投行研究中心紀(jì)鍵2011年3月杭州重組并購勢(shì)在必行

——鋼鐵行業(yè)重組并購機(jī)會(huì)分析目錄一、行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)及現(xiàn)狀二、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析三、行業(yè)整合現(xiàn)狀四、行業(yè)未來整合趨勢(shì)和機(jī)會(huì)分析（一）產(chǎn)量高增長(zhǎng)，產(chǎn)能總量過剩自1980年以來，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量增速一直高于全球粗鋼產(chǎn)量增速，總量也在不斷增長(zhǎng)，尤其是2000年以后，中國(guó)粗鋼產(chǎn)量及增速都在較高的水平。中國(guó)粗鋼產(chǎn)量高速增長(zhǎng)資料來源：Wind，工行投行研究中心（啞一駛）產(chǎn)吊量舞高得增咽長(zhǎng)些，豬產(chǎn)罰能宰總概量有過信剩產(chǎn)燙量構(gòu)高眉速熟增逃長(zhǎng)宏過腸程吐中胞，戴中朋國(guó)甲粗壟鋼把產(chǎn)駐量肢在受全壓球斬占哀比遲也聚逐章漸葬擴(kuò)屑大晌，慢由1譽(yù)9叔8胸0年隔的5業(yè)%提泄高瓶到2船0曬0授0年?duì)I的1美5歉%，夕到2葬0蜓0瘡9年宅所更占良比咸例摸已攤經(jīng)基接腎近饞一揪半垮，逢達(dá)沈到4迷6續(xù).筆5煙6鐮%，2重0閘1驅(qū)0年腳下猶降蚊為4籠4雞.脊3果%。全闊球納主稠要珍產(chǎn)瘦鋼萬國(guó)藏占此比姓示層意絨圖資盼料冰來表源稻：格世助界棄鋼版鐵留協(xié)刮會(huì)董，鍋工懼行盤投耍行欄研究究捐中駁心（松一紋）產(chǎn)苦量娃高秩增省長(zhǎng)宜，倍產(chǎn)梨能良總見量珠過殺剩中尿國(guó)需已仆經(jīng)殘成為為奸名臂副唱其棋實(shí)摘的魂鋼循鐵武生胖產(chǎn)逝大爽國(guó)離，膛其觸產(chǎn)顏量駝遠(yuǎn)陳高死于趁日畫本諒和漏美晶國(guó)賺，角分照別招是植這熟兩碎個(gè)趣國(guó)柴家麥產(chǎn)跑量間的6倍仰和8倍姜多削。資水料狀來突源誤：提世皆界葛鋼國(guó)鐵悼協(xié)樣會(huì)暮，腸工尾行虎投撓行斤研歇究帳中克心（擾一秒）產(chǎn)缸量骨高醋增隙長(zhǎng)礙，腫產(chǎn)材能倡總爪量咬過李剩2尊0成0閃8年溫至2找0廊1幣0年罰三鄉(xiāng)豐年慈間獵，表中券國(guó)制粗怖鋼驗(yàn)產(chǎn)果能星分翅別代為6姑.其6億椒噸泛、7飾.待2億朱噸宅和7線.薯7億芹噸燒，2推0旦1碌1年耽粗遣鋼煌產(chǎn)著能矮有養(yǎng)望掘達(dá)賄到8億怠噸諷。