第1頁共2頁以上僅為參考答案，簡答、論述題均只列及主要的解題知識點(diǎn)，請您結(jié)合自我理解和課本內(nèi)容進(jìn)行知識掌握和鞏固。如對答案等有疑義，請及時登錄學(xué)院網(wǎng)站“輔導(dǎo)論壇”欄目，與老師交流探討！《金融中介學(xué)》作業(yè)參考答案一、填空題1、 清算2、 銀行的結(jié)算體系3、 信息可靠性問題4、頭寸5、套期保值6、金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管7、 合作制8、 證券交易所9、 個人資產(chǎn)10、便利支付結(jié)算11、間接融資12、簽約過程中為談判發(fā)生的費(fèi)用二、名詞解釋1、所謂合作制，是由分散的、小規(guī)模的商品生產(chǎn)者，為了解決經(jīng)濟(jì)活動中的困難以及獲得某種服務(wù)，按照自愿、平等、互利的原則組織起來的一種經(jīng)濟(jì)組織形式。2、按揭證券公司，是指專門從事購買商業(yè)銀行房地產(chǎn)按揭貸款，并通過發(fā)行按揭證券募集資金的中介機(jī)構(gòu)。按揭證券公司是笫二按揭市場的資金提供者，它主要的服務(wù)對象是商業(yè)銀行。3、資信評級是一種專門針對融資債券發(fā)行人(包括發(fā)行債券的企業(yè)、主權(quán)國家)的信用(主要指償債能力)所進(jìn)行的評價活動，該活動通過劃分評估對象的信用等級來判斷其信用風(fēng)險。4、所謂風(fēng)險防范，是指在企業(yè)經(jīng)營過程中采用嚴(yán)格的外部監(jiān)控和內(nèi)部控制措施和制度，在風(fēng)險發(fā)生之前，防范風(fēng)險，減少風(fēng)險發(fā)生的可能性；在風(fēng)險發(fā)生之后，降低風(fēng)險損失的嚴(yán)重性。5、 資產(chǎn)證券化是指經(jīng)過證券公司把某公司的一定資產(chǎn)作為擔(dān)保而進(jìn)行的證券發(fā)行，是一種與傳統(tǒng)債券籌資十分不同的新型融資方式。6、金融中介的脆弱性是指一個運(yùn)行良好的金融中介體系會由于內(nèi)部或外部的突然沖擊而導(dǎo)致整個體系運(yùn)行混亂、功能受損。7、債務(wù)脅迫問題：當(dāng)銀行背負(fù)大量的不良債權(quán)或者銀行的負(fù)債比率很高時，籌集新的資本往往會遇到很大困難，這就是債務(wù)脅迫問題。8、信息專用性問題也稱為信息再出售問題，是指如果信息生產(chǎn)者確實(shí)生產(chǎn)了有價值的信息，當(dāng)這一信息出售給了另一個經(jīng)濟(jì)主體后，信息生產(chǎn)者并不能組織第二個經(jīng)濟(jì)主體將信息再出售給第三個經(jīng)濟(jì)主體，在這樣的情況下，信息生產(chǎn)者不能獲得生產(chǎn)該信息的所有收益，從而影響到信息生產(chǎn)者的積極性。9、主權(quán)信用也稱國家信用，主要是指一個國家在國際金融市場上，通過發(fā)行債券以債務(wù)人身份借入資金。10、金融安全網(wǎng)是防止金融危機(jī)發(fā)生和在金融危機(jī)發(fā)生后盡量減少金融危機(jī)對金融制度和實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成混亂和損失的一系列制度安排。11、所謂風(fēng)險處理是指綜合考慮企業(yè)面臨的金融風(fēng)險的性質(zhì)、大小，企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)、風(fēng)險承受能力和風(fēng)險管理能力、核心競爭力等因素，選擇合適的風(fēng)險管理策略和工具，對其所面臨的金融風(fēng)險進(jìn)行處理，包括風(fēng)險防范、風(fēng)險回避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和風(fēng)險保留。12、表外業(yè)務(wù)，一般是指商業(yè)銀行所從事的、按通行的會計(jì)準(zhǔn)則不列入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)，不影響銀行資產(chǎn)負(fù)債總額，但可能影響銀行當(dāng)期損益，改變銀行資產(chǎn)報酬率的各種業(yè)務(wù)經(jīng)營活動。13、證券投資基金又稱共同基金、投資信托等，它是將個人的資金集中起來，在證券市場上進(jìn)行分散投資和組合投資的一種集合投資方式。14、所謂分支機(jī)構(gòu)制，一般是指法律上允許除了總部以外，金融中介機(jī)構(gòu)還可以在國內(nèi)的同一地區(qū)或者是不同地區(qū)、甚至是國外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)來開展業(yè)務(wù)。15、金融法律規(guī)范是由國家制定的一系列有關(guān)金融活動的行為規(guī)范，旨在調(diào)整金融關(guān)系，防范金融風(fēng)險，保證金融和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。金融法律規(guī)范是國家經(jīng)濟(jì)法律規(guī)范的重要組成部分。