資本市場(chǎng)發(fā)展與公司治理結(jié)構(gòu)1中山大學(xué)現(xiàn)代會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)研究中心劉峰版權(quán)所有2000提綱為什么要關(guān)注什么是公司治理結(jié)構(gòu)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)公司外部治理結(jié)構(gòu)公司治理的案例討論公司治理與民營(yíng)企業(yè)2一、為什么要關(guān)注？愛多公司：一家以生產(chǎn)VCD知名的企業(yè)（若干數(shù)據(jù)）1999年陷入困境；目前，公司實(shí)質(zhì)上已破產(chǎn)。

3一秤、寸為窗什次么繭要挽關(guān)喊注列？于交志片安酸：脂長(zhǎng)殃動(dòng)酸一友把贊手劍，傍全襪國(guó)臨五赤一抓勞哪動(dòng)突獎(jiǎng)傷章獲鬼得寸者修。螺一卡個(gè)膀企汗業(yè)澆家把所瓣能繼得厲到垮的蠢政碧治榮涌譽(yù)渴全感有雙了逆。顏?zhàn)钽暫蠹艽_械將腔長(zhǎng)愈動(dòng)獻(xiàn)資單產(chǎn)幟轉(zhuǎn)策移到問菲柱律裕賓瘦，獅政拜府樣無閱能兼為海力浪。為凍什拳么智政啞府惕會(huì)很吃尼這餓么選大硬的咱啞疤巴裙虧摟？4一很、迷為塔什它么則要糊關(guān)器注倪緩潤(rùn)皂峰柄：帶長(zhǎng)沿虹繁神鮮話耐的開締舉造特者壤。2失0晴0侵0狂年么5盟月陷：欠被帥綿鳴陽(yáng)糾市抗政須府霉免痰去云長(zhǎng)鉗虹傾總廟經(jīng)岸理扶職瞇位斤。為劑什紐奉么娃？5一錯(cuò)、興為割什廟么趴要都關(guān)單注愛蹦多桌事擴(kuò)件晉：郵民傾營(yíng)商企趁業(yè)通，蓋沒誘理勢(shì)由縱不腿愛殃惜聽錢長(zhǎng)賄動(dòng)頓事散件族：鏈國(guó)欲有難企偵業(yè)乓，穩(wěn)經(jīng)備典遠(yuǎn)的松代確理俗問紗題根塑源才：般缺該乏紡一扮個(gè)因有屑效母的墊制衣度圖，駕防饅止斜前獎(jiǎng)?wù)吖~亂拆決廢策刷，聲后拉者堡“習(xí)化遺公駱為仿私四”流。允這屢個(gè)湯制射度算就儉是獸：公飲司缸治憂理交結(jié)主構(gòu)長(zhǎng)耐虹爬事熔件膝：賴上助市縮慧公津司堤，錦外胸部死市得場(chǎng)慮壓贈(zèng)力喝使隊(duì)然6二雀、次什民么橫是質(zhì)公煙司宋治匠理銷結(jié)壁構(gòu)睬？C企o剩r畝p貼o伶r輸a階t拋e濕G耍o落v百e援r遺n軌a個(gè)n炭c壘e7二肆、丙什網(wǎng)么解是畝公粘司鋼治頁(yè)理死結(jié)貞構(gòu)公順?biāo)咀逯晤櫪碓Y(jié)岸構(gòu)產(chǎn)的吵構(gòu)透成激百勵(lì)金的錢陶的工呢資獎(jiǎng)起金期徒權(quán)是（傷中就國(guó)釣沸仆沸謙揚(yáng)損揚(yáng)遙的察年叢薪堅(jiān)制符與場(chǎng)期溝權(quán)禾制膨）非箭金氏錢惑的經(jīng)舒理數(shù)的榴社見會(huì)介聲手譽(yù)為場(chǎng)什罪么貍很歇多功人黨愿襯意韻當(dāng)別大虛公竿司艦的久老療總（梯張墊瑞耀敏涉的慣C逮E尿O鬼鬧貞劇輝）8二環(huán)、渣什番么里是寫公白司百治撓理扭結(jié)謎構(gòu)監(jiān)巾督抵與監(jiān)懲匙罰信芝息汽不斗對(duì)搏稱伸與傍監(jiān)喘督為泉什姜么主要趨監(jiān)洽督經(jīng)礦濟(jì)寸人全與可代踩理如皇何振監(jiān)獻(xiàn)督內(nèi)妖部芬監(jiān)惰督外怪部畢監(jiān)蔽督懲少罰帖：丹板舉子銳打迅到滅痛規(guī)處G掌.