2輪0慚0兄8年漸至2其0顏1米0年哀產(chǎn)品能共利丹用架率控在7扔5拼%筋-由8森0副%之山間追。2華0沫0識(shí)8凍年角至渡2揚(yáng)0褲1濾0文年湯，嚴(yán)中減國(guó)辜粗鄙鋼察表摧觀竹消重費(fèi)傘量孕分堵別錢為方4象.濃5仁3頃億櫻噸有、朋5新.決6偷5恒億疏噸稀和刮6伴億濃噸盯，走分森別坐較貫產(chǎn)槽量迎少您4迫7窯0云0謹(jǐn)萬姓噸毫、聰2罵7喇6呆萬說噸廊和喊2散7腹0提0讀萬究噸勿。中偏國(guó)星粗殊鋼凳表烏觀戶消伯費(fèi)浪量愛與昆產(chǎn)話量拍對(duì)陸比王（快萬憑噸擊）資駁料鎮(zhèn)來鵝源槽：W筋i淡n妨d，胞工幸行襲投段行奔研俘究熱中臂心（浴二肝）產(chǎn)墊業(yè)約布倦局宴不蘆合咳理鏡，每集未中晶度畏較柄低鋼江廠東主糊要斯集茄中饑在山華司北堆、祝東明北姐、躬華暗東洋、松華車中飛，梳鋼脂廠喂的鵝產(chǎn)神能切布舒局圍呈恨現(xiàn)財(cái)華或北煮產(chǎn)幫能步過攤剩追、殊城害市高鋼常廠是過領(lǐng)多們、姓沿粥海旺產(chǎn)箏能版不賞足筐的梅布陸局枯弊敵病獻(xiàn)。產(chǎn)松業(yè)停集俊中癥度濕低婦。癢目殊前沈，粗美爽國(guó)揭、打日混本土等撿發(fā)血達(dá)喉國(guó)巡壽家袋鋼尤鐵橫行亭業(yè)C們R曠4都厚在7每0蕉%以嚼上綁。2廟0劉0度9年歉我限國(guó)輛鋼猾鐵啄行找業(yè)C鞠R嘉5為2董9府.負(fù)1深%，聯(lián)距寸離《鋼盒鐵巨產(chǎn)金業(yè)格調(diào)攔整啟和橡振愉興敬規(guī)白劃》中己提惡出集的4歉5塊%以缺上蕉的喂目榮標(biāo)禍相航差賊甚凍遠(yuǎn)節(jié)。2別0錯(cuò)1嶼0年境鋼打鐵葡行知業(yè)C艘R代1油0為4嬸8沾.平6喜%，參接津近恐但棒未文達(dá)撇到《鋼英鐵暈產(chǎn)苦業(yè)雷發(fā)倦展帥政傲策》提旋出脖的5妨0進(jìn)%以污上童的腹目繩標(biāo)婆。（枯三淋）湯鐵升礦初石時(shí)依艷賴豪度蠢高松，佩資誦源由受需制團(tuán)于贏人中暫國(guó)監(jiān)是施全燈球青鋼禿鐵諒生假產(chǎn)束大魄國(guó)膝，攏同兆時(shí)員也嘴是傳鐵摘礦軋石斬需摧求屆大巡壽國(guó)態(tài)。2振0阿1獻(xiàn)0年育，央中牲國(guó)營(yíng)進(jìn)騾口劉鐵況礦慨砂雪及動(dòng)其凡精重礦6逝.莖1戀9億趙噸腐，陽較2條0線0塞9年6剝.鹿2仙8億紡噸份略凈低抓。中璃國(guó)赤大嗎部賽分屋國(guó)蹄產(chǎn)丙鐵蓮礦燈石撐品趙位厘較腹低邁，蛛且朗位匠于比內(nèi)備陸粒地司區(qū)縱，艷自什給墾率卸不及足4幻玉0德%。中鉤國(guó)獲鐵念礦羊石虜進(jìn)只口掌依贈(zèng)賴如度瘋較茂高市，2怒0影0尋9年曉超生過堪了6添0編%。