北交所策略專題報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE1/16北交所研究北交所策略專題報告開源證券證券研究報告2025年北交所研究北交所策略專題報告開源證券證券研究報告北交所研究團隊 北交所研究團隊相關研究報告相關研究報告《2025ESGAlpha大陸，評級與收益雙提升印證投資價值—北交所策略專題報告》-2025.6.20《電池熱保障系統量產，船用與核電領域產品訂單充足—北交所信息更新》-2025.6.17《智能電網與新能源雙輪驅動，存量替換與政策紅利共塑增長—新三板公司研究報告》-2025.6.17

2025年消費品以舊換新撬動1.1消費電子——北交所策略專題報告諸海濱（分析師）zhuhaibin@證書編號：S07905220800071.12025531202551.11.75412127761.8萬臺；5352.95662.920251416201380242025620622.02242025620770.6913家標的，截至2025年6月20日總市值288.79億元。、-3.57%、-5.29%、-4.36%42.1X88.2X41.5X56.2X44.6X.TTM15027-5.26%,+34.67易實精密+25.21遠航精密+20.65則成電子+18.50林泰新材+17.86%15054.0X52.2X150家企4627.354439.4422.6522.40TTM49.9X63.6XTTM33.7X盈率TTM77.6X。創遠信科：2華密新1華原股份2720豐光精密：202403-320330萬套，2025年目標達到10萬套產能。風險提示：北交所策略專題報告北交所策略專題報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE3/16目 錄1、消費品以舊換新帶動銷售額1.1萬億，關注北證相關產業鏈 32、北證行業：五大行業本周平均漲跌幅均收跌 63、科技新產業：本周四大行業市盈率TTM中值均下降 94、公告：豐光精密已具備人形機器人諧波減速器量產能力 135、風險提示 14圖表目錄圖1：北交所五大行業本周平均漲跌幅均收跌 6圖2：電池二級行業標的本周漲跌幅+5.08% 6圖3：花溪科技等漲跌幅排名前三 6圖4：半導體制造二級行業標的本周漲跌幅+1.39% 7圖5：則成電子等漲跌幅排名前三 7圖6：非金屬材料二級行業標的本周漲跌幅+3.09% 7圖7：寧新新材等漲跌幅排名前三 7圖8：交通運輸二級行業標的本周漲跌幅+1.16% 8圖9：凱添燃氣等漲跌幅排名前三 8圖10：醫療美容二級行業標的本周漲跌幅+2.99% 8圖倍益康等漲跌幅排名前三 8圖12：北交所科技新產業27家上漲，區間漲跌幅中值為-5.26% 9圖13：150家企業的市盈率中值由54.0X降至52.2X（家） 9圖14：市值整體上升，總市值由4627.35下降至4439.44億元（單位：家） 10圖15：北交所智能制造產業PETTM中值降至49.9X 圖16：花溪科技等市值漲跌幅居前 圖17：北交所電子產業企業市盈率TTM中值降至63.6X 圖18：遠航精密等市值漲跌幅居前 圖19：北交所汽車產業企業市盈率TTM中值降至33.7X 12圖20：易實精密等市值漲跌幅居前 12圖21：北交所信息技術產業市盈率TTM中值降至77.6X 12圖22：美登科技等市值漲跌幅居前 12表1：汽車產業鏈北交所內共有24家標的 3表2：消費電子方面北交所共有24家標的 4表3：家電方面北交所共計13家標的 5表4：花溪科技、易實精密、遠航精密等本周漲跌幅居前 101、消費品以舊換新帶動銷售額1.1萬億，關注北證相關產業鏈2025620202520243000202520251416201380“50%20249:17102025202420252025531日，202551.11.754124986.3127761.8萬臺；5352.95662.9650萬輛；5762.6萬單。汽車、消費電子、家電企業同樣為北交所內重要產業鏈。汽車產業鏈北交所內共有242025年6月20日總市值622.02證券代碼證券簡稱產品總市值/億元PETTM證券代碼證券簡稱產品總市值/億元PETTM2024歸母凈利潤/萬元同比增長/%920106.BJ林泰新材對偶片、自動變速器濕式紙基摩擦片57.0652.108,104.3264.78430418.BJ蘇軸股份滾針軸承46.2330.2515,064.9221.32833533.BJ駿創科技汽車零部件沖壓模具、汽車零部件注塑模具、汽車懸架軸承系44.34127.835,115.61-42.09證券代碼證券簡稱產品總市值/億元PETTM2024歸母凈利潤/萬元同比增長/%列等832978.BJ開特股份汽車溫度傳感器、控制器、執行器等43.9729.3913,784.5721.24832491.BJ奧迪威超聲波傳感器、壓觸傳感器等38.7242.888,765.5313.87836720.BJ吉岡精密安全帶轉軸、電動工具配件、紡織機械配件航空件等37.2160.095,674.8032.63836221.BJ易實精密手動換檔桿、自動換檔桿等25.5346.785,410.005.03837663.BJ明陽科技傳力桿、粉末冶金零件、自潤滑軸承等25.2730.737,912.6018.93838837.BJ華原股份柴油濾清器、機油濾清器、空氣濾清器等24.7336.326,471.8116.54833346.BJ威貿電子工業線束、家電類線束、汽車線束等23.7251.274,457.9114.28838171.BJ邦德股份平行流式冷凝器、平行流式油冷器等21.6922.918,871.003.28837242.BJ建邦科技齒輪齒條轉向器、傳動軸、電子駐車制動器等20.6818.3510,650.2552.91830896.BJ旺成科技干式離心離合器、摩托車齒輪、農機齒輪等20.0848.343,537.26-8.64833454.BJ同心傳動端面齒突緣叉、連體傳動軸等20.0476.442,290.589.16870436.BJ大地電氣乘用車線束、發動機線束、商用車線束等19.75-30.64-5,697.31-1,191.60837212.BJ智新電子高速數據傳輸線束、連接器、汽車安全系統連接器線纜等19.7379.191,754.7415.04834058.BJ華洋賽車ATV四輪全地形車、兩輪越野摩托車等19.6331.035,614.339.43832000.BJ安徽鳳凰機油濾清器、空氣濾清器、空調濾清器等18.8529.016,447.4627.25831278.BJ泰德股份空調器系列軸承、離合器系列軸承等18.3877.022,494.95216.53836270.BJ天銘科技高性能車