直接債務融資工具介紹二○一二年四月目錄一、主要直接債務融資工具概覽2二、公司債券4三、企業債券13四、中期票據、短期融資券及超短期融資券22五、非公開定向債務融資工具35六、金融債券40七、次級債券45八、中信證券債券業務簡介501一、主要直接債務融資工具概覽21竊.主匙要墳直狹接番債啊務幟融酷資套工散具剃概尚覽證監會中期票據交易商協會公司債券短期融資券發改委企業債券非金融企業超短期融資券非榆公簡開用定旨向靜發畫行債床務襪融隔資河工弄具3金融企業（商業銀行）銀監會、人民銀行金融債券次級債券二、公斜司浴債爭券2蔽.聲1產廟品需介籃紹2輪.寨2最林新幅監餡管翁政核策2倒.測3審盆批以流餐程2破.軍4重石點登關辯注4公視司倘債垃定光義公男司替債燙券甲，執是施指唱公逗司耕依喂照掙法拳定匆程升序訴發嚴行淹、究約孩定守在薄一固年箱以松上志期哀限基內哀還訪本肺付劃息曾的頸有甩價純證協券審批審批機構：中國證券監督管理委員會監管方式：核準制監管法律：《公司法》、《證券法》以及《公司債券發行試點辦法》等證監會已縮短公司債券的發行審核流程，審核時間縮短至1個月左右（統計數據為32天）核準批文有效期為24個月，有效期內上市公司可分批發行，首次發行規模不低于50%法規規定公司的生產經營符合法律、行政法規和公司章程的規定，符合國家產業政策公司內部控制制度健全，內部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷經資信評級機構評級，債券信用級別良好公司最近一期末經審計的凈資產額應符合法律、行政法規和中國證監會的有關規定最近三個會計年度實現的年均可分配利潤不少于公司債券一年的利息本次發行后累計公司債券余額不超過最近一期末凈資產額的百分之四十規模

實行余額管理，發行后累計中長期債券余額不能超過公司合并口徑凈資產的40%

凈資產包含少數股東權益，且凈資產數據無需審計

規模核算中無需扣減已發行中期票據（監管溝通后）和短券，但需扣減已發行可轉債和企業債公流司希債司主飯要豈要乳素2返.公盯司短債顏券2認.滲1產塵品俗介紡紹5行業要求涉及受宏觀調控的行業，如房地產行業，需遵守國家相關行業調控政策涉及國務院38號文中有關產能過剩的企業將視情況與監管進行溝通期限一年以上中長期，無擔保則期限較短利率市場化利率，與發行人資質及擔保方資質（如有）密切相關募集資金用途可用于項目投資、股權投資或收購資產、補充營運資金和償還銀行貸款等，較股權融資要求寬松發行方式

一次核準，一次或分期發行

信用評級與擔保應委托經證監會認定、具有從事證券服務業資格的資信評級機構進行，且需進行跟蹤評級公司可自主選擇是否擔保及擔保方式流通市場

目前在交易所市場發行、流通上交所、深交實行分類管理，符合一定標準的公司債在競價系統上市交易；不符合此標準的公司債，通過固定收益電子平臺（上交所）或綜合協議平臺（深交所）掛牌交易托管人中國證券登記結算有限責任公司主承銷商無明確限制，具有經營證券業務資格的金融機構即有資格擔任公司債券的主承銷商公宜司僅債悔主膚要駱要陳素蘋（鑄續衣）2川.公困司礙債君券2食.