摘要企業的償債能力是了解企業財務狀況核心分析之一，重視做好企業的償債能力分析工作，是直接與企業的生存和發展相聯系。本文主要以廣州嘉禾制藥有限公司為例，結合企業2016年－2018年的財務數據對嘉禾制藥的償債能力進行分析，進而得知企業的發展及運營狀況，發現企業在償債能力方面存在的問題，例如：流動比率偏低、應收賬款數額較大、企業內部對應收賬款管理不夠重視、企業存貨管理不夠科學、企業長期債務處置不夠合理、資產運營過于保守。再結合實際情況，針對企業償債能力方面存在的問題提出加強應收賬款管理、注重企業存貨科學管理、采取恰當的舉債策略等建議，以幫助企業更好的發現和解決問題，以此提高企業自身的償債能力，為推動企業更好的發展，奠定一定的基礎。關鍵詞：嘉禾制藥償債能力流動比率AbstractCorporatesolvencyisoneofthecoreanalysistounderstandthefinancialconditionofthebusiness,Thisisdirectlyrelatedtothesurvivalanddevelopmentofanenterprise.TakingGuangzhouJiahePharmaceuticalCo.,Ltd.asanexample,thispaperanalyzesthefinancialdataof2016-2018basedonthesolvencyofJiahePharmaceuticalCo,Ltd.Understandthedevelopmentandoperationofthecompany,tofindouttheproblemsexistingintheenterprise'sdebtpayingability,suchasflowIfthedynamicratioislow,theamountofaccountsreceivableislarge,theinternalaccountsreceivablemanagementoftheenterpriseisnotpaidenoughattention,theinventorymanagementoftheenterpriseisnotinplace,etc.,thelong-termdebtdisposaloftheenterpriseisunreasonable.Theoperationistooconservative,combinedwiththeactualsituation,inviewoftheproblemsexistinginthesolvencyoftheenterprise,somesuggestionsareputforward,suchasstrengtheningthemanagementofaccountsreceivable,attachingimportancetothescientificmanagementoftheenterprise'sinventory,andadoptingtheappropriatedebtstrategy.inordertohelpenterprisesbetterfindandsolveproblems，soastoimprovetheirowndebt-payingability，inordertopromotethebetterdevelopmentofenterprises，tolayafoundation.Keywords:JiahePharmacySolvencyCurrentRatio

