第三節債券發行機制債券發行定價債券的發行價格是以票面金額為基礎，主要決定于票面利率以及票面利率與市場收益率的關系，同時還與發行成本，發行者與承銷機構的信譽、市場供求狀況等有關。折價發行、平價發行、溢價發行股票發行定價股票的發行價格是指股份有限公司在募集公司股份資本或增資發行新股時，公開將股票出售給特定或非特定投資者所采用的價格，換言之，就是投資者購買新發行的股票時所支付的價格。1.議價法：它指的是股票發行公司與股票承銷機構直接協商確定股票的公開發行價格。2.競價法它指的是股票發行公司將其股票發行計劃和招聘文件向一定范圍內的所有股票承銷商公告，各股票承銷商根據各自的情況擬定各自的標書，以投標方式相互競爭承銷業務，中標標書中的價格就是股票發行價格。3.擬價法它指的是在股票出售之前，由股票發行公司與股票承銷商共同擬訂一個承銷價格并加以推銷。4.定價法這是股票發行公司未經與股票承銷商而自行制定發行價格，公開發行股票。我國的股票發行定價我國主要采用擬價法即“市盈率”法確定股票發行價格，即：股票市價=市盈率×每股收益1.市盈率定價步驟：(1)應根據專業會計師審核后的盈利預測計算出發行人的每股凈盈利；(2)根據二級市場的平均市盈率、發行人的行業情況（同類營業公司的股票市盈率）、發行人的經營狀況及其成長性等擬訂發行市盈率；(3)依發行市盈率與每股凈盈利之乘積決定發行價。我國IPO定價歷史我國IPO發行制度歷史沿革

1992年5月，國家體改委發布了《股份有限公司規范意見》，首次明確定向募集公司可以向職工以配售(即私募)方式發行股權證，社會募集公司可以發行股票，但對發行方式未作明確規定。

1993年4月，《股票條例》頒布，提出在超額認購情況下，采用按比例配售、按比例累退配售或抽簽方式進行發售。

1993年8月，中國證監會首次提出了“公開、公平、公正”的原則，規定了無限量發售申請表和與銀行儲蓄存款掛鉤兩種主要發行方式。

1995年，中國證監會的規定中推薦了上網定價方式，并進行上網競價試點。

1996年，《中國證券監督管理委員會關于股票發行與認購方式的暫行規定》規定了上網定價、全額預繳款和與銀行儲蓄存款掛鉤三種發行方式。1998年又停止了全額預繳款和與銀行儲蓄存款掛鉤兩種發行方式，實際上A股只能以上網定價方式發行。

1999年7月28日，中國證監會指出，公司股本總額在4億元以下的公司，仍按上網定價、全額預繳款或與儲蓄存款掛鉤的方式發行股票；公司股本總額在4億元以上的公司，可采用對一般投資者上網發行和對法人配售相結合的方式發行股票。

2000年初，中國證監會發布實施二級市場新股配售的發行方式。

2000年下半年至2001年上半年，新股發行基本采取上網定價發行的方式。

2001年3月17日開始，中國證監會決定，廢止額度條件下的審批制，執行股票發行核準制。

2001年9月3日，中國證監會發布《超額配售選擇權試點意見》，以規范證券公司在擬上市公司及上市公司向全體社會公眾發售股票中行使超額配售選擇權的行為。

2002年5月，中國證監會全面推行按市值配售新股，替代按資金申購配售新股。

2004年12月10日，中國證監會發布《關于首次公開發行股票試行詢價制度若干問題的通知》，標志著新股IPO詢價制正式出臺。

2006年5月20日，滬深證券交易所發布了關于資金申購上網定