煤炭行情分析-產(chǎn)業(yè)報(bào)告

2017年煤價(jià)整體表現(xiàn)為高位中樞下的寬幅震蕩。2017年1-5月煤炭需求小幅增長(zhǎng)，往后看地產(chǎn)投資端大幅下行壓力并不大，流動(dòng)性拐點(diǎn)對(duì)于實(shí)體端影響相對(duì)有限，需求預(yù)計(jì)仍維持小幅增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。供給端在限產(chǎn)結(jié)束后溫和增長(zhǎng)，新增產(chǎn)能在上半年基本投產(chǎn)完畢，整體來(lái)看供需處于弱均衡，我們預(yù)計(jì)港口煤價(jià)中樞維持在600元/噸高位。以下對(duì)煤炭行情分析。另一方面,相對(duì)低位的中轉(zhuǎn)地及下游庫(kù)存使得庫(kù)存緩沖需求波動(dòng)的能力弱化,而供給端在高于邊際成本的位置對(duì)價(jià)格波動(dòng)相對(duì)鈍化(價(jià)格上漲無(wú)法帶來(lái)供給大幅釋放,大幅下跌也不能帶來(lái)大幅減產(chǎn)),需求淡旺季切換在短期無(wú)法得到有效響應(yīng),煤價(jià)階段性漲跌幅較大或是常態(tài)。2016年11月以來(lái)兩輪漲跌幅較大的行情即是明證。國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)，港口庫(kù)存不斷減少，價(jià)格持續(xù)走高。近日南方水電明顯增多，沿海電廠日耗總量有所回落，后期動(dòng)力煤或維穩(wěn)運(yùn)行。廣州港山西大混Q5000V27S1.1平倉(cāng)含-稅600元/噸，石嘴山Q5700出廠不含-稅290元/噸，鄂爾多斯三八塊Q6300V36S0.5出廠價(jià)425元/噸，忻州Q5000V12-14S1坑口價(jià)310元/噸，神木三八塊Q6200出廠不含-稅455元/噸。現(xiàn)在正值夏季用煤高峰，煤價(jià)繼續(xù)小幅攀升。2017-2022年中國(guó)煤炭市場(chǎng)行業(yè)發(fā)展前景分析及發(fā)展策略研究報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤價(jià)格上漲至593元/噸，周環(huán)比上漲17元/噸，遠(yuǎn)超過(guò)今年535元/噸的長(zhǎng)協(xié)基價(jià)。為保障煤炭供應(yīng)，穩(wěn)定煤炭?jī)r(jià)格，國(guó)家發(fā)改委副主任連維良6月25日主持召開(kāi)了煤礦核增產(chǎn)能工作專題會(huì)議。中煤和神華兩大煤企相繼暫停了現(xiàn)貨動(dòng)力煤銷售，力保長(zhǎng)協(xié)合同的執(zhí)行。但分析人士指出，迎峰度夏是煤炭消費(fèi)旺季，此輪動(dòng)力煤拉漲行情或要等到夏季高峰之后。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2017年影響煤炭供給的因素將是多方面共同制約的。一方面去產(chǎn)能、礦難安檢、限制進(jìn)口煤等因素將進(jìn)一步對(duì)今年的煤炭供給形成制約;另一方面新增先進(jìn)產(chǎn)能投產(chǎn)、停止執(zhí)行276又會(huì)釋放一部分供給量出來(lái)。對(duì)于今年煤炭供給的判斷，中信建投認(rèn)為，全年國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量有望達(dá)到35—36億噸的水平，環(huán)比提升但同時(shí)受制于安檢、環(huán)保因素還無(wú)法達(dá)到充分釋放的產(chǎn)量水平。值得注意的是，煤炭行業(yè)前幾年積累下的高庫(kù)存已經(jīng)大幅消化，而且目