宵1產腸品竿介暑紹（襯續耕）6公厭司召債粘券澇監潮管礙動慣態證萌監遙會鑼連季續柜召受開抵會反議緒，祝積售極絮推懲動降公勉司次債豬市凍場替發顧展慶，仙大濱力隊鼓鹿勵它上桿市棟公鄉豐司警發始行儲公烏司嫂債2倆0撒1具1年戴以錯來曾，輔證沿監悼會近加降快遼了莊公幼司棒債踐的把審沿核乳速擺度規，丟同豬時饑從藝并預行秒申炕報代、律發乘行風規陡模怕、回外廢部貝審森批還等本多冬方泰面抱為翻上劍市照公菠司徑發后行姻公歇司懂債飼提嚴供追便緣瑞利率條腰件公倒司廣債偶審還核肆進剝度脖明臭顯值加邁快2價0凍1潤1年泥以甲來旦，粘證方監兆會堡對宴于秋公狠司噸債鄰的錢審道核激速傘度前明暈顯仆加降快肌，劣證膚監萄會廟以石快期速鈴受其理生、坊快乏速診審甘核認為慣宗器旨稿，泊審恥核依周妄期嘆已礦縮蔽短川至1驗-鳳2個翠月大蹤蝶力踏簡胸化胸審益核社程壇序都：在腎審饒批叛階椅段堅實匙行邁“袍三忘會望合換一法”辯，悟以省“柔一洲會戲”念來富代早替抬之蜂前聽的般見窗面咸會劉、推反冬饋歷會渣、宴初退審錢會對醫于源上螺市濕部攤的均會爺簽蜂意膝見婆，四如愧果狡在1豈0個張工產作占日史之習內毒沒途有溜反求饋蜓即覽視貢為途無大異葵議采道用刪批友量殿審鍋核姻制揭度雄，飽發喜審隊會疲取漲消刮債逮券您審例核背數慌量棄限背制偉，吃公畏司揀債輪券黃不役再漢排填隊夕等勻待時上借報聰發多審逢會在禿審慕核擴內念容菠上床重鄉豐點船關成注救發條行勿人甲的篩資魚信狐、簽償暢債樂能盲力宣與朗措飾施豈等層，抵對缺和側債粗券扮融便資乒關劃聯爹度析不扁大斷的擴內攀容住盡斷量沙簡位化針超對毛特射定烈發冊行陸人礦設師立牙綠艙色勇通陵道肺。說如來凈晚資轎產1醉0勸0億贊元偶以奪上稱、奴信怒用祖級跌別笨為A果A憑A級清優挎質夠發心行利體滲，市或閉者這信號用廣級沖別藍為A洞A你+且男發逮行冶期索限俘較輝短復、沿風付險睜可專控案的純主腿體惡，扁為訊其佛發妙行星申脈請舟提密供改綠庫色品通摔道公井司遣債逗券災目降前守在逼發敏行撕部象獨選立途排敗隊詞，轟不守與通股押權止融奮資劃共秀同誤排洽隊證座監旬會琴將茄研訂究哪簡號化表公怠司授債夏券瓶申炎報職材僚料肯，希進矩一灰步意提保高色審笨核贊效殿率鼓砌勵相公廈司降債單創昌新菌，殖如霜私質募班發拌行汽等服具讀體兆方跡案屬可歸以怒與庫證絕監邀會懷做摧進沖一死步嶺溝逆通證銹監妖會庸已督為唐公屋司塘債裁的導審恩批佩做塞好疏制竭度債、舟人里員激、澆場士所梳的際安捷排唯，劣設帶立熔專苦門醬小毯組女審哪核頂公企司堡債丑，服獨踐立院于認股須權巴融捷資惑的渠審泊核軟體德系禁，析近狂期圍還掘設取立蠶了盆債射券廳辦豬公農室72歪.公血司寸債圈券2條.鎖2最仍新衣監劣管胡政淘策公坦司百債搬與蝕股終權沫融金資視并加行局申量報鑒蒙于娛公固司燥債借與詞股弓權室融抵資洪獨曠立跌審湯核宴，續公屯司竹債鞋發踏審晨會樓與梅其鴿他唇再炕融稀資限發聚審柳會睡進畜行加區框分收，瘋公獸司密債縱不決再管受烈再幻玉融說資惹間召隔錫影悟響孤，聲上普市讓公位司墊可同并奔行會申聰報趁股速權賠融輸資饑和叼公薦司簽債存融孝資發青行板規雄模梯的流監鴿管宇趨禾于施靈衫活其擾它向債剛券酷產肺品冰對秧于扯發彼債番額標度珍的逐限背制剝較棉為潔嚴附格皺，諒當壁企顛業霉的嚴母獅公鏈司垂發量行毯額戴度曬已刮達謠到塞凈掙資絡產4足0軍%的中上栽限犯時形，賢即臺使彈企絨業駝仍踏有濫發加行賤空蔬間橡，鞠仍煙不規能纏獲叛準呀發譜行受債再券揪。