三、簡答題1、為什么資信評級公司受到歡迎資信評級公司提供的投資信息之所以被投資者相信，而籌資發(fā)債企業(yè)也愿意接受資信評級，主要原因是資信評級公司所保持的中立立場L．資信評級公司作為專門提供信息服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，本身不從事商品的生產(chǎn)流通，與被評級證券發(fā)行企業(yè)之間不存在資金借貸關(guān)系，對證券發(fā)行企業(yè)所做出的評級結(jié)果以及其對證券發(fā)行成敗的影響與其自身經(jīng)濟(jì)利益沒有直接利害沖突，因此資信評級機(jī)構(gòu)在評級中所處的立場比較中立，評級結(jié)果能夠保證相對公平、客觀。因此，評級結(jié)果被投資者廣泛地接受，評級機(jī)構(gòu)自身也擁有了通過大力開展評級業(yè)務(wù)求得生存和發(fā)展的機(jī)會。其次，資信評級公司為債券人發(fā)債融資創(chuàng)造了條件。債券融資的發(fā)債人如果得到較高的信用等級評價，將有利于更快捷、更廉價地獲得資金支持，并對籌集資金的數(shù)額大小、時間長短及利息高低產(chǎn)生影響。2、證劵交易所的功能？(一)籌集資金(二)維持市場能力，創(chuàng)造連續(xù)市場(三)形成公開競爭的價格(四)提供有效的經(jīng)濟(jì)信息(五)轉(zhuǎn)換機(jī)制(六)配置資源(七)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(八)分散風(fēng)險3、封閉式基金與開放式基金的區(qū)別。(1)投資目標(biāo)不同。封閉式基金投資的證券市場多為封閉性市場或開放程度較低的市場，一般不適合大規(guī)模短線投資。開放式基金投資的證券市場多為開放程度較高、靈活性強(qiáng)的金融市場，這種市場能夠適應(yīng)大規(guī)模投資。從基金的發(fā)展歷史來看，封閉式基金產(chǎn)生在前，開放式基金產(chǎn)生在后。(2)變現(xiàn)能力、風(fēng)險程度及獲利程度不同。開放式基金由于可隨時贖回，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，在股市低迷時期能規(guī)避投資風(fēng)險。但是，開放式基金為了應(yīng)付隨時可能的贖回，通常要將所募集資金的一部分以現(xiàn)金或易變現(xiàn)的金融資產(chǎn)形式存放，資金不能充分使用，導(dǎo)致獲利能力受影響。封閉式基金正好相反。(3)買賣方式不同。開放式基金的發(fā)行無須證券交易所批準(zhǔn)。投資者可以直接向基金公司買賣基金單位，不受時間限制。封閉式基金的發(fā)行類似于股票，須獲證券交易所批準(zhǔn)，在基金到期前投資者只能通過賣給第三者或在證券交易所掛牌出售以獲取現(xiàn)金。只有在資金封閉期滿后投資者才可以向資金公司贖回變現(xiàn)。(4)買賣價格依據(jù)不同。除首次發(fā)行兩種資金計(jì)價方式一樣外，以后交易的計(jì)價方式完全不同。開放式基金的計(jì)價是以基金的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，再加上一定比例(一般為5％)的購買費(fèi)確定，不產(chǎn)生基金的溢價和折價。而封閉式基金由于其基金數(shù)量固定，又要通過證券市場來進(jìn)行買賣交易活動，其價格更多地受經(jīng)濟(jì)形勢和市場供求關(guān)系的影響而上下波動，買賣價格經(jīng)常高于或低于基金資產(chǎn)凈值，產(chǎn)生溢價和折價。4、金融控股公司的缺點(diǎn)。金融控股公司也有一些缺陷，突出地表現(xiàn)在以下方面：(1)容易形成金融機(jī)構(gòu)的集中和壟斷。由于金融控股公司的規(guī)模過于龐大，下屬子公司的業(yè)務(wù)涉及面極廣，同時其在資本的利用方面又具有多重的財(cái)務(wù)杠桿作用，因此非常容易形成金融業(yè)務(wù)的集中與壟斷，并由此而降低整個金融體系的效率。．(2)金融控股公司在業(yè)務(wù)決策以及管理方面缺乏一定的靈活性，各個子公司或者部門之間有時難以協(xié)調(diào)。例如，金融控股公司的母公司一般負(fù)責(zé)整個公司的戰(zhàn)略策劃，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)公司下面各個子公司、各個部門等之間的關(guān)系，但是，由于控股公司的規(guī)模巨大等各種原因，這種協(xié)調(diào)工作有時很難實(shí)施。(3)由于一些特定的原因，金融控股公司存在一些特定的金融風(fēng)險，主要包括以下兩類：一是系統(tǒng)內(nèi)交易與“利益背反”。這是指金融控股公司系統(tǒng)內(nèi)濫用內(nèi)部地位進(jìn)行交易，以及由此而產(chǎn)生的部門間利益沖突問題。這個問題通常被認(rèn)為是金融控股公司存在的最大問題。其表現(xiàn)形式多種多樣。如，金融控股公司中的子銀行要求其客戶在發(fā)行證券進(jìn)行融資時，必須要由本控股公司中的子證券公司負(fù)責(zé)發(fā)行，否則銀行將會給予客戶各種苛刻的貸款條件，甚至不再提供貸款。這種“捆綁式銷售”的活動，是典型的不顧客戶利益、濫用系統(tǒng)內(nèi)交易的行為。又如，金融控股公司中的子銀行向購買銀行股票的客戶提供貸款，但出于某種利益考慮，其把一個客戶的內(nèi)部消息通過公司的其他部門提供給另一個客戶，而后一個客戶很可能是前一個客戶的競爭對手，從而給客戶帶來損失等等。