2023年重型機械大型鍛件行業分析報告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、大型鍛件行業概況 4二、大型鍛件行業與上下游行業的關系 5三、行業管理體制和主要政策法規 71、行業管理體制 72、主要法規、政策 83、上述法規政策對行業經營的影響 9四、世界及我國大型鍛件行業市場概況 12五、細分行業情況 131、工業專用裝備 13（1）石油鉆具 13（2）限動芯棒 15（3）鑄管模 162、大型特殊鋼精鍛件 17（1）電站用大型鍛件 18（2）石化工業用大型鍛件 18（3）冶金用大型鍛件 19（4）船用設備大型鍛件 20（5）模具鋼 21六、行業競爭格局 211、競爭格局 212、進入本行業的主要障礙 23（1）技術壁壘 23（2）設備壁壘 23（3）資本壁壘 24七、市場供求狀況、行業利潤水平 241、市場供求狀況及變動原因 24（1）工業專用裝備 24（2）大型特殊鋼精鍛件 262、行業利潤水平的變動趨勢及變動原因 26八、影響行業發展的有利和不利因素 271、有利因素 27（1）國內重大裝備制造業快速發展 27（2）國家產業政策支持 282、不利因素 29（1）行業發展水平相對落后 29（2）技術運用能力有待提高 30（3）資金壓力較大 30九、行業技術水平及技術特點 311、行業技術水平 312、行業技術特點 32十、行業的周期性、區域性和季節性特征 32十一、行業主要企業簡況 331、山西風雷機械制造有限責任公司 332、山東通裕集團 333、北重安東機械制造有限公司 344、東北特殊鋼集團有限責任公司 345、寶鋼股份有限公司特殊鋼分公司 346、河南中原特鋼股份有限公司 347、法國Aubert&Duval公司 358、意大利CogneAcciaiSpeciali公司 35一、大型鍛件行業概況大型鍛件行業是將廢鋼、生鐵及合金材料通過熔煉、鍛造、熱處理、機械加工工序將其制成與相關產業配套的關鍵重要部件產品的制造行業。大型鍛件，通常是指在500～800噸以上自由鍛造機上用特殊鋼鍛造的鍛材鍛件，產品綜合性能要求高、工藝復雜、多為特殊定制，主要用于制造重大裝備的關鍵和重要部件，如汽輪機主軸和轉子、船用鍛件和冶金軋輥等。大型鍛件制造是重大裝備制造的關鍵技術之一，其質量直接影響到重大裝備的整體水平和運行可靠性，是發展電力、船舶、冶金、石化、重型機械和國防等工業的基礎，是發展先進裝備制造業的前提，是衡量一個國家重工業發展水平和國家綜合國力的重要標志之一。大型鍛件行業具有投資高、建設周期長以及產品生產批量小等特點，加上一些外部條件的限制，使我國大型鍛件行業發展緩慢，面臨著“嚴重短缺”的壓力，國家急需的一些技術含量高、質量穩定可靠的大型高附加值鍛件產品仍依賴進口，大大影響了我國重大裝備制造業的發展和技術水平的提高。根據國家大力發展重大裝備制造業的產業政策和國內外市場的需求，近年來大型鍛件行業進行了產業結構調整，優化了行業的整體結構和產品結構，實現了產品和技術的升級換代，產能和技術水平有了較大的提升，大型高端鍛件國產化水平逐步提高，縮短了與國外先進水平的差距。二、大型鍛件行業與上下游行業的關系大型鍛件行業上游主要為廢鋼、鐵合金、生鐵以及鎳、鋁等有色金屬行業，典型企業如河南三門峽西金屬回收公司等廢鋼回收企業、中鋼集團吉林鐵合金股份有限公司、西藏礦業發展股份有限公司等大型鐵合金生產企業，以及吉林吉恩鎳業股份有限公司等有色金屬生產企業。大型鍛件行業下游主要為石油鉆采、冶金、電力、造船、港口機械、包裝機械、航空航天設備等專用裝備需求行業與重大裝備制造行業，典型企業如中國石油天然氣股份有限公司、中國石油化工股份有限公司、寶雞石油機械有限責任公司、東方鍋爐（集團）股份有限公司、上海振華重工(集團)股份有限公司、濟南二機床集團有限公司、寶鋼集團常州軋輥制造公司、寧波實力機械有限公司等企業。大型鍛件行業與上下游行業關系如下圖所示：上下游行業與大型鍛件行業的關聯性如下：上游原材料的價格直接影響大型鍛件行業企業的生產成本。我國特殊鋼行業的原材料廢鋼、生鐵、鐵合金等原材料的價格近年來持續波動。下游行業的快速發展將為大型鍛件行業提供有力的市場支撐。大型鍛件廣泛用于重大技術裝備制造，是石油鉆采、冶金、電力、造船、港口機械、包裝機械、航空航天等行業必需的基礎行業。隨著我國國民經濟的發展，重大裝備制造業已經成為經濟持續發展的關鍵，是我國“十四五”重點投資的領域，這些領域所需的大型鍛件將繼續保持高速增長。隨著大型鍛件行業的發展，我國將有效突破重大裝備國產化工作中大型關鍵鑄鍛件產品依靠進口的發展瓶頸。由于下游行業需要的大型鍛件產品種類繁多、規格各異，產品具有特定技術要求，所以本行業企業專業化分工比較明顯，各個企業專注的領域不一。為了保證產品質量并降低采購成本，下游行業企業一般與本行業各企業形成穩定的客戶關系，對于本行業企業而言，這些快速發展的下游企業將帶來穩步增長的市場需求。三、行業管理體制和主要政策法規1、行業管理體制本行業的行業管理體制為政府職能部門（主要是國家發改委）的宏觀調控結合行業自律組織的協作規范。國家發改委主要負責公司所處行業的宏觀調控：負責產業政策的制定并監督、檢查其執行情況；研究制定行業發展規劃，指導行業結構調整、行業體制改革、技術進步和技術改造等工作。同時國家發改委及其各地分支機構對本行業項目投資進行審核和備案。本行業的自律組織主要為中國重型機械工業協會和中國鍛壓協會。中國重型機械工業協會是全國從事冶金壓延機械、礦山機械、起重運輸機械、重型鍛壓機械等重型機械的科研、設計、生產、成套、教育等部門的行業組織。協會主要職能為：制定并監督執行行業的規范，規范行業行為；為政府制定行業的發展規劃、產業政策；協助管理本行業國家標準，負責本行業標準的組織修訂與管理；開展行業統計調查工作；參與質量管理和監督工作；本行業的科技成果鑒定等。中國鍛壓協會是中國鍛造、沖壓行業企業、科研、設計、教學、設備、材料供應等單位自愿組成的全國性行業組織。協會主要職能為：起政府與行業企業的橋梁作用；提供業務信息；提供技術及咨詢服務；舉辦大型國際展覽會、國際會議、國際交流；促進中外合作、進出口，組織國際考察等服務。