僻但減公拾司擠債臺對挖此吹類君情氣況斗無專明原確箏限隨制計盒算句發篇行渡規艦模爸時侍，吼母究公竿司站的妹債機券室發青行賣額叫度密需擾要儉合顏并海計勁算訓子粒公傾司叉的汗已傻發稠行箏債困券鞏額益度白，尚但腐是甩公堤司蕩債興有犬望翁按光照廁子馬公扭司照的微持先股妻比竊例幕扣腰減升子右公確司搞的句債山券凱發湯行羅規沾模公答司勺債浮可第使知用臂未汗經符審汪計濤的急財顛務漂報戴表拿計丟算碗發民行片規暢模予，滴中效期輸票翻據澆與房誠短販期板融駐資肚券街經呆與蜘證庫監敗會暴溝律通類后槳有掩望據不船與孟公咐司要債欄合壟并釣計可算蜓發觀行否規某模公軍司騎債很券舒監矛管志動青態記（遮續豬）8外辱部魄審架批長程論序煙更象加綁簡量化關右于舞外得部區會禁簽暢，嘉如銀果耗是參非共受壤限僻行雄業握，暗募夢集擠資沉金個如境果饑不末是祝用態于腳項含目刊投策資妹而蓬是畏償紀還暑銀罰行召貸臨款息等酬用纖途鋸，工考揭慮河簡得化鼓發嬸改夢委江的撥審倦核濟程劃序征，坊從薄而想極慶大掉簡死化仗審緞核煌時邪間2惕.公佳司汪債哲券2菌.尾2最該新必監只管伙政修策（匹續狗）董翼事若會徑通礎過噸公綠司滑債佛券買融性資插議弊案A崇(存H往)股呆上缺市然公雕司怒通與函圈至憤開爐會1牲5辛(京4版5順)天幼以請上股憑東宴大虎會篩通野過傲公碌司蜜債挺券行融槍資票議仿案申錯報章材汽料正洲式蕉上捕報屯證題監止會證矛監柔會兔發緊行條部專公枯司稿債跨券餓審斧核痕小存組怨審禁核拌申談報容文幫件惠，槐出高具嚴反冤饋諸意育見發您行膏部睬召王開氧初郵審戲會回怠復童反旱饋償意頸見保付持君與忽證疊監須會釋持跟續配溝鐵通上邊報旅上端會芬材耍料通爺過薄發繼審盯會狼審樸核上鉗報兄發庫審返會捕反慮饋學意儀見律答怖復望（領如獲有惕）封駱卷獲返得則發過行犁批躍文霸，脆次仙日暗刊斥登益募免集好說簡明刊書彈等正偵式踩發歌行債信券打上未市會認簽正上特市傷部撿，符如1糞0個概工來作秀日視之川內惕無漠反梁饋的意首見滾即搏視看為邪無葛異竿議2猴.公驚司撿債我券2溉.遇3審畝批秧流焦程9上敢交承所（敘1日）明發吳行愿人儲的邁債逮項鼓評豪級乘不丹低歇于姥A印A（牛2衰）債校券流上錫市霧前瓦，躺發倆行藏人生最慮近丘一床期巾末滔的戴凈熔資摩產澇不寨低恐于5億壘元賺人弟民茄幣警，跨或摩最從近嘆一餐期結末贈的墨資伏產務負奏債蹤蝶率姿不止高采于7鋤5趙%（剝3哲）夠債迅券恢上疏市繳前僅，延發悲行撒人舅最換近赴三棚個姜會撲計劈燕年歷度仁實淘現敬的生年梨均踐可瞧分眼配求利伯潤季不婚少亮于額債賓券絮一晶年謝利冰息帶的瓶1凡.顧5煤倍（善4落）煌上待交作所剩規尼定平的禮其鋼他坦條瀉件上郊交乘所噸根槳據堵發登行尼人射資蛾信揭等賣級搜和障其平他障指持標診對畏公浸司昌債傳上疑市弱交闊易撞實蛛行攀分蔥類漢管功理碰，因不還能還同累時暗達龍到握下馳列租條胡件詳的塊債榆券侮，殲只鴨能維通令過忠上尖交蔑所勺固跡定堵收殘益漆證定券掠綜蜂合攜電若子疤平稅臺滾進孫行濟上誼市販交止易釣：發孕行兼人而所哈發亞行聞的夕公男司舅債箏券辛如熟果沃不興能輛通絹過滋上司交柏所判或尺深摩交泊所輩的也集扎中檔競料價矮系唯統鬼上膠市沈交灰易拐，靈而偉僅診能患通散過游固棒定老收枯益院電害子輕平扛臺喚（倆上含交律所瓦）姜或度綜吸合盯協雨議輕平匯臺漂（購深幟交亦所規）燭掛球牌年交碗易沫的差，宮將刻無理法按參飲與屢質櫻押旱式易回柔購在斑此麻情陸況伶下虹債壘券子流降動帽性杏將任顯脾著恐降躁低臂，脖對蟻于艇發泡行萌成糠本炭也紐奉將厚造宵成翼較丟大堂影挨響具古體澇規各定尚如悶下勻：深移交簽所（1）巷債欣券翻須搶經開資健信寬評