二是共同倒閉風(fēng)險。這是指由于金融控股公司內(nèi)部某個子公司的破產(chǎn)倒閉，而引發(fā)金融控股公司出現(xiàn)巨大風(fēng)險，甚至破產(chǎn)倒閉。雖然，很多金融控股公司內(nèi)部設(shè)立了風(fēng)險“防火墻”，但是，任何一家子公司的經(jīng)營管理不善甚至破產(chǎn)，依然會對整個金融控股公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營與發(fā)展產(chǎn)生相應(yīng)的消極影響，尤其是當(dāng)相關(guān)的管理措施不利時，如沒有采取相應(yīng)的辦法來防止控股公司內(nèi)部子公司的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系過于密切等，這種影響會變得更為突出。5、金融中介機(jī)構(gòu)在信息處理與監(jiān)督方面的優(yōu)勢表現(xiàn)在哪里？(1)在提供支付服務(wù)的過程中，能夠獲得信息搜集與獲取的便利。金融機(jī)構(gòu)在與客戶廣泛的資金業(yè)務(wù)聯(lián)系中，可以通過客戶開立的賬戶了解客戶的個性化信息，如信用歷史、基本財(cái)務(wù)情況、現(xiàn)金流量狀況、經(jīng)營政策的調(diào)整等，可從中掌握客戶發(fā)展的基本動態(tài)。(2)具有專業(yè)的信息篩選能力。在從事相關(guān)業(yè)務(wù)的過程中，金融中介機(jī)構(gòu)的專業(yè)人員能夠根據(jù)與客戶的資金往來情況，或客戶提供的其他相關(guān)情況，對客戶的信用狀況做出基本的判斷，以此來決定是否向該客戶提供融資支持。(3)具有降低信息處理成本的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。金融機(jī)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模經(jīng)營，并通過規(guī)模經(jīng)營使獲取信息的單位成本大大降低。6、簡述金融創(chuàng)新對金融中介機(jī)構(gòu)的影響？首先，金融創(chuàng)新會使金融中介機(jī)構(gòu)的一些傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向金融市場，從而導(dǎo)致了某些金融中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的萎縮和另外一些金融中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。其次，金融創(chuàng)新為金融中介機(jī)構(gòu)提供了更大的業(yè)務(wù)范圍。再次，金融創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)，使得市場交易量迅速擴(kuò)大，增長的交易量降低了交易邊際成本，使得金融中介機(jī)構(gòu)能以更低的成本從事新產(chǎn)品開發(fā)和交易，這反過來又增加了交易量。7、分支機(jī)構(gòu)制組織形式的金融中介機(jī)構(gòu)的優(yōu)點(diǎn)？(1)有利于金融中介機(jī)構(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。由于分支機(jī)構(gòu)眾多，客戶的分布面較廣，有利于金融機(jī)構(gòu)多渠道、多方面地吸收資金，多角度、多方式地運(yùn)用資金，也有利于金融機(jī)構(gòu)壯大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力與資金實(shí)力。(2)實(shí)行分支機(jī)構(gòu)制的金融機(jī)構(gòu)一般規(guī)模較大，組織建設(shè)的系統(tǒng)化程度高，因此利于金融機(jī)構(gòu)使用并發(fā)揮各種現(xiàn)代化設(shè)備的效率，能夠較大范圍地降低營運(yùn)成本和提供多種多樣的、便利的金融服務(wù)，比較容易獲得規(guī)模效益和有效的市場份額。。(3)實(shí)行分支機(jī)構(gòu)制的金融機(jī)構(gòu)，可以在國內(nèi)的不同地區(qū)或者是在國外開展業(yè)務(wù)，因此金融機(jī)構(gòu)對于業(yè)務(wù)經(jīng)營策略、發(fā)展方向等的選擇余地較大。在目前金融業(yè)務(wù)國際化的大趨勢下，分支機(jī)構(gòu)制的這一優(yōu)點(diǎn)更為明顯。(4)由于機(jī)構(gòu)較多，規(guī)模龐大，資金以及其業(yè)務(wù)經(jīng)營要素能夠自成系統(tǒng)等，實(shí)行分支機(jī)構(gòu)制的金融機(jī)構(gòu)較易于在本機(jī)構(gòu)系統(tǒng)內(nèi)部迅速集中資金力量，調(diào)劑資金余缺以滿足其在流動性方面的需求，確保資金運(yùn)用及資金投資的重點(diǎn)，以獲取較大的收益。(5)由于分支機(jī)構(gòu)多，接觸面廣，金融機(jī)構(gòu)有條件掌握大量的、準(zhǔn)確的信息，以使自己在業(yè)務(wù)競爭中處于比較有利的地位；同時，金融機(jī)構(gòu)也可以利用所掌握的信息，為客戶提供一些相應(yīng)的服務(wù)，如咨詢服務(wù)等。