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LeadLeo2023年中國(guó)PE/VC基金行業(yè)CFO白皮書(shū)2023ChinaPE/VCIndustryCFOWhitePaper報(bào)告提供的任何內(nèi)容（包括但不限于數(shù)據(jù)、文字、圖表、圖像等）均系頭豹研究院獨(dú)有的高度機(jī)密性文件（在報(bào)告中另行標(biāo)明出處者除外）。未經(jīng)頭豹研究院事先書(shū)面許可，任何人不得以任何方式擅自復(fù)制、再造、傳播、出版、引用、改編、匯編本報(bào)告內(nèi)容，若有違反上述約定的行為發(fā)生，頭豹研究院保留采取法律措施，追究相關(guān)人員責(zé)任的權(quán)利。頭豹研究院開(kāi)展的所有商業(yè)活動(dòng)均使用“頭豹研究院”或“頭豹”的商號(hào)、商標(biāo)，頭豹研究院無(wú)任何前述名稱之外的其他分支機(jī)構(gòu)，也未授權(quán)或聘用其他任何第三方代表頭豹研究院開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)。2023/09報(bào)告標(biāo)簽：PE/VC、CFO、募資海外化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型2?2023

LeadLeo摘要本次調(diào)研采用問(wèn)卷加訪談的形式，在2023年7月至9月間調(diào)研了130余位中國(guó)主流PE/VC機(jī)構(gòu)的CFO，全方位了解CFO在其PE/VC機(jī)構(gòu)中投資和財(cái)務(wù)工作的現(xiàn)狀及趨勢(shì)。2023年P(guān)E/VC數(shù)字化程度持續(xù)提升，多數(shù)CFO接受并擁抱AI浪潮下帶來(lái)的改變傳統(tǒng)意義上，PE/VC并不是對(duì)數(shù)字化高度依賴的行業(yè)，然而面對(duì)效率、監(jiān)管、LP的三重壓力，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于“協(xié)同辦公+投資管理”一體信息化管理系統(tǒng)的需求愈發(fā)強(qiáng)烈。此外，目前AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用仍處于早期階段，其可較好地用于投資項(xiàng)目篩選，但難以企及項(xiàng)目估值與投后管理環(huán)節(jié)。參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，也僅有不到10的機(jī)構(gòu)在投資流程中使用了AI工具。參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)CFO中，有50的人認(rèn)為ChatGPT可部分取代機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)工作。CFO們認(rèn)為ChatGPT對(duì)機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在快速了解項(xiàng)目、提煉報(bào)告等基礎(chǔ)性事務(wù)，但無(wú)法取代投資決策和判斷。CFO們認(rèn)為：財(cái)務(wù)人員需積極學(xué)習(xí)使用ChatGPT以提高自身工作效率，同時(shí)提升投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能，并增強(qiáng)AI無(wú)法取代的領(lǐng)域如對(duì)政策的把控、對(duì)業(yè)務(wù)的感知和對(duì)合規(guī)的意識(shí)。2023年在募資難的大背景下，PE/VC機(jī)構(gòu)紛紛出海尋求海外募資此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，33.3

的機(jī)構(gòu)在2023年有新設(shè)或計(jì)劃新設(shè)境外辦公室，地點(diǎn)主要分布在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)、以色列。此外，20.0

的機(jī)構(gòu)在2023年有進(jìn)行海外募資路演，次數(shù)約為1-4次。同時(shí)，46.7

的CFO表示其機(jī)構(gòu)2023年的募集資金來(lái)源地發(fā)生較大變化，主要由于近年來(lái)國(guó)內(nèi)募資難導(dǎo)致的海外募集資金占比持續(xù)提升。2023年，在國(guó)內(nèi)募資難的背景下，PE/VC機(jī)構(gòu)紛紛出海，海外募資需求持續(xù)攀升。為促成海外資金的募集，PE/VC機(jī)構(gòu)紛紛在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)等地開(kāi)展海外募資路演。在國(guó)內(nèi)PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)境外資金需求大增的同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)股權(quán)類投資項(xiàng)目也熱情高漲。PE/VC基金行業(yè)綜述----------------------------------------052023年P(guān)E/VC基金備案通過(guò)數(shù)量與規(guī)模----------------------------------------062023年P(guān)E/VC基金存量（基金數(shù)量）----------------------------------------072023年P(guān)E/VC基金存量（基金規(guī)模）----------------------------------------082023年P(guān)E/VC基金管理人登記通過(guò)情況----------------------------------------092023年P(guān)E/VC基金管理人存量----------------------------------------102023年P(guān)E/VC基金管理人分布----------------------------------------11PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析----------------------------------------13參與調(diào)研的PE/VCCFO背景----------------------------------------14CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金性質(zhì)及主要投資階段----------------------------------------15CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金聚焦賽道、投資策略及節(jié)奏----------------------------------------16CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金融資規(guī)模及周期----------------------------------------17CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金退出策略及退出市場(chǎng)分布----------------------------------------18CFO所在投資機(jī)構(gòu)——員工激勵(lì)及用人情況----------------------------------------19PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)----------------------------------------202023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——CRM系統(tǒng)與OA系統(tǒng)使用情況 ----------------------------------------212023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——AI應(yīng)用情況----------------------------------------22400-072-55883?2023

LeadLeo目錄CONTENTS2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——ChatGPT應(yīng)用情況----------------------------------------232023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展展望——如何應(yīng)對(duì)未來(lái)ChatGPT帶來(lái)的挑戰(zhàn) ----------------------------------------242023年P(guān)E/VC行業(yè)國(guó)際化進(jìn)展——業(yè)務(wù)國(guó)際化、募資海外化----------------------------------------252023年P(guān)E/VC行業(yè)國(guó)際化展望——機(jī)構(gòu)出海、募資海外化背景下，如何應(yīng)對(duì)潛在的挑戰(zhàn)？----------------------------------------26PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單----------------------------------------272023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單評(píng)選維度----------------------------------------282023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO總榜----------------------------------------292023年度PE/VC機(jī)構(gòu)CFO分榜----------------------------------------302023年度PE/VC機(jī)構(gòu)最佳CFO上榜人員介紹----------------------------------------33附錄：致謝----------------------------------------35GP推薦——上聯(lián)聯(lián)創(chuàng)----------------------------------------36會(huì)計(jì)師事務(wù)所推薦——中興華----------------------------------------37方法論----------------------------------------38法律聲明----------------------------------------39400-072-55884?2023