主夾要銹進(jìn)拼口狡國(guó)棵家命和蓬地濱區(qū)撥分岸別衣是名澳貪大軟利歡亞支（4脆2雖%）掏、血巴酬西穩(wěn)（2盾3冶%）稻、外印句度缺（1旗7鋼%）提、手南鬼非贊（5提%）贊。在存鐵乓礦貧石刷定警價(jià)柴方刮面其不隊(duì)具訊備脊話譽(yù)語填權(quán)禾，忌從密之適前掉鐵領(lǐng)礦麻石敏價(jià)夏格翼年叼度姿談故判呆中借國(guó)揮屢春屢爸失左利嫁而根被遷動(dòng)帖接暗受征高直漲飯幅渴，擋到擱現(xiàn)慘在匆三筆大懼礦像石娘供栽應(yīng)奶商封單決方乘面妙縮突短后鐵改礦溜石宮定果價(jià)惕周罩期徒致領(lǐng)使頑其壤價(jià)妥格豪波滴動(dòng)遣更孕為腎劇故烈煤，畝種傲種堅(jiān)現(xiàn)繁實(shí)塞反虛映果出寨中遣國(guó)拉對(duì)熊上腰游靈資悶源秤漲階控?fù)Q力趴的裂薄磁弱叫。（波四越）行鋪業(yè)博效媽益親水轟平防低2姓0惠1賄0年?duì)T全佛年絡(luò)，撤納耗入菠中柏鋼喜協(xié)該統(tǒng)肥計(jì)茂的7籠7戶乎大避中植型震鋼系鐵梯企姥業(yè)麗實(shí)朵現(xiàn)喬利鳥潤(rùn)壤總馬額8窗9勾4沒.欲0決7億撿元餅，嗚平渣均葵噸蝦鋼意實(shí)允現(xiàn)杠利爭(zhēng)潤(rùn)1金7鉆3億.俗4幫9元趣，翼銷巴售險(xiǎn)收悟入仇利賤潤(rùn)源率薪只稈有2晚.副9及1碧%，脂遠(yuǎn)憂低新于晚全手國(guó)厭工古業(yè)關(guān)企芽業(yè)6畏.糠2鮮%的枝平扮均食水血平緣瑞。鋼治鐵電行繡業(yè)撕毛錄利第率寫持央續(xù)游下狗降平（%）鴉鐵珠礦彈石嗚進(jìn)浪口免單四價(jià)按創(chuàng)淘新輪高目硬錄一艦、強(qiáng)行舉業(yè)尖發(fā)及展此特磚點(diǎn)浩及拳現(xiàn)蓬狀二揉、禁行遺業(yè)德發(fā)演展具趨弱勢(shì)引分瞎析三撿、叢行識(shí)業(yè)嫩整蔥合很現(xiàn)存狀四弟、芽行鍛業(yè)熟未昆來沙整銹合眉趨菠勢(shì)票和犧機(jī)鳥會(huì)僻分宴析（恢一葬）2疲0乞1榴1年行戚業(yè)役供翁需跡及絹價(jià)創(chuàng)格濤預(yù)弓測(cè)供肢大脅于狗求供昂給粱：辭粗花鋼昨產(chǎn)彎量讓繼花續(xù)任擴(kuò)姻大輪，低但感增燒速慕依雙然晌保覆持犁低良位辜。2啞0輸1增1年揚(yáng)產(chǎn)追量蒙預(yù)箱測(cè)斗值—姑—義6俱.友6版-除6蠅.緣瑞9億姓噸●影仗響瓦因從素可：術(shù)工筍業(yè)去化她城遞鎮(zhèn)描化勒促羨總棟量偽增位長(zhǎng)或，粉節(jié)普能鹿減旬排強(qiáng)及旬結(jié)霸構(gòu)檢調(diào)獨(dú)整奏控芳制摧增跡速需繭求弓：品增蕉速聰放舉緩謊。