中國P2P平臺的興衰：背景溯源與存續(xù)分析一、引言1.1研究背景與意義P2P網(wǎng)絡(luò)借貸作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，曾在中國金融市場掀起波瀾。自2007年P(guān)2P平臺引入中國后，憑借其便捷的借貸模式、高效的資金匹配以及對傳統(tǒng)金融服務(wù)的補(bǔ)充，迅速吸引了大量投資者與借貸者，展現(xiàn)出蓬勃的發(fā)展態(tài)勢。在快速發(fā)展期（2013年-2015年），伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮，國內(nèi)網(wǎng)貸平臺數(shù)量從2012年起加速增長，在2014年和2015年達(dá)到高潮。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)，截至2015年12月底，P2P行業(yè)運(yùn)營平臺達(dá)2595家，全年成交量9823.04億元，行業(yè)貸款余額4394.61億元。這一時(shí)期，P2P平臺通過各種模式來降低投資者風(fēng)險(xiǎn)，如平臺擔(dān)保、風(fēng)險(xiǎn)備用金、通過其他擔(dān)保機(jī)構(gòu)或小貸公司擔(dān)保，甚至有些通過保險(xiǎn)公司擔(dān)保，投資后P2P網(wǎng)貸標(biāo)的還可以轉(zhuǎn)讓，讓投資產(chǎn)品具有流動性。然而，隨著行業(yè)的不斷擴(kuò)張，P2P平臺的問題逐漸暴露。由于前期監(jiān)管缺失，行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，許多平臺缺乏專業(yè)的風(fēng)控和運(yùn)營能力，盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)。部分平臺存在自融、資金池、虛假標(biāo)的等違規(guī)操作，信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)和流動性風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013-2015年期間，出現(xiàn)問題的P2P平臺數(shù)量逐年增加，從2013年的76家增長到2015年的896家，大量投資者的資金遭受損失。2016年后，行業(yè)進(jìn)入合規(guī)發(fā)展階段，相關(guān)部門不斷出臺各種監(jiān)管條例，旨在規(guī)范網(wǎng)貸平臺發(fā)展。但在強(qiáng)監(jiān)管下，P2P平臺數(shù)量仍急劇下降，特別是2018年正常運(yùn)營平臺數(shù)量較2017年末大幅減少55.47%，2019年7月底正常運(yùn)營平臺更是跌破800家。到2020年，由于多方面原因，包括借方風(fēng)險(xiǎn)意識與信用缺失、網(wǎng)貸無央行征信系統(tǒng)、經(jīng)營者金融風(fēng)險(xiǎn)意識與經(jīng)營能力不足等，我國P2P網(wǎng)貸平臺逐漸清零，正式退出歷史舞臺。P2P平臺的興衰歷程對中國金融市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。從積極方面看，它在一定程度上滿足了中小企業(yè)和個(gè)人的融資需求，拓寬了民間資本的投資渠道，推動了金融創(chuàng)新與金融科技的發(fā)展。它打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的壟斷格局，促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升金融服務(wù)效率。但不可忽視的是，P2P平臺的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)也給金融市場和投資者帶來了沉重打擊。大量問題平臺的出現(xiàn)導(dǎo)致投資者血本無歸，嚴(yán)重?fù)p害了投資者的利益，降低了社會對互聯(lián)網(wǎng)金融的信任度。平臺風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā)也對金融市場的穩(wěn)定運(yùn)行構(gòu)成威脅，增加了系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的隱患。在這樣的背景下，研究P2P平臺背景與存續(xù)關(guān)系具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。從理論層面看，有助于豐富互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的研究內(nèi)容，深入剖析平臺運(yùn)營機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)路徑以及影響平臺存續(xù)的關(guān)鍵因素，為后續(xù)金融科技相關(guān)理論的發(fā)展提供實(shí)證依據(jù)。從現(xiàn)實(shí)角度出發(fā)，對于金融監(jiān)管部門而言，能為制定科學(xué)合理的金融監(jiān)管政策提供參考，通過識別影響平臺存續(xù)的風(fēng)險(xiǎn)因素，加強(qiáng)對金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管，防范類似風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生，維護(hù)金融市場的穩(wěn)定秩序；對投資者來說，可幫助其在投資決策過程中更好地評估平臺風(fēng)險(xiǎn)，識別平臺優(yōu)劣，避免陷入投資陷阱，保護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全；對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者，能夠從中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，優(yōu)化平臺運(yùn)營模式，提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力，推動互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展。1.2研究目的與方法本研究旨在深入剖析中國P2P平臺背景對其存續(xù)狀況的影響，通過系統(tǒng)性分析，揭示不同平臺背景特征與平臺存續(xù)之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)機(jī)制。具體而言，試圖回答以下關(guān)鍵問題：具有不同背景的P2P平臺在運(yùn)營模式、風(fēng)險(xiǎn)管理策略上存在哪些顯著差異？這些差異如何具體作用于平臺的存續(xù)時(shí)間與穩(wěn)定性？何種平臺背景因素在預(yù)測平臺存續(xù)方面具有更高的解釋力和指示性？通過對這些問題的解答，為金融監(jiān)管部門制定科學(xué)合理的監(jiān)管政策提供實(shí)證依據(jù)，幫助投資者提升風(fēng)險(xiǎn)識別與評估能力，同時(shí)也為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展提供理論支持和實(shí)踐指導(dǎo)。為實(shí)現(xiàn)上述研究目的，本研究綜合運(yùn)用多種研究方法。首先，采用文獻(xiàn)研究法，全面梳理國內(nèi)外關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的相關(guān)文獻(xiàn)，包括學(xué)術(shù)期刊論文、行業(yè)研究報(bào)告、政府監(jiān)管文件等，深入了解P2P平臺的發(fā)展歷程、運(yùn)營模式、風(fēng)險(xiǎn)特征以及現(xiàn)有研究中關(guān)于平臺背景與存續(xù)關(guān)系的研究成果與不足，為后續(xù)研究奠定堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。通過對文獻(xiàn)的分析，提煉出影響P2P平臺存續(xù)的關(guān)鍵因素，并對平臺背景進(jìn)行系統(tǒng)分類，明確研究的重點(diǎn)和方向。其次，運(yùn)用案例分析法，選取具有代表性的P2P平臺進(jìn)行深入研究。這些平臺涵蓋不同背景類型，如具有銀行背景、上市公司背景、民營背景等。通過詳細(xì)分析各個(gè)平臺的發(fā)展歷程、業(yè)務(wù)模式、風(fēng)險(xiǎn)管理措施以及最終的存續(xù)結(jié)果，深入挖掘平臺背景在其運(yùn)營過程中的作用機(jī)制。例如，對于銀行背景的P2P平臺，分析其如何借助銀行的品牌信譽(yù)、資金實(shí)力和風(fēng)控體系來開展業(yè)務(wù)，以及在面對行業(yè)危機(jī)時(shí)，銀行背景如何影響其應(yīng)對策略和存續(xù)能力；對于民營背景的P2P平臺，則重點(diǎn)關(guān)注其在缺乏強(qiáng)大背景支持的情況下，如何通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式、提升運(yùn)營效率來謀求生存與發(fā)展，以及在發(fā)展過程中面臨的困難和挑戰(zhàn)。通過案例分析，總結(jié)不同背景平臺的成功經(jīng)驗(yàn)和失敗教訓(xùn)，為研究結(jié)論提供實(shí)際案例支撐。最后，采用數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析法，收集大量P2P平臺的相關(guān)數(shù)據(jù)，包括平臺背景信息、運(yùn)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及存續(xù)狀態(tài)等。運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法對數(shù)據(jù)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，了解P2P平臺的整體發(fā)展?fàn)顩r和特征分布；通過相關(guān)性分析和回歸分析等方法，探究平臺背景因素與存續(xù)之間的定量關(guān)系，確定不同背景因素對平臺存續(xù)的影響程度和方向。例如，通過建立回歸模型，分析平臺背景中的股東實(shí)力、資金來源、行業(yè)經(jīng)驗(yàn)等因素與平臺存續(xù)時(shí)間、違約率等指標(biāo)之間的關(guān)系，從而得出具有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義的結(jié)論，為研究提供量化依據(jù)。1.3國內(nèi)外研究現(xiàn)狀國外對于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究起步較早，在平臺運(yùn)營模式、風(fēng)險(xiǎn)評估與管理以及對金融市場的影響等方面取得了豐富成果。在運(yùn)營模式研究上，Klafft（2008）對歐美早期P2P平臺進(jìn)行分析，指出不同平臺在借貸匹配機(jī)制、利率設(shè)定方式上存在差異，如Prosper采用競標(biāo)式利率確定模式，而Zopa則基于信用評級設(shè)定固定利率。在風(fēng)險(xiǎn)評估與管理領(lǐng)域，Herzenstein等（2011）通過對LendingClub平臺數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，借款人的信用評分、收入狀況等硬信息以及社交網(wǎng)絡(luò)關(guān)系等軟信息對貸款違約風(fēng)險(xiǎn)有顯著影響，為平臺風(fēng)險(xiǎn)評估提供了多維度視角。在對金融市場影響方面，F(xiàn)reedman和Jin（2017）研究表明，P2P借貸作為一種新興融資渠道，在一定程度上滿足了中小企業(yè)和個(gè)人的融資需求，補(bǔ)充了傳統(tǒng)金融市場的不足，提高了金融市場的效率和資金配置能力。國內(nèi)研究主要圍繞P2P平臺的發(fā)展歷程、運(yùn)營問題以及監(jiān)管對策等展開。在發(fā)展歷程梳理上，李鈞（2013）詳細(xì)闡述了P2P平臺在中國從引入到快速發(fā)展階段的特點(diǎn)與變化，分析了不同時(shí)期平臺數(shù)量、業(yè)務(wù)規(guī)模以及運(yùn)營模式的演變。在運(yùn)營問題研究方面，許多學(xué)者指出，P2P平臺存在信息不對稱、信用風(fēng)險(xiǎn)高、資金存管不規(guī)范等問題。如王紫薇等（2014）認(rèn)為，由于我國信用體系不完善，平臺難以準(zhǔn)確評估借款人信用狀況，導(dǎo)致信用風(fēng)險(xiǎn)積聚；同時(shí)，部分平臺資金存管存在漏洞，易引發(fā)資金挪用風(fēng)險(xiǎn)。在監(jiān)管對策探討上，巴曙松等（2018）提出，應(yīng)加強(qiáng)P2P行業(yè)的監(jiān)管立法，明確監(jiān)管主體與職責(zé)，建立健全準(zhǔn)入與退出機(jī)制，規(guī)范平臺運(yùn)營行為，保護(hù)投資者合法權(quán)益。然而，現(xiàn)有研究在平臺背景與存續(xù)關(guān)系研究上存在一定不足。一方面，對于平臺背景的分類不夠細(xì)致全面，大多僅從股東性質(zhì)簡單劃分為民營、國資等背景，忽視了平臺在資金來源、行業(yè)資源整合能力、技術(shù)支持等方面的背景差異。