1(程課講稱2“工程經濟學”教案1．課程性質本課程屬于工商管理、工程管理等專業本科生的學科基礎必修課之一。它是介于自然和社會科學之間的邊緣性科學，屬于應用經濟學的一個分支，其核心內容是一套技術經濟分析思想和方法，是人類提高技術實踐活動效率的基本工具。2．課程目的和任務通過本課程的學習，使學生掌握技術經濟學的基本理論、基本方法和基本技能及其在項目前期決策中的應用，對項目資金籌措、項目經濟評價指標和方法、不確定性分析、項目可行性研究、財務評價、國民經濟評價、設備更新分析、價值工程等內容有一個系統的把握，以達到能對項目進行公正、客觀、合理評價的目的。學時分配2現金流量構成與資金等值計算5163建設項目資金籌措與資本成本3.50.544經濟效果評價指標與方法5.50.565不確定性分析446建設項目可行性研究117建設項目財務評價58建設項目國民經濟評價449設備更新分析44課程總結22.作業方面本課程每章結束后均布置適量的思考題和計算題（見習題集），并選擇適當時機上“工程經濟學”教案3學生講解，教師點評。3．結業方面課程結業方式采用閉卷考試，分A、B卷進行。結業成績評定采用考生成績和平時成績（均為百分制）加權確定，考試成績和平時成績分別占80%和20%。平時成績根據出勤、作業、提問、課堂展示等綜合評定。本課程課堂講授結束后進行為期一周的課程設計，設計內容主要是新設法人項目財務評價中的主要內容，以大作業的形式進行，主要是培養、訓練學生進行項目經濟評價的實際操課程設計根據出勤、答辯和設計成果等因素進行綜合評定，評定成績分為優、良、中、及格、不及格五個等級。4“工程經濟學”教案（1）熟悉工程技術實踐活動的概念及其要素；（2）了解工程經濟學的性質、發展過程；（3）掌握工程經濟學的基本原理；（4）熟悉工程經濟分析的過程和步驟；（5）了解工程經濟分析人員應具備的知識和能力。（1）經濟效果的含義（2）工程經濟學的基本原理工程經濟學的基本原理是把科學研究、生產實踐、經驗積累中得到的科學知識有選擇、創造性地應用在最有效的利用資源的經濟活動和社會活動中，以滿足人們需要的過程。1.活動主體：指墊付活動資本、承擔活動風險、享受活動收益的個人或組織。如企業、政府、社會團體等。2.活動目標：所有技術實踐活動都有明確的目標，但不同活動主體的目標是不同的。如企業的目標是利潤最大化、提高市場占有率等；政府的目標是社會經濟可持續發展、提高就業率、環境保護等。自然環境：提供社會實踐活動的客觀物質基礎經濟環境：評價技術實踐活動成果的價值4.活動的后果：指活動實施后對活動主體目標產生的影響，如有用的和無用的后果、直接的和間接的后果、正面的和負面的后果等。5“工程經濟學”教案是一門研究如何使工程技術實踐活動正確選擇和合理利用有限資源，挑選最佳活動方案，從而取得最大的經濟效果的學科。是一門工程學和經濟學相結合的交叉學科，是介于自然科學和社會科學之間的邊緣科學。經濟科學經濟科學自然科學在這門學科中，經濟處于支配地位，因此，它的性質屬于應用經濟學的一個分支。東歐國家稱“技術經濟計算”或“技術經濟論證”。2.工程經濟學的產生與發展它是根據現代科學技術和社會經濟發展的需要，在自然科學和社會科學的發展過程中，互相滲透，互相促進，逐漸形成和發展起來的。19世紀以前，技術相當落后，其推動經濟發展的速度極為緩慢，人們看不到技術對經濟的積極促進作用，只能就技術論技術。19世紀以后，科學技術迅猛發展（蒸氣機、發電機、計算機等的興起和普及帶來了經濟繁榮。馬克思在《資本論》中以很大篇幅總結了資本主義發展過程中技術進步對經濟所起的作用，指出科學技術創造一種生產力，會生產較大量的使用價值，減少一定量效果上的最早在工程領域開展經濟評價工作的是美國的惠靈頓（A.M.Wellington他用資本化的成本分析方法來選擇鐵路的最佳長度或路線的曲率，他在年）一書中，對工程經濟下了第一個簡明的定義：“也是他提出了復利計算方法。20世紀30年代，經濟學家們注意到了科學技術對經濟的重大影響，技術經濟的研究也他以復利為基礎討論了投資決策的理論和方法。這本書作為教材被廣為引用，他的貢獻也得到了社會的承認，被譽為“工程經濟學之父”。二戰后，各國都很重視技術進步對經濟增長的促進作用，據測算50～70年代發達國家中技術進步對國民收入增長速度的貢獻為50%～70%左右。在此之后，隨著數學和計算技術的發展，特別是運籌學、概率論、數理統計等方法的應用，以及系統工程、計量經濟學、最優化技術的飛躍發展，技術經濟學得到了長足的發展?！肮こ探洕鷮W”教案6程項目的資金籌集、經濟評價、優化決策以及項目的風險和不確定性分析等。幣管理、經濟決策和風險與不確定性分析等。但此時的論證是靜態的。“二五”，由于左的思想的出現，片面追求速度，否定技術經濟分析的必要性，1962年，將技術經濟列入十年科學技術規劃六個重大科研課題（資源、工業、農業、醫藥衛生、基礎科學、技術經濟）之一，技術經濟研究較為活躍，但隨之受到“文革”的摧殘。1978年后，又重新受到重視，列入108項全國重點科研項目，成立了技術經濟研究會，…必修課，國務院也成立了技術經濟研究中心。1.工程經濟分析的目的是提高技術實踐活動的經濟效果經濟效果：是人們在使用技術的社會實踐中效果與費用及損失的比較。當效果與費用及損失為不同度量單位時，經濟效果=有用的后果無用的后果當效果與費用及損失為相同度量單位時，經濟效果＝效果費用+損失）提高經濟效果的主要途徑：{費用一定，不斷提高產品、作業或服務的功能（注：除此之外，還有三種途徑，在“價值工程”中再介紹）2.技術與經濟的關系是對立統一的辯證關系（1）經濟是技術進步的目的，技術是達到經濟目標的手段，是推動經濟發展的動力；（2）工程技術與經濟還存在相互制約和相互矛盾的一面。因此，工程經濟學是研究工程技術和經濟的相互關系，探討兩者相互促3.工程經濟分析的重點是科學地預見活動的結果技術經濟分析屬于事前或事中主動的控制，即信息搜集資料分析制定對策防止偏差。它要求人們面對未來，對可能發生的后果進行合理的預測，只有提高預測的準確性，客觀地把握未來的不確定性，才能提高決策的科學性。4.工程經濟分析是對技術實踐活動的系統評價由于不同利益主體追求的目標存在差異，對同一技術實踐活動進行技術經濟分析的立場不同、出發點不同、評價指標不同，因而評價結論有可能不同。為了防止一項技術實踐活動在對一個利益主體產生積極效果的同時可能損害到另一些利益主體，技術經濟分析必須體現評價指標的多樣性和多層性系統性主要表現在：評價角度或出發點的多樣性：企業、國家、社會等評價方法的多樣性：定量、定性、動態、靜態等評價“工程經濟學”教案75.滿足可比條件是技術方案比較的前提產出成果使用價值的可比性投入相關成本的可比性可比性主要包括：時間因素的可比性價格的可比性定額標準的可比性評價參數的可比性6.技術創新是經濟發展的不竭動力增加生產要素投入——粗放型生產方式經濟增長的主要實現方式優化經濟結構——合理配置和有效利用資源技術創新——集約型生產方式經濟增長的主要實現方式通過提高勞動生產率，即提高單位工程經濟分析是一個不斷深入、不斷反饋的動態規劃過程。