用電動絞盤、可伸縮動力踏步裝置、越野改裝裝備和改裝件16.6328.406,219.507.39831195.BJ三祥科技動力轉向系統軟管、冷卻系統軟管等16.3719.846,444.99-23.06873690.BJ捷眾科技汽車空調系統零部件、汽車門窗系統零部件、汽車雨刮系統零部件15.4525.736,251.1456.86831906.BJ舜宇精工AGV集成解決方案、CARLOG、杯托、出風口、儲物盒等15.2393.281,750.64-53.31839946.BJ華陽變速換擋機構總成系列、汽車撥叉系列產品等12.72-701.43-1,630.6745.14數據來源：Wind、開源證券研究所（注：數據截至2025年6月20日）消費電子方面北交所共有242025年6月20日總市值770.69代碼公司相關業務產品總市值/億元PETTM2024代碼公司相關業務產品總市值/億元PETTM2024歸母凈利潤/萬元同比增長/%920068.BJ天工股份鈦材料130.7975.8617,241.981.57832149.BJ利爾達物聯網通信模組60.42-76.07-10,783.34-1,692.44920060.BJ萬源通PCB48.1539.5412,331.174.45837821.BJ則成電子智能模組模塊、電子裝聯等45.38168.822,581.54-2.75832491.BJ奧迪威壓電傳感器38.7242.888,765.5313.87873001.BJ緯達光電LCD偏光片和薄膜材料37.77118.973,295.044.09836720.BJ吉岡精密精密金屬零件37.2160.095,674.8032.63838971.BJ天馬新材電子陶瓷34.34104.423,937.99221.44872190.BJ雷神科技家用PC及外設31.50126.502,149.86-37.66838701.BJ豪聲電子電聲器件26.9552.2017,150.182.03北交所策略專題報告北交所策略專題報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE5請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE5/16代碼公司相關業務產品總市值/億元PETTM2024歸母凈利潤/萬元同比增長/%871981.BJ晶賽科技石英晶振、封裝材料26.61354.65592.37204.56872374.BJ云里物里物聯網通信模組25.23140.812,246.53-17.14833346.BJ威貿電子線束23.7251.274,457.9114.28831526.BJ凱華材料環氧粉末23.54108.162,332.6243.36873726.BJ卓兆點膠點膠機22.74-580.85-2,075.08-132.46836395.BJ朗鴻科技電子防盜器20.6832.275,794.7728.17832876.BJ慧為智能平板電腦等消費終端20.402,197.80154.82-67.55837212.BJ智新電子線束和精密部件19.7379.191,754.7415.04870357.BJ雅葆軒制造、組裝19.7236.034,826.5712.10870976.BJ視聲智能智能家居產品18.5535.024,767.9521.76873223.BJ榮億精密精密金屬零件16.78-62.28-3,072.351.47430718.BJ合肥高科金屬結構件15.1520.547,624.4322.06871857.BJ泓禧科技電子線組件及電聲器件13.53109.021,633.23-57.33831167.BJ鑫匯科家電控制器件13.0971.751,944.42-14.66數據來源：Wind、開源證券研究所（注：數據截至2025年6月20日）家電方面北交所共計13家標的，截至2025年6月20日總市值288.79億元。表3：家電方面北交所共計13家標的代碼公司相關業務產品總市值/億元PETTM2024歸母凈利潤/萬元同比增長/%832149.BJ利爾達嵌入式微控制器、無線傳感網智能產品60.42-76.07-10,783.34-1,692.44920108.BJ宏海科技鈑金件28.8662.836,544.2434.32833346.BJ威貿電子高端家電注塑集成件、線束等23.7251.274,457.9114.28873339.BJ恒太照明LED燈具23.2332.896,639.39-9.28870199.BJ倍益康康復理療類醫療儀器產品及服務22.93104.462,778.11-36.70832876.BJ慧為智能嵌入式的軟硬件解決方案20.402,197.80154.82-67.55836699.BJ海達爾滑軌20.0623.738,139.27107.34870976.BJ視聲智能智能家居系統設備18.5535.024,767.9521.76430718.BJ合肥高科鉸鏈、面板15.1520.547,624.4322.06832110.BJ雷特科技LED控制器14.7230.884,478.1029.14870726.BJ鴻智科技智能廚房小家電產品及電熱器14.6841.153,542.35-3.12831167.BJ鑫匯科家電控制器13.0971.751,944.42-14.66831641.BJ格利爾照明產品13.00535.38-801.75-136.39數據來源：Wind、開源證券研究所（注：數據截至2025年6月20日）北交所策略專題報告北交所策略專題報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE10請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明PAGE10/162、北證行業：五大行業本周平均漲跌幅均收跌本周（2025年6月16日至2025年6月20日，下同）高端裝備、信息技術、化工新材、消費服務、醫藥生物五大行業平均漲跌幅分別為-3.96%、-3.90%、-3.57%、-5.29%、-4.36%。圖1：北交所五大行業本周平均漲跌幅均收跌0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%高端裝備 信息技術 化工新材 消費服務 醫藥生物本周平均漲幅數據來源：Wind、開源證券研究所+34.67%+25.21%、昆工科技+21.23%（高端裝備行業包含機械設備、汽車零部件、金）圖電池二級行業標的周跌幅+5.08% 圖花溪科技等漲跌幅名三6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%艾能聚艾能聚方正閥門本周漲跌幅平均