2膀0出1娘1年侵粗躺鋼展表牙觀據(jù)消潛費(fèi)慈量—候—最棋少夠?yàn)?快.廢2億錦噸剪，舊世界界劈燕鋼隱鐵鋤協(xié)擔(dān)會(huì)揮預(yù)社測(cè)戲值滅為6億當(dāng)噸●影寬響惕因紙素梅：儀結(jié)戰(zhàn)構(gòu)芒調(diào)袍整盆、蠢房絞地斯產(chǎn)受市咱場(chǎng)照調(diào)球控根以挨及驢汽遲車秤、闊家很電復(fù)等壩消嗓費(fèi)澤品戶促評(píng)進(jìn)砍消兆費(fèi)溝政級(jí)策勝效羨應(yīng)而遞牌減（摩一峽）2姻0起1要1年行飲業(yè)任供初需簽及優(yōu)價(jià)論格亂預(yù)顆測(cè)中市國(guó)漫粗殿鋼勝產(chǎn)串量侵與G定D飛P同峰步終增圣長(zhǎng)繭印柏度款粗川鋼滋產(chǎn)巴量帳與G炕D迫P同糧步徐增捆長(zhǎng)（執(zhí)一例）2筒0栗1景1年行襖業(yè)湯供羅需凱及吩價(jià)梯格杠預(yù)施測(cè)工泛業(yè)酬化富后透日番本否粗滔鋼寫產(chǎn)忍量屢與G掉D受P關(guān)箱聯(lián)糞度周不殿強(qiáng)吉工挺業(yè)西化延后討美附國(guó)臟粗焦鋼白產(chǎn)停量效與G沉D慰P關(guān)津聯(lián)龍度逐不宴強(qiáng)（甜一米）2擱0獻(xiàn)1溜1年行絲式業(yè)流供漸需恩及告價(jià)濫格爭(zhēng)預(yù)劣測(cè)鋼批材赴價(jià)疑格憂難醫(yī)言熱樂洞觀終，京但番階冬段司性比行曬情睡仍掘可頸出慶現(xiàn)仍膏居決高失位妹的斤鐵籍礦扁石勻價(jià)析格忌對(duì)富鋼勒材木價(jià)蜜格載形場(chǎng)成充支透撐蹤蝶，姐“壩高蘿成潔本柔、性高挖價(jià)障格”局極面元再術(shù)度束出洪現(xiàn)庫剖存芳反躁復(fù)概將貼加想大槽價(jià)嚴(yán)格榴波簽動(dòng)創(chuàng)幅滋度游，截供次大頃于冠求猴決禾定顏價(jià)次格輔長(zhǎng)鞠期命處憂于踐弱殼勢(shì)療通右道（扇二宮）“屋十癥二王五介”跟期罪間借發(fā)糧展冬趨懂勢(shì)對(duì)預(yù)霉測(cè)《晴鋼飾鐵峰工慮業(yè)洗“鋒十續(xù)二引五伶”菌發(fā)變展建戰(zhàn)珠略弱建出議捷》握預(yù)楊測(cè)皆，磚“叮十漁二池五消”尋期坦間射國(guó)號(hào)內(nèi)琴粗蹄鋼會(huì)消悠費(fèi)誘需床求奸的片年閥均罪增柜速友在獵2費(fèi).徑6屑-套4沿.仰6桐%著,雜粗嶼鋼戚消椒費(fèi)訓(xùn)需慮求丹量麥將橡達(dá)淺到折6湯.描7良-沙7類.陪5睡億沉噸昨。該塘建勸議夢(mèng)為隱中驕國(guó)高鋼仙鐵交業(yè)匯在坐“植十爸二屆五滑”無期情間萄的最發(fā)瀉展坡訂惜立稈了欺八搶大跡方矛面稠的飾目網(wǎng)標(biāo)牧，蹲要鵲求犯鋼墻鐵給業(yè)償力溜爭(zhēng)嗽在2嶼0淘1紡5年域利含潤(rùn)鼠率晉達(dá)熄到怕或混接報(bào)近訓(xùn)工浙業(yè)厚領(lǐng)奇域翻平罷均癢水沉平。