目錄TOC\o"1-3"\h\u一、引言 廣州嘉禾制藥有限公司償債能分析周穎引言隨著我國經濟發展步伐不斷加快，中國制藥企業的發展也隨之而上，企業的經濟效益不斷提高，產業競爭力也逐步提高。自改革開放起，中國制藥企業進入一個快速發展的時期。中國制藥行業在歷經過幾十年的努力發展，從之前沒有專利技術支持下的仿制式發展到注重藥物創新，現階段我國十分注重的知識產權的保護，為制藥企業研發新藥品提供了良好的政策環境。隨著全球一體化不斷地推進，我國制藥企業的發展將會與國際接軌，這一來是有利我國制藥企業與國外制藥企業交流學習，有利于新產品的研發以及知識產權的保護，但同時也代表著我國制藥企業將要直接與發達國家的制藥企業進行正面的競爭。綜合現階段世界制藥行業的發展走向，我國制藥行業的發展走向是：要不斷地提高企業的創新能力，生產出專利產品，主要以技術創新作為企業競爭力，不斷加快我國向制藥強國的目標邁進的步伐。企業要推動創新發展首先就要了解企業的經營狀況，為推動創新發展奠定基礎。通過對企業的償債能力進行科學細致地分析不僅可以清楚地知道企業償還債務的能力，而且可以知道企業當前的經營情況和財務狀況。企業可以通過償債能力的強弱來判斷自身的發展情況，這將有利于企業更好地制定未來發展的計劃，進一步實現企業價值和利益最大化。本文將結合廣州嘉禾制藥有限公司2016年至2018年的相關財務數據，對嘉禾制藥的償債能力進行分析，再結合企業現在財務情況以及從償債能力分析中所得到的信息，依據企業發展情況給出參考建議，以此來提升企業自身的經濟效益，達到讓企業能夠更穩健的增長達到更好經營效果的目的，為企業能夠推動創新發展提供經濟保障。二、企業償債能力相關理論概述（一）企業償債能力的概念企業的償債能力是指企業自身所擁有的資產是否能夠償還企業因為經營生產發展產生的長期或短期債務的能力，它關系著一個企業的生存和發展，是一個企業能否持續健康發展的重要基礎。企業償債能力衡量一個企業綜合實力最有說服力的指標。只有當企業擁有一定的償還債務的能力時，才能保障企業有效地開展生產、創新和發展等工作。良好的償債能力企業開展生產經營活動的基礎，才能在市場競爭中保持穩定的競爭能力。因此，企業必須要采取科學的分析方法去分析企業的償債能力，去發現問題并且總結歸納企業在經營和發展過程可能存在的問題，提出合理有效符合企業發展建議，進而有利于企業及時解決問題，進一步提高自身償債能力，為企業的長期發展奠定優良的基礎。（二）償債能力分析指標構成1、流動比率流動資產對流動負債的比率，流動比率越高，就代表企業的資產變現能力越強，短期償債能力就越好。流動比率=流動資產/流動負債一般來說，企業的流動比率最佳比率是2:1，當企業的流動比率為最佳的時候就代表這企業擁有較好的償債能力，而不用擔心企業資產不能及時償還企業的負債，可以放心去開展生產經營活動。2、速動比率主要是用來衡量企業流動資產是否能夠用于償還流動負債的能力的重要指標。速動比率=速動資產/流動負債速動資產包含的項目大多能在短時間內就可以變現，但是各項資產變現時間是存在很大的差距，例如存貨的變現時間就比較長，還有可能發生可能發生積壓、滯銷等問題。一般來說，公司的庫存若占流動資產的50％，速動比率為1：1左右時為正常。3、資產負債比率資產負債率是用來表示企業利用債權人提供資金進行經營活動的能力，是用來表示公司資產財務狀況和經營狀況等重要指標。資產負債率=負債總額/資產總額相較流動比率以及速動比率，資產負債率是沒有標準值，不同行業不同經營狀況下的資產負債率各不相同，但在大多數情形下，資產負債率在40%-60%之間為佳，一般來說，低資產負債率就意味著企業財務成本低，運營風險小，償還債務的能力強，企業的運營平穩但趨于謹慎，這也代表著企業債務少，股東權益高。4、利息保障倍數企業生產經營所得的息稅前利潤與利息費用之比，是用來衡量企業長期償債能力的指標。利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用利息保障倍數越大，就表示企業的償付能力好，反之相反。