內(nèi)容目錄一、1-4房產(chǎn)發(fā)資額計(jì)比-10.3% 3二、1-4銷金累同比-3.2%，銷面計(jì)同-2.8% 6三、1-4房到資累計(jì)比-4.1% 8四、資議 10風(fēng)險示 11圖表目錄圖表1：地開投額累值同比 3圖表2：地開投額單值同比 3圖表3：宅發(fā)資累計(jì)及比 3圖表4：宅發(fā)資單月及環(huán)比 3圖表5：計(jì)發(fā)資同比速業(yè)（%） 4圖表6：月發(fā)資同比速業(yè)（%） 4圖表7：計(jì)資比速分域（%） 4圖表8：月資比速分域（%） 4圖表9：計(jì)開面及同比 5圖表單新工及同比 5圖表累竣面同比 5圖表單竣面同環(huán)比 5圖表各房累開工積比（%） 5圖表各房累工面同（%） 5圖表累施面同比 6圖表各房累工面同（%） 6圖表商房售累計(jì)及比 6圖表商房售單月及環(huán)比 6圖表商房售累計(jì)及比 7圖表商房售單月及環(huán)比 7圖表累銷金比分態(tài) 7圖表累銷面比分態(tài) 7圖表累銷金比分域 8圖表單銷金比分域 8圖表商房售均價同比 8圖表商房售及同比 8圖表房到資計(jì)值同比 9圖表房到資月值同比 9圖表各資來比（%） 9圖表各資來計(jì)同（%） 9圖表國貸累及同比 9圖表利外累及同比 9圖表自資累及同比 10圖表定及收計(jì)值同比 10圖表個按貸計(jì)值同比 10圖表其到資計(jì)值同比 10一、1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資額累計(jì)同比-10.3%1-4月房地產(chǎn)開發(fā)投資額同比-10.3%，降幅較上月小幅擴(kuò)大，4月單月同比-11.5%。1-4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資額為27730億元，同比減少10.3%，較前值降低0.4pct；4月單月投資額為7826億元，環(huán)比減少14.8%，同比減少11.5%。圖表1：地產(chǎn)發(fā)投額累及同比 圖表2：地產(chǎn)發(fā)投額單及同環(huán)比房地產(chǎn)開發(fā)投資額累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）

房地產(chǎn)開發(fā)投資額單月值（億元，左軸）同比（%，右軸）120000100000800006000040000200002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

0%-2%-4%-6%-10.3%-8%-10%-12%

14000120001000080006000400020000

環(huán)比（%，右軸）

80%60%-11.0%20%-1480%-20%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04ind， ind，圖表3：宅開投資累計(jì)同比 圖表4：宅開投資單月同環(huán)比住宅開發(fā)投資額累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）

住宅開發(fā)投資額單月值（億元，左軸）同比（%，右軸）-9.6%90000-9.6%80000700006000050000400003000020000100002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%

120001000080006000400020002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

環(huán)比（%，右軸）

100%80%60%-11.20%0%-20%-14.6%-40%ind， ind，1-4月住宅開發(fā)投資額累計(jì)同比-9.6%，持續(xù)低位運(yùn)行拖累開發(fā)投資額整體表現(xiàn)。分業(yè)態(tài)看，1-4月份住宅、辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房累計(jì)開發(fā)投資額分別為21179、11081982-9.6%、-16.7%和-8.3%-0.6pct、-16.7pct和1.1pct46046289544億-11.2%、-16.5%和-5.4%-2.4pct、4.0pct1.3pct。住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-16.7%-9.6%-8.3%圖表5：計(jì)開投資同比分業(yè)態(tài)（%） 圖表6：月開投資同比住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-16.7%-9.6%-8.3%0%

0%住宅辦公樓住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-16.5%-11.2%-5.4%-10%-15%-20%-25%-30%2025-042025-022025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04ind， ind，1-4月東部、中部、西部、東北等地區(qū)開發(fā)投資額同比低位運(yùn)行。1-41683855984881412-11.7%-9.6%-4.8%-0.2pct-1.3pct0.0pct和-1.8pct4456416631473和5-2.%-135-.%和6.%-.pc-6.pc、1.8pct和-7.0pct。東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)-4.8%-21.8%-11.7%-9.6%圖表7：計(jì)投同比速分（%） 圖表8：月投同比速分東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)-4.8%-21.8%-11.7%-9.6% 0%