輝B傳a船k迷e抖r儉的搬犯壤罪津經(jīng)念濟(jì)葵學(xué)如撕何卻懲幣罰燥大翠公連司捕老醬板筋？9三危、乒公鳳司武內(nèi)碼部雅治下理題結(jié)縫構(gòu)什很么荒是砌內(nèi)搖部踩治蛇理渴結(jié)戲構(gòu)公共司左內(nèi)掛部醋形習(xí)成宿的棋一蛛套嬌有藏效播激襖勵(lì)哀且誘約蒸束蜂經(jīng)瘦理今的困制軋度表安乳排通輪過硬自惕身慈的悠制材度剪安社排癢，亦保旺證宜企脂業(yè)奪健橫康波發(fā)盆展對(duì)槐經(jīng)脊理生人良的彩激哥勵(lì)對(duì)敢經(jīng)料理鉗人救的攏約率束F壘o洪r府dC嚴(yán)o揭m狠p假a替q1奴0三裹、茶公臣司擺內(nèi)市部袍治后理優(yōu)結(jié)初構(gòu)實(shí)油施羊內(nèi)株部婦治判理呼結(jié)形構(gòu)坑的常前炸提產(chǎn)壩權(quán)洋明警晰使，喊所給有懷者尖真租正偏關(guān)陵心亮其戰(zhàn)財(cái)錯(cuò)產(chǎn)對(duì)旋國(guó)術(shù)有禽企址業(yè)絮治謹(jǐn)理毅結(jié)詢構(gòu)慘建瓣立抬的泡意蛛義1厘1三妻、趴公少司恰內(nèi)幻玉部笨治倉(cāng)理留結(jié)籮構(gòu)內(nèi)賴部頓治儉理授結(jié)化構(gòu)夢(mèng)的貿(mào)內(nèi)沈容激付勵(lì)賀：音給昆經(jīng)鈔理?yè)苋搜伦闾飰蚩嫉耐诩な?lì)工潤(rùn)資腿：判不萌要葉太歷高料，葬但片要衡能苗令姻后刮來蛛者進(jìn)“泥趨泄之裝若曬騖手”獎(jiǎng)榮金鹽：筆必悅須毒要工和仇業(yè)彈績(jī)?cè)獟鞝€鉤仙（個(gè)業(yè)岸績(jī)只要請(qǐng)能襖明境確洲考微核招）期充權(quán)貴：陵要態(tài)能隔讓懇經(jīng)攝理尸人傭“和怦招然五心霧動(dòng)涼”國(guó)董外慌的外研籃究胃認(rèn)呼為辜：痕5燭-片2攝0普%街之籍間紹較譜為喇合備理1遠(yuǎn)2三炕、簽公灘司連內(nèi)乖部婚治杠理蕉結(jié)宅構(gòu)內(nèi)早部綿治蛛理鳳結(jié)涉構(gòu)總的秒內(nèi)承容監(jiān)柴督鬧：亦要崖讓碰經(jīng)播理煮人惹不造能聞“能為福所愧欲績(jī)?yōu)榕俊惫蓴|艦大事會(huì)椒、荷董偶事粉會(huì)彩與黑經(jīng)退理潛的跟三禮級(jí)往授碌權(quán)即、盞層例層納監(jiān)紙督擁；股預(yù)東披大督會(huì)嶄如罵何汗監(jiān)滿督芹董弓事笛會(huì)蘋：姐勝答利才股未份汪的絡(luò)例盒子董繁事冬會(huì)芬如仆何物監(jiān)尤督蹄經(jīng)集理役：董煉事斗長(zhǎng)雪與協(xié)總稻經(jīng)銷理梨分巨設(shè)命還擇是瘋不灘分眾設(shè)盛？傻（淚不泉同昂的造研胖究該結(jié)尋論主）董貸事墓會(huì)縮慧的秒構(gòu)松成誰(shuí)和有燃資下格溜當(dāng)著董哨事奔？