LeadLeo目錄CONTENTS0302PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析04PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單01PE/VC基金行業(yè)綜述400-072-55885?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC基金備案通過(guò)數(shù)量與規(guī)模2023年7月，中國(guó)私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過(guò)數(shù)量較去年同期分別下滑32.1和28.3，備案規(guī)模也分別同比下滑24.9和34.1根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，當(dāng)年累計(jì)新備案私募股權(quán)投資基金1566只，新備案創(chuàng)業(yè)投資基金2826只。2023年7月，當(dāng)月新備案私募股權(quán)投資基金199只，當(dāng)月新備案創(chuàng)業(yè)投資基金354只，分別較去年同期的293只和494只下滑32.1

和28.3

，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金新備案通過(guò)數(shù)均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。基金備案通過(guò)規(guī)模方面，2023年截至7月，當(dāng)年新備案私募股權(quán)投資基金1242.09億元，新備案創(chuàng)業(yè)投資基金987.73億元。2023年7月，當(dāng)月新備案私募股權(quán)投資基金157.28億元，當(dāng)月新備案創(chuàng)業(yè)投資基金122.96億元，分別較去年同期的209.29億元和186.52億元下滑24.9

和34.1

，私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金新備案規(guī)模也均呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。PE/VC基金新備案通過(guò)數(shù)量與規(guī)模雙下滑的原因主要為一級(jí)市場(chǎng)不確定性持續(xù)，PE/VC募資難、出手節(jié)奏放緩，對(duì)于新基金的成立也處于謹(jǐn)慎態(tài)度。同時(shí)，今年5月，《私募投資基金登記備案辦法》正式施行，監(jiān)管扶優(yōu)限劣態(tài)度明確，將進(jìn)一步限制PE/VC行業(yè)的良莠不齊。私募股權(quán)基金與創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過(guò)數(shù)量，2022.07-2023.07 私募股權(quán)基金與創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過(guò)規(guī)模，2022.07-2023.072932822892112673292451632433151392621994945173524706153773005252443763540100200300400500600 548700 65020916025215115525528322412117015718717221812016017613311893183173169137146123050100150200250300私募股權(quán)投資基金備案通過(guò)數(shù)量（只） 創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過(guò)數(shù)量（只） 私募股權(quán)投資基金備案通過(guò)規(guī)模（億元） 創(chuàng)業(yè)投資基金備案通過(guò)規(guī)模（億元）400-072-55886?2023

LeadLeo來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文 注：本報(bào)告中“私募基金”包括：私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、私募資產(chǎn)配置類基金、其他私募投資基金。2023年P(guān)E/VC基金存量（基金數(shù)量）截至2023年7月，中國(guó)存續(xù)私募股權(quán)基金31,393只，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金21,725只。中國(guó)私募股權(quán)投資基金數(shù)占私募基金總數(shù)比重在過(guò)去五年呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)占比則呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量（基金數(shù)量），2022.07-2023.07 私募基金存量（基金數(shù)量），按類型，2018-202217,60418,08718,41218,79119,35319,57019,84620,33020,92621,10121,41521,72505,00030,00031,39331,33331,31031,41031,24431,13731,04631,52531,45531,56031,54931,62831,63735,0002023年7月2023年6月2023年5月2023年4月2023年3月2023年2月2023年1月2022年12月2022年11月2022年10月2022年9月2022年8月2022年7月17,14510,000 15,000 20,000 25,000創(chuàng)業(yè)投資基金（只） 私募股權(quán)投資基金（只）35,67541,39254,32476,81892,57827,17528,47729,40230,80031,5236,5087,97810,39814,51119,3535,2713,8582,6841,9451,538020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,0002018 2019 20202021 2022創(chuàng)業(yè)投資基金（只）私募證券投資基金（只）

私募股權(quán)投資基金（只）私募資產(chǎn)配置類基金（只）

其他私募投資基金（只）根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，存續(xù)私募基金152,878只。其中，存續(xù)私募證券投資基金98,426只，存續(xù)私募股權(quán)投資基金31,393只，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金21,725只。2023年7月，存續(xù)私募股權(quán)投資基金數(shù)較去年同期的31,637只下滑0.8

，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)較去年同期的17,145只增長(zhǎng)了26.7

。2022年，存量私募股權(quán)投資基金數(shù)量在私募基金中的占比為21.7

，存量創(chuàng)業(yè)投資基金的占比為13.3

。兩者在2018年的占比分別為36.4

和8.7

，數(shù)據(jù)表現(xiàn)出私募股權(quán)投資基金數(shù)占私募基金比重下滑，而創(chuàng)業(yè)投資基金數(shù)占比提升的趨勢(shì)。400-072-55887?2023

LeadLeo來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2023年P(guān)E/VC基金存量（基金規(guī)模）截至2023年7月，中國(guó)存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模11.22萬(wàn)億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金3.14萬(wàn)億元。中國(guó)私募股權(quán)投資基金規(guī)模占私募基金比重在過(guò)去五年呈下滑態(tài)勢(shì)，而創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比則呈上升趨勢(shì)私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量（基金規(guī)模），2022.07-2023.07 私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金存量（基金規(guī)模），2022.07-2023.07110,977.40110,918.80110,674.67109,392.19109,330.05109,361.12109,557.71109,718.78109,696.99111,507.97111,502.71111,576.30112,169.5627,243.5527,425.5128,003.6828,146.4028,313.7429,079.0529,142.5729,319.0430,376.4430,544.0430,668.3131,384.250100,000120,0002023年7月2023年6月2023年5月2023年4月2023年3月2023年2月2023年1月2022年12月2022年11月2022年10月2022年9月2022年8月2022年7月27,043.3020,000 40,000創(chuàng)業(yè)投資基金（億元）60,000 80,000私募股權(quán)投資基金（億元）21,385.0625,610.4142,979.2763,090.3856,128.5678,014.0888,713.1898,716.38107,719.83111,115.359,094.6112,088.2616,904.0523,706.7129,023.1318,570.4414,412.2910,968.828,140.126,497.31050,000100,000150,000200,000250,00020212022創(chuàng)業(yè)投資基金（億元）2018 2019 2020私募證券投資基金（億元） 私募股權(quán)投資基金（億元）私募資產(chǎn)配置類基金（億元）

其他私募投資基金（億元）根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，存續(xù)私募基金規(guī)模20.82萬(wàn)億元。其中，存續(xù)私募證券投資基金規(guī)模5.88萬(wàn)億元，存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模11.22萬(wàn)億元，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金3.14萬(wàn)億元。2023年7月，存續(xù)私募股權(quán)投資基金規(guī)模較去年同期的10.97萬(wàn)億元增長(zhǎng)2.3