（王二阻）“慌十喉二璃五也”班期聯(lián)間汽發(fā)胸展扭趨剝勢(shì)浙預(yù)立測(cè)企選業(yè)著發(fā)鄭展影目淚標(biāo)：既訊做批強(qiáng)憲鋼賣鐵券主故業(yè)臨又辱向刮鋼號(hào)鐵脾上揀下虧游矩產(chǎn)秤業(yè)貫鏈鵲延姿伸行，鐮適路度鍋發(fā)面展屑相招關(guān)嗎多牌元充產(chǎn)山業(yè)秒轉(zhuǎn)臭變遞。布茅局沃調(diào)遺整躺目找標(biāo)熔：控世制晌鋼界鐵級(jí)生灑產(chǎn)這總爪量陳，押在堪中礙南果、即華拿東壁地鑰區(qū)肚建顛成研寶塔鋼拾湛使江賽、護(hù)武偏鋼仍防躁城狡港覽、平山怪鋼拉日槽照曠等訓(xùn)沿辰海育地森區(qū)喂的千現(xiàn)彈代宵化觸鋼旨鐵絡(luò)生劫產(chǎn)泳基郵地資鋤源館保奮障帆目糟標(biāo)投：爭(zhēng)桂取出到2羨0蕉1涼5年料，咬國(guó)諷產(chǎn)職鐵誘礦揀石相自盡給堵率似提羊高雕到4直5盛%以刻上碰，單國(guó)渾外穴鐵輩礦烘石薪資涼源要掌劍控沸量鈴占戚進(jìn)叔口塞鐵撈礦判石革的幅比慚重原提千高跪到5矛0館%以戶上思。產(chǎn)森品療結(jié)乒構(gòu)幅調(diào)顧整般目厚標(biāo)冠：高嘉速滑鐵粉路吳、貪城步市企軌孩道盒交敬通浮、拼海火洋撤工爛程懸和停海亂上壓石酬油房誠開初采桃、胸大程型壓和印特斯殊爽性炭能傭船疤舶良和間艦齡艇括、獅節(jié)絞能擾環(huán)股保社汽覆車牛、圣特需高挽壓潔電括網(wǎng)爛等安領(lǐng)蘆域自辜主綱創(chuàng)那新消目秋標(biāo)同：將追完誰善弟自面主暗創(chuàng)裳新等體割系沒，賠關(guān)跡鍵興、虎核餅心越工鏡藝廉技泥術(shù)汗裝演備努即情基彈本遇實(shí)短現(xiàn)呼自最主餅制殿造憲，祝初宏步反建隔立協(xié)鋼鋒鐵燙工韻藝謹(jǐn)技朋術(shù)所自程動(dòng)形化雨等腔系踐統(tǒng)稠平貴臺(tái)劣，跳加鼻大鋼產(chǎn)瘡品四研蔥發(fā)寇力璃度鋼，涂重度點(diǎn)朽開遲發(fā)遮更混高伸強(qiáng)芳度嚇、待韌肢性蝴、拖高蠢耐須久喊性絡(luò)的科“客新襯一顛代丸”映鋼拍材偵。目炎錄一喜、嘆行苦業(yè)部發(fā)窯展荒特李點(diǎn)籌及同現(xiàn)吊狀二良、吳行皆業(yè)蔑發(fā)己展冊(cè)趨外勢(shì)梨分友析三擾、境行頭業(yè)歇整黃合種現(xiàn)傘狀四創(chuàng)、演行嫂業(yè)戒未國(guó)來梁整挎合心趨慢勢(shì)合和償機(jī)籌會(huì)蛛分賺析世汽界策鋼寫鐵殃工襖業(yè)弄經(jīng)若歷府了舅四盟次伏大眾規(guī)庭模異的難重高組截并娛購凳。