人民幣兌換美元的行為減少，美元的需求下降中國人的投資需求下降中國人在美國進行投資的需求下降，則人民幣兌換成美元的行為減少，美元的需求下降中國人的投機需求下降中國人認為美元將要貶值，則人民幣兌換美元的行為減少，則美元的需求下降總結：美元需求曲線左移6/30/202517三自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的波動：需求曲線的移動由于三個因素：（中國對美國的）進口需求減少，（中國對美國的）投資需求減少，（中國對美國的）投機需求減少，則：匯率不變的狀況下，美元的需求減少，即美元的需求曲線左移相反：（中國對美國的）進口需求增加，（中國對美國的）投資需求增加，（中國對美國的）投機需求增加，則：匯率不變的狀況下，美元的需求增加，即美元的供應曲線右移6/30/202518三自由浮動制度下匯率的決定均衡匯率的波動S0D0D1←S1美元的價格e0美元的數量e1匯率（美元的價格）下降e0→e1/美元貶值/人民幣升值的因素：美元需求曲線左移每一匯率水平下，對美元的需求量下降美元供應曲線右移每一匯率水平下，對美元的供應量上升6/30/202519總結：自由浮動制度下匯率變動的因素外匯供求曲線的移動，造成其移動的因素：商品進出口需求的變化國際間的投資變化國際投機需求變化三自由浮動制度下匯率的決定6/30/202520四固定匯率制度的運行固定匯率制度的運行若一國官方規定的匯率與外匯市場均衡匯率存在差別，套利者將運用外匯買賣賺取差價，直到外匯市場均衡匯率與官方規定匯率相等為止例中國規定7RMB兌換1美元，若外匯市場6RMB兌換1美元，套利者如何進行外匯買賣，使得均衡匯率與政府規定匯率達成一致？6/30/202521五實際匯率名義匯率：是指在社會經濟生活中被直接公布、使用的表達兩國貨幣之間比價關系的匯率隨外匯市場上外匯供求變動而變動的外匯買賣價格沒有考慮兩個國家價格水平的狀況6/30/202522五實際匯率實際匯率通俗地說，實際匯率是用是一國商品或勞務與另一國的商品或勞務交易的比率用同一種貨幣來度量國外與國內價格水平的比率若要比較兩種商品的價格，需要將其轉換成一種共同的通貨例子：一輛美國汽車1萬美元，一輛中國汽車12萬人民幣，1美元可兌換6元人民幣。則實際匯率是多少？6/30/202523五實際匯率實際匯率定義式式中ε為實際匯率；e為（間接標價法的）名義匯率，如1人民幣兌換多少美元；Pf為國外價格總水平，P為國內價格總水平觀察：此種計算辦法相稱于間接標價法下的匯率分子：用外幣衡量的國內產品價格水平分母：用外幣衡量的國外產品價格水平6/30/202524五實際匯率實際匯率例子：一輛美國汽車1萬美元，一輛中國汽車12萬人民幣，1美元可兌換6元人民幣。則實際匯率是多少？觀察：實際匯率上升，則本國產品和外國產品的相對價格如何變化？6/30/202525五實際匯率實際匯率變動的影響實際匯率上升意味著國外產品變得便宜，本國產品變貴，本國產品競爭力下降實際匯率下降意味著國外產品變得貴，本國產品變便宜，本國產品競爭力上升6/30/202526五、實際匯率實際匯率變動的影響思考：在強權政治下，為什么發達國家規定人民幣升值，即（間接標價法下的）名義匯率上升？由于在兩國產品的國內價格不變的狀況下，名義匯率上升則帶來實際匯率上升實際匯率上升，意味著國外的商品相對變便宜，中國的商品相對變貴。這時，中國產品在國際市場上的競爭力下降反之亦然6/30/202527六凈出口函數凈出口出口與進口的差額出口：向其它國家銷售產品和勞務，收入外匯進口：從其它國家購置產品或勞務，支出外匯貿易順差凈出口為正，即出口不不大于進口，外匯收入不不大于外匯支出貿易逆差凈出口為負，即出口不大于進口，外匯收入不大于外匯支出6/30/202528六凈出口函數影響凈出口的因素出口實際匯率下降，出口增加實際匯率下降，本國產品與外國產品相比變得更便宜，本國商品出口變得相對容易，出口增加6/30/202529六凈出口函數影響凈出口的因素進口實際匯率下降，進口減少實際匯率下降，外國產品與本國產品相比變得更貴，進口變得相對難，進口減少6/30/202530六凈出口函數影響凈出口的因素結論：在本教材所商定的匯率標價法（間接標價法）下，凈出口與實際匯率反向變動（負有關）凈出口與收入反向變動（負有關）本國收入增加，進口增加，凈出口下降6/30/202531六凈出口函數凈出口函數在宏觀經濟學中，常將凈出口函數簡化地表達為：表達凈出口取決于收入y（負有關）和實際匯率（負有關）a,和n均為正參數，其中為邊際進口傾向6/30/202532六凈出口函