作的深入和細化縱向看：前一階段的工作成果是后一階段工作的前提和基礎，后一階段是前一階段工作的深入和細化橫向看：每一個階段又可分解成若干相互聯系和區別的子過程例如，工程建設項目前期工作階段可劃分為：機會研究初步可行性研究詳細可行性研究投資機會尋找投資機會篩選確定目標尋找關鍵要素是8“工程經濟學”教案1.綜合性：必須處理好技術、經濟、環境、社會等多方面的關系2.應用性：應用相關學科的知識解決技術實踐中遇到的經濟問題3.系統性：應注意系統的平衡4.數量性：通過大量的數據進行分析計算5.預測性和不確定性：是事前的估計和判斷1.了解經濟環境中人的行為和動機（因為技術實踐活動的目的是滿足人們的需要）2.具備市場調查的能力3.掌握科學的預測工具4.堅持客觀公正的原則5.遵守國家法律法規等9“工程經濟學”教案第二章現金流量構成與資金等值計算本章是工程經濟分析最重要的基礎內容之一，也是正確計算經濟評價指標的前提。（2）熟悉工程項目投資概念及構成；（3）熟悉成本費用的概念及構成；（4）掌握工程項目的收入和銷售稅金及附加的計算；（5）掌握利潤總額、所得稅的計算及凈利潤的分配順序；（6）熟悉經營成本、固定成本和變動成本、機會成本、沉入成本的概念；（8）掌握資金時間價值計算所涉及的基本概念和計算公式；（9）掌握名義利率和實際利率的計算；（10）掌握資金等值計算及其應用。（1）工程項目投資的概念及構成（2）折舊的概念、計算及其與現金流量的關系（3）經營成本、固定成本和變動成本、沉入成本、機會成本的概念（4）銷售稅金及附加的內容、含義及計算（5）利潤總額、所得稅的計算及凈利潤的分配順序（6）資金時間價值的概念、等值的概念和計算公式（7）名義利率和實際利率（1）經營成本、沉入成本、機會成本的概念（2）等值的概念和計算（3）名義利率和實際利率對生產經營中的交換活動可從兩個方面來看：物質形態：經濟主體工具、設備、材料、能源、動力——心產品或勞務貨幣形態：經濟主體投入資金、花費成本活的銷售（營業）收入對一個特定的經濟系統而言，投入的資金、花費“工程經濟學”教案幣形式體現的現金流入或先進流出?，F金流量就是指一項特定的經濟系統在一定時期內（年、半年、季等）現金流入或現金流出或流入與流出數量的代數和。流入系統的稱現金流入（CI流出系統的稱現金流出2.確定現金流量應注意的問題（1）應有明確的發生時點（2）必須實際發生（如應收或應付賬款就不是現金流量）（3）不同的角度有不同的結果（如稅收，從企業角度是現金流出；從國家角度都不是）3.現金流量圖——表示現金流量的工具之一表示某一特定經濟系統現金流入、流出與其發生時點對應關系的數軸圖形，稱為～。（2）期間發生現金流量的簡化處理方法（舉例加以說明）①年末習慣法：假設現金發生在每期的期末②年初習慣法：假設現金發生在每期的期初③均勻分布法：假設現金發生在每期的期中4.現金流量表——表示現金流量的工具之二現金流入現金流出凈現金流量序號1從不同角度分析時，現金流量表的具體類型，詳細內容在后面第七章介紹。對新設法人項目而言：項目現金流量表，資本金現金流量表，投資各方現金流量表對既有法人項目而言：項目增量現金流量表，資本金增量現金流量表5.現金流量的作用（根據教材簡要介紹）2.籌資活動及其現金流量“工程經濟學”教案3.經營活動及其現金流量（一）建設投資（主要用于建造與購置固定資產和無形資產的投資，稱為~)設備購置費工器具及生產家具購置費直接費設備購置費工器具及生產家具購置費直接費建筑安裝工程投資稅金土地費用工程項目其他費用{EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up9(與項目建設有關的費用),與未來企業生產經營有)關的費用土地費用基本預備費漲價預備費預備費基本預備費漲價預備費建設期貸款利息固定資產投資方向調節稅2.建設投資形成的成果及共同費用的分攤無形資產：不具有實物形態，但能為企業長期提供某些特權或利益的資產，如……遞延資產：不能計入當期損益，應在以后分期攤銷的費用，如生產職工培訓費、開辦費（2）共同費用的分攤EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(建設單位),土地費用)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(理費),勘察)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(按建筑),計費等)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(程),按)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(安裝工程),筑工程價)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(需安裝設備),等比例分攤)價值總額等比例分攤流動資金指企業購置勞動對象、支付工資及其他生產周轉費用所墊付的資金。流動資金分別在生產和流通領域以儲備資金、生產資金、成品資金、結算資金、貨幣“工程經濟學”教案技術經濟分析中的成本概念與企業會計中的不完全相同：會計：成本是對實際發生費用的記錄，影響因素確定，成本數據唯一。EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up16(①),②)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up4(是對未來發生費用的預測和估算),引入了企業會計中所沒有的成本概)會計：成本是對實際發生費用的記錄，影響因素確定，成本數據唯一。2.產品總成本費用的構成——財務會計中的規定直接支出：生產中實際消耗的直接材料、工資和其他支出生產成本制造費用：為生產產品和提供勞務發生的各項間接費用總成本費用銷售費用：銷售過程中發生的各項費用管理費用：管理和組織生產經營發生的費用，如工會經費、稅金、折舊等財務費用：企業為籌集資金而發生的各項費用3.產品總成本費用的計算——技術經濟中的規定為便于計算，在技術經濟中將工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出進行歸并后分別列出，另設一項“其他費用”將制造費用、管理費用、財務費用和銷售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費、維簡費、利息支出后的費用列入其中。這樣，+折舊費＋維簡費＋攤銷費＋利息支出＋其他費用◆在上式中的各項費用，一般都很容易理解和計算，這里僅對以下幾項學生容易出錯的費用作重點解釋說明。（1）含義：折舊是指在固定資產的使用過程中，隨著資產損耗而逐漸轉移到產品成本國家規定的折舊制度，企業把已發生的資本性支出轉移到產品成本費用中去，然后通過產品的銷售，逐步回收初始的投資費用?！蚴褂媚晗薰烙嬤^長：固定資產的經濟壽命已滿，但價值還未全部轉移，這等于把老本當收入，人為擴大利潤，使固定資產得不到更新，企業無后勁?！蚴褂媚晗薰烙嬤^短：使補償有余，導致人為增大成本，利潤減少，少納所得稅，并可能提前報廢，造成浪費?！