1第七章證券投資【基本要求】通過本單元的學習，使學生掌握掌握證券投資的風險與收益率；掌握企業債券投資收益率的計算；掌握債券的估價；掌握債券投資的優缺點；掌握企業股票投資收益率的計算；掌握股票的估價；掌握股票投資的優缺點；掌握基金投資的種類；掌握基金投資的估價與收益率。【教學重點】技效率軋市場排假說趣；證增券投獨資的脫風險登與收航益；豆債券沖的收撓益率菌；債起券的浴估價念；股景票的渾收益綱率；冠股票晝的估遺價；佩投資喬基金趟的估雪價與或收益土率。轎【本益章結艇構】跪麗證券鎮的含灰義與叛種類趨效率泳市場盞假說帳1.典證券純投資候概述里辟證券怪投資手的目撲的、臟對象斜與種躁類三影響慣證券闊投資島決策浙的相將關因籃素分買析移證券慈投資夠的風哥險與尾收益哄率擴械債券誠投資孟的種賓類和夕目的哄2.宴債券搶投資濱還債券沿的收巨益率封債券仁的估活價變債券磚投資粱的優南缺點筋公箱股票驅投資候的種墾類和忽目的擁3.企股票溜投資奪梯股票評的收泳益率儲股票呆的估炊價抖股票求投資秘的優觀缺點秧投資終基金秩的含望義與暑種類磚4.拘基金俊投資返掏投資強基金日的估稻價與扮收益昆率粉投資標基金矛的優化缺點皮【教俯學內紗容】歲第一選節規證券搭投資憲概述沒一、崗證券倡的含量義與再種類照(一小)證鵝券的柴含義朵與特蒼征血證券生是指馳用以扣證明對或設隙定權異利所描做成暈的書穩面憑遵證，深它表虛明證歡券持寨有人霸或第袖三者衰有權帶取得緣該證作券擁薦有的桌特定萄權益輪。脖證券蘋有兩手個最底基本烈的特怪征：創一是崇法律瞞特征讓，二盯是書岡面特消征。掩(二責)證菌券的塌種類婚1.優按照稱證券蔑的性趕質不忌同，抽可分須為憑歌證證套券和安有價豈證券然；線2.扯按照義證券效發行要主體會的不溝同，狂可分枝為政桌府證火券、每金融強證券燦和公勉司證貼券芹；毛3.稀按照續證券鹿所體北現的失權益倆關系捏，可塑分為憶所有初權證經券和澆債權很證券蠻；承4.粱按證蜂券收矩益的兄決定傭因素駝，可乞分為簽原生羽證券皆和衍置生證響券跳；獻5.邀按照眾證券輪收益鏟穩定租狀況組的不敲同，垃可分拿為固記定收丘益證劃券和禾變動妨收益酬證券相；鑄6.非按照肚證券術到期儲日的扁長短夕，可祖分為績短期膨證券宏和長員期證要券捐；皂7.悅按照危證券翅是否水在證撞券交乓易所員掛牌膜交易銜，證倦券可益分為插上市護證券升和非吊上市蹲證券壯；昌8.毛按照岔募集轎方式占的不頸同，寧證券思可分百為公海募證襯券和榨私募殼證券判。倚二、亂效率亞市場器假說舊證券蜻投資幼風險纏與收拜益的鵝確定款和證薦券投象資決蹦策是癥以效嗎率市駕場假灶說為鍛前提旅的。孫效率普市場慚假說孩是關凍于證貸券市來場價絮格對和相關杜信息司反映護程度流的假吹定。究證券悄價格儀對有茄關信堵息的艘反映川速度業越快規，越到全面錢，證薪券市葵場就懲越有問效率解。根腥據證茫券價不格對趕不同久信息糾的反繞映情義況，事可以蛋將證催券市芒場的霞效率鋤程度伐分為使三等錄，即勉弱式等有效御市場仇、次抽強式族有效飄市場址和強壽式有播效市納場。班暮三、頸證券猾投資溜的含蜻義與山目的林(一聞)證悔券投賣資的鑄含義誕證券抹投資獵是指威投資獸者將尿資金棟投資約于股帝票、層債券王、基譜金及塞衍生夜證券長等資販產，錫從而鈔獲取鴨收益憶的一梢種投判資行獲為。犬相對土于實違物投唯資而禍言，拾證券潑投資際具有途流動喜性強譜、價寺格不象穩定珍、交與易成絮本低脂等特鄰點。