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模塊八外匯調期與金融互換學習目標【知識目標】通過本章學習，了解我國目前外匯調期與金融互換的狀況理解外匯調期與金融互換的含義懂得外匯調期與金融互換的運用【技能目標】能夠看懂外匯調期與金融互換的報價能夠進行外匯調期和金融互換保值的操作【素質目標】從進出口企業視角樹立運用外匯掉期與金融互換規避外匯風險的意識知曉我國外匯掉期與金融互換市場的發展情況引言王女士要用A貨幣進行投資，而手中有B貨幣，同時，兩種貨幣都存在著匯率風險。那么，如何在規避匯率風險的前提下，將手中的B貨幣換為A貨幣進行投資呢？甲公司和乙公司都需要在資本市場籌措一筆資金，在不同的籌資方式上兩家公司存在著相對優勢。。。。如何向兩家公司提供一項降低籌資成本的方案呢？某銀行利用外匯掉期和金融互換使上述問題迎刃而解了。那么，何謂外匯掉期和金融互換？外匯掉期和金融互換有哪些種類？如何運用和操作外匯掉期和金融互換？這是本模塊所闡述的主要內容。PPT模板下載：/moban/行業PPT模板：/hangye/節日PPT模板：/jieri/PPT素材下載：/sucai/PPT背景圖片：/beijing/PPT圖表下載：/tubiao/優秀PPT下載：/xiazai/PPT教程：/powerpoint/Word教程：/word/Excel教程：/excel/資料下載：/ziliao/PPT課件下載：/kejian/范文下載：/fanwen/試卷下載：/shiti/教案下載：/jiaoan/PPT論壇：

目錄外匯調期單元一金融互換.單元二

我國的調期和金融互換單元三

單元一外匯調期1外匯調期匯率23

4外匯調期的含義及其種類外匯調期的運用外匯調期的操作（一）外匯掉期的含義

投資者同時進行兩筆方向相反、交割期限不同、數額相等的外匯交易。

一、外匯調期含義及其種類（二）外匯調期種類1、一日調期（即期對即期）

兩筆數額相同、交割日相差1天、方向相反的外匯交易的調期。有兩種：

今日對明日調期，第一個交割日安排在成交的當日，將反向交割安排在第二天的調期。

明日對后日調期，第一個交割日安排在成交的第二天，并將反向交割安排在第三天的調期。（二）外匯調期種類

2、即期對遠期掉期

在買進即期外匯的同時賣出同一筆遠期外匯，或者在賣出即期外匯的同時買進同一筆遠期外匯。即期對一周、即期對數月。較常見的期匯交割期限安排為：1周、1個月、2個月3個月和6個月

（二）外匯調期種類

3、遠期對遠期掉期

在買進交割期限較短的遠期外匯的同時賣出同等數量的交割期限較長的同種遠期外匯，或者在賣出交割期限較短的遠期外匯的同時買進同一筆交割期限較長的遠期外匯。例：某銀行買進1月期100萬美元同時賣出了3月期100萬美元調期報價在調期交易中,報價方所報出的調期匯率是以貨幣的基本點為報價基礎，也就是用點數報價。例：16/18

二、外匯調期匯率（一）改變外匯幣種用于改變外匯幣種或貨幣轉換，滿足客戶對不同貨幣資金的需求

例:某企業需要日元，但是銀行貸款給企業的是美元，這時企業可以做一年掉期交易：企業即期賣出美元,買入相應日元；為了防范風險，同時企業遠期賣出日元，買入相應美元。三、外匯調期的運用（二）改變持有貨幣的期限

例:8-1

一家美國貿易公司在1月份預計4月1日將收到一筆歐元貨款，為防范匯率風險，公司按遠期匯率水平同銀行敘做了一筆3個月遠期外匯買賣，買入美元賣出歐元，起息日為4月1日。但到了3月底，公司得知對方將推遲付款，在5月1日才能收到這筆貨款。

于是公司可以通過一筆1個月的掉期外匯買賣，將4月1日的頭寸轉換至5月1日。（三）利用調期交易鎖定成本（1）在進出口業務中鎖定成本（見例8-2）（2）在籌資中鎖定成本。（見例8-3）

（四）利用調期交易，投機獲利（見例8-4）

（一）辦理外匯掉期交易注意事項

銀行對交易方的要求與辦理即期和遠期外匯買賣相同，需要有貿易或其他保值背景，并比照辦理遠期外匯買賣的辦法交存一定數量的保證金。交易方要對已達成的遠期交易進行展期，必須在該遠期交易起息日的第5個工作日前向原敘做遠期交易的銀行機構或部門提出申請；四、外匯調期的操作