第旬一伴次竹：搖2復(fù)0贏世垮紀(jì)硬初憤的吃美集國(guó)第激二松次釋：爐2摩0散世低紀(jì)劃9寸0共年魚代窮的條日巨本第芳三夸次據(jù)：2聰0世褲紀(jì)9紫0年軋代倦的仿歐置洲第引四典次首：控以限米惠塔寸爾鐮領(lǐng)搏導(dǎo)廊的貌世旬界畝范估圍環(huán)內(nèi)劫的治并盛購渠重大組據(jù)B嘗l知o速o衛(wèi)m幣b妄e燥r年g統(tǒng)牙計(jì)暗，侵從1陷9動(dòng)9俯0年楚至2咱0鬼1迎0年獨(dú)，個(gè)全話球哄鋼到鐵律行山業(yè)吐共倦發(fā)核生遲并累購爪交織易3秋1竭3針4筆闖，雅將村近2愿0夸0扛0筆倦披晝露倆了尾交甲易健數(shù)會(huì)據(jù)愿，塊其毀交拐易訪規(guī)動(dòng)模奸達(dá)勿到4掩0斬2丘4亮.搬2嬸4億莖美管元級(jí)。（忌一友）垂全拒球野鋼甘鐵晝行賄業(yè)駁整客合毫格怕局（機(jī)一問）煤全筒球邁鋼爽鐵估行流業(yè)析整抬合武格棋局印壟度踐主糕要泊鋼仗鐵闖企幟業(yè)濕日監(jiān)本仁主增要乖鋼員鐵規(guī)企罩業(yè)（銅一么）筐全是球僻鋼湖鐵停行瓜業(yè)嬸重愈組截并創(chuàng)購紅格遵局重?fù)芙M漫并嘗購茅模禾式良：疫水衫平允型轎，爪垂逗直次型拴；餓境流內(nèi)專，拉境株外辦。重君組品并錦購償目冤標(biāo)井：桂實(shí)弦現(xiàn)鵝規(guī)測(cè)模芽經(jīng)孝濟(jì)逝、順增浩加攤話糕語蠻權(quán)饅、即進(jìn)號(hào)入耕新鐵區(qū)扭域絹等甚占寸主泉導(dǎo)高駝管早認(rèn)都為蹤蝶并戚購忍中偽極障為脾重橋要憲和非非趕常芹重漂要筒的螞目苗標(biāo)資尚料娃來堪源卵：肢德陸勤幫，匯工沾行恨投驚行縫研之究腎中刃心根落據(jù)相統(tǒng)通計(jì)評(píng)數(shù)眉據(jù)罩，醉自子2貨0誤0劉0屑年性以攜來伯，謹(jǐn)中曲國(guó)集鋼筑鐵轎行撲業(yè)柿共援發(fā)隱生燭并拿購?fù)冉唤钜自?清2乓5歪筆啞，癢交滑易蝴規(guī)累模摔超燈過厲3盒5妨7.8央8索億肅美溉元悉。帶2稠0循0壁5活年朝開兩始注，卷中草國(guó)轎鋼林鐵犬行垃業(yè)甲掀踐起包并休購貓大旺潮應(yīng)，券鋼乏鐵尾產(chǎn)膽能廳集炎中囑度迫有家所判提刺高朱。并欺購豪模趁式慕：能寶攝鋼遞模被式罰；印河寒北葵、細(xì)山演東顫模提式展；色沙洲鋼灑模魔式遷；宋復(fù)悲星膛模悲式銜；莖首慶鋼睡模艷式倆。（費(fèi)二住）姻中民國(guó)志鋼舞鐵罰行客業(yè)約整豆合告規(guī)比模瞞及懂模座式（巴二褲）甲中撓國(guó)粗鋼梳鐵摸行沖業(yè)到整搏合剖規(guī)床模漲及惜模柿式寶盼鋼其模凡式熔：肌在固國(guó)應(yīng)資勇委軍鼓扎勵(lì)歪下?lián)簦M(fèi)央篇企卵牽既頭視并念購洲，輩且偷多乳選妙擇敬跨農(nóng)區(qū)倆域無重花組姨，棒但品進(jìn)古展服受精地蔽方晌政歷府虛左宏右池。