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文檔簡介

目標:總產(chǎn)值最大化利潤最大化股東財富最大化企業(yè)價值最大化4種觀點,企業(yè)價值最大化普具有可計量性,利于期末對管理者的業(yè)績考核;二是考慮了資金的時間價值和風險因素;三是在一定企業(yè)同其所有者之間的財務關系,企業(yè)所有者主要有以下四類:(1)國家;(2)法人單位;(3)個人;(4)外商。企業(yè)同其債權人之間的財務關系,主要指企業(yè)向債權人借入資金,并按借款合同的規(guī)定按時支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟關系。企業(yè)的債權人主要有:(1)債券持有人;(2)貸款機構;(3)商業(yè)信用提供者;(4)其他出借資金給企業(yè)的單位或個人。企業(yè)同其債權人的關系體現(xiàn)的是債務與債權的關系。企業(yè)同其被投資單位的財務關系,主要是指企業(yè)將其閑置資金以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資所形成的經(jīng)濟關系。企業(yè)與被投資單位的關系是體現(xiàn)所有權性質(zhì)的投資與受資的關系。企業(yè)同其債務人的財務關系,這主要是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟關系。企業(yè)同其債務人的關系體現(xiàn)的是債權與債務關系。5)企業(yè)內(nèi)部各單位的財務關系,這主要是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟關系。體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的利益關系。6企業(yè)與職工之間的財務關系,這主要是指企業(yè)向職工支付勞動報酬的過程中所形成的經(jīng)濟關系。體現(xiàn)了職工和企業(yè)在勞動成果上的分配關系。7)企業(yè)與稅務機關之間的財務關系,這主要是指企業(yè)要按稅法的規(guī)定依法納稅而與國家稅務機關所形成的經(jīng)濟關系。企業(yè)與稅務機關的關系反映的是依法納稅和依法征稅的權利義務關系。本;責任中心能夠通過自己的行為來加以調(diào)節(jié),5情況和財務狀況如何,派發(fā)的股利額均保持不變。一般適用于經(jīng)營比較穩(wěn)定或正處于成長期、信譽要求:(1)

1)=[10%×(1-33%)]/(1-

=優(yōu)先股股息率/(1-優(yōu)先股籌資費率=12%/(1-

=預計第一年股利率/(1-普通股籌資費率)+=12%/(1- 要求:(1)360028元=2400(千克一次性采購2400=220800(元一次采購3600=206800(元比較全年總成本可知,應一次采購3600=當前設備變現(xiàn)價值+年付現(xiàn)成本=20373(元=設備購置成本+年付現(xiàn)成本=23791(元差量=23791-20373=3418(元評價:由于使用新設備比使用舊設備多發(fā)生現(xiàn)金流出3418 要求:(1)=βx股票市場風險報酬率+基準利率(當前國債利率則:投入資金額=年現(xiàn)金股利(P/A,12%,5)X×(P/F,12%,5)X=(200000-=288953.12(元所以,該股票5年后市價大于288953.12某企業(yè)產(chǎn)A.B兩種產(chǎn)品,產(chǎn)品的單價分別為2元和5元,邊際利潤率分別是25%10%,全年固定成本為45000元,A.B兩種產(chǎn)品預計銷售量分別為50000件和要求:(1)=(A產(chǎn)品銷量x單價x邊際利潤率+B成品銷量x單價x邊際利潤率)/(A產(chǎn)品銷售收=(50000x2x25%+=年固定成本/=281250(元=盈虧臨界點銷售收入x(A產(chǎn)品銷售收入/((A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入))/=56250(件B=盈虧臨界點銷售收入x(B產(chǎn)品銷售收入/((A產(chǎn)品銷售收入+B產(chǎn)品銷售收入))/B產(chǎn)=33750(件=(A產(chǎn)品銷量x單價x邊際利潤率+B成品銷量x單價x邊際利潤率)/(A產(chǎn)品銷售收=(60000x2x25%+=年固定成本/=277777.78(元解:(1)=無風險收益率+β(所有股票的平均收益率-無風險收益率=風險收益率==17%-(2)=凈利潤+年初未分配利潤-=780凈利潤:=稅前利潤x(1-所得稅率=522.6 =凈利潤x(計提公積金率=計提公益金率=104.52可供投資者分配的利潤=522.6+181.92-104.52=600股利=可分配利潤x=1.6股票內(nèi)在價值≥=每股股利/(必要投資收益率-以后每年現(xiàn)金股利率=1.6/(17%-=14.55即:當股票內(nèi)在價值小于14.55甲企業(yè)計劃用一筆長期投資購買股票。現(xiàn)有M公司股票和N公司股票可供選擇,甲企業(yè)只準備投資一家公司股票,已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股9為0.156%公司股票現(xiàn)行市價為每股7每股股利為0.60要報酬率為8%。=0.15x(1-6%)/(8%-=7.95=7.5現(xiàn)金余額8000應收賬款4000元80%,應付賬款50000元需全部付清;下月:銷售50000元,當期收現(xiàn)50%,采購材料8000元,當期付款購買設備付現(xiàn)20000元;現(xiàn)金不足時銀行借款,借款額為1000元的倍數(shù),現(xiàn)金余額不得低于3000元,現(xiàn)金多余可購買有價證券。要求:=下月應收賬款x下月資金收回率+下月銷售收入x=28200(元=采購材料x付現(xiàn)率+應付賬款+支付工資+固定資產(chǎn)+=8000×70%+50000+8400+(50000-4000)+=110900(元=流動資金-=現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入—現(xiàn)金支出—=8000+28200-=-94700(元=(現(xiàn)金余缺)+=98000(元=借款—=98000-=3300(元 某公司貨幣資金150000元,固定資產(chǎn)425250元,銷售額150萬元,凈利75000元,(1)40=360*應收賬款/1500應收賬款=收帳期X貨幣資金=40x1500000=166666.67(元因為速動比率=速動資產(chǎn)/所以,流動負債=速動資產(chǎn)/=(150000+166666.67)/=158333.33(元速動資產(chǎn)包括現(xiàn)金、短期投資、應收票據(jù)、應收賬款(扣除壞賬損失)、預付賬款、其他應收款因為流動比率=流動資產(chǎn)/=158=475000(元流動資產(chǎn)的內(nèi)容包括貨幣資金、短期投資、應收票據(jù)、應收帳款和存貨等。總資產(chǎn)=流動資產(chǎn)+=900250(元總資產(chǎn)凈利率=凈利潤/因為平均凈資產(chǎn)=(期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)其中,平均凈資產(chǎn)=凈利潤/=625000(元因此,期末凈資產(chǎn)=2x平均凈資產(chǎn)-=2*625000-=650000(元因為總資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)+流動負債+所以,長期負債=總資產(chǎn)-期末凈資產(chǎn)-=900250-650000-=91916.67(元某公司2004年的財務杠桿系數(shù)為1.5,凈利潤為60萬元,所得稅率為40%。該公司全年固定成本總額為1501100元,債券年息為當年利息總額的20%,發(fā)行費用占發(fā)行價格的2%。要求:(1)計算該公司2004計算該公司2004計算該公司2004計算該公司2004計算該公司2004利潤總額=凈利潤/(1-所得稅額=60÷(1—=100(萬元因為,財務杠桿系數(shù)=稅后利潤變動額x稅后利潤額/(息稅前利潤變動額x息稅前所以,息稅前利潤=利潤總額x=150(萬元財務杠桿系數(shù)(DFL)=息稅前利潤EBIT利息總額=150

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