金融市場學吉林大學珠海學院國際貿易與金融系任課教師姚芳

1編輯ppt第二章同業拆借市場第一節同業拆借市場概述2編輯ppt一、同業拆借市場的概念同業拆借市場，也稱為同業拆放市場，是指具有準入資格的金融機構間，為彌補短期資金不足、票據清算差額以及解決臨時性資金短缺需要，以貨幣借貸的方式，進行短期資金融通而形成的市場。同業拆借市場是金融機構之間調劑資金的市場。同業拆借交易一般無擔保，交易量大，敏感反映資金供求關系和政策意圖。3編輯ppt二、同業拆借市場的特點市場準入方面一般有較嚴格的限制。同業拆借融通資金的期限較短，流動性高。交易手段先進，交易手續簡便。拆借的金額較大，交易具有無擔保性。同業拆借市場的利率由雙方協定，隨行就市，變動頻繁。4編輯ppt三、同業拆借市場的功能加強金融資產流動性，保障金融機構運營的安全性。有利于提高金融機構的盈利水平。同業拆借市場在中央銀行貨幣政策實施中發揮核心作用。同業拆借市場利率往往被視作基準利率。5編輯ppt四、同業拆借市場的分類（一）按拆借交易的媒介形式，可分為有形拆借市場和無形拆借市場（二）按拆借資金的保障形式，可分為有擔保拆借市場和無擔保拆借市場（三）按拆借交易的性質，可分為頭寸拆借市場和同業借貸拆借市場（四）按拆借交易的期限，可分為半天期拆借市場、隔夜拆借市場和指定日拆借市場

6編輯ppt第二章同業拆借市場第二節同業拆借市場構成要素7編輯ppt一、同業拆借市場的參與者資金需求者：主體為商業銀行資金供給者：有超額儲備的金融機構，包括商業銀行、非銀行金融機構、境外代理行及境外銀行在境內的分支機構，有時也包括外國的中央銀行。交易中介機構：專營（專門的中介機構）和兼營（多為商業銀行）交易中心中央銀行與金融監管機構8編輯ppt二、同業拆借市場的交易工具1、本票，抵補當日頭寸

2、支票，是同城結算的一種憑證

次日抵補頭寸——“明日貨幣”。3、資金拆借——當拆入方同拆出方商妥后，由拆入銀行出具加蓋公章和行長章的“資金拆借借據”寄給資金拆出銀行，經后者核對無誤后，將該拮據的三、四聯加蓋印章后寄給拆出方，同時劃撥資金.到期再逆向劃轉，其劃轉金額為拆入金額加上利息。9編輯ppt4、承兌匯票，借入行開具承兌匯票交給拆出行，到期后拆出行憑票收回相應款項。

5、同業債券，是拆入行向拆出行發行的一種債券，主要用于拆借期限超過4個月或資金數額較大的拆借，可以在金融機構之間轉讓。6、轉貼現，將未到期的票據貼現給其他銀行獲得款項，以抵補短缺的頭寸。10編輯ppt三、同業拆借市場的拆借期限及拆借利率（一）拆借期限（大多期限較短）（二）拆借利率1、拆借利率的確定和主要拆借利率同業拆借按日計息——日利率利率取決于交易雙方的意圖或者中介人根據市場資金供求狀況來確定。11編輯ppt第三節同業拆借市場2、同業拆借利息的計算I=P*R*t/DI表示需要支付的利息P表示拆借金額，即本金R表示拆息（年化利率）t表示拆借期限的生息天數D表示1年的基礎天數英國法、歐洲貨幣法、大陸法12編輯ppt第三節同業拆借市場英國法中，無論生息天數還是基礎天數都以實際發生為準，即365/365，閏年366/366歐洲貨幣法中，生息天數以實際為準，但是基礎天數為360天，即365/360大陸法中，生息天數與基礎天數都按360天計算，每月30天，即360/36013編輯pptEX：拆入美元1000萬，利率為10%，期限為6月1日到9月1日，首先計算生息天數6月1日——30日

30天7月1日——31日

31天8月1日——31日

31天生息天數為92天英國法:I=P*R*A/D=1000*10%*92/365=25.2054萬歐洲貨幣法:I=P*R*A/D=1000萬*10%*92/360=25.56萬大陸法:I=P*R*A/D=1000萬*10%*90/360=25.56萬14編輯ppt第二章同業拆借市場第三節中國同業拆借市場15編輯ppt一、中國同業拆借市場的發展二、中國同業拆借市場現狀（一）交易平臺中國外匯交易中心暨全國銀行間同業拆借中心，總部在上海。（二）SHIBOR上海銀行間同業拆放利率，由信用等級較高的16家商業銀行自主報出8種人民幣拆放利率，并計算算術平均數。16編輯ppt（三）同業拆借交易品種隔夜、1周、2周、1個月、3個月、6個月、9個月及1年