(6)實(shí)行分支機(jī)構(gòu)制的金融機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)類型較多且比較分散，因此有利于分散各種金融風(fēng)險。同時，由于實(shí)行分支機(jī)構(gòu)制，金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量相對較少，也有利于金融監(jiān)管當(dāng)局的管理。8、金融資產(chǎn)管理公司的主要活動(1)審慎地收購資產(chǎn)，包括制定或修訂某些法規(guī)以卓有成效地執(zhí)行破產(chǎn)程序、強(qiáng)制收款和進(jìn)行貸款轉(zhuǎn)讓；為有資格將資產(chǎn)售予管理公司的機(jī)構(gòu)制定收購條件，如收購資產(chǎn)類別和規(guī)模等，以避免對其他穩(wěn)健金融機(jī)構(gòu)造成不公平；就管理公司收購資產(chǎn)的估值制定總指導(dǎo)原則，以加快收購程序。(2)有效率地管理資產(chǎn)，包括制定對內(nèi)部員工和其他中介機(jī)構(gòu)的獎懲計(jì)劃以鼓勵高效地管理資產(chǎn)；聘用具有國際性認(rèn)可資格的資產(chǎn)管理經(jīng)理，輔助管理公司資產(chǎn)管理人員更好地運(yùn)作，爭取變現(xiàn)最多金額和使管理公司的資產(chǎn)得到投資者更高的估值。(3)創(chuàng)新的融資手段與變現(xiàn)方式。為償還用以最初收購資產(chǎn)的融資資金(比如負(fù)債)，金融資產(chǎn)管理公司應(yīng)本著實(shí)現(xiàn)最高回報的目標(biāo)將資產(chǎn)出售。當(dāng)然，出售資產(chǎn)需要時間，為避免因債務(wù)過多而可能帶來的風(fēng)險，資產(chǎn)管理公司也可以通過發(fā)行股票或其他較長期的融資渠道集資。若資產(chǎn)管理公司的首次融資資金是以向出現(xiàn)問題的銀行發(fā)行債券的方式來籌集的，則為了緩解該出現(xiàn)問題銀行在流動性方面的壓力，資產(chǎn)管理公司必須設(shè)法在短期內(nèi)尋求其他融資渠道。9、資信評級機(jī)構(gòu)的作用？1．有助于投資者參與資本市場的融資活動2．有利于維護(hù)資本市場的秩序穩(wěn)定3．有助于增強(qiáng)企業(yè)信用觀念和企業(yè)活力10、金融中介機(jī)構(gòu)的資本，對于金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險防范及其業(yè)務(wù)運(yùn)作等都具有及其重要的作用。主要表現(xiàn)在：第一， 資本對于金融中介的風(fēng)險控制具有重要作用。第二， 資本為金融機(jī)構(gòu)的注冊、組織營業(yè)、業(yè)務(wù)運(yùn)行等提供了相應(yīng)的啟動資金。第三， 金融機(jī)構(gòu)資本的存在，有助于樹立公眾對金融機(jī)構(gòu)的充分信心第四， 金融機(jī)構(gòu)資本作為金融機(jī)構(gòu)增長的檢測者，有助于保證單個金融機(jī)構(gòu)增長的長期可持續(xù)性，也有助于促進(jìn)整個金融體系的穩(wěn)健發(fā)展。綜上所述，金融中介機(jī)構(gòu)資本的關(guān)鍵作用，是吸收金融機(jī)構(gòu)的資金損失以及消除影響金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的不穩(wěn)定因素，以增強(qiáng)社會公眾的信心。11、金融控股公司的優(yōu)點(diǎn)？金融機(jī)構(gòu)大量運(yùn)用金融控股公司模式，還在于金融控股公司存在以下幾個突出的優(yōu)點(diǎn)：(1)有利于資金的集約化經(jīng)營，實(shí)現(xiàn)資源共享；并且使金融機(jī)構(gòu)可以利用內(nèi)部各個子公司的優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)資金的橫向流動，更加合理地利用各種資源。(2)有利于金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大資金實(shí)力與資本總量，并發(fā)揮資本的多重財(cái)務(wù)杠桿作用。主要體現(xiàn)在：金融控股公司的資產(chǎn)規(guī)模巨大，市場信譽(yù)一般較好，因此比較容易獲得資金。同時，金融控股公司可以利用其業(yè)務(wù)類型繁多的特點(diǎn)，從不同的來源獲取低成本的資金，如通過公司上市籌集資金，通過發(fā)行公司債、商業(yè)票據(jù)等籌集資金等。此外，金融控股公司一般是一種純粹的控股公司，也即母公司一般沒有自己的主營業(yè)務(wù)，只負(fù)責(zé)控股公司的戰(zhàn)略籌劃，因此母公司的各種外部負(fù)債全部可以用于向子公司投資，由此便“放大”了外部資本的財(cái)務(wù)杠桿作用(3)有利于金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模，提高競爭能力。