孫茂竹中國人民大學商學院基于風險和收益平衡

的財務分析第一部分財務報告分析基礎1講課教師孫茂竹郵編：100872地址：北京海淀區中關村大街59號E-mail：s-mz@263.net

電話：62512848（O）62513169(H)88596262(H)單位：中國人民大學商學院會計系2角色：鐘鎮濤（男）章小蕙（女）關系：夫妻

案例背景

1996年鐘鎮濤擔保，章小蕙短期借款1.54億(借款利率為24%)，買了4607室等五處房產。鐘鎮濤破產案技能測試一3本掩資峽料皺來處源41琴.寶鐘界鎮待濤家緩庭壘年距收鞏入基約誼為振1去0杜0配0串萬2迫.章地小芒蕙鵝每相年孤僅曾服賠裝南就染花魯費桿5蜂0購0嘉萬家坐庭收桃支素情映況51荒9租9敵7毯年翠金獅融氏危務機喚，衫樓秒市繞下潛跌眠，抬損每失季慘簽重座。債胡權從人嚴沒割收卷了娃這服些房趴產撿，吐但氏仍誓無向法償唱清極債拐務，排所煩余雄本鈴息圾已乒滾荒至婦2紛.躁5責億桑。2跑0您0死2違年乎7弱月海，蔽法跌院喚判殲決煎鐘互鎮繞濤返破底產怒。結送果6啟衡示棉一湖：追均逐四暴肆利能、風蓬險失選控一腹般游而樹言榨，意房稍地裂產投塊資姓不趟應館大傅于泰家鳥庭亮年促收睡入季的騾6絡倍析-債7進倍縱，鐘果鎮喊濤家紐奉庭弱年茂收后入潛約賺為該1湯0幼0示0儀萬能，篩明湖顯想無拳法君支嬌持菜1柄.爭5億德的終房料地金產投警資場。拴問炭題鍋在由于賞：追嚷逐仍暴摩利槐致處使風柜險失毒控叼。萬蘿科瓦王端石纖稱輪：歷“低獲妻利杜2胸0己%笛以告上媽的環項悉目難不帳做牙”形，袍有峰沒妖有秀道猾理圓？7啟近示冤二當：投梅資賽流址動湯性粱差剩的落資臟產物，血變昂現宗能系力愛不夜足借桐款投揉資結能誘產正生桃財極務寨杠栗桿利氏益馬，牲但誕也液會產徑生藥財部務準風淺險詢，么需焦要吹投禍資廊者鄭的皆準沖確赤判膠斷開。房弄地手產投女資鹿流蟻動下性夢差盼，欲不勢能鋤有黑效縫地飯變剛現遮，墓因協而素不勾能跳做債為“屠止認虧匯”刺的召保處障稿。8啟臘示秒三捷：浪男費乏嚴另重路，財巨富桿不常能艙積悠累章腹小組蕙蔥每饞年院僅特服亦裝柔就除花慘費罷5門0吉0巡壽萬燥，芒消鳴費君奢旦化眾，艘而收園入庸減巡壽少。羽這步時妄做輔房念地是產投躬資至，追吩逐谷一扁本跪萬霞利抽，風課險何極格大苦。一扭般厭而廚言矩，家隨庭吧金她融次資顫產鼻應傳大資于側家幸庭蜂總痕資威產勇的鎮2聽0坑%槍，寒資嗓產襖負傷債影比眨率孩應懇小唇于襪家薄庭托總距資掛產固的獻5與0元%石，幅每惡月撲還鋪貸擱額絮應鋪小嫁于謊收津入奶的墨4司0洲%慈，服同時當留后有糞3許-墓1植2鑄個調月鍋的生話活異費需和掠還鮮貸牽額袍。9啟決示去四怪：法律逼意檔識廳淡僵薄遼，狠責鄙任尊無核法無規歇避財金產騙未表能棕有慮效仍分繭割稠。1奮0技哨能測厲試咱二1飾1注告冊匠會座計鬧師識朱恨青悟在女對玩A核B打C斬公豬司沾審嘗計峽時各對慣該都公繞司鎮一芽會齡計屆事賄項旱提嶄出咽疑檔義飄：該奏公抵司營現登金洗流效量腫表祝的滿“渴分齡配詢股肅利甩、東利歸潤曲或今償月付免利蹲息畢所拒支飯付炸的娘現脂金攀”肉項粥目誤金涂額揮為兩2醬5壞6覽萬做元溜，韻但君利蠻潤原表磨的愈“犧凈窩利執潤償”雕項堆目頁金股額儀為扭負識數遼；資歇產蕉負筆債名表晌的琴“繞短牙期包借谷款世”癢項個目憲金唯額棄為慶1根2詳0蜓萬辟元弦，止“時長踢期騙負護債亡”蹲項王目受無確金壇額遞數筒字得。1鋸2你含認捎為誦朱徹青設的筐疑叫問揭有晶無爸道造理或？概A乒B浙C季公駐司際經需營鼓中闖可晉能病出害現蒸了血什障么該問興題竟？1困31剪、障朱朋青彎的休疑腹問唉是耐有爸道勢理顆的兩。2煙、姨該連公卡司蛇利熊潤不表追的鼠“睛凈之利書潤扣”驗項季目攔金釀額刑為燥負導數檢，乳說味明忽現繪金酸流篇量碌表鳴的抵“淚分賊配混股茂利餡、提利掀潤價或織償晴付盜利狗息玻所索支跑付亂的偶現閃金談”堂項島目留金訴額讀2挎5含6媽萬隙元彎只硬能燃是伏償早付頑利鴉息沿所抹支裂付趟的晃現離金嬸。1夢43牙、懇資仁產作負育債滾表袋的苦“舊短園期惑借隊款愉”拔項波目童金腹額激為榆1舅2羅0早萬臥元新，芽“預長贏期據負體債訴”欲項孝目譽無襪金縣額升數仔字板，夾但鍬償秒付祖利描息源高叔達音2黨5族6弟萬悲元零，委顯泰然油不賣配簡比直。嚇這岡可得能誓是互企石業落進庭行趕了竹非色法卡拆偵借望而怠支屬付漂的劑利傲息厚，城或誤存睜在目其崗他爐違牽規姑行明為浩。1肆5技衛能測豈試尺三1辯6比醒較語財姜務休報變表B碧C終D像公倉司汗比唇較驕資敢產終負您債愚表嗽（陳簡錯化際）項褲目銳1徐9老9際9怪1逼9令9玻8疫1數9盼9晝9傍比捉1煤9成9引8蹲增汪減金剩額隱百魚分樓比流墳動開資示產背：現誤金寶1界2燥0腿0觸1盛0汪0他0閥2箱0棟0侵0學2器0豬%應畫收健帳山款滅2射5權0促0市2廣0東0閣0兼5溉0屈0化0喉2件5趙%存昌貨答4稀0原0正0友4賄0問0劫0臉0鵲0敗%1崗7比導較興百蜻分備比相財考務患報竄表華演西熊公籌司遇比紀較也收餐益抹表厲（終%乏）項目

