閆華紅考前五天提示班全閆華紅考前五天提示班全/閆華紅考前五天提示班全2016年《中級財務管理》考前5天提示班（一）主觀題串講

1.第二章業務預算的編制（P64-69）2.第五章銷售百分比法預測資金需要量（P113-115）3.第五章資本成本、杠桿的計算（P119-129）4.第五章每股收益無差別點的確定（P131-133）5.第六章現金流量、固定資產更新決策的確定（P142-143、P157-162）6.第六章預期收益率的確定（P170-172）7.第七章存貨的控制決策、最優存貨量的確定（P205-211）8.第七章短期借款的實際利率（P212-214）9.第八章單一品種的本量利分析（P224-225）10.第八章目標利潤分析、利潤敏感系數分析（P233-236）11.第八章成本差異的計算及分析、責任中心的業績評價（P242-246、P255-258）12.第九章掌握趨勢預測分析法（P266-268）13.第九章營運環節的納稅管理（P284-290）14.第十章掌握財務比率指標的計算、杜邦分析法（P340）重點內容串講

第一章

總論

1.公司制企業的優缺點（P3）2.四種企業財務管理目標理論相對比的特點（P4-6）3.相關關系人的利益沖突與協調（P7-8）4.企業的社會責任（P8-9）5.三種財務管理體制的特點（P12）6.如何選擇集權與分權（P13）7.與企業組織體制相適應的原則（P15）8.通貨膨脹時期采取的措施（P19）9.金融市場的分類（P21）第二章

財務管理基礎

1.現值的計算、復利系數之間的關系（P24-30）2.名義利率與實際利率的換算（P32）3.資產收益率的類型（P34）4.風險衡量指標的結論（P38）5.風險對策的類型、三種風險偏好者的特點（P39-40）6.風險的分類（P41-42）7.資產的β系數與1的關系（P42-43）8.掌握資本資產定價模型（掌握P45例2-30）（P44-45）9.成本的進一步分類（P49-52）10.混合成本的分解方法（P52-53）2016年《中級財務管理》考前5天提示班（二）重點內容串講

第三章

預算管理

1.預算的特征與分類（P54-55）2.預算工作的組織（P56）3.增量預算法與零基預算法、固定預算法與彈性預算法、定期預算法和滾動預算法的優缺點（P57-63）4.列表法的優點（P60）5.生產預算的編制（P65-66）6.制造費用預算（P67，結合教材P68表3-9）7.產品成本預算（P67，結合教材P68表3-10）8.財務預算中是預計報表（P72-74）9.預算的調整（P74-75）第四章

籌資管理（上）

1.籌資的動機（P76-77）2.籌資的分類（P80-81）3.籌資管理的原則（P82）4.債務籌資中不同籌資方式特點的比較（需結合教材P83-92內容進行歸納總結）5.提前償還債券（P87）6.發行公司債券的籌資特點（P88）7.融資租賃的基本形式（P90）8.租金的計算（P91，結合教材例題4-1）9.融資租賃的籌資特點（P91-92）10.債務籌資的優缺點（P92）11.吸收直接投資（P93）12.吸收直接投資的特點（P96）13.發行普通股股票（P96）14.股票上市的目的（P99）15.非公開發行股票的優勢（P101）16.戰略投資者（P101）17.發行普通股的特點（P102）18.留存收益（P103）第五章

籌資管理（下）

1.可轉換債券的基本性質（P105--107，重點學習贖回條款和回售條款）2.優先股（P110-112）3.因素分析法（P113，結合教材例題5-2）4.銷售百分比法（P114，結合教材例題5-3）5.資金習性預測法（P115）6.影響資本成本的因素（P119）7.資本成本的計算（P119-123，結合教材相應例題）8.個三杠桿（經營杠桿、財務杠桿、總杠桿）的定義公式和計算公式（P124-128，結合教材相應例題）9.影響資本結構的因素（P130）10.每股收益分析法（P131，結合教材P132例題5-19）2016年《中級財務管理》考前5天提示班（三）重點內容串講第六章