，存續(xù)創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模較去年同期的2.70萬(wàn)億元增長(zhǎng)了16.1

。2022年，存量私募股權(quán)投資基金規(guī)模在私募基金中的占比為54.8

，存量創(chuàng)業(yè)投資基金的占比為14.3

。兩者在2018年的占比分別為61.4

和7.2

，其同樣呈現(xiàn)出私募股權(quán)投資基金規(guī)模占私募基金比重下滑，而創(chuàng)業(yè)投資基金規(guī)模占比提升的趨勢(shì)。400-072-55888?2023

LeadLeo來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2023年P(guān)E/VC基金管理人登記通過(guò)情況2023年7月，當(dāng)月私募股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過(guò)數(shù)較去年同期大幅縮減86.3。在監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”的大背景下，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過(guò)數(shù)近年來(lái)顯著降低私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過(guò)情況，2022.07-2023.07

私募基金管理人登記通過(guò)情況，按類型，2014-20227374813435543348418629101009080706050403020100私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家）8,7307912864315225393,34610,5522,7294,3292,001

80870975773005,00010,00015,00020,00025,0002018 2019 2020 202120221,534 1,321 1,6052014 2015 2016 2017私募證券投資基金管理人（家）私募資產(chǎn)配置類基金管理人（家）私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家）其他私募股權(quán)投資基金管理人（家）根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2023年7月，當(dāng)年在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)累計(jì)辦理通過(guò)的私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人229家。2023年7月，當(dāng)月私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人辦理通過(guò)數(shù)為10家，較去年同期大幅下滑86.3

。2022年，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人當(dāng)年累計(jì)登記通過(guò)730家，占私募基金管理人登記通過(guò)總數(shù)的57

，較2018年的71.3

有所下滑。在監(jiān)管“扶優(yōu)限劣”的大背景下，私募基金行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的時(shí)代迎來(lái)終結(jié)。私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人登記通過(guò)數(shù)量近年來(lái)顯著降低，“偽私募”、“亂私募”持續(xù)出清。400-072-55889?2023

LeadLeo來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2023年P(guān)E/VC基金管理人存量2023年7月，存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量較去年同期下降11.1。同時(shí)，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》發(fā)布，未來(lái)將進(jìn)一步促使私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人合規(guī)運(yùn)作私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人存量，2022.07-2023.07 私募基金管理人存量，按類型，2014-202214,50314,321

14,30313,251

13,259

13,252

13,310

13,256

13,208

13,13512,00012,50013,00013,50014,00015,000 14,78114,726

14,63014,500私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家）10,9657,9968,4678,9898,8578,9089,0699,0233,36613,2419,54013,20014,68314,88214,98615,01214,30315179945279977672765852033205,00010,00015,00020,00025,00030,0001,4382014 2015 2016 20172022私募證券投資基金管理人（家）私募資產(chǎn)配置類基金管理人（家）2018 2019 2020 2021私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人（家）其他私募股權(quán)投資基金管理人（家）截至2023年7月，存續(xù)私募基金管理人共21,996家。其中，證券私募投資基金管理人8,576家，私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人13,135家，私募資產(chǎn)配置類基金管理人9家，其他私募投資基金管理人276家。2023年7月，存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量較去年同期的14,781家下降11.1

。2023年，中國(guó)PE/VC行業(yè)優(yōu)勝劣汰、存量出清進(jìn)程加快，許多在中基協(xié)登記存續(xù)的基金管理人已難以募到新的資金，甚至難以在今年上半年投出一個(gè)項(xiàng)目。2022年，存續(xù)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人占存續(xù)私募基金管理人總數(shù)的60.4

，與2018年的60.1持平。2023年7月，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》發(fā)布，私募投資基金行業(yè)首部行政法規(guī)誕生，未來(lái)將全流程促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作。在強(qiáng)監(jiān)管背景下，私募股權(quán)創(chuàng)業(yè)投資基金管理人近期積極開(kāi)展自查，完善合規(guī)風(fēng)控體系。400-072-558810?2023

LeadLeo來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2023年P(guān)E/VC基金管理人分布（1/2）北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地通過(guò)設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也吸引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人分布情況，按注冊(cè)地，2022序號(hào)轄區(qū)名稱管理人數(shù)量（家）管理基金數(shù)量（只）管理基金規(guī)模（億元）1北京市2,5679,71635,283.722上海市2,1178,63723,149.753深圳市2,0717,48215,275.524浙江省（不含寧波1,1754,2556,296.065江蘇省9943,5319,690.796廣東省（不含深圳9563,9549,123.677寧波市5321,8694,136.438四川省3227922,204.649天津市3151,2656,304.4410山東省（不含青島2987831,619.7711湖北省2966262,275.1012海南省256461628.3713廈門市2257171,337.7114青島市2177601,452.0915陜西省1985861,116.4916安徽省1907712,641.2417湖南省1896551,244.20

18 江西省 172 496 1,229.96400-072-558811?2023

LeadLeo19重慶市1444051,768.0020河南省121288896.4521西藏自治區(qū)1207152,573.2322福建省（不含廈門1114691,329.3723新疆維吾爾自治區(qū)903071,151.3924河北省86192837.0825廣西壯族自治區(qū)682281,140.1126貴州省671671,497.1827云南省581091,081.1028山西省501451,447.2229遼寧省（不含大連508059.4530內(nèi)蒙古自治區(qū)47128339.0531吉林省4777318.9732黑龍江省4268121.8633大連市378766.2634甘肅省3456130.6735寧夏回族自治區(qū)3176202.9936青海省103474.37

合計(jì) 14,303 50,987 140,044.70來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文2023年P(guān)E/VC基金管理人分布（2/2）北京市、上海市、深圳市仍然是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地通過(guò)設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，也吸引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地私募股權(quán)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金管理人分布情況，按注冊(cè)地，2022從基金管理人數(shù)量來(lái)看，截至2022年末，已登記私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人數(shù)量從注冊(cè)地分布來(lái)看（按36個(gè)轄區(qū)），集中在北京市、上海市、深圳市、浙江省（除寧波）、江蘇省和廣東省（除深圳），前六大轄區(qū)合計(jì)占比達(dá)69.1

。從管理基金數(shù)量來(lái)看，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、浙江省（除寧波）、江蘇省、廣東省（除深圳），前六名合計(jì)占管理基金總數(shù)的73.7

。從管理基金規(guī)模來(lái)看，前六大轄區(qū)分別為北京市、上海市、深圳市、江蘇省、廣東省（除深圳）、天津市，前六名合計(jì)占總管理基金規(guī)模的70.6