肮こ探洕鷮W”教案根據教材P.19的內容進行解釋，重點解釋租賃（經營性或融資性租入或租出）的固定①平均年限法設：P—固定資產原值，L—估計凈殘值，N—估計使用年限,d－年折舊率，r－凈殘值率，D－年折舊額則：折舊額的計取基數為（P－LP（1－r）年折舊率為EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up22(使折舊分布與獲利能),只考慮資產存在時間EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up22(使折舊分布與獲利能),只考慮資產存在時間)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up22(分布不相符),未考慮資產)該方法適用于生產較為均衡的固定資產。②工作量法該方法適用于各期完成工作量不均衡的固定資產。該方法適用于各期完成工作量不均衡的固定資產。①余額遞減法（定率遞減法）是按各年年初（即上一年末）的賬面價值乘以固定折舊率來計算折舊額的方法。－1年的賬面價值，Dt－第t年的折舊額，d－年折舊率年度年折舊費年末賬面價值23NNN10NN1N0“工程經濟學”教案N=L0②雙倍余額遞減法原理同上，只是固定折舊率為直線折舊率的2倍，即2／N。注意：實行雙倍余額遞減法，應當在其固定資產折舊年限到期前兩年內，將固定資產凈值扣除預計凈殘值后的凈額平均攤銷，即最后兩年改用直線折舊法計算折舊。③年數總和法第二，符合收入成本配比原則；第三，使成本費用在整個使用期內較為平衡。（1）含義：無形資產和遞延資產的原始價值要在規定的年限內，按年度或產量轉移到產品的成本之中，這一部分被轉移的無形資產和遞延資產的原始價值，稱為計提攤銷費，回收無形資產及遞延資產的資本支出。計算攤銷費采用直線法，并且不留殘值。即：攤銷費＝無形資產原值／無形資產攤銷年限＋遞延資產原值／遞延資產攤銷年限★生產經營期利息支出利息支出是指籌集資金而發生的各項費用，包括生產經營期間發生的利息凈支出，即在生產經營期所發生的建設投資借款利息和流動資金借款利息之和。即：生產經營期利息支出＝建設投資借款利息＋流動資金借款利息注意：在生產經營期利息是可以進入成本的，因而每年計算的利息不再參與以下各年利（1）含義：其他費用是指在制造費用、管理費用、財務費用和銷售費用中扣除工資及福利費、折舊費、修理費、攤銷費和利息支出后的費用。在技術經濟分析中，其他費用一般可根據成本中的原材料成本、燃料和動力成本、工資及福利費、折舊費、修理費、維簡費及攤銷費之和的一定百分比計算，并按照同類企業的經“工程經濟學”教案經營成本＝總成本費用－折舊費－（維簡費）－攤銷費－利息支出現金收支何時發生，就何時計算，不作分攤。由于投資已按其發生的時間作為一次性支出被計入現金流出，所以不能再以折舊費、維簡費和攤銷費的方式計為現金流出，否則會發生重2）因為全部投資現金流量表以全部投資作為計算基礎，不分投資資金來源，利息支出不作為現金流出，而自有資金現金流量表中己將利息支出單列，因此經營成本中也不包括利在技術經濟分析中，為便于計算和分析，可將總成本費用中的原材料費用及燃料和動力費用視為變動成本，其余各項均視為固定成本。之所以做這樣的劃分，主要目的就是為盈虧平衡分析提供前提條件。將資源用于某種用途而放棄其他用途所付出的代價。主要是舉例說明沉入成本＝舊資產賬面價值－當前市場價值。主要是舉例說明工程項目的收入是估算項目投入使用后生產經營期內各年銷售產品或提供勞務等所取得的收入。銷售產品的收入稱銷售收入，提供勞務的收入稱營業收入。銷售收入是項目建成投產后補償成本、上繳稅金、償還債務、保證的前提。它是進行利潤總額、銷售稅金及附加和增值稅估算的基礎數據。銷售收入的計算：銷售收入=產品銷售單價×產品年銷售量1.特點：強制性、無償性、固定性（1）流轉稅及附加：增值稅、消費稅、營業稅、城市維護建設稅、教育費附加（2）資源稅：資源稅、土地使用稅、耕地占用稅、土地增值稅注12）是從銷售收入中直接扣除的，故可通稱為銷售稅金及附加。（3）財產及行為稅：房產稅、契稅等。它是可進產品成本費用的稅金。（4）所得稅：從企業實現利潤中扣除。納稅人發生年度虧損的，可用下一納稅年度的所得彌補；下一納稅年度的所得不足彌補的，可以逐年延續彌補，但是延續彌補期最長不得“工程經濟學”教案銷售利潤＝銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加實現利潤（利潤總額）＝銷售利潤+投資凈收益+營業外收支凈額稅后利潤（凈利潤）＝利潤總額－所得稅小結：銷售收入、成本、稅金的關系見教材P.26圖2-9。CI－CO＝－固定資產投資－流動資金2.生產經營期現金流量的確定CI－CO＝銷售收入－經營成本－銷售稅金及附加－所得稅=銷售收入－經營成本－折舊－銷售稅金及附加－所得稅+折舊=銷售收入－總成本費用－銷售稅金及附加－所得稅+折舊=利潤總額－所得稅+折舊=稅后利潤+折舊3.計算期末現金流量的確定CI－CO＝銷售收入+回收固定資產余值+回收流動資金－經營成本-銷售稅金及附加－所得稅1.概念：把貨幣作為社會生產資金（或資本）投入到生產或流通領域…就會得到資金的增值，資金的增值現象就叫做～。如某人年初存入銀行100元，若年利率為10％，年末EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(從投資者角度看),從消費者角度看)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(是資金在生產與交換活動中給投資者),是消費者放棄即期消費所獲得的利息)（1）利息：放棄資金使用權所得的報酬或占用資金所付出的代價，亦稱子金。（2）利率：單位本金在單位時間（一個計息周期）產生的利息。有年、月、日利率等。3.單利和復利——注意舉例說明（1）單利：本金生息，利息不生息。EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(間斷復利),連續復利)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(計息周期為一定的),計息周期無限縮短)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up10(間區間),即0)指在考慮時間因素的情況下，不同時點的絕對值不等的資金可能具有相等的價值。利用“工程經濟學”教案3.等額年金或年值（A4.利率、折現或貼現率、收益率（i（1）復利終值公式（一次支付終值公式、整付本利和公式）F=P(1+i)n=P(F/P,i,n)（講課時用流量圖推導該公式）（2）復利現值公式（一次支付現值公式）（1）等額分付終值公式（等額年金終值公式）（講課時推導該公式）（2）等額分付償債基金公式（等額存儲償債基金公式）（3）等額分付現值公式（講課時推導該公式）（4）等額分付資本回收公式(F/P,i,n)與(P/F,i,n)互為倒數(F/A,i,n)與(A/F,i,n)互為倒數從表中得出結論：等(P/A,i,n)與(A/P,i,n)互為倒數“工程經濟學”教案如果每年現金流量的增加額或減少額都相等，則稱之為定差（或等差）數列現金流量。