圖表5.國(guó)內(nèi)高爐開(kāi)工率保持平穩(wěn) 圖表6.國(guó)內(nèi)磨機(jī)運(yùn)轉(zhuǎn)率保持平穩(wěn)247家高爐開(kāi)工率（%）2022202223202024025

運(yùn)轉(zhuǎn)率:磨機(jī)（%）02202302402585 5080 40757065601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

30201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 圖表7.國(guó)內(nèi)汽車輪胎開(kāi)工率回升至五一節(jié)前水平 圖表8.國(guó)內(nèi)高速公路貨車通行量平穩(wěn)開(kāi)工率:汽車輪胎（半鋼胎）(%)202420222024202220232025807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

高速公路貨車周通行量（萬(wàn)量）20232023202402560005000400030002000100001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 5春節(jié)以來(lái)的低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，其中二三線城市的下行壓力相對(duì)更大。值得關(guān)注的是，一線城市二手房5調(diào)整，房地產(chǎn)市場(chǎng)的實(shí)際運(yùn)行情況與“止跌回升”的政策預(yù)期之間仍有一定差距。圖表9.商品房銷售面積與2024年同期水平持平，仍然低迷2025202420232025202420232220

圖表10.一線城市二手房房?jī)r(jià)再次進(jìn)入下降通道二手房出售掛牌量指數(shù) 二手房掛牌價(jià)指數(shù) 一線城市二手房出售掛牌量指數(shù)65432101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

160一）一）軸數(shù)（右掛牌價(jià)指房出售線城市二手12010080604020020182019202020212022202320242025

240230220210200190180 第四，從5月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣在5月呈現(xiàn)溫和回升態(tài)勢(shì)，但價(jià)格水平仍面臨一定下行壓力。5PMI4當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求仍偏弱，價(jià)格走勢(shì)也反映出一定的需求疲弱特征。圖表11. 5月制造業(yè)PMI有所回升但仍然處在收縮區(qū)間

圖表12.但購(gòu)進(jìn)價(jià)格明顯回落PMI擴(kuò)張收縮臨界點(diǎn)PMI：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期（右軸）%（季節(jié)調(diào)整） PMIPMI擴(kuò)張收縮臨界點(diǎn)PMI：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期（右軸）53

%（季節(jié)調(diào)整）6260

季節(jié)調(diào)整數(shù)據(jù)