2、主要法規、政策國家發改委、財政部、科技部、商務部等各部門相繼出臺了大型鍛件相關的產業政策，政策主旨是：積極鼓勵大型鍛件產品向高精度、深加工方向發展，加快產業結構調整與優化升級，通過自主創新、引進技術、合作開發、聯合制造等方式，提高大型高端鍛件產品國產化水平，滿足國民經濟增長對大型鍛件不斷增長的需求。以下是大型鍛件行業目前主要法律法規、政策的匯總表：3、上述法規政策對行業經營的影響大型鑄鍛件作為裝備制造業的核心部件，其國產化水平的提升將有效突破重大技術裝備制造中所需的大型高端鑄鍛件幾乎完全依賴進口的發展瓶頸，為我國石油、冶金、電力等行業的發展提供裝備支持。“國家十四五規劃綱要”將振興裝備制造業列為推進工業結構優化升級的重要內容，上述法規政策體現了這一政策導向。2014年2月，國家發改委、科技部聯合印發文件《國家重大技術裝備研制和重大產業技術開發專項規劃》，明確“重大技術裝備研制的重點任務包括：超超臨界火力機組成套設備研制中高溫高壓合金材料和鑄鍛件等關鍵設備及材料的設計制造技術研究，百萬千瓦級核電站成套設備研制中大型鑄、鍛件等關鍵制造技術”。2014年12月，國家發改委《產業結構調整指導目錄（2014年本）》明確“60萬千瓦及以上超臨界及超超臨界火電機組成套設備技術開發、設備制造及其關鍵配套輔機制造，大型、精密、專用鑄鍛件技術開發及設備制造，清潔能源發電設備制造（核電、風力發電、太陽能、潮汐等），大型、精密模具及汽車模具設計與制造”等都是國家政策支持的產業。2016年2月，國務院發布《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2016－2021年）》，要求“掌握一批事關國家競爭力的裝備制造業和信息產業核心技術，制造業和信息產業技術水平進入世界先進行列”，優先“重點研究開發重大裝備所需的關鍵基礎件和通用部件的設計、制造和批量生產的關鍵技術，開發大型及特殊零部件成形及加工技術、通用部件設計制造技術和高精度檢測儀器”。2016年2月，《國務院關于加快振興裝備制造業的若干意見》明確以結構調整為主線，優化裝備制造業產品和產業結構，“發展大型清潔高效發電裝備，包括百萬千瓦級核電機組、超超臨界火電機組、燃氣－蒸汽聯合循環機組、整體煤氣化燃氣－蒸汽聯合循環機組、大型循環流化床鍋爐、大型水電機組及抽水蓄能水電站機組、大型空冷電站機組及大功率風力發電機等新型能源裝備，滿足電力建設需要”。2016年3月，《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十一個五年規劃綱要》明確“努力突破核心技術，提高重大技術裝備研發設計、核心元器件配套、加工制造和系統集成的整體水平”。2016年10月，科技部為解決我國重大裝備制造中一批關鍵技術和共性技術問題，實現重大裝備及其成套技術的自主研發，在“十四五”國家科技支撐計劃中設立了“大型鑄鍛件制造關鍵技術及裝備研制”項目。2016年1月，國家發改委、科技部、商務部、國家知識產權局聯合發布《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2016）》，明確大型構件制造技術及裝備中“鋼鐵、電力、石化、船舶、國防等行業所需重大裝備中大型構件的冶煉、鑄造、鍛壓、焊接、熱處理及表面處理技術與裝備”為重點領域。2017年1月，國家發改委發布《“十四五”重大技術裝備研制和重大產業技術開發專項規劃》，為不斷提高我國重點領域重大技術裝備的自主研制能力和重大產業技術的自主開發能力，明確“百萬千瓦核電關鍵設備、新型船舶”為重大技術裝備研制專項。2018年2月，國務院常務會議審議并原則通過裝備制造業調整振興規劃，指出：“裝備制造業是為國民經濟各行業提供技術裝備的戰略性產業，技術資金密集，是產業升級、技術進步的重要保障和國家綜合實力的集中體現。加快振興裝備制造業，必須依托國家重點建設工程，大規模開展重大技術裝備自主化工作；通過加大技術改造投入，增強企業自主創新能力，大幅度提高基礎配套件和基礎工藝水平；加快企業兼并重組和產品更新換代，促進產業結構優化升級，全面提升產業競爭力”，要求：“提升大型鑄鍛件、基礎部件、加工輔具、特種原材料等配套產品的技術水平，夯實產業發展基礎”。四、世界及我國大型鍛件行業市場概況國際大型鍛件行業集中度較高，生產企業主要集中在日本、德國、法國、美國、韓國和中國，產量約占世界總產量的70%以上。日本生產大型自由鍛件的主要企業有日本制鋼所室蘭工廠（JSW）、神戶制鋼（KOBE）、日本鑄鍛鋼（JCFC）、日立金屬、川崎制鋼公司、大洋制鋼、關東特鋼等。德國生產大型鍛件的主要企業有布德羅斯特鋼股份公司、薩爾鍛造有限公司、VSG能源及鍛造技術有限公司。法國生產大型鍛件的主要企業有克魯索公司。韓國生產大型鍛件的主要企業有韓國重工及建設有限公司（HANJUNG）和現代重工有限公司（HHI）。日本、德國、法國、美國、韓國等國在大型鍛件生產方面掌握了先進的鍛造技術和設備，具備一定規模和技術水平。我國大型鍛件行業雖起步較晚，但已初具規模。我國自行設計制造自由鍛造機和生產大型鍛件的時間不長，經過50多年的發展已經初具規模，能為國民經濟各部門，如電站、冶金、礦山、石油、化工、造船、軍工、裝備制造業等提供大型自由鍛件。目前國內100多家各種大型鍛件及相關制品生產企業共擁有10MN～20MN自由鍛液壓機約65臺，年生產能力65萬噸～70萬噸，25MN～45MN與60MN～125MN大中型自由鍛液壓機合計約40臺，年生產能力約90萬噸～100萬噸。由于精密程度、技術含量、質量要求、經濟效益等原因，我國對大型高附加值鍛件產品的進口依賴程度仍然較高，這種現狀限制了我國重大裝備制造業的發展和相關產業技術水平的快速提高。我國大型鍛件行業與世界先進國家相比，存在一定的差距。我國已經成為世界鍛壓產業大國，但還不能稱為世界鍛壓產業強國，我國鍛壓行業與世界先進國家的差距主要有以下幾點：一是技術工藝水平不高、投資缺少市場調查。一般性大鍛件供大于求，對技術含量高的大鍛件，如百萬級火電和核電用超臨界、超超臨界汽輪機轉子、特大型支承輥等鍛件生產能力低或不能生產尚需進口；二是配套水平不高，機械化、自動化程度較低，輔助設施的機械化、自動化水平低下和液壓機操作系統落后，影響了鍛件的產量與質量；三是鋼錠質量不夠穩定，直接影響了大型鍛件的質量。五、細分行業情況1、工業專用裝備（1）石油鉆具石油鉆具（全稱“石油動力鉆具”）是石油及天然氣鉆探開采過程中鉆采設備使用的重要工具，主要包括鉆鋌、鉆桿、轉換接頭、扶正器等。