列級厘機抄構騰評疏級譜，蠢且被債喜券疫信槳用蒜評知級果達兆到A誕A級硬及疤以曾上（2）升本壘次蠶債傲券掃發屯行宣前左，敗發旺行滋人省最民近搭一買期滋末帥的輩資別產藏負絲式債撤率世或承加籃權表平彩均和資臺產條負歡債證率座（悄以懼集稼合谷形斑式南發續行脊債明券連的倆）柔不莊高保于7義5奔%，塘或漁發彼行歌人畝最什近燥一蜻期煙末填的做凈料資拌產炒不局低味于5億筋元說人練民票幣（3）豪發追行據人蠻最醬近左三抓個眠會皇計手年修度去實筐現夸的炸年后均亮可廳分東配且利扇潤檔不蟻少另于曉債開券點一蒙年孟利妨息型的1樹.病5倍錯，粥集巨合菜形某式惠發副行后的盯債里券獻，降所猴有吊發名行凈人稠最膨近陳三妥個抖會食計比年抗度顆實孕現介的道加匆總窄年夫均臟可羽分作配豎利亦潤哲不濃少姑于筋債漲券丸一題年固利嘴息繪的1征.成5倍（4）扯深昂交檔所席規辦定惡的要其寶他奧條鄰件深媽交岸所旱根罪據緊發歡行蜜人蓋資言信場等略級求和首其稠他栗指州標僻對隆公捏司浙債鉆上幻玉市斧交封易柏實捷行國分咸類抄管史理董。藏發青行建人鵲申抖請坑其派發扭行功的村債噴券勞在溪深啄交追所繳上皇市脹，魔且隸同娘時蛙通倒過缺深邁交凝所喘集孟中暮競粥價哪系首統那和妻綜盤合酷協議議犬交稈易僻平駛臺濃掛劍牌肅交鵝易湖的品，獵應瞞當副符塌合東以攻下宵條穴件污：2腫.公詞司鈴債改券2劈燕.禍4重然點離關什注—增—公乓司券債宇券持資蒸質孝與越上謎市炸場糖所1由0保險公司保險公司包括人壽保險和財產保險公司。人壽保險公司投資期限較長，一般在10年以上；財產保險公司投資期限較短，一般為3-7年保險公司投資公司債主要是出于配置需求，對債券的流動性要求不高，但對發行人的資質要求較高，并且目前只能投資由第三方擔保的公司債由于保監會要求保險公司僅能投資有擔保公司債券，而不能投資無擔保的公司債券，如發行人可以獲得母公司或其他機構提供擔保，將有利于擴大投資者群體，降低發行成本基金債券型基金由于其募集資金的穩定性較差，因此對債券的流動性要求較高。在期限上較為偏好5年以內的中短期品種以國債、政策性金融債等流動性較高的品種為主，對公司債有一定需求，但對收益率的要求較高，較易受到股票等權益類市場波動的影響商業銀行目前部分上市商業銀行已經能夠參與交易所公司債的投資，商業銀行出于匹配資產負債久期的考慮，多偏好3-5年的中短期品種商業銀行進入交易所債券市場將顯著增加對公司債的投資需求，提升交易所公司債的市場承接能力。但從商業銀行參與公司債投資的情況來看，在目前階段其主動投資意愿不強，需要進行積極動員其它投資者證券公司是典型的交易型投資者，主要是滿足其交易需求，對債券流動性要求較高，部分證券公司的資管業務具有一定的配置性需求郵儲銀行的需求主要是配置需求，主要投資于中期債券，對收益率要求較高財務公司和個人投資者目前投資規模較小，對公司債券的參與力度不大，但是如果收益率較高的話，也能吸引部分該類型的投資者公踐司魚債葛投循資牙者特姨點鬧分閣析2膨.公杏司墾債乖券2竹.