。北京、上海、深圳作為創(chuàng)新企業(yè)的聚集地，仍是熱門的PE/VC資本聚集地。同時(shí)，廣東省、浙江省、江蘇省等地區(qū)通過(guò)設(shè)立基金集群、產(chǎn)業(yè)投資母基金等形式帶動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展，更是吸引了大批PE/VC機(jī)構(gòu)落地。第十名：山東省（不含青島）管理人數(shù)量：298家管理基金數(shù)量：783只管理基金規(guī)模：1,619.77億元第一名：北京市管理人數(shù)量：2,567家管理基金數(shù)量：9,716只管理基金規(guī)模：35,283.72億元第七名：寧波市管理人數(shù)量：532家管理基金數(shù)量：1,869只管理基金規(guī)模：4,136.43億元第三名：深圳市管理人數(shù)量：2,071家管理基金數(shù)量：7,482只管理基金規(guī)模：15,275.52億元第八名：四川省管理人數(shù)量：322家管理基金數(shù)量：792只管理基金規(guī)模：2204.64億元第九名：天津市管理人數(shù)量：315家管理基金數(shù)量：1,265只管理基金規(guī)模：6304.44億元第六名：廣東省（不含深圳）管理人數(shù)量：956家管理基金數(shù)量：3,954只管理基金規(guī)模：9,123.67億元第二名：上海市管理人數(shù)量：2,117家管理基金數(shù)量：8,637只管理基金規(guī)模：23,149.75億元第五名：江蘇省管理人數(shù)量：994家管理基金數(shù)量：3,531只管理基金規(guī)模：9690.79億元第四名：浙江省（不含寧波）管理人數(shù)量：1,175家管理基金數(shù)量：4,255只管理基金規(guī)模：6,296.06億元來(lái)源：中基協(xié)，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558812?2023

LeadLeo0302PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析04PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單01PE/VC基金行業(yè)綜述400-072-558813?2023

LeadLeo參與調(diào)研的PE/VC

CFO背景本次調(diào)研采用問(wèn)卷加訪談的形式，在2023年7月-9月間調(diào)研了130余位中國(guó)主流的PE/VC機(jī)構(gòu)在任CFO本次調(diào)研采用問(wèn)卷加訪談的形式，調(diào)研對(duì)象為130余位中國(guó)主流的PE/VC機(jī)構(gòu)在任CFO。在此次參與調(diào)研的CFO中，男性占比達(dá)53.3

，女性占比達(dá)46.7

。同時(shí)，擁有本科學(xué)歷的人數(shù)占比達(dá)40.0

、擁有碩士學(xué)歷的人數(shù)占比達(dá)56.7

，擁有博士學(xué)歷的人數(shù)占比達(dá)3.3

。在均擁有CPA證書(shū)的基礎(chǔ)上，部分PE/VC的CFO還獲得了CFA、FRM等資格證書(shū)。在此次參與調(diào)研的CFO中，參與財(cái)務(wù)工作的時(shí)長(zhǎng)大部分超過(guò)10年。其中，財(cái)務(wù)工作時(shí)長(zhǎng)小于10年的占比達(dá)16.7，10-15年的占比達(dá)26.7，15-20年的占比達(dá)30.0

，超過(guò)20年的占比達(dá)26.7

；此外，在眾多參與調(diào)研的CFO中，僅3.3

的CFO任職年資超過(guò)15年，而CFO任職年資小于5年的人數(shù)占比達(dá)33.3

。53.346.7參與調(diào)研的CFO性別情況參與調(diào)研的PE/VC

CFO背景介紹40.056.73.3參與調(diào)研的CFO學(xué)歷情況16.726.730.026.7參與調(diào)研的CFO財(cái)務(wù)工作時(shí)長(zhǎng)33.336.726.73.3參與調(diào)研的CFO任職年資男性

女性

本科以下

本科

碩士

博士

＜10年 10-15年 15-20年 20年

＜5年 5-10年 10-15年

＞15年400-072-558814?2023

LeadLeo來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文CFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金性質(zhì)及主要投資階段受到地緣政治和不確定性的影響，中國(guó)PE/VC行業(yè)已由以往的美元基金主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧呕鹬鲗?dǎo)。同時(shí)，處于成長(zhǎng)期的企業(yè)在2023年得到了多數(shù)CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)的重點(diǎn)關(guān)注此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，運(yùn)作人民幣基金的占比達(dá)44.3

，運(yùn)作美元基金的占比達(dá)9.2

，同時(shí)運(yùn)作人民幣+美元雙幣種基金的數(shù)量占比達(dá)46.6

。由于地緣政治和不確定性的影響，中國(guó)PE/VC行業(yè)已逐步由以往的美元基金主導(dǎo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)槿嗣駧呕鹬鲗?dǎo)。一方面，PE/VC投資方向向硬科技、智能制造領(lǐng)域遷移，導(dǎo)致項(xiàng)目退出市場(chǎng)向A股轉(zhuǎn)移。同時(shí)，注冊(cè)制為私募股權(quán)基金的退出拓寬了道路。不少科創(chuàng)類項(xiàng)目出于政策和上市等因素的考量，更愿意選擇人民幣基金進(jìn)行融資。另一方面，LP在不斷發(fā)生變化，政府引導(dǎo)基金層出不窮，已成為人民幣基金LP的中堅(jiān)力量。此外，參與調(diào)研的投資機(jī)構(gòu)聚焦于種子及天使輪項(xiàng)目的占6.1

，聚焦于早期項(xiàng)目的占34.4

，聚焦于成長(zhǎng)期項(xiàng)目的占42.0

，而聚焦于后期項(xiàng)目的占17.6

，成長(zhǎng)期/擴(kuò)張期的企業(yè)在2023年得到了資本市場(chǎng)的重點(diǎn)關(guān)注。參與調(diào)研的CFO所在投資機(jī)構(gòu)2023年基金性質(zhì) 參與調(diào)研的CFO所在投資機(jī)構(gòu)2023年主要投資階段9.244.346.6美元人民幣人民幣+美元6.142.017.6種子及天使輪（僅供參考：年收入低于500萬(wàn)元）早期（被投企業(yè)年收入500萬(wàn)元-2000萬(wàn)元）34.4成長(zhǎng)期（被投企業(yè)年收入2000萬(wàn)元-1億元）后期20192023人民幣基金主導(dǎo)美元基金/美元+人民幣基金主導(dǎo)來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558815?2023

LeadLeoCFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金聚焦賽道、投資策略及節(jié)奏多數(shù)CFO認(rèn)為其所在PE/VC機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏放緩，出手變得愈發(fā)謹(jǐn)慎。中美博弈背景下，中國(guó)PE/VC資本不斷涌入硬科技、先進(jìn)制造賽道，以尋求國(guó)產(chǎn)替代領(lǐng)域的投資空間和機(jī)會(huì)此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，投資硬科技賽道的機(jī)構(gòu)數(shù)量最多，占比達(dá)66.7

。其次是先進(jìn)制造賽道、企業(yè)服務(wù)賽道和生物醫(yī)療賽道，占比分別為60.0

、50.0

和40.0

。近年來(lái)，中美強(qiáng)博弈背景下，國(guó)內(nèi)眾多科技領(lǐng)域面臨卡脖子難題。圍繞國(guó)產(chǎn)替代和補(bǔ)短板領(lǐng)域進(jìn)行投資，將具有廣闊的空間和機(jī)會(huì)，這也導(dǎo)致中國(guó)PE/VC資本不斷涌入硬科技、先進(jìn)制造賽道。26.2

的CFO表示其機(jī)構(gòu)2023年在基金投資策略上有明顯調(diào)整，調(diào)整主要體現(xiàn)在基金投資節(jié)奏變慢，以及投資策略更為謹(jǐn)慎和保守。同時(shí)，超過(guò)80

的CFO表示其所在投資機(jī)構(gòu)2023年以來(lái)投資速度趨緩，其中，35.1

的機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏較慢，29.8的機(jī)構(gòu)投資節(jié)奏很慢，15.3

的機(jī)構(gòu)投資基本停滯。2023年，受募資難的影響，PE/VC機(jī)構(gòu)普遍出手變得謹(jǐn)慎。同時(shí)，募資和投資節(jié)奏的放緩也讓眾多PE/VC將注意力轉(zhuǎn)向投后管理。PE/VC機(jī)構(gòu)除了找準(zhǔn)優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，還需要投后部門為項(xiàng)目爭(zhēng)取各類資源，并判斷項(xiàng)目是否存在隔輪退、并購(gòu)、IPO等退出機(jī)會(huì)，做到及時(shí)的項(xiàng)目退出。33.340.050.066.760.016.7消費(fèi)生物醫(yī)療企業(yè)服務(wù)硬科技先進(jìn)制造其他是,

26.2否,

73.8CFO所在機(jī)構(gòu)2023年主要投資賽道 CFO所在機(jī)構(gòu)2023年以來(lái)投資策略是否有明顯調(diào)整 CFO所在機(jī)構(gòu)2023年以來(lái)投資節(jié)奏快慢15.329.835.13.116.8基本停滯 很慢 比較慢 比較快 沒(méi)有明顯變化投資節(jié)奏變慢投資策略更保守投資方向改變注重投后管理來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558816?2023

LeadLeoCFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金融資規(guī)模及周期在參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，僅9.9預(yù)計(jì)其此次融資規(guī)模高于往期。2023年，中國(guó)PE/VC募資難成為一個(gè)常態(tài)化現(xiàn)象，政府及國(guó)資在LP出資中的占比不斷提升，而社會(huì)化資本占比不斷下降此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，有68.7

的投資機(jī)構(gòu)正在融資。在所有正在融資的機(jī)構(gòu)中，42.7

的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)此次融資最終關(guān)閉金額與往期融資規(guī)模相比降低，僅9.9

的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)此次融資規(guī)模與往期相比有所提高。在以上所有正在融資的投資PE/VC機(jī)構(gòu)中，30.5

的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)募資周期在6個(gè)月到1年，28.2的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)在1年到1年半，僅6.9

的機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)募資周期將超過(guò)2年。2023年，中國(guó)PE/VC募資難成為一個(gè)常態(tài)化現(xiàn)象，難以募到足夠資金的PE/VC基金管理人唯有退出市場(chǎng)，或轉(zhuǎn)型為FA。當(dāng)下，政府及國(guó)資在LP出資中的占比不斷提升，而社會(huì)化資本占比不斷下降。國(guó)有LP與社會(huì)化LP之間的利益不一致，使得社會(huì)化資本參與PE/VC投資的意愿被進(jìn)一步遏制。此外，在經(jīng)濟(jì)下行的大環(huán)境下，政府及國(guó)資出資具有一定的不穩(wěn)定性。而社會(huì)化資本中，高凈值LP更偏向于頭部PE/VC機(jī)構(gòu)，中小型機(jī)構(gòu)難以獲得充足的資金供給。同時(shí)，社會(huì)化資本中具有長(zhǎng)期資產(chǎn)配置理念且具有耐心的LP較為缺乏，以上因素使得近年來(lái)PE/VC機(jī)構(gòu)募資端不斷承壓。是,

68.7否,

31.342.79.947.3降低提高維持CFO所在機(jī)構(gòu)目前是否正在融資 若正在融資，預(yù)計(jì)最終關(guān)閉金額與往期規(guī)模相比 若正在融資，預(yù)計(jì)募資周期是多久30.528.223.76.910.70

5

10 15 20 25 30 356個(gè)月以內(nèi)6個(gè)月-1年1年-1年半1年半-2年超過(guò)2年來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558817?2023

LeadLeoCFO所在投資機(jī)構(gòu)——基金退出策略及退出市場(chǎng)分布部分CFO認(rèn)為其所在機(jī)構(gòu)退出策略有重大調(diào)整，主要體現(xiàn)在：更看重并購(gòu)，退出速度更快，IPO退出方式顯著減少，更看重DPI而非IRR。全面注冊(cè)制意味著“上市即賺錢”的時(shí)代終結(jié)，眾多PE/VC機(jī)構(gòu)不得不調(diào)整退出策略此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，11.5

的投資機(jī)構(gòu)在基金退出策略上有重大調(diào)整，調(diào)整主要體現(xiàn)在：1）退出策略更加多元化，

更看重并購(gòu)；2）退出速度更快，甚至尋求隔輪退出機(jī)會(huì)，不再寄托于上市退出，IPO退出方式明顯減少；3）分步退，不等一次性退出機(jī)會(huì)；4）GP從展示IRR轉(zhuǎn)向DPI。在以上PE/VC機(jī)構(gòu)中，在未來(lái)一年通過(guò)IPO方式退出項(xiàng)目中，有78.6將在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上報(bào)，有48.1

將在中國(guó)香港市場(chǎng)上報(bào)，僅有19.8

的將在美國(guó)市場(chǎng)上報(bào)。在中國(guó)PE/VC的退出事件中，通過(guò)IPO退出的方式占比正逐步下滑，從2021年的接近40