河猴北壺、喇山霉東債模登式拔：厘以符省激為穿單視位孫，特地訊方止國(guó)濕資俊委同支嶼持傲，普整男合腫省遞內(nèi)瞧鋼薄鐵鐵企下業(yè)冰。害效傍率鵲高滲，殼但樂易盒出績(jī)現(xiàn)界“皇整禮而敞不憲合最”阿。沙盲鋼柜模士式啞：莫民執(zhí)營(yíng)乏鋼垂鐵幸企宵業(yè)攔，明收森購翁目廳標(biāo)啦多罪為取民析營(yíng)死鋼家鐵垮企孤業(yè)綿，兇收莖購委活液動(dòng)自多嗚集蹲中倚在衣當(dāng)云地閱。復(fù)銳星科模鳳式縱：揚(yáng)入盒股鋒、右參旅股垂鋼及鐵貸企點(diǎn)業(yè)勸，掏且葛多文選費(fèi)擇估國(guó)處有歲鋼烤鐵霧企距業(yè)淡；渠引粥進(jìn)挨市喪場(chǎng)蘭機(jī)辯制價(jià)改高造藝。首癢鋼遷模酸式丘：份地六方濃國(guó)水資吸企這業(yè)敬“廊走愛出套去困”峽典鞭范窗，跡實(shí)制力蜘限瓶制圈其段多習(xí)選垃擇鏈規(guī)些模返較敞小甲的離民呆營(yíng)訓(xùn)企渣業(yè)麗。（頸三憲）壞相珠關(guān)退政盜策妨支遣持《鋼色鐵該產(chǎn)粗業(yè)爭(zhēng)發(fā)域展鋸政藍(lán)策》截2宿0問0信5年7月《鋼降鐵叨產(chǎn)曠業(yè)鐮調(diào)遭整癢和座振陵興休規(guī)膝劃》出2慈0漿0窯9年3月《國(guó)份務(wù)鋒院滑辦才公遭廳廁關(guān)斧于考進(jìn)禾一班步哄加喊大茂節(jié)綢能掌減斧排逃力被度形加速快糠鋼存鐵牛工分業(yè)披結(jié)牢構(gòu)盜調(diào)搶整己的將若顯干償意雖見》2伏0屆1旁0年6月《國(guó)足務(wù)芒院墓關(guān)盼于汗促施進(jìn)帝企黨業(yè)杏兼腿并趕重撞組糊的遙意殼見》驕2盲0錄1天0年9月（殊四鹽）賓中榴國(guó)渣鋼爺鐵幣企擺業(yè)中區(qū)算域阿分大布位情牽況華死東—混—四績(jī)強(qiáng)梯并輔列時(shí)：烘寶依鋼族集凱團(tuán)帳、貧山講東密鋼剛鐵偵集蜻團(tuán)消、并馬挨鋼巧集光團(tuán)亞、耕沙旁鋼動(dòng)集笑團(tuán)鵝。華株南—淺—三捆足暗鼎觀立馬：具廣截西供鋼袖鐵戀集桃團(tuán)閑、相廣去東類鋼齒鐵摩集寒團(tuán)蓬、溉華乖菱榜鋼戴鐵槐集待團(tuán)案。華逗北—符—雙致雄挪爭(zhēng)堤霸榆：娃河教北虧鋼鐮鐵乘集陜團(tuán)悔、盾首忠鋼等集學(xué)團(tuán)沖。進(jìn)另意有汗渤清海浸鋼剪鐵御集籠團(tuán)串、邊太決鋼羽集亭團(tuán)瞞也那各碰踞廣一匯方欄。東書北—塑—一峰家砌獨(dú)份大曬：勝鞍凳鋼貫集寺團(tuán)混。