進(jìn)口55

PMI

生產(chǎn)量

5月月52 58515650544948 5247 5046 48201720182019202020212022202320242025

供應(yīng)商配送…購(gòu)進(jìn)價(jià)格采購(gòu)量原材料庫(kù)存

504540產(chǎn)成品庫(kù)存

從業(yè)人員新訂單出口訂單現(xiàn)有訂貨 圖表13.總訂單略微改善% %

圖表14. 5月采購(gòu)量和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)處于低位表明需走弱導(dǎo)致的通縮壓力較強(qiáng)右軸訂單（PMI：新8 PMI右軸訂單（PMI：新76 555 5043 4521 400 35-1-2 30201720182019202020212022202320242025附錄：金融市場(chǎng)跟蹤（5月26日-5月30日）：A股交易量下降，風(fēng)格分化加劇；債券市場(chǎng)延續(xù)震蕩A30020001.1%1.5%6（526-27日（300）2000）上漲，周三（528日）小盤(pán)股轉(zhuǎn)跌。周一（526日）受周末汽車行業(yè)輿論33.5%（529日）4400只股票上漲。周五（530日）隨著該新聞的反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)周四的上漲有所回撤。當(dāng)41005001.9%1002.0%。周一美股休市，周二開(kāi)盤(pán)后受特朗普延遲對(duì)歐洲加稅以及日本考慮調(diào)整債券發(fā)行計(jì)劃等利好因素影響，當(dāng)天美股高開(kāi)高走完全收復(fù)上周五（523日）跌幅。全球市場(chǎng)，MSCI1.3%，MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)（除美國(guó)）0.8%MSCI1.2%。（15、16、圖表17）1.097%202410月以來(lái)最低周日均水2015AZScore0.4即超過(guò)20150.2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差3001000ZScore10月以來(lái)新低（圖表25）。周三（528日）3001625A15.7%2017年以來(lái)單日最低水平。本周小盤(pán)股（8001000成分股）A51.46%50%（23）。行業(yè)方面，本周領(lǐng)漲的環(huán)保行業(yè)ZScore2（換ZScore上升（24）ZScore從0.91.4，有所放量。（圖表18）30012.5，2015ZScore等于-0.2。中證1000ZScore等于-0.3500ZScore0.5。10033.2ZScore0.7。（圖表19）（20（526日585億元，DR0071.69%1-4BP57000億元（27），較前幾個(gè)月偏低。整體來(lái)看，本周處于月末跨月，央行凈投放呵護(hù)力度較大，資金整體偏寬松，債券市場(chǎng)受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布、特朗普關(guān)稅消息等影響周內(nèi)窄幅震蕩。0.3%7.21。2.1%3289美元/盎司。周一黃金整體震蕩，周二受美元因日本調(diào)整國(guó)債計(jì)劃而走強(qiáng)影響開(kāi)始下跌。北京時(shí)間周四早晨受美國(guó)聯(lián)邦法院暫停特朗普“解放日關(guān)稅”新聞?dòng)绊懣焖傧?250美元/WTI1.6%60.8美元OPEC+5月28OPEC+529OPEC+5月28（531日OPEC+741.11.6%8個(gè)月下跌的11%，領(lǐng)跌各期貨品種，有加速下跌跡象。同時(shí)，截至周五（530日55（圖表22）漲跌幅（%）近期走勢(shì)圖04/1104/1804/2505/0205/0905/1605/2305/30上證指數(shù) -3.11.20.6-0.51.90.8-0.6-0.0深證成指 -5.1-0.51.4-0.22.30.5-0.5-0.9萬(wàn)得全A-4.30.41.2-0.02.30.7-0.6-0.0上證50-1.61.5-0.3-0.61.91.2-0.2-1.2滬深300-2.90.60.4-0.42.01.1-0.2-1.1中證A500-3.40.30.7-0.22.00.8-0.3-1.0中證500-4.5-0.41.20.11.6-0.1-1.10.3中證1000-5.5-0.51.80.22.2-0.2-1.30.6中證2000-7.00.82.70.83.61.0-1.51.1微盤(pán)股指數(shù)-5.82.92.52.75.71.60.02.6創(chuàng)業(yè)板指-6.7-0.6 1.7 0.03.31.4 -1.4科創(chuàng)50-0.6-0.3-0.40.8-0.6 -1.1 -1.5-0.4北證500.93.5-2.22.43.63.1-3.72.8-8.52.32.72.41.62.11.1-1.3-7.8-0.3-8.52.32.72.41.62.11.1-1.3-7.8-0.32.05.2-1.22.0-0.7-1.5-5.3-0.57.33.1-1.54.6 -2.6 -2.3中國(guó)金龍指數(shù)5.0-2.72.53.0-0.25.0-2.72.53.0-0.23.4-2.51.65.7-1.54.62.9-0.55.3-2.61.97.4-2.36.43.4-0.26.8-2.42.08.9-5.28.03.0-0.78.7-2.82.31.81.14.13.20.14.5-3.51.3納斯達(dá)克羅素-0.63.42.8-0.63.42.83.21.80.7-1.62.2-1.32.12.50.50.71.9-1.34.1-1.34.14.93.81.81.1-0.61.6-1.13.91.72.2-0.51.50.40.6-2.32.53.43.1-0.31.8-1.90.20.31.53.90.31.02.0-1.0-0.60.13.07.0-1.61.32.50.7-1.00.80.71.5-0.33.71.33.02.5-0.34.50.81.6-1.33.6-0.7-0.32.15.12.7-4.31.3-0.3-1.23.5英國(guó)FT100法國(guó)CAC巴西IBOVESPA墨西哥MXXMSCI越南印度SENSEX30俄羅斯RTSMSCI全球MSCI全球3.40.34.03.0-0.34.0-1.41.3發(fā)達(dá)市場(chǎng) 4.40.14.22.9-0.34.1-1.61.6MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)(除美國(guó))1.14.12.73.0-0.21.01.10.8MSCI歐洲1.14.12.93.1-0.71.10.90.7MSCI新興市場(chǎng)-3.9 2.83.30.53.0-0.1-1.2亞太地區(qū) -2.83.4 3.60.42.00.7-0.2漲跌幅（%）近期走勢(shì)圖04/1104/1804/2505/0205/0905/1605/2305/30周期 -5.20.81.6-0.62.01.0-0.1-1.0基礎(chǔ)設(shè)施與地產(chǎn) -2.11.20.7-1.71.90.8-0.41.0金融 -4.02.70.3-1.23.02.0-0.50.2制造-5.7-0.72.80.43.61.0-0.3-1.5科技-5.3-0.30.91.71.7-0.8-2.10.6消費(fèi)-0.10.0-0.4-0.61.70.6-1.0-0.1醫(yī)療健康-5.4-0.41.20.51.01.41.92.2-5.02.7-0.6-2.51.5 1.5-5.02.7-0.6-2.51.5 1.51.0-0.30.4-5.82.31.31.51.6-0.10.9 0.7-0.1-4.40.9-0.8-0.8-0.52.01.82.12.21.82.60.61.3-2.4-6.30.20.3-0.4-0.9 -0.7-5.12.72.41.8 -0.7-2.91.8-2.10.1 0.2 -0.2-1.30.0 0.10.3 0.2-1.32.1-0.21.7-2.4-2.1-0.2-1.1-1.0-1.50.2-3.41.20.8-1.32.00.81.10.9-1.53.4-1.3-3.0 0.4 -0.3-3.14.0-0.4-1.5-1.03.91.4 0.6 0.0-5.20.81.21.72.5-1.70.2-8.1-0.42.4-0.5-0.20.54.01.4-0.7-0.9-2.40.3-2.60.26.3-1.22.1-5.5-0.8-0.74.92.0 2.41.2-4.1-6.82.71.63.40.4-0.0-2.5-0.4 -4.9 0.01.00.81.0-0.02.90.43.4-3.9-0.6-0.81.30.6-0.7-2.2-0.6-5.82.52.71.9-1.3-3.01.81.71.51.8-6.81.9-0.11.4-0.8-0.2-7.70.51.30.65.0-0.10.0-0.0-2.33.3-2.1-0.2 -0.61.0-0.4-5.30.20.22.31.13.31.2-1.0-1.10.2-1.4-0.5-0.10.21.80.5-1.3-5.7-5.81.6 1.43.51.00.9-0.11.61.41.93.00.70.12.90.2 0.1-1.70.91.11.7-1.6-1.6-1.50.7-2.9-2.5·-0.5-2.6-0.50.20.4-0.43.82.51.73.1-0.7-5.6-5.31.20.51.0 1.31.81.42.23.00.6-2.83.61.7-1.9鋼鐵基礎(chǔ)化工公用事業(yè)交通運(yùn)輸建筑材料建筑裝飾房地產(chǎn)銀行汽車環(huán)保電子傳媒通信綜合小盤(pán)指數(shù)-2.80.70.5-0.4-0.02.01.1-0.1-1.3-4.5-0.5-0.60.91.60.0-0.3-1.0-0.1-5.11.40.31.9-1.50.8低市盈率指數(shù)-2.4-0.5-1.00.20.81.3-0.9-2.00.6-5.11.8-0.22.62.70.4-1.5-0.6-3.62.40.3-1.21.5-0.1 