石油鉆具經過組合裝配后成為鉆柱，一般而言，鉆柱是指鉆井水龍頭以下到鉆頭以上鉆具的總稱，它主要由一根四方方鉆桿（或六方方鉆桿）、若干圓形的鉆桿、加重鉆桿、鉆鋌、扶正器、減震器和一系列配合接頭組成。鉆柱的基本作用包括：起下鉆頭、施加鉆壓、傳遞動力、輸送鉆井液、進行特殊作業如擠水泥、處理井下事故等。鉆井井下鉆具的組合示意圖如下：鉆鋌和鉆桿是油氣田鉆探開發鉆井鉆柱的重要組成部分和消耗品，據粗略估算，鉆井每進尺1米，約需分別消耗鉆鋌0.6公斤和鉆桿2.5～3公斤。以下是中石油和中石化2016-2017年鉆井統計數據石油鉆具市場穩步增長。通過對已有數據的分析，可以預計未來幾年石油鉆具市場的增長水平。中石油和中石化二公司2017年總進尺為3,794.58萬米，則需要損耗鉆鋌22,767噸，按用量最多鉆鋌規格Φ159mm鉆鋌（1.2噸/支）計算，需鉆鋌18,972支；同理，鉆桿需用94,800～113,800噸。（2）限動芯棒芯棒是軋管機組中重要的工模具，通常與軋輥共同作用，將穿孔后的管坯軋制成各種尺寸的無縫鋼管。芯棒按鋼管軋制方式不同，可分為浮動芯棒、半限動芯棒和限動芯棒。其中浮動芯棒在軋制過程中芯棒隨軋件運行；半限動芯棒在軋制過程中以恒速運行，結束時芯棒與毛管一起浮動軋出；限動芯棒在軋制過程中以規定速度運行，結束后快速返回原位。世界范圍內無縫鋼管生產設備分為兩類：老式連軋管機組與新式連軋管機組。老式連軋管機組主要使用浮動芯棒與半限動芯棒，而新式連軋管機組則主要使用限動芯棒。限動芯棒市場隨著無縫鋼管市場的成長而不斷成長。上述新式連軋管機組以限動芯棒為專用裝備，帶動限動芯棒的市場需求。隨著世界范圍內無縫鋼管需求量的不斷增加，各國企業紛紛增大投資力度，新式連軋管機組將成為無縫鋼管生產企業的首選設備。限動芯棒消耗按1.5kg/t鋼管（廠家經驗數據）計算。以下是2016～2019年新式連軋管機組生產的無縫鋼管產量及限動芯棒需求統計：從表中看到，預計2019年我國限動芯棒連軋管機組生產的無縫鋼管產量及限動芯棒需求將超過全球的50%，2019年全球限動芯棒連軋管機組生產的無縫鋼管產量將達1,876萬噸、限動芯棒需求將達28,140噸。（3）鑄管模鑄管模全稱為離心球墨鑄鐵管用管模，是用于離心鑄造球墨鑄鐵管的模具。在生產過程中，鑄管模安裝在離心鑄管機上并高速旋轉，鑄管模外表面被冷卻水包容，內表面直接與1,350℃～1,400℃的高溫鐵水接觸，長期承受交變熱應力、拉伸應力、扭轉應力等作用，耗損較快，屬于工業消耗品。我國球墨鑄鐵管需求旺盛，市場發展迅速。預計2019年全國城市數量將從1999年的700個增加到1,200個，隨著城市化進程、國家經濟建設及人民生活水平的提高，球墨鑄鐵管產量也逐步提高，2000~2023年我國球墨鑄鐵管年增速一直保持在20%左右，從2014年開始增速有所下降，2014年和2016年國內球墨鑄鐵管產量約為210萬噸、230萬噸，2016年國內產量在260萬噸左右，2017年繼續上升至約310萬噸（數據來源：中國策劃報告網）。國際球墨鑄鐵管市場穩步增長。國際球墨鑄管需求增長一直較穩定，近10年平均增長率5%左右。作為球墨鑄鐵管生產的重要工業裝備，鑄管模市場需求與供應平穩成長。不同口徑鑄管模生產鑄鐵管的噸數不同，根據鑄鐵管廠家每種規格鑄管模平均生產鑄鐵管重量及主要鑄管模生產廠家鑄管模產量測算，中國2017年球墨鑄鐵管產量310萬噸，約占世界鑄鐵管總產量的33%，約消耗鑄管模1000支，約1.5億元。預計2016年之前世界鑄鐵管產量增量較為平穩，鑄管模年需求量將保持在4%增長率水平上。預測2016年全世界需求鑄管模約3,500支，約5.3億元。2、大型特殊鋼精鍛件大型特殊鋼精鍛件，也稱大型特殊鋼自由鍛鍛材鍛件，是指經過大型精密鍛造設備鍛造的大型特殊鋼鍛件產品。大型特殊鋼精鍛件廣泛應用于電站、冶金、石油化工、造船、模具制造、鐵道車輛、建筑機械、重礦機械及軍工等行業。“十五”期間，國家采取了積極的財政政策，拉動內需以及啟動諸如三峽工程、西氣東輸、南水北調以及振興東北老工業基地等重要的工程，使得下游行業對大型特殊鋼精鍛件的需求較快增長。預測在近幾年中，大型鍛件產品市場的情況有如下趨勢。（1）電站用大型鍛件未來幾年電站設施的更新和建設將為電站用大型特殊鋼精鍛件產品提供巨大的市場空間。火電方面，到2016年年底，全國7.13億千瓦裝機容量中火電機組約占77%，特別是近年新增裝機中，80%以上為火電機組。據預測，未來若干年每年火電裝機也都會維持在大約5,000萬千瓦。按每臺大型燃煤機組需要大型鍛件200噸計算，預計每年火電鍛件年均需求量在2萬噸左右。水電方面，按水電發展規劃，國內15年內將新增單機容量50萬千瓦及50萬千瓦以上大型水電機組近400臺，每年平均新裝30臺50萬千瓦及50萬千瓦以上大型水電機組，每臺大型水電機組需要大型鍛件200～240噸，年鍛件市場需求在6,000-7,200噸（數據來源：國家發改委重大技術裝備協調辦公室）。（2）石化工業用大型鍛件石化工業是對大型鍛件需求最大的行業之一。“十五”期間我國確定的五個大型乙烯工程總投資達240億元，與國外合資或合作建設的大型乙烯工程四項總投資在1,000億元以上。石化工業裝備方面，根據國家的產業政策，石化裝置、乙烯、聚乙烯、聚丙烯等設備要立足國內，煉油設備國產化率要達95%，化纖設備國產化率要達50%，化肥類設備國產化率要達60%，這部分化工設備所需的大型鑄鍛件將主要由國內鍛件廠商提供。目前，我國正在加緊研制新材質的石油加氫反應器、石油裂化反應器等石油精煉設備以及煤液化裝置，正在研制并完善1,000噸級煤液化反應器等重型高溫容器，準備研制2,000噸級煤液化裝置，與此相應的化工用低碳不銹鋼泵體、閥體鑄鍛件的用量也將逐步增加。石油鉆探方面，我國海上石油鉆探開始發展，目前已經建成35座海上石油鉆井平臺，其設備國產化率已經達到75%～85%。中國海洋石油總公司還計劃要在南海、北部灣、渤海新建有相當生產能力的海上鉆井平臺。因此，海上平臺用張力腿鍛件、大型鍛造節點、石油鉆探用鍛件等將有較大的需求量（數據來源：中國機械網）。（3）冶金用大型鍛件冶金用大型鍛件市場前景廣闊。冶金用大型鍛件主要包括冶金軋輥、連鑄輥等各種輥件，其市場與中國鋼鐵產業的技術更新與產業升級密切相關。