投資管理

1.企業投資的分類（注意客觀題）（P138）2.投資管理的原則（可行性分析原則）（P140）3.項目現金流量（會計算現金流量）（P142）4.凈現值（P146）5.年金凈流量（P147）6.回收期（靜態回收期、動態回收期以及特點）（P151）7.獨立投資方案的決策（P154）8.互斥投資方案的決策(P155)9.固定資產更新決策（主觀題掌握，P160例6-16，P157例6-13）10.證券資產投資的風險（系統性風險、非系統性風險）（P163）11.債券投資（P168市場利率對債券價值的敏感性結論）12.債券收益的來源（P169名義利息收益、利息再投資收益、價差收益）13.股票投資（P171計算題注意股票的估價）14.股票投資的收益率（P172）第七章

營運資金管理

1.營運資金管理策略（P175流動資產的投資策略、P177流動資產的融資策略）2.持有現金的動機（P180）3.目標現金余額的確定（P180）4.成本模型（P181最佳現金持有量）5.存貨模型（P183注意客觀題）6.隨機模型（P184注意控制原理，公式的掌握）7.現金周轉期（P187公式，注意現金周轉期的構成）8.應收賬款成本的確定（P190公式應收賬款占用資金的應計利息需要熟練掌握）9.應收賬款的信用政策P195例7-610.ABC分析法（P198）11.應收賬款的保理（P200有追索權保理、無追索權保理、折扣保理和到期保理）12.存貨成本（P204取得成本、儲存成本）13.再訂貨點（P209保險儲備）14.適時制庫存控制系統（P211）15.周轉信貸協議（P212承諾費）16.補償性余額（P212）17.短期融資券（P214）18.放棄折扣的信用成本率（P215要會計算）19.商業信用籌資的優缺點（P216）第八章

成本管理

1.成本管理的目標（P219）2.成本管理的主要內容（P220成本規劃、成本核算、成本控制）3.量本利分析的基本關系式（P223）4.單一成本的量本利分析（P224）5.安全邊際分析（P228表8-1）6.保本作業率與安全邊際率的關系（P228公式）7.利潤敏感性分析（P235）2016年《中級財務管理》考前5天提示班（四）重點內容串講

第八章

成本管理

8.產品成本組成（P240，第三段）9.標準制造成本分配率（P241，倒數第四段）10.變動成本差異分析變動成本差異計算的通用公式價差=（實際價格-標準價格）×實際用量量差=標準價格×（實際用量-實際產量下標準用量）項目價差（混合差異）量差（純差異）直接材料成本差異直接材料價格差異=（實際價格–標準價格）×實際用量直接材料用量差異=（實際用量–實際產量下標準用量）×標準價格直接人工成本差異直接人工工資率差異=（實際工資率–標準工資率）×實際工時直接人工效率差異=（實際工時–實際產量下標準工時）×標準工資率變動制造費用成本差異變動制造費用耗費差異=（變動制造費用實際分配率–變動制造費用標準分配率）×實際工時變動制造費用效率差異=（實際工時–實際產量下標準工時）×變動制造費用標準分配率11.固定制造費用二差異分析法、三差異分析法（P245-P246）12.作業成本按層次分類（P247）13.成本動因分類（P247）資源動因是引起作業成本變動的驅動因素，作業動因是引起產品成本變動的驅動因素。14.