下降至2023年Q1的33

。2023年2月，全面注冊(cè)制正式實(shí)施，A股IPO更加常態(tài)化，創(chuàng)投項(xiàng)目IPO退出率也隨之增加。然而，發(fā)行定價(jià)市場(chǎng)化使得以往“上市即賺錢”的時(shí)代面臨終結(jié)，大量創(chuàng)投項(xiàng)目面臨著一二級(jí)市場(chǎng)估值倒掛的情況。新股破發(fā)頻頻使得PE/VC機(jī)構(gòu)的退出收益率持續(xù)下滑，這也使得衡量真實(shí)回報(bào)的投入資本分紅率DPI取代IRR，成為L(zhǎng)P考量GP的關(guān)鍵指標(biāo)。在LP愈發(fā)重視PE/VC機(jī)構(gòu)DPI指標(biāo)的背景下，各大GP也不得不轉(zhuǎn)變調(diào)整期項(xiàng)目的退出策略。相較于傳統(tǒng)IPO的退出方式，并購(gòu)、回購(gòu)、老股轉(zhuǎn)讓等方式具有退出周期短、流程簡(jiǎn)單、可一次性變現(xiàn)的優(yōu)勢(shì)，其成為2023年眾多PE/VC機(jī)構(gòu)首選的退出方式。所在機(jī)構(gòu)2023年基金退出策略是否有重大調(diào)整

所在機(jī)構(gòu)2023年及未來(lái)基金退出策略如何調(diào)整 所在機(jī)構(gòu)未來(lái)一年預(yù)期IPO上報(bào)退出市場(chǎng)分布是,

11.5否,

88.578.648.119.80

20 40 60 80 100中國(guó)內(nèi)地中國(guó)香港美國(guó)更多元，包括并購(gòu)及轉(zhuǎn)讓加快退出節(jié)奏更看重DPI分步退，不等一次性機(jī)會(huì)注重現(xiàn)金回流主動(dòng)保本保息退出尋求隔輪退出機(jī)會(huì)居多，不再寄托于上市退出加快退出速度，IPO退出方式明顯減少來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558818?2023

LeadLeoCFO所在投資機(jī)構(gòu)——員工激勵(lì)及用人情況此次參與調(diào)研的CFO所在機(jī)構(gòu)中，裁員幅度為5到30，薪資調(diào)整幅度為降薪最高50，漲薪最高30。2023年上半年，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)整體處于低活躍期，實(shí)際退出收益率顯著下滑，使得不少機(jī)構(gòu)面臨裁員減薪的窘境此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，74.0

的投資機(jī)構(gòu)設(shè)立了員工激勵(lì)計(jì)劃（如附加收益Carry）。其中，74.5的投資機(jī)構(gòu)Carry計(jì)劃是同時(shí)參考基金層面和項(xiàng)目層面來(lái)設(shè)立的，而42.0

的機(jī)構(gòu)是僅基于基金層面設(shè)立的，11.5的機(jī)構(gòu)是僅按照項(xiàng)目層面設(shè)立的。在所有參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)中，僅3.6

的投資機(jī)構(gòu)表示今年有裁員計(jì)劃，裁員幅度為5

-30

；21.8

的投資機(jī)構(gòu)表示今年有員工薪酬調(diào)整計(jì)劃，其中整體降薪幅度最高為50

，整體漲薪幅度最高為30。2023年上半年，中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)整體處于低活躍周期，募、投、管、退數(shù)據(jù)同比均出現(xiàn)下滑。投中數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)同比下降37

，投資總額同比下降42，退出案例數(shù)同比下降33。募資方面，2023年上半年私募股權(quán)投資市場(chǎng)新募資基金數(shù)同比下降4，總金額同比下降24。盡管中國(guó)各PE/VC機(jī)構(gòu)的投資組合賬面收益率良好，但實(shí)際退出收益出現(xiàn)顯著下滑。因此，資本寒冬下不少PE/VC機(jī)構(gòu)正面臨裁員減薪的窘境。CFO所在投資機(jī)構(gòu)2023年員工激勵(lì)計(jì)劃及用人情況74.026.0所在機(jī)構(gòu)是否設(shè)立員工激勵(lì)計(jì)劃42.011.546.6所在機(jī)構(gòu)Carry計(jì)劃設(shè)立是按照3.621.874.5所在機(jī)構(gòu)是否有用人計(jì)劃調(diào)整是 否 基金層面 項(xiàng)目層面 兩者兼具 有裁員計(jì)劃 有薪資調(diào)整計(jì)劃 無(wú)計(jì)劃裁員5裁員30浮動(dòng)漲薪30降薪50浮動(dòng)來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558819?2023

LeadLeo0302PE/VC基金CFO及機(jī)構(gòu)調(diào)研分析04PE/VC基金行業(yè)趨勢(shì)PE/VC機(jī)構(gòu)CFO榜單01PE/VC基金行業(yè)綜述400-072-558820?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——CRM系統(tǒng)與OA系統(tǒng)使用情況傳統(tǒng)意義上，PE/VC并不是對(duì)數(shù)字化高度依賴的行業(yè)，然而面對(duì)效率、監(jiān)管、LP的三重壓力，投資機(jī)構(gòu)對(duì)于“協(xié)同辦公+投資管理”一體信息化管理系統(tǒng)的需求愈發(fā)強(qiáng)烈CFO所在機(jī)構(gòu)是否使用CRM系統(tǒng)進(jìn)行項(xiàng)目管理及系統(tǒng)是自研或外購(gòu) CFO所在機(jī)構(gòu)是否使用OA系統(tǒng)及其供應(yīng)商是,35.9否,64.1自研,38.3外購(gòu),61.7是,61.1否,38.9飛書(shū),27.5企微,20.0釘釘,26.3其他,26.3此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，有35.9的機(jī)構(gòu)使用CRM系統(tǒng)進(jìn)行項(xiàng)目管理。其中，38.3的機(jī)構(gòu)使用自研的CRM系統(tǒng)，61.7

的機(jī)構(gòu)的CRM系統(tǒng)則為外購(gòu)。此外，有61.1

的機(jī)構(gòu)使用了OA協(xié)同辦公系統(tǒng)。在使用OA系統(tǒng)的PE/VC機(jī)構(gòu)中，使用飛書(shū)的占比最高，達(dá)27.5

