前言金融風險管理的背景和基本知識內容概述金融風險的定義為什么要進行金融風險管理風險的主要類別如何進行金融風險管理金融是現代經濟的核心金融很重要，是現代經濟的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。——鄧小平金融投資者資本配置融資者把明天的錢提前到今天來把今天的錢推遲到今天再用金融學金融學是研究人們在不確定的環境中如何進行資源跨期配置的學科。——羅伯特·默頓風險的定義

金融中的不確定性，從廣義地說就是所謂的金融風險。

金融風險：金融交易過程中因各種不確定性因素給金融交易者造成損失的可能性風險與壞結果（bad

outcome)的聯系如：不動產市場的沒落,全球金融危機，利息率的變動等。為什么需要進行風險管理？案例1：日本股市災難

(1989):損失$2.7

trillion1985年9月，西方5國財長在美國簽訂著名的“廣場協議”，決定提高其它貨幣對美元的匯率。此后幾個月內，日元迅速由250升值至149。1987年10月，紐約股市崩盤。美逼迫日本繼續下調利率，很快日本出現流動性泛濫。股市與房地產同步暴漲，巨大的金融泡沫開始成型。東京股市三年內上漲300％，房地產更加令人瞠目，僅東京地區房地產總盤子以美元計，超過當時全美國房地產總值。日本金融系統已到岌岌可危的地步。然而，日本人“有一種日本股市不可能下跌的信念”，毫無警覺。而美國金融家則動用新的金融核彈――“股指期貨”來到日本，與日本保險業對賭未來指數漲跌。大批的股指沽空期權終于開始發威。90年1月12日，日經指數頓挫。此后，日本股市暴跌70％，房地產連續14年下降，日本經濟陷入長達十幾年的衰退。吉川元忠認為，這場災難的財富損失與二戰戰敗后果相當。案例2：The

oil-price

shocks：high

inflation

andwild

swings

in

interest

rate案例：美國次貸危機到全球金融危機次級抵押貸款類別信用評分月供/月收入首付比例優質貸款＞660＜40%>40%Alt-A貸款620

~

660＜40%>40%次級貸款＜620＞40%<40%從美國次貸危機到全球金融危機金融危機中華爾街五大投資銀行皆受到重大沖擊2008年3月現今美國銀行摩根士丹利高盛第十一章破產保護美國銀行雷曼兄弟美林高盛貝爾斯登摩根大通摩摩根根大大通通被收購轉變為銀行金融風險的分類業務風險：市場風險和信用風險。

間接風險：流動性風險；操作風險；法律風險；國家風險。市場風險：市場價格的變動給金融交易者造成損失的可能性。信用風險：交易對手的信用狀況或履約能力的變化給金融交易者造成損失的可能性。流動性風險：急需使用資金時無法把資產迅速足額變現給金融交易者造成損失的可能性操作風險：操作流程不完善、人為過失、系統故障和外部事件給金融交易者造成損失的可能性。法律風險：金融交易不符合有關法律規定給金融交易者造成損失的可能性。國家風險：由于交易對手所在國的政治、經濟變化導致的交易對手不能正常交易給金融交易者造成損失的可能性。如何進行金融風險管理？（一）風險識別

風險識別是指在各種風險發生之前，通過一系列方法、工具，對風險的類型及其產生原因進行分析判斷，識別出交易過程中可能存在的風險因素的過程。

風險識別是整個風險管理的基礎，包括分析風險來源、識別分類風險、風險關聯分析。（二）風險度量：Var,CarValue

at

Risk

(VaR),

which

is

just

the

quantile

of

the

loss

distribution. Notable

reference

is

Jorion

(2001).Capital

at

Risk

(CaR),

which

is

simply

a

shift

of

the

VaR.

Coherent

risk

measures

of

Artzner,

Delaben,

Eber

and

Heath

(1999)in

[1].Extreme

value

theory

approach

to

VaR,

Smith

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Copula

approach

to

deal

with

dependence

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correlation

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York.（三）風險的監測與控制

風險監測是指對風險變化情況進行監測的過程。風險監測包括兩個層面的工作：跟蹤已識 別風險的發展變化情況；根據風險的變化 情況及時調整風險應對計劃，包括對已發 生的風險及其產生的遺留風險和新增風險 及時識別、分析，采取適