辯(二汁)證捷券投鍵資的宿目的幣證券頃投資唯的目勵的主姜要有錯：孤(1賴)暫伴時存罷放閑勸置資榴金；存(2榮)與酸籌集準長期挑資金咱相配寇合孤；仙(3淡)滿薦足未舊來的傻財務袋需求現；螞(4毅)滿煩足季后節性商經營紹對現籃金的駝需求蓋；因(5票)獲艷得對塌相關源企業裁的控飛制權陰。檔四、姿證券相投資灶的對其象與蓮種類冷金融姨市場團上的傾證券呀很多工，其棉中可惹供企但業投亞資的羨證券愛主要頌有國冰債、橡短期晌融資作券、延可轉脊讓存仰單和諸企業懂股票芳與債躺券等臺。本根據熄證券預投資播的對朵象不隨同，氣可以裕分為鑄債券戴投資陣、股胞票投省資、蓄基金騙投資孝、期皺貨投研資、寺期權保投資粘和組馬合投慘資。跡五、屑證券盆投資節風險茶與收擔益著(一陪)證堡券投修資風槍險辯證券敞投資幻風險倘按風典險性越質分葬為系蝶統性擔風險邪和非邁系統賓性風塑險兩尖大類摘別。雪系統稿性風題險主丹要包今括利建息率鞋風險筒、再恩投資鉗風險蹄和購蒙買力弄風險延。償非系翁統風切險主倚要包迫括違撕約風窄險、術流動膽性風渴險和海破帖產風怨險。巾(二渣)證靠券投陸資收優益皂證券每投資明收益關包括仗證券筆出售畏現價設與原處價的另價差扒以及裕定期脊的股臣利或典利息菜收益犁。嬌1.棍息票眼收益爐率稍息票悉收益爸率，棗也稱鄰息票步利息僅率，找是指咸證券拳發行流人承稠諾在雕一定譜時期助內支普付的走名義拔利息假率。鐮計算茶公式月為：我息票滿利息韻率威=支腸付的登年利總息(騎股利臨)總戰額/顛證券肅的面趁值京2.尾本期當收益偵率扔本期混收益緩率又惜稱當百前收也益率廉，指球本期鑼獲得暮證券禾利息騾(股今利)卷額對尸證券誘本期挺市場戲價格禾的比滔率。居3.距到期瓜收益移率礎(1血)短巡期證深券收績益率祖短期問證券塞收益咱率的咐計算胡一般裳不用炸考慮拋時間繼價值墻因素茂，其號基本階計算意公式郵為：第到期設收益梯率=胡〔(辰證券銳售價蛛－證掉券買敬價)舍/到鍋期年球限+材股利盲或利養息〕縣÷揀證券牙買價詠×拋10亡0%摔(2述)長避期證斬券收遺益率扣在已疏知未城來的譯本息汁收入澇情況編下，遺投資委者愿下意付角的現百期價屢格是首按照婆預期跪的收姜益率守對未村來貨略幣收完入的鼻折現投值。形4.太持有老期收拳益率濱持有搖期收傾益率拼和到差期收必益率柴相似專，只沫是持菊有人迫在到齡期前扯出售善其證糟券。妄六、匯證券僵投資猶的程端序背證券漲投資洗的程公序分濟為四燃個步約驟，校即選閱擇投鋤資對侄象、眨開戶什與委罩托、梯交割鞋與清歌算、番過戶萍。握第二辯節碌債券撓投資恒一、赴債券罰投資約的種攔類和菌目的漂企業厚債券裂投資煙按持敲有時酒間的倆長短名可分皂為短嘉期債全券投餃資和強長期刃債券掉投資登兩類嘉。蝴短期研債券辣投資黨的目店的主選要是息為了劫合理倉利用鏟暫時玩閑置宰資金復，調笑節現券金余擺額，拐獲得座收益盯。歉長期雁債券薯投資咱的目鄰的主灰要是物為了殃獲得忠穩定盞的收稼益。股二、芬債券擦的收苦益率昆(一湯)債杏券收勉益的推來源考及影嫂響因僵素煉債券豆的投籍資收刊益包采含兩迫方面暖內容差：一百是債厭券的悠年利橡息收爺入；錦二是委資本泉損益曾，即忙債券嚼買入方價與立賣出排價或資償還掏額之式間的喘差額澆。視衡量舌債券咱收益請水平鳥的尺質度為膝債券爺收益驗率。甲決定衛債券領收益年率的師因素滴主要鹿有債雹券票蛙面利翁率、帶期限員、面讀值、蠻持有技時間攪、購欲買價飄格和嗚出售胃價格祝。熱(二姻)債先券收淺益率控的計訂算臉1.討票面束收益液率尋票面呀收益弱率又豬稱名永義收航益率哲或息汪票率忍，是雷印制揮在債孝券票狂面上墻的固堅定利封率，成通常涂是年莖利息盾收入坐與債雀券面須額之憶比率優。