外嗓部鄭獨(dú)辱立梢董嶺事監(jiān)截事位會(huì)梯與先監(jiān)紫事1暫3三直、悅公渾司竿內(nèi)語(yǔ)部橫治些理鑒結(jié)勁構(gòu)瓊刪民聰源屬（恭0饞5深0夸8贈(zèng)）1馬穿玉大和削董榨事役長(zhǎng)祖兼副總侄經(jīng)養(yǎng)理共2負(fù)田則桂泄昌至董辟事3忠張勿喜挽群歪董播事鐘4春楊普寶錦華膀董被事5懼朱僅若冬常抓董復(fù)事膚6閘林屋繼送軍燙董醉事7危吳揉明槍瑜惡董邁事伯8炸遲推福確林棚董移事9宜方急成陵義貨董擇事佩1暈0克鞠摟楓講董舊事1疊1渠李夠騰荒杰遍董濕事星1皮2危戴母品澤光脅監(jiān)踐事漂會(huì)坡召歇集諒人1燃3參焦?jié)櫂涿闵瓪灡O(jiān)刺事盒1沙4恨張?jiān)亮?xí)輝患監(jiān)派事1善5疑陸因春嬌仙熱監(jiān)傲事掠1溫6瞞張氏和委祥溝監(jiān)怪事1糕7良夏闖鵬守飛董監(jiān)肥事棄1卷8礎(chǔ)塞車鵬滋監(jiān)品事1懼4三鼠、摩公修司增內(nèi)器部百治姓理芹結(jié)帳構(gòu)猴慨王筑（鍵0柱5余3細(xì)5脖）鄧蘋玉誕華提董詠事纖三擇年詠郭息習(xí)劈燕軍電董到事商三姨年楊錫杰威董泳事季三遇年厲程藥曉描琳厭執(zhí)福行鎖董逮事驢三詢年豆2商4仿3踩6肖澤德冠生私副辮董趨事巧長(zhǎng)量三燭年假譚關(guān)業(yè)棗富繳董瘡事灰三豎年何零行車成瓜董氣事膨三蛋年饞黃無平遺安偏董顧事惜三隙年姚勝世弓清桐董曉事嗎三否年類魏聯(lián)芳蛋超網(wǎng)董慕事軟三擴(kuò)年任騰宏蝴杰腫董失事庸三返年放6震4莫8猛0屆張紋勇險(xiǎn)董綁事氏三快年何晝青丈董折事勇三滔年陰任果云膚監(jiān)外事嗚會(huì)疤主姑席其三壇年李險(xiǎn)殿都承恒監(jiān)什事茅三辣年乓李炎先因紅丈監(jiān)僵事霜三聾年董銀惠擦監(jiān)趁事期三席年捧張?jiān)鰰圆嗣鲃P監(jiān)念事踐三躍年1柱5三桌、過公昌司立內(nèi)昏部色治獲理愿結(jié)捷構(gòu)猴謹(jǐn)王情（棕0孔5特3紛5援）任內(nèi)宏順杰魚（果賽世特高集者團(tuán)紹代員表村）貼、魏敵芳陽(yáng)超鉤（牽華忍能晨集潤(rùn)團(tuán)驚原駱材護(hù)料瞎公眼司口的畏代看表補(bǔ)）彎、黃漁平檢安緣瑞（怒湖慚北潤(rùn)省紀(jì)壽正險(xiǎn)霞房協(xié)地早產(chǎn)醬公紹司錄的貧代痕表李）等雷五廚名買董窯事頃提棟議盡，選要信求雪“據(jù)分界家泉”大禮股注東歷提樂議教罷滋免技4渣位救董序事銷，洲后酸被意政完府慘阻章止1蜓6三令、莊公襪司喜內(nèi)謙部嘩治母理能結(jié)釣構(gòu)內(nèi)寨部犧治舟理室結(jié)死構(gòu)恩的奮內(nèi)器容董起事慘會(huì)痰如躺何狂監(jiān)累督粥經(jīng)滋理謠人柄？重疊大焦決熱策齊控敏制把權(quán)衛(wèi)；內(nèi)愿部蓋審件計(jì)繡；外受部飾審幟計(jì)遙；專瀉業(yè)凱委臺(tái)員決會(huì)姜；1也7三蝦、肺公鳴司妄內(nèi)粒部勒治拌理旱結(jié)超構(gòu)內(nèi)抓部退治群理艘結(jié)繡構(gòu)輪的親內(nèi)交容懲蠅罰退：拆經(jīng)毅理礦人紗頭冬頂拿的腥“我達(dá)燥摩牌克棕里吐斯逢劍渴”如嚷何構(gòu)懲片罰屈：1松8四笛、延公事司頂外既部狐治腹理魂結(jié)逢構(gòu)什扮么繩是惱外墊部溉治隔理遭結(jié)旋構(gòu)妨？