設有一資金序列At是等差數列（定差為G則有：At=A1+(t-1).G(t=1~n)A1圖aA1PA+PGAGA1式①式兩邊同乘(1+i)，得：式②式-①式，得：“工程經濟學”教案（1）有限年的公式（1）有限年的公式差年金系數注意：定差G從第二年開始，其現值必位于G開始的前兩年。設：A1—第一年末的凈現金流量，g—現金流量逐年遞增的比率，其余符號同前。（1）有限年的公式（2）無限年的公式（適用于i>g的情況）AA10P2.現金流量按等比遞減的公式（1）有限年的公式“工程經濟學”教案（2）無限年的公式首先，舉例說明實際利率與名義利率的含義：％，％，r—名義利率，i—實際利率，m—在一年中的計息次數。則：單位計息周期的利率為r/m，年末本利和為在一年內產生的利息為在進行分析計算時，對名義利率一般有兩種處理方法：直接按單位計息周期利率來計算，但計息期數要作相應調整。直接按單位計息周期利率來計算，但計息期數要作相應調整。計息周期無限縮短（即計息次數m→∞)時得實際利率。因此，間斷復利系數與連續復利系數的關系，見教材P.39的表2-8。％，該公司現在應籌集多少資金？0,0％，％，解：該公路可按無限壽命考慮，年維護費為等額年金，可利用年金現值公式求當n→∞∴該例題的現值為萬元6.計息周期小于資金收付周期的等值計算解法1：按收付周期實際利率計算解法2：按計息周期利率，且把每一次收付看作一次支付來計算＋1000(1＋8%／4)16+…+1000＝12028.4元解法3：按計息周期利率，且把每一次收付變為等值的計息周期末的等額年金來計算％，）＝“工程經濟學”教案第三章建設項目資金籌措與資本成本在市場經濟條件下，如何廣開資金來源渠道，并且使籌措的資金、幣種及投入時序與項目建設進度和投資使用計劃相匹配，確保項目建設和運營順利進行，是工程項目決策時必須（1）熟悉建設項目資金總額的構成；（2）熟悉項目資本金融通和項目債務籌資；（3）了解項目融資及其主要模式；（4）掌握不同來源渠道資金的資金成本計算（普通股票的資本成本僅限了解）；（5）掌握加權平均資本成本計算。（1）不同類型建設項目主要的資金籌措渠道（2）股票、債券籌資的優缺點（3）項目融資的概念（4）資本成本的概念和計算（1）不同類型建設項目主要的資金籌措渠道（2）資本成本的概念和計算按不同投資主體的投資范圍和項目的特點，可將建設項目分為：由政府投資主體承擔企業為基本的投資主體，主要向市場融資。建設項目資金總額的構成如下：“工程經濟學”教案（1）含義：指投資項目總投資中必須包含一定比例的、由出資方實繳的資金。除了主要由中央和地方政府用財政預算投資建設的公益性項目等部分特殊項目外，大部分投資項目都應實行資本金制度。（2）形式：實物、貨幣、無形資產。對于后者，必須經過有資格的評估機構依照法律法規評估作價。以工業產權、非專利技術作價出資的比例不得超過資本金總額的20%，但國家對采用高新技術成果有特別規定的除外。稅收：改變資金的使用權和所有權（1）財政預算投資財政信用：改變使用權，不改變所有權。如政府債券舉借外債：國家信用的一種形式稅收：改變資金的使用權和所有權折舊基金和大修理基金盈余公積金未分配利潤2）股票的種類：普通股、優先股。3）發行股票籌資的優缺點提高財務信用，增強融資擴張能力。資金成本高增資發行，會降低原有股東的控制權合資經營、合作經營、合作開發、外資獨營。（注意介紹合資和合作經營的區別）（1）確定項目資本金的具體來源渠道。（2）根據資本金額度擬定項目的投資額?！肮こ探洕鷮W”教案EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up5(發銀行),工行)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up5(農業發),中行)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up5(展銀行),交行)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up5(國家進),招商行)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up5(出口信貸銀行),光大銀行等)簽訂貸款合同時，一般會對貸款期、提款期、寬限期和還款期做出明確規定：1）貸款期：貸款合同生效日→最后一筆貸款本金和利息還清日2）提款期：貸款合同生效日→合同規定的最后一筆貸款本金提取日3）寬限期：貸款合同生效日→合同規定的第一筆貸款本金歸還日4）還款期：合同規定的第一筆貸款本金歸還日→貸款本金和利息全部還清日2）債券的種類：國家、地方政府、企業、金融債券。3）發行債券籌資的優缺點支出固定企業控制權不變少納所得稅若全部資金收益率大于利息率，該方式可提高股東收益率支出固定提高負債比率，降低財務信用限制性條件較多2）經營性（或服務性）租賃“工程經濟學”教案根據教材的有關內容做解釋說明。1.概念：有廣義和狹義之分。廣義的概念包括前面介紹的；狹義的概念是指通過項目來融資，即僅以項目的資產、收益作抵押來融資。舉例來進一步解釋項目融資的狹義概念?！纠浚耗匙詠硭粳F擁有A、B兩個自來水廠。為了增建C廠，決定從金融市場上方案1：貸款用于建設新廠C，而歸還貸款的款項來源于A、B、C三個水廠的收益。如果新廠C建設失敗，該公司把原來的A、B三個水廠的收益作為償債的擔保。這時，貸款方對公司有完全追索權。方案2：借來的錢建C廠，還款的資金僅限于C廠建成后的水費和其他收入。如果新項目失敗，貸方只能從清理C廠的資產中收回一部分，除此之外，不能要求自來水公司從別的資金來源，包括A、B兩個廠的收入歸還貸款，這稱為貸方對自來水公司無追索權。方案3：在簽訂貸款協議時，只要求自來水公司把特定的一部分資產作為貸款擔保，這里稱貸款方對自來水公司有有限追索權。（1）至少有項目發起方、項目公司、貸款方三方參與；（2）項目發起方以股東身份組建項目公司，該項目公司為獨立法人；（3）以項目本身的經濟強度作為衡量償債能力大小的依據。（1）資源開發類項目：如石油、天燃氣、煤炭、鈾等開發項目；（3）制造業，如飛機、大型輪船制造等。（1）程序復雜，參加者眾多，合作談判成本高；（4）項目風險增加融資成本。（1）以“產品支付”為基礎的項目融資模式權或有限追索權的融資方式，產品支付只是產權的轉移，而非產品本身的轉移。（2）BOT項目融資方式（3）TOT項目融資方式（4）ABS項目融資模式券化。資產證券化是指將缺乏流動性，但能夠產生可預見的、穩定的現金流量的資產歸集起來，通過一定的結構安排，對資產中風險與收益要素進行分離與重組，進而轉換為在金融市場上可以出售和流通的證券的過程?！肮こ探洕鷮W”教案§3資本成本（costofca1.概念：為籌集和使用資金而付出的代價。包括籌集成本（F）和使用成本（D）2.計算原理：資金成本一般用相對數表示，稱之為資金成本率。其一般計算公式為：其中P—籌集資金總額，f—籌集費費率。（1）是選擇資金來源，擬定籌資方案的主要依據；（2）是評價項目可行性的主要經濟標準；（3）可作為評價企業財務經營成果的依據。債務資本成本（k）可通過下式求出：t—在t時的稅后現金流出，其中t=0,1,2,…n。其中：I為年利息，i為借款年實際利率，T為實際所得稅率。