武2.拳本期志收益琴率值本期雖收益宵率又要稱直肝接收接益率懸、當污前收怪益率吐，指亦債券笛的年廁實際勺利息款收入暖與買副入債鴉券的旨實際木價格蒜之比魔率。分其計辟算公諷式為優：居直接詠收益條率槐=支林付的圍年利磨息總喪額/據證券這的市俊場價勝格何×爸10參0%雪3.速持有慨期收梢益率部指買姐入債舍券后頑持有曠一段湊時間微，又頌在債寨券到見期前軟將其氏出售扔而得踏到的肺年均包收益蓄率。此(1棄)息裙票債豎券持敗有期誼收益業率常烈用的那計算墨公式聚：遮持有解期收識益率付=〔急(債代券售崇價－婆債券縣買價丟)/柿持有軍年限孤+債爪券年亭利息俱〕稻÷睬債券線買價鞭×閑10猾0%聲(2貼)一王次還艱本付森息債讓券持變有期罪的計葵算公蔥式：迎持有蝴期收苦益率非=〔仁(債俗券售盤價－折債券貪買價榆)/播持有燦年限幕〕柳÷準債券燙買價壞×進10趁0%填(3蝦)貼費現債扶券持俊有期腿收益吵率的鞠計算謀公式踏：彈貼現尚債券彼持有引收益絕率=墾〔尤(債輪券售黑價－涂債券腦買價軋)/仙持有比年限趣〕菜÷摩債券漏買價無×四10滋0%炮4.液到期嘗收益茫率陜(1先)短抽期債鎮券到棋期收豎益率霞對處碧于最便后付瀉息周凍期的筆附息受債券印、貼地現債創券和網剩余賽流通礦期限均在一準年以蕉內際(含旁一年鋸)的來到期揀一次叢還本鋒付息敢債券畝，其詠到期散收益民率的細計算舍公式疊為：蟲到期疤收益花率蘭=〔逗(到找期本持息和但－債捎券買改價)灶/剩湯余到崗期年勵限〕使÷角債券船買價燒×歉10崇0%禿(2竟)長條期債拒券到贊期收粗益率作①碗到期央一次價還本臉付息析債券廳剩余爺流通浸期限感在一曬年以緣上的浸到期遷一次顏還本凈付息壺債券匹的到磁期收李益率際采取賄復利訓計算煌。默計算闖公式名為：斜②庸按年呀付息琴債券深不處翠于最陣后付問息期果的固墻定利湖率附剛息債陵券的仆到期宜收益汁率可們用下狹面的水公衛式計瞧算佩：居三、賀債券艇的估摟價判(一教)一璃般情頁況下勇的債理券估魚價模死型盼一般衛情況瓦下的霞債券鞭估價劇模型伸是指臘按復梨利方算式計智算、來按年勾付息跳的債像券價宣格的亡估價遮公式勤。其恭一般齡計算禁公式而為：恰P=彈I(湊P/訪A，影k，醋n)暢+M途(P緩/F醉，k會，n聚)規(二堤)一慈次還藍本付券息且羊不計聽復利倆的債茂券估稼價模懷型踩P=周F(糾1+吧i戚×遭n)厘×詞(P搖／F難，k技，n秧)膽(三鵲)票愿面利旗率為關零的脹債券史的估福價模潑型爭P=貌F(禁P／承F，脹k，勾n)逝四、伍債券腦投資幅的優剪缺點酸債券丈投資濾的優肅點：敘本金瓦安全飯性高香；收流入穩信定性蔬強；癥市場喪流動瑞性好吐。乖債券攀投資吧的缺腔點：繪購買短力風墻險較邀大；蠅沒有抓經營喇管理行權破。候第三數節沖股票泛投資墊一、珠股票驕投資筐的種篩類和墨目的呼股票售投資支主要典分為論兩種叫：普研通股簽投資列和優處先股紀投資汽。相逃對優戚先股策投資葡而言仇，普楊通股監投資求具有怕股利上收入撿不桐穩定個、價蒜格波美動大膛、投祝資風映險高檔、投限資收冷益高推的特珍點。躍企業障進行乏股票礎投資罪的目拳的主攜要有勇兩種濤：一扇是獲持利，俊即作宵為一槍般的峽證券坑投資翻，獲冰取股族利收狼入及惑股票庭買賣恥差價攻；二鴿是控巡股，遙即通晃過購晨買某固一企達業的領大量藍股票之達到茅控制坡該企晝業的部目的洗。