鋼鐵產業技術更新與產業升級促進冶金大型鍛件市場的發展。今后一段時間內，“上品種、上質量、上等級”仍然是我國鋼鐵工業的發展方向，開發高精度軋制技術、鋼材深加工技術、潔凈鋼生產技術和生產高附加值鋼鐵產品，加強環保和二次能源的應用是我國鋼鐵工業的發展方向。在“十四五”期間，我國鋼鐵工業的發展已從數量的增長轉變為品種、質量和效益的改善，因此冶金設備的需求趨勢為：對老設備進行改造以及重點建設冷軋機組、連鑄機、薄板和連鑄連軋機、短流程軋機、熱無縫管軋機組等。加上已經在運行的軋制線和需要的更換件和備件，冶金用大型鍛件在今后較長的一段時期內仍然有較好的市場前景。作為冶金設備的關鍵部件，耐磨、壽命長、能保證好的軋材表面質量、使用方便的優質軋輥更是一個長期需要的產品，如高鉻鋼軋輥、高速鋼軋輥、新材質的大型鍛鋼支承輥以及大型鑄鋼支承輥等。據統計，自2014以來，國內每年消耗的軋輥材料在50萬噸以上（數據來源：《大型鑄鍛件》）。（4）船用設備大型鍛件隨著我國船舶制造工業的飛速發展，船用設備大型鍛件成為一個新興市場。在船舶工業方面，我國的造船能力已從“十五”初期的350萬噸提升到“十五”末期的850萬噸，上升幅度達243%，其船用鑄鍛件的需求相當大。2016年中國承接新船訂單已占世界市場份額42.5%，成為世界造船史上第一個訂單量超億噸的造船大國，未來幾年，我國造船能力也會成長為全球第一。預計到2019年，國內每年將需要大型船用曲軸300根以上，平均每年需要在萬噸級水壓機上生產的毛坯鍛件需求量超過2萬噸（數據來源：國家發改委重大技術裝備協調辦公室）。（5）模具鋼模具鋼是制造各種模具的主要材料，其質量直接影響模具的質量、性能和使用壽命。模具鋼產品種類眾多，主要有冷作模具鋼、熱作模具鋼、塑料模具鋼。模具鋼從品種規格上大致可分為：熱軋或熱鍛棒材、模塊、板材、扁鋼、冷拔棒材、帶材和鋼絲，其中棒材所占比例最高。模具鋼市場受模具行業的拉動很大。近10年來，我國模具制造業發展迅速，模具產值每年遞增15.6%，從而拉動了其上游模具鋼產業的增長。目前我國模具總量仍然供不應求，國產模具自配率不足80%，同時，中低檔模具供過于求，而高檔模具近50%依靠進口，其中大規格模具鋼約6萬噸。為了改變這一局面，我國制定了“十四五”模具工業發展目標：總量以2014年全國模具產值600億元為基礎，按“十四五”期間年均增速15%及2019年-2021年期間年均增速10%左右測算，總量目標為：2019年約1,200億元，2021年約3,100億元（數據來源：金屬制品）。六、行業競爭格局1、競爭格局大型鍛件行業內企業的競爭地位主要取決于生產設備、技術研發實力、品牌等因素。截至目前，我國大型鍛件行業具備一定實力和規模的企業僅10家左右，占據了國內大部分市場份額。目前只有三家企業擁有1,000噸以上的精鍛機，分別是中原特鋼、撫順特鋼與寶鋼特殊鋼分公司。國內從事大型鍛件生產的企業多專門從事某類鍛件產品的生產，比如只從事石油化工設備、冶金設備、電站設備、船用設備專用鍛件之一種或若干種專用鍛件的生產，分工專業化程度較高。工業專用裝備方面：①國內石油鉆具目前生產廠商有30多家，主導企業為中原特鋼、山西風雷等企業；②目前國內限動芯棒主要由中原特鋼生產，國外生產廠家主要包括法國的Aubert&Duval公司、德國的DEW公司、意大利的COGNE公司；③國內鑄管模生產企業約10余家，主導企業為北重安東、山東通裕及中原特鋼三家廠商，行業集中度相對保持穩定，山東通裕在規模上最大，主要為大規格的鑄管模，中原特鋼原以中小規格鑄管模生產為主，2018年4,500/5,000噸油壓快鍛機投產以來，鑄管模產品擴大到DN400mm以上，最大能達到DN1200mm。大型特殊鋼精鍛件方面：由于精鍛件一般用于生產加工重型技術裝備核心部件，對精鍛件的表面質量、尺寸精度、強度、韌性等方面要求非常高，所以其生產方式以定制為主。同行業內的幾個主要企業生產各有側重：撫順特鋼、寶鋼特殊鋼分公司、大冶特鋼、長城特鋼等企業以軋材為主，而中原特鋼以鍛件為主。2、進入本行業的主要障礙（1）技術壁壘大型鍛件行業具有技術壁壘。經過幾十年的發展，國內大型鍛件行業在技術方面經歷了引進、消化吸收及再創新的發展過程，積累了較豐富的技術和生產經驗，形成熔煉、鍛造、熱處理、機械加工、理化檢測等配套工藝技術。由于行業技術創新步伐不斷加快，產品升級換代周期縮短，大型鍛件企業需要不斷接受新材料、新工藝的挑戰。目前，只有行業內的主要廠商具有較強的自主創新能力，能根據不斷變化的市場和客戶的特種需求，快速開發出高性能、能滿足客戶獨特需求的新產品，大量中小企業很難進入主流市場。（2）設備壁壘大型鍛件行業具有較高的設備壁壘，生產加工中對設備的依賴程度較高。如鉆鋌、鉆桿、限動芯棒等鍛件長且細，鍛造時溫度控制范圍非常窄，因此鍛造時必須使用能實現恒溫鍛造的大型精鍛機及其配套設備；如限動芯棒產品長度近20米，在熱處理時必須使用20米長的退火爐和淬火回火爐，精加工中須使用20米長全數控車床等重要設備；如無磁鉆具在加工時易產生彈性變形，深孔出屑困難，須采用14米深孔鉆鏜床及獨特的加工工藝技術。以上這些設備投入動輒數億元，且需要配套核心技術與長期生產過程中積累的專利或非專利技術，因而對一般企業形成較高的設備壁壘。（3）資本壁壘大型鍛件行業具有一定的資本壁壘。工業專用裝備及大型特殊鋼精鍛件的生產涉及熔煉、鍛壓、熱處理和機械加工等多個工藝環節，設備及相關動力、物料運輸系統配套投入巨大，如建立一條完整的生產線目前大致需要投入數十億元，僅購置一臺大噸位精鍛機就需要3億元左右。巨大的資本投入限制了一大批中小企業的進入。七、市場供求狀況、行業利潤水平1、市場供求狀況及變動原因隨著我國石油天然氣勘采力度的加大，冶金、重型機械行業的發展，目前對工業專用裝備及大型特殊鋼精鍛件產品的需求日益增長，總體來看，中低檔產品供過于求，高檔產品尤其是大型、精密、復雜的產品處于供不應求狀態。（1）工業專用裝備石油鉆具市場穩定增長。市場需求方面，隨著石油天然氣國內國外勘采力度的加大，以及國際海上石油開采業務的快速發展，中石油、中石化、中海油等企業對高端石油鉆具的需求量將會進一步增加。在國際市場上，埃克森美孚、英國石油等石油巨頭不斷增加石油勘探與采掘力度，特別在國際海洋石油的開采上加大力度，對無磁鉆鋌等高端石油鉆具的需求逐步增加。