一般情況下，利息保障至少要大于1，其比值越高，就表示企業的償債能力更強，反之亦然。當企業的利息保障倍數過低時這代表企業面臨著一定的財務危機。三、廣州嘉禾制藥有限公司的簡介及現狀分析（一）廣州嘉禾制藥有限公司簡介廣州嘉禾制藥有限公司1992年10月12日成立，注冊資本450萬人民幣，生產基地位于廣州市從化市舊機場，經營范圍包括固體飲料制造、化學藥品制劑制造、其他酒制造、發酵制品制造、水果和堅果加工、茶飲料及其他飲料制造。公司廠房面積83萬多平方米，現在有員工382人，其中專業技術人員及研究人員占40%以上。目前，廣州嘉禾已經擁有13大劑型80多個品種的強大產品陣容，公司有片劑、顆粒劑、膠囊劑、丸劑等，已有十多個主要產品進入國家醫療保險用品范圍。（二）短期償債能力分析以下對廣州嘉禾制藥有限公司短期償債能力進行分析，將要結合嘉禾制藥的相關財務數據進行分析，主要選擇速動比率和流動比率這兩個指標進行分析，發現廣州嘉禾制藥在賬款的控制和存貨管理方存在問題。1、流動比率偏低結合廣州嘉禾制藥有限公司的財務數據分析，如表1所示，企業2016年－2018年流動比率2上升但均低于2:1的標準，與醫藥行業近三年的平均流動比率比較，嘉禾制藥的指標略低，意味著嘉禾制藥償還短期債務的能力較弱，存在很大的提高空間。表1廣州嘉禾制藥2016年-2018年流動比率和行業均值項目/年份2018年2017年2016年流動資產（元）60，227，643.0853，532，735.0950，054，319.39流動負債（元）38，072，565.7034，629，896.7132，607，238.91流動比率1.581.551.54行業均值1.651.751.79由表1數據可知，嘉禾制藥的流動資產從2016年至2018年有明顯的上升，經計算可以知道，嘉禾制藥的應收賬款數額2017年比2016年的應收賬款數額增加3，478，415.70元，2018年的應收賬款數額比2017年增加了6，694，907.99元，結合嘉禾制藥相關財務數據分析，發現嘉禾制藥的流動資產增加的主要原因是企業的應收賬款增多。如表2所示，可以看出嘉禾制藥的應收賬款從2016年至2018年是逐年增加的，而且嘉禾制藥的應收賬款周轉率顯示逐年下降的情況。與制藥行業的應收賬款的周轉率平均值進行比較，嘉禾制藥的應收賬款周轉率略低，這就意味著嘉禾制藥的應收賬款周轉率還有很大的上升空間。據了解，嘉禾制藥應收賬款逐年增多的原因是企業對部分經銷商采取的是先貨后款的銷售方式，采取這樣的方式是有利于企業的銷售，但這樣易使需要收回應收賬款增多。在這種情況下，一旦企業對應收賬款管理不良，賬款收款日期不能準確把握，致使賬款回收期延長，或者因為合作企業出現信用或經營管理等問題，這些都有可能使應收賬款發生壞賬，這可能導致公司發生流動性風險，最終將會影響企業的短期償債能力。表2廣州嘉禾制藥2016年-2018年應收賬款周轉率（單位：元）項目/年份2018年2017年2016年當期銷售凈收入68，062，576.2358，112，666.4457，211，364.45應收賬款平均余額49，865，478.1042，283，836.1040，038，834.02應收賬款周轉率1.361.371.43行業均值5.495.345.252、速動比率偏低以下對嘉禾制藥的速動比率分析，主要是結合2016年－2018年制藥行業均值與嘉禾制藥速動比率進行對比分析。從表3中數據可以看出嘉禾制藥在2016年－2018年企業的速動逐年下降，與制藥行業的平均值進行比較，嘉禾制藥企的速動比率從2016年－2018年均低于行業平均值，這就意味著嘉禾制藥的短期償還債務能力較弱，存在一定的提高空間，結合相關財務分析，近三年來嘉禾制藥的存貨逐年增加，企業的的流動負債也是逐年增加從而導致速動比率下降。