外勻部伐治稻理掉結(jié)恢構(gòu)堵與蓄外儲(chǔ)部泰治發(fā)理趣環(huán)揚(yáng)境環(huán)瓜境查如麥何鐵影滾響看人溝的跪行行為1段9四顯、燙公粗司哀外潤(rùn)部帝治悔理劉結(jié)愧構(gòu)市崖場(chǎng)隸競(jìng)才爭(zhēng)程壓聽力俯：禁最椅有棉效幟的恭治墊理竭結(jié)眼構(gòu)市戀場(chǎng)屯淘句汰海機(jī)累制潑：怠讓籃無退效課的筍企嫂業(yè)廣消夏亡除、乳無食效駐的志經(jīng)怒理夸人裳下冤崗無問效許的斯企吊業(yè)崇容巖易錦被耳收吉購(gòu)?qiáng)剩旖?jīng)啟理皆人便容扇易蚊下強(qiáng)崗2責(zé)0四敗、餓公埋司允外妹部含治千理猛結(jié)樂構(gòu)資絞本餐市伐場(chǎng)彎的儲(chǔ)監(jiān)是督上宿市粒公賺司吩的聽信儉息京公家開待制銳度肺；上松市假公理司似各壺種老業(yè)辜績(jī)年排周行溜榜草；專慰業(yè)頑分嘩析斥人許士曬的蜘“巴火熔眼釋金羞睛鍋”肢；各捐種濕報(bào)僚紙剩、格雜障志剩的傭評(píng)籠論陡；（檢長(zhǎng)錫虹夸如纏果鞭不叉上嶄市梳，兔倪布潤(rùn)醒峰查肯葵定沒不緊會(huì)禽下花臺(tái)磨）2坑1四右、醬公們司抽外遲部噸治云理溫結(jié)辟構(gòu)機(jī)綿構(gòu)飯投病資敞者蕉的拜監(jiān)恩督機(jī)般構(gòu)同投酷資服者退的脾種偶類航（遼包規(guī)括暗西寬方宰養(yǎng)客老句金披）機(jī)簽構(gòu)儀投潮資村者想的種作悄用侮：強(qiáng)短大璃的污信疏息楊收悶集豎力仿量召，君散離戶擋難咬以延替捆代咳（寒搭咬便稀車投）相銳對(duì)竄集乖中香的促股寶權(quán)幻玉，脈“勻嗓珠門累大季”機(jī)巨構(gòu)瓜投癢資淋者寧發(fā)稀揮芳作腐用宋與辰代路理績(jī)問軋題中踏國(guó)技機(jī)福構(gòu)夫投冒資贈(zèng)者般的剃地怪位從僑君逆萬(wàn)關(guān)事守件錄到銀勝以利也股烤權(quán)設(shè)之掛爭(zhēng)2日2四巡壽、箏公昆司愿外育部弄治謀理元結(jié)似構(gòu)銀太行肉等東金絹融江機(jī)佛構(gòu)彩的席監(jiān)御督銀釘行臺(tái)和招金汁融額機(jī)棗構(gòu)右：腔企約業(yè)變資狹本取的揭主拌要煉提趕供隆者持；金救融單機(jī)索構(gòu)診為書了惰自樹身例投飼資釋的千安泥全介，拉必津須梢監(jiān)約督竭企船業(yè)裹；西紗方昌研科究汪證碎明浸了芹銀少行凱監(jiān)歡督質(zhì)的媽有絕效須性（請(qǐng)日峽本逝、咸德投國(guó)鳥的斗銀例行燭制聞度逢；竭簡(jiǎn)對(duì)森猶的抵研醒究聞成翻果混）在下中壺國(guó)業(yè)，記銀礎(chǔ)行引的攤監(jiān)掌督糟有酒效棒嗎術(shù)？2每3四恒、弊公狐司丟外貧部永治猶理拐結(jié)權(quán)構(gòu)經(jīng)癢理攻人避市額場(chǎng)坐的愿監(jiān)蓄督捆與歡懲絹罰關(guān)倘于釀經(jīng)傍理市人森市階場(chǎng)皆與外經(jīng)把理浸人熔選鄭拔邁制上度經(jīng)梁理兼人工的僅市啞場(chǎng)詢價(jià)嘩值丘：預(yù)椒期催未程來漸收充益赴的號(hào)貼械現(xiàn)騾值經(jīng)亡理述人遮市浩場(chǎng)鄉(xiāng)豐如守何再懲況罰斑經(jīng)紋理廟人僻？2茅4四筋、糧公道司戀外摩部妹治黨理違結(jié)管構(gòu)C駐P掠A僻的言監(jiān)等督C涌P愚A劣制辯度零安位排叔的顏由犧來蹦；什仁么末樣敞的拍C膏P對(duì)A缺制謙度脹才酒是雖有劃效井的厘？C偽P普A婦行賀為烤與預(yù)“跟準(zhǔn)勺租擋”C飄P升A綿監(jiān)院督飛與罪法耽律莊風(fēng)躁險(xiǎn)禍；2北5五辭、場(chǎng)公蒙司臣治楚理忌