市場供給方面，國內石油鉆具主導企業為中原特鋼、山西風雷，主要產品為大規格石油鉆具，還有一些小企業集中于小規格石油鉆具市場。大規格石油鉆具處于供不應求的狀態，小規格石油鉆具市場供求則相對均衡。限動芯棒國內市場快速發展。市場需求方面，中國作為世界最大的無縫鋼管生產國，數量巨大的無縫鋼管軋管機對限動芯棒的需求保持穩定增長。限動芯棒的需求根源于無縫鋼管市場需求穩步增加：能源、交通、石油化工等設施的建設和維修對無縫鋼管需求穩定，其中高性能新品種如高性能油井管、超臨界與超超臨界電站鍋爐用管、石化用的耐腐蝕和耐低溫管以及不銹鋼管等鋼管的需求量增長較快；輸送石油、天然氣、成品油等流體的管線管，以及高強度管線管的需求量將會大幅度上升，其中“中哈管線”、“西氣東輸二期”等大型管線主干道工程，城市天然氣管網的新建、老管網的改造等，需要使用大量的無縫鋼管。市場供給方面，原來的市場供應商僅有法國的Aubert&Duval公司等跨國企業，產品價格高昂。中原特鋼進入該產業后快速成長，現在已成為國內唯一一家限動芯棒生產企業。市場需求旺盛，供應不足。鑄管模市場相對穩定。市場需求方面，由于管道建設、管網改造等方面帶來的大量球墨鑄鐵管的需求，國內以新興鑄管為代表的鑄鐵管生產企業對鑄管模的需求量將穩步增加。市場供給方面，國內鑄管模生產企業約10余家，主導企業主要為北重安東、山東通裕及中原特鋼三家廠商，供需保持相對穩定。（2）大型特殊鋼精鍛件定制精鍛件方面，市場需求快速增加。與我國裝備制造業發展目標相對應，大量工業企業開始采用新裝備、新技術，對于生產成套、成線設備的核心部件的精鍛件的需求日益增加。例如，隨著我國大型裝備制造逐步實現國產化，大型水（油）壓自由鍛機的拉桿、重型裝備的超長主軸、大型起重機械的支承軸等部件將增加精鍛件的市場需求。機械加工件方面，主要產品市場處于穩步增長趨勢。以冶金軋輥為例，近年來全球鋼鐵產量大幅增長，世界范圍內冶金軋輥需求以每年超過5%的速度遞增，國內冶金軋輥總需求量則以20%以上的速度遞增。冶金軋輥制造業發展具有兩個趨勢：一是隨著我國鋼鐵產量的不斷增加，冶金軋輥需求量大幅增長；二是隨著我國軋鋼技術和裝備水平的不斷提高，冶金軋輥質量要求不斷提高。國內高端軋輥自主研發能力的不足造成了部分軋輥仍需依賴進口，以寶鋼為例，2014年的軋輥國內采購量僅占總采購量的40%。大型特殊鋼精鍛件的供給方面，國內主要以中原特鋼、撫順特鋼、寶鋼特殊鋼分公司、大冶特鋼、長城特鋼等企業為主，各自注重于相對獨立的細分市場，生產能力穩定。2、行業利潤水平的變動趨勢及變動原因隨著國內大型鍛件行業的發展，普通中低檔鍛件如瓦楞輥、鍛材鍛件將出現產能過剩、競爭激烈、產品利潤水平逐步走低的局面，但對于中高檔產品特別是無磁鉆鋌、限動芯棒、大型電站設備及船用鍛件等，國內市場供不應求的局面將長期存在，該類產品仍將保持較高的利潤水平。除上述供需關系的影響外，由于鍛件產品種類較多，不同品種、不同批量的產品利潤水平不盡相同，大眾化、技術含量低的產品利潤率較低，有一定技術含量、加工精度較高的產品利潤率相對較高。由于規模、成本、技術、品種結構及管理方面的差異，行業內企業的利潤水平存在較大區別，擁有雄厚研發實力和先進技術裝備，能夠生產高質量、高附加值產品且實現規模化生產的企業，盈利穩定，利潤水平較高，且具有較強的議價能力。隨著市場對工業專用裝備和大型特殊鋼精鍛件的需求向高精度、多品種、特種需求方向發展，以中原特鋼為代表的一些主要企業均通過技術改造、擴大產能、提升質量，成為工業專用裝備和大型特殊鋼精鍛件的主要供應商，從而能更好地分享行業的成長。八、影響行業發展的有利和不利因素1、有利因素（1）國內重大裝備制造業快速發展我國產業結構優化升級為重大裝備制造業提供了廣闊的發展空間，重大裝備制造業將成為國民經濟下一輪快速發展的重要支撐與動力。根據國家經濟建設和科技發展的總體規劃要求，“十四五”以及今后一段時期我國重大技術裝備和重大產業技術發展的主要任務，一是圍繞國家重點建設工程，組織實施重大技術裝備研制專項，研制開發一批重大關鍵技術裝備，提升我國裝備研制開發水平；二是圍繞能源、環境、資源等重點領域，組織實施重大產業技術開發專項，突破技術瓶頸制約，開發并掌握一批關鍵、共性技術，提高產業的核心競爭力和持續發展能力。大型鍛件行業為重大裝備制造業提供重要的、核心的關鍵重要部件，隨著石油設備、電站設備、船用設備、冶金設備、港口設備、包裝設備、航空航天設備等裝備制造行業的發展壯大，大型鍛件行業將迎來廣闊的發展空間。（2）國家產業政策支持根據國家發改委發布的《產業結構調整目錄（2014）》，大型鍛件行業涉及的“廢鋼加工處理、分類、剪切和打包”、“合金鋼大方坯、大型板坯、圓坯、異型坯及近終型連鑄技術開發及應用”、“薄板坯連鑄連軋關鍵技術開發應用和關鍵部件制造”、“高強度鋼生產”、“電站用超臨界高壓鍋爐管”、“冷連軋寬帶鋼關鍵技術開發應用及關鍵部件制造”為國家鼓勵類產業。同時，與大型鍛件行業相關的“數控機床關鍵零部件及刀具制造”、“大型煤礦洗選機械設備制造”、“大型工程施工機械及關鍵零部件開發及制造”、“7,000米及以上深井鉆機成套設備設計制造”等同樣為國家鼓勵類產業。國家發改委、科技部、商務部于2016年修訂的《當前優先發展的高技術產業化重點領域指南（2016）》將“高性能、低成本鋼鐵材料（包括高潔凈鋼的冶煉工藝，高性能碳素結構鋼、高強度低合金鋼、超高強度鋼生產工藝）”、“石油勘探技術及設備”、“煤炭的高效安全生產、開發與加工利用所涉及的大型礦井支護、采掘設備”、“精密高效加工和成形設備（包括精密鍛壓和模具加工技術及設備）”、“大型構件制造技術及裝備（鋼鐵、電力、石化、船舶、國防等行業所需重大裝備中大型構件的冶煉、鑄造、鍛壓、焊接、熱處理及表面處理技術與裝備）”列為當前優先發展的高技術產業化重點領域。在2014年發布的《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十一個五年計劃的建議》中，中央明確提出加快發展先進制造業、振興裝備制造業。根據我國《裝備制造業“十四五”發展規劃》，2019年我國裝備制造業經濟總量要進入全球前三位，以能源裝備、交通運輸裝備、冶金裝備和石油化工裝備為代表的重大裝備基本滿足國內需求，一批重要產品的自主創新能力有明顯提高。2021年的發展目標是步入世界裝備制造業強國行列。