據悉，產生其結果的主要原因是企業提高生產，加大生產研發投入，企業為了保障生產，嘉禾制藥近年來加大原材料的采購，從而導致企業的存貨增多，除此之外，企業的原材料采購有一部分是采取賒購采辦的方式，以至于企業的應付賬款增加，從而導致企業的流動負債增加，影響企業的速動比率，最終對企業的短期償債能力產生一定影響。表3廣州嘉禾制藥有限公司2016-2018年速動比率（單位：元）項目/年份2018年2017年2016年流動資產60，227，643.0853，532，735.0950，054，319.39存貨12，062，127.198，547，391.038，432，956.62速動資產32，074，523.2730，105，172.4929，456，321.85流動負債38，072，565.7034，629，896.7132，607，238.91速動比率0.840.870.90行業均值1.271.331.40長期償債能力分析長期償債能力是指企業所能夠支配的資產是否能夠去償還企業長期債務，接下來結合企業的相關數據進行分析，主要分析長期償債能力指標中的資產負債率和利息保障倍數，發現廣州嘉禾制藥在舉債策略不合理和資金運營管理過于保守。1、資產負債率逐年降低如表4所示，嘉禾制藥2016年－2018年資產負債率，嘉禾制藥負債率從2016年－2018年嘉禾制藥的資產負債率呈現逐年下降低的趨勢，與醫藥行業平均比率相比，嘉禾藥業的資產負債率低于行業平均水平。這就表明企業的負債能力具有提高的空間，這時企業可以適度增加舉債，提高企業的資產水平。表4廣州嘉禾制藥有限公司2016-2018年資產負債率（單位：元）項目/年份2018年2017年2016年資產總額89，809，051.8185，986，910.7884，926，909.74負債總額40，068，566.8035，999，037.6134，004，388.46資產負債率44.62%41.87%40.04%行業平均44.65%42.27%40.34%2、利息保障倍數過高由表5數據所示，嘉禾制藥近3年的利息保障倍數一直高于1，與行業均值比較差距不大，這就說明了企業擁有較強的長期償債能力，嘉禾制藥可以適當增加負債，但現階企業對負債管理趨于保守，企業應當加強負債，推動企業資本運營更加合理。表5廣州嘉禾制藥有限公司利息保障倍數（單位：元）項目/年份2018年2017年2016年息稅前利潤1，702，874.131，623，259.551，773，890.50利息費用186，923.61174，169.48182，875.31利息保障倍數9.119.329.70行業均值17.7513.0112.27四、廣州嘉禾制藥有限公司存在的問題（一）應收賬款管理不善通過對嘉禾制藥的財務數據分析，企業的流動比率從2016年－2018年有明顯上升趨勢，但與醫藥企業近三年流動比率比較，企業的該指標略低于行業平均值，與標準值也存在一定的距離，可見企業的短期償債能力存在一定的提高空間。通過對企業相關財務數據分析可知，這主要是由于企業對賬務的管理不夠科學產生的影響，嘉禾制藥在對應收賬款的管理和控制上存在著很大的欠缺。嘉禾制藥流動比率的上升主要原因是公司的應收賬款和預付賬款的增加以及應付賬款的減少。嘉禾制藥的應收賬款和預收賬款的增加主要是因為企業對經銷商的銷售實施的先貨后款的方式，從而導致應收賬款的周期長，但此種方式在基于權責發生制的基礎上，因此，這樣的銷售方式就會使企業的銷售物流和資金流的記錄存在偏差。