【MOOC】金融工程-廈門大學中國大學慕課MOOC答案1.1隨堂測試1、【多選題】從交易層面來看，屬于零和游戲的有：本題答案：【期貨#期權#互換】2、【判斷題】遠期合約出現的比期貨合約早。本題答案：【正確】3、【判斷題】期權只有權利沒有義務，對期權賣方很不公平。本題答案：【錯誤】4、【判斷題】金融工程師設計金融衍生品的主要目的是擼散戶羊毛。本題答案：【錯誤】第一章隨堂測驗1、【單選題】下列哪種衍生品屬于非線性衍生品？本題答案：【期權】2、【單選題】保持金融資產相對價格處于合理水平的力量主要是本題答案：【套利者】3、【單選題】下面哪種假設與中國股市的現狀偏離較大，從而對衍生品的定價結果影響最大？本題答案：【可以自由做空】4、【多選題】利用市場上可交易資產價格的信息為其他資產定價，常見的方法有：本題答案：【復制定價法#狀態價格定價法#風險中性定價法】5、【多選題】場內交易的衍生品有：本題答案：【期貨#期權】6、【多選題】場外交易的衍生品有：本題答案：【遠期#期權#互換】7、【判斷題】在不完全市場中，任何新資產都無法得到唯一的定價結果。本題答案：【錯誤】8、【判斷題】對于任何新的金融衍生品，通過風險中性定價法都可以得到唯一的定價結果。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】在資產定價時，之所以轉換測度是由于在現實測度中無法定價。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】期貨的價格發現功能是指期貨價格可以發現現貨的未來價格，或者說期貨價格等于未來現貨價格的期望值。本題答案：【錯誤】第一章作業第一章單元測驗1、【單選題】下列哪種衍生品屬于非線性衍生品？本題答案：【期權】2、【單選題】保持金融資產相對價格處于合理水平的力量主要是本題答案：【套利者】3、【單選題】下面哪種假設與中國股市的現狀偏離較大，從而對衍生品的定價結果影響最大？本題答案：【可以自由做空】4、【單選題】下列哪種金融衍生品最復雜？本題答案：【期權】5、【單選題】如果不考慮交易費用、稅收、保證金，下列哪種衍生品的買方需要向賣方支付費用？本題答案：【期權】6、【單選題】下列問題中，衍生品最難解決的是本題答案：【你生病的風險】7、【單選題】下列哪種交易出現的時間最遲？本題答案：【期貨】8、【單選題】下列哪種衍生品價格的影響因素最多？本題答案：【期權】9、【單選題】下列哪種類型的交易者無需判斷未來的價格走勢？本題答案：【套利者】10、【單選題】哪種衍生品的回報圖和損益圖有明顯差異？本題答案：【期權】11、【單選題】連續復利的終值最接近于本題答案：【每天計復利的終值】12、【多選題】利用市場上可交易資產價格的信息為其他資產定價，常見的方法有：本題答案：【復制定價法#狀態價格定價法#風險中性定價法】13、【多選題】場內交易的衍生品有本題答案：【期貨#期權】14、【多選題】場外交易的衍生品有：本題答案：【遠期#期權#互換】15、【多選題】學習金融工程需要哪些知識本題答案：【數學#計算機#金融學#統計學】16、【多選題】金融工程師的主要工具有本題答案：【期貨#遠期#期權#互換】17、【多選題】下列哪些問題是金融工程可以解決的？本題答案：【原材料漲價的風險#產品價格下跌的風險#對手違約的風險】18、【多選題】下列哪些問題是金融工程有可能提供解決方案的？本題答案：【商務談判#并購#設計商業模式#員工激勵】19、【多選題】衍生品定價通常有哪些假設？本題答案：【可復制#無套利#沒有交易成本#市場是完全競爭的】20、【判斷題】在不完全市場中，任何新資產都無法得到唯一的定價結果。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】對于任何新的金融衍生品，通過風險中性定價法都可以得到唯一的定價結果。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】在資產定價時，之所以轉換測度是由于在現實測度中無法定價。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】期貨的價格發現功能是指期貨價格可以發現現貨的未來價格，或者說期貨價格等于未來現貨價格的期望值。本題答案：【錯誤】24、【判斷題】衍生品是零和游戲，不會創造價值，與賭博無異，應該禁止。本題答案：【錯誤】25、【判斷題】衍生品作為投資工具的最大優點是有很大杠桿，可以大大提高收益。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】只要不碰衍生品，我們就不會有風險本題答案：【錯誤】27、【判斷題】如果可以使用風險中性定價法，衍生品的價格就等于未來現貨價格的期望值。本題答案：【錯誤】28、【判斷題】金融工程可以設計出可能有很高收益，但絕無本金虧損風險的理財產品。本題答案：【正確】29、【判斷題】債券可以看做是利率的衍生品。本題答案：【正確】30、【判斷題】從數學上說，遠期價格可以看作是期貨價格的衍生品。本題答案：【正確】第二章隨堂測驗1、【單選題】下面不屬于金融期貨的是：本題答案：【氣候期貨】2、【單選題】以下不屬于零和博弈的是：本題答案：【股票交易】3、【單選題】下列最應該采用現金結算的是：本題答案：【降雪量期貨】4、【多選題】結清期貨合約頭寸的方法有：本題答案：【平倉#到期實物交割#到期現金結算】5、【多選題】遠期和期貨的主要區別有本題答案：【交易場所#違約風險#標準化程度】6、【多選題】如果你認為股票會漲，投資上證50股指期貨比起上證50ETF的好處有：本題答案：【節省利息成本#免印花稅】7、【多選題】如果你認為股票會跌，做空上證50股指期貨比起融券做空上證50ETF的好處有：本題答案：【節省融券成本#免印花稅】8、【判斷題】遠期合約的靈活性優于期貨合約。本題答案：【正確】9、【判斷題】期貨交易雙方互相不認識，因此違約風險較大。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】只要有新的期貨交易發生，該期貨的未平倉合約數量就會變化。本題答案：【錯誤】第二章作業第二章單元測驗1、【單選題】中證500股指期貨的合約乘數為每點本題答案：【200元】2、【單選題】上證50和滬深300股指期貨的合約乘數為每點本題答案：【300元】3、【單選題】中國股指期貨的到期日為到期月的（遇節假日順延）本題答案：【第三個周五】4、【多選題】在香港市場上交易的美元兌人民幣遠期主要有本題答案：【基于在岸人民幣（CNY）的本金不可交割遠期（NDF）#基于離岸人民幣（CNH）的本金可交割遠期（DF）】5、【多選題】期貨合約的哪些條款是由交易所統一規定的？本題答案：【交割地點#交割時間#標的資產的規格】6、【多選題】當股指期貨出現大幅貼水時，下列哪些交易策略的性價比較高？本題答案：【做多股指期貨#把手中分散化的股票組合換成股指期貨】7、【多選題】當股指期貨出現大幅升水時，下列哪些策略性價比比較高？本題答案：【做空期貨#做多現貨，做空期貨】8、【判斷題】遠期合約是在交易所交易的標準化合約。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】遠期合約存在對手違約風險。本題答案：【正確】10、【判斷題】遠期交易是零和游戲，如果不考慮手續費，多空雙方的盈虧是相等的。本題答案：【正確】11、【判斷題】遠期利率協議的目的不是為了借貸，而且為了確定未來借貸的利率，所以其本金是名義本金。本題答案：【正確】12、【判斷題】如果你手中沒有期貨，是不可以賣出期貨的。本題答案：【錯誤】13、【判斷題】由于股指期貨的標的資產為股價指數，沒有實物，因此股指期貨到期時一般采用現金結算。本題答案：【正確】14、【判斷題】2015年中國股市暴跌期間，股指期貨價格通常先于現貨價格下跌，由此可以斷定：股指期貨是這次股災的元兇。本題答案：【錯誤】15、【判斷題】當股指期貨出現大幅度貼水時，投資股指期貨就沒有虧損風險了。本題答案：【錯誤】16、【判斷題】中國股指期貨最后的結算價等于到期日股指現貨的收盤價。本題答案：【錯誤】17、【判斷題】當股指期貨出現大幅貼水時做多期貨，時間就是你的朋友。本題答案：【正確】18、【判斷題】期貨買賣雙方都知道對方是誰。