另一方面，在研究平臺存續(xù)影響因素時(shí)，對平臺背景因素的深度挖掘與系統(tǒng)性分析不足，未能充分揭示不同背景特征對平臺存續(xù)的具體作用路徑與內(nèi)在機(jī)制。本研究將彌補(bǔ)這些不足，通過構(gòu)建全面的平臺背景分析框架，運(yùn)用多維度數(shù)據(jù)和實(shí)證方法，深入剖析平臺背景與存續(xù)之間的復(fù)雜關(guān)系，為P2P平臺研究提供新的視角與思路。二、中國P2P平臺的發(fā)展全景2.1P2P平臺的基本概念與運(yùn)作模式P2P平臺，即點(diǎn)對點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)借貸平臺（Peer-to-PeerLendingPlatform），作為一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，它打破了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的中介束縛，為資金供求雙方提供了直接對接的渠道。在P2P平臺的運(yùn)作中，其核心在于借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將有資金需求的借款人和擁有閑置資金的出借人連接起來，實(shí)現(xiàn)資金的高效融通。從運(yùn)作模式來看，P2P平臺呈現(xiàn)出多樣化的特點(diǎn)。在純線上模式中，平臺僅作為信息中介，負(fù)責(zé)在網(wǎng)絡(luò)上展示借款人和出借人的相關(guān)信息，如借款人的借款金額、用途、還款期限、信用狀況，以及出借人的資金出借意愿等。借貸雙方依據(jù)平臺提供的信息，自行在網(wǎng)上完成交易的匹配、協(xié)商與達(dá)成，平臺不參與線下的審核與調(diào)查工作，僅通過收取一定比例的交易手續(xù)費(fèi)維持運(yùn)營，典型代表如拍拍貸早期模式。這種模式充分發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)的便捷性和高效性，降低了交易成本，但對平臺的線上風(fēng)控技術(shù)和信用評估體系要求較高。線上線下相結(jié)合模式則融合了線上和線下的優(yōu)勢。線上部分，平臺同樣承擔(dān)信息發(fā)布與初步篩選的功能，為借貸雙方提供初步的匹配服務(wù)。線下部分，平臺會安排專業(yè)人員對借款人進(jìn)行實(shí)地考察，包括核實(shí)借款人身份信息的真實(shí)性、了解其經(jīng)營狀況或資金用途的合理性、評估抵押物的價(jià)值等，以此更全面地掌握借款人的風(fēng)險(xiǎn)狀況。宜人貸便是采用這種模式的典型平臺，通過線下團(tuán)隊(duì)的盡職調(diào)查，能有效降低信息不對稱帶來的風(fēng)險(xiǎn)，提高平臺的風(fēng)控能力，但也相應(yīng)增加了運(yùn)營成本。債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，又稱“多對多”模式，其運(yùn)作過程更為復(fù)雜。在這種模式下，先由第三方個(gè)人（通常為平臺內(nèi)部核心人員或與平臺高度關(guān)聯(lián)的專業(yè)放貸人）先行放款給資金需求者，形成債權(quán)關(guān)系。隨后，第三方個(gè)人將持有的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，P2P網(wǎng)貸平臺則負(fù)責(zé)對第三方個(gè)人債權(quán)進(jìn)行金額拆分和期限錯(cuò)配，將其打包成類似于理財(cái)產(chǎn)品的債權(quán)包，供出借人選擇。宜信是國內(nèi)首創(chuàng)該模式的平臺，以宜信為例，創(chuàng)始人唐寧先以個(gè)人自有資金借給借款人，獲得債權(quán)后，宜信將這些債權(quán)在金額上拆分成小額，在期限上進(jìn)行錯(cuò)配，再銷售給投資者。這種模式能夠主動批量化開展業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化快速擴(kuò)展，但由于信用鏈條拉長，且平臺與第三方個(gè)人關(guān)聯(lián)性強(qiáng)，容易引發(fā)監(jiān)管關(guān)注和市場質(zhì)疑，存在資金池、期限錯(cuò)配等潛在風(fēng)險(xiǎn)。在P2P平臺的核心流程中，信用審核是至關(guān)重要的一環(huán)。平臺通常會綜合運(yùn)用多種手段進(jìn)行信用審核。一方面，借助大數(shù)據(jù)技術(shù)，收集借款人多維度的信息，如身份信息、信用記錄（包括央行征信報(bào)告、第三方信用評級等）、消費(fèi)行為數(shù)據(jù)、社交網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)等。通過對這些數(shù)據(jù)的分析，構(gòu)建借款人的信用畫像，評估其還款能力和還款意愿。另一方面，對于部分借款人，平臺會進(jìn)行人工審核，如電話回訪、實(shí)地調(diào)查等，進(jìn)一步核實(shí)信息的真實(shí)性和準(zhǔn)確性。風(fēng)險(xiǎn)評估也是P2P平臺運(yùn)營的關(guān)鍵流程。平臺會根據(jù)信用審核結(jié)果，結(jié)合借款金額、期限、用途等因素，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)評估模型對每一筆借款進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。對于風(fēng)險(xiǎn)較高的借款項(xiàng)目，平臺可能會提高借款利率，以補(bǔ)償出借人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)，也會設(shè)置相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，實(shí)時(shí)監(jiān)控借款人的還款情況和資金流向，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)信號，及時(shí)采取措施，如提前催收、要求借款人增加抵押物等，以降低違約損失。2.2中國P2P平臺的發(fā)展脈絡(luò)中國P2P平臺的發(fā)展歷程猶如一場跌宕起伏的金融變革，從萌芽探索到爆發(fā)增長，再到規(guī)范調(diào)整直至最終清零，每個(gè)階段都承載著特定的歷史背景和行業(yè)特征。2007-2012年是中國P2P平臺的萌芽探索期。2007年，拍拍貸作為中國首家P2P平臺正式上線，標(biāo)志著P2P模式在國內(nèi)的首次落地。這一時(shí)期，P2P平臺主要借鑒歐美模式，數(shù)量較少，整個(gè)行業(yè)尚處于摸索階段。平臺功能相對單一，主要充當(dāng)純粹的信息中介，為借貸雙方提供簡單的信息匹配服務(wù)，交易規(guī)模也較小。由于國內(nèi)信用體系尚不完善，投資者對P2P這種新興模式認(rèn)知度較低，參與熱情不高，導(dǎo)致平臺發(fā)展速度較為緩慢。但這些早期平臺的出現(xiàn)，為后續(xù)行業(yè)的發(fā)展積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，開啟了中國互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的新篇章。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮的興起，2012-2014年中國P2P平臺進(jìn)入爆發(fā)增長期。在這一階段，市場環(huán)境發(fā)生了顯著變化，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及使得信息傳播更加迅速，民眾的投資理財(cái)意識逐漸覺醒，對多元化金融服務(wù)的需求日益增長。P2P平臺以其便捷的借貸流程、較高的投資收益，吸引了大量投資者和借貸者的關(guān)注。平臺數(shù)量呈現(xiàn)井噴式增長，從2012年的幾百家迅速增加到2014年的近2000家。為了吸引投資者，平臺紛紛推出各種創(chuàng)新模式，如引入擔(dān)保機(jī)構(gòu)為借款項(xiàng)目提供擔(dān)保，設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)備用金制度，承諾保障投資者本金和利息安全；部分平臺還通過與保險(xiǎn)公司合作，進(jìn)一步增強(qiáng)投資者信心。這些舉措有效降低了投資者的風(fēng)險(xiǎn)感知，極大地激發(fā)了市場活力，行業(yè)交易規(guī)模持續(xù)攀升，P2P平臺成為金融領(lǐng)域的熱門話題。然而，在快速擴(kuò)張的背后，行業(yè)的問題也逐漸暴露。2015-2019年，中國P2P平臺進(jìn)入規(guī)范調(diào)整期。由于前期行業(yè)發(fā)展缺乏有效監(jiān)管，準(zhǔn)入門檻較低，許多平臺在利益驅(qū)動下盲目擴(kuò)張，違規(guī)操作現(xiàn)象頻發(fā)。自融、資金池、虛假標(biāo)的等問題嚴(yán)重?cái)_亂了市場秩序，導(dǎo)致大量平臺出現(xiàn)跑路、倒閉等風(fēng)險(xiǎn)事件，投資者損失慘重，行業(yè)聲譽(yù)受到極大損害。為了規(guī)范行業(yè)發(fā)展，監(jiān)管部門開始密集出臺一系列監(jiān)管政策。2016年8月，銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，明確了P2P平臺的信息中介定位，對資金存管、備案登記、借款上限等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出了明確要求，為行業(yè)發(fā)展劃定了紅線。此后，各地也陸續(xù)出臺相關(guān)細(xì)則，進(jìn)一步加強(qiáng)對平臺的監(jiān)管力度。在強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，大量不合規(guī)平臺被迫退出市場，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整階段。正常運(yùn)營平臺數(shù)量逐年減少，從2015年的2595家降至2019年的不足800家。但與此同時(shí)，留下來的平臺開始注重合規(guī)建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)管理，行業(yè)逐漸朝著規(guī)范化、健康化方向發(fā)展。到了2020年，中國P2P平臺迎來清零階段。盡管經(jīng)過前期的規(guī)范調(diào)整，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到一定程度的釋放，但由于P2P模式本身存在的一些固有缺陷，以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化等多方面因素的影響，P2P平臺的生存空間越來越小。借方風(fēng)險(xiǎn)意識淡薄，信用缺失現(xiàn)象普遍，違約成本低導(dǎo)致無限量多頭借貸問題嚴(yán)重；同時(shí)，P2P網(wǎng)貸缺乏央行征信系統(tǒng)的有效支持，平臺難以準(zhǔn)確評估借款人信用狀況，進(jìn)一步加劇了信用風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)貸經(jīng)營者大多缺乏專業(yè)的金融風(fēng)險(xiǎn)意識和經(jīng)營能力，在面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境時(shí)，難以有效應(yīng)對各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。在這些因素的綜合作用下，我國P2P網(wǎng)貸平臺逐漸清零，正式告別歷史舞臺。2.3P2P平臺發(fā)展的宏觀環(huán)境剖析P2P平臺在中國的發(fā)展深受宏觀環(huán)境的影響，政策監(jiān)管、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會認(rèn)知以及技術(shù)進(jìn)步等多方面因素共同作用，塑造了P2P平臺的發(fā)展軌跡。政策監(jiān)管對P2P平臺的發(fā)展起到了至關(guān)重要的引導(dǎo)與規(guī)范作用，其發(fā)展歷程呈現(xiàn)出從寬松到嚴(yán)格的顯著轉(zhuǎn)變。在P2P平臺發(fā)展初期，監(jiān)管處于相對空白狀態(tài)，相關(guān)政策法規(guī)尚未完善。這一寬松的監(jiān)管環(huán)境為P2P平臺的快速興起提供了廣闊的空間，大量平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)。平臺在業(yè)務(wù)開展上擁有較大的自由度，能夠快速創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，滿足市場多樣化的金融需求。然而，隨著行業(yè)的無序擴(kuò)張，問題逐漸暴露，監(jiān)管政策開始逐步收緊。2016年8月，銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，明確了P2P平臺的信息中介定位，對資金存管、備案登記、借款上限等關(guān)鍵環(huán)節(jié)提出了明確要求。此后，各地陸續(xù)出臺實(shí)施細(xì)則，進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。