2018年2月，國務院常務會議審議并原則通過裝備制造業調整振興規劃，要求提升大型鑄鍛件、基礎部件、加工輔具、特種原材料等配套產品的技術水平，夯實產業發展基礎。2、不利因素（1）行業發展水平相對落后大型鍛件行業在我國發展的歷史較短，目前國內大型鍛件行業企業數量較少，又各自專注于不同的細分市場，與國外的大型企業相比較，在產品類別、質量、技術等方面均存在較大的差距，國際競爭力相對較弱。盡管我國近年來加大了對重大技術裝備研發與生產方面的政策支持和投資力度，但是作為重大技術裝備行業的一個重要基礎行業，大型鍛件行業的發展水平尚沒有跟上重大技術裝備行業的發展步伐。（2）技術運用能力有待提高大型鍛件行業主要生產設備一般由國外制造商提供，如大型精鍛機等高端設備的生產企業均是跨國公司，在對其設備的掌握、生產、運用過程中，需要根據本企業所生產加工產品的特點掌握一定的技術訣竅，形成本企業的非專利技術。目前，國內多數鍛件企業技術運用人才匱乏，技術再創新能力不足，對大型鍛件生產工藝中的恒溫鍛造、連續鍛造等技術的運用水平低，存在產品廢品率較高與設備損耗較大等技術難題。（3）資金壓力較大大型鍛件行業資金壓力來自于設備購置、改造資金壓力，如本行業的重要設備油壓快鍛機、精鍛機目前主要為進口，尤其是大噸位精鍛機投資規模較大、維護成本較高昂。九、行業技術水平及技術特點1、行業技術水平在引進國外先進技術和先進生產設備以及自有技術經驗積累的基礎上，我國大型鍛件行業生產技術和工藝已有較大提高。近年來，我國在大型鍛件生產方面取得了重大進步，主要表現在：（1）爐外精煉技術的廣泛采用有效提高了鋼水熔煉能力、鋼水純度、鋼錠質量及利用率。（2）冶金質量控制能力不斷強化，鋼材純凈度提高，組織均勻性改善，鋼材潛力得到充分發揮（如大型模具鋼三向塑性基本一致，縱橫方向塑性比不小于0.8～0.9），綜合力學性能不斷改善，高強度、高韌性特殊鋼的熔煉有效提高了產品的使用壽命，同時，在使用壽命不變的情況下，以低合金鋼逐步取代高合金鋼降低資源消耗。（3）大鍛件鍛造過程采用計算機控制應用軟件提高了鍛件質量和鍛造精度。計算機模擬技術對鋼錠澆注過程的控制提高了鋼錠表面和內部質量，計算機控制加熱爐和熱處理爐的加熱過程提高了產品質量、熱處理效率及能源使用效率。（4）鍛件外形尺寸、精度控制方面不斷提高，有利于后續機械加工。普遍采用數控設備控制加工精度，減少鍛件的車削余量、降低資源消耗。高品質、高精度鍛件有利于提高加工效率、提高裝備的精度和使用壽命。2、行業技術特點為適應下游產品多為定制的特點，大型鍛件行業普遍形成了較為成熟的生產工藝流程及控制技術，體現在：①電爐熔煉、爐外精煉、電渣重熔、真空自耗等熔煉方式，制成鋼錠和電渣錠；②采用計算機聯控油壓快鍛機鍛造或精密鍛造方式生產不同形狀的鍛件；③鍛后采用全纖維燃氣自控退火爐等熱處理設備進行鍛后熱處理；④采用車削或高速剝皮等方式去除鍛件表面缺陷；⑤采用PLC控制井式、臥式、臺車式、連續式等熱處理設備對鍛件進行性能熱處理達到材料的綜合性能要求；⑥采用普通或數控的機加設備車、銑、刨、磨滿足鍛件的外形尺寸和精度要求。十、行業的周期性、區域性和季節性特征大型鍛件行業與國民經濟發展息息相關，行業周期一定程度上受國民經濟發展的影響，“十四五”期間我國國民經濟增長將保持在8%以上，因此從中長期看，本行業仍將處于快速發展之中。從生產區域看，由于受勞動力成本高昂的影響，生產基地呈現逐步向發展中國家轉移的趨勢；從銷售區域看，目前亞洲消費量約占世界的70%以上。大型鍛件生產加工企業主要分布在環渤海地區、長江三角洲以及東北地區等，上述地區也是我國經濟發達地區和重工業集中地區，因此也是最大的消費區域。本行業沒有明顯的季節性特征。十一、行業主要企業簡況國內目前從事大型鍛件及其制品生產的企業約100多家，但具備一定規模和競爭實力的僅10家左右，國內同行業企業大多數偏重某類產品或后段工序的生產。國外同行業具備競爭實力的企業也為數不多，多集中在高端鍛件產品領域。石油鉆具產品方面，公司有山西風雷機械制造有限責任公司；限動芯棒產品方面，主要企業集中在國外，主要包括法國Aubert&Duval公司、德國DEW公司、意大利CogneAcciaiSpeciali公司；鑄管模產品方面，主要有山東通裕集團、北重安東機械制造有限公司；大型精鍛件方面，主要有東北特殊鋼集團有限責任公司及寶鋼股份有限公司特殊鋼分公司。1、山西風雷機械制造有限責任公司山西風雷隸屬于中國北方工業集團公司，主要生產設備有深孔鉆床、大型車床、噴焊設備、工頻熱處理設備等，主要產品包括各類石油鉆具、鎂罐、管模、離心鑄機、工裝、刀具、非標設備及鉚焊產品等數十種。2、山東通裕集團山東通裕集團是民營股份制企業，主要生產設備有3,150噸、1,250噸自由鍛壓力機各1臺及其配套的80噸鍛造行車，主要產品包括鑄管模、鍛件、風機軸、發電機主軸、電站鍋爐管等。3、北重安東機械制造有限公司北重安東是內蒙古北方重工業集團有限公司與北京安東石油技術集團有限公司共同投資的中國特殊鋼深孔制造產品的龍頭企業，主要生產設備有深孔設備、大型車床等設備，主要產品包括鑄管模、鉆鋌、鉆桿、超高壓鋼管、人造水晶高壓釜等。4、東北特殊鋼集團有限責任公司東北特鋼為遼寧省大型國有企業，主要生產設備有壓力機、熱軋生產線、大型車床等設備，主要產品包括不銹鋼長型材、軸承鋼、工模具鋼及大鍛件、汽車用鋼及特種合金。5、寶鋼股份有限公司特殊鋼分公司寶鋼特殊鋼分公司前身是上海第五鋼鐵廠，是專業開發、生產、銷售特殊鋼材的大型國有企業。2014年5月，寶鋼集團組建寶山鋼鐵股份有限公司特殊鋼分公司。主要生產設備有2,000噸快鍛機組、4,000噸快鍛機組、1,300噸精鍛機組及配套設備，主要產品包括軸承鋼、汽車鐵路用鋼、變速箱、發動機等零部件用特鋼產品，高溫合金、鈦合金等特種金屬材料、無縫鋼管等產品。6、河南中原特鋼股份有限公司中原特鋼主要從事工業專用裝備及大型特殊鋼精鍛件的研發、生產、銷售和服務，是國內目前擁有從熔煉、鍛造、熱處理到機械加工完整生產線的大型鍛件生產企業。7、法國Aubert&Duval公司該公司隸屬于法國的Eramet集團，主要經營用于航天和能源的鋁、鈦、特殊鋼以及鎳基和鈷基超級合金鍛件，主要產品包括用于航天、汽車、機床、機械工程等特殊鋼和超級合金棒材、線材、坯和鍛件。8、意大利CogneAcciaiSpeciali公司該公司是歐洲及全世界不銹鋼長材領先生產商之一，主要產品包括限動芯棒、不銹鋼、閥門鋼和工具鋼。