本題答案：【錯誤】第三章隨堂測驗1、【單選題】標的資產價格與利率呈現什么關系時，期貨價格通常高于遠期價格：本題答案：【正相關】2、【單選題】標的資產系統性風險為正，又不支付紅利的情況下，期貨價格會（）期貨到期時的現貨價格本題答案：【不能確定】3、【單選題】在同等條件下，消費性商品的便利收益會使期貨價格：本題答案：【下降】4、【多選題】使用風險中性定價法的前提包括：本題答案：【可以自由賣空#沒有交易成本#沒有套利機會】5、【多選題】若利率非零，下列哪個在計算現值時不需要貼現？本題答案：【現貨價格#期貨價格#遠期價值】6、【多選題】在完美和完全市場中，下列哪些期貨價格有可能低于現貨價格？本題答案：【股指期貨#外匯期貨】7、【多選題】妨礙套利力量正常發揮作用的因素包括：本題答案：【不能做空#交易成本#印花稅#標的資產不可交易】8、【判斷題】遠期價格總是圍繞著遠期價值上下波動。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】在可復制和無套利假設下推導出的期貨價格與中國市場的實際價格有很大不同，說明期貨定價方法從根本上說是錯誤的。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】即使投資者是風險厭惡的，在期貨定價時，使用風險中性定價法與復制定價法的結果仍然是一樣的。本題答案：【正確】第三章作業第三章單元測驗1、【單選題】當標的資產價格與利率呈很強的正相關關系時，期貨價格______遠期價格本題答案：【高于】2、【單選題】當標的資產價格與利率呈很強的負相關關系時，期貨價格______遠期價格本題答案：【低于】3、【單選題】在經典假設下，無紅利資產遠期與現貨的相對價格取決于本題答案：【無風險利率】4、【單選題】在經典假設下，如果其他條件相同，股息越高的股票，其遠期價格將本題答案：【越低】5、【單選題】在經典假設下，如果現貨價格和期限相同，下列哪種標的資產的遠期價格最高本題答案：【白銀】6、【單選題】在中國期貨市場上，股指期貨價格經常大幅度低于現貨價格，其最根本的原因在于本題答案：【賣空限制】7、【單選題】在有效市場中，股指期貨最重要的做空力量是本題答案：【套保者】8、【單選題】中證500股指期貨的貼水幅度通常大大高于上證50，最重要的原因是本題答案：【中證500現貨的做空難度大大高于上證50現貨】9、【單選題】在其他條件相同時，分紅多的股票，其遠期價格應該______沒有分紅的股票的遠期價格。本題答案：【低于】10、【多選題】決定遠期價格的因素有本題答案：【預期到期時的現貨價格#風險溢酬】11、【多選題】現貨價格的決定因素有本題答案：【預期未來的現貨價格#風險溢酬#股息#無風險利率】12、【多選題】下列哪些資產屬于無紅利資產？本題答案：【貼現式債券#不支付股息的股票】13、【多選題】下列哪些資產屬于已知紅利的資產？本題答案：【國債#黃金】14、【多選題】下列哪些資產屬于支付連續紅利率的資產？本題答案：【外匯#股價指數】15、【多選題】在一個有效率的市場中，黃金期貨價格通常高于現貨價格，其主要原因是本題答案：【持有黃金現貨沒有收益#持有黃金現貨需要支付儲藏成本】16、【多選題】下列哪些措施有助于提高市場效率？本題答案：【取消漲跌停制度#完善做空機制#降低交易成本#減少休市日期，延長交易時間】17、【判斷題】在不可復制的情況下，依然可以通過無套利假設，利用相對定價法求出遠期價格。本題答案：【錯誤】18、【判斷題】遠期價格總是圍繞著遠期合約價值上下波動。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】在任何情況下，遠期價格與期貨價格都是相等的。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】當遠期合約的交割價等于遠期價格時，該遠期合約價值為0。本題答案：【正確】21、【判斷題】對于無紅利資產而言，遠期合約多頭加上適量的無風險投資，可以復制出現貨多頭。本題答案：【正確】22、【判斷題】對于信用很差的人，買進期貨相當于借錢買股票。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】在經典假設下，無紅利資產的遠期和現貨的相對價格只取決于利率。本題答案：【正確】24、【判斷題】在經典假設下，無紅利資產的不同期限遠期的相對價格只取決于2個期限之間的遠期利率。本題答案：【正確】25、【判斷題】對于支付已知紅利資產而言，遠期合約多頭加上適量的無風險投資，仍然可以復制出現貨多頭。本題答案：【正確】26、【判斷題】在經典假設下，支付連續紅利率資產的遠期和現貨的相對價格只取決于利率和紅利率。本題答案：【正確】27、【判斷題】遠期和期貨的價格發現功能，是指遠期和期貨價格可以發現未來的價格，也就是說遠期和期貨價格等于預期未來的現貨價格。本題答案：【錯誤】28、【判斷題】在經典假設下，對于無紅利股票而言，如果其系統性風險為正，則其遠貨價格應該小于預期未來的現貨價格。本題答案：【正確】29、【判斷題】俗話說“買的沒有賣的精”。從長期來看，股指期貨的空方是凈賺的，而多方是凈虧的。本題答案：【錯誤】30、【判斷題】在現貨做空受限情況下，期貨價格更能反映全體市場參與者的真實看法。本題答案：【正確】31、【判斷題】在股指期貨出現大幅度貼水的情況下，買股指期貨比起買現貨而言，可以獲得超額收益率。本題答案：【正確】第四章隨堂測驗1、【單選題】用哪種衍生品作為套保工具時，需要動態套保？本題答案：【期權】2、【單選題】中證500股指期貨低于理論價格的幅度大大超過上證50股指期貨，最重要的原因是哪個因素的差異？本題答案：【現貨做空難度和成本】3、【單選題】套保期限為1個月時，為了從歷史樣本數據中尋找最優套保比率，應該使用哪個樣本頻率？本題答案：【月數據】4、【多選題】不完美的套期保值的原因包括：本題答案：【日期不匹配#標的資產不匹配#數量不匹配#基差風險】5、【多選題】下列哪種情況對多頭套保有利？本題答案：【現貨價格漲幅小于期貨價格漲幅#現貨價格下跌而期貨價格上漲】6、【多選題】被套保資產與套保工具之間呈現什么關系時，可能實現完美套保？本題答案：【相關系數等于1#相關系數等于-1】7、【多選題】下面哪些因素造成中證500股指期貨市場價格低于其理論價格？本題答案：【現貨做空成本高#市場分割】8、【判斷題】套保應該對沖公司的全局風險而不是局部風險。本題答案：【正確】9、【判斷題】運用期貨或遠期進行套期保值，消除了價格風險，但并不保證盈利。本題答案：【正確】10、【判斷題】到期時的基差b1決定了套保收益是否確定，是否完美套期保值。本題答案：【正確】第四章作業第四章單元測驗1、【單選題】下列哪種情形對空頭套保者不利：本題答案：【現貨價格下跌而期貨價格上漲】2、【單選題】在有效市場中，如果投資者用股指期貨完美對沖了其投資組合的風險，則其對沖后的組合收益率將____對沖前的預期收益率。本題答案：【低于】3、【單選題】預計鋼材價格將大幅上漲時，下列哪一類企業面臨的風險最大？本題答案：【建筑公司】4、【單選題】如果你預計新冠疫情的嚴重程度將大大超過市場預期，你最不應該做的是本題答案：【賣出新冠疫苗股票】5、【單選題】下列哪種標的資產的期貨最有可能出現負價格？本題答案：【原油】6、【多選題】造成不完美套保的原因有：本題答案：【套保的期限與期貨期限不一致#套保對象與期貨的標的資產不一致#套保對象的金額與每手期貨合約單位的整數倍不一致#套保對象的規格與期貨標的的規格不一致】7、【多選題】下列哪些情形對多頭套保者較有利：本題答案：【現貨價格漲幅小于期貨價格漲幅#現貨價格跌幅大于期貨價格跌幅#現貨價格下跌而期貨價格上漲】8、【多選題】建筑公司在中標了固定金額的工程項目后，如果預計鋼材價格將上漲，他應該本題答案：【買進鋼材遠期#買進鋼材期貨】9、【多選題】中石油如果預計原油價格將大跌，它為了套保，應該本題答案：【賣出原油期貨#賣出原油遠期】10、【多選題】農場主如果預計天氣因素將使小麥大豐收，為了對沖小麥價格波動風險，應該本題答案：【賣出小麥期貨#賣出小麥遠期】11、【多選題】為了對沖戰爭風險，可以本題答案：【買進黃金期貨#賣出股指期貨#買進軍工股票期貨#買進原油期貨】12、【判斷題】擔心價格上漲的套保者，應該賣出期貨，以鎖定未來買入價格。本題答案：【錯誤】13、【判斷題】適合擔心價格下跌的套保者，應該賣出期貨，鎖定未來賣出價格。