在嚴(yán)格的監(jiān)管政策下，大量不合規(guī)平臺被迫退出市場，行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期。這一政策轉(zhuǎn)變對P2P平臺的存續(xù)產(chǎn)生了直接影響，合規(guī)成為平臺生存的首要前提，只有那些能夠快速適應(yīng)監(jiān)管要求，完善自身運(yùn)營模式的平臺，才有機(jī)會在市場中繼續(xù)存活。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動對P2P平臺的資金供求產(chǎn)生了顯著影響。在經(jīng)濟(jì)上行期，市場活力充沛，企業(yè)和個(gè)人的資金需求旺盛，P2P平臺的借款業(yè)務(wù)量隨之增加。同時(shí)，投資者對經(jīng)濟(jì)前景充滿信心，愿意將資金投入P2P平臺，期望獲得較高的投資回報(bào)，這使得平臺的資金供給也較為充足。例如，在2013-2015年P(guān)2P平臺快速發(fā)展階段，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體保持穩(wěn)定增長，P2P平臺的借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大。然而，在經(jīng)濟(jì)下行期，情況則截然不同。企業(yè)經(jīng)營面臨困境，違約風(fēng)險(xiǎn)上升，P2P平臺為了控制風(fēng)險(xiǎn)，會收緊貸款審批，導(dǎo)致借款業(yè)務(wù)量下降。投資者出于對風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，也會減少對P2P平臺的資金投入，甚至撤回已有的投資，使得平臺的資金供給減少。如2018年前后，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、貿(mào)易摩擦等因素影響，P2P平臺的資金供求兩端都受到?jīng)_擊，部分平臺因資金鏈緊張而出現(xiàn)運(yùn)營困難，甚至倒閉。社會對P2P的接受度也在一定程度上影響著P2P平臺的發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及和金融知識的逐漸傳播，P2P作為一種新興的金融模式，在發(fā)展初期受到了部分投資者的關(guān)注和青睞。其便捷的操作、較高的收益預(yù)期吸引了大量追求多元化投資渠道的投資者，尤其是一些年輕群體和中小投資者，他們對新鮮事物接受度較高，愿意嘗試P2P投資。然而，隨著P2P行業(yè)問題平臺的不斷涌現(xiàn)，如e租寶事件，該平臺以高額回報(bào)為誘餌，通過虛構(gòu)項(xiàng)目、假標(biāo)等手段進(jìn)行非法集資，涉案金額高達(dá)500多億元，涉及投資人眾多，給社會造成了極大的負(fù)面影響。這使得社會對P2P的信任度急劇下降，投資者開始對P2P投資持謹(jǐn)慎態(tài)度，甚至談之色變。這種社會認(rèn)知的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致P2P平臺的獲客難度大幅增加，資金募集變得更加困難，嚴(yán)重制約了平臺的發(fā)展。技術(shù)進(jìn)步為P2P平臺的發(fā)展提供了有力支撐。大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能等先進(jìn)技術(shù)在P2P平臺的廣泛應(yīng)用，極大地提升了平臺的運(yùn)營效率和風(fēng)險(xiǎn)管理能力。通過大數(shù)據(jù)技術(shù)，平臺能夠收集和分析海量的用戶數(shù)據(jù)，包括信用記錄、消費(fèi)行為、社交關(guān)系等，從而更準(zhǔn)確地評估借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化貸款審批流程，降低違約率。例如，一些P2P平臺利用大數(shù)據(jù)分析借款人的消費(fèi)習(xí)慣和還款記錄，建立風(fēng)險(xiǎn)評估模型，對信用良好的借款人給予更優(yōu)惠的貸款利率，對風(fēng)險(xiǎn)較高的借款人則提高利率或拒絕貸款。云計(jì)算技術(shù)為平臺提供了強(qiáng)大的計(jì)算和存儲能力，確保平臺在面對大量用戶訪問和交易數(shù)據(jù)時(shí)能夠穩(wěn)定運(yùn)行，提高了平臺的服務(wù)質(zhì)量和用戶體驗(yàn)。人工智能技術(shù)的應(yīng)用，如智能客服、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)等，進(jìn)一步提升了平臺的運(yùn)營效率和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。智能客服能夠快速響應(yīng)用戶咨詢，解答常見問題，提高用戶滿意度；風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)則通過實(shí)時(shí)監(jiān)測平臺數(shù)據(jù)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，為平臺采取應(yīng)對措施提供依據(jù)。三、P2P平臺的多元背景類型3.1銀行背景P2P平臺銀行背景的P2P平臺在行業(yè)中獨(dú)具特色，其運(yùn)營模式與發(fā)展軌跡深受銀行資源與理念的影響。這類平臺通常由商業(yè)銀行或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)出資設(shè)立，借助銀行強(qiáng)大的資金實(shí)力、成熟的風(fēng)控體系以及良好的品牌信譽(yù)開展業(yè)務(wù)。陸金所作為銀行背景P2P平臺的典型代表，由中國平安集團(tuán)旗下成員發(fā)起設(shè)立，自2011年上線以來，迅速在P2P行業(yè)嶄露頭角。在運(yùn)營模式上，陸金所充分利用平安集團(tuán)的綜合金融優(yōu)勢，構(gòu)建了一個(gè)涵蓋多種借貸與投融資產(chǎn)品的綜合性金融服務(wù)平臺。其借貸業(yè)務(wù)包括個(gè)人借貸和企業(yè)借貸，投融資產(chǎn)品涵蓋P2P網(wǎng)貸、基金、保險(xiǎn)、信托等多個(gè)領(lǐng)域。在借貸業(yè)務(wù)流程中，陸金所對借款人進(jìn)行嚴(yán)格的信用審核，依托平安集團(tuán)的大數(shù)據(jù)資源和風(fēng)險(xiǎn)評估模型，綜合考量借款人的信用記錄、收入狀況、負(fù)債情況等多維度信息，有效篩選出優(yōu)質(zhì)借款人，降低違約風(fēng)險(xiǎn)。在投融資產(chǎn)品銷售方面，陸金所憑借專業(yè)的金融團(tuán)隊(duì)，為投資者提供個(gè)性化的投資建議和資產(chǎn)配置方案，滿足不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和收益需求。從資金實(shí)力來看，銀行背景賦予了平臺強(qiáng)大的資金支持。以陸金所為例，背后的平安集團(tuán)作為大型金融集團(tuán)，擁有雄厚的資金儲備和多元化的融資渠道。在平臺發(fā)展初期，平安集團(tuán)能夠?yàn)殛懡鹚峁┏渥愕膯淤Y金，助力其迅速搭建技術(shù)平臺、組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)、開展市場推廣。在業(yè)務(wù)運(yùn)營過程中，當(dāng)平臺面臨資金流動性壓力時(shí)，銀行或其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可以通過內(nèi)部資金調(diào)配、提供信貸支持等方式，確保平臺資金鏈的穩(wěn)定，使其能夠持續(xù)為借貸雙方提供服務(wù)。風(fēng)控體系是銀行背景P2P平臺的核心競爭力之一。銀行在長期的金融業(yè)務(wù)實(shí)踐中，積累了豐富的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，形成了一套完善的風(fēng)控體系。陸金所借鑒平安銀行的風(fēng)控模式，建立了多層次、全方位的風(fēng)控體系。在貸前審核環(huán)節(jié)，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)，對借款人的信用狀況進(jìn)行全面評估，除了傳統(tǒng)的信用記錄、收入證明等信息外，還廣泛收集借款人的消費(fèi)行為、社交關(guān)系等多維度數(shù)據(jù)，構(gòu)建精準(zhǔn)的信用畫像，提高風(fēng)險(xiǎn)識別能力。在貸中監(jiān)控方面，實(shí)時(shí)跟蹤借款人的資金流向和還款情況，一旦發(fā)現(xiàn)異常，及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制措施。在貸后管理環(huán)節(jié)，建立了完善的催收機(jī)制，通過電話催收、上門催收、法律訴訟等多種手段，確保逾期貸款的回收。品牌信譽(yù)也是銀行背景P2P平臺的重要優(yōu)勢。銀行作為金融行業(yè)的傳統(tǒng)支柱，在社會公眾心中具有較高的信任度。陸金所依托平安集團(tuán)的品牌影響力，在成立之初就獲得了投資者的廣泛關(guān)注和信任。投資者往往認(rèn)為，有銀行背景的平臺在資金安全、合規(guī)運(yùn)營等方面更有保障，愿意將資金投入平臺。這種品牌優(yōu)勢不僅有助于平臺吸引更多的投資者，還能降低平臺的獲客成本，提高市場競爭力。然而，銀行背景的P2P平臺也存在一些局限性。其中最顯著的問題是收益率相對較低。由于銀行背景平臺注重風(fēng)險(xiǎn)控制，其投資項(xiàng)目往往經(jīng)過嚴(yán)格篩選，風(fēng)險(xiǎn)相對較低，相應(yīng)的收益也難以與一些高風(fēng)險(xiǎn)的P2P平臺相比。以陸金所的網(wǎng)貸產(chǎn)品為例，其年化收益率通常在5%-8%之間，而同期一些民營背景的P2P平臺收益率可能高達(dá)10%-15%甚至更高。在市場競爭中，低收益率使得銀行背景P2P平臺在吸引追求高收益的投資者時(shí)面臨一定困難。隨著P2P行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管環(huán)境的變化，銀行背景P2P平臺的發(fā)展策略也在不斷調(diào)整。一些平臺逐漸減少對P2P業(yè)務(wù)的依賴，向綜合金融服務(wù)平臺轉(zhuǎn)型，如陸金所逐漸將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向財(cái)富管理、消費(fèi)金融等領(lǐng)域，P2P業(yè)務(wù)在其整體業(yè)務(wù)布局中的占比逐漸下降。3.2國資背景P2P平臺國資背景的P2P平臺在P2P行業(yè)發(fā)展歷程中占據(jù)獨(dú)特地位，其運(yùn)營模式與發(fā)展態(tài)勢受到國資背景的深刻影響。這類平臺通常由國有企業(yè)或國有資本參股設(shè)立，憑借政府信用背書，在吸引投資者方面具有天然優(yōu)勢。開鑫貸作為國資背景P2P平臺的典型代表，由國家開發(fā)銀行全資子公司國開金融和江蘇省內(nèi)大型國有企業(yè)共同出資設(shè)立。在運(yùn)營模式上，開鑫貸主要專注于服務(wù)中小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域，為這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)主體提供融資服務(wù)。其業(yè)務(wù)模式以項(xiàng)目融資為主，平臺與地方金融機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司合作，篩選優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。例如，平臺與江蘇省內(nèi)各地的農(nóng)村信用社、小貸公司等合作，由這些合作機(jī)構(gòu)推薦當(dāng)?shù)赜腥谫Y需求且信用良好的中小微企業(yè)和農(nóng)戶項(xiàng)目，開鑫貸對項(xiàng)目進(jìn)行二次審核，審核通過后在平臺上發(fā)布融資項(xiàng)目，吸引投資者投資。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，開鑫貸依托國資背景，建立了嚴(yán)格的風(fēng)控體系。一方面，利用合作機(jī)構(gòu)對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和農(nóng)戶的信息了解優(yōu)勢，深入掌握借款人的經(jīng)營狀況、信用記錄和還款能力等信息；另一方面，引入第三方擔(dān)保公司為借款項(xiàng)目提供擔(dān)保，當(dāng)借款人出現(xiàn)違約時(shí)，擔(dān)保公司承擔(dān)代償責(zé)任，保障投資者的資金安全。同時(shí)，開鑫貸還通過分散投資的方式，降低單個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)集中度，確保平臺整體風(fēng)險(xiǎn)可控。國資背景賦予了平臺強(qiáng)大的信用背書，吸引了大量投資者。投資者普遍認(rèn)為，有國資參與的平臺在資金實(shí)力、合規(guī)運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)保障方面更具優(yōu)勢，其背后的國有資本意味著更高的可信度和安全性，能在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。