先貨后款就會使企業銷售活動完成后卻沒有收到相關貨款，但是在企業貨物銷售時所產生的稅費是要及時申報，而那些沒有收回的貨款只能選擇在其他時間收回，企業的銷售收入不能及時收回，增加企業資產使用壓力，在這種情況下使得嘉禾制藥不得不用自身的流動資金去墊付企業應賒購產生的費用，這些在無形中增加企業的現金流出。因為應收賬款占用了嘉禾制藥的大部分的營運資金，應收賬款的回收周期較長，從而導致企業資金的周轉不暢，從數據分析可見，企業的流動資產在上升，流動比率也在上升，但是嘉禾制藥對應收賬款管理不夠重視，對企業的應收賬款沒有采取科學的管理方式，從而導致企業的管理應收賬款沒有辦法及時知道賬款產生的源頭，以至于企業沒有辦法有效的落實應收賬款的催收，最終可能會使應收賬款形成壞賬，這將會直接影響企業的資產，增加了資產會形成呆賬或者壞賬的風險，對流動資產的使用也產生一定的影響，這將會給公司的短期償債能力帶來不小的壓力，最后將會直接影響到企業的接下來的生產計劃、研發投入以及銷售計劃，最終將會直接影響企業的生產發展目標。（二）存貨管理不佳結合數據分析可知，嘉禾制藥的速動比率低于標準值，與行業平均值比較存在一定距離，嘉禾制藥2016年至2018年的速動比率呈現下降趨勢，這就表示嘉禾制藥的短期償債能力受到一定的影響。這主要是因為企業的存貨增加，流動負債增加，除此之外存貨的增加導致企業的倉儲成本及人工成本也隨之增加。嘉禾制藥作為制藥企業，很多貴重的藥材對于存儲環境是具有嚴格的要求的，例如儲存環境的溫度，濕度以及通風情況等。嚴格的儲存條件要求不僅增加管理人員的工作量，而且也增加了企業對于材料儲存的成本，企業必須嚴格按照藥材的存儲條件要求，才能保證藥材的安全。對于制藥企業來說，每一個產品從研發到生產都需要投入大量的資產，一旦在存儲過程產生損壞，就將會導致產品無法銷售最終導致企業損失嚴重。除此之外，企業的部分產品不僅對儲存環境有嚴格的要求，而且產品的最佳使用期限也有嚴格的期限規定。如果這些產品銷售情況不樂觀，那么產品最終因為無法銷售，只能堆積在倉庫中，最終產品的有效期限一到，企業只能選擇銷毀這些產品，這最終致使企業損失嚴重。嘉禾制藥未在準確的了解到市場需求的情況后，就盲目擴大企業的生產規模，以至于庫存增加，導致企業不得不增加對庫存管理的資金以及承擔因盲目生存而導致的經濟損失，這最終使得企業在經營過程中的營運資金不足，增加了更多的潛在風險。（三）舉債策略不科學企業的負債一般可以分為三種類型:正常的負債、非正常的負債和不良負債，三者之間的主要區別是正常負債是企業日常經營發生的，是企業能夠償還的債務，最終不會對企業的發展產生嚴重的不良的影響，而非正常和不良則會對企業造成不良影響。就一般情況分析來說，企業保持合理舉債是有利于企業更好的籌資發展。依據我國企業會計準則，銀行債務的利息支出是可以稅前扣除。一般情況下，企業債務人希望得到的報酬率是低于股東所要求的收益率，當企業的再次投資收益率比債權人要求的收益率要高的時候，增加的負債會提高每股收益，從而就會增加企業股東的權益和收益。企業合理負債可以保障企業不斷開拓發展，企業在開拓新品種，以及采取新的研發技術時，都需要大量資金運轉推動，而現階段企業主要以短期債務為主，而一個企業的發展是需要長時間不斷努力，短期借款是無法維持企業的更好發展。企業要敢于發展債務長期短期相結合，協調資金，推動高效發展。合理的企業負債不僅有利于企業加強管理，推進企業的資產負債率往更好的狀態發展，而且有利于企業不斷完善對資源管理協調配置。嘉禾制藥對舉債管理的策略趨于保守，企業不敢增加的長期負債，同時積極的償還流動負債。這種保守謹慎的舉債策略，將會直接影響企業的籌資，充足的資金是推動企業發展的經濟基礎，如果企業在自身的籌資能力不夠的時候，也沒有采取其它獲取資金的方式的情況下，企業將會沒有良好的經濟基礎為發展做保障，將無法有效推動自身的發展計劃，導致企業無法快速擴大企業規模，沒有足夠的資金去更新設備、引進新技術。