由于金融控股公司一般擁有多個不同類型的金融機(jī)構(gòu)，其業(yè)務(wù)的覆蓋面較廣，業(yè)務(wù)經(jīng)營的多元化特性非常明顯，這對于增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的資金實(shí)力和業(yè)務(wù)運(yùn)營能力非常有利。(4)在一定程度上，有利于提高金融機(jī)構(gòu)抗御風(fēng)險的能力。金融控股公司下屬的各個子公司從事的業(yè)務(wù)各不相同，且各個子公司一般分別是獨(dú)立的法人，這就使得金融控股公司的金融風(fēng)險相對容易分散。此外，金融控股公司在設(shè)立時，一般會建立能夠隔離風(fēng)險、防止風(fēng)險轉(zhuǎn)移的“防火墻”，即：嚴(yán)格限制各個子公司的金融交易范圍，或者是界定其業(yè)務(wù)身份，各個子公司一般是獨(dú)立的法人，其在管理上、尤其是會計(jì)管理上要能夠自成體系?！胺阑饓Α钡拇嬖冢沟媒鹑诳毓晒静灰滓?yàn)槟硞€子公司的破產(chǎn)倒閉而危及整個控股公司，從而保證其業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的安全。12、關(guān)系型銀行的主要特點(diǎn)：關(guān)系型銀行業(yè)務(wù)簡單的說是基于長期隱形契約關(guān)系上的銀行業(yè)務(wù)，主要指基于長期隱形契約關(guān)系的貸款業(yè)務(wù)，其主要特征包括：(1)銀行通過對客戶專門的投資獲得信息，這些信息是壟斷的；(2)壟斷信息的獲得是銀行通過與同一客戶在多次和金融產(chǎn)品交易的相互過程中獲得的。13、(1)金融監(jiān)管的目標(biāo)。(2)金融中介機(jī)構(gòu)與金融市場的發(fā)展程度。(3)構(gòu)建金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系的成本。(4)各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)劃分。(5)金融監(jiān)管的有效性和效率。(6)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競爭性和協(xié)調(diào)性。(7)金融監(jiān)管的權(quán)力集中問題。14、項(xiàng)目個人資信評級企業(yè)資信評級主權(quán)信用評級評級對象自然人個人企業(yè)法人。包括金融機(jī)構(gòu)、工程企業(yè)、建筑企業(yè)等主權(quán)國家考評主要內(nèi)容個人的財(cái)產(chǎn)狀況及以往的信譽(yù)記錄企業(yè)在本行業(yè)發(fā)展中的地位；財(cái)務(wù)狀況及盈利水平；現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債；經(jīng)營效率；企業(yè)及全行業(yè)的發(fā)展前是等政府債務(wù)、外匯儲備、國際收支，違約狀況，政治風(fēng)險等評級程序的復(fù)雜性因內(nèi)容相對簡單，評級程序相對簡單因內(nèi)容相對復(fù)雜，評級程序相對復(fù)雜因內(nèi)容復(fù)雜，評級程序也復(fù)雜評級服務(wù)對象主要是提供消費(fèi)信貸的授信主體（主要是銀行性金融機(jī)構(gòu)），因此評級結(jié)果不需要向社會公布廣大的投資者（個人和法人投資者），因此評級結(jié)果需要向全社會公布提供給國際金融市場上的各種投資者，因此評級結(jié)果需要向全社會公布15、(1)投資目標(biāo)不同。封閉式基金投資的證券市場多為封閉性市場或開放程度較低的市場，一般不適合大規(guī)模短線投資。開放式基金投資的證券市場多為開放程度較高、靈活性強(qiáng)的金融市場，這種市場能夠適應(yīng)大規(guī)模投資。從基金的發(fā)展歷史來看，封閉式基金產(chǎn)生在前，開放式基金產(chǎn)生在后。(2)變現(xiàn)能力、風(fēng)險程度及獲利程度不同。開放式基金由于可隨時贖回，變現(xiàn)能力較強(qiáng)，在股市低迷時期能規(guī)避投資風(fēng)險。但是，開放式基金為了應(yīng)付隨時可能的贖回，通常要將所募集資金的一部分以現(xiàn)金或易變現(xiàn)的金融資產(chǎn)形式存放，資金不能充分使用，導(dǎo)致獲利能力受影響。封閉式基金正好相反。(3)買賣方式不同。開放式基金的發(fā)行無須證券交易所批準(zhǔn)。投資者可以直接向基金公司買賣基金單位，不受時間限制。封閉式基金的發(fā)行類似于股票，須獲證券交易所批準(zhǔn)，在基金到期前投資者只能通過賣給第三者或在證券交易所掛牌出售以獲取現(xiàn)金。只有在資金封閉期滿后投資者才可以向資金公司贖回變現(xiàn)。(4)買賣價格依據(jù)不同。除首次發(fā)行兩種資金計(jì)價方式一樣外，以后交易的計(jì)價方式完全不同。開放式基金的計(jì)價是以基金的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，再加上一定比例(一般為5％)的購買費(fèi)確定，不產(chǎn)生基金的溢價和折價。而封閉式基金由于其基金數(shù)量固定，又要通過證券市場來進(jìn)行買賣交易活動，其價格更多地受經(jīng)濟(jì)形勢和市場供求關(guān)系的影響而上下波動，買賣價格經(jīng)常高于或低于基金資產(chǎn)凈值，產(chǎn)生溢價和折價。