傳統的成本計算方式低估了生產量小而技術復雜程度高的產品的成本，高估了生產量大而技術復雜程度低的產品成本。（P252頁）15.增值作業含義及界定（P253，倒數第一段）16.增值成本與非增值成本（P254）增值成本即是那些以完美效率執行增值作業所發生的成本,或者說,是高效增值作業產生的成本.而那些增值作業中因為低效率所發生的成本則屬于非增值成本。執行非增值作業發生的成本全部是非增值成本。17.作業成本管理中進行成本節約的途徑（P254）18.成本中心考核指標及相關公式（P256）19.利潤中心考核指標及相關公式（P256）20.投資中心考核指標（投資報酬率、剩余收益）及相關公式（P256，主觀題考點）21.內部轉移價格制定的幾種類型類型制定依據特點應用的前提條件市場價格即根據產品或勞務的市場現行價格作為計價基礎。市場價格具有客觀真實的特點，能夠同時滿足分部和公司的整體利益。它要求產品或勞務有完全競爭的外部市場，以取得市價依據。協商價格以正常的市場價格為基礎，通過定期共同協商確定價格。協商價格的上限是市場價格，下限則是單位變動成本。該中間產品有非完全競爭的外部市場，在該市場內雙方有權決定是否買賣這種產品。雙重價格是由內部責任中心的交易雙方采用不同的內部轉移價格作為計價基礎。買賣雙方可以選擇不同的市場價格或協商價格，能夠較好地滿足企業內部交易雙方在不同方面的管理需要。

以成本為基礎的轉移定價所有的內部交易均以某種形式的成本價格進行結算。可以選用的成本形式包括：完全成本、完全成本加成、變動成本以及變動成本加固定制造費用。以成本為基礎的轉移定價方法具有簡便、客觀的特點，但存在信息和激勵方面的問題。它適用于內部轉移的產品或勞務沒有市價的情況。第九章

收入與分配管理

1.銷售預測分析-定性分析法（P265-266，客觀題考點）專家判斷法-德爾菲法2.

銷售預測分析-定量分析法（1）趨勢預測分析法（P266-268，主客觀題考點）同時關注【例9-3】種類計算算術平均法預測原理將若干歷史時期的實際銷售量或銷售額作為樣本值，求出其算術平均數，并將該平均數作為下期銷售量的預測值。計算公式式中：Y—預測值；Xi—第i期的實際銷售量；n—期數。適用范圍適用于每期銷售量波動不大的產品的銷售預測。加權平均法預測原理將若干歷史時期的實際銷售量或銷售額作為樣本值，將各個樣本值按照一定的權數計算得出加權平均數，并將該平均數作為下期銷售量的預測值。權數選取原則一般地，由于市場變化較大，離預測期越近的樣本值對其影響越大，而離預測期越遠的則影響越小，所以權數的選取應遵循“近大遠小”的原則。計算公式式中：Y—預測值；Wi—第i期的權數（0＜Wi≤Wi+1＜1，且ΣWi=1）；Xi—第i期的實際銷售量；n—期數。特點加權平均法較算術平均法更為合理，計算也較方便，在實踐中應用較多。移動平均法預測原理從n期的時間數列銷售量中選取m期（m數值固定，且m＜n/2）數據作為樣本值，求其m期的算術平均數，并不斷向后移動計算觀測其平均值，以最后一個m期的平均數作為未來第n+1期銷售預測值的一種方法。計算公式【提示】此方法假設預測值主要受最近m期銷售量的影響，即為最近m期實際數據的簡單算術平均。修正移動平均法的計算公式為：Yn+1=Yn+1+（Yn+1-Yn）=本期移動預測值+（本期移動預測值-上期移動預測值）。特點由于移動平均法只選用了n期數據中的最后m期作為計算依據，故而代表性較差。適用范圍此法適用于銷售量略有波動的產品預測。指數平滑法預測原理實質上是一種加權平均法，是以事先確定的平滑指數a及（1-a）作為權數進行加權計算，預測銷售量的一種方法。計算公式Yn+1=aXn+（1-a）Yn式中：Yn+1—未來第n+1期的預測值；Yn—第n期預測值，即預測前期的預測值；Xn—第n期的實際銷售量，即預測前期的實際銷售量；a—平滑指數；n—期數。平滑指數的取值一般地，平滑指數的取值通常在0.3～0.7之間，其取值大小決定了前期實際值與預測值對本期預測值的影響。采用較大的平滑指數，預測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進行短期預測時，可選擇較大的平滑指數；在銷售量波動較小或進行長期預測時，可選擇較小的平滑指數。特點該方法運用比較靈活，適用范圍較廣，但在平滑指數的選擇上具有一定的主觀隨意性。（2）因果預測分析法（P269）包括回歸直線法屬于因果預測分析法2.產品定價方法（1）以成本為基礎的定價方法（P272-274，主觀題考點）①成本基礎的選擇（P272，最后三段）②同時關注【例9-7】③定價方法（P272-274）記憶通用公式基本原理：單位價格-單位成本-單位稅金=單位利潤單位價格-單位成本-單位價格×適用稅率=單位利潤通用公式：單位價格×（1-適用稅率）=單位成本+單位利潤注：此處適用稅率為價內稅，如消費稅、營業稅，不含增值稅種類基本公式記憶：利用通用公式倒擠全部成本費用加成定價法成本利潤率定價單位產品價格因為：單位利潤=單位成本×成本利潤率所以利用通用公式：單位產品價格×（1-適用稅率）=單位成本+單位成本×成本利潤率