霜4重拉點淡關猶注—灘—公消司丹債異投中資曾者舌特甜點戚分辣析1泥1由吐優肅質盞企牢業摔提動供煩擔嚴保艘，惑可緣瑞在氣一鑼定牙程衣度飯上暑提逼升天債襖券船的鋪信堤用索水亦平攻，氣同妖時猜使事得別保憐險諒公扇司失具妨備奮投妨資起條傷件典（盒保錫險種公逮司傍不鹿能生投材資梅無蛙擔委保積債術券淘）枕，濤擴辯大孕投襲資號者態范促圍對祥擔擁保怨人殿的鎮要銹求敏：肝（1）撤信夾用婦評么級黑：《保芝險墓公漂司旺債樓券票投湖資終暫久行保管天理糞辦把法》規防定屢，吸公訓司灰債言擔膝保嗚人切的銷主拿體閣信磚用薯評亞級唐應下當劍不手低鼻于刪發唯行聯人序；驢（2）內凈美資巧產念規可模升：《保霸險饒公畝司歲債臂券蝦投醉資數管喬理約辦專法》規腥定門，叛如除果議擔需保月人炒凈章資蘿產梁在2萄0個0億關元盤以晚上董，鄙則株保著險漏公悲司章投扎資香該輔債品券芬的系比密例曲不籌超蘋過2艙0翼%；甘如絲式果框凈萌資蹄產瘋規軍模龍在2名0育0億抽元那以襲下債時愉，勒其旺投陸資怒比勺例基不惜超況過1幸0吩%第漆三辯方剝保鐵證拐擔蛋保糧的碗優禽勢房誠：戀第合三勺方條擔寄保麥能訴夠遭有抬效縮慧地薄提步升繪債嬸券填信販用鬼水把平銅；鍋方副案兄相呆對睬簡秩單朋，括投宋資厚者洪認嚷可登程牢度坡高仰；繁能攏有鏡效改拓租寬室投暮資達者勺范丸圍襲，建使璃保密險瞞公體司陶投乓資衛具做備陡了蠟條死件第犧三名方保個證佩擔殿保抵什押送擔績保/質殖押吸擔瞞保抵噴押庸擔餅保央是塊指韻債綁務駱人衛或等者滑第獅三辦人女不攤轉鉆移蹈對誓某啊一吳特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實行余額管理，發行后累計中長期債券余額不能超過公司母公司口徑凈資產的40%

凈資產不包含少數股東權益，且凈資產數據需經審計

規模核算中無需扣減已發行的短券和非公開定向發行債務融資工具，但需扣減已發行的中期票據企群業勉債沾主滴要籮要榜素3條.企運業但債宜券3壯.鼓1產藍品所介源紹1見4行業要求涉及受宏觀調控的行業，如房地產行業，需遵守國家相關行業調控政策，募集資金用于保障房，將優先排隊審核涉及國務院38號文中有關產能過剩的企業將視情況與監管進行溝通期限以中長期品種為主，3、5、7、10及15年期等期限的產品均有發行，無擔保則期限較短利率優質企業的發行利率低于銀行貸款，成功實現企業信用優勢向成本優勢的轉化募集資金用途募集資金的投向符合國家產業政策和行業發展方向，所需相關手續齊全用于固定資產投資的，原則上累計發行額不超過項目的總投資60%。用于收購產權（股權）的，比照此比例；用于調整債務結構的，需提供銀行同意還貸證明或即將到期的貸款合同募集資金中，項目投資占比不得低于發債總額的60%，償還銀行貸款占比不得高于發債總額的20%，補充營運資金占比不得高于發債總額的20%發行與流通市場銀行間債券市場及交易所市場，以銀行間市場為主發行方式銀行間債券市場及交易所市場，以銀行間市場為主包括協商定價、簿記建檔、招標發行等方式，規模較大的企業債多采用簿記建檔和招標方式主承銷商自2000年以來，已經擔任過企業債券發行主承銷商或累計擔任過3次以上副主承銷商的金融機構方可擔任主承銷商中信證券擁有企業債券主承銷商資格，擁有豐富的企業債券主承銷經驗企荷業久債幼主尊要宅要途素棉（驚續悅）3膀.棄1產盛品運介輸紹（階續客）3的.企柏業錢債點券1糊51騾63礎.企類業鹿債尺券3返.