16、金融資產(chǎn)管理公司成立的目標(biāo)主要在于：通過向銀行系統(tǒng)注入資金以挽救金融行業(yè)，重建公眾對銀行體系的信心；通過運(yùn)用有效的資產(chǎn)管理及資產(chǎn)變現(xiàn)戰(zhàn)略，盡可能地從破產(chǎn)倒閉銀行的不良資產(chǎn)中多收回些價值；在盡量減少動用政府資金的前提下，使金融行業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)資本重整；考慮到政治、經(jīng)濟(jì)和社會等因素，盡量減輕銀行重組對社會整體(特別是金融市場、房地產(chǎn)市場)的震蕩以及負(fù)面影響。四、 論述題1、以下為回答要點(diǎn)：金融中介機(jī)構(gòu)對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，具有正、負(fù)兩個方面，表現(xiàn)為既可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也可以給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來相當(dāng)大的阻礙。(一)正面影響在現(xiàn)實(shí)的社會經(jīng)濟(jì)生活中，金融中介機(jī)構(gòu)不僅發(fā)揮著貨幣結(jié)算和融通資金的作用，而且還在利率、金融資產(chǎn)選擇、信息等方面具有相當(dāng)?shù)闹渥饔茫鹬T如提供信息、保障信用、維系社會正常秩序等方面的作用。從正面影響來看，金融中介機(jī)構(gòu)的作用主要體現(xiàn)在：(1)金融中介機(jī)構(gòu)通過為社會提供各種投、融資以及相應(yīng)的服務(wù)活動，可以促進(jìn)社會上更高比例的儲蓄資金轉(zhuǎn)化為投資，從而為一國國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展提供動力，對于整個社會經(jīng)濟(jì)財(cái)富和福利的提高具有積極的影響作用。(2)金融中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展與金融市場的發(fā)展、金融工具的創(chuàng)新等，共同促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)生活中債權(quán)人與債務(wù)人的角色互換，促進(jìn)了社會資源、尤其是社會資金資源的有效配置，從而有利于社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。(3)金融中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展，使其可以為社會經(jīng)濟(jì)中的各個部門、各個行業(yè)、各個企業(yè)甚至是居民個人，提供多種多樣的、能夠有效地避免投融資風(fēng)險并獲得利潤的工具與途徑。(二)負(fù)面影響金融中介機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動，對宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會有一定的負(fù)面影響作用。主要體現(xiàn)在：(1)金融中介機(jī)構(gòu)通過從事貨幣與信用業(yè)務(wù)的運(yùn)營，確實(shí)可以通過市場價格如利率、匯率等的變化，引起社會資源的再分配和社會財(cái)富的再分配。但是，如果金融中介機(jī)構(gòu)為社會提供的金融服務(wù)產(chǎn)品，其市場價格由于種種原因出現(xiàn)下跌，則會帶來社會財(cái)富的減少甚至是大幅縮水，從而給社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展帶來多種不利的影響。如：改變?nèi)藗儗τ诮鹑跈C(jī)構(gòu)或整個金融行業(yè)的看法，挫傷、甚至嚴(yán)重降低人們對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展及國家政府的信心；社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度因此減緩甚至可能出現(xiàn)倒退，出現(xiàn)社會以及政治局勢的不安定；等等。(2)現(xiàn)實(shí)生活中，金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)發(fā)展與實(shí)物經(jīng)濟(jì)的發(fā)展可能會存在一定的脫節(jié)現(xiàn)象，并由此而產(chǎn)生“泡沫”經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象?！芭菽苯?jīng)濟(jì)的出現(xiàn)，可能會使得市場上相關(guān)金融資產(chǎn)的價格嚴(yán)重背離其市場價值，帶來市場上某類金融資產(chǎn)的投資熱潮。而一旦“泡沫’’消失，該類金融資產(chǎn)的價格猛烈下跌，會給實(shí)物的發(fā)展以及金融業(yè)本身的發(fā)展帶來巨大的負(fù)面影響。(3)由于本身的經(jīng)營特性所致，各類金融中介機(jī)構(gòu)在從事貨幣與信用的過程中，存在著各種各樣的風(fēng)險。