80%東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東北地區(qū)東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東北地區(qū)-12.6%-13.5%-26.0%-3.9%40%20%0%-20%-40%-60%2025-042025-022025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04ind， ind，1-4月新開工面積同比-23.8%，累計(jì)降幅小幅收窄。1-4月份，全國累計(jì)新開工面積為17836萬方，同比減少23.8%，較前值提高0.6pct；4484024.2%22.3%，較前3.5pct1-413164、4831118-22.3%、-30.6%和-22.2%4.3pct和-8.0pct。圖表9：計(jì)新工面及同比 圖表10：單新開工積及環(huán)比房屋新開工面積累計(jì)值（萬方，左軸）同比（%，右軸）

房屋新開工面積單月值（萬方，左軸）同比（%，右軸）1200001000008000060000200002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

0%-5%-10%-15%-23.8%-20%-25%-30%-35%

12000100008000600020002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

環(huán)比（%，右軸）

30%-24.2%20%10%0%-10%-20%-30%-22.3%-40%ind，國盛證券研究所 ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所1-4月累計(jì)竣工面積同比1-41564816.9%2.6pct；45883.88.6.pc。1-411424、471和0-1.8%-95和-1.%-.pct1.ct-.pc。圖表11：累竣工面及同比 圖表12：單竣工面及同比房屋竣工面積累計(jì)值（萬方，左軸）同比（%，右軸）

房屋竣工面積單月值（萬方，左軸）同比（%，右軸）120000100000800006000040000200002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

30%20%10%0%-16.9-20%-30%-40%

4000035000300002500020000150001000050002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

環(huán)比（%，右軸）

350%300%250%200%150%100%-28.150%0%-50%-100%-39.8%-150%ind，國盛證券研究所 ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-30.6%-22.2%-22.3%圖表13：各房屋累新開面同比（%） 圖表14：各房屋累竣工積比（住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-30.6%-22.2%-22.3%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%-35%2025-042025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04

40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

住宅 辦公樓 商業(yè)營業(yè)用房-9.5%-16.8%-9.5%-16.8%-18.4%2025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04ind，國盛證券研究所 ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所1-4月施工面積同比-9.7%，其中住宅施工面積同比-10.1%1-46203159.7%0.2pct43193726864和0-0.%-.6和-.%-.pct-01ct和-7c。住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-10.1%-9.6%-5.6%圖表15：累施工面及同比 圖表16：各房屋累施工積住宅辦公樓商業(yè)營業(yè)用房-10.1%-9.6%-5.6%房屋施工面積（萬方，左軸）9000008000007000006000005000004000003000002000001000000

同比（%，右軸）

0%-2%-4%-6%-9.7%-8%-10%-12%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

0%-2%-4%-6%-8%-10%-12%-14%2025-042025-022025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04ind， ind，二、1-4月銷售金額累計(jì)同比-3.2%，銷售面積累計(jì)同比-2.8%1-4月商品房銷售金額同比1-4270353.2%1.1pct；4623740.8%1-4282622.8%0.2pct；4639342.5%2.9%。圖表17：商房銷售額累值同比 圖表18：商房銷售額單值同環(huán)比商品房銷售金額累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）

商品房銷售金額單月值（億元，左軸）同比（%，右軸）140000120000100000800006000040000200002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

15%10%5%0%-5%-3.2%-10%-15%-20%-25%-30%-35%

14000120001000080006000400020002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

環(huán)比（%，右軸）

60%40%20%-7.1%0%-20%-40%-40.8%-60%ind， ind，圖表19：商房銷售積累值同比 圖表20：商房銷售積單值同環(huán)比商品房銷售面積累計(jì)值（萬方，左軸）同比（%，右軸）

商品房銷售面積單月值（萬方，左軸）同比（%，右軸）1200001000008000060000200000

-2.8%0%-5%-10%-15%-20%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

14000120001000080006000400020002025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