交易方要對已達成的遠期交易提前交割，須在提前交割的5個工作日前向原敘做遠期交易的銀行機構或部門提出申請，經批準后填寫新的《保值外匯買賣申請書》辦理外匯調期交易。

（二）辦理外匯掉期交易注意事項外匯掉期交易業務流程如圖8-2所示（以中國工商銀行為例）四、外匯調期的操作單元二金融互換1金融互換的操作程序23

4金融互換的含義及類別貨幣互換的含義及其運用利率互換的含義及運用（一）金融互換的含義

交易雙方按照預先約定的匯率、利率等條件，在一定期限內，相互交換一組資金的合約，達到規避風險的目的。

金融互換是一項表外業務，不對資產負債表產生影響。一、金融互換含義及類別（二）金融互換的類別金融互換根據內容的不同主要分為貨幣互換、利率互換和貨幣利率交叉互換。貨幣利率交叉互換是指交易雙方將兩種貨幣的資產或者債務按不同形式的利率進行交換，兼具貨幣互換和利率互換的雙重特征。一方面，它涉及兩種貨幣的本金，因此需要按約定的匯率進行本金的交換；另一方面，還需要進行兩種貨幣間固定利率和浮動利率的交換，其交易過程較為復雜。（1）辦理利率或貨幣互換申請書（2）簽訂利率和貨幣互換協議書（3）由原貸款人提供互換交易項下的延續性擔保（4）到銀行詢價交易二、金融互換操作程序（一）貨幣互換含義雙方同意在一定期限內，交換不同貨幣本金與利息的支付的協議。三、貨幣互換含義及其運用例8-5美國的A公司和德國的B公司分別在德國和美國開設子公司，A公司的子公司需要籌措一筆歐元資金，而B公司的子公司則需要美元資金。作為外國公司，它們很難以優惠的利率籌措到低成本的資金，但作為本國公司，它們的母公司在各自國內往往能獲得較優惠的利率水平。見表8-1。（二）貨幣互換的運用貨幣互換與其他外匯買賣的不同之處在于：

1.貨幣互換交易必須具備兩個前提條件：存在兩個在期限和金額上利益相同，而對貨幣種類需要則相反的交易伙伴；交易雙方具有相對優勢。（三）貨幣互換的特點2.貨幣互換交易更為靈活3.利用貨幣互換既可以規避匯率和利率風險，也可以降低債務成本。4.利用貨幣互換拓寬了融資渠道。（三）貨幣互換的特點5.利用金融互換，籌資者可以在各自熟悉的市場上籌措資金，通過互換來達到各自的目的；6.在貨幣互換交易中，還存在一些特殊風險。7.銀行承擔了相應的匯率和利率風險。（三）貨幣互換的特點（一）利率互換的含義

在對未來利率的預期基礎上，交易雙方以商定的日期和利率將同種貨幣的資產或者債務按不同形式的利率進行交換。目的：規避利率風險、降低負債成本、增加資產收益。不涉及本金的交換四、利率互換的含義及運用四、利率互換的含義及運用即一方用固定利率債務換取浮動利率債務，支付浮動利率；另一方用浮動利率債務換取固定利率債務，支付固定利率。固定利率債務浮動利率債務在利率互換交易中雙方一般需要明確的要素：（1）本金貨幣種類和交易金額。（2）交易期限從1年到15年，期限短的流動性相對較好。（3）浮動利率的付息期限3個月和6個月LIBOR較常見。（4）利率互換的期限美元、日元及主要外幣利率互換期限可以做到10年以上。四、利率互換的含義及運用（5）費用只需在每個付息日與銀行互相支付浮動（或固定）利率的利息四、利率互換的含義及運用買入利率互換收入浮動支付固定賣出利率互換支付浮動收入固定（6）交易方向（7）市場報價根據固定利率水平進行報價。例：一項5年期的利率互換交易，市場報價為6，6.1％。（如何解讀報價的含義？）根據不同的政府債券的收益率為基礎報價。四、利率互換的含義及運用（二）利率互換的運用（1）利用利率互換，規避利率風險。利率互換常用于債務保值，規避中長期利率風險。見例8-6（2）利用利率互換，增加資產收益。債務和資產實際是一枚硬幣的正反兩面，因此利率互換交易并不僅僅局限于負債利息支出的保值，同樣，也可適用于資產收益的保值。見例8-7（3）利用利率互換，投機獲利。市場參與者不僅可以通過利率互換有效地規避利率風險，還可以根據對市場走勢的判斷，運用利率互換，投機獲利。見例8-8四、利率互換的含義及運用隨著我國金融業對