銷售利潤率定價單位產品價格因為：單位利潤=單位價格×銷售利潤率所以利用通用公式：單位產品價格×（1-適用稅率）=單位成本+單位產品價格×銷售利潤率保本點定價法計算公式單位產品價格因為：利潤為0。所以利用通用公式：單位產品價格×（1-適用稅率）=單位成本+0單位產品價格×（1-適用稅率）=單位固定成本+單位變動成本目標利潤定價法計算公式單位產品價格因為：利潤為已知的目標利潤。所以利用通用公式：單位產品價格×（1-適用稅率）=單位成本+單位目標利潤變動成本定價法含義變動成本定價法是指企業在生產能力有剩余的情況下增加生產一定數量的產品，這些增加的產品可以不負擔企業的固定成本，只負擔變動成本，在確定價格時產品成本僅以變動成本計算。

計算公式單位產品價格因為：固定成本與定價無關，定價只需要考慮補償變動成本（變動制造成本和變動期間費用），利潤是按照變動成本確定的。所以利用通用公式：單位產品價格×（1-適用稅率）=單位變動成本+單位利潤=單位變動成本+單位變動成本×成本利潤率=單位變動成本×（1+成本利潤率）（2）以市場需求為基礎的定價方法（P274-276，客觀題考點）主要有需求價格彈性系數定價法和需求函數定價法等。邊際利潤等于零，邊際收入等于邊際成本，那么，利潤將達到最大值。此時的價格就是最優銷售價格。3.納稅籌劃的原則（P278）4.納稅籌劃的方法（P279）5.子公司與分公司的選擇（P282）同時關注【例9-11】6.投資收益取得方式的納稅籌劃（P283，第四段）7.購貨對象的納稅籌劃（P284-285）關注【例9-12】8.固定資產納稅籌劃（P286-288）（1）關注P287，第二段（2）關注【例9-13】9.促銷方式的納稅籌劃（P289-290）關注【例9-14】10.虧損彌補的納稅籌劃（P290，最后一段）11.股利分配的納稅管理（P291-P292）基于自然人股東的納稅籌劃上市公司發放股利有利于長期持股的個人股東獲得納稅方面的好處。【提示】據財稅［2015］101號文件的規定，個人從公開發行和轉讓市場取得的上市公司股票，持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅。持股期限在1個月以內（含1個月）的，其股息紅利所得全額計入應納稅所得額；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計入應納稅所得額；上述所得統一適用20%的稅率計征個人所得稅。如果投資個人不是獲取現金或股票股利，而是通過股票交易獲得投資收益，對股票轉讓所得不征收個人所得稅，即暫不征收資本利得稅，但投資個人在股票交易時需承擔成交金額的1‰的印花稅。基于法人股東的納稅籌劃投資企業從居民企業取得的股息等權益性收益所得只要符合相關規定都可享受免稅收入待遇，而不論該投資企業是否為居民企業。而投資企業通過股權轉讓等方式取得的投資收益需要計入應納稅所得額，按企業適用的所得稅率繳納企業所得稅。如果持股期限超過1年，由于股票轉讓投資收益的稅負（印花稅）重于股息紅利收益的稅負（0稅負），上市公司發放股利有利于長期持股的個人股東獲得納稅方面的好處。12.股利分配理論（P295-297）種類觀點股利無關理論股利無關論認為，在一定的假設條件限制下，股利政策不會對公司的價值或股票的價格產生任何影響，投資者不關心公司股利的分配。公司市場價值的高低，是由公司所選擇的投資決策的獲利能力和風險組合所決定，而與公司的利潤分配政策無關。【提示】該理論是建立在完全資本市場理論之上的，假定條件包括：第一，市場具有強式效率，沒有交易成本，沒有任何一個股東的實力足以影響股票價格；第二，不存在任何公司或個人所得稅；第三，不存在任何籌資費用；第四，公司的投資決策與股利決策彼此獨立，即投資決策不受股利分配的影響；第五，股東對股利收入和資本增值之間并無偏好。股利相關理論“手中鳥”理論該理論認為，公司的股利政策與公司的股票價格是密切相關的，即當公司支付較高的股利時，公司的股票價格會隨之上升，公司價值將得到提高。信號傳遞理論該理論認為，在信息不對稱的情況下，公司可以通過股利政策向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息，從而會影響公司的股價。一般來講，預期未來獲利能力強的公司，往往愿意通過相對較高的股利支付水平以吸引更多的投資者。