本題答案：【正確】14、【判斷題】套保應該從全局來判斷，要對沖的是公司全局的風險，而不是局部的風險。也就是說，套保工具的盈虧應該與公司全局面臨的風險相對沖。本題答案：【正確】15、【判斷題】對房地產公司來說，如果判斷未來地價和房價都存在上行趨勢，則可以通過買進土地期貨來對沖公司面臨的風險。本題答案：【錯誤】16、【判斷題】期貨比遠期更容易實現完美的套保。本題答案：【錯誤】17、【判斷題】如果到期基差是確定的，就可以實現完美套保。本題答案：【正確】18、【判斷題】基差風險通常小于標的資產本身的風險。本題答案：【正確】19、【判斷題】用遠期和期貨進行套保都應該進行動態套保。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】在計算最有套保數量（N）時，如果使用被套保對象與套保工具之間的金額變動敏感性，則應該對被套保對象與套保工具的數量做調整。本題答案：【正確】21、【判斷題】期貨杠桿大，這是其最重要的優勢。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】如果找不到標的資產與被套保對象完全一樣的期貨進行套保，可以用相關性盡快高的期貨來套保，也可以在很大程度上降低風險。本題答案：【正確】23、【判斷題】在計算最優套保數量（N）時，如果使用被套保對象與套保工具之間的收益率變動敏感性，則應該對被套保對象與套保工具的總金額做調整。本題答案：【正確】24、【判斷題】在完美的靜態套保中，整個套保組合每天的價值變化都是確定的。本題答案：【錯誤】25、【判斷題】在完美的靜態套保中，由于期貨價格與現貨價格的關系每天都在變化，因此必須不斷調整期貨合約的頭寸。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】在中國，由于很多投機者都喜歡使用杠桿，因此期貨價格有可能長期大幅度高于現貨價格。本題答案：【錯誤】第五章隨堂測驗1、【單選題】到期收益率相同的兩個可交割券，如果到期收益率高于3%，哪種國債更可能成為“準CTD（交割最合算券）”？本題答案：【久期較高】2、【單選題】下列哪種國債最有可能成為交割最合算債券？本題答案：【IRR最高】3、【單選題】下面關于久期說法正確的是？本題答案：【久期反映的是債券價格的一階敏感性】4、【多選題】下面哪些說法是錯的：本題答案：【利率期貨通常用期貨利率報價#利率期貨的多頭規避的是利率上升風險#利率期貨需要每日盯市結算】5、【多選題】國債期貨空頭擁有哪些權利？本題答案：【可以選擇在交割月第一個交易日至期貨到期日之前的任何交易日交割#可以選擇任意符合條件的國債進行交割】6、【多選題】導致國債期貨轉換因子產生誤差的原因主要有：本題答案：【實際貼現率與規定貼現率不同#剩余期限的計算按月取整#未考慮不同交割券付息頻率不同】7、【多選題】反映債券價格的利率風險的指標有本題答案：【久期#基點價格值#貨幣久期#凸度】8、【判斷題】股指期貨的合約規模是固定的。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】國債期貨只能用標準券交割。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】如果外國的無風險利率大于本國，那么用直接標價法（1單位外幣等于n單位本幣）表示的外匯的遠期匯率通常高于即期匯率。本題答案：【錯誤】第五章作業第五章單元測驗1、【單選題】如果3年期和2年期即期利率分別為3%和2.6%，則今天來看的2年后的1年期遠期利率為本題答案：【3.8%】2、【單選題】如果中金所某國債期貨合約的一個賣方在周五提交交割申報意向，則期貨的應計利息計算至本題答案：【下周二】3、【單選題】以下關于中金所國債期貨標準券說法錯誤的是：本題答案：【在國債期貨合約上市當天，標準券的剩余期限為整數年】4、【單選題】以下關于IRR說法錯誤的是：本題答案：【交割日之前，具有最低IRR的可交割券就是當時條件下的“準CTD券”】5、【單選題】以下關于國債期貨定價說法正確的是：本題答案：【確定合理的國債期貨價格就是確定合理的標準券期貨凈價】6、【單選題】以下哪個不是對于久期的誤解：本題答案：【久期應該基于特定金融產品和特定定價公式進行討論】7、【單選題】久期的局限性不包括：本題答案：【久期是動態時變的，不夠穩定】8、【多選題】以下關于遠期利率協議多空頭的說法正確的是：本題答案：【固定利率的支付方是遠期利率協議的多頭#如果對應著真實貸款，固定利率的借款方（如借入款項的企業）是遠期利率協議的多頭】9、【多選題】以下哪些是中金所國債期貨的特征？本題答案：【可交割券不惟一，期貨賣方有擇券期權和擇時期權#運用標準券報價和交易#凈價交易、全價交割】10、【多選題】關于國債現貨和中金所國債期貨在凈價和全價方面的規定，說法正確的是：本題答案：【全價都是真實的交割價格，凈價等于全價減去應計利息#應計利息等于上一個付息日至交割日的利息，按天數比例計算#債券現貨應計利息計算到現貨交割日，通常為現貨交易當天或下一個工作日#國債期貨應計利息則計算至期貨交割日，中金所規定為國債期貨賣方交割申報日（T日）之后的第二個交易日（T+2日）】11、【多選題】中金所國債期貨可交割券的主要特征包括：本題答案：【不惟一#對于給定的國債期貨合約，哪些券是可交割券是確定的#數量只增不減】12、【多選題】國債期貨合約會出現相對交割合算的債券，其原因有：本題答案：【由于事先無法預知未來的真實到期收益率，在計算轉換因子時，所有債券使用了同一個貼現率3%#由于事先無法預知未來的真實交割時刻，在計算轉換因子時，中金所規定使用整數月份#在計算轉換因子時，中金所對一年支付一次利息和一年支付兩次利息的債券都使用3%的貼現率】13、【多選題】以下說法正確的是：本題答案：【運用持有成本定價法計算得到的國債期貨價格，還需要轉換為凈價，并經過轉換因子調整為標準券期貨價格#國債期貨適合正向套利，不適合反向套利】14、【多選題】以下關于久期和貨幣久期說法正確的是：本題答案：【久期是資產價值變動的百分比對利率變動的一階敏感性#久期反映了資產價值利率風險的主要部分】15、【多選題】以下說法正確的是：本題答案：【久期和貨幣久期是一階導形式的利率敏感性指標，而有效久期和基點價格值則是中心差分形式的利率敏感性指標#久期和有效久期都是百分比形式的利率敏感性指標，貨幣久期和基點價格值則是絕對金額形式的利率敏感性指標】16、【多選題】以下關于國債期貨利率敏感性的說法正確的是：本題答案：【國債期貨報價的貨幣久期經常等于準CTD券的貨幣久期除以其轉換因子#國債期貨報價的久期經常等于準CTD券的久期】17、【多選題】以下說法正確的是：本題答案：【基于久期的利率風險管理的本質，是匹配并對沖貨幣久期，而不是匹配并對沖久期#合理的套期保值數量，應等于需要對沖的貨幣久期（或基點價格值）除以對沖資產的貨幣久期（或基點價格值）#如果一個利率敏感性資產的久期和貨幣久期均為零，通常稱為該資產利率風險中性#基于敏感性指標的利率風險套期保值是動態套期保值】18、【判斷題】股價指數期貨到期時通常進行實物交割。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】股價指數的合約規模是固定的。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】A、B兩個股價指數目前的現貨價格相等，但A的股息率大于B，則在其他條件相同時，A的期貨價格大于B的期貨價格。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】如果市場定價合理，在完美市場中，股指期貨空頭的盈虧=股票組合空頭的盈虧。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】在中國市場上，股票組合多頭如果通過股指期貨來套保，可以將系統性風險將為0，并且賺取無風險利息。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】在完美市場中，外國的無風險利率越低，外匯遠期越是升水。本題答案：【正確】24、【判斷題】人民幣NDF通常滿足利率平價關系。本題答案：【錯誤】25、【判斷題】3×9SHIBOR3.86指的是3個月后的9個月期年化遠期利率為3.86%。