最后，企業的競爭力得不到提升，以至于企業在這個經濟快速發展的時代，逐步落后于其它企業，順應優勝劣汰的市場規律，企業可能被淘汰出資本市場，甚至可能面臨破產的危險。（四）資產運營管理過于保守 隨著我國經濟發展的步伐不斷加快，一方面是促進我們的生活水平提高，生活需求多樣化發展，但在另外一個方面也帶來了不好的影響，例如我們的生活生活環境越來越惡劣，這也就導致了病毒的增加。除此之外，高科技的發展使得我們的生活方式發生重大改變，人們越來越少運動，鍛煉身體，導致身體的抵抗力下降，最終更易受到病毒的侵害。醫藥行業作為維護人民身體健康重要行業，醫藥行業意識到了不斷創新發展的需求，為此不少企業開始不惜重金引入新的技術以及新的制作機器，以及重金招聘研發人才和積極主動向全世界學習新技術。但是新技術和新型制作機器的成本也隨之增高，對于很多像嘉禾制藥這樣的中小型企業來說，企業沒有雄厚的資金去完成投資和創新更不要說引進人才和學習新技術，企業發展的硬件更不上，最終只會浪費資源。嘉禾制藥作為醫藥行業中具有豐富醫藥生產的企業，在面對當今的時代環境，嘉禾制藥要緊跟時代的發展步伐，要不斷更好更快更有效益地加快自己創新發展的步伐。結合數據分析可知嘉禾制藥在資金管理上注重規避風險，謹慎運營企業資金，企業不愿意把更多的資金投入更新設備、引進新技術上，隨著時間推移，企業生產情況在未來只會越來越糟糕。在資金投資運營方面，嘉禾制藥沒有充分利用企業的流動資金去增加更多的投資，以至于企業流動資金閑置，導致企業的能通過投資得到的收益下降。結合嘉禾制藥目前的現狀以及對企業的長期償債能力分析，嘉禾制藥對企業的資金管理過于保守。五、對廣州嘉禾制藥有限公司存在問題建議（一）強化應收賬款管理的措施企業要追求更好的發展就要及時糾正錯誤，規范管理。嘉禾制藥現階段要處理好應收賬款管理問題，就必須采用信息化財務管理系統，信息化管理系統不僅節省人力而且可以確保財務信息準確性的。當企業的應收賬款的情況通過企業的財務管理信息系統發布后，當企業的管理人員接收到應收賬款使用情況時，就可以對應收賬款做出處理，保障應收賬款能夠及時收回，這樣就有利于嘉禾制藥使用企業的流動資金，而不必擔心因逾期未收到款項而造成財務損失的風險。除此之外，企業還應該的建立客戶信用評級機制，建立企業的客戶信息評級之前更重要的是要先把完善企業的信息管理政策提上日程，明確應收賬款的具體負責人，明確應收賬款管理的職責歸屬。明確各部門在應收賬款催收方面應當承擔的責任和義務。企業應對所有客戶建立信用評級，作出科學的信用評級評判標準，是否采取賒銷進行產品銷售，要依據客戶信用評級，這樣有利于規避不良應收賬款風險，最終實現對應收賬款源頭的控制。企業一定要加強力度去執行力信用管控體系，實時實地有效率地控制好應收賬款的回收周期，縮短周轉天數，從而提高企業應收賬款管理的水平，提高企業流動資產的流動性，為提高短期償還債務能力奠定良好的基礎。（二）加強存貨管理避免積壓嘉禾制藥在采辦過程主要采取賒購采辦的方式，這樣就導致企業的原材料不斷增加，以至于企業的存貨儲蓄不斷增多。因此要解決存貨的管理問題就要從存貨管控開始。嘉禾制藥為了保障銷售，提前研發生產，對于制藥行業來說，一個新藥品的研發到投入使用需要漫長的時間，更需要大量的資金投入，企業應該根據實際的情況合理地安排生產，依據經銷商的需求進行生產，不宜生產過多，不宜存儲過多原材料，盲目的加大生產，只會導致企業的存貨數額增多，增加存貨管理控制的壓力及成本。嘉禾制藥應該加強和客戶的溝通交流，以及對市場需求情況進行調查，有利于企業對產品的銷售需求情況得到準確的預測，實現生產和銷售密切的聯系，這樣企業內部負責生產的部門就可以有計劃的安排生產任務，提高內部供應鏈的靈活性。