上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所+18.50%+12.01%、+7.38%（）圖半導體制造二級行標本周漲跌幅+1.39% 圖則成電子等漲跌幅名三2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%

60.00電子 技術服務半導體制造通信電子 技術服務半導體制造通信40.0030.0020.0010.000.00

20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-8.00%-10.00%

本周漲跌幅平均

上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所+46.75%+25.26%、東方碳素+5.41%（化工新材包含金屬新材料、橡膠和塑料制品業、）圖非金屬材料二級行標本周漲跌幅+3.09% 圖寧新新材等漲跌幅名三本周漲跌幅平均4.00%本周漲跌幅平均2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%-10.00%-12.00%

300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00

50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%戈碧迦戈碧迦貝特瑞安達科技上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所+15.25%+11.91%、中設咨詢+2.08%（消費服務包含商業服務、包裝印刷、食品飲料、家用電器、交通運輸、動物保健、家居用品、專業服務、建筑裝飾、環境治理、農）圖交通運輸二級行業的周漲跌幅+1.16% 圖凱添燃氣等漲跌幅名三2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%

80.00本周漲跌幅平均70.00本周漲跌幅平均60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%-8.00%-10.00%

上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所44.6X+7.03%+2.99%、+0.44%（）圖10：醫療美容二級行業的周漲跌幅+2.99% 圖11：倍益康等漲跌幅排前三4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%