以開鑫貸為例，自成立以來，憑借其國資背景優(yōu)勢，吸引了眾多投資者，平臺累計(jì)成交額不斷攀升，在P2P行業(yè)發(fā)展前期，成為投資者信賴的平臺之一。在資源獲取方面，國資背景使得平臺在獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源和政策支持上具有明顯優(yōu)勢。國有企業(yè)在經(jīng)濟(jì)體系中擁有廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)和豐富的資源，國資背景P2P平臺可以借助這些資源，與各類企業(yè)建立合作關(guān)系，獲取大量優(yōu)質(zhì)的借款項(xiàng)目。同時(shí)，政府在政策層面也會對國資背景平臺給予一定支持，如在監(jiān)管政策的執(zhí)行上，可能會給予一定的緩沖期和指導(dǎo)，幫助平臺更好地適應(yīng)監(jiān)管要求；在稅收政策上，可能會給予一定的優(yōu)惠，降低平臺的運(yùn)營成本。然而，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展，部分偽國資平臺的出現(xiàn)給投資者帶來了風(fēng)險(xiǎn)。一些平臺通過虛假宣傳或復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)偽裝成國資背景，實(shí)際并未真正獲得國資的有效支持和監(jiān)管。這些偽國資平臺往往存在諸多問題，如內(nèi)部管理混亂，缺乏專業(yè)的風(fēng)控團(tuán)隊(duì)和完善的風(fēng)控體系，無法有效識別和控制借款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)；資金挪用風(fēng)險(xiǎn)高，平臺可能將投資者資金挪作他用，用于股東自身的項(xiàng)目投資或償還債務(wù)等，導(dǎo)致資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)增加；信息披露不透明，平臺對借款項(xiàng)目信息、資金流向、運(yùn)營狀況等關(guān)鍵信息隱瞞不報(bào)或虛假披露，投資者難以準(zhǔn)確了解平臺真實(shí)情況，無法做出合理的投資決策。為了辨別真?zhèn)螄Y平臺，投資者可從多方面入手。在股權(quán)結(jié)構(gòu)分析上，仔細(xì)查看平臺的工商登記信息，理清股東之間的關(guān)系和股權(quán)比例。對于宣稱國資背景的平臺，要確認(rèn)國資股東的層級和實(shí)際出資情況。如果國資股東是通過多層嵌套的復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)參股，且持股比例較低，可能對平臺的實(shí)際控制權(quán)和影響力有限，這類平臺的國資背景可信度需謹(jǐn)慎評估。例如，一些平臺雖然宣稱有國資股東，但國資股東只是通過孫公司或更次級的公司間接參股，且持股比例僅為個(gè)位數(shù)，這種情況下，國資對平臺的支持和監(jiān)管力度可能較弱。在股東背景調(diào)查方面，深入了解國資股東的經(jīng)營狀況和信譽(yù)。通過查詢國資股東的官方網(wǎng)站、財(cái)務(wù)報(bào)表、新聞報(bào)道等渠道，了解其主營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力以及是否存在不良信用記錄等信息。如果國資股東自身經(jīng)營困難或存在負(fù)面輿情，那么其對P2P平臺的支持能力和意愿可能會受到影響，平臺的風(fēng)險(xiǎn)也會相應(yīng)增加。3.3上市背景P2P平臺上市背景的P2P平臺在P2P行業(yè)發(fā)展歷程中占據(jù)著獨(dú)特的地位，其運(yùn)營模式和發(fā)展軌跡與上市背景緊密相連。這類平臺通常借助上市公司的資源和影響力，在市場競爭中展現(xiàn)出一些獨(dú)特的優(yōu)勢。以宜人貸為例，作為中國P2P行業(yè)的知名平臺，宜人貸背后的宜人金科于2015年12月在美國紐約證券交易所成功上市，成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融海外上市第一股。宜人貸采用線上線下相結(jié)合的運(yùn)營模式，在借貸業(yè)務(wù)流程中，線下通過專業(yè)的團(tuán)隊(duì)對借款人進(jìn)行實(shí)地考察，核實(shí)借款人的身份信息、收入狀況、借款用途等，收集借款人的信用數(shù)據(jù)；線上則利用大數(shù)據(jù)和風(fēng)控模型對這些數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和評估，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和貸款審批。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，宜人貸建立了多維度的風(fēng)控體系。在貸前，通過大數(shù)據(jù)分析借款人的信用記錄、消費(fèi)行為、社交關(guān)系等多維度信息，構(gòu)建信用畫像，評估借款人的還款能力和還款意愿；在貸中，實(shí)時(shí)監(jiān)控借款人的資金流向和還款情況，一旦發(fā)現(xiàn)異常，及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制措施；在貸后，建立了完善的催收機(jī)制，通過電話催收、上門催收、法律訴訟等多種手段，確保逾期貸款的回收。從資金實(shí)力來看，上市背景為平臺提供了強(qiáng)大的資金支持。宜人貸上市后，通過資本市場獲得了大量的資金，這些資金為平臺的業(yè)務(wù)拓展、技術(shù)研發(fā)、市場推廣等提供了有力的保障。平臺可以利用這些資金加大對風(fēng)控技術(shù)的投入，提升風(fēng)險(xiǎn)識別和控制能力；也可以用于拓展業(yè)務(wù)范圍，開發(fā)新的借貸產(chǎn)品，滿足不同客戶的需求。上市也提升了平臺的品牌知名度和市場影響力。作為上市公司，宜人貸受到了更多媒體和投資者的關(guān)注，其品牌形象得到了進(jìn)一步提升。在市場競爭中，品牌優(yōu)勢使得宜人貸能夠吸引更多的投資者和借款人，降低獲客成本，提高市場份額。然而，上市背景的P2P平臺也面臨著一些挑戰(zhàn)。在監(jiān)管政策日益嚴(yán)格的背景下，上市平臺需要更加嚴(yán)格地遵守監(jiān)管要求，合規(guī)成本相應(yīng)增加。例如，監(jiān)管部門對P2P平臺的資金存管、信息披露、借款上限等方面提出了明確要求，上市平臺需要投入更多的人力、物力和財(cái)力來滿足這些要求，這在一定程度上增加了平臺的運(yùn)營成本。隨著市場競爭的加劇，P2P行業(yè)整體收益率下降，上市平臺也難以幸免。為了吸引投資者，平臺需要不斷創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，提高用戶體驗(yàn)，但這也面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。隨著P2P行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管環(huán)境的變化，上市背景P2P平臺也在積極尋求轉(zhuǎn)型。宜人貸逐漸從單純的P2P借貸平臺向金融科技平臺轉(zhuǎn)型，利用自身在大數(shù)據(jù)、風(fēng)控等方面的技術(shù)優(yōu)勢，為金融機(jī)構(gòu)提供技術(shù)輸出和服務(wù)支持。平臺推出了面向金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)控系統(tǒng)和大數(shù)據(jù)解決方案，幫助金融機(jī)構(gòu)提升風(fēng)險(xiǎn)識別和管理能力，實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。通過轉(zhuǎn)型，上市背景P2P平臺試圖在新的市場環(huán)境中找到新的增長點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。3.4風(fēng)投背景P2P平臺風(fēng)投背景的P2P平臺在P2P行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中扮演著獨(dú)特角色，風(fēng)投機(jī)構(gòu)的介入為平臺帶來了多方面的顯著影響。風(fēng)投機(jī)構(gòu)憑借其雄厚的資金實(shí)力和豐富的行業(yè)資源，為P2P平臺注入了發(fā)展動力。當(dāng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)對P2P平臺進(jìn)行投資時(shí)，直接為平臺提供了充足的資金支持，這些資金可用于平臺的技術(shù)研發(fā)、市場拓展、團(tuán)隊(duì)建設(shè)等關(guān)鍵領(lǐng)域。在技術(shù)研發(fā)方面，平臺可以利用風(fēng)投資金引進(jìn)先進(jìn)的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)、人工智能風(fēng)控系統(tǒng)等，提升平臺的運(yùn)營效率和風(fēng)險(xiǎn)控制能力；在市場拓展上，能夠加大廣告宣傳力度，提高平臺的知名度和市場占有率；在團(tuán)隊(duì)建設(shè)中，吸引更多金融、技術(shù)、管理等領(lǐng)域的專業(yè)人才加入，優(yōu)化平臺的人才結(jié)構(gòu)，為平臺的穩(wěn)健發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資還能提升平臺的品牌形象和市場認(rèn)可度。風(fēng)投機(jī)構(gòu)在投資前通常會對P2P平臺進(jìn)行全面、深入的盡職調(diào)查，包括平臺的商業(yè)模式、風(fēng)控體系、管理團(tuán)隊(duì)、市場前景等多個(gè)方面。只有那些在各方面表現(xiàn)優(yōu)秀、具有發(fā)展?jié)摿Φ钠脚_，才會獲得風(fēng)投機(jī)構(gòu)的青睞。因此，一旦P2P平臺獲得風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資，就相當(dāng)于獲得了一份“優(yōu)質(zhì)背書”，向市場傳遞出平臺實(shí)力雄厚、發(fā)展前景良好的積極信號，從而吸引更多投資者的關(guān)注和信任。以有利網(wǎng)為例，該平臺在2013年11月獲得了晨興資本和IDG資本數(shù)百萬美元的A輪融資，在2014年年底又獲得了由光速安振中國創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)投的B輪融資，融資額達(dá)數(shù)千萬美元。獲得風(fēng)投后，有利網(wǎng)借助資金優(yōu)勢，不斷優(yōu)化平臺的用戶體驗(yàn)，升級網(wǎng)站界面和操作流程，使其更加簡潔、便捷，吸引了大量用戶注冊和投資。在風(fēng)控體系建設(shè)方面，有利網(wǎng)投入資金引入先進(jìn)的信用評估模型和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對借款人的信用狀況進(jìn)行更精準(zhǔn)的評估，有效降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。這些舉措使得有利網(wǎng)在市場中的知名度和美譽(yù)度大幅提升，平臺的成交量和用戶規(guī)模持續(xù)增長，成為P2P行業(yè)的知名平臺之一。然而，行業(yè)中也存在一些虛假風(fēng)投的現(xiàn)象，給投資者帶來了極大的風(fēng)險(xiǎn)。一些P2P平臺為了吸引投資者，通過偽造投資協(xié)議、虛構(gòu)風(fēng)投機(jī)構(gòu)背景等手段，制造獲得風(fēng)投的假象。這些虛假風(fēng)投的平臺往往存在諸多問題，內(nèi)部管理混亂，缺乏有效的決策機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制，導(dǎo)致平臺運(yùn)營效率低下，無法有效應(yīng)對市場變化和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)；在風(fēng)險(xiǎn)控制上，這類平臺由于缺乏真實(shí)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)指導(dǎo)和資金支持，風(fēng)控體系薄弱，難以準(zhǔn)確評估和控制借款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，容易出現(xiàn)大量逾期和壞賬；信息披露不真實(shí)，平臺可能故意隱瞞自身的真實(shí)運(yùn)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況，向投資者展示虛假的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)信息，誤導(dǎo)投資者做出錯(cuò)誤的投資決策。為了辨別虛假風(fēng)投，投資者可從多方面入手。在風(fēng)投機(jī)構(gòu)調(diào)查上，深入了解風(fēng)投機(jī)構(gòu)的背景和投資策略。通過查詢風(fēng)投機(jī)構(gòu)的官方網(wǎng)站、投資案例、行業(yè)口碑等信息，了解其投資偏好、投資領(lǐng)域和投資規(guī)模。