。目前，PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)于信息化管理系統(tǒng)應(yīng)用率較不高的原因主要為：1）市場(chǎng)上缺乏能真正解決投資機(jī)構(gòu)痛點(diǎn)的產(chǎn)品，包括同時(shí)解決協(xié)同辦公需求和投資管理需求；2）該類產(chǎn)品目前部署成本過(guò)高，對(duì)于預(yù)算有限的中小投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)難以承受。傳統(tǒng)意義上，PE/VC并不是對(duì)數(shù)字化高度依賴的行業(yè)，多數(shù)中小機(jī)構(gòu)仍以傳統(tǒng)的方式進(jìn)行基金的“募、投、管、退”。同時(shí)，中國(guó)PE/VC市場(chǎng)上中小型投資機(jī)構(gòu)居多，他們整體規(guī)模較小、IT預(yù)算有限，整體對(duì)數(shù)字化敏感度較低，部分PE/VC機(jī)構(gòu)仍處于“Excel時(shí)代”。自疫情以來(lái)，PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)于數(shù)字化的需求逐漸顯現(xiàn)。在近兩年的資本寒冬下，投資機(jī)構(gòu)面臨募資難、找項(xiàng)目難的雙重境地。部分PE/VC機(jī)構(gòu)開(kāi)始嘗試通過(guò)信息化系統(tǒng)并提高募資端和投資端的運(yùn)行效率，以此在大環(huán)境承壓下更好地生存。以募資端為例，投資機(jī)構(gòu)通過(guò)使用信息化系統(tǒng)，為L(zhǎng)P提供對(duì)過(guò)往業(yè)績(jī)、被投企業(yè)情況、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況等方面的評(píng)估，以此提高募資效率和成功率。同時(shí)，通過(guò)信息化系統(tǒng)，投資機(jī)構(gòu)可將過(guò)往成功經(jīng)驗(yàn)轉(zhuǎn)化為團(tuán)隊(duì)知識(shí)庫(kù)，供機(jī)構(gòu)內(nèi)員工學(xué)習(xí)。來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558821?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——AI應(yīng)用情況目前，AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用仍處于早期階段，其可較好地用于投資項(xiàng)目篩選，但難以企及項(xiàng)目估值與投后管理環(huán)節(jié)。參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，也僅有不到10的機(jī)構(gòu)在投資流程中使用了AI工具AI提高私募股權(quán)投資效率的三個(gè)方面 CFO所在投資機(jī)構(gòu)AI工具使用情況是,9.9否,90.1CFO所在機(jī)構(gòu)是否在投資流程中使用AI工具是,13.0否,87.0CFO所在機(jī)構(gòu)是否在其他內(nèi)部管理系統(tǒng)中使用AI工具判斷行業(yè)風(fēng)向標(biāo)解決信息不對(duì)稱性母基金篩選子基金AI在PE/VC行業(yè)提升效率的三個(gè)方面主要體現(xiàn)在：1）母基金篩選子基金。基于大數(shù)據(jù)的AI技術(shù)可通過(guò)數(shù)據(jù)分析來(lái)展現(xiàn)直投基金的投資情況、業(yè)績(jī)、基金管理人等方面的表現(xiàn)，提高篩選效率；2）解決信息不對(duì)稱性。在投資市場(chǎng)上，容易出現(xiàn)投資方與技術(shù)型企業(yè)在某項(xiàng)技術(shù)上的認(rèn)知差異和信息不對(duì)稱，AI通過(guò)專利大數(shù)據(jù)分析可幫助投資方更快地了解被投企業(yè)技術(shù)方向及優(yōu)勢(shì)；3）判斷行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。AI可通過(guò)大數(shù)據(jù)抓取當(dāng)下熱點(diǎn)，并進(jìn)行橫向和縱向比較，為投資方節(jié)省大量看項(xiàng)目的時(shí)間。此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，僅9.9

的機(jī)構(gòu)在投資流程中使用了AI工具或產(chǎn)品，且僅有13.0

的機(jī)構(gòu)在公司其他內(nèi)部管理系統(tǒng)中使用了AI工具或產(chǎn)品。整體來(lái)看，AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用滲透率仍處于較低水平。AI在PE/VC行業(yè)的應(yīng)用仍處于早期階段，其可較好地應(yīng)用于項(xiàng)目篩選，但難以企及項(xiàng)目估值與投后的環(huán)節(jié)。不同賽道的估值邏輯存在較大差異，投后管理也主要是非標(biāo)資源的對(duì)接和服務(wù)。個(gè)別廠商已利用AI和大數(shù)據(jù)來(lái)開(kāi)發(fā)服務(wù)PE/VC投資的相關(guān)產(chǎn)品，如大數(shù)據(jù)篩選項(xiàng)目、大數(shù)據(jù)估值模型、大數(shù)據(jù)判斷創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目技術(shù)專利等。未來(lái)，隨著AI技術(shù)在PE/VC業(yè)務(wù)上的優(yōu)化和迭代，其在“募、投、管、退”各環(huán)節(jié)應(yīng)用的滲透率將逐步上升。來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558822?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展現(xiàn)狀——ChatGPT應(yīng)用情況參與調(diào)研的PE/VC機(jī)構(gòu)CFO中，有50的人認(rèn)為ChatGPT可部分取代機(jī)構(gòu)中的財(cái)務(wù)工作。CFO們認(rèn)為ChatGPT對(duì)機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在快速了解項(xiàng)目、提煉報(bào)告等基礎(chǔ)性事務(wù)，但無(wú)法取代投資決策和判斷CFO觀點(diǎn)——ChatGPT對(duì)于PE/VC機(jī)構(gòu)投資業(yè)務(wù)的影響 CFO觀點(diǎn)——ChatGPT是否會(huì)取代PE/VC機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)工作ChatGPT是OpenAI于2022年11月30日發(fā)布的一款聊天機(jī)器人程序，也是人工智能技術(shù)驅(qū)動(dòng)的自然語(yǔ)言處理工具。ChatGPT能夠基于在預(yù)訓(xùn)練階段所見(jiàn)的模式和統(tǒng)計(jì)規(guī)律來(lái)生成回答，還能根據(jù)聊天的上下文進(jìn)行互動(dòng)，像人類一樣交流，甚至還能完成撰寫報(bào)告，生成視頻、代碼、文案等任務(wù)。隨著ChatGPT不斷的更新與迭代，ChatGPT在各行各業(yè)有著全新的應(yīng)用場(chǎng)景和不斷提高的滲透率，PE/VC行業(yè)也不例外。在參與調(diào)研的CFO中，有50