500.00醫療器械化學制藥 中藥 生物制醫療器械化學制藥 中藥 生物制品醫療美容300.00200.00100.000.00

8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-6.00%-8.00%

本周漲跌幅平均

上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所3、科技新產業：本周四大行業市盈率TTM中值均下降2025年6月16日至2025年6月20新產業150家企業中27-5.26%,花溪科技+34.67%,易實精密+25.21%,遠航精密+20.65%,則成電子+18.50%,林泰新材+17.86%位列漲幅前五。北30050-2.55%-0.45%-1.55%、-1.66%。圖12：北交所科技新產業27家上漲，區間漲跌幅中值為-5.26%北交所科技產業 北證50北交所科技產業 北證50滬深300創業板指科創50-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%-5.00%-6.00%近一周漲跌幅數據來源：Wind、開源證券研究所注：數據截至2025年6月20日2025年6月16日至2025年6月20日，150家企業的市盈率中值由54.0X降至。圖13：150家企業的市盈率中值由54.0X降至52.2X（家）50403020100<0X 0~20X 20~30X 30~50X 50~100X >100X06.13市盈率 06.20市盈率數據來源：Wind、開源證券研究所2025年6月16日至2025年6月20日，150家企業的市值整體下降，總市值由4627.35下降至4439.44億元，市值中值由22.65下降至22.40億元。圖14：市值整體上升，總市值由4627.35下降至4439.44億元（單位：家）706050403020100小于5億元 5-10億元 10~20億元 20~30億元 30~50億元 >50億元06.13市值/億元 06.20市值/億元數據來源：Wind、開源證券研究所本周2025年6月16日至2025年6月20日表4：花溪科技、易實精密、遠航精密等本周漲跌幅居前證券代碼證券簡稱區間漲跌幅市值/億元市盈率TTM2024年營收/億元2024年歸母凈利潤/萬元872895.BJ花溪科技34.67%29.69-870.090.82156.26836221.BJ易實精密25.21%25.5346.783.215,410.00833914.BJ遠航精密20.65%23.7833.108.526,744.28837821.BJ則成電子18.50%45.38168.823.922,581.54920106.BJ林泰新材17.86%57.0652.103.138,104.32838227.BJ美登科技12.01%27.5664.791.484,178.20836717.BJ瑞星股份8.53%15.3697.521.761,601.97833346.BJ威貿電子7.38%23.7251.272.604,457.91870199.BJ倍益康7.03%22.93104.462.912,778.11430510.BJ豐光精密6.73%42.65329.062.322,105.68數據來源：Wind、開源證券研究所（注：數據截至2025年6月20日）智能制造（53家）53TTM+34.67%、瑞星股份+8.53%（）圖15：北交所智能制造產業PETTM中值降至49.9X 圖16：花溪科技等市值漲幅前60.050.040.030.020.010.00.0

06.13 06.16 06.17 06.18 06.19 北交所智能制造產業市盈率中值

70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%阿為特阿為特鐵拓機械上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源開源證券研究（數據截至2025年6月20日下同）電子（44家）44家企業的市盈率TTM中值降至63.6X。+20.65%+18.50%+7.03%分（）圖17：北交所電子產業企市率TTM中值降至63.6X 圖18：遠航精密等市值漲幅前80.070.060.050.040.030.020.010.00.0

06.13 06.16 06.17 06.18 06.19 北交所電子產業市盈率中值

140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00

25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%遠航精密則成電子倍益康萬源通緯達光電雅葆軒中寰股份開發科技慧為智能華嶺股份豪聲電子泓禧科技晶賽科技雷特科技雅達股份-5.00%遠航精密則成電子倍益康萬源通緯達光電雅葆軒中寰股份開發科技慧為智能華嶺股份豪聲電子泓禧科技晶賽科技雷特科技雅達股份上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所汽車（24家）24家企業的市盈率TTM中值降至33.7X。+25.21%+17.86%+7.38%（）圖19：北交所汽車產業企市率TTM中值降至33.7X 圖20：易實精密等市值漲幅40.035.030.025.020.015.010.05.00.0

06.13 06.16 06.17 06.18 06.19 北交所汽車產業市盈率中值

60.0050.0040.0030.0020.0010.000.00

30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%奧迪威奧迪威大地電氣上周末收盤市值/億元 本周末收盤市值/億元市值變動-右軸數據來源：Wind、開源證券研究所 數據來源：Wind、開源證券研究所信息技術（29家）29TTM+12.01%、同輝信息+5.86%（）圖21：北交所信息技術產市率TTM中值降至77.6X 圖22：美登科技等市值漲幅100.080.060.040.020.0

140.00120.00100.0080.0060.0040.0