發行債券按發行價格的不同可分為三種方式：等價發行、溢價發行和折價發行。這里解釋一下當采用溢價或折價發行時，債券的近似稅后成本：設F—債券的票面價值，P0—債券發售時的實際價格，N—債券期限；則年攤還額又設It—按實際利率定期支付的債息則債券的近似稅后成本可表示為“工程經濟學”教案pp設Dp—支付的優先股股息，P0—發行優先股票的價格，i—優先股票的固定股息率投資者不是投機者假設條件：未來的股息保持不變不考慮股東本身的納稅負擔0—買賣股票的現價，Dt—未來的股息，D0—資本資產定價模型資本資產定價模型cfmffm【例】某一期間證券市場無風險報酬率為11%，平均風險股票必要報酬率為15%，某一股份公司普通股β值為1.15，試計算該普通股的資金成本。cfmf因為，企業所保留的盈利屬于股東所有，同時還存在一個機會成本的原因，這說明使用保留盈余是需要付出代價的，即保留盈余存在資本成本。i=1其中，wi—第i種來源資金的權重，即第i種來源資金所占的百分比；ki—第i種來源資金的資本成本?！肮こ探洕鷮W”教案第四章經濟效果評價指標與方法在對項目進行技術經濟分析時，經濟效果評價是項目評價的核心內容，為了確保投資決策的科學性和正確性，研究經濟效果評價方法是十分必要的。為分析問題方便起見，本章假定項目的風險為零，即不存在不確定因素，方案評價時能得到完全信息。（1）熟悉靜態、動態經濟效果評價指標的含義、特點；（2）掌握靜態、動態經濟效果評價指標計算方法和評價準則；（3）掌握不同類型投資方案適用的評價指標和方法。（1）投資回收期的概念和計算（2）凈現值和凈年值的概念和計算（3）基準收益率的概念和確定（4）凈現值與收益率的關系（5）內部收益率的含義和計算（6）借款償還期的概念和計算（7）利息備付率和償債備付率的含義和計算（8）互斥方案的經濟評價方法（1）凈現值與收益率的關系（2）內部收益率的含義和計算（3）互斥方案的經濟評價方法經濟效果評價指標體系（注意說明靜態和動態指標的適用條件）“工程經濟學”教案1.投資回收期（Pt用項目各年的凈收益來回收全部投資所需要的期限t=0實用公式：靜態投資回收期可根據項目現金流量表計算，其具體計算分以下兩種情況：（1）項目建成投產后各年的凈收益均相同時，計算公式如下：t（2）項目建成投產后各年的凈收益不相同時，計算公式為：上年累計凈現金流量的絕對值累計凈現金流量開始出現正值的年份數－1+當年的凈現金流量上年累計凈現金流量的絕對值特點：概念清晰，簡便，能反映項目的風險大小，但舍棄了回收期以后的經濟數據。2.投資收益率（E項目在正常生產年份的凈收益與投資總額的比值（1）當K為總投資，NB為正常年份的利潤總額，則E稱為投資利潤率；（2）當K為總投資，NB為正常年份的利稅總額，則E稱為投資利稅率。c特點：舍棄了更多的項目壽命期內的經濟數據。）：t=0上式中：Id—固定資產投資國內借款本金和建設期利息t—可用于還款的資金，包括稅后利潤、折舊、攤銷及其他還款額EQ\*jc3\*hps30\o\al(\s\up11(當年應償還借款額),年可用于還款的資金)借款償還期指標適用于那些計算最大償還能力，盡快還款的項目，不適用于那些預先給定借款償還期的項目。對于預先給定借款償還期的項目，應采用利息備付率和償債備付率指“工程經濟學”教案標分析項目的償債能力。評價準則：滿足貸款機構的要求時，可行；反之，不可行。利息備付率也稱已獲利息倍數，指項目在借款償還期內各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應付利息費用的比值。其計算式為：稅息前利潤利息備付率=稅息前利潤當期應付利息費用式中：稅息前利潤＝利潤總額＋計入總成本費用的利息費用當期應付利息：指計入總成本費用的全部利息。評價準則：利息備付率應當大于2。否則，表示項目的付息能力保障程度不足。償債備付率指項目在借款償還期內，各年可用于還本付息的資金與當期應還本付息金可用于還本付息資金償債備付率=可用于還本付息資金當期應還本付息金額式中：可用于還本付息資金：包括可用于還款的折舊和攤銷，成本中列支的利息費用，可用當期應還本付息金額：包括當期應還貸款本金額及計入成本的利息。評價準則：正常情況應當大于1，且越高越好。當指標小于1時，表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期借款償付已到期債務。計算公式：NPV=Σn(CI-CO)評價準則：對單方案，NPV≥0，可行；多方案比選時，NPV越大的方案相對越優。①累計凈現值曲線：反映項目逐年累計凈現值隨時間變化的一條曲線DAC—總投資額DAB—總投資現值EAODF—累計凈現金流量（期末）EAOtHFOG—靜態投資回收期tHFCOHC②基準折現率：是投資者對資金時間價值的最低期望值“工程經濟學”教案EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up12(a),b)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up12(加權平均資本成),投資的機會成本)}取兩者中的最大的一個作為r1d.通貨膨脹率：用r3表示a.當按時價計算項目收支時正確確定基準收益率，其基礎是資金成本、機會成本，而投資風險、通貨膨脹和資金限制也是必須考慮的影響因素。③NPV與i的關系（對常規現金流量）ica.i↗NPV↘,故i定的越高，可接受的方案越少；cb.當i=i′時，NPV=0；當i<i′時，NPV>0；當i>i′時，NP④凈現值最大準則與最佳經濟規模大的投資規模。所以，最佳經濟規?？梢酝ㄟ^凈現值最大準則來選擇。a.必須先確定一個符合經濟現實的基準收益率，而基準收益率的確定往往是比較復雜；b.在互斥方案評價時，凈現值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的研究期，才能進行各個方案之間的比選；c.凈現值不能反映項目投資中單位投資的使用效率，不能直接說明在項目運營期間各c評價準則：對單方案，NAV≥0，可行；多方案比選時，NAV越大的方案相對越優。t=0“工程經濟學”教案上年累計凈現值的絕對值P=累計凈現值開始出現正值的年份數－1+上年累計凈現值的絕對值t當年的凈現值5.內部收益率（IRR——Interntc評價準則：IRR≥i，可行；反之，不可行。c在項目整個計算期內，如果按利率i=IRR計算，始終存在未回收投資，且僅在計算期終時，投資才恰被完全收回，那么i*便是項目的內部收益率。這樣，內部收益率的經濟涵義就是使未回收投資余額及其利息恰好在項目計算期末完全收回的一種利率。用例子說明NPV2NPV12iNPV2內部收益率線性內插法示意圖②試算，找出i1和i2及其相對應的NPV1和NPV2；注意：為保證IRR的精之間的差距一般以不超過2%為宜，最大不宜超過5%。③用線性內插法計算IRR的近似值，公式如下：（3）關于IRR解的討論可能不止一個。借助笛卡兒的符號規則，IRR的正實數根的個數不會超過凈現金流量序列正常規項目：凈現金流量序列符號只變化一次的項目。該類項目，只要累計凈現金流量大“工程經濟學”教案前面介紹了五個指標，每個指標的計算均考慮了現金流入、流出，即采用凈現金流量進行計算。