如果風(fēng)投機(jī)構(gòu)的投資策略與P2P平臺的業(yè)務(wù)特點(diǎn)不匹配，或者該風(fēng)投機(jī)構(gòu)在行業(yè)內(nèi)口碑不佳，那么平臺宣稱的風(fēng)投背景可信度就值得懷疑。例如，某風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要投資于高科技初創(chuàng)企業(yè)，卻突然對一家P2P平臺進(jìn)行大額投資，這種不符合其投資策略的行為就需要投資者謹(jǐn)慎對待。在投資信息核實(shí)方面，仔細(xì)核實(shí)投資協(xié)議和相關(guān)信息的真實(shí)性。投資者可以要求平臺提供詳細(xì)的投資協(xié)議文本，查看協(xié)議中的投資金額、投資條款、雙方權(quán)利義務(wù)等內(nèi)容是否清晰明確；也可以通過向風(fēng)投機(jī)構(gòu)求證、查詢工商登記信息等方式，確認(rèn)投資行為是否真實(shí)發(fā)生。如果平臺無法提供有效的投資協(xié)議，或者投資信息在工商登記等官方渠道無法查證，那么很可能存在虛假風(fēng)投的情況。3.5民營背景P2P平臺民營背景的P2P平臺在P2P行業(yè)發(fā)展歷程中占據(jù)重要地位，是數(shù)量最為龐大的一類平臺。在行業(yè)發(fā)展初期，憑借其靈活的運(yùn)營機(jī)制和較低的進(jìn)入門檻，民營背景P2P平臺如雨后春筍般涌現(xiàn)，迅速在市場中占據(jù)一席之地。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，在P2P平臺數(shù)量的巔峰時(shí)期，民營系P2P平臺數(shù)據(jù)居多，為1372家，占據(jù)總量的73%。它們在滿足中小企業(yè)和個(gè)人融資需求方面發(fā)揮了積極作用，填補(bǔ)了傳統(tǒng)金融服務(wù)的空白。一些民營P2P平臺專注于為小微企業(yè)提供短期資金周轉(zhuǎn)，解決了小微企業(yè)因缺乏抵押物而難以從銀行獲得貸款的難題；還有些平臺為個(gè)人創(chuàng)業(yè)者提供啟動資金，助力個(gè)人實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)夢想。然而，民營背景P2P平臺在發(fā)展過程中也暴露出諸多問題，跑路風(fēng)險(xiǎn)高是其中最為突出的。由于民營平臺大多缺乏強(qiáng)大的資金實(shí)力和信用背書，在面對市場波動和風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)，抵御能力較弱。部分平臺為了追求高收益，盲目擴(kuò)張業(yè)務(wù)，忽視風(fēng)險(xiǎn)控制，導(dǎo)致資金鏈斷裂，最終不得不選擇跑路，給投資者帶來巨大損失。e租寶事件堪稱民營背景P2P平臺跑路的典型案例。e租寶在短短一年多時(shí)間內(nèi)，以高額回報(bào)為誘餌，通過虛構(gòu)融資租賃項(xiàng)目、假標(biāo)等手段進(jìn)行非法集資，累計(jì)交易發(fā)生額達(dá)700多億元，涉及投資人眾多。最終，平臺資金鏈斷裂，主要負(fù)責(zé)人被依法處理，大量投資者血本無歸，這一事件不僅給投資者造成了巨大的財(cái)產(chǎn)損失，也對整個(gè)P2P行業(yè)的聲譽(yù)產(chǎn)生了毀滅性打擊，引發(fā)了社會對P2P行業(yè)的信任危機(jī)。紅嶺創(chuàng)投作為民營背景P2P平臺的代表，在行業(yè)中曾占據(jù)重要地位，發(fā)揮著帶頭作用。紅嶺創(chuàng)投成立于2009年3月，曾是國內(nèi)領(lǐng)先的P2P網(wǎng)貸平臺，以及P2P網(wǎng)貸行業(yè)的領(lǐng)跑者。在行業(yè)發(fā)展早期，紅嶺創(chuàng)投憑借其創(chuàng)新的業(yè)務(wù)模式和敢為人先的精神，吸引了大量投資者和借款人，平臺規(guī)模迅速擴(kuò)張，成為行業(yè)內(nèi)的標(biāo)桿企業(yè)。它率先推出本金墊付模式，承諾在借款人出現(xiàn)逾期時(shí)，由平臺先行墊付本金，這一模式極大地增強(qiáng)了投資者的信心，吸引了眾多追求穩(wěn)健收益的投資者。在資產(chǎn)端，紅嶺創(chuàng)投積極拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，為中小企業(yè)提供多樣化的融資服務(wù)，滿足了市場的資金需求。但在行業(yè)進(jìn)入規(guī)范調(diào)整期后，紅嶺創(chuàng)投也面臨著諸多挑戰(zhàn)，清退過程中問題頻出。2019年3月23日，紅嶺創(chuàng)投創(chuàng)始人周世平宣布平臺清盤，稱“出借人全部出借款三年內(nèi)完成全額兌付”，清退方案具體為第一年（2019年）兌付20%；第二年（2020年）兌付35%；第三年（2021年）兌付45%。然而，實(shí)際清退情況并不樂觀，第一年就沒有完成清退計(jì)劃目標(biāo)，2019年末，其發(fā)布的《致紅嶺創(chuàng)投全體出借人的一封信》顯示，原定本年度20%兌付目標(biāo)，只完成了9.3%。截至2021年4月上旬，紅嶺創(chuàng)投當(dāng)前兌現(xiàn)額度約13%，剩余待兌付160億余元，遠(yuǎn)未達(dá)到實(shí)控人周世平此前所承諾水平。紅嶺創(chuàng)投清退困難的原因是多方面的。從資產(chǎn)端來看，平臺前期業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中，部分資產(chǎn)質(zhì)量不佳，抵押物變現(xiàn)困難，導(dǎo)致資金回收緩慢。一些借款企業(yè)經(jīng)營不善，無力償還貸款，抵押物在市場上的流通性較差，難以快速變現(xiàn)用于兌付投資者。從外部環(huán)境來看，P2P行業(yè)整體面臨強(qiáng)監(jiān)管，政策環(huán)境的變化使得平臺的清收難度加大，部分地方暫停受理P2P企業(yè)訴訟，即使訴訟勝訴也暫停執(zhí)行受理，影響了平臺的資金回籠。四、平臺背景與存續(xù)的深度關(guān)聯(lián)4.1背景實(shí)力對平臺抗風(fēng)險(xiǎn)能力的影響平臺背景所蘊(yùn)含的資金實(shí)力、信用背書和品牌影響力，在平臺抵御風(fēng)險(xiǎn)的過程中發(fā)揮著決定性作用，不同背景的平臺在這幾方面呈現(xiàn)出顯著差異。資金實(shí)力是平臺應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的物質(zhì)基礎(chǔ)，不同背景平臺在這方面表現(xiàn)懸殊。銀行背景P2P平臺依托銀行雄厚的資金儲備和多元化融資渠道，資金實(shí)力極為強(qiáng)大。以陸金所為例，其背后的平安集團(tuán)作為大型金融集團(tuán)，資產(chǎn)規(guī)模龐大，資金流動性強(qiáng)。在陸金所的發(fā)展歷程中，當(dāng)面臨市場波動導(dǎo)致的資金流動性緊張時(shí)，平安集團(tuán)能夠迅速調(diào)配內(nèi)部資金，為平臺提供充足的流動性支持，確保平臺借貸業(yè)務(wù)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，保障投資者資金的按時(shí)兌付。相比之下，民營背景P2P平臺資金實(shí)力普遍較弱。這些平臺大多依靠自身的初始投資和業(yè)務(wù)運(yùn)營收入來維持發(fā)展，融資渠道相對單一。一旦遇到大規(guī)模的借款人逾期或投資者集中贖回資金的情況，由于缺乏強(qiáng)大的資金后盾，很容易陷入資金鏈斷裂的困境。如e租寶事件，該平臺在快速擴(kuò)張過程中，業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)超其資金承受能力，當(dāng)資金回籠出現(xiàn)問題時(shí)，因缺乏足夠的資金儲備來應(yīng)對，最終導(dǎo)致平臺倒閉，投資者遭受巨大損失。信用背書是影響投資者信任和平臺資金獲取能力的關(guān)鍵因素，不同背景平臺信用背書差異明顯。國資背景P2P平臺憑借政府信用背書，在市場中具有較高的可信度。以開鑫貸為例，其由國家開發(fā)銀行全資子公司國開金融和江蘇省內(nèi)大型國有企業(yè)共同出資設(shè)立，這種國資背景使得投資者普遍認(rèn)為平臺在合規(guī)運(yùn)營和風(fēng)險(xiǎn)控制方面更有保障，愿意將資金投入平臺。在行業(yè)動蕩時(shí)期，即使部分平臺出現(xiàn)問題，開鑫貸依然能夠憑借國資信用背書，穩(wěn)定投資者信心，持續(xù)獲得資金支持，保障平臺的正常運(yùn)營。而一些偽國資平臺，雖宣稱有國資背景，但實(shí)際并未獲得有效國資支持和監(jiān)管，內(nèi)部管理混亂，資金挪用風(fēng)險(xiǎn)高，信息披露不透明，投資者一旦發(fā)現(xiàn)這些問題，對平臺的信任度會急劇下降，導(dǎo)致平臺資金獲取能力大幅削弱，最終難以維持運(yùn)營。品牌影響力同樣對平臺風(fēng)險(xiǎn)抵御能力有著重要影響，不同背景平臺品牌影響力參差不齊。上市背景P2P平臺借助上市公司的品牌知名度和市場影響力，在吸引投資者和借款人方面具有明顯優(yōu)勢。宜人貸背后的宜人金科成功上市后，品牌知名度大幅提升，受到了更多媒體和投資者的關(guān)注。在市場競爭中，這種品牌優(yōu)勢使得宜人貸能夠吸引更多優(yōu)質(zhì)借款人，提高平臺資產(chǎn)質(zhì)量；同時(shí)，也能吸引更多投資者，降低資金成本，增強(qiáng)平臺的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。然而，一些小型民營背景P2P平臺，由于缺乏品牌建設(shè)和市場推廣，在市場中的知名度較低，投資者對其了解有限，信任度不高。在面對市場競爭和風(fēng)險(xiǎn)沖擊時(shí)，這些平臺很難吸引到足夠的資金和優(yōu)質(zhì)客戶，生存壓力巨大。4.2不同背景平臺的合規(guī)發(fā)展路徑在P2P行業(yè)的合規(guī)發(fā)展進(jìn)程中，不同背景的平臺展現(xiàn)出各異的適應(yīng)能力與調(diào)整策略，這些差異深刻影響著平臺的存續(xù)與發(fā)展。銀行系P2P平臺憑借其深厚的金融底蘊(yùn)和成熟的風(fēng)控體系，在合規(guī)發(fā)展方面具備顯著優(yōu)勢。以陸金所為例，在面對監(jiān)管政策對資金存管的嚴(yán)格要求時(shí)，陸金所依托平安銀行強(qiáng)大的資金存管系統(tǒng)，迅速完成了資金存管的合規(guī)改造，實(shí)現(xiàn)了平臺資金與用戶資金的有效隔離，保障了投資者資金安全。在信息披露方面，陸金所依據(jù)監(jiān)管規(guī)定，建立了完善的信息披露制度，定期公布平臺運(yùn)營數(shù)據(jù)、借款項(xiàng)目信息、風(fēng)險(xiǎn)狀況等，提高了平臺的透明度，增強(qiáng)了投資者信任。由于銀行系平臺在合規(guī)建設(shè)方面的領(lǐng)先優(yōu)勢，其在行業(yè)整頓過程中受沖擊較小，能夠保持相對穩(wěn)定的運(yùn)營，為投資者持續(xù)提供服務(wù)。民營系P2P平臺在合規(guī)發(fā)展道路上面臨著更為嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。許多民營平臺在發(fā)展初期，由于缺乏專業(yè)的金融人才和完善的管理體系，業(yè)務(wù)操作不夠規(guī)范，在面對監(jiān)管政策時(shí)，合規(guī)成本較高，調(diào)整難度較大。一些小型民營P2P平臺，由于資金實(shí)力有限，難以承擔(dān)高昂的合規(guī)改造費(fèi)用，如接入銀行存管系統(tǒng)需要投入大量的技術(shù)開發(fā)和運(yùn)營維護(hù)成本，導(dǎo)致部分平臺因無法滿足合規(guī)要求而被迫退出市場。在信息披露方面，部分民營平臺存在信息披露不完整、不及時(shí)的問題，難以在短時(shí)間內(nèi)達(dá)到監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，這也使得這些平臺在市場競爭中處于劣勢。國資系P2P平臺憑借政府信用背書和資源優(yōu)勢，在合規(guī)發(fā)展過程中也有獨(dú)特的表現(xiàn)。開鑫貸在合規(guī)建設(shè)中，充分利用國資背景的資源優(yōu)勢，積極與監(jiān)管部門溝通，及時(shí)了解監(jiān)管政策動態(tài)，提前布局合規(guī)改造。在業(yè)務(wù)模式調(diào)整上，開鑫貸嚴(yán)格按照監(jiān)管要求，聚焦小額分散的借貸業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)端結(jié)構(gòu)，降低業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在風(fēng)控體系建設(shè)方面，開鑫貸進(jìn)一步強(qiáng)化與國資背景擔(dān)保機(jī)構(gòu)的合作，引入更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提高平臺的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。上市背景的P2P平臺，如宜人貸，在合規(guī)發(fā)展中借助上市公司的規(guī)范管理優(yōu)勢和資金實(shí)力，積極應(yīng)對監(jiān)管挑戰(zhàn)。