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】中金所國債期貨的轉換因子就是每1元面值的可交割債券的未來現金流按3%的年到期收益率貼現到交易日的價值，再扣掉該債券在交易日的應計利息（按月計算）后的余額。本題答案：【錯誤】27、【判斷題】國債期貨合約賦予空方擇券期權和擇時期權的主要原因是債券市場上期貨空方相對容易被逼倉。本題答案：【正確】28、【判斷題】交割最合算券（cheapest-to-deliver,CTD）是指國債期貨合約中交割成本最低/交割收益最大的可交割券。本題答案：【正確】29、【判斷題】基于久期的利率風險管理，就是通過交易一定數量的對沖資產，使得利率發生變化時，原資產的久期和貨幣久期能達到管理者的目標水平。本題答案：【正確】30、【判斷題】中金所國債期貨的最后交割日為交割月的第三個周三。本題答案：【正確】第六章隨堂測驗1、【單選題】關于總收益互換，下列哪種說法時正確的？本題答案：【簽約時兩種資產的市值必須相等】2、【單選題】全世界交易量最大的互換產品是本題答案：【利率互換】3、【單選題】下列關于總收益互換的說法錯誤的是：本題答案：【總收益互換是零和游戲，因此不可能用來同時解決交易雙方的問題】4、【多選題】你有一筆10年固定利率的國債，如果未來利率將上升，下列哪些行為是正確備選項：本題答案：【通過利率互換將之轉換成浮息資產#在市場賣掉該債券，換成浮動利率債券】5、【多選題】下列互換屬于利率互換的有：本題答案：【固定利率與浮動利率互換#浮動利率與固定利率互換】6、【多選題】某投資者簽訂了用A資產收益換取B資產收益的總收益互換，未來發生哪些情況對該投資者有利？本題答案：【A跌得比B多#A下跌B上漲】7、【多選題】下列哪些情況對信用違約互換的多方有利？本題答案：【新冠疫情意外爆發#金融危機突然爆發#戰爭突然爆發】8、【判斷題】在公平、公正、公開的市場上，互換交易本質上是雙方的合作，可以達到雙贏的效果。本題答案：【正確】9、【判斷題】浮息債與固息債之間的總收益互換跟利率互換是相同的。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】貨幣互換的違約風險通常小于利率互換。本題答案：【錯誤】第六章作業第六章單元測驗1、【單選題】總收益互換中兩邊的______應該相等本題答案：【市值】2、【單選題】信用違約互換（CDS）的賣方相當于什么角色？本題答案：【保險公司】3、【單選題】當標的公司違約時，信用違約互換的買方獲得賠償的金額通常等于本題答案：【債券面值減去公平回收價值】4、【單選題】與信用違約互換（CDS）的價格正相關的是本題答案：【違約概率】5、【單選題】SHIBOR與特定期限的國債利率互換屬于本題答案：【基點互換】6、【單選題】七天回購利率（FR007)與3個月Shibor之間的互換屬于本題答案：【基點互換】7、【單選題】互換實行凈額結算的最大好處是本題答案：【降低信用風險】8、【單選題】提前了結互換頭寸，不包括本題答案：【持有到期】9、【單選題】互換利差報價報的是什么之差本題答案：【互換買賣利率與國債平價到期收益率】10、【多選題】在總收益互換中，需要進行相互交換的有：本題答案：【資本利得或損失#利息或股息】11、【多選題】總收益互換的特點有本題答案：【節省交易費用#減少稅收#提高杠桿#規避對標的資產買賣的限制】12、【多選題】總收益互換可以用來本題答案：【融資買股票#融券做空股票#做多國外股票#做空債券】13、【多選題】名義本金可變的互換有本題答案：【增長型互換#減少型互換#滑道型互換】14、【多選題】期限可變的互換有本題答案：【可延長互換#可贖回互換】15、【多選題】中國的利率互換的浮動端有本題答案：【FR007#SHIBOR#LPR#10年期國債收益率】16、【判斷題】互換可以看作是一系列遠期的組合。本題答案：【正確】17、【判斷題】利率互換要求雙邊的名義本金相等。本題答案：【正確】18、【判斷題】利率互換是指一國的固定利率與另一國的固定利率相符交換。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】利率互換的浮動利率是按每次現金流交換日當天的浮動端市場利率確定的。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】利率互換中的“互換利率”是指浮動端的利率。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】貨幣互換是兩種貨幣本金的相互交換。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】在總收益互換中，如果一端是固定利率債券，則債券的期限必須與互換的期限相等。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】在總收益互換中，如果兩邊都是債券，則這兩種債券的名義本金必須相等。本題答案：【錯誤】24、【判斷題】信用違約事件發生后，信用違約互換的買方還得繼續繳納保險費直至原合約到期。本題答案：【錯誤】25、【判斷題】交叉貨幣利率互換是一種貨幣的固定利率換另一種貨幣的固定利率。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】交叉貨幣利率互換是一種貨幣的浮動利率換另一種貨幣的浮動利率。本題答案：【錯誤】27、【判斷題】固息債與浮息債之間的總收益互換實際上就是利率互換本題答案：【錯誤】第七章隨堂測驗1、【單選題】交叉貨幣利率互換可以分拆成哪些金融工具？本題答案：【一國的固定利率債券與另一國的浮動利率債券】2、【單選題】利率互換可以分拆成哪些金融工具？本題答案：【一國的固定利率債券與本國的浮動利率債券】3、【單選題】對于收固定利息、付浮動利息的利率互換協議一方來說，下列哪種變化對他有利：本題答案：【利率下降】4、【多選題】影響貨幣互換價值的因素有：本題答案：【本國的利率變動#外國的利率變動#兩國的匯率變動#兩國利率期限結構斜率的變化】5、【多選題】下面關于利率互換的說法哪些是正確的？本題答案：【在不考慮違約風險和流動性風險的情況下，利率互換合約的價值可以用債券組合定價法定價。#在不考慮違約風險和流動性風險的情況下，利率互換合約的價值可以用遠期利率協議組合定價法來定價。#在現實世界中，在對手和名義本金一樣的情況下，利率互換的風險要小于債券的風險。】6、【多選題】下面關于貨幣互換的說法，哪些是正確的？本題答案：【在現實生活中，互換利率要根據兩國的無風險利率期限結構和對方的信用狀況來確定#中央清算系統的安排可以降低貨幣互換的違約風險#凈額清算制度可以降低貨幣互換的違約風險】7、【判斷題】如果不考慮信用風險和流動性風險，利率互換可以用固定利率債券和浮動利率債券來復制。本題答案：【正確】8、【判斷題】由于利率互換不交換本金，而債券要還本付息，因此即使不考慮違約風險，利率互換的價值也不會等于固定利率債券價值和浮動利率債券價值之差。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】匯率變動對交叉貨幣利率互換協議的價值沒有影響。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】互換價值為正的一方將面臨信用風險。本題答案：【正確】第七章作業第七章單元測驗1、【單選題】以下關于利率互換的說法錯誤的是：本題答案：【利率互換中分解得到的浮息債面值和固息債面值之和等于利率互換的名義本金】2、【單選題】關于互換的市場風險說法錯誤的是：本題答案：【可以運用久期等工具估計互換合約的匯率風險】3、【單選題】以下說法錯誤的是：本題答案：【合理的利率互換參數設計應當使得其中的每個FRA價值為零】4、【單選題】以下說法錯誤的是：本題答案：【由于互換合約價值總為零，互換定價主要指的是確定互換利率】5、【多選題】以下關于互換分解的說法正確的是：本題答案：【利率互換可以分解為一個債券多頭和一個債券空頭的組合#利率互換可以分解為一系列FRA的組合#貨幣互換可以分解為兩個不同幣種的債券的組合#貨幣互換可以分解為一系列遠期外匯協議的組合】6、【多選題】以下說法正確的是：本題答案：【合理的互換利率就是使得利率互換價值為零的固定利率#如果互換利率設定合理，會使得利率互換合約內含的固息債和浮息債價值相等#如果互換利率設定合理，會使得利率互換合約內含的所有FRA價值加總為零】7、【多選題】以下關于互換利率和即期利率說法正確的是：本題答案：【有足夠多的即期利率信息，可以推出互換利率#互換利率和互換利率推出的即期利率是不同的#特定到期日的互換利率具有延續性】8、【多選題】以下哪些可以用作降低互換合約信用風險的手段：本題答案：【集中沖銷#凈額結算#抵押和盯市#信用衍生品】9、【判斷題】利率互換多頭可以視為一個固息債多頭和浮息債空頭的組合。