0.1低市凈率指數(shù)-1.9-0.1-0.30.31.11.5-0.4-1.4-0.3-5.31.70.12.82.80.8-0.70.4-3.32.80.1-1.41.1-0.1 0.2高價(jià)股指數(shù) 中價(jià)股指數(shù) 低價(jià)股指數(shù) -3.0-0.71.20.71.40.7-1.0-0.5-0.8-1.9-5.4-4.80.41.50.12.31.01.00.61.31.1-1.53.01.2虧損股指數(shù) 微利股指數(shù) 績(jī)優(yōu)股指數(shù) -5.0-0.1-0.00.80.91.42.62.62.50.50.6-0.81.2-3.6-0.2-0.4-0.2-0.10.8-2.60.4 0.31.0-2.4新股指數(shù) -8.41.5-0.0-0.12.01.6-1.4 -1.4指標(biāo)05/1905/2005/2105/2205/2305/2605/2705/2805/2905/30重要指數(shù)漲跌幅（%）上證指數(shù)0.00.40.2-0.2-0.9-0.0-0.2-0.00.7-0.5深證成指-0.10.80.4-0.7-0.9-0.4-0.6-0.31.2-0.9萬(wàn)得全A0.20.70.1-0.6-0.90.1-0.3-0.21.2-0.8上證50-0.40.40.40.2-0.8-0.5-0.5-0.10.3-0.5滬深300-0.30.50.5-0.1-0.8-0.6-0.5-0.10.6-0.5中證5000.10.50.2-0.9-0.90.3-0.3-0.31.5-0.9中證10000.40.8-0.2-1.1-1.30.7-0.3-0.41.8-1.0中證20000.90.8-0.8-1.2-1.21.30.2-0.31.8-1.8微盤(pán)股指數(shù)1.51.8-0.8-1.5-0.91.30.9-0.42.0-1.2創(chuàng)業(yè)板指-0.30.80.8-1.0-1.2-0.8-0.7-0.31.4-1.0科創(chuàng)500.00.2-0.2-0.5-1.00.2-1.0-0.21.6-0.9北證502.41.20.4-6.1-1.41.90.1-1.42.7-0.5恒生指數(shù)-0.11.50.6-1.20.2-1.40.4-0.51.4-1.2恒生科技-0.51.20.5-1.7-0.1-1.70.5-0.22.5-2.5標(biāo)普5000.1-0.4-1.6-0.0-0.7-2.0-0.60.4-0.0納斯達(dá)克1000.1-0.4-1.30.2-0.9-2.4-0.50.2-0.1全A數(shù)據(jù)（股票數(shù)）上漲家數(shù)3,5603,8361,6158821,1063,7942,6351,7504,4681,116下跌家數(shù)1,6911,3763,5994,4514,2001,4302,5743,4778314,160成分個(gè)數(shù)5,4115,4115,4115,4105,4105,4105,4095,4095,4085,410漲停家數(shù)12310284515286957512053跌停家數(shù)1103182145131619全A數(shù)據(jù)（億元）交易額11,18912,11212,14411,39711,82610,33910,24110,33912,13411,642融資融券交易金額9151,0169929219708518728081,044融資買(mǎi)入額9091,0129889179668488678041,040融券賣(mài)出額654444544融資余額17,98418,00717,98917,96817,89317,94017,98417,98717,976融資余額變化3623-18-21-7547443-11融券余額119121122122120118118118118融券余額變化321-1-1-2-0-0-0陸股通:當(dāng)日成交金額1,2251,2961,2881,2031,3621,2241,1111,0401,3781,526陸股通成交額占比（%）5.5%5.4%5.3%5.3%5.8%5.9%5.4%5.0%5.7%6.6%港股數(shù)據(jù)（億港幣）港股交易額1,8472,0572,1631,9822,0372,2352,0331,8082,2692,716港股通:當(dāng)日成交金額845922934901964997924752990949港股通:當(dāng)日買(mǎi)入成交凈額85631439手率_Zscore04/1104/1804/2505/0205/0905/1605/2305/30萬(wàn)得全A1.60.30.40.30.80.50.40.2上證指數(shù)1.30.10.10.20.40.20.1-0.1深證成指0.7-0.5-0.4-0.4-0.2-0.3-0.6-0.7創(chuàng)業(yè)板指1.1-0.5-0.3-0.5-0.0-0.1-0.6-0.8滬深3000.7-0.4-0.5-0.5-0.3-0.3-0.6-0.7中證5000.6-0.5-0.5-0.4-0.2-0.4-0.6-0.8中證10000.8-0.2-0.0-0.20.1-0.1-0.2-0.4恒生指數(shù)6.61.11.00.60.71.30.91.4煤炭0.3-0.4-0.3-0.4-0.6-0.3-0.2-0.8石油石化1.0-0.1-0.10.1-0.2-0.2-0.3-0.4有色金屬1.0-0.10.1-0.5-0.1 -0.3-0.6鋼鐵0.3-0.5-0.5-0.2-0.3-0.6-0.6-0.8基礎(chǔ)化工2.31.11.61.31.71.71.61.6公用事業(yè)0.4-0.10.10.60.20.00.2-0.3交通運(yùn)輸1.10.50.20.00.10.80.50.1建筑材料0.2-0.7-0.5-0.3-0.4-0.8-0.8-0.9建筑裝飾0.4-0.4-0.3-0.2-0.1-0.1-0.2-0.3房地產(chǎn)0.60.20.80.50.3-0.20.1-0.4銀行1.00.20.10.30.40.30.00.1非銀金融0.3-0.5-0.4-0.5-0.2-0.0-0.6-0.7電力設(shè)備0.7-0.4-0.3-0.10.20.10.20.4國(guó)防軍工1.1-0.0-0.0-0.31.61.70.70.4汽車1.40.20.50.61.41.11.51.2機(jī)械設(shè)備2.00.50.70.61.81.30.80.8環(huán)保0.9 0.00.00.2-0.00.30.6電子0.7-0.3-0.4-0.5-0.1-0.5-0.6-0.7計(jì)算機(jī)1.10.00.40.51.20.4-0.10.1傳媒0.6-0.2 0.00.3-0.4-0.1-0.2通信-0.1-0.8-0.5-0.8-0.2-0.6-0.8-0.8農(nóng)林牧漁5.21.60.5-0.10.70.10.1-0.2家用電器1.10.30.20.71.40.50.2-0.1食品飲料3.02.51.81.10.60.31.01.2紡織服飾0.90.80.60.61.5 1.51.1輕工制造0.90.40.50.30.70.61.00.7商貿(mào)零售2.72.62.21.31.31.21.10.8社會(huì)服務(wù)2.11.81.20.70.50.00.0-0.3美容護(hù)理2.4 2.82.21.83.95.03.9醫(yī)藥生物1.2-0.00.20.00.20.10.60.8綜合0.90.40.40.20.2-0.01.81.0證券Ⅱ0.1-0.7-0.7-0.7-0.4-0.2-0.7-0.8市盈率_Zscore04/1104/1804/2505/0205/0905/1605/2305/30萬(wàn)得全A-0.4-0.3-0.2-0.10.00.10.00.0創(chuàng)業(yè)板指-1.1-1.2-1.2-1.1-1.1-1.1-1.1-1.1滬深300-0.5-0.4-0.4-0.4-0.2-0.2-0.2-0.2中證500-0.2-0.2-0.2-0.2-0.1-0.1-0.1-0.1中證1000-0.5-0.5-0.4-0.3-0.3-0.3-0.3-0.3恒生指數(shù)-0.6-0.5-0.3-0.2-0.1-0.00.0-0.1-0.5-0.4-0.5-0.4-0.4-0.4-0.3-0.3-0.3-0.3-0.6-0.6-0.5-0.5-0.4-0.4-0.4-0.4-0.9-0.9-0.8-0.9-0.9-0.9-0.9-0.9-0.1-0.1-0.00.00.00.00.00.0-0.4-0.3-0.3-0.3-0.3-0.2-0.3-0.3-1.4-1.4-1.2-1.1-1.1-1.1-1.1-1.1-0.7-0.6-0.6-0.6-0.6-0.5-0.5-0.50.40.50.60.60.50.50.50.5-0.7-0.6-0.5-0.5-0.4-0.4-0.4-0.42.62.72.73.13.13.02.93.0-0.4-0.2-0.2-0.3-0.10.00.10.1-0.7-0.7-0.7-0.7-0.8-0.7-0.8-0.8-0.7-0.8-0.6-0.7-0.7-0.6-0.6-0.7-0.3-0.4-0.3-0.3-0.2-0.2-0.2-0.20.0-0.00.20.40.30.40.50.3-0.5-0.5-0.5-0.4-0.4-0.4-0.5-0.5-0.6-0.5-0.5-0.5-0.5-0.5-0.4-0.40.40.30.40.40.20.20.10.10.80.81.01.21.11.10.91.0-0.2-0.2-0.10.1-0.1-0.1-0.1-0.1-1.0-0.9-1.0-1.0-1.0-1.0-1.1-1.0-1.0-1.0-0.9-0.9-1.0-1.0-1.0-1.0-0.7-0.7-0.6-0.6-0.7-0.7-0.7-0.7-1.4-1.4-1.4-1.3-1.2-1.2-1.2-1.3-1.1-1.0-1.0-0.6-0.5-0.4-0.4-0.4-0.6-0.6-0.5-0.4-0.4-0.4-0.3-0.30.40.50.50.50.60.70.60.6-0.6-0.6-0.6-0.6-0.6-0.6-0.6-0.6-0.4-0.4-0.1-0.2-0.00.10.00.0-0.7-0.7-0.6-0.5-0.4-0.4-0.3-0.2-0.6-0.5-0.4-0.5-0.7-0.6-0.6-0.7-0.2-0.2-0.2-0.3-0.6-0.5-0.6-0.6鋼鐵基礎(chǔ)化工公用事業(yè)交通運(yùn)輸建筑材料建筑裝飾房地產(chǎn)銀行汽車環(huán)保