宜人貸在監(jiān)管政策出臺后，加大了對合規(guī)建設(shè)的投入，組建了專業(yè)的合規(guī)團(tuán)隊(duì)，全面梳理平臺業(yè)務(wù)流程，確保各項(xiàng)業(yè)務(wù)符合監(jiān)管要求。在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，宜人貸在合規(guī)框架內(nèi)，推出了更加符合監(jiān)管要求的借貸產(chǎn)品，如小額信用貸款產(chǎn)品，滿足了市場需求的同時(shí)，也降低了業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)投背景的P2P平臺，在合規(guī)發(fā)展中則更多地借助風(fēng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)資源和資金支持。以有利網(wǎng)為例，獲得風(fēng)投后，有利網(wǎng)在風(fēng)投機(jī)構(gòu)的建議下，加強(qiáng)了合規(guī)建設(shè)。在風(fēng)控體系升級上，有利網(wǎng)利用風(fēng)投資金引入先進(jìn)的風(fēng)控技術(shù)和人才，建立了更加完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和處置機(jī)制，提高了平臺對風(fēng)險(xiǎn)的識別和應(yīng)對能力。在業(yè)務(wù)拓展方面，有利網(wǎng)在合規(guī)前提下，借助風(fēng)投機(jī)構(gòu)的行業(yè)資源，拓展了更多優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展。4.3背景資源與平臺業(yè)務(wù)拓展的關(guān)系不同背景的P2P平臺在業(yè)務(wù)拓展過程中，憑借各自獨(dú)特的資源優(yōu)勢，呈現(xiàn)出各異的發(fā)展路徑和業(yè)務(wù)特點(diǎn)。銀行系P2P平臺在資金合作方面具有顯著優(yōu)勢。陸金所依托平安集團(tuán)強(qiáng)大的資金實(shí)力和多元化的金融業(yè)務(wù)布局，與平安銀行以及集團(tuán)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)緊密合作，實(shí)現(xiàn)了資金的高效融通和流轉(zhuǎn)。在資金端，陸金所可以借助平安銀行的客戶資源和渠道，吸引大量銀行客戶成為平臺投資者，拓寬資金來源。平安銀行的客戶對平安集團(tuán)品牌具有較高的信任度，更容易接受陸金所的投資產(chǎn)品。在資產(chǎn)端，陸金所與平安集團(tuán)旗下的小貸公司、擔(dān)保公司等合作，獲取優(yōu)質(zhì)的借款項(xiàng)目。這些合作機(jī)構(gòu)對借款項(xiàng)目進(jìn)行初步篩選和風(fēng)險(xiǎn)評估，陸金所再利用自身的風(fēng)控體系進(jìn)行二次審核，確保資產(chǎn)質(zhì)量，從而實(shí)現(xiàn)資金與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的精準(zhǔn)匹配，有效降低風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模的穩(wěn)步增長。國資系P2P平臺在政策支持上的優(yōu)勢十分突出。以開鑫貸為例，由于其國資背景，在政策解讀和適應(yīng)上更為敏銳。在監(jiān)管政策出臺后，開鑫貸能夠第一時(shí)間與監(jiān)管部門溝通，準(zhǔn)確把握政策導(dǎo)向，及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)模式，確保平臺合規(guī)運(yùn)營。在項(xiàng)目審批上，國資背景使得平臺在一些政府支持的項(xiàng)目中具有優(yōu)先獲取權(quán)。在支持中小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域的項(xiàng)目中，政府往往會給予國資系P2P平臺一定的政策傾斜，如項(xiàng)目推薦、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)取＿@使得開鑫貸能夠獲得大量優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源，拓展業(yè)務(wù)范圍，同時(shí)也更好地服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的雙贏。上市系P2P平臺借助資本市場的力量，在業(yè)務(wù)拓展中展現(xiàn)出獨(dú)特優(yōu)勢。宜人貸上市后，獲得了更多的資金和資源支持，能夠加大對業(yè)務(wù)創(chuàng)新和市場拓展的投入。通過與上市公司的協(xié)同效應(yīng)，宜人貸可以整合產(chǎn)業(yè)鏈資源，拓展業(yè)務(wù)邊界。宜人貸與宜人金科旗下的其他金融業(yè)務(wù)板塊合作，推出了綜合性的金融服務(wù)產(chǎn)品，滿足了客戶多樣化的金融需求。上市也提升了平臺的品牌知名度和市場影響力，吸引了更多優(yōu)質(zhì)借款人和投資者，為業(yè)務(wù)拓展創(chuàng)造了有利條件。風(fēng)投系P2P平臺在風(fēng)投機(jī)構(gòu)的支持下，在業(yè)務(wù)拓展方面具有較強(qiáng)的創(chuàng)新活力。風(fēng)投機(jī)構(gòu)通常具有敏銳的市場洞察力和豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，能夠?yàn)槠脚_提供專業(yè)的戰(zhàn)略指導(dǎo)和資源對接。以有利網(wǎng)為例，獲得風(fēng)投后，在風(fēng)投機(jī)構(gòu)的建議下，有利網(wǎng)不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，推出了一些具有特色的借貸產(chǎn)品，如針對年輕消費(fèi)群體的小額消費(fèi)信貸產(chǎn)品，滿足了市場細(xì)分領(lǐng)域的需求。風(fēng)投機(jī)構(gòu)還利用自身的資源網(wǎng)絡(luò)，幫助有利網(wǎng)與優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端和資金端建立合作關(guān)系，拓展了業(yè)務(wù)渠道，提升了平臺的市場競爭力。民營系P2P平臺雖然在背景資源上相對薄弱，但憑借其靈活的運(yùn)營機(jī)制，在業(yè)務(wù)拓展中也有自身的特點(diǎn)。一些民營P2P平臺專注于特定領(lǐng)域或特定區(qū)域的業(yè)務(wù)，通過深耕細(xì)作，打造差異化競爭優(yōu)勢。專注于某一行業(yè)的供應(yīng)鏈金融服務(wù)，通過深入了解該行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)和企業(yè)需求，為產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)提供定制化的金融服務(wù)，在該領(lǐng)域建立了良好的口碑和客戶基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展。五、影響P2P平臺存續(xù)的多維度因素5.1內(nèi)部因素之平臺自身運(yùn)營管理平臺自身運(yùn)營管理對P2P平臺的存續(xù)起著關(guān)鍵作用，其中風(fēng)控體系、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和盈利模式是三個(gè)核心要素。風(fēng)控體系是P2P平臺穩(wěn)健運(yùn)營的基石。以有利網(wǎng)為例，該平臺構(gòu)建了嚴(yán)格的風(fēng)控體系，在貸前審核環(huán)節(jié)，利用先進(jìn)的大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，廣泛收集借款人多維度信息，包括信用記錄、收入狀況、消費(fèi)行為等，對借款人進(jìn)行全面的信用評估。通過建立完善的信用評估模型，綜合考量各種因素，篩選出信用良好、還款能力強(qiáng)的借款人，有效降低違約風(fēng)險(xiǎn)。在貸中監(jiān)控階段，有利網(wǎng)實(shí)時(shí)跟蹤借款人的資金流向和還款情況，一旦發(fā)現(xiàn)異常波動，如還款逾期、資金流向不明等，立即啟動風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，采取相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)控制措施，如提前催收、要求借款人提供額外擔(dān)保等。在貸后管理方面，有利網(wǎng)建立了專業(yè)的催收團(tuán)隊(duì)，針對不同逾期情況，制定個(gè)性化的催收策略，通過電話催收、上門催收、法律訴訟等多種手段，確保逾期貸款的回收，降低平臺損失。這種全方位、多層次的風(fēng)控體系，使得有利網(wǎng)在P2P行業(yè)發(fā)展過程中，能夠有效抵御風(fēng)險(xiǎn)，保障平臺的持續(xù)運(yùn)營。運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的專業(yè)素養(yǎng)和管理能力直接影響平臺的運(yùn)營效率和發(fā)展方向。一個(gè)優(yōu)秀的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)具備金融、技術(shù)、法律等多方面的專業(yè)人才，能夠精準(zhǔn)把握市場動態(tài)，制定科學(xué)合理的運(yùn)營策略。紅嶺創(chuàng)投在發(fā)展初期，運(yùn)營團(tuán)隊(duì)?wèi){借敏銳的市場洞察力，迅速抓住P2P行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，通過創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，如推出本金墊付模式，吸引了大量投資者，實(shí)現(xiàn)了平臺的快速擴(kuò)張。但在后期，隨著行業(yè)環(huán)境的變化和監(jiān)管政策的收緊，紅嶺創(chuàng)投運(yùn)營團(tuán)隊(duì)在應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)整業(yè)務(wù)模式方面表現(xiàn)出一定的不足。在資產(chǎn)端，由于對借款項(xiàng)目審核不夠嚴(yán)格，導(dǎo)致部分資產(chǎn)質(zhì)量不佳，逾期和壞賬率上升；在合規(guī)管理方面，未能及時(shí)適應(yīng)監(jiān)管要求，合規(guī)成本增加，最終導(dǎo)致平臺在清退過程中困難重重。這表明，運(yùn)營團(tuán)隊(duì)不僅要具備創(chuàng)新和開拓能力，還需具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對和合規(guī)管理能力，才能保障平臺在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中持續(xù)發(fā)展。盈利模式的合理性和可持續(xù)性是P2P平臺長期存續(xù)的關(guān)鍵。P2P平臺常見的盈利模式包括收取交易手續(xù)費(fèi)、借貸利差、增值服務(wù)費(fèi)等。拍拍貸主要通過收取交易手續(xù)費(fèi)盈利，平臺根據(jù)借款金額和期限，向借款人和出借人分別收取一定比例的手續(xù)費(fèi)。這種盈利模式相對簡單直接，與平臺的業(yè)務(wù)量緊密相關(guān)。只要平臺能夠保持一定的交易活躍度，就能獲得穩(wěn)定的收入。但這種模式也存在一定局限性，當(dāng)市場競爭激烈，平臺為吸引用戶降低手續(xù)費(fèi)率時(shí)，可能會影響平臺的盈利能力。一些平臺嘗試通過拓展增值服務(wù)來增加盈利來源，如提供風(fēng)險(xiǎn)評估、信用評級等服務(wù)，向相關(guān)方收取費(fèi)用。但增值服務(wù)的開展需要平臺具備較強(qiáng)的專業(yè)能力和市場認(rèn)可度，否則難以實(shí)現(xiàn)盈利。因此，P2P平臺需要不斷優(yōu)化盈利模式，在保證業(yè)務(wù)合規(guī)的前提下，尋找多元化的盈利增長點(diǎn)，提高平臺的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。5.2內(nèi)部因素之平臺業(yè)務(wù)模式與資產(chǎn)質(zhì)量P2P平臺的業(yè)務(wù)模式和資產(chǎn)質(zhì)量是影響其存續(xù)的關(guān)鍵內(nèi)部因素，不同的業(yè)務(wù)模式蘊(yùn)含著各異的風(fēng)險(xiǎn)特征，而資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣則直接關(guān)系到平臺的生死存亡。線上純信用模式在P2P平臺發(fā)展初期較為常見，這種模式主要依賴借款人的信用數(shù)據(jù)進(jìn)行貸款審批，無需抵押物。拍拍貸早期采用的便是線上純信用模式，借款人通過平臺提交個(gè)人信息、信用記錄等資料，平臺利用大數(shù)據(jù)分析和信用評估模型對借款人的信用狀況進(jìn)行評估，進(jìn)而決定是否放款以及放款額度和利率。然而，這種模式面臨著較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。