2023年環保行業分析報告2023年5月目錄一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩 PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現最突出，節能板塊增長依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業增勢良好，大氣治理等待政策推動 PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續增長，一季度情況相對平穩 PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業業績較好，大氣和監測企業等待政策推動 PAGEREFToc356760003\h123、主要環保公司年報及一季報情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩中略降，凈利率各季度波動較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費用控制較好，2023年一季度費用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產收益率繼續提升，期待后續資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關注資產負債表中應收、預收、存貨等各項變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達30%，水處理板塊表現最突出1、2022年總體凈利潤增長達30%，2023年一季度相對平穩2022年，環保公司整體實現營業收入219億元，同比增長26%，營業成本157億元，同比增長27%；實現歸屬凈利潤合計30億元，同比增長30%。2023年一季度單季，環保公司整體實現營業收入36億元，同比下降0.54%，環比減少57%；主營業務成本25億元，同比下降4.3%，環比減少59%；歸屬凈利潤合計4億元，同比增長10%，環比減少71%。環保公司2023年總體凈利潤增長速度達到30%，總體增長情況好于其他行業，也符合市場預期。而2023年一季度，環保公司總體增速表現相對比較平穩，總營業收入和去年基本持平，成本和費用的下降促進了凈利潤的增長。從歷史來看，一季度歷來是環保工程公司收入確認的低點，因此，平穩的表現也屬于預期之中。對于板塊后續的增長，我們認為，2023年各項政策將逐步落實，治污力度加大，對與環保企業2023年的盈利增長仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現最突出，節能板塊增長依然落后根據各公司主營業務的類型，我們將目前主要的環保上市公司分為環境監測、節能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對各個板塊盈利增長情況進行。為了更好地說明各板塊增長情況，我們在板塊分析中對以下幾處進行了調整：（1）由于九龍電力2023年電力資產仍在收入和利潤統計中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運股份目前收購中科通用的重組進程尚在推進，目前盈利中并不是環保資產盈利狀況的體現，因此等待重組完成后，我們再將其納入固廢板塊中統一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業最多，其中還包括了成立時間較長、發展比較成熟的龍凈環保。但從凈利潤占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領域相關企業盈利能力還是較強的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤的季節性波動相對明顯，一季度是全年業績低點。而固廢、和大氣治理板塊的季節性波動相對較小。從收入和凈利潤增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤增長相對最高的，而其中水處理板塊表現尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤增速都大幅領先于其他板塊。水處理一直是環保行業中最重要的一部分，2023年，經濟形勢相對低迷，但對以市政投入為主的污水處理工程建設影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤增長形勢都較好。而其中的工業水處理企業萬邦達、中電環保等，由于之前基數較低，也在2023-2023年有了良好的業績增速。在所有板塊中，節能板塊增長依然落后，受宏觀經濟不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤增速依然偏慢，需要等待后續的政策落實推動業績提升。而環境監測板塊發展則逐步平穩。大氣污染治理：2023年，板塊實現營業收入71.3億元，同比增長24%；營業成本53億元，同比增長28%；歸屬凈利潤7.4億元，同比增長12%。2023年一季度，板塊實現營業收入12.6億元，同比增長24%；營業成本8.9億元，同比增長23%；歸屬凈利潤0.94億元，同比增長5.5%。固廢處理：2023年，板塊實現營業收入39.9億元，同比增長18%；營業成本24.7億元，同比增長15%；歸屬凈利潤7.6億元，同比增長38%。2023年一季度，板塊實現營業收入8.5億元，同比增長9%；營業成本5.5億元，同比增長16%；歸屬凈利潤1.5億元，同比增長3.5%。水污染治理：2023年，板塊實現營業收入30億元，同比增長64%；營業成本19億元，同比增長75%；歸屬凈利潤7.8億元，同比增長53%。2023年一季度，板塊實現營業收入4.4億元，同比增長40%；營業成本3.3億元，同比增長54%；歸屬凈利潤0.46億元，同比增長28%。