近期國際鋼鐵市場走勢評析

國際鋼鐵市場難言樂觀八月以來，國際鋼鐵市場價格止跌企穩，部分品種價格有所回升，USSteelEurope在8月16日宣布，自即日起調整平板類所有新訂單價格，至少上漲40歐元/噸；Arcelor也宣告將自第四季起調漲鋼材售價；美國和歐洲眾多鋼鐵生產商所收到的訂單數量開始大幅增加。如何看待當前市場走勢，各方人士各執一詞，WSD因此認為本輪國際鋼鐵市場價格下降已經基本結束，市場價格已基本見底，接下來國際鋼材市場將步入價格逐步反彈的階段，這一反彈有可能會延續到2006年春季。也有觀點認為國際鋼材市場是否開始進入止跌盤整且恢復上漲的通道還需要進一步觀察，目前和鋼材價格的變動僅僅是市場的技術性修正，價格真正的拉動還要看下一步扁平材價格上漲的勢頭能否堅挺。為了更好地把握當前全球鋼鐵市場行情，有必要對北美、歐洲及中國在此輪下跌行情中各自的市場特點做一簡要回顧。在三大市場中，北美市場下跌時間最長，跌幅最深。2002年以來，受美國經濟強勁增長的刺激，北美鋼鐵市場旺盛，成為帶動全球鋼鐵市場繁榮的火車頭之一，2003年、2004年美國經濟增長分別達到3%和4.4%，CRU北美鋼材指數從2001年12月65.2點，至2004年10月1日達到184.9，達到行情最高點，漲幅達184%。然而，也正是北美市場率先將國際鋼材市場拖入下滑的通道。在全球鋼材市場步入高位盤整期的同時，也就是去年10月初之后，伴隨著美國經濟增長速度開始減緩，北美市場開始正式步入了下滑通道。此外，居高不下的庫存量成為北美鋼材市場大幅下跌的另一個推動力量。經過長達10個月的下跌，至2005年8月12日達到116.5，跌幅達37%。歐洲市場，在去年10月初國際市場步入盤整期后，受北美行情大幅回落的影響，歐洲市場經歷了2個月的調整期，此后，在需求依然強勁和出口形勢保持利好的支撐下，市場價位繼續上行，這段黃金期歷時近兩個月的時間，自去年12月上旬，CRU歐洲鋼材指數在最高點173.2附近徘徊數周，一直持續到今年1月下旬。此后，受北美市場的下跌以及亞洲中國鋼材出口的沖擊，歐洲市場正式步入了下滑通道，至2005年8月19日，歷時7個月，下跌到129.8點，下跌幅度25.1%。中國市場與北美、歐洲市場走勢有所不同，其特點為下跌來得晚，時間短，跌幅小。由于此輪中國經濟增長的核心動力是固定資產投資（尤其是房地產），而鋼材需求與固定資產投資密切相關，因此帶動了長達三年多的鋼鐵投資、生產和消費熱潮，鋼產量由2001年的15063萬噸增長到2005年的27245萬噸。盡管北美、歐洲市場從去年四季度先后步入下滑軌道，但中國鋼材需求依然不減，價格繼續攀升，延長了全球鋼鐵市場繁榮期，同時也減緩了北美、歐洲市場的下跌速度（到4月初，兩地指數分別下滑了18.6%和5.5%）。為了避免中國經濟再次出現過熱，中央政府在一季度加大宏觀調控力度，控制固定資產投資過快增長，特別是控制房地產和城市建設規模；并針對鋼鐵工業出臺了取消鋼坯、鋼錠出口等初級鋼鐵產品退稅，取消“加工出口專用鋼材”退稅等政策，抑制了鋼鐵等生產資料過旺需求；但鋼鐵產量繼續大幅增長，一季度鋼鐵產量同比增長23.8%，國內鋼材供需局面發生轉變，在國內鋼材指數于4月8日創下139.14新高后，開始掉頭迅速下跌，8月5日跌至117.26，跌幅15.7%，并由此帶動國際市場價格加速下跌，北美、歐洲市場指數同期下跌21.6%和20.7%。縱觀三大市場，可以看出：⑴以中國、美國經濟增長為主要推動力，造就了全球鋼鐵市場持續三年之久的繁榮期；⑵以美國為主的北美、歐洲市場由于經濟增速放緩、需求不振和庫存過高，拉開了全球鋼鐵市場向下調整序幕；⑶中國市場持續增長的鋼鐵需求延長了全球市場繁榮期；⑷中國鋼鐵產能過剩、鋼材消費增速減緩加快全球鋼鐵市場下跌步伐。目前，影響全球鋼鐵市場的中短期因素是否發生變化。從市場利好因素看，⑴美國、歐洲鋼材庫存經過半年多的消化，恢復到正常水平。美國服務中心鋼材庫存于今年7月份出現了連續三個月的持續下降，已經下降至去年8月份以來的最低水平，補充庫存將增加鋼材需求，表明此輪下跌的主要利空因素之一正在轉為利好因素。⑵國外各大鋼鐵企業紛紛削減生產，根據已公布的數據看，三季度計劃減產300萬噸以上，這將有助于緩和供求矛盾。利空因素主要集中在中國。需求增長減緩，鋼鐵產能過剩。經過幾年的高速增長，中國經濟開始減速，預計下半年增長9%，低于上半年的9.5%；全社會固定資產投資保持在20%，比上年回落5.8個百分點；鋼材消費預計增長12.1%，低于前幾年增長速度。與此同時，鋼鐵產能繼續快速擴張，2005年二季度鋼日產水平達到94.9萬噸，已基本具備年產3.5億噸鋼生產能力，預計全年鋼產量3.4億噸，供大于求約1500萬噸。實際上，產能過剩對國際市場的影響已經在上半年體現出來了，一是國內鋼材供大于求、價格下跌對國際市場產生聯鎖反應；二是進口鋼材減少、出口增加直接影響國際市場，今年上半年進口、出口相抵，凈進口鋼材164.7萬噸，凈出口鋼坯404.54萬噸，與去年同期比較，鋼材、鋼坯進口減少和出口增加達1777萬噸，相當于在國際市場增加了1777萬噸的坯、材供應量，市場不堪重負，價格下滑順理成章。由于中國鋼鐵市場是分散競爭型市場，不具備減產保價的市場條件，新形成或即將形成的生產能力肯定要發揮出來，尤其是已建成投資巨大的板帶材軋機，如沙鋼的650萬噸、本鋼280萬噸、萊鋼200萬噸，其產品是國內相對短缺品種，無疑將會替代進口產品，減少鋼材進口數量。下半年如何消化各自的生產能力，無非是兩條路，一是利用價格競爭擴大國內市場份額，二是千方百計出口到國際市場。綜合分析各種影響因素，庫存恢復到正常水平只是消除了進一步下跌的因素，并不能保證價格回升；國外各大鋼廠力圖減產保價，但是中國市場與國際市場密切相關，國內市場集中度遠低于國際市場，市場秩序亦不規范，區區減產300萬噸大部分將被國內增產所抵消。從現階段來看，國內市場產能過剩是影響國際市場的主導因素。從前期市場下跌過程看，國際市場下跌時間長、跌幅深，國際市場明顯弱于國內市場。不管是國內市場出現價格競爭還是增加出口、減少進口，都將對弱不禁風的國際市場產生重要影響。八月國際市場部分品種價格回升主要受8月初國內長材價格上漲的影響，但是長材價格上漲基礎不牢固。如國內φ25螺紋鋼市場平均價格八月上旬反彈到3350元