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】由于票面利率是浮動的，浮息債價值總等于其面值。本題答案：【錯誤】11、【判斷題】互換合約的供給理論上是無限的，沒有發行量的制約，因此互換的價格不易受到供求關系的影響。本題答案：【正確】12、【判斷題】影響互換的信用風險和市場風險是兩種不同的風險，彼此獨立。本題答案：【錯誤】13、【判斷題】互換交易的信用風險通常在市場變動使得互換對交易者而言價值為負時存在。本題答案：【錯誤】14、【判斷題】在利率互換中，由于交換的僅僅是利息差額，其交易雙方的信用風險暴露遠遠比互換的名義本金要少得多。本題答案：【正確】第八章隨堂測驗1、【單選題】在進行利率風險管理時，下列哪個工具的流動性最好？本題答案：【利率期貨】2、【單選題】下面關于貨幣互換的說法，哪些是正確的？本題答案：【一筆本金為A的浮動利率資產與一份名義本金為2A的利率互換空頭組合，可以構造出一份合成的逆向浮動利率債券。】3、【單選題】在利用利率互換進行信用套利時，下列哪一方不會從中直接受益？本題答案：【原始債權人】4、【單選題】下面關于貨幣互換的說法，哪些是正確的？本題答案：【一筆固定利率的美國國債投資加上一份支付美元固定利息、收入日元固定利息的高信用等級貨幣互換，可以構造出一個近似的日元國債投資頭寸。】5、【多選題】互換可以用于：本題答案：【轉換資產的利率屬性#轉換負債的利率屬性#轉換資產的貨幣屬性#轉換負債的貨幣屬性】6、【多選題】下面關于利率互換的說法哪些是正確的？本題答案：【利率互換的貨幣久期是其分解得到的固定利率債券貨幣久期與浮動利率債券貨幣久期之差#利率互換的貨幣久期是其分解得到的遠期利率協議貨幣久期之和】7、【多選題】如果A認為未來美元對歐元將升值，他可以用于投機的衍生金融工具有：本題答案：【貨幣互換#交叉利率貨幣互換#遠期外匯】8、【判斷題】利用利率互換進行信用套利的前提是雙方在固定利率市場和浮動利率市場具有不同的比較優勢。本題答案：【正確】9、【判斷題】互換可以用來規避監管，因此應該堅決取締。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】互換可以用來進行稅收套利，因此稅收制度設計時要注意各種制度的協調，以減少套利空間。本題答案：【正確】第八章作業第八章單元測驗1、【多選題】利用互換可以實現以下哪些目的：本題答案：【進行信用套利#進行稅收套利#進行監管套利#轉換資產或者負債的利率屬性】2、【多選題】下列哪些利率風險管理工具不是在交易所交易的？本題答案：【利率互換#利率遠期#交叉利率貨幣互換】3、【多選題】在利用利率互換進行信用套利時，下列哪些人可以從中直接受益？本題答案：【協議甲方#協議乙方#作為中介的金融機構】4、【多選題】互換可以轉換資產的哪些屬性？本題答案：【利率#貨幣#收益權】5、【多選題】利用股票與浮息債的總收益互換，可以獲得股票的哪些權利？本題答案：【股息#資本利得或者損失】6、【多選題】如果你認為未來美元對日元將升值，可以用于投機的衍生金融工具有：本題答案：【美元與日元的貨幣互換#美元與日元的交叉利率貨幣互換#美元與日元的外匯期貨】7、【判斷題】利率互換的前提是協議雙方在固定利率和浮動利率市場上各有絕對優勢。本題答案：【錯誤】8、【判斷題】利用互換進行稅收套利，是一種違法行為。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】利率互換合約雙方面臨的對手方風險大于利率期貨。本題答案：【正確】10、【判斷題】利用利率互換和浮動利率債券可以構造逆向浮動利率債券。本題答案：【正確】11、【判斷題】如果CDS不存在信用風險，那么利用CDS和公司債可以構造無風險債券。本題答案：【正確】第九章隨堂測驗1、【單選題】在中國目前，下面哪種金融工具的交易實行熔斷機制？本題答案：【ETF期權】2、【單選題】如果你認為后市不會漲，你應該本題答案：【做空看漲期權】3、【單選題】下列哪種期權權利方可以選擇的行權時間最多？本題答案：【美式期權】4、【多選題】上證50ETF期權的標的資產分紅時，交易所會相應改變哪些條款？本題答案：【行權價格#合約單位】5、【多選題】看跌期貨期權權利方行權時，將從期權義務方獲得：本題答案：【標的期貨合約的空頭頭寸#行權價格-期貨價格】6、【多選題】我們的可轉債投資者通常包含哪幾種權利？本題答案：【轉股權#回售權】7、【多選題】期權與權證的主要區別有：本題答案：【有無發行環節#數量是否有限】8、【判斷題】場內期權買賣雙方都得交易所繳納保證金。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】按交易地點分類，期權分為歐式期權和美式期權。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】期權賣方的風險是無限大的。本題答案：【錯誤】第九章作業第九章單元測驗1、【單選題】對于同樣期限的期權而言，下列哪種期權的可能行權期限最長？本題答案：【美式】2、【單選題】我國ETF期權的合約單位為本題答案：【10000份ETF】3、【單選題】下列哪項資產中含有認購權證（或認購期權）？本題答案：【可轉債】4、【單選題】股本權證與備兌權證的最大區別是：本題答案：【是否影響總股本】5、【單選題】下列哪種頭寸的可能盈利空間最大本題答案：【看漲期權多頭】6、【單選題】下列哪種頭寸的可能虧損空間最大本題答案：【看漲期權空頭】7、【多選題】下面哪些合約的權利方有權在未來一定期間按一定價格購買一定數量的標的資產？本題答案：【看漲期權#認購權證#認購期權#買權】8、【多選題】下面哪些合約的權利方有權在未來一定期間按一定價格出售一定數量的標的資產？本題答案：【認沽期權#看跌期權#認沽權證#賣權】9、【多選題】如果不考慮節假日的影響，我國ETF期權與股指期貨到期日可能相差幾個工作日？本題答案：【3#8】10、【多選題】在場內交易的期權的哪些要素是由交易所而不是交易雙方決定的？本題答案：【行權價#行權價間距#到期日】11、【多選題】我國ETF期權遇到標的資產（ETF）分紅時，未到期合約的哪些要素要進行相應調整？本題答案：【行權價#合約單位#行權價間距】12、【多選題】股票期權與股本權證的區別主要有：本題答案：【有無發行環節#數量是否有限#是否影響總股本】13、【多選題】股票期權與備兌權證的區別主要有：本題答案：【有無發行環節#數量是否有限】14、【多選題】我國的可轉債中通常包含有哪些權利？本題答案：【轉股權#回售權#贖回權#調低轉股價的權利】15、【多選題】我國可轉債的持有人擁有哪些權利？本題答案：【轉股權#回售權】16、【多選題】我國可轉債的發行者通常擁有什么權利本題答案：【贖回權#調低轉股價的權利】17、【判斷題】期權的行權價與遠期合約的協議價類似，都是未來買賣標的資產的價格。本題答案：【正確】18、【判斷題】期權權利方的可能盈利空間都是無窮大的。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】期權與期貨一樣，買賣雙方都得繳納保證金。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】期權權利方的最大虧損是有限的。本題答案：【正確】21、【判斷題】所有期權都是在場內交易的。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】期貨期權權利方行權時，將從期權義務方處獲得標的期貨合約的相應頭寸（多頭或空頭）,再加上行權價與期貨價格之間的差額。本題答案：【正確】23、【判斷題】期權持倉量一定大于成交量。本題答案：【錯誤】24、【判斷題】我國ETF期權有紅利保護機制，因此可以視為無紅利資產的期權。