實際工作中，在進行多方案比較時，往往會遇到各方案的收入相同或收入難以用貨幣計量的情況。在此情況下，為簡便起見，可省略收入，只計算支出。這就出現了經常使用的兩個指標：費用現值和費用年值。t=0評價準則：PC越小，方案越優c評價準則：AC越小，方案越優1.獨立方案：各方案間不具有排他性，在一組備選的投資方案中，采納某一方案并不影響其他方案的采納。2.互斥方案：各方案間是相互排斥的，采納某一方案就不能再采納其他方案。按服務壽命長短不同，投資方案可分為：①相同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽命均相同；②不同服務壽命的方案，即參與對比或評價方案的服務壽命均不相同；③無限壽命的方案，在工程建設中永久性工程即可視為無限壽命的工程，如大型水3.相關方案：在一組備選方案中，若采納或放棄某一方案，會影響其他方案的現金流量；或者采納或放棄某一方案會影響其他方案的采納或放棄；或者采納某一方案必須以先采納其他方案為前提等等。獨立方案的采納與否，只取決于方案自身的經濟效果，因此獨立方案的評價與單一方案的評價方法相同。只要資金充裕，凡是能通過自身效果檢驗（絕對效果檢驗）的方案都可采“工程經濟學”教案論完全一致。該類型方案的經濟效果評價包括：{絕對效果檢驗：考察備選方案中各方案自身的經濟效果是否滿足評價準則的要求考察備選方案中哪個方案相對最優該類型方案經濟效果評價的特點是要進行多方案比選，故應遵循方案間的可比性。為了遵循可比性原則，下面分方案壽命期相等、方案壽命期不等和無限壽命三種情況討論互斥方案的經濟效果評價。①絕對效果檢驗：計算各方案的NPV或NAV，并加以檢驗；②相對效果檢驗：計算通過絕對效果檢驗的兩兩方案的⊿NPV或⊿NAV；③選最優方案：相對效果檢驗最后保留的方案為最優方案。通過上面的例題分析，為簡化起見，可用下面的判別準則進行方案選優。{EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up13(NPV),NAV)iiEQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(且),且)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(max),max)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(）),i)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(所對應),所對應)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(的),的)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(方案),方案)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(為),為)EQ\*jc3\*hps31\o\al(\s\up14(最優方案),最優方案)min（ACi）所對應的方案為最優方案判別準則：{minmin（ACi）所對應的方案為最優方案首先通過教材P.81的例4-16或隨機舉例，說明互斥方案的比選不能直接用內部收益率來對比，必須把絕對效果評價和相對效果評價結合起來進行。具體操作步驟如下：cc或NAV<0）的方案，保留通過絕對效果檢驗的方案；c（3）進行相對效果評價：依次計算第二步保留方案間的⊿IRR。若⊿IRR>i，則保留c“工程經濟學”教案（有關示意圖見下圖）i說明：對于僅有費用現金流量的互斥方案比選也可用差額內部收益率法，如教材P.83的例4-18。這時無非是把增額投資所導致的對其他費用的節約看成是增額收益。原理同3，具體操作步驟如下：留投資額大的方案；反之，則保留投資額小的方案。直到最后一個被保留的方案即為最優方1.年值法——這是最適宜的方法由于壽命不等的互斥方案在時間上不具備可比性，因此為使方案有可比性，通常宜采用min（ACi）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用時，可用之】若采用現值法（凈現值或費用現值），則需對各備選方案的壽命期做統一處理（即設定◆最小公倍數法（重復方案法）：取各備選方案壽命期的最小公倍數作為方案比選時“工程經濟學”教案共同的分析期，即將壽命期短于最小公倍數的方案按原方案重復實施，直到其壽命期等于最◆分析期法：根據對未來市場狀況和技術發展前景的預測直接取一個合適的共同分析期。一般情況下，取備選方案中最短的壽命期作為共同分析期。這就需要采用適當的方法來估算壽命期長于共同分析期的方案在共同分析期末回收的資產余值。（舉例說明）min（PCi）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用時，可用之】min（PCi）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用時，可用之】2.年值法（注意此時P=A.i）min（ACi）所對應的方案為最優方案【當僅需計算費用時，可用之】應先用“互斥方案組合法”將各方案組合成互斥方案，計算各互斥方案的現金流量，然后再按互斥方案的評價方法進行比選。這是針對獨立方案來講的，由于資金有限，不可能把通過絕對效果檢驗的方案都選，所以只能選其中一些可行方案，從而使這些獨立方案之間具有了相關性。按NPVI由大到小排序，然后根據資金限額依次選擇方案。這種方法簡便易行，但不能保證限額資金的充分利用。（1）對備選的m個獨立方案，列出全部相互排斥的組合方案，共（（3）選優。對第二步保留的方案運用互斥方案的評價方法進行選優?！肮こ探洕鷮W”教案采用“互斥方案組合法”進行選優。通過教材P.91的例4-27或隨機舉例來說明?！肮こ探洕鷮W”教案第五章不確定性分析在前面介紹第四章內容時，我們有一個重要的假設前提，即不存在不確定因素，方案評價時能得到完全信息。但是，未來實際發生的情況與事先的估算、預測很可能有相當大的出入。為了提高經濟評價的準確度和可信度，盡量避免和減少投資決策的失誤，有必要對投資方案做不確定性分析，為投資決策提供客觀、科學的依據。（1）了解不確定性分析的目的和意義；（3）掌握敏感性分析方法和步驟；（4）熟悉概率分析方法。（1）線性盈虧平衡分析（2）互斥方案的盈虧平衡分析（3）單因素敏感性分析（4）概率分析方法（1）敏感性分析（2）概率分析V—單位變動成本，t—單位產品銷售稅金進而解出生產能力利用率的盈虧平衡點BEP(f)：年銷售收入線盈利區年總成本線固定成本線“工程經濟學”教案注意：平衡點的生產能力利用率一般不應大于75%；經營安全率一般不應小于25%。同理，還可求出其他因素的BEP。如達到設計生產能力時，產品銷售價格的盈虧平衡在不完全競爭的條件下，銷售收入和成本與產（銷）量間可能是非線性的關系。非線性盈虧平衡分析的原理同線性盈虧平衡分析，下面通過兩道例題加以說明：如有某個共同的不確定性因素影響互斥方案的取舍時，可先求出兩兩方案的盈虧平衡點：（70萬元，預期年凈收益15萬元；方案B初始投資170萬元，預期年收益35萬元。