只有優先明確科學存貨量，企業才能夠更好的落實對存貨的管理工作，以便存貨進行去庫存處理，這樣有利于企業有效的回籠資金，便于保持一定的貨幣資金量，為企業短期戰略目標的達成奠定流動資產基礎。對于嘉禾制藥來說，企業必須提高庫存管理水平，減少庫存積累。相對于傳統的人工管理，企業可以采取網絡息化管理，網絡信息化的管理較于人工更加準確更加及時。企業日常的庫存情況上傳到企業的信息庫中，管理人員按需求調取信息，這樣有利于管理人員更加高效地管理好企業庫存。除此之外，企業中其他管理者也可以及時知道企業庫存情況，按照所得到的信息及時調整或者開展新的生產活動，這樣就保證嘉禾制藥的庫存以需而備，而不至于因為信息的延緩，導致材料積壓損壞，嘉禾制藥的庫存得到科學有效的管理這對企業的短期償債能力能夠產生一定的積極影響。（三）適度增加長期債務及融資負債是企業資金來源的重要途徑之一，如果企業只局限于企業自身的資金去生產經營，而不去利用債務是很難維持企業更好的發展。對很多企業來說，長期負債對企業的發展是不利的，但只要長期負債能夠保持在一定的限度以內，則長期負債的增加自然會對企業價值的增長產生積極影響，在對嘉禾制藥的長期償債能力分析中，嘉禾制藥的長期負債率是偏低的，這表明企業沒有利用財務杠桿，長期負債是企業一般使用較多的一種籌資方式，在一定的時期內，它不僅可以抵減稅款還可以提高每股收益。結合數據分析，嘉禾制藥對于負債的管理是保守經營管理，嘉禾制藥作為醫藥行業，近年來我國醫藥行業發展迅速，企業發展前途光明，嘉禾制藥應該把握好現階段有利的大環境，追求更高的發展。就嘉禾制藥長期償債能力分析，企業是有能力償還債務維持發展的，在這種情況下企業應該適度增加長期債務或融資，合理利用財務杠桿，通過財務杠杠帶來收益，促使企業能夠更多的獲利。嘉禾制藥對債務管理相對保守謹慎，企業的債務運用程度低，這樣就說明了企業需要面臨的財務風險低，但這也說明了企業能通過融資和長期負債而得到的經濟效益也會低，企業的債務融資沒有在發展中產生效益，不利于企業價值的提高、提高生產、創新發展以及開拓新的投資項目等，企業首先就應該優化資本結構，合理負債，推動企業更好發展。（四）加強資產運營管理資產運營管理問題是關系著一個企業未來發展的重要管理問題之一，企業的資產是企業開展經營活動的基礎，企業應該運用科學的方法對資產進行有效的運營，這樣將有利于資產合理配置，有利于企業更好實現自身的發展，從而實現企業的利益最大。嘉禾制藥應該加強資金運營，尋求多方面發展。首先嘉禾制藥作為一家制藥企業，應該積極運用企業資產引進先進技術，加大研發的投入，實現技術創新，研發新產品，提高企業競爭力，增加企業價值。其次隨著世界經濟的發展，金融投資也在不斷發展，越來越受到人們的關注和支持。現階段，金融投資越來越得到投資者的青睞，金融投資在企業資本管理規劃中所占的比重也逐步增大，相對于傳統的把錢存到銀行，企業得到的回報率是明顯低于金融投資的回報率。高收益也就代表著高風險，不可否認金融投資較于銀行存款的風險要高一些，選擇金融投資就必須要去承擔一定的風險，但這世界上就沒有無風險的投資。隨著投資者們對投資需求的增多，投資產品也逐漸多樣化，每一種投資產品都有它的特點。嘉禾制藥可以根據自身的財務狀況以及企業總體資源，協調各種資金，利用企業的空閑資金進行有效的投資，適當合理的投資可以有利于企業更好提高總體收入水平。在很多企業看來，資產管理效率低下是有利于企業的發展，例如企業在開展越生產工作中可以降低一定的成本，但是從另一層面來看，資產管理效率低下，會致使企業的一些資產得不到較好的運營管理，這樣易導致企業的整體價值無法提高，最終將直接影響到企業的發展。企業只有不斷提高自身的資產管理，才能保證企業資產有效利用，保障企業價值能得到提升。六、結論醫藥行業在我國擁有十分優良的發展空間，是我國的朝陽產業。隨著科學技術的不斷發