所得稅差異理論該理論認為，由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比股利收益更有助于實現收益最大化目標，公司應當采用低股利政策。代理理論該理論認為，股利的支付能夠有效地降低代理成本。高水平的股利政策降低了企業的代理成本，但同時增加了外部融資成本，理想的股利政策應當使兩種成本之和最小。13.股利政策（P297-P299）剩余股利政策內容是指公司在有良好的投資機會時，根據目標資本結構，測算出投資所需的權益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤首先滿足公司的權益資金需求，如果還有剩余，就派發股利；如果沒有，則不派發股利。理論依據股利無關理論。優點留存收益優先滿足再投資的需要，有助于降低再投資的資金成本，保持最佳的資本結構，實現企業價值的長期最大化。缺點股利發放額每年隨投資機會和盈利水平的波動而波動，不利于投資者安排收入與支出，也不利于公司樹立良好的形象。適用范圍一般適用于公司初創階段。固定或穩定增長的股利政策內容指公司將每年派發的股利額固定在某一特定水平或是在此基礎上維持某一固定比率逐年穩定增長。公司只有在確信未來盈余不會發生逆轉時才會宣布實施固定或穩定增長的股利政策。理論依據股利相關理論。優點（1）有利于樹立公司的良好形象，增強投資者對公司的信心，穩定公司股票價格；（2）有助于投資者安排股利收入與支出，有利于吸引那些打算進行長期投資并對股利有很高依賴性的股東；（3）為將股利或股利增長率維持在穩定的水平上，即使推遲某些投資方案或暫時偏離目標資本結構，也可能比降低股利或股利增長率更為有利。缺點（1）股利的支付與企業的盈利相脫節，可能導致企業資金緊缺，財務狀況惡化；（2）在企業無利可分的情況下，若依然實施固定或穩定增長的股利政策，也是違反《公司法》的行為。適用范圍通常適用于經營比較穩定或正處于成長期的企業，但很難被長期采用。固定股利支付率政策內容指公司將每年凈利潤的某一固定百分比作為股利分派給股東。這一百分比通常稱為股利支付率。理論依據股利相關理論。優點（1）股利的支付與公司盈余緊密地配合，體現了“多盈多分，少盈少分，無盈不分”的股利分配原則；（2）公司每年按固定的比例從稅后利潤中支付現金股利，從企業支付能力的角度看，這是一種穩定的股利政策。缺點（1）由于收益不穩導致股利的波動所傳遞的信息，容易成為影響股價的不利因素；（2）容易使公司面臨較大的財務壓力；（3）合適的固定股利支付率的確定難度比較大。適用范圍適用于那些處于穩定發展并且財務狀況也比較穩定的公司。低正常股利加額外股利政策內容指公司事先設定一個較低的正常股利額，每年除了按正常股利額向股東發放股利外，還在公司盈余較多、資金較為充裕的年份向股東發放額外股利。理論依據股利相關理論。優點（1）賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發放上留有余地，并具有較大的財務彈性。公司可根據每年的具體情況，選擇不同的股利發放水平，以穩定和提高股價，進而實現公司價值的最大化；（2）使那些依靠股利度日的股東每年至少可以得到雖然較低但比較穩定的股利收入，從而吸引住這部分股東。缺點（1）由于各年度之間公司盈利的波動使得額外股利不斷變化，造成分派的股利不同，容易給投資者造成收益不穩定的感覺；（2）當公司在較長時間持續發放額外股利后，可能會被股東誤認為“正常股利”，一旦取消，傳遞出的信號可能會使股東認為這是公司財務狀況惡化的表現，進而導致股價下跌。適用范圍對那些盈利隨著經濟周期而波動較大的公司或者盈利與現金流量很不穩定時，低正常股利加額外股利政策也許是一種不錯的選擇。14.利潤分配制約因素（P300-302）重點關注公司因素、其他因素對利潤分配的影響。15.股票股利、股票分割、股票回購對比（P302,P304-307）股票分割與股票股利的比較內容股票股利股票分割不同點（1）面值不變；（2）股東權益內部結構變化（股本增加、未分配利潤減少）；（3）屬于股利支付方式。（1）面值變小；（2）股東權益內部結構不變；（3）不屬于股利支付方式。相同點（1）普通股股數增加；（2）每股收益和每股市價下降；（3）資產總額、負債總額、股東權益總額不變。