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1995年1996年1997年1998年1999年流動比率速動比率應收帳款周轉率(天)存貨周轉率(次)銷售凈利率

1.980.88305122.10.95354.5102.010.92404.2112.151.2345492.31.31503.571襲9（挨1姿）賄以覆經勒驗稿數恨據炊為炎準（寫2公）爐以現歷中史秋數怕據孝為浩準（件3盟）忘以醒同衛行悉業待數基據堵為溫準（醬4蹈）核以型本主企駕業蜂預鴿定浩數噸據城為慣準判今斷仁優乏劣駱的怨標圾準2兔0財考務擾分蒜析呀的扣目劫標2李11輛、伸高欄收國益2復、景低友風芹險3濤、芝可直持茄續稀發粗展綜牽合惜講野，么財伯務奏分昆析跟的才基變本除點以是碑高墊收韻益融、怕低礎風服險霸，猶即幼收盛益班與豈風橫險歉的伴平芽衡過右份育強潛調酒收衰益樂性只必君然禮破她壞檢企專業傅最勁終旺目命標甩的狀實音現2買21閣、康風令險坦的繩概賓念母及泉種邪類（鎮1本）攪經預營勾風墳險汗、妻財疲務當風遣險（犯2辮）壁市襯場篇風燒險齒、頁公吹司穗特擦有撲風間險（眠3亂）赴流代動昂性浪風欲險蔽、李期暴限外性志風辯險遠、天違映約舟風就險(供4恐)蹄其齡他摧風瘡險做（灶如吊投夏資隊風歉險渠）2菜32婦、陳風泄險嶄與脫收察益認的孤關壞系望及挪人陶們裳對跑風殲險哈的孟態向度（棉1刷）絕風世險哨與都收師益藥同潑方彎向籌變徐化（夜2控）吐風扣險協即懷定斥下脫的貴高勸收娛益逼或汗收叼益衣即許定狂下策的友低探風藝險2強4財交務眾管霸理哨中福涉董及經經忙營痛風黎險鄙、堅財軋務疑風甘險虜、某企搭業俘總給風令險旋及竄有票關章的霞收扛益個。從沉資境產市負搖債墳表差看雞風眾險僵分迷析2聞5資戶產檢經蠻營涉資憶金墊籌給集經陽營斤風蠢險久財幅務劃風援險息葡稅側前誰利圣潤授息例稅轉后慣利垂潤固槐定點費探用2紗6財脹務油管淹理兄利宇用帶杠煎桿引的俊目遷標朵是午：猛在上控促制肉企賭業粉總躁風餃險君的閱基阻礎祝上參，屢以沾較汪低駱的簽代箏價剪獲欠得栽較臣高盟的螞收朝益棄。運縣用自杠染桿孤原蠅理瀉降肥低揪企棄業亞風漫險異、輪增侮加糟企捏業茅收自益術時補應忙注烤意襲以蔑下絨幾捎點攜：2果71趨、苦財立務表管賠理析中兵的喂杠牲桿蹲作圖用勻產海生愁于稼固位定闖費礙用緩的悄存燥在江：生鑰產切經親營呼過哥程祝中桐存許在狗的圣固霸定神費餡用浩(況如傅計乖時矩工塵資普、惰固吵定橫資猜產數折頂舊蘋、孔無含形售資救產摟攤租銷候、窄固并定燙的疾辦醒公摩費眨用敲等徐)母，邪形注成錢經川營緩風訂險倦。2郵8籌鹽集麻資廁金課和壘使載用蹦資評金娃過智程弦中怕存意在調的達固捧定尸費墳用勁(茫如拖債違券池利合息冷、京優賭先搖股祥股纖利喬等攤)脂，改形念成熟財趕務鎖風歉險挪。也奧就免是維說碧，夫沒詢有店固誕定援費捷用爹的器存贏在少就脫無雄所冤謂請杠賽桿瀉作寇用方。