該項目產品的市場壽命具有較大的不確定性，如果給定基準折現率為15%，不考慮期末資產殘值，試就項目壽命期分析兩方案的臨界點。解：設項目壽命期為n＝－盈虧平衡圖這就是以項目壽命期為共有變量時方案A與方案B的盈虧平衡點。由于方案B年凈收益應采用方案A;如果壽命期在10年以上，則應采用方案B?！肮こ探洕鷮W”教案假設某一不確定性因素變化時，其他因素不變，即各因素之間是相互獨立的。下面通過例題來說明單因素敏感性分析的具體操作步驟：（1）確定研究對象（選最有代表性的經濟效果評價指標，如IRR、NPV）％～％，（4）計算某個因素變動時對經濟效果評價指標的影響◆計算敏感度系數并對敏感因素進行排序。敏感度系數的計算公式為：式中，β為評價指標A對于不確定因素F的敏感度系數；△A為不確定因素F發生△F變化率時，評價指標A的相應變化率（%◆計算變動因素的臨界點。臨界點是指項目允許不確定因素向不利方向變化的極限值。超過極限，項目的效益指標將不可行。（5）繪制敏感性分析圖，作出分析。c【例】：設某項目基本方案的基本數據估算值如下表所示，試就年銷售收入B、年經營成本C和建設投資I對內部收益率進行單因素敏感性分析（基準收益率i=8%）。c基本方案的基本數據估算表年經營成本年經營成本年銷售收入B(萬元)建設投資I(萬元)期末殘值L(萬元)估算值6解1）計算基本方案的內部益率IRR：t6t=2采用試算法得:“工程經濟學”教案（2）計算銷售收入、經營成本和建設投資變化對內部收益率的影響，結果見下表。因素變化對內部收益率的影響基本方案銷售收入經營成本建設投資內部收益率的敏感性分析圖見下圖。-10%-5%-10%-5%（3）計算方案對各因素的敏感度平均敏感度的計算公式如下：評價指標變化的幅度(%)年銷售收入平均敏感度年經營成本平均敏感度建設投資平均敏感度“工程經濟學”教案說明：敏感性分析的優缺點；Excel軟件在敏感性分析中的應用。均值：方差：a為參數取值的最小值b為參數取值的最大值對參數作出三種估計值：悲觀值P、最可能值M、樂觀值O均值：方差：tt=0σ(NPV)=D(NPV)(∵凈現值的方差與凈現值是不同的量綱，∴用標準差)由中心極限定理，當n很大時，NPV~N(E(NPV),D(NPV))作標準化處理“工程經濟學”教案概率樹分析的一般步驟是:（1）列出要考慮的各種風險因素，如投資、經營成本、銷售價格等；（2）設想各種風險因素可能發生的狀態，即確定其數值發生變化個數；（3）分別確定各種狀態可能出現的概率，并使可能發生狀態概率之和等于1；（4）分別求出各種風險因素發生變化時，方案凈現金流量各狀態發生的概率和相應狀態下式中P為第j種狀態出現的概率jk為可能出現的狀態數.（6）求出方案凈現值非負的累計概率；（7）對概率分析結果作說明?！纠浚耗成唐纷≌^開發項目現金流量的估計值如下表1所示，根據經驗推斷，銷售收入和開發成本為離散型隨機變量，其值在估計值的基礎上可能發生的變化及其概率見下表2。試確定該項目凈現值大于等于零的概率?；鶞适找媛蔵c=12%。銷售收入開發成本其他稅費凈現金流量基本方案的參數估計123表2不確定性因素的變化范圍解1）項目凈現金流量未來可能發生的9種狀態如下圖。（2）分別計算項目凈現金流量各種狀態的概率Pj（j=1，2，…,9P“工程經濟學”教案余類推。結果見下圖。t=1余類推，結果見下圖。1234123456789-141.3-1767.0-838.7-50.9-212.0-50.3 （jPj）項目存在一定的風險。（1）通過敏感性分析，確定風險隨機變量；（2）確定風險隨機變量的概率分布；（3）通過隨機數表或計算機求出隨機數，根據風險隨機變量（4）選取經濟評價指標，如凈現值、內部收益率等。（5）根據基礎數據計算評價指標值；（6）整理模擬結果所得評價指標的期望值、方繪制累計概率圖，計算項目可行或不可行的概率?！肮こ探洕鷮W”教案隨機數（RN）作為隨機變量累積概率的隨機值，這樣，每個隨機數都可找到對應的一試驗結果＝均值+隨機正態偏差×標準差隨機數（RN）作為隨機變量累積概率的隨機值，設RN—最大隨機數m試驗結果◆壽命（n）服從均勻分布，且均值是凈現金流量的函數：“工程經濟學”教案第六章建設項目可行性研究一個建設項目要經歷投資前期、建設期及生產經營期三個時期，其全過程如下圖。項目投資決策和建設全過程示意圖可行性研究是項目投資前期階段中的一項重要工作，是研究和控制的重點。（1）熟悉可行性研究的概念和工作程序及可行性研究報告的作用和編制依據；（2）掌握可行性研究報告的基本內容；（3）了解市場調查和預測的方法。（1）可行性研究的概念和工作程序（2）可行性研究報告的作用、編制依據和基本內容投資決策的依據；申請借款的依據；開展外部協作的依據等等。制定工作計劃市場調查與預測方案研制與優化制定工作計劃市場調查與預測方案研制與優化項目評價簽訂委托協議簽訂委托協議“工程經濟學”教案項目建議書；委托方的要求；有關基礎資料，規范、標準、定額等指標；經濟評價的基（2）有資格的單位編制（3）研究內容完整且應達到一定的深度（4）嚴格簽證和審批1.市場研究：解決建設上的“必要性”和“可能性”問題，是前提；2.技術研究：解決技術上的“先進性”和“適用性”問題，是基礎；3.經濟評價：解決經濟上的“盈利性”和“合理性”問題，是核心。（1）為直接搜集信息提供指導（2）對直接調查法起彌補修正作用（3）鑒定、證明直接調查法所獲資料的可信度市場預測是在市場調查的基礎上，通過對市場資料的分析研究，運用科學的方法和手段推測市場未來的前景。市場預測的方法如下圖所示?！肮こ探洕鷮W”教案市場預測方法市場預測方法說明：由于本章§2、§3兩節內容在其它課程（如統計學、市場學）中介紹，為避免重復，這里僅作概要性介紹?！肮こ探洕鷮W”教案第七章建設項目的財務評價建設項目經濟評價是在完成市場調查與預測、擬建規模、營銷策劃、資源優化、技術方案論證、投資估算與資金籌措等可行性分析的基礎上，對擬建項目各方案投入與產出的基礎數據進行推測、估算，對擬建項目各方案進行評價和選優的過程。經濟評價的工作成果融匯了可行性研究的結論性意見和建議，是投資主體決策的重要依據。建設項目經濟評價主要分為財務評價和國民經濟評價。本章主要介紹財務評價的主要內（1）熟悉財務評價的概念、目的、內容、程序；（2）掌握財務評價的內容、基本財務報表與評價指標的對應關系；（3）掌握建設投資和流動資金的估算方法；（4）熟悉建設項目經濟分析中的計算期；（6）掌握生產經營期利息的計算；（7）了解財務評價中的稅前和稅后分析以及評價報表中的價格；（8）了解通貨膨脹對財務評價的影響和考慮通貨膨脹的財務評價方法；（9）掌握新設項目法人項目財務評價；（10）了解既有法人項目的財務評價方法。（1）財務評價的內容、基本財務報表與評價指標的關系（2）建設投資和流動資金估算的方法（3）負債比例與財務風險（4）建設期利息和生產經營期利息的計算（5）新設項目法人項目財務評價（1）建設期利息和生產經營期利息的計算（2）新設項目法人項目財務評價（3）既有法人項目的財務評價方法1.衡量競爭性項目的盈利能力2.權衡非盈利項目或微利項目的經濟優惠措施“工程經濟學”教案3.合營項目談判簽約的重要依據4.項目資金規劃的重要依據1.