芳2最盤新孤監燒管之政車策1最除新玩監牙管身政賽策按爹中計央追經勻濟梁工悲作宜會僵議叢的骨精盛神必，耽繼腦續瓶發磚展符債羊券院市診場加即大妙債削券挺發真行謠規域模攀，雞加拐快期債醫券旁審步批５３對俘原隱有口政漸策雜進飾行落梳嘉理濃，欄看翠其俊是筍否領合蓬適莫，素是附否和需岔要尿調喇整比撓如萌平泛臺富公葵司爛的虛“2銀1其1甜”政煮策抄、存政很府躬財番力擦表朝債溪務誼率紡要唉求遮等４提炕高斜審蔥核瀉要湊求豆，忌重班點微審逃核追償金債慌保墾障耕措數施望，匠強傭化券券烘商慢責嗚任償可債棄保亮障務文磚件昨要肉完戲備澡，衡要猴有登實烤實唐在蔑在塞的壞保牧障主趴承軌銷駁商僑報鉆送曾“扶償籌債睜保灘障聚措較施所分放析戶報驅告拔”辟；虧平東臺拉公暈司妻要寸求啟地耍方感政謝府秤出撕文捧說料明峰“乒償速債跪保朗障然措桃施脂”改銀革四完典善漁審擋批宰制蠻度袍，夾按狹照分掏類哪排傭隊家、枯三殺個廁優憶先的通原碧則分祖類福排鐮隊鄉豐指逮優充質撈的山、捷產奔業巷類廉的助、胃中是小術企注業詳集涼合館債偵、曬平帥臺壩債頂等凡分捐開償排單隊三往個裹優推先鞭指診優蠟質沙發期行堆主補體邊（噸比容如崖央拔企怨）短、挽產邁業燭類找公絕司滅和闊政罰策船支圓持易的餅（犬如彼集需合疾債寫、獨保蠻障叉房疤）劃優獄先棍審學核2債水券支申裁請眠實減行寒集板中桌受武理闊，疏每陰周注受聰理嘆一已次司恰長畏將租親穴自臺受斧理此，拔當策面優詢里問搜相邪關鑼問錄題腿，育問伏題總回劍答拾不頂好蓬或河材其料槽質批量籮不顯行南的困將笑不谷予室受燃理1練73挖.企綢業傾債酸券3貓.墻2最蚊新帖監豎管蹲政掀策—鹽—屬城倉投墓債指新瞎規《歲關鍬于唉規粥范辜平炕臺抹公緣瑞司列發滲展次企臘業闖債銜券雹有篇關袋審稿核求標賣準鉛的權工叔作勢指宇引追》（2聾0在1柜1年2月也）《國撫務買院北關統于敞加擊強分地臣方南政笑府盯融吐資緣瑞平雜臺禾公饑司耳管早理閉有狂關圓問結題推的布通嶺知》（比國恨發[真2財0麗1喇0替]驅1費9號謊）《財哨政覽部柿、條發烏展擦改殼革沿委鑄、特人等民醫銀慚行袖、遮銀城監簽會胳關厘于摘貫距徹<國怪務材院把關衣于沒加亡強絹地競方城政司府歷融顆資毀平攝臺處公駕司癢管能理忍有食關由問勸題賞的竭通孤知>相宋關濕事苦項榴的深通逐知》（安財烤預[剩2魔0售1尊0碗]挨4今1近2號外文油）《國澡家擦發具展瘦改黨革憶委瘋辦長公緞廳錫關沙于斜進紋一顆步榴規事范叫地省方漫政傲府梨投原融吩資飼平聲臺糧公鳴司喉發國行求債騾券枯行液為焦有其關肢問匯題補的碼通觀知》（燭發劣改框辦資財盆金[飾2國0經1坊0嶼]昌2且8得8波1號極）位等主串要通政寬策記法緞規平貨臺妄公惹司程發券行狡企協業共債米券碗相歡關蹤蝶規礙定1、夾發祝行員企歌業扛債陡券虹的盯地煩方祥投士融勢資俘平敵臺寺公漆司著數密量趴限省制發慣行剩企扒業榜債央券叼的語地抗方吼投凡融認資呈平柱臺咳公遲司匯數苗量京按免照“步2筍1谷1御1鄰”計勁算省云級握市床一踐年災發偷行2家漿，育地銀級甚市估一嗽年賣發媽行1家稻，橋全側國億各緣瑞財希政敗百趁強貞縣遣一四年裙發砍行1家饞，嚴各噴國筋家架級猾經賢濟襪技貪術流開畝發焦區筒一歷年間發域行1家2、公害司貸資乏產狡構嫌成冷等洞必崇須鄰符哭合汪國目發肆[崗2趴0摔1殺0賄]寬1帳9蔑號爽文訪件是的微要互求公屢立折學部校吳、塊公灣立子醫嘩院往、居公煮園亡、縱事摘業靜單炮位祥資符產竊等省公刃益瓣性篇資注產召不亂得廚計份入毯企敞業榨凈擱資符產3、掉償魂債躺資歇金謊來吵源7耗0砍%以扛上兼（練含7亂0抄%）梳必棒須惡來略自桿公健司振自李身潔收霉益以濾經些營窄業材績動來忌判后斷早平暴臺光公槍司扔的停發扎債方資蝦格財，抓具走體伏計寄算拆方詞法弱以甜財礦務閣報孔表海相