其中，工業水處理板塊2023年實現營業收入9.5億元，同比增長60%；營業成本7億元，同比增長70%；歸屬凈利潤1.6億元，同比增長28%。2023年一季度實現營業收入1.7億元，同比增長65%；營業成本1.3億元，同比增長67%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長30%。節能：2023年，板塊實現營業收入15.9億元，同比增長36%；營業成本10.6億元，同比增長45%；歸屬凈利潤2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實現營業收入2.6億元，同比下降3%；營業成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤0.39億元，同比下降1.8%。環境監測：2023年，板塊實現營業收入14.2億元，同比增長15%；營業成本6.9億元，同比增長18%；歸屬凈利潤3.2億元，同比增長9%。2023年一季度，板塊實現營業收入2.5億元，同比增長17%；營業成本1.2億元，同比增長21%；歸屬凈利潤0.24億元，同比增長10%。二、水和固廢龍頭企業增勢良好，大氣治理等待政策推動1、水和固廢龍頭保持持續增長，一季度情況相對平穩從各家環保公司2023年度業績情況來看，水、固廢領域的兩家龍頭公司桑德環境、碧水源增長勢頭依然良好。在我國環保產業發展的現階段，龍頭公司具備品牌、規模優勢，發展思路清晰、市場拓展順暢，經營狀況也相對穩定，可保持持續增長的勢頭。此外，天壕節能、永清環保2023年業績增速也較為亮眼。而從2023年一季報情況來看，環保公司利潤增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業績確認的低點，其中桑德環境業績季節性波動相對較小，凱美特氣和國電清新則由于去年同期基數較低，2023年一季度利潤增速達到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業務拓展、異地擴張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長期趨勢來看，各環保公司還將抓住產業發展的機會大力拓展新市場，而且隨著環保市場參與主體的增加、競爭加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環境、九龍電力、東江環保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍源技術、國電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節能、永清環保、桑德環境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環境、凱美特氣、國電清新。2023年一季度凈利潤增速較低的公司：先河環保、易世達、永清環保、三維絲。2、水及固廢處理企業業績較好，大氣和監測企業等待政策推動從2023年年報情況來看，水處理、固廢處理企業業績基本都符合或略超預期。監測、節能、大氣治理板塊企業業績大多低于預期。我們認為，2023年，整體宏觀經濟環境較為低迷，與工業企業相關的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環保板塊中占比最大的兩個細分領域，多以市政投入為主，污染治理監管也相對更加到位，因此受到經濟周期的影響波動小。相比之下，節能板塊受經濟不景氣的影響最大。而大氣治理和監測企業則受政府換屆、治污政策推動的影響較大。2023年，隨著政策的落實和推動，大氣治理和監測企業的業績應有望得到改善。從2023年一季報的情況來看，一季度歷來是環保工程類公司收入確認低點，因此對其業績預期普遍也較低，2023年一季度的收入結算也沒有太多亮點。部分企業由于去年同期基數較低，2023年增速表現相對較好。部分企業的利潤增長來自于募集資金帶來財務費用的減少、或管理銷售費用的控制。還有部分企業去年留下的在手訂單結算保障了一季度的增長。環保公司全年業績的兌現情況還需等待后面的季度表現再判斷。2023年年報業績略超預期的公司：桑德環境（固廢業務進展良好，配股順利完成）、天壕節能（2023年新投產項目多，2023年貢獻全年收益，還有資產處置收益）。2023年年報業績符合預期的公司：碧水源（北京地區項目結算多，各地小碧水源持續拓展）、九龍電力（煤價下跌、脫硫脫硝等環保業務發展快）、中電環保（延期的核電、火電項目恢復建設）、雪迪龍（脫硝煙分監測系統增長）、津膜科技（水處理市場環境相對較好）、萬邦達（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項目結算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結算）、東江環保（資源化產品收入受經濟周期影響下跌較多，但環境工程增加，費用控制）。2023年年報業績低于預期的公司：國電清新（大唐資產注入滯后、托克托運營電量減少）、龍源技術（低氮燃燒結算進度慢、余熱項目少）、龍凈環保（增速較以前快，但低于業績快報發布后的市場預期）、聚光科技（環境監測市場需求滯后）、凱美特氣（項目延期、工程機械制造業開工率不足）、天立環保（毛利率大幅下滑）、易世達（合同能源管理業務拓展慢）、三維絲（收入下滑、費用大幅增加）、永清環保（重金屬治理項目增加帶動利潤增長，但低于年初100%增長的預期）、先河環保（利潤率下滑較大）。2023年一季報業績符合預期的公司：碧水源（一季度平穩）、桑德環境（固廢業務進展良好、財務和管理費用下降）、國電清新（大唐部分脫硫特許經營資產并入）、聚光科技（費用控制加強）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財務費用下降）、天壕節能（電量穩定、財務費用下降）、九龍電力（電力資產剝離、環保業務增長）、萬邦達（烯烴二期及中煤榆林兩大項目繼續結算）、中電環保（規模擴大、但費用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數低）、津膜科技（一季度平穩）。2023年一