熟悉擬建項目的基本情況，收集整理有關基礎數據資料；建設投資估算表，流動資金估算表，建設進度計劃表，固定資產折舊費估算表，無形資產及遞延資產攤銷費估算表，資金使用計劃與資金籌措表，銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算表，總成本費用估算表。3.編制基本財務報表（1）財務現金流量表：反映項目計算期內各年的現金收支，用以計算各項動態和靜態評價指標，進行項目財務盈利能力分析。新設法人項目財務①項目財務現金流量表：該表以項目為一個獨立系統，從融資前的角度出發，不考慮投資來源，假設全部投資都是自有資金。②資本金財務現金流量表：該表從項目法人（或投資者整體）的角度出發，以項目資本金作為計算基礎，把借款還本付息作為現金流出。③投資各方財務現金流量表：該表分別從各個投資者的角度出發，以投資者的出資額作為計算的基礎（2）損益和利潤分配表：反映項目計算期內各年的利潤總額、所得稅及稅后利潤的分（3）資金來源與運用表：反映項目計算期內各年的資金盈余短缺情況。（4）借款償還計劃表：反映項目計算期內各年借款的使用、還本付息，以及償債資金來源，計算借款償還期或者償債備付率、利息備付率等指標。評價指標體系靜態指標動態指標投資回收期投資收益率投資收益率財務狀況指標投資利稅率資本金利潤率借款償還期資產負債率流動比率速動比率財務凈現值財務內部收益率動態投資回收期財務外匯凈現值換匯成本或節匯成本“工程經濟學”教案評價內容基本報表項目財務現金流量表資本金財務現金流量表盈利能力分析投資各方財務現金流量表損益和利潤分配表清償能力分析資金來源與運用表借款償還計劃表清償能力分析靜態指標靜態投資回收期------------投資利潤率投資利稅率資本金利潤率借款償還期償債備付率利息備付率動態指標項目財務內部收益率財務凈現值動態投資回收期資本金財務內部收益率投資各方財務內部收益率------------該法中生產規模指數n是一個關鍵因素，不同行業、性質、工藝流程、建設水平、生產率水平的項目，應取不同的指數值。另外，擬估投資項目生產能力與已建同類項目生產能力的比值應有一定的限制范圍，一般這一比值不能超過50倍，而在10倍以內效果較好。式中：C為擬建項目建設投資；Q為產品年產量；P為產品單價；T為資金周轉率3.分項比例估算法：C=E(1+fP+fP+C為擬建項目的建設投資；E為根據設備清單按現行價格計算的設備費（包括運雜費）的總和；P，P，Pf1，f2，f3為由于時間因素引起的定額、價格、費用標準等變化的綜合調整系數；I為擬建項（1）民用項目：建設投資額＝建筑功能×單元指標×物價浮動指數“工程經濟學”教案（2）工業項目：建設投資額＝生產能力×單元指標×物價浮動指數安裝工程費=設備原價×安裝費率安裝工程費=設備噸位×每噸安裝費設備購置費＝設備原價（進口設備抵岸價）＋設備運雜費工器具及生產家具購置費＝設備購置費×費率1）國產標準設備原價的確定2）國產非標準設備原價的確定（2）進口設備抵岸價的確定（以離岸價FOB為例介紹，并且在介紹之前，先簡要介紹國際貿易市場中的交貨方式和交貨價格的內容）進口設備抵岸價＝貨價＋國外運費＋國外運輸保險費＋銀行財務費＋外貿手續費+進口關稅＋（消費稅）＋進口設備增值稅＋（海關監管手續費）設備運雜費＝設備原價（進口設備抵岸價）×費率工程建設其他費用按各項費用科目的費率或者取費標準估算。（1）基本預備費＝（設備及工器具購置費＋建筑、安裝工程費＋工程建設其他費用）（2）漲價預備費It——第t年的建筑工程費、安裝工程費、設備及工器具購置費之和；f——建設期價格平均上漲率；建設期每年利息的理論計算公式為：每年應計利息=(年初借款本息累計+本年借款額)×年利率2【例】：某新建項目，建設期為3年，第一年貸款300萬元，第二年400萬元，第三年300萬元，年利率為5.6%。用復利法理論計算建設期借款利息。解：建設期各年利息計算如下：1“工程經濟學”教案小結：通過下面的例題進行【例】：某工程在建設期初的建安工程費和設備投資在每年平均支用，建設期內預計年平均價格總水平上漲率為5%。建設期利息為1395萬元，工程建設其他費用為3860萬元，基本預備費率為10%。試估算該項目的建設投資。（2）計算項目的漲價預備費（3）計算項目的建設投資建設投資＝靜態投資＋漲價預備費＋建設期借款利息（1）按建設投資的一定比例估算。（2）按經營成本的一定比例估算。（3）按年銷售收入的一定比例估算。（4）按單位產量占用流動資金的比例估算。為簡化計算，僅對存貨、現金、應收帳款三項流動資產和應付帳款這項流動負債進行估流動資金＝流動資產－流動負債式中：流動資產＝應收帳款＋存貨＋現金；流動負債＝應付帳款（1）按產品的壽命期確定（如對產品更新速度快的項目）（2）按主要工藝設備的經濟壽命確定（如對產品更新速度較慢的項目）3.建設項目技術經濟分析中的計算期即生產經營期計算期＝建設期+項目壽命期“工程經濟學”教案=投產期+達產期設：K—全部投資，K0—資本金，KL—借款，R—項目投資利潤率，R0—資本金利潤率，RL—下面通過教材P.136的例7-2說明選擇不同的負債比例對企業的利益會產生很大的影響。生產經營期借款利息＝建設投資借款利息＋流動資金借款利息1.建設投資借款利息計算方式（1）等額利息法：每期等額付息，期末還本。（2）等額本金法：每期等額還本并付相應利息。（3）等額攤還法：每期等額償還本利。（4）一次性償付法：期末一次償還本利。在以上建設投資借款的還本付息方式中，最常用的是量入償付法。對于量入償付法，建設投資借款在生產期發生的利息計算公式為：每年支付利息=年初本金累計額×年利率為簡化計算，還款當年按年末償還，全年計息。2.流動資金借款利息流動資金利息=流動資金借款累計金額×年利率建設項目財務評價中，通常有兩種基本的分析形式，一種企業所得稅前分析，簡稱稅前分析；另一種是企業所得稅后分析，簡稱稅后分析。顯然，前者不考慮所得稅的影響，后者？）“工程經濟學”教案新增值稅制實行價外計稅的形式。不含稅價格＝含稅價格÷（1＋增值稅率）不含稅銷售額＝含稅銷售額÷（1＋增值稅率）不含稅計算兩種方法的計算結果是完全相同的。為簡便起見，通常采用不含稅的計算方法來處理，即基本財務報表中的價格是指不含增值稅的價格。通貨膨脹（Inflation）是指物價水平的持續、普遍提高。它使貨幣貶值、購買力降低。和通貨膨脹相對的是通貨萎縮（Deflation它會使貨幣的購買力提高。通貨膨脹引起不同通常是以各種物價指數的變化情況來衡量其大小。主要的物價指數有:消費品價格指數(CPI)和生產資料物價指數(PPI)等。價格指數的增長率，基本反映了通貨膨脹率的大小。設：i—表面利率（名義利率i—實際利r)(1+f)3.對項目盈利能力分析的影響結合教材進行解釋該方法采用基期不變價格，投入物和產出物都不考慮通貨膨脹率。優點是：在經濟穩定通貨膨脹率較小時，可以獲得較可靠的評價數據，且簡單易行；缺點是在通貨膨脹率較高情況下，按不變價格計算的各項收支金額，不能滿足項目在建設期用款計劃。（2）建設期時價法——該方法最常用該法只考慮建設期的通貨膨脹因素，以基期數據為基礎，投入物和產出物考慮通貨膨脹因素到建設期末，但不考慮生產期各種因素的通貨膨脹因素。該方法僅考慮到建設期價格