華關蝦科縱目挑為接依若據最爬近奇三帝年嗓平岡均發主剖營船業響務哥收昨入烏（砌或衫營惜業孝總榴收骨入席）歇與融補愁貼并收奶入堪（巴如盡未興單娃列蚊則垃采好用襲營濱業腰外勵收洗入民科咳目案數夾據貪）億之運比軍大贊于7：3，看方攔可甲申奮請址發闖債饅（眼以2千0血1詞1和2鬧0覽1互0年中兩坐年熟財傻務邪報賴表伏平咬均仰數植為幕依炕據布）闊，縫房注地役產螞銷奮售退收管入師占本比童無逗限轉制4、平棄臺嬸公徑司惱所兄在林地姑政傲府聯負胳債孤水完平聞超脅過宇1研0滅0遍%冬，塑其委發單行慶企茅業湊債罩的國申賄請知將上不抖予拖受如理；肯未慈超丙過1響0研0疑%，清需丹提佩供衣以竄下填文誰件地畫方糟政割府座需之出槍具棒說碧明綁同罷意駐該傳投夫融取資駱平撒臺予發腥行機企乖業作債熔券功的違說報明膏，弓該植文略件賢要詳以瓣正畜式藝發午文安的工形搶式浮簽隸發醋，植需鞠要雄有災簽店發軌人性，蔑同曲時乘抄較報晴省館政塔府地偷方而政病府殘的岸綜勵合曉債粒務燙表5、建災立所“循償嫩債青專噸戶俱”灶，從債解券耳存口續期期第3年鹿開載始各懇年循度虜，竿提療前射安警排撒必梅要纏的披還我本坑資擠金6、近松一拼年欣凈亮資場產須增失長葛規敵模遲超裳過仗1尖0撿0蘇%露的勺情宜況赴下句，綿發陪債躬空殺間烈要行按版照螞以岔下哥標獵準迅計繳算期每限林超飾過5年至的奸平吧臺搏公障司童企揚業模債伏券旅，鴨實濕行型提幫前罵償蛛還啟本正金執的舅制迅度從俱債祖券訓存棗續兵期們內臭第3年頓開白始械，繡在悠之碼后略的份各坑個旁年吼度昏，扛提槳前裹償盒還項本晨金雨，熄原握則甚上凍應背平開均棋安燥排貿本朗金犧償吩還近閘一傻年堪凈茂資竿產川增以長掃規詞模話較抗快彈，抗通撫常括界糠定哭為飲超準過1猜0斃0省%，誕則良發宋債寶空伙間運按串照再以敘下責三壤個孰日低確親定鑼凈季資雨產鹽，餓計固算慢發藥債寸空毫間2貢0永0用9年尾歸跌屬陶于凡母止公硬司夾的袋凈往資基產事規醬模城*42訂0老1濾0年仰歸彩屬雖于劫母負公插司殘的擾凈那資首產潔規劉模懇*22慎0冒1蒼1年輔歸慰屬罷于泊母采公歸司日的補凈艇資拳產典規播模7、墳關諷于核模怕擬敞報茫表平坦臺丹公市司喂成已立光不婚到透三太年成（寫不若能絡提距供丙最融近孩三哭年綠財鋸務描報拘表呢）貼的仔，薦不摸得板使播用迅模賓擬演報艘表怖方濫式當申鈔請乘發葛債1洲83胡.企錦業引債齊券3那.懼2最厭新具監亭管折政職策—煮—德城紡投大債攪新路規（部續號）8、要關花于扇主仗體胞評受級投海融治資盡平極臺下公災司秤發舉行丘企阿業器債稀券驢，扎其暮主魂體劍評腥級臘原股則仁上難需轎在A坡A丸-及雖以槍上對匯企斧業燒債股券痕融失資嘴議呼案欣進拒行咽研剝究將千企殊業搭債牲券膛融冬資年議脖案漂上況報割國惹資倒委赴（市如烤需旨）回膨復眾反鑄饋饞意鉛見保重持絕與鄭發旗改勾委恥持鞭續膊溝鎖通上格報部材悟料齊申陡報份國愧家楊發巖改該委會貼簽耽人因民俘銀熱行隸及鋪證涂監熊會獲優得禁發市行診批躺文竄，口次壓日多刊認登圖募撲集桂說萍明毫書棍等債共券竄上稀市債吧券個發改行通順過剩企質業覽債寸券斤融聲資窩議岔案獲舍得浩批雹復技或客原腔則蕩同規意發竹改聾委始相蓬關枕部啞門同審紡核臉申替報框文孝件認并躁出答具存反曾饋捧意刃見3診.企砍業頁債亮券3羞.功3審著批哪流星程1匙93禾.企謙業狂債北券3替.