的人認(rèn)為ChatGPT可以取代PE/VC機(jī)構(gòu)中的部分財(cái)務(wù)工作，有42.3

的人認(rèn)為ChatGPT基本不能取代財(cái)務(wù)工作中的各個(gè)環(huán)節(jié)。CFO們認(rèn)為，ChatGPT對(duì)于PE/VC投資業(yè)務(wù)的影響主要體現(xiàn)在：1）ChatGPT已成為AI賽道下的細(xì)分投資焦點(diǎn)；2）ChatGPT可針對(duì)項(xiàng)目所在的行業(yè)市場(chǎng)和競(jìng)品信息提供快速查詢和了解的功能；3）ChatGPT有助于提煉報(bào)告、整理紀(jì)要，提高基礎(chǔ)性工作的完成效率；ChatGPT可替代幾個(gè)實(shí)習(xí)生和初級(jí)員工，降低用人成本。總體而言，ChatGPT在當(dāng)下可輔助PE/VC機(jī)構(gòu)員工完成多數(shù)基礎(chǔ)性且標(biāo)準(zhǔn)化的工作，但無(wú)法給予獨(dú)立決策，ChatGPT對(duì)于PE/VC投資業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響仍需要較長(zhǎng)時(shí)間的迭代和優(yōu)化。了解項(xiàng)目更加快捷有助于量化分析暫未看到實(shí)質(zhì)性影響可以借鑒，但會(huì)獨(dú)立決策有助于提煉報(bào)告整理紀(jì)要

已成為投資關(guān)注的焦點(diǎn)替代投資流程中的基礎(chǔ)事務(wù)提供風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，提高效率可替代實(shí)習(xí)生和初級(jí)員工協(xié)助財(cái)務(wù)報(bào)表分析6.750.043.3基本可以取代部分取代基本不能取代可取代基礎(chǔ)數(shù)據(jù)歸集和統(tǒng)計(jì)分析工作可取代格式化事務(wù)性工作可取代部分財(cái)務(wù)報(bào)告撰寫工作

無(wú)法取代財(cái)務(wù)和投資決策

無(wú)法取代估值、分配等非標(biāo)工作

無(wú)法取代財(cái)務(wù)規(guī)劃工作

無(wú)法取代財(cái)務(wù)人員的合規(guī)意識(shí)來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558823?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行業(yè)數(shù)字化發(fā)展展望——如何應(yīng)對(duì)未來(lái)ChatGPT帶來(lái)的挑戰(zhàn)PE/VC機(jī)構(gòu)的CFO們認(rèn)為：財(cái)務(wù)人員需積極學(xué)習(xí)使用ChatGPT以提高自身工作效率，同時(shí)提升投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能，并增強(qiáng)AI無(wú)法取代的領(lǐng)域如對(duì)政策的把控、對(duì)業(yè)務(wù)的感知和對(duì)合規(guī)的意識(shí)CFO觀點(diǎn)——財(cái)務(wù)人員該如何應(yīng)對(duì)ChatGPT帶來(lái)的挑戰(zhàn)以開(kāi)放包容的心態(tài)接受并學(xué)習(xí)ChatGPT1學(xué)會(huì)使用ChatGPT，提升自身工作效率2持續(xù)跟進(jìn)了解ChatGPT，并思考其與工作的結(jié)合點(diǎn)3激發(fā)自身創(chuàng)造性并通過(guò)ChatGPT來(lái)實(shí)現(xiàn)4積極關(guān)注ChatGPT技術(shù)迭代，融入及適應(yīng)5以積極學(xué)習(xí)，開(kāi)放包容的心態(tài)迎接AI時(shí)代帶來(lái)的挑戰(zhàn)提升個(gè)人核心競(jìng)爭(zhēng)力，尤其是AI無(wú)法取代的領(lǐng)域1提高投融資相關(guān)財(cái)務(wù)領(lǐng)域?qū)I(yè)技能2增強(qiáng)對(duì)政策的把控等AI無(wú)法取代的領(lǐng)域3提高對(duì)投資業(yè)務(wù)的感知力及自身對(duì)合規(guī)的意識(shí)4強(qiáng)化財(cái)務(wù)BP思維，為業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多價(jià)值5加強(qiáng)綜合研判及內(nèi)外部考量來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558824?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行業(yè)國(guó)際化進(jìn)展——業(yè)務(wù)國(guó)際化、募資海外化參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，有33.3的機(jī)構(gòu)在2023年有新設(shè)海外辦公室，并有20的機(jī)構(gòu)進(jìn)行了海外募資路演，國(guó)內(nèi)募資難使得PE/VC機(jī)構(gòu)逐漸將募資重心轉(zhuǎn)移至海外CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)2023年是否新設(shè)或計(jì)劃新設(shè)境外辦公室 CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)2023年是否有海外募資路演此次參與調(diào)研的CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)中，33.3

的機(jī)構(gòu)在2023年有新設(shè)或計(jì)劃新設(shè)境外辦公室，地點(diǎn)主要分布在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)、以色列。此外，20.0

的機(jī)構(gòu)在2023年有進(jìn)行海外募資路演，次數(shù)約為1-4次。同時(shí)，46.7

的CFO表示其機(jī)構(gòu)2023年的募集資金來(lái)源地發(fā)生較大變化，主要由于近年來(lái)國(guó)內(nèi)募資難導(dǎo)致的海外募集資金占比持續(xù)提升。2023年，在國(guó)內(nèi)募資難的背景下，PE/VC機(jī)構(gòu)紛紛出海，海外募資需求持續(xù)攀升。為促成海外資金的募集，PE/VC機(jī)構(gòu)紛紛在中國(guó)香港、新加坡、美國(guó)等地開(kāi)展海外募資路演。在國(guó)內(nèi)PE/VC機(jī)構(gòu)對(duì)境外資金需求大增的同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)內(nèi)股權(quán)類投資項(xiàng)目也熱情高漲。然而在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)和境外資方合作的過(guò)程中出現(xiàn)了部分“供需不匹配”的現(xiàn)象。在參與調(diào)研的CFO中，10

的機(jī)構(gòu)反映其在海外募資的過(guò)程中，與境外資方產(chǎn)生投決邏輯、思維模式、地域文化等方面的差異。有,

33.3無(wú),

66.7新加坡以色列美國(guó)中國(guó)香港有,20.0無(wú),

80.0海外募資路演次數(shù)最少1次最多4次是,

46.7否,

53.3CFO所在PE/VC機(jī)構(gòu)目前融資中的資金來(lái)源地是否發(fā)生較大的變化來(lái)源：2023年P(guān)E/VC

CFO問(wèn)卷及訪談?wù){(diào)研，頭豹研究院，弗若斯特沙利文400-072-558825?2023

LeadLeo2023年P(guān)E/VC行