而這些風(fēng)險，會因?yàn)榻鹑谥薪闄C(jī)構(gòu)在襯濟(jì)生活中所處的特殊地位，而被“放大”并傳遞到社會經(jīng)濟(jì)生活的各個層從而為一國社會經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定、健康發(fā)展帶來巨大的隱患。2、論述題海曼?明斯基（HymanMinshky）以資本主義經(jīng)濟(jì)繁榮與蕭條的和波經(jīng)濟(jì)周期理論為基礎(chǔ)，從債務(wù)一通貨緊縮的角度分析金融體系的脆弱性，其理論核心是“金融不穩(wěn)定性假說”（financialinstabilityhypothesis），該理論認(rèn)為商業(yè)銀行和其他具有信用創(chuàng)造功能的其他金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)在特性，使得它們不得不經(jīng)歷周期性危機(jī)和破產(chǎn)浪潮，而商業(yè)銀行和其他金融部門的周期性波動又會外溢到經(jīng)濟(jì)的其他部分，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期的發(fā)生。在明斯基的金融不穩(wěn)定性理論中，企業(yè)的現(xiàn)金流入包括四個種類：一是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，二是債務(wù)人償還產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，三是借入或資產(chǎn)變賣產(chǎn)生的現(xiàn)金流入，四是企業(yè)持有的少量現(xiàn)金。根據(jù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和未來現(xiàn)金流量，明斯基將企業(yè)分為三類：一是避險型企業(yè)，這類企業(yè)第一、二類預(yù)期現(xiàn)金流入能彌補(bǔ)現(xiàn)金流出；二是投機(jī)型企業(yè)，這類企業(yè)第一、二類預(yù)期現(xiàn)金流入超過日常支付及償付應(yīng)付利息而發(fā)生的現(xiàn)金流出，但不足以支付到期應(yīng)付債的本金，存在“債務(wù)敞口”（debtexposure），必須靠債務(wù)滾動來維持正常經(jīng)營，這類企業(yè)承擔(dān)了較大的不確定性風(fēng)險，一旦遇到市場利率上升，資產(chǎn)價格下跌，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況就會惡化；三是高風(fēng)險型企業(yè)，這類企業(yè)第一、二類預(yù)期現(xiàn)金流入不足以支付日常現(xiàn)金支出，若想維持現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)規(guī)模，不僅要靠滾動負(fù)債償付到期債務(wù)本金，還要不斷累積新債務(wù)，這類企業(yè)風(fēng)險最大，一旦利率升高，財(cái)務(wù)狀況急劇惡化，很可能陷入不抵債的境地。在正常情況下，商業(yè)銀行貸款的主要對象應(yīng)該是避險型企業(yè)。但是在經(jīng)濟(jì)周期的繁榮階段，企業(yè)的預(yù)期收益上升，市場融資條件相對寬松，利率較低，會有大量信貸資金流入投機(jī)型企業(yè)和高風(fēng)險型企業(yè)，在借款人中后兩類企業(yè)的比重越高。銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的風(fēng)險就越大，發(fā)生金融危機(jī)的可能性就大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)蕭條發(fā)生時，企業(yè)的利潤增速入緩甚至出現(xiàn)虧損，銀行和其他金融中介機(jī)構(gòu)就會收緊銀根、提高利率，靠借入流動性資金維持經(jīng)營的企業(yè)經(jīng)營難以為繼，一旦資不抵債，必將引起違約破產(chǎn)，給銀行等金融機(jī)械造成大量的不良資產(chǎn)，甚至導(dǎo)致金融危機(jī)的發(fā)生。而當(dāng)下一個經(jīng)濟(jì)繁榮時期到來時，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)還是會增加對投機(jī)型企業(yè)高風(fēng)險型的貸款。明斯基認(rèn)為造成這一現(xiàn)象的原因主要有兩個：一是代際遺忘，即今天的銀行貸款人不具有歷史的記憶功能；二是銀行之間的激烈競爭，銀行為了在激烈的競爭中保證一定的市場份額而放松對借款人的嚴(yán)格審查。3、以下為回答要點(diǎn)：金融中介的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的關(guān)系：一、 金融需求的持續(xù)與擴(kuò)大導(dǎo)致了金融中介的演進(jìn)與發(fā)展二、 經(jīng)濟(jì)社會的不同發(fā)展階段對金融的需求不同，金融中介發(fā)展的條件也不同，由此決定了金融中介發(fā)展的階段、規(guī)模和結(jié)構(gòu)首先，從階段上看，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的階段決定了金融中介的發(fā)展階段。