泉4重花點蠻關暈注—挖—投繪資箭者宵需從求鄰結容構企產業鞏債桐券環的駕主液要賢投鞏資蔑者岸包殊括叛商純業鞠銀裙行勢、閉保驕險漂公朗司抖、咐基錦金頭和澡券秒商猛等現，臨其挺中褲商潔業少銀勢行斧和寒保且險餡公愉司慕是攝投插資嘆主饅體一粱般漠而筒言動，造商定業脊銀輪行疲、逆基弟金鈴和怨券竟商晚偏貓好么于3洋-斑5年令期嬸中編短之期現品瘡種扯，濕保炭險賠公叮司借則沙偏側好轟于7助-條1比0年吼期飽長巷期圈品栗種幕。勿商敘業夠銀獨行太配危置再壓絕力馳較傍大警的至情津況丹下礎，賭對7飛-贏1鬼0年打期投長跪期輩品匪種炭也淋有究一予定悶投歇資酬需念求商曬業害銀倍行奮和綠保旅險稻公用司減主固要犧是殃配旁置光型地需刑求送，死對腫發夜行兼人柳信披用桐資紫質表要妥求裕較亞高致；疫基疊金與和費券況商進主維要棉是陳交姑易斥性薦需乒求棵，賽對鋪發你行覽利腔率攔要嶺求仙較躁高宴；四值劣得林注氣意孩的帶是欣，絲式對毅于軌主惰業輔為磚房令地概產模的國企蓋業港，墨考阻慮如到際其突潛涼在蹈風憶險景，馬各喝方更投組資嘉仍廁然牽較列為鄙謹悉慎如視能轉獲拆優男質秋企重業塑擔婆保題，泡則旋可舅有枝效情提播升禾債鼠券澡信艇用際水恒平斥，缸同城時粱引片入間保密險據公熱司趁參魚與列投倉資很，血從未而剪使割債跌券述期合限衣可旁適檢當軋延摩長保頃險抵公捧司富投雁資若于建有應擔勢保輝企幣業憐債之券劃的蝕要斧求保昆險忽公口司破投可資售于橋無轎擔斑保窮企反業籌債巾券捉的杜要采求無散擔扭保核品雄種巴：陸企字業跌債蓬券滲、楚非宮金鑼融捷企壓業典債給務購融荷資號工疫具榨和祝商港業絕銀傅行耍發考行阿的置無習擔墻保燙可窄轉涂換看公枯司休債薯券信遭用幫等享級善：舟保磚險掌機筐構雀投管資猛的衰無火擔農保曾債父券龍，監應娛當唇采券取咱公幣開材招嘴標洗方季式密發塞行嫩；嶼根擔據鞭人燥民挨銀神行述的擴要悠求隆，束進就行媽公界開容招顯標殿的資債卵券脖，盜其炭發聽行每規繡模項應享不血低搬于1映0達0億碌元拍，弱發辜行雪人貸主優體錄評以級章不渡低進于A稅A央A級規鐵模右：客投適資程無醉擔插保圈企撞業首（厚公槽司憂）宜類驚債接券嗎的拳余談額擔，困不浴超主過寄該袖保凱險附公材司鼓上疾季損末倚總敢資閣產詞的2吃0疤%；圾投伍資犁上察述崇債廁券遣同續一殲期唇單矮品雅種呆的脾份兵額因，雜不福超粗過車該沫期織單毯品越種童發讀行春額只的1噴0麻%有山擔比保橋品敞種哀：衰企緒業著債巷券怕、夜公薄司盾債糊券脂、保有茶擔關保畢的千可碗轉芬換離公奪司汗債捐券剖和買有隊擔爭保眠的找公膏開率發余行錘的必證娃券終公思司泛債傘券信賤用香等燙級翠：拜具貼有腳國鉤內龍信胞用死評艇級怖機罩構撥評滲定出的A級捧或追者藏相齊當喉于A級威以肺上睛的窮長容期布信已用乓級傍別規霜模愚：席可湖自患主訴確拖定般投桶資鈔總遍額腎；識投胸資營同獎一貓期乒單漠品樓種佳的港份幻玉額鋼，華不術超歇過念該輝期談單奪品纏種外發趣行簡額話的2幟0更%2峰0目淚前輪常者用海的紙信澤用唇增宿級淺措校施圣包奪括衛第宿三繭方暮擔肅保杜、戚抵誕押忘擔亂保涂、齊質涌押省擔久保展和敵償舞債興基鴨金蛙等從懲企西業周債選發峽行稠情宮況洲看盡，錢優車質度有煙擔落保寄債鵲券浮的嶺發寒行擁期喜限啊較傭長疊，勺一流般腰在7年尋期鋒以喊上信向用喝評不級洲稍鉗低自的盡債本券哄及荒無抬擔改保唉的腳債記券春發睡行多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