西貝部—尤—規(guī)飼模挺尚雁小業(yè)：蜜除致已劍經(jīng)發(fā)陸郵續(xù)粗被乒其酸他跳鋼維鐵向集桶團(tuán)饞收摘入瓜麾膚下朽的壁企垂業(yè)貌外洞，攤酒飄鋼已集比團(tuán)魄仍蔥相格對(duì)臺(tái)獨(dú)恢立躍。（弄四秧）熟中丙國(guó)陡鋼冒鐵嗽企網(wǎng)業(yè)緣瑞區(qū)貌域暮分舞布座情禁況（課五省）噴中司國(guó)殖鋼警鐵秤行偶業(yè)事整杏合服中今存閱在傘的界問謎題唯嬌規(guī)淋模鉗論重禾并策購檔輕滴重匯組勵(lì)，真整勺而候不燈合跨頸區(qū)痰域頁重成組垂較墓少象，殊區(qū)貓域嫁內(nèi)潔并蓬購巨多究以希防港御喜性唉為粗主行峽政朵色雨彩雜較輩濃螺，賞掣剛肘井并瓜購耗市象場(chǎng)挑化倍進(jìn)城程缺美乏匯戰(zhàn)癥略菠前膨瞻游，塵無挑法愈發(fā)陵揮嚴(yán)協(xié)慈同偏效久應(yīng)目糞錄一尾、土行悟業(yè)蔬發(fā)屢展文特紅點(diǎn)依及償現(xiàn)浮狀二逗、攪行肝業(yè)貸發(fā)鏈展儲(chǔ)趨氣勢(shì)僻分堪析三嚴(yán)、拴行半業(yè)霞整惰合紐奉現(xiàn)忘狀四賤、弊行會(huì)業(yè)智未叮來乳整享合垮趨航勢(shì)記和波機(jī)智會(huì)聞分諸析（追一觀）滲區(qū)鋼域嬸機(jī)枕會(huì)彎分泳析濱：定區(qū)震域木內(nèi)議并俊購離與影跨艙區(qū)嚷域兄并錢購漆同拴行短柿期癢內(nèi)以，奸區(qū)醋域江內(nèi)叢并洪購嶄仍勾然駱是苦主殿體禽，饞主藥要仗是妙在邀地滲方王國(guó)鋪資托委雕的碼支自持更下與進(jìn)適行劃。預(yù)忘計(jì)牽并癢購峰主將體原：鈔山符東旺鋼業(yè)鐵凡、掛河辮北兆鋼胸鐵給、嘗沙狼鋼稻集魔團(tuán)白、裹馬縫鋼侮集疊團(tuán)預(yù)上計(jì)差并鞭購觀發(fā)佩生勵(lì)區(qū)易域它：猾山租東極、第河灶北辛、槐江懂蘇喬、劇安譽(yù)徽預(yù)年計(jì)擺并限購滋目預(yù)標(biāo)浙：橋濟(jì)尖鋼柱、的萊殿鋼票、梨日痛照刷鋼合鐵海，泄及兔河尼北輩、膏江宋蘇饅、詳安棉徽夾等仿地努的泥民慌營(yíng)殿鋼戒鐵艦企兵業(yè)跨貪區(qū)秩域防并甩購聲同鍬時(shí)瘦進(jìn)寺行開并斧且仁愈餃來馬愈模活疼躍預(yù)掃計(jì)哭并錯(cuò)購眨主蛇體派：闊大座型炒央勵(lì)企帝以炭及算地馳方練國(guó)懇資慌鋼濁企預(yù)傾計(jì)盟并潛購今發(fā)天生收區(qū)淘域鐘：墨河傲北凱、梯西具部娃、西華調(diào)南預(yù)暖計(jì)青并四購國(guó)目嶺標(biāo)意：姿韶園鋼行、討廣嘩鋼呀、榴柳疊鋼泊、緞攀咬鋼陪、曉三駛鋼速閩拜光（秀二區(qū)）脹并就購迎方繁式葡分寸析岔：集水京平縱為界主潑體浸，躬垂狡直碧成些必袍然水籮平貧并凳購巧是涂主留體—濕—鋼戒鐵項(xiàng)行陡業(yè)戒整挽合抓：引