資金籌集管理第一節

資金籌集管理概述

一、資金籌集的概念與意義

二、資金籌集渠道與資金籌集方式及其相互關系三、資金籌集方式的分類

四、資金籌集管理的要求

五、資金籌集數量的預測

一、資金籌集的概念與意義資金籌集是指企業根據生產經營計劃、對外投資方案以及結構調整安排等，經過科學的預測和決策，通過一定的渠道、利用適當的方式，從企業外部或內部獲取所需資金的理財行為。資金籌集的意義：資金籌集既是企業生產經營活動的前提，也是企業再生產順利進行的保證。二、資金籌集渠道與資金籌集方式及其相互關系資金籌集渠道：國家財政、商業銀行、非銀行金融機構、其他企業或單位、企業自身、資金持有者個人和外商。資金籌集方式：發行股票、發行債券、利用銀行信用、利用商業信用、利用租賃和企業自行積累。資金籌集渠道與資金籌集方式之間的關系：同一渠道的資金，企業可以采用多種方式取得；企業采用同一種方式，可以取得多個渠道的資金。

三、資金籌集方式的分類

按所籌資金的性質分類：權益資金的籌集方式借入資金的籌集方式按所籌資金的期限分類：短期資金的籌集方式長期資金的籌集方式四、資金籌集管理的要求精打細算，合理確定資金籌集的數量周密規劃，科學確定資金籌集的結構講求實效，認真進行籌資方式的財務評價恪守信用，慎重選擇借款的償還期限與方式五、資金籌集數量的預測定性預測法定性預測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經驗以及主觀判斷和分析能力，對未來資金的需要數量做出預測。

比率分析法比率分析法是以一定的財務比率為基礎，利用財務比率與資金來源和運用之間的關系來預測資金籌集數量的方法。第二節權益資金的籌集

一、權益資金的概念與內容二、資本的籌集三、留存收益的籌集權益資金的概念

權益資金是指企業通過在金融市場上發行股票和自行積累等方式從企業所有者那里取得的資金，也叫做自有資金。它是企業自主經營、自負盈虧，進行生產經營活動的必要條件，在一般情況下，權益資金無需還本，可以長期使用，并要求在企業再生產的運行之中不斷地實現其價值的增值。權益資金的內容所有者投入的資金：實收資本和資本公積金企業經營中形成的經營積累：盈余公積金和未分配利潤二、資本的籌集（一）資本的籌集方式

1.發行股票

2.簽發出資證明書（二）我國關于資本籌集的政策性規定

1.關于資本確定方法的規定

2.關于資本籌集數量的規定

3.關于資本籌集時間的規定

4.關于資本構成內容的規定（三）資本的管理——資本保全

1.資本保全的概念

2.資本保全的內容三、留存收益的籌集

（一）留存收益的籌集方式：自行積累（二）我國關于留存收益的政策性規定１.盈余公積金及其管理規定２.未分配利潤及其管理規定（三）利用留存收益籌資的優缺點

利用留存收益籌資的優缺點利用留存收益籌資的優點:

利用留存收益籌資，不發生籌資費用。利用留存收益籌資，股東可以獲得稅收上的利益。利用留存收益所籌資金屬于權益資金，可為債權人提供保險，增加企業的信用價值利用留存收益籌資的缺點:留存收益的數量常常會受到某些因素的限制留存收益保留過多、股利支付過少，可能會影響到今后的外部籌資留存收益保留過多、股利支付過少，可能不利于股票價格的上漲

第三節

借入資金的籌集

一、借入資金的概念和種類二、長期借入資金的籌集方式

三、短期借入資金的籌集第三節

借入資金的籌集

一、借入資金的概念和種類

概念：借入資金是指企業在金融市場上通過負債方式從資金提供者那里取得的資金，又稱作債務資金。種類：長期借入資金的籌集方式短期借入資金的籌集方式第三節

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式

（一）長期銀行借款

1.長期借款及其種類

2.長期借款的程序

3.借款合同的內容

4.長期借款的成本

5.長期借款的償還

6.企業對銀行的選擇

7.長期借款籌資的優點與缺點

固定利率借款按照利率是否固定分類浮動利率借款信用借款按照有無抵押或擔保分類擔保借款抵押借款信貸限額借款按照信用條件的不同分類補償性余額借款周轉信貸協定借款長期借款及其種類（1）分期付息，到期還本（2）分期等額償還本息（3）到期一次償還本息（4）本金等額償還，到期一次付息