環(huán)比（%，右軸）

60%40%20%-2.9%0%-20%-40%-42.5ind， ind，1-4月住宅銷售金額、銷售面積累計(jì)同比分別-1.9%、-2.1%。分業(yè)態(tài)看，1-4月份住宅、辦公樓和商業(yè)營業(yè)用房累計(jì)銷售金額同比分別為-1.9%、-12.3%和-1.5pct0.3pct2.7pct-2.1%-6.7%和-0.1pct3.9pct1.7pct圖表21：累銷售金同比業(yè)態(tài) 圖表22：累銷售面同比業(yè)態(tài)-13.3%-12.3%-13.3%-12.3%-1.9%10%0%-10%-20%-30%-40%

住宅 辦公樓 商業(yè)營業(yè)用房

20%10%0%-10%-20%-30%-40%

住宅 辦公樓 商業(yè)營業(yè)用房ind， ind，1-4月各地區(qū)銷售同比維持負(fù)增。1-4月份東部、中部、西部和東北地區(qū)累計(jì)銷售金額分別為16124、4968、5263和679-3.5%-1.4pct-1.4pct0.3pct0.4pct4371411591199和164-8.6%、、-2.4%和-0.6%-6.3pct、-6.3pct、1.2pct和-0.9pct。 40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%

100%東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東北地區(qū)-3.5%東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東北地區(qū)-3.5%-3.2%-3.1%-1.6%東部地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東北地區(qū)-2.4%-7.5%-8.6%-0.6%60%40%20%0%-20%-40%2025-042025-022024-122025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-042025-042025-022024-122024-102024-082024-062024-042024-022023-122023-102023-082023-062023-04ind， ind，1-4月銷售均價9566元/平，累計(jì)同比-0.3%；待售面積維持高位，同比+4.8%。1-49566元/0.3%1.3pct；49756元/3.0%4.3%4781424.8%522商業(yè)營業(yè)房待售面積分別較上月減少455萬方、減少61萬方和增加2萬方。圖表25：商房銷售計(jì)均及比 圖表26：商房待售積及比11000105001000095009000

商品房銷售均價累計(jì)值（元/平，左軸）同比（%，右軸）15%10%-0.35%0%-5%-10%

9000080000700006000050000400003000020000

商品房待售面積（萬方，左軸）同比（%，右軸）

20%18%16%14%12%10%8%6%4%8500

2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

100000

4.8%2%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04ind， ind，三、1-4月房企到位資金累計(jì)同比-4.1%1-4月房企到位資金累計(jì)同比1-4月累計(jì)同比轉(zhuǎn)正；個人按揭貸款、自籌資金為主要拖累項(xiàng)。1-4325964.1%0.4pct；4786714.0%5.8%2.1pct。5619、1610953、968345180.8%、82.0%、-6.8%、-3.0%和-8.5%+3.1pct+165.2pct-1.0pct、-1.9pct和-1.5pct。圖表27：房到位資累計(jì)及比 圖表28：房到位資單月及環(huán)比140000120000

房企到位資金累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）

0%-5%

1800016000

房企到位資金單月值（億元，左軸同比（%，右軸））

80%60%100000800006000040000200000

-4.1%-10%-15%-20%-25%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

1400012000100008000400020000

-5.8%40%20%0%-20%-14.0%-40%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04ind，國盛證券研究所 ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所圖表29：各資金來占比（%） 圖表30：各資金來累計(jì)比（%）其他到位資金 個人按揭貸款 定金及預(yù)收自籌資金 利用外資 國內(nèi)貸款3.1%-8.5%-3.0%-6.8%0.8%82.0%3.1%-8.5%-3.0%-6.8%0.8%82.0%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

13.9%29.7%33.6%17.2%

其他到位資金自籌資金ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所2025/042025/032025/022024/122024/112024/102024/092024/082024/072024/062024/052024/04圖表31：國貸款累值及比 圖表32：利外資累值及比18000160001400012000100008000600040002000

國內(nèi)貸款累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）0.8%2% 500% 4535-2% 4035-4% 30-6% 25-8% 2010-10% 1510-12% 52025/042025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04

100%利用外資累計(jì)值（億元，左軸）同比（%利用外資累計(jì)值（億元，左軸）同比（%，右軸）82.0%0%-50%-100%2025/042025/022025/042025/022024/112024/092024/072024/052024/032023/122023/102023/082023/062023/04ind，國盛證券研究所 ind，國盛證券研究所ind，國盛證券研究所圖