由于我國信用體系尚不完善，平臺難以全面、準(zhǔn)確地獲取借款人的真實(shí)信用信息，部分借款人可能存在信用欺詐行為，如提供虛假身份信息、隱瞞負(fù)債情況等，導(dǎo)致平臺無法準(zhǔn)確評估其還款能力和還款意愿，從而增加違約風(fēng)險(xiǎn)。一旦借款人違約，平臺將面臨資金損失，若違約率過高，平臺的資金鏈將受到嚴(yán)重沖擊，甚至可能導(dǎo)致平臺倒閉。抵押模式在一定程度上降低了信用風(fēng)險(xiǎn)，其要求借款人提供抵押物作為還款保障，如房產(chǎn)、車輛等。當(dāng)借款人無法按時(shí)還款時(shí)，平臺有權(quán)處置抵押物以收回資金。以車貸資產(chǎn)為例，微貸網(wǎng)是專注于車貸業(yè)務(wù)的P2P平臺，在車貸業(yè)務(wù)中，借款人以車輛作為抵押物向平臺借款，平臺對車輛進(jìn)行評估和抵押登記后放款。這種模式的優(yōu)勢在于，即使借款人違約，平臺可以通過處置車輛來減少損失。但車貸資產(chǎn)也存在一些風(fēng)險(xiǎn)，車輛作為抵押物，其價(jià)值容易受到市場波動的影響，在汽車市場不景氣時(shí)，車輛的二手價(jià)格可能大幅下跌，導(dǎo)致平臺在處置抵押物時(shí)無法足額收回貸款本金和利息。車輛還存在被借款人私自處置、損壞或丟失的風(fēng)險(xiǎn)，這也會增加平臺的損失。房貸資產(chǎn)同樣是抵押模式中的重要組成部分，其具有貸款額度較大、期限較長的特點(diǎn)。一些P2P平臺開展房貸業(yè)務(wù)，借款人以房產(chǎn)作為抵押物獲取貸款。房貸資產(chǎn)相對較為穩(wěn)定，房產(chǎn)的價(jià)值通常較為可觀，且不易受到短期市場波動的影響，在一定程度上為平臺提供了較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)保障。然而，房貸業(yè)務(wù)也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)，房地產(chǎn)市場的周期性波動是房貸資產(chǎn)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。在房地產(chǎn)市場下行期，房價(jià)可能下跌，抵押物價(jià)值縮水，若借款人在此時(shí)違約，平臺處置房產(chǎn)可能無法覆蓋貸款本息，從而遭受損失。房貸業(yè)務(wù)的手續(xù)相對復(fù)雜，涉及房產(chǎn)評估、抵押登記、產(chǎn)權(quán)糾紛等多個(gè)環(huán)節(jié)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能影響平臺的資金回收，增加運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量對平臺存續(xù)起著決定性作用。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)能夠?yàn)槠脚_帶來穩(wěn)定的現(xiàn)金流，增強(qiáng)平臺的盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通常具有較低的違約率，借款人信用良好，還款能力穩(wěn)定，能夠按時(shí)足額償還貸款本息，這使得平臺能夠按時(shí)向投資者兌付收益，維持投資者信心，保障平臺的正常運(yùn)營。宜人貸在業(yè)務(wù)發(fā)展過程中，注重資產(chǎn)質(zhì)量的把控，通過嚴(yán)格的信用審核和風(fēng)險(xiǎn)評估，篩選出優(yōu)質(zhì)借款人，其資產(chǎn)端的逾期率和壞賬率相對較低，為平臺的長期穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。而不良資產(chǎn)則會給平臺帶來沉重負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致平臺資金周轉(zhuǎn)困難，甚至引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)平臺資產(chǎn)質(zhì)量惡化，逾期和壞賬增加時(shí)，平臺需要動用大量資金進(jìn)行墊付，這將導(dǎo)致平臺資金鏈緊張。若平臺無法及時(shí)補(bǔ)充資金，可能無法按時(shí)向投資者兌付本息，引發(fā)投資者恐慌，導(dǎo)致投資者大量贖回資金，最終使平臺陷入困境。紅嶺創(chuàng)投在后期清退過程中，由于前期資產(chǎn)質(zhì)量不佳，抵押物變現(xiàn)困難，導(dǎo)致資金回收緩慢，無法按照清退計(jì)劃按時(shí)兌付投資者資金，給平臺的清退工作帶來了極大困難。5.3外部因素之政策監(jiān)管環(huán)境政策監(jiān)管環(huán)境對P2P平臺的存續(xù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，一系列監(jiān)管政策的出臺，尤其是“四條紅線”和《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》（被業(yè)內(nèi)稱為“基本法”）等，成為P2P平臺發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。2014年4月，銀監(jiān)會公布了P2P網(wǎng)貸平臺業(yè)務(wù)邊界的“四條紅線”，即明確平臺的中介性質(zhì)、平臺本身不得提供擔(dān)保、不得歸集資金搞資金池運(yùn)作、不得非法吸收公眾資金。這四條紅線的劃定，旨在規(guī)范P2P平臺的基本業(yè)務(wù)模式，遏制行業(yè)內(nèi)部分平臺的違規(guī)操作行為。在“四條紅線”出臺前，部分P2P平臺模糊了自身的中介定位，參與到借貸交易中，甚至直接充當(dāng)資金的出借方，背離了P2P的本質(zhì)。一些平臺為吸引投資者，自行提供擔(dān)保，承諾保障本金和利息安全，這不僅增加了平臺自身的風(fēng)險(xiǎn)，也容易誤導(dǎo)投資者，使其忽視潛在風(fēng)險(xiǎn)。還有部分平臺通過歸集資金形成資金池，進(jìn)行期限錯(cuò)配和自融等違規(guī)操作，嚴(yán)重?cái)_亂了金融市場秩序。“四條紅線”的出臺，使得大量不符合要求的平臺面臨轉(zhuǎn)型或淘汰。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，在“四條紅線”發(fā)布后的一段時(shí)間內(nèi)，許多違規(guī)運(yùn)營的平臺因無法滿足監(jiān)管要求，業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮減，甚至被迫退出市場。一些原本依賴資金池運(yùn)作和自融的平臺，在紅線的限制下，資金鏈斷裂，不得不倒閉跑路，導(dǎo)致投資者資金受損。2016年8月，銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，這一被視為P2P行業(yè)“基本法”的政策，對P2P平臺的運(yùn)營提出了全面而細(xì)致的規(guī)范要求。在資金存管方面，要求平臺必須選擇符合條件的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為資金存管機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)平臺資金與用戶資金的有效隔離，保障投資者資金安全。這一規(guī)定使得許多P2P平臺不得不投入大量資金和精力，與銀行進(jìn)行對接，完成資金存管系統(tǒng)的搭建和改造。一些小型P2P平臺由于資金實(shí)力有限，難以承擔(dān)與銀行合作的高昂成本，包括技術(shù)對接成本、系統(tǒng)維護(hù)成本以及銀行收取的存管費(fèi)用等，最終因無法滿足資金存管要求而被迫退出市場。在備案登記方面，要求平臺在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成備案登記手續(xù)，獲得合法合規(guī)的運(yùn)營資質(zhì)。備案過程中，平臺需要提交大量的資料，包括平臺運(yùn)營數(shù)據(jù)、財(cái)務(wù)報(bào)表、風(fēng)控體系建設(shè)情況等，監(jiān)管部門將對這些資料進(jìn)行嚴(yán)格審核。許多平臺由于自身運(yùn)營不規(guī)范，如業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不完整、風(fēng)控體系不完善等，無法順利通過備案審核，從而失去了合法運(yùn)營的資格。在借款上限方面，對個(gè)人和企業(yè)的借款額度進(jìn)行了明確限制，個(gè)人在同一平臺的借款上限為20萬元，在不同平臺的借款上限為100萬元；企業(yè)在同一平臺的借款上限為100萬元，在不同平臺的借款上限為500萬元。這一規(guī)定使得一些主要從事大額借貸業(yè)務(wù)的平臺，不得不對業(yè)務(wù)模式進(jìn)行大幅調(diào)整，尋找符合借款上限要求的小額借款項(xiàng)目，這在一定程度上增加了平臺的業(yè)務(wù)拓展難度和運(yùn)營成本。政策趨嚴(yán)導(dǎo)致平臺合規(guī)成本大幅增加。在滿足監(jiān)管要求的過程中，平臺需要投入大量的人力、物力和財(cái)力。合規(guī)團(tuán)隊(duì)的組建和運(yùn)營需要聘請專業(yè)的法律、金融和監(jiān)管方面的人才，這些人才的薪酬成本較高。技術(shù)系統(tǒng)的升級改造也需要大量資金投入，以滿足監(jiān)管對數(shù)據(jù)安全、信息披露等方面的要求。一些平臺為了實(shí)現(xiàn)資金存管和備案登記，投入了數(shù)百萬元甚至上千萬元的資金。運(yùn)營壓力也隨之增大，業(yè)務(wù)調(diào)整難度加大，平臺需要在短時(shí)間內(nèi)適應(yīng)新的監(jiān)管要求，改變原有的業(yè)務(wù)模式和運(yùn)營策略。在尋找小額借款項(xiàng)目的過程中，平臺需要重新開拓市場，建立新的合作關(guān)系，這需要耗費(fèi)大量的時(shí)間和精力。監(jiān)管政策的不確定性也給平臺帶來了心理壓力，平臺需要時(shí)刻關(guān)注監(jiān)管政策的變化，及時(shí)調(diào)整自身運(yùn)營，以避免因政策變動而受到影響。5.4外部因素之市場競爭與經(jīng)濟(jì)環(huán)境市場競爭的激烈程度對P2P平臺的存續(xù)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在P2P行業(yè)發(fā)展的黃金時(shí)期，市場準(zhǔn)入門檻相對較低，大量資本涌入，導(dǎo)致平臺數(shù)量迅速增加。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，在行業(yè)巔峰時(shí)期，正常運(yùn)營的P2P平臺數(shù)量超過數(shù)千家。如此眾多的平臺在有限的市場空間內(nèi)競爭，使得市場競爭異常激烈。為了吸引投資者和借款人，各平臺紛紛采取降價(jià)策略，降低交易手續(xù)費(fèi)、提高投資收益率成為常見手段。一些平臺為了爭奪市場份額，不惜降低借款利率，壓縮自身利潤空間，導(dǎo)致平臺盈利能力下降。在這種激烈的競爭環(huán)境下，平臺獲客成本大幅攀升。為了吸引投資者，平臺需要投入大量資金進(jìn)行廣告宣傳、市場推廣等活動。線上廣告投放、線下地推活動、參加各類金融展會等，都需要耗費(fèi)巨額資金。一些平臺為了提高知名度，在各大搜索引擎、社交媒體平臺上投放大量廣告，廣告費(fèi)用高昂。同時(shí)，為了獲取優(yōu)質(zhì)借款人，平臺還需要與其他金融機(jī)構(gòu)競爭，通過提供更優(yōu)惠的借款條件、更便捷的服務(wù)等方式吸引借款人，這也增加了平臺的運(yùn)營成本。在激烈的市場競爭中，部分平臺因競爭力不足而被淘汰。一些小型P2P平臺，由于資金實(shí)力有限，無法承擔(dān)高昂的獲客成本和運(yùn)營成本，在市場競爭中逐漸失去優(yōu)勢。這些平臺在技術(shù)研發(fā)、風(fēng)控體系建設(shè)等方面投入不足，無法提供與大型平臺相媲美的服務(wù)和產(chǎn)品，導(dǎo)致投資者和借款人不斷流失，最終只能退出市場。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在P2P行業(yè)發(fā)展后期，每年都有大量小型平臺倒閉或轉(zhuǎn)型，市場集中度逐漸提高。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動同樣對P2P平臺的存續(xù)有著顯著影響。在經(jīng)濟(jì)下行期，企業(yè)經(jīng)營面臨困境，借款人還款能力下降，這給P2P平臺帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長放緩，企業(yè)訂單減少，銷售收入下降，盈利能力減弱，導(dǎo)致部分企業(yè)難以按時(shí)償還P2P平臺的借款，違約率上升。一些小微企業(yè)在經(jīng)濟(jì)下行期受到的沖擊更為嚴(yán)重，由于其抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，資金鏈容易斷裂，從而無法履行還款義務(wù)。P2P平臺的逾期和壞賬率大幅增加，資金回收困難，導(dǎo)致平臺資金鏈緊張。若平臺無法及時(shí)補(bǔ)充資金，可能無法按時(shí)向投資者兌付本息，引發(fā)投資者恐慌，導(dǎo)致投資者大量贖回資金，最終使平臺陷入困境。經(jīng)濟(jì)下行還會影響投資者信心。