本題答案：【正確】25、【判斷題】備兌開倉，是指投資者在持有足額標的證券的基礎上,賣出相應數量的認購期權合約。本題答案：【正確】26、【判斷題】期權與期貨都是標準化的衍生產品。本題答案：【錯誤】27、【判斷題】相比期貨而言，期權更像保險。本題答案：【正確】28、【填空題】期權競價交易按____優先、____優先的原則撮合成交。本題答案：【價格時間##%_YZPRLFH_%##時間價格】29、【填空題】上交所的期權競價交易采用____競價和____競價兩種方式。本題答案：【集合連續##%_YZPRLFH_%##連續集合】30、【填空題】按發行方劃分，權證分為____權證和____權證。本題答案：【股本備兌##%_YZPRLFH_%##備兌股本】31、【填空題】期權合約的結算價格通常為該合約當日收盤____競價的成交價格。本題答案：【集合】第10章隨堂測驗1、【單選題】下面哪種期權頭寸的可能回報是無限大的？本題答案：【看漲期權權利方】2、【單選題】下列關于歐式看漲期權內在價值的定義，哪種更合理？本題答案：【0和遠期合約價值的較大者】3、【單選題】在完美市場中，當市場處于無套利均衡時，對于期限相同、期權行權價格等于遠期交割價格的無紅利資產的期權和遠期合約來說，當C=P時，下列哪種說法是對的？本題答案：【遠期合約價值為0】4、【多選題】下面關于美式期權提前行權的說法，哪些是對的？本題答案：【權利方需要提前支付行權價，因此要多損失行權價格的利息#權利方提前獲得標的資產，有可能獲得標的資產的紅利#權利方失去了期權的時間價值，而時間價值永遠大于等于零#理性的權利方只有在提前行權有利時才會提前行權】5、【多選題】在完美市場中，當市場處于無套利均衡時，下列關于同樣標的資產、同樣行權價、同樣期限的無紅利資產美式看漲和看跌期權價格之差的說法，哪些是正確的？本題答案：【下限為標的資產價格減去行權價格#上限為標的資產價格減去行權價格的現值#當利率為零的，等于資產價格減去行權價格#利率越高，上下限差距越大】6、【多選題】如果我們用ln?(K/F)來定義在值程度，則下列哪些說法是對的？本題答案：【若ln?(K/F)0,則看漲期權處于虛值狀態,看跌期權處于實值狀態#若ln?(K/F)=0,則歐式看漲和看跌期權價格相等】7、【多選題】將K=F定義為平值點有何好處？本題答案：【期權的時間價格不會小于0#期權的時間價值在平值點最大#同樣標的資產、同樣期限、同樣行權價歐式看漲和看跌期權的時間價值相等#所有期權價格的下限都是其內在價值】8、【判斷題】期權時間價值的內涵與貨幣時間價值是一樣的。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】美式期權由于可以提前行權，其價格一定大于歐式期權。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】其他條件相同時，紅利金額越大，美式看跌期權在分紅前提前行權的可能性就越大。本題答案：【錯誤】第10章作業第10章單元測驗1、【單選題】為了使期權的虛值程度和實值程度在幅度上比較對稱，在值程度應該如何定義：本題答案：【ln（行權價/平值點）】2、【單選題】標的資產如果有分紅，會_____美式看跌期權提早行權的可能性。本題答案：【降低】3、【單選題】提早行權下列哪種期權是不明智的？本題答案：【無紅利美式看漲期權】4、【單選題】對于無紅利資產的美式看漲期權的權利方來說，如果預判未來標的資產價格將下跌，其最優的選擇是本題答案：【賣掉期權】5、【單選題】有紅利資產歐式看跌期權價格的上限為本題答案：【行權價的現值加上紅利的現值】6、【單選題】下列關于虛值看漲期權的說法，哪個是正確的？本題答案：【內在價值等于0，時間價值大于等于0】7、【單選題】提早行權下列哪種行權有可能是明智的？本題答案：【有收益美式實值看漲期權】8、【單選題】如果標的資產、期限都相同，期權的行權價等于遠期合約的協議價，那么下列哪種說法是正確的？本題答案：【歐式看漲期權多頭+歐式看跌期權空頭等于遠期合約多頭】9、【單選題】在完美市場中，對于同樣標的、期限和行權價的期權來說，下列哪種說法是正確的？本題答案：【歐式看漲期權價格與歐式看跌期權價格之差，主要取決于遠期價格、行權價和利率。】10、【多選題】將歐式看漲期權的內在價值統一定義為max（S?K，0)存在如下哪些問題？本題答案：【沒有考慮貨幣的時間價值#不適合現貨賣空受限的市場#沒有考慮標的資產分紅派息的問題】11、【多選題】對于普通美式看漲期權來說，下面哪些因素與其價格成正比？本題答案：【標的資產價格#期限#波動率】12、【多選題】對于普通美式看跌期權來說，下面哪些因素與其價格成正比？本題答案：【標的資產的紅利#行權價#波動率#期限】13、【多選題】如果標的資產、行權價和期限都相同，下列哪些美式期權價格應該高于歐式？本題答案：【無紅利資產的看跌期權#有紅利資產的看漲期權#有紅利資產的看跌期權】14、【多選題】提前行權美式看漲期權，對期權權利方有哪些影響？本題答案：【需要提前支付行權價，因此要多損失行權價格的利息。#可以提前獲得標的資產，可以提早獲得標的資產的分紅權、投票權等權利。#失去期權剩余的時間價值】15、【多選題】提前行權美式看跌期權，對期權權利方有哪些影響？本題答案：【權利方提前得到行權價格，因此可以獲得行權價的利息#權利方提前支付標的資產，將失去標的資產的相關權利（如分紅、表決權等）#失去期權剩余的時間價值】16、【多選題】隨著______增加，無論看漲還是看跌，美式期權的價格都將上漲。本題答案：【剩余期限#波動率】17、【多選題】隨著______增加，無論美式還是歐式，看跌期權的價格都將上漲。本題答案：【波動率#行權價】18、【多選題】隨著______增加，無論美式還是歐式，看漲期權的價格都將上漲。本題答案：【標的資產價格#波動率】19、【判斷題】任何情況下，期權義務方的最大可能虧損金額一定會大于最大可能盈利金額。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】如果不考慮利息，期權回報與盈虧的差別就是期權費。本題答案：【正確】21、【判斷題】如果不考慮利息，看跌期權義務方的盈虧平衡點等于行權價減去期權費。因此，在其他條件相同的情況下，期權費越高，看跌期權義務方越安全。本題答案：【正確】22、【判斷題】同一期權賣方的盈利概率一定大于買方。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】對于同一標的資產、同樣期限的期權和遠期合約來說，如果行權價等于協議價，并且不考慮期權的時間價值，歐式看漲期權權利方與遠期合約多頭的唯一區別就是前者只有權利沒有義務。本題答案：【正確】24、【判斷題】期權是否有紅利保護機制，對期權內在價值的計算公式不會有影響。本題答案：【錯誤】25、【判斷題】無收益資產美式期權的內在價值一定大于歐式期權的內在價值。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】實值期權的價值通常高于虛值期權。本題答案：【正確】27、【判斷題】如何定義平值點對期權的時間價值沒有影響。本題答案：【錯誤】28、【判斷題】如何定義期權的內在價值對期權價值有重要影響。本題答案：【錯誤】29、【判斷題】相同標的、相同期限的美式平值看跌期權價格會等于美式平值看漲期權價格。本題答案：【錯誤】30、【判斷題】對于上證50ETF期權而言，由于有紅利保護機制，它所適用的PCP平價公式應該根據紅利的現值做適當的調整。本題答案：【正確】第11章隨堂測驗1、【單選題】下面哪種隨機過程更適用于描述股票價格的變化過程？本題答案：【幾何布朗運動】2、【單選題】下面哪種隨機過程是最一般化的隨機過程？本題答案：【伊藤過程】3、【單選題】在BSM和Black期權定價公式都需要很多假設，下列哪種假設對定價結果的差異影響最大？本題答案：【允許賣空標的證券】4、【多選題】下列哪些隨機過程屬于馬爾科夫過程？本題答案：【標準布朗運動#普通布朗運動#幾何布朗運動#擴散過程】5、【多選題】平值期權價格取決于如下哪些因素？本題答案：【標的資產價格#波動率#期限】6、【多選題】下列哪些假設涉及完美世界？本題答案：【允許賣空標的證券#沒有交易費用和稅收#證券交易是連續的，價格變動也是連續的#所有證券都完全可分】7、【多選題】在現貨存在賣空限制的情況下，下列哪些價格更接近真實價格？