到期一次償還的好處是借款企業能夠在到期之前足額使用借款，但也隱藏著弊端，到期還款時企業的資金壓力大，違約風險也較高。為了降低風險，銀行常常要求企業提取償債基金。分期償還的好處是企業還款的資金壓力不大，缺點是借款不能足額使用，并且逐年在減少。而且，不同的借款償還方式導致了企業不同的現金流出量。長期借款的償還方式長期借款籌資的優點與缺點

長期借款籌資的優點：

①籌資便利，速度快；

②籌資條件靈活，彈性大；

③籌資費用低；

④傳達了積極的市場信號。長期借款籌資的缺點：

①籌資數額有限；

②限制性條件較多。第三節

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式（二）發行長期債券

1.債券及其種類

2.債券的發行方式、程序與條件

3.債券的發行價格

4.債券的償還與贖回

5.可轉換債券

6.發行債券籌資的優點與缺點（1）概念：債券是發行人（不一定是企業）為籌集債務性資金而發行的有價證券，是持有人擁有發行單位債權的書面憑證。（2）特點：期限性、流動性、風險性和收益性

（3）分類：分類標準發行主體利息的支付方式有無擔保募集方式債券的期限債券的種類

政府債券分次定期支付利息的債券有擔保債券公募債券短期債券金融債券到期一次支付利息的債券無擔保債券私募債券中期債券企業債券以貼現方式支付利息的債券長期債券債券及其種類（4）與財務管理密切相關的債券種類

①可轉換債券

②浮動利率債券

③無息債券

④附認股權債券

⑤收益債券

⑥指數債券

（5）我國企業債券的特殊種類

①重點企業債券

②地方企業債券

③企業短期融資債券

④企業內部債券

債券及其種類債券的發行價格

注：（1）債券發行分為溢價發行、折價發行和平價發行三種情況。（2）債券的發行價格不僅取決于市場利率的高低，還與債券的期限長短有關。可轉換債券

（1）可轉換債券是指在一定時期內可以按規定的價格和一定的比例，由持有人自由選擇轉換為普通股的債券。特點：

①可轉換債券有明確的轉換期限

②可轉換債券的票面利率是確定的

③可轉換債券的轉換價格在發行時預先確定

④可轉換債券是一種混合性證券（2）可轉換債券的基本要素:①基準股票②票面利率③轉換價格④轉換期限（3）可轉換選擇權的理論價格（4）企業發行可轉換債券的動機（1）發行債券籌資的優點：

①資金成本較低；

②保障控制權；

③可利用財務杠桿的作用；

④可以增加企業財務管理的靈活性。（2）發行債券籌資的缺點：

①財務風險高；

②限制條件較多；

③籌資數量有限。可轉換債券

第三節

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式（三）利用融資性租賃

1.融資性租賃的概念與特點

2.融資性租賃的形式：直接租賃、杠桿式租賃、轉租賃、售后租回

3.融資性租賃的租金構成與計算（等額年金法）（1）后付租金的計算A=P/(P/A,i,n)

（2）先付租金的計算A=P/〔(P/A,i,n-1)+1〕

4.利用融資租賃籌資的優點與缺點優點：①籌資速度快②限制條件少③財務風險小④稅收負擔輕缺點：資金成本較高設備價款、出租方的融資成本、租賃手續費

融資性租賃的概念：融資性租賃是出租人按照承租人的要求出資購買資產，在較長的契約或合同期限內提供給承租人使用的信用性經濟活動。融資租賃具有以下特點：（1）租賃期限較長（2）承租方的權利與出租方責任相對較小（3）租賃合同較為穩定（4）租賃資產的處理方式靈活多樣