在經(jīng)濟(jì)形勢不穩(wěn)定的情況下，投資者對風(fēng)險(xiǎn)的敏感度提高，更傾向于選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資產(chǎn)品。P2P平臺作為一種風(fēng)險(xiǎn)相對較高的投資渠道，在經(jīng)濟(jì)下行期往往會受到投資者的冷落。投資者擔(dān)心平臺的安全性和穩(wěn)定性，擔(dān)心自己的資金無法收回，因此會減少對P2P平臺的投資，甚至撤回已有的投資。這種投資者信心的下降，使得P2P平臺的資金募集變得更加困難，進(jìn)一步加劇了平臺的運(yùn)營壓力。2018年前后，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、貿(mào)易摩擦等因素影響，P2P平臺的資金供求兩端都受到?jīng)_擊，大量平臺因資金鏈緊張而出現(xiàn)運(yùn)營困難，甚至倒閉。六、P2P平臺存續(xù)案例深度剖析6.1成功轉(zhuǎn)型存續(xù)的平臺案例——拍拍貸拍拍貸作為中國P2P行業(yè)的先驅(qū)者，其發(fā)展歷程猶如一部跌宕起伏的金融創(chuàng)業(yè)史，從創(chuàng)立之初的艱難探索，到發(fā)展過程中的輝煌與挑戰(zhàn)，再到成功轉(zhuǎn)型助貸平臺，每一個(gè)階段都充滿了機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，為行業(yè)發(fā)展提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)與啟示。2007年，畢業(yè)于上海交通大學(xué)的顧少豐、張俊、李聰亮等在上海創(chuàng)建了拍拍貸，作為國內(nèi)首家開展P2P純信用無擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)借貸業(yè)務(wù)的平臺，拍拍貸的誕生標(biāo)志著中國P2P行業(yè)的正式起步。在創(chuàng)立初期，國內(nèi)P2P行業(yè)尚處于萌芽階段，市場對這一新興金融模式的認(rèn)知度和接受度較低。拍拍貸憑借其敏銳的市場洞察力，率先引入國外先進(jìn)的P2P模式，致力于為個(gè)人和中小企業(yè)提供便捷的融資渠道。在運(yùn)營初期，拍拍貸面臨著諸多困難，用戶基礎(chǔ)薄弱，借貸業(yè)務(wù)量較小。為了打開市場，拍拍貸積極開展市場推廣活動，通過線上線下相結(jié)合的方式，提高平臺知名度。在線上，利用互聯(lián)網(wǎng)廣告、社交媒體等渠道進(jìn)行宣傳；在線下，深入社區(qū)、商圈，舉辦金融知識講座，向潛在用戶介紹P2P借貸模式的優(yōu)勢和操作流程。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的迅速發(fā)展，拍拍貸迎來了黃金發(fā)展期。在這一階段，平臺的業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)張，用戶數(shù)量呈爆發(fā)式增長。拍拍貸不斷優(yōu)化平臺功能，提升用戶體驗(yàn)，推出了一系列創(chuàng)新的借貸產(chǎn)品，以滿足不同用戶的需求。針對個(gè)人消費(fèi)需求，推出了小額短期貸款產(chǎn)品，借款額度靈活，還款期限多樣，申請流程簡便，深受年輕消費(fèi)群體的喜愛；針對中小企業(yè)融資需求，推出了大額長期貸款產(chǎn)品，為企業(yè)提供資金支持，助力企業(yè)發(fā)展壯大。在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，拍拍貸建立了完善的風(fēng)控體系，利用大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，對借款人的信用狀況進(jìn)行全面評估，有效降低了違約風(fēng)險(xiǎn)。通過與第三方信用評級機(jī)構(gòu)合作，獲取借款人的信用報(bào)告，結(jié)合平臺自身的大數(shù)據(jù)分析，構(gòu)建信用評估模型，對借款人的還款能力和還款意愿進(jìn)行量化評估，從而決定是否放款以及放款額度和利率。然而，隨著P2P行業(yè)的快速發(fā)展，問題也逐漸暴露。自2015年起，P2P行業(yè)爆雷事件頻頻發(fā)生，行業(yè)面臨著嚴(yán)峻的信任危機(jī)。拍拍貸也受到了一定的沖擊，平臺的業(yè)務(wù)發(fā)展受到限制，用戶信心受到影響。為了應(yīng)對行業(yè)危機(jī)，拍拍貸積極響應(yīng)監(jiān)管政策，加強(qiáng)合規(guī)建設(shè)。加大對風(fēng)控體系的投入，提升風(fēng)險(xiǎn)識別和控制能力；完善信息披露制度，提高平臺透明度，增強(qiáng)用戶信任。在監(jiān)管政策的引導(dǎo)下，拍拍貸開始尋求轉(zhuǎn)型，逐步向助貸平臺轉(zhuǎn)變。2019年，拍拍貸正式更名為信也科技，標(biāo)志著其全面轉(zhuǎn)型為助貸平臺。在轉(zhuǎn)型過程中，拍拍貸充分發(fā)揮自身在技術(shù)和用戶資源方面的優(yōu)勢。在技術(shù)上，多年的P2P運(yùn)營積累了豐富的大數(shù)據(jù)和風(fēng)控技術(shù)經(jīng)驗(yàn)。平臺利用這些技術(shù)，為金融機(jī)構(gòu)提供精準(zhǔn)的用戶畫像和風(fēng)險(xiǎn)評估服務(wù)，幫助金融機(jī)構(gòu)更好地識別潛在客戶，降低信貸風(fēng)險(xiǎn)。通過大數(shù)據(jù)分析用戶的消費(fèi)行為、還款記錄、信用狀況等多維度信息，為金融機(jī)構(gòu)提供詳細(xì)的用戶風(fēng)險(xiǎn)評估報(bào)告，使金融機(jī)構(gòu)能夠根據(jù)用戶風(fēng)險(xiǎn)狀況制定合理的信貸政策。在用戶資源方面，拍拍貸經(jīng)過多年發(fā)展，積累了龐大的用戶群體，涵蓋了不同年齡、職業(yè)、地域的人群。這些用戶資源為轉(zhuǎn)型后的助貸業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場空間。拍拍貸通過與金融機(jī)構(gòu)合作，將這些用戶需求與金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品進(jìn)行精準(zhǔn)匹配，實(shí)現(xiàn)互利共贏。與銀行合作，為銀行推薦優(yōu)質(zhì)的個(gè)人消費(fèi)貸款和小微企業(yè)貸款客戶，幫助銀行拓展業(yè)務(wù)渠道，同時(shí)也為用戶提供更多的金融服務(wù)選擇。拍拍貸的成功轉(zhuǎn)型，使其在P2P行業(yè)整體衰退的背景下實(shí)現(xiàn)了存續(xù)與發(fā)展。轉(zhuǎn)型后的信也科技，業(yè)務(wù)模式更加多元化，盈利能力不斷提升。除了傳統(tǒng)的貸款促成服務(wù)外，還拓展了擔(dān)保、金融科技服務(wù)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。在擔(dān)保業(yè)務(wù)方面，為借款人提供擔(dān)保服務(wù)，提高借款人的信用等級，降低金融機(jī)構(gòu)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也為平臺帶來了新的收入來源。在金融科技服務(wù)方面，將自身的大數(shù)據(jù)、風(fēng)控等技術(shù)進(jìn)行對外輸出，為其他金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)提供技術(shù)支持和解決方案，進(jìn)一步提升了平臺的市場競爭力。從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)型后的信也科技取得了顯著的成績。2022年，信也科技實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入111.3億元，同比增長17%；歸母凈利潤22.71億元。盡管在轉(zhuǎn)型過程中，信也科技也面臨著一些挑戰(zhàn)，如市場競爭加劇、監(jiān)管政策變化等，但通過不斷創(chuàng)新和優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，信也科技在金融科技領(lǐng)域逐漸站穩(wěn)腳跟，實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展。6.2存續(xù)困境與清退的平臺案例——紅嶺創(chuàng)投紅嶺創(chuàng)投作為民營背景P2P平臺的典型代表，在P2P行業(yè)發(fā)展歷程中扮演了重要角色，其從輝煌走向清退的過程，深刻反映了P2P平臺在復(fù)雜市場環(huán)境和監(jiān)管政策下的興衰沉浮。紅嶺創(chuàng)投于2009年3月正式上線運(yùn)營，在行業(yè)發(fā)展初期，憑借一系列創(chuàng)新舉措迅速崛起。平臺創(chuàng)新性地推出本金墊付模式，這一模式在當(dāng)時(shí)的P2P市場中獨(dú)樹一幟。當(dāng)借款人出現(xiàn)逾期還款情況時(shí)，紅嶺創(chuàng)投承諾由平臺先行墊付本金給投資者，極大地增強(qiáng)了投資者的信心，吸引了大量追求穩(wěn)健收益的投資者。這種本金墊付模式不僅是紅嶺創(chuàng)投的競爭優(yōu)勢，也在一定程度上改變了P2P行業(yè)的競爭格局，促使其他平臺紛紛效仿。在資產(chǎn)端業(yè)務(wù)拓展方面，紅嶺創(chuàng)投大膽創(chuàng)新，積極涉足大額借款項(xiàng)目。在2014年，紅嶺創(chuàng)投引入銀行專業(yè)團(tuán)隊(duì)，開啟大單模式，籌款額度上億的借款項(xiàng)目頻繁出現(xiàn)在平臺上。這種大單模式滿足了一些大型企業(yè)和項(xiàng)目的融資需求，為平臺帶來了較高的業(yè)務(wù)量和收益。在平臺運(yùn)營過程中，紅嶺創(chuàng)投注重用戶體驗(yàn)和品牌建設(shè)，通過完善的客服體系、便捷的操作流程以及積極的市場推廣，樹立了良好的品牌形象，積累了龐大的用戶群體。在其清盤前一個(gè)月，平臺累計(jì)交易規(guī)模達(dá)4496億元，累計(jì)注冊人數(shù)達(dá)272萬，成為P2P行業(yè)的領(lǐng)軍平臺之一。然而，隨著P2P行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管環(huán)境的變化，紅嶺創(chuàng)投逐漸暴露出諸多問題，陷入存續(xù)困境。從平臺自身運(yùn)營管理角度來看，紅嶺創(chuàng)投的風(fēng)控體系存在明顯缺陷。雖然平臺引入了銀行專業(yè)團(tuán)隊(duì)，試圖借鑒銀行的風(fēng)控模式，但在實(shí)際操作中，由于對大額借款項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評估不夠精準(zhǔn)，過于依賴抵押物，忽視了借款人的信用狀況和還款能力的動態(tài)變化，導(dǎo)致逾期和壞賬率逐漸上升。在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過程中，紅嶺創(chuàng)投對借款項(xiàng)目的審核不夠嚴(yán)格，一些借款企業(yè)存在財(cái)務(wù)造假、經(jīng)營不善等問題，平臺未能及時(shí)發(fā)現(xiàn)并采取有效措施，使得不良資產(chǎn)不斷積累，給平臺的資金鏈帶來了巨大壓力。從外部環(huán)境來看，政策監(jiān)管的收緊對紅嶺創(chuàng)投的沖擊巨大。2016年8月，銀監(jiān)會等四部門聯(lián)合發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，明確規(guī)定了同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額上限不超過20萬元，同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺的借款余額上限不超過100萬元。這一規(guī)定對以大額借款項(xiàng)目為主的紅嶺創(chuàng)投來說，無疑是沉重打擊。平臺不得不對業(yè)務(wù)模式進(jìn)行大幅調(diào)整，尋找符合借款上限要求的小額借款項(xiàng)目，但這一過程困難重重。小額借款項(xiàng)目的獲取成本較高，且需要重新建立風(fēng)險(xiǎn)評估和管理體系，平臺在短期內(nèi)難以適應(yīng)這種變化，導(dǎo)致業(yè)務(wù)規(guī)模大幅縮減，運(yùn)營成本增加。2019年3月23日，紅嶺創(chuàng)投創(chuàng)始人周世平宣布平臺清盤，承諾出借人全部出借款三年內(nèi)完成全額兌付，具體方案為第一年（2019年）兌付20%；第二年（2020年）兌付35%；第三年（2021年）兌付45%。但實(shí)際清退過程中，紅嶺創(chuàng)投遭遇了諸多難題，兌付進(jìn)展遠(yuǎn)低于預(yù)期。截至2019年年底，平臺兌付比例僅為9.2%，尚未達(dá)到預(yù)期進(jìn)展的一半。2019年最后一天，紅嶺創(chuàng)投在公開信中解釋當(dāng)年兌付比例不達(dá)預(yù)期的原因，主要是外部環(huán)境變化導(dǎo)致訴訟難度大幅增加、回款拖延，清收工作幾近停滯。在嚴(yán)厲打擊職業(yè)放貸行為的背景下，紅嶺的委托放貸模式遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)。2019年11月14日《九民紀(jì)要》正式發(fā)布，對職業(yè)放貸人進(jìn)行明確規(guī)定，紅嶺創(chuàng)投的委托放貸模式存在被判定