其次，從規(guī)模上看，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模決定了金融中介的規(guī)模。第三，從結(jié)構(gòu)上看，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的結(jié)構(gòu)對金融中介也有決定性影響。三、經(jīng)濟(jì)社會組織與制度的進(jìn)步，促進(jìn)了金融中介的規(guī)范發(fā)展四、經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的技術(shù)進(jìn)步及其在金融業(yè)的廣泛應(yīng)用，極大地促進(jìn)了金融中介的發(fā)展，提升了金融中介的產(chǎn)業(yè)供給能力經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的技術(shù)進(jìn)步，特別是以微電子技術(shù)的發(fā)展和廣泛運(yùn)用為核心的西方新技術(shù)革命，為金融中介的發(fā)展提供了新的物質(zhì)和技術(shù)條件4、銀行仍具生命力的理由：首先，根據(jù)貨幣金融學(xué)的理論，商業(yè)銀行與一般的工商企業(yè)不同，商業(yè)銀行經(jīng)營的商品是貨幣，并且更為重要的是，商業(yè)銀行體系通過轉(zhuǎn)賬結(jié)算體系創(chuàng)造了流通的信用貨幣。在現(xiàn)有的貨幣形態(tài)下，商業(yè)銀行創(chuàng)造的信用貨幣實(shí)際上就構(gòu)成了資本市場上各種金融活動的基礎(chǔ)，沒有商業(yè)銀行創(chuàng)造的信用貨幣，資本市場的運(yùn)行就是無源之水。其次，商業(yè)銀行仍然處于支付系統(tǒng)的核心。商業(yè)銀行存款的突出特點(diǎn)是最為確定以及能夠迅速由存款人劃轉(zhuǎn)，所以，商業(yè)銀行存款被作為支付的主要方式。通過指令，人們既可以辦理商業(yè)銀行賬戶之間的直接支付，也可以辦理各種間接的支付。即使由于“脫媒”（指資金融通或金融交易不通過金融機(jī)構(gòu)這一媒介體）現(xiàn)象而產(chǎn)生新的支票便利的領(lǐng)域（如貨幣市場基金領(lǐng)域），也仍然需要通過結(jié)算銀行進(jìn)行有關(guān)清算。另外，雖然新的貨幣交易形式（如電子貨幣）正在發(fā)展，并且這種發(fā)展可能是在傳統(tǒng)的銀行系統(tǒng)之外，但是這些新的交易工具似乎也需要依靠銀行系統(tǒng)來進(jìn)行清算。再次，銀行體系的資金來源與直接融資并不存在消彼長的關(guān)系。銀行體系的資金，涵蓋處于銀行體系中的各種貨幣資金。商業(yè)銀行要為國民經(jīng)濟(jì)各個部門和各種經(jīng)濟(jì)活動提供貨幣資金轉(zhuǎn)賬結(jié)算服務(wù)，因此，除開現(xiàn)金漏損外，無論是直接融資還是間接融資，它們的資金實(shí)體始終都是處于銀行體系之中的。在現(xiàn)代中央銀行體制下，銀行體系中貨幣資金量的增減主要與中央銀行和商業(yè)銀行之間的資金往來有關(guān)。因此，金融市場的發(fā)展、直接融資范圍的擴(kuò)大等，并不能成為商業(yè)銀行衰落的理由。最后，商業(yè)銀行仍然具有存在和發(fā)展的客觀必然性。這種客觀必然性主要表現(xiàn)在：一是商業(yè)銀行提供的是一種穩(wěn)妥、符合各個階層需要的資金融通方式。商業(yè)銀行在籌集和運(yùn)用資金上具有積少成多、續(xù)短為長的特點(diǎn)，可以為不同數(shù)量、不同期限的資金提供不同形式的融通，因此，盡管證券市場的便利性、收益性、靈活性等極具誘惑力，仍然會有相當(dāng)一部分資金短缺者和盈余者出于對安全性、流動性的考慮而選擇銀行。二是商業(yè)銀行能夠?yàn)橐徊糠种行∑髽I(yè)提供資金支持。盡管直接融資市場能提供許多融資便利，但總會有一部分資產(chǎn)規(guī)模相對較小的企業(yè)無法通過直接融資獲得支持其發(fā)展所必須的資金，并且企業(yè)通過資本市場籌集資金，所擔(dān)負(fù)的分紅壓力比償還貸款的本息壓力可能還要大。因此，相當(dāng)多的企業(yè)仍需向商業(yè)銀行等金融中介機(jī)構(gòu)融資。近年來，有不少研究分析的結(jié)論為上述觀點(diǎn)提供佐證?！般y行消亡論”的理由：（一）吸收存款的競爭隨著資本市場的日益發(fā)展，各種機(jī)構(gòu)投資者逐漸興起、發(fā)展和壯大，人們資金投向有了更多的選擇，投資渠道也更趨多元化。由于，商業(yè)銀行的存款性資金來源開始相對減少。存款是商業(yè)銀行負(fù)債的最基本構(gòu)成形式，主要是源自居民部門儲蓄、企業(yè)部門儲蓄和政府部門儲蓄，其中，來自居民部門的各種存款是商業(yè)銀行的資金來源主體。相對于資本市場所提供的投資工具而言，商業(yè)銀行提供的存款產(chǎn)品比較單調(diào)，如：活期存款流動性強(qiáng)，風(fēng)險小，但收益很低；而定期存款收益較高，但流動性較差等。而資本市場可以提供多樣化的金融產(chǎn)品，如股票、固定收益證券、貨幣市場基金、共同基金以及金融期貨、期權(quán)等花樣繁多的金融衍生產(chǎn)品，可以滿足投資者的不同需求與不同的投資偏好，這就使得資