股票回購與股票分割（或股票股利）的比較內容股票回購股票分割及股票股利股票數量減少增加每股市價提高降低每股收益提高降低資本結構改變，提高財務杠桿水平不影響控制權鞏固既定控制權或轉移公司控制權不影響16.股利支付程序（P304）重點關注股權登記日與除息日相關概念17.股權激勵（P307-309）各股權激勵模式的含義及適用范圍第十章

財務分析與評價

1.財務分析的內容（P311）重點關注經營決策者的信息需求2.財務分析方法（P311）根據比較對象的不同，比較分析法分為趨勢分析法、橫向比較法和預算差異分析法。趨勢分析法的比較對象是本企業的歷史。橫向比較法比較的對象是同類企業，比如行業平均水平或競爭對手。預算差異分析法的比較對象是預算數據。在財務分析中，最常用的比較分析法時趨勢分析法。3.比較指標的類型（P312-P313）各指標的含義及公式4.因素分析法（1）連環替代法的思路（P313）（2）使用因素分析法注意的問題（P314）5.償債能力分析(P318-P324)（1）短期償債能力指標及公式（2）長期償債能力指標及公式注意利息保障倍數的分子和分母（P323）公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中扣除利息費用和所得稅前的利潤。公式中的分母“全部利息費用”是指本期發生的全部應付利息，不僅包括財務費用中的利息費用，還應包括計入固定資產成本的資本化利息。資本化利息雖然不在利潤表中扣除，但仍然是要償還的。利息保障倍數的重點是衡置企業支付利息的能力，沒有足夠大的息稅前利潤，利息的支付就會發生困難。（3）影響償債能力的其他因素（P324）6.營運能力分析（P324-P328）（1）周轉率、周轉天數的計算（2）注