本題答案：【期貨隱含的現貨價格#遠期隱含的現貨價格#期權隱含的現貨價格】8、【判斷題】歐式看漲期權可以分拆成或有資產看漲期權（Asset-or-nothingCallOption）多頭和K份或有現金看漲期權（Cash-or-nothingCallOption）空頭。本題答案：【正確】9、【判斷題】歐式期權可以用股票和債券靜態復制。本題答案：【錯誤】10、【判斷題】是在風險中性測度下的概率，即歐式看漲期權被行權的概率。本題答案：【錯誤】第11章作業第11章單元測驗1、【單選題】下列哪種隨機過程比較符合股票有限責任的性質？本題答案：【幾何布朗運動】2、【單選題】下列關于無收益資產歐式看漲期權的哪種說法是正確的？本題答案：【可以分拆成或有資產看漲期權多頭和K份或有現金看漲期權空頭之和】3、【單選題】在風險中性世界中，如果無收益資產遵循幾何布朗運動，到期標的資產價格大于期權行權價的概率應該本題答案：【等于】4、【單選題】在現貨賣空受限的市場中，下列說法哪個是正確的：本題答案：【Black期權定價公式比BSM期權定價公式更適用。】5、【單選題】BSM和Black期權定價模型的假設最大的區別在于：本題答案：【是否需要“現貨可以賣空”這個假設】6、【單選題】在使用BSM期權定價公式時，最難估計的是本題答案：【波動率】7、【單選題】Black期權定價模型不能為下列哪種期權定價？本題答案：【無收益資產美式看跌】8、【多選題】下列哪些隨機過程可以退化為標準布朗運動？本題答案：【普通布朗運動#幾何布朗運動#擴散過程#伊藤過程】9、【多選題】下列哪些隨機過程符合弱式有效市場的特征？本題答案：【馬爾科夫過程#標準布朗運動#普通布朗運動#幾何布朗運動】10、【多選題】為了正確反映5年的平均收益率，下列哪些方法較科學？本題答案：【每年比例收益率的幾何平均#每年對數收益率的算術平均】11、【多選題】在風險中性世界中，如果無收益資產遵循幾何布朗運動，則下列說法哪些是正確的？本題答案：【預期比例收益率等于無風險利率#預期對數收益率等于無風險利率減去波動率平方的1/2。】12、【多選題】如果BSM公式成立，歐式平值看跌期權價格與哪些變量正相關？（平值點的定義按本課程的定義）本題答案：【當前股價#波動率#期限】13、【多選題】下列關于波動率微笑的說法正確的有：本題答案：【其形狀并不一定是“微笑”的，有可能是“生氣”的。#它反映了行權價與隱含波動率的關系#同一條波動率微笑上的相關期權的期限必須相等】14、【多選題】下列關于波動率期限結構的說法正確的有：本題答案：【它反映了隱含波動率與期權期限之間的關系#同一條波動率期限結構上相關期權的行權價必須相等。】15、【多選題】估計歷史波動率可以使用哪些方法？本題答案：【標準差法#已實現波動率法#極差法】16、【多選題】BSM期權定價模型的假設包括：本題答案：【市場中沒有套利機會#波動率是常數#可以買多和賣空任意數量的股票】17、【多選題】BSM可以用于哪些期權定價？本題答案：【歐式看漲期權#歐式看跌期權#無收益資產美式看漲期權】18、【判斷題】既然期貨價格出現過負數，期權價格也有可能為負。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】如果股票和期權可以動態復制出無風險債券，那么用股票和無風險債券就可以動態復制出期權。本題答案：【正確】20、【判斷題】如果一個變量服從標準布朗運動，則該變量2年的標準差是1年標準差的2倍。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】dS和dlnS遵循的隨機過程是一樣的。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】如果股價遵循擴散過程，那么未來任何時點的股價都服從正態分布。本題答案：【錯誤】23、【判斷題】在BSM期權定價公式中，波動率是常數。本題答案：【正確】24、【判斷題】在BSM期權定價公式中，利率是常數。本題答案：【正確】25、【判斷題】幾何布朗運動可以完美刻畫股價的變動。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】VIX指數時根據相同標的資產、相同期限、不同行權價的期權價格計算得來的。本題答案：【正確】27、【判斷題】計算某一時刻的隱含波動率，需要過去一段時間的期權價格數據。本題答案：【錯誤】28、【判斷題】隱含波動率一定等于未來的波動率。本題答案：【錯誤】29、【判斷題】如果BSM期權定價公式成立的，Black期權定價公式也一定成立。本題答案：【正確】30、【判斷題】在人們都厭惡風險的世界中，使用風險中性定價法為期權定價，結果肯定是不可信的。本題答案：【錯誤】31、【判斷題】即使在現貨賣空受限的市場中，標的資產、期限和行權價都相同的看跌期權和看漲期權的BSM隱含波動率仍然會相等。本題答案：【錯誤】32、【判斷題】如果股價遵循幾何布朗運動，則股價和期貨價格的波動率是一樣的。本題答案：【正確】第12章隨堂測驗1、【單選題】蒙特卡羅模擬定價法的主要缺點是本題答案：【較為耗費時間】2、【單選題】有限差分法的縱軸用哪個變量更精確本題答案：【lnS】3、【單選題】下列哪種定價法與二叉樹定價法差別最大？本題答案：【蒙特卡羅模擬定價法】4、【多選題】二叉樹定價法的相關參數是通過匹配如下矩條件來確定的：本題答案：【均值#方差】5、【多選題】下列哪些期權適合用有限差分法定價？本題答案：【美式期權#歐式期權#兩種標的資產的期權】6、【多選題】如果滿足可復制和無套利條件，下屬定價方法可以使用風險中性定價法：本題答案：【二叉樹定價法#蒙特卡羅模擬定價法#隱性有限差分法#顯性有限差分法】7、【多選題】下列定價法計算速度較快的有：本題答案：【二叉樹定價法#三叉樹定價法#顯性有限差分法】8、【判斷題】二叉樹定價法與BS期權定價模型的假設存在很大區別，因此定價結果也自然不同。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】三叉樹定價法比二叉樹定價法的自由參數多。本題答案：【正確】10、【判斷題】蒙特卡羅模擬定價法較適用于為路徑依賴的期權定價。本題答案：【正確】第12章作業第12章單元測驗1、【單選題】在CRR二叉樹中，由于u=1/d,如果無風險利率大于0，則在現實世界中，無論投資者偏好如何，股票上升的概率本題答案：【無法確定】2、【單選題】為了給路徑依賴期權定價，哪種方法比較簡便？本題答案：【蒙特卡羅模擬】3、【單選題】為了給美式期權定價，哪種方法最不簡便？本題答案：【蒙特卡羅模擬】4、【單選題】在正常情況下，哪種定價法最耗時？本題答案：【蒙特卡羅模擬】5、【單選題】用蒙特卡羅模擬法為期權定價時，為了將定價誤差減少50%，模擬次數應該增加本題答案：【3倍】6、【單選題】哪種數值定價法中，概率可能出現負值的情況？本題答案：【有限差分】7、【多選題】三叉樹定價法的相關參數是通過匹配如下矩條件來確定的：本題答案：【均值#方差】8、【多選題】下列哪些數值定價法是通過一步步倒推定價的？本題答案：【二叉樹#三叉樹#有限差分】9、【多選題】在相同期限的二叉樹中，同一幣種不同標的資產所用的參數不同，主要是因為本題答案：【波動率不同#紅利率不同】10、【多選題】在為哪些期權定價時，蒙特卡羅模擬法比有限差分法好用？本題答案：【多個標的資產的期權#路徑依賴期權】11、【多選題】下列哪些方法可以比較簡便地為美式期權定價？本題答案：【二叉樹#三叉樹#有限差分】12、【多選題】下列哪些數值方法的參數包含著漲跌的概率？本題答案：【二叉樹#顯性有限差分】13、【判斷題】當無法滿足可復制和無套利條件時，我們無法求出解析解，只能用數值方法進行資產定價。本題答案：【錯誤】14、【判斷題】二叉樹定價法是在風險中性世界中定價的，其結果并不適用于現實世界。本題答案：【錯誤】15、【判斷題】在二叉樹定價法中，為了保證節點的重合，只能令u=1/d。本題答案：【錯誤】16、【判斷題】在二叉樹中，u和標的資產的波動率正相關。本題答案：【正確】17、【判斷題】二叉樹的參數（u、d和）都跟投資者的偏好無關，因此投資者偏好的變化既不會影響期權與股票的相對價格（即期權價格與股價的關系），也不會影響期權的絕對價格。本題答案：【錯誤】18、【判斷題】美式看跌期權沒有解析解，因此也無法通過二叉樹來定價。