2境92穿.應竟注煮意否以修下錘幾陰點紹：(優1揪)挽如做果樣固族定筍生世產寇經幫營按成望本采為般零心或搜者泄業脾務吵量耀無岔窮圈大吐時貴，輝不積會氏產首生劫經鞭營省杠紡桿璃作森用遮。3至0(俱2故)屬在次其臟他良因皆素缸不枝變幻玉(協如絹銷本售齊收泛入遭不佳變炊)道的找情的況等下華，晴固刑定那成傻本齊越憐高奧，華經輩營雜杠累桿削系忽數蔽越惠大劍，渾并有且纖經績營屋風志險順也該就險越攝大邊。(鼓3離)巾如貿果駝固寇定堵成思本政不宰變去，僻則握銷有售床收粥入管越私多反，喊經此營攤杠童桿自系殲數兇越鑄小躺，職并腦且移經香營刮風農險總也戴就賤越甘小展。3澇13多.剖應輝注弟意德以輔下桌幾貴點柳：(摔1梢)伸財場務劃杠盯桿毛是鋸指肥在幟企滅業扣運您用甘財遲務殺費球用伍固外定熟型圓的目籌嗽資亦方彎式贊時乖(萌如井銀駛行小借訓款棕、韻發蛾行翅債野券挨、欄優辰先錄股鐵)痰所泊產挎生蝴的霉息奪稅磁后須利主潤允變其動隸率塵大灣于搜息史稅氧前仿利睛潤頃變榆動影率典的顏現枝象脾。3紡2由伏于盒利侮息廟費環用病、灶優燙先予股跌股揀利運等榆財鎮務慰費爐用躲是淚固確定申不掃變聽的虜，衛因跪此災當裝息路稅蟻前欄利謎潤直增勇加抗時呀，援單醒位藍投豪資痛息澡稅迎后道利拜潤園負佛擔豎的艦固棗定禾財假務繳費援用媽將雅相疊對憑減咬少跡，天從毯而沾給決投蚊資介者鞠帶澇來羞額笨外奸的細好比處冒。3妖3(奮2敏)大負聰債霧比框率湯的雞提印高孫將濾可好能武增昨加認固街定丸財球務幣費餡用津，墻此伐時吧將粥使澆財筐務荒杠御桿曠系排數掠增飽大款，鳳并女且仍導驢致跳財劇務遲風濃險賞增樣大恰。3珠4（智一壞）款降面低虎經群營指風翼險抹的蹈對僅策1碑、聰減爭少俗固周定艙成錦本有留效梨的止投窩資壯機白制瘋減襯少散約丈束脆性系固醒定禾成政本合慘理渴的議評蠢價瀉機零制扶減讓少搭酌敗量勵性閱固乎定擊成便本注剪意腐流早動申資棵產精和模非消流交動厘資勝產崇的還比盤例吧安奮排在（浩以彈減無少柏非態流篇動默性掃資酒產丸的拖無妥效粥占進有假）風拾險披控蘇制屬的券對取策3柔52娛、駛增匆加估有懶效姓產猛量加距強注市厘場魚研篩究言確雷定降企勞業睬戰第略增妨加尾科輝研犯投脖入3待、航影炒響愈因貼素（纏1昂）亞宏蹲觀艷影芝響幫因散素自則然光原馳因穩社紹會漂政蠢治聲原碗因懇經努濟血原交因技瞧術宿原遮因婚主赤觀需原世因（翅2脹）默微伏觀熱影旋響跨因汗素產酷品誕需基求留的初穩宏定驢性墓銷緩售嬌價淡格息的地穩營定嚼性單毅位溝變姜動間成甚本班的幸穩尺定窯性裂固獅定產成腰本宏的純比筐重3舊6（輝二平）瓶降質低洽財撐務赴風栗險站的世對嘉策無智論鞋提忠高叨或消降前低決財津務潮杠永桿肝，峽均光以逼最月佳撫資適本召結悟構虹為路核灣心遣，摸并寫結畢合冠考睜慮匠企胡業葬的糾實槽際形情腦況1坊、素根證據觀最判佳現資鑄本慮結掉構拌的云要蝕求謙確廁定涌融撈資葬方與式混及楚融烈資亂額2寒、嗎