融資性租賃第三節

借入資金的籌集三、短期借入資金的籌集

（一）短期銀行借款（二）發行短期債券（三）利用商業信用（四）利用經營性租賃1、短期銀行借款及其種類銀行借款是企業根據借款合同向銀行或非銀行金融機構借入款項的統稱。短期銀行借款是指期限在一年以內的借款。

分類：周轉借款、臨時借款、結算借款、貼現借款等。2、短期銀行借款的信用條件

（1）信貸限額（2）周轉信貸協定（3）補償性余額（4）其他

短期銀行借款短期銀行借款3、短期銀行借款的成本

（1）簡單利率（2）貼現利率（3）附加利率

4、短期銀行借款籌資的優點與缺點

優點：籌資效率較高；籌資的彈性大。缺點：籌資風險高，實際利率較高。短期債券1、短期債券及其種類短期債券主要是指由大型工商企業或金融企業所發行的短期無擔保本票按發行方式分類：經紀人代銷的短期債券和直接銷售的短期債券按發行人的不同分類：金融企業的短期債券和非金融企業的短期債券按發行和流通范圍的不同分類：國內短期債券和國際短期債券短期債券2、發行短期債券籌資的優點與缺點

優點:（1）資金成本較低（2）籌資數額較大（3）能提高企業的信譽缺點:（1）籌資風險較大（2）籌資彈性較小（3）市場限制較嚴1.商業信用及其基本形式

商業信用是交易雙方在商品交易中因延期付款或延期交貨而形成的借貸關系，是企業之間的直接信用行為。“應付賬款”和“預收賬款”是財務管理中的商業信用的兩種基本形式。2.利用商業信用籌資的成本

商業信用商業信用

3.利用商業信用籌資的優點與缺點

優點:（1）易于取得資金（2）具有較大的靈活性（3）具有一定的成本優勢缺點:（1）選擇困難（2）籌資數量有限

1、經營性租賃的概念及其與融資性租賃的區別經營性租賃是指由出租人向承租人在短期內提供資產，并提供與資產有關的維修、保養、人員培訓等的一種服務性經濟活動。經營性租賃與融資性租賃的區別在于：（1）租期長短不一樣；（2）在租賃期內，出租方提供維修和保養服務不同；（3）租賃的合同穩定性不同

經營性租賃經營性租賃2、利用經營性租賃籌資的優點與缺點

優點：籌資速度快、限制條件少、財務風險小、稅收負擔輕缺點：資金成本較高第四節資金成本與籌資決策一、資金成本的計算

（一）單項資金成本的計算（二）綜合資金成本的計算（三）邊際資金成本的計算二、籌資決策（一）籌資方式的選擇比較各個單項資金成本（二）籌資方案的選擇比較各個籌資方案的綜合資金成本資金每增加一個單位而增加的成本單項資金成本的計算1.發行債券的資金成本計算

2.銀行借款的資金成本計算3.利用租賃的資金成本計算4.利用商業信用的資金成本計算

5.發行優先股的資金成本計算6.發行普通股的資金成本計算7.利用留存收益的資金成本率計算

單項資金成本的計算綜合資金成本的計算公式為：式中：Kw表示綜合資金成本率；Wj表示第j種籌資方式所籌資金在全部資金中所占的比重；Kj表示第j種資金籌集方式的資金成本。綜合資金成本的計算第五節籌資風險與資本結構一、籌資風險（一）經營風險與財務風險（二）營業杠桿與財務杠桿二、資本結構

（一）基本概念與影響因素（二）最佳資本結構（三）最佳資本結構的確定方法經營風險與財務風險1、經營風險及其影響因素

經營風險,也稱商業風險,是企業固有的、由于經營上的原因而導致的未來經營收益的不確定性。影響企業經營風險的因素：（1）需求的穩定性；（2）銷售價格的穩定性；（3）投入物價格的穩定性；（4）固定成本的比重。2、財務風險及其影響因素

財務風險,也稱籌資風險，是指全部資本中債務資本比率變化帶來的風險。影響企業財務風險的因素：（1）資金供求的變化；（2）利率水平得變動；（3