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】在CRR二叉樹中，紅利率越高，風險中性上升概率越大。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】蒙特卡羅模擬定價法不需要可復制的條件。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】在隱性有限差分定價法中,不同時點期權價格之間的關系可以表示成，其中，a、b、c表示概率。本題答案：【錯誤】22、【判斷題】顯性方法的三個概率可能小于零，導致了這種方法的不穩定，它的解有可能不收斂于偏微分方程的解。而隱性方法則不存在這個問題。本題答案：【正確】23、【判斷題】相比蒙特卡羅模擬，有限差分法與樹圖法（包括二叉樹和三叉樹）更為接近。本題答案：【正確】24、【判斷題】有限差分法分為隱性和顯性有限差分法。本題答案：【正確】25、【判斷題】蒙特卡羅模擬是根據期權價格所滿足的偏微分方程來模擬股價的路徑。本題答案：【錯誤】26、【判斷題】有限差分法是基于期權價格所滿足的偏微分方程進行的。本題答案：【正確】27、【判斷題】數值定價法只能在風險中性測度中定價。本題答案：【錯誤】第13章隨堂測驗1、【單選題】對角組合的構成期權具有什么特征？本題答案：【行權價和期限都不同】2、【單選題】若預期未來股價將在目前價位附近小幅波動，那么選擇下列哪種組合較好？本題答案：【正向蝶式組合】3、【單選題】若預期未來股價將小幅上漲，那么選擇下列哪種組合較好？本題答案：【中間行權價設在預期目標價位的正向蝶式差價組合】4、【多選題】下列哪些組合屬于牛市差價組合？本題答案：【期限相同的低行權價看漲期權多頭和高行權價看漲期權空頭#期限相同的低行權價看跌期權多頭和高行權價看跌期權空頭】5、【多選題】下列哪些期權可以構造蝶式差價組合？本題答案：【4份看漲期權#4份看跌期權#2份看漲期權加上2份看跌期權】6、【多選題】在盈虧圖上符號可能為+1的有：本題答案：【遠期多頭#看漲期權多頭#看跌期權空頭】7、【多選題】下列哪些期權組合的盈利概率大于虧損概率？本題答案：【用看漲期權構造的行權價低于股票市價的牛市差價組合#用看跌期權構造的行權價低于股票市價的牛市差價組合】8、【判斷題】由于看漲期權構成的牛市差價組合的最大虧損不會超過期初凈支付的期權費，因此從風險控制的角度看，無需繳納保證金。本題答案：【正確】9、【判斷題】若市場有效，而且K2=(K1+K3)/2，那么用看漲期權與看跌期權構造的蝶式差價組合，其回報都相同，并且初始投資也相同。本題答案：【正確】10、【判斷題】行權價相同的短期限看漲期權空頭和長期限看跌期權多頭可以構造出差期組合。本題答案：【錯誤】第13章作業第13章單元測驗1、【單選題】若投資者同時看多方向和波動率時，其最佳交易策略是：本題答案：【買進看漲期權】2、【單選題】若投資者同時看空方向和波動率時，其最佳交易策略是：本題答案：【做空看漲期權】3、【單選題】若預期未來股價將小幅下跌，那么選擇下列哪種組合較好？本題答案：【中間行權價設在預期目標價位的反向蝶式差價組合】4、【單選題】若到期股價暴漲或者暴跌，下列哪個組合較為不利？本題答案：【正向差期組合】5、【單選題】當期權很貴時，較好的做多標的資產的方法是本題答案：【賣出看跌期權】6、【單選題】當期權很便宜時，較好的做空標的資產的方法是本題答案：【買進看跌期權】7、【多選題】下列哪些策略屬于方向性做多策略？本題答案：【買進看漲期權#做空看跌期權】8、【多選題】下列哪些策略屬于方向性做空策略？本題答案：【買進看跌期權#做空看漲期權】9、【多選題】下列哪些組合屬于熊市差價組合？本題答案：【其他條件相同的低行權價看漲期權空頭和高行權價看漲期權多頭#其他條件相同的低行權價看跌期權空頭和高行權價看跌期權多頭】10、【多選題】在盈虧圖上具有-1符號的有：本題答案：【看漲期權空頭#看跌期權多頭】11、【多選題】下列哪些期權組合的盈利概率小于虧損概率？本題答案：【用看漲期權構造的行權價高于股票市價的牛市差價組合#用看跌期權構造的行權價高于股票市價的牛市差價組合】12、【多選題】看好標的資產未來走勢的投資者可以采取下列哪些策略？本題答案：【買進股票，同時賣出看漲期權#買進看漲期權#做空看跌期權#建立牛市差價組合】13、【多選題】下列關于蝶式差價期權的說法，哪些是正確的？本題答案：【可以由全部實值或虛值期權構成#行權價格之間的差距可以不同#可以由2份看漲期權和2份看跌期權構成】14、【多選題】按盈虧分布劃分，對角組合可以分為本題答案：【牛市正向#牛市反向#熊市正向#熊市反向】15、【多選題】對角組合中的兩份期權，在哪些方面可以不同本題答案：【行權價#期限】16、【多選題】組成混合組合的期權的哪些要素可以不同？本題答案：【行權價#期限#期權種類（看漲或看跌期權）】17、【判斷題】差價組合是由其他條件相同、期權價格不同的期權組成的組合。本題答案：【錯誤】18、【判斷題】牛市差價組合是由低行權價期權空頭和高行權價期權多頭組成的組合。本題答案：【錯誤】19、【判斷題】由于看跌期權構成的牛市差價組合的最大虧損不會超過期初凈支付的期權費，因此從風險控制的角度看，無需繳納保證金。本題答案：【錯誤】20、【判斷題】正向差期組合是由其他條件相同的短期限期權多頭和長期限期權空頭可以構成的。本題答案：【錯誤】21、【判斷題】看跌期權的牛市差價組合期初現金流為正，但期末回報小于看漲期權的牛市差價組合。本題答案：【正確】22、【判斷題】當低行權價期權價格被高估、高行權價期權價格被低估時，建立熊市差價組合較為有利。本題答案：【正確】23、【判斷題】蝶式差價組合不能同時用看漲期權和看跌期權來構建。本題答案：【錯誤】24、【判斷題】當到期股價等于行權價時，正向差期組合盈利最大。本題答案：【正確】25、【判斷題】由虛值和實值程度的絕對值相同的虛值期權和實值期權組成的對角組合，其盈虧分布比起2份虛值期權組成的對角組合會更對稱。本題答案：【正確】26、【判斷題】底部跨式期權在股價盤整時有利。本題答案：【錯誤】27、【判斷題】相比跨式組合，寬跨式組合只有在股價有更大幅度波動時才可能獲利，但其初始成本也相對較低。本題答案：【正確】28、【判斷題】跨式組合是對稱的，條式和帶式分別適合有一定預期偏好的投資者。本題答案：【正確】第14章隨堂測驗1、【單選題】要想實現Vega和Gamma都中性，整個組合中的期權數量至少應該有本題答案：【3種】2、【單選題】下述關于期權Theta的表述哪個是正確的？本題答案：【對于平值期權而言，短期期權時間價值的衰減速度快于長期期權】3、【單選題】在現實世界中，看跌期權空頭在哪種情況下凈值肯定會較少？本題答案：【都不一定】4、【多選題】在完美世界中，對于標的資產、行權價和期限都相同的歐式看漲期權與歐式看跌期權而言，下述表述正確的有：本題答案：【Gamma相等#Vega相等】5、【多選題】下述哪些期權頭寸的Gamma是正的？本題答案：【看漲期權多頭#看跌期權多頭】6、【多選題】在滿足BS假設的前提下，哪些希臘字母可以通過BS期權定價公式求偏導得到？本題答案：【Delta#Gamma#Theta】7、【多選題】下列哪些期權多頭的希臘字母在平值附近較大？本題答案：【Gamma#Vega】8、【判斷題】在現實世界中，Delta可以準確度量期權價格對股價變化的敏感度。本題答案：【錯誤】9、【判斷題】在完美世界中，標的資產、行權價和期限都相同的歐式看漲期權與歐式看跌期權的Gamma應該相等。本題答案：【正確】10、【判斷題】期權的Theta會隨著時間變化而變化，因此應該用其他期權來對沖這種風險。本題答案：【錯誤】第14章作業第14章單元測驗1、【單選題】投資組合一旦處于Delta中性狀態，下列哪種說法是正確的？本題答案：【Delta中性狀態只能維持一個很短的時間，需要動態對沖。】2、【單選題】在完美市場中，下列哪項有可能為負？本題答案：【期權的Theta】3、【單選題】下列哪項不屬于風險指標？本題答案：【Theta】4、【單選題】下列哪項資產的Gamma可能不為0？本題答案：【股票期權】5、【單選題】如果要實現投資組合Delta、Gamma和Vega中性，除了其他資產外，該組合中至少需要幾種期權？本題答案：【3】6、【單選題】那個希臘字母是二階偏導？本題答案：【Gamma】7、【單選題】在BSM假設下，Delta中性組合的Gamma與Theta值本題答案：【高度負相