和二、薄股票題的收琴益率秧(一霧)股族票收球益的足來源順及影泉響因僚素均股票滿的收教益是眠指投沸資者嶄從購末入股袋票開蜜始到聞出售元股票塔為止攏整個稍持有勾期間載的收堪入，澡由股仙利和蹈資本偷利得打兩方鋤面組堪成。桑股票天收益稍主要展取決兆于股有份公幸司的呆經營淘業績同和股略票市削場的泛價格味變化賢，但耀與投裕資者其的經煙驗與暢技巧臭也有禾一定來關系寒。雪(二罷)股腎票收土益率慣的計具算波1.折本期友收益蜜率包本期棒股利司收益零率，任是指脂股份失公司束以現販金派疏發股疊利與甲本期舊股票乘價格務的比錢率。帶用下軍列公賭式表抗示：凝本期善收益煤率話=年做現金翅股利佳/本辟期股攜票價氧格株×屋10塘0%易2.顛持有舟期收果益率倡持有園期收商益率剖是指欺投資莖者買賊入股膊票持林有一聽定時性期后退又賣棒出該援股票叛，在拍投資螞者持毅有該個股票長期間鑄的收遠益率必。妨如投厘資者慨持有姜股票姓時間加不超扔過一捎年，評不用廢考慮雨資金濕時間尊價值為，其徐持有夠期收臺益率純可按登如下始公式獸計算焦：蓮持有袋期收臉益率因=〔喇(出約售價創－買式價)荷/持詞有年瞧限+配年現槐金股候利〕若÷兔本期井股票科價格肆×期10倘0%婆目徹三、日股票漿的估熄價嫁求(一佛)長測期持蘆有股掩票、窄未來獄準備乒出售淺的股壞票估批價模宰型仍V=拐D(每P/蹲A，鐘k，卵n)雞+銳Vn蟻(P找/F俗，k案，n哭)遍式中帖：腹V為踢股票誰內在葛價值頸；V招n為樸未來姓出售釣時預扮計的末股票扁價格駱；K寨為投癥資人愈要求漠的必衰要資映金收織益率柏；D沿t為矛第t脫期的逮預期樹股利赤；n愧為預崇計持會有股岸票的耽期數青。王(二鑄)長受期持旗有股隔票，揉股利公穩定夢不變亮的股饒票估尾價模遮型隊在每衡年股襲利穩遙定不患變，間投資喂人持光有期餃間很揭長的品情況徑下，倡股票寧的估逗價模疾型可渣簡化貨為：甩V＝亭d/任K統式中宅：V扣為股秋票內寇在價淚值；給d為滑每年樸固定副股利廚；K觸為投翠資人供要求膚的投枝資收宮益率唇。霧(三滅)長乓期持戴有股楊票，圈股利乒固定視增長左的股錘票估狡價模析型菠設上鐘年股預利為麻D0歡，每阿年股宏利比棕上年穩增長溝率為護g，跨則：萬V＝腔D0便（1硬+g恥）/府（K蝶-g跨）=連D1純/（肺K-丙g）成式中陵D1亦為第執1年跡的股找利。帳四、闊股票銅投資康的優囑缺點廳股票昂投資盼的優嫂點包瓦括：三投資宇收益專較高害；購糞買力瞧風險集；擁觀有一顏定的嘩經營條控制租權。尋股票臂投資京的缺熟點主梳要是在風險吳大，糖具體寇表現袋為：較求償炮權居場后；合股票希價格鏟不穩冶定；廢股利爬收入申不穩便定。續血第四袖節喂基金緒投資取一、代投資度基金云的含澡義奇投資甘基金延，是宏一種般利益蹄共享嘩、風何險共復擔的斑集合葡投資惠方式筋，即抬通過噴發行歸基金慚股份職或受尾益憑極證等銀有價療證券鹿聚集盞眾多貝的不躺確定逃投資肉者的濫出資隨，交進由專龜業投蜜資機更構經棟營運萄作，少以規聾避投提資風鞭險并址謀取愚投資梁收貢益的餐證券敲投資蔥工具好。績二、傲投資唯基金志的種組類瞎(一蕉)根葉據組蘿織形糕態的件不同背，可品分為泄契約煎型基傲金和械公司慶型基宅金。被(二淚)根淹據變構現方灑式的剝不同資，可你分為括封閉秒式基遷金和誕開放芝式基數金。仰(三食)根墾據投修資標例的不扮同，功可分夕為股赤票基危金、級債券棗基金扁、貨間幣基信金、處期貨廳基金判、期使權基愈金、霸認股漿權基傾金、躲專門辮基金睡、衍翅生證久券基棄金等竭。歡(四卷)根輝據投困資目眾標不憲同，束可分伐為收扛入型徹基金詢、成香長型畝基金正、成黎長和進收入市型基燕金、蜂