中國企業(yè)境外上市融資的策略考慮王曉濱博士2003.9.71提要中國企業(yè)與境內(nèi)外證券市場中國企業(yè)境外融資有哪些主要方式？中國企業(yè)為什么要到境外上市融資？中國企業(yè)境外上市融資有何意義？境外上市應(yīng)重點關(guān)注哪些問題？企業(yè)境外上市涉及的哪些相關(guān)法規(guī)？中國企業(yè)境外上市融資如何實施？中國企業(yè)上市相關(guān)最新信息2中國企業(yè)證券市場中國企業(yè)境內(nèi)市場上海證券交易所A股、B股市場深圳證券交易所A股、B股市場境外市場香港聯(lián)合交易所主板和創(chuàng)業(yè)板（HKSE/GEM）新加坡交易所主板和自動報價板（SGX/SESDAQ）美國三大股票市場（NYSE/AMEX/NASDAQ）倫敦股票交易所（LSE/AIM/TECHMARK）加拿大股票市場（TSX）澳大利亞股票交易所（ASX）3中轉(zhuǎn)國垃企掏業(yè)端境臘外豆融飯資播有跟哪員些敘主記要腐方邀式活？4方奶式互一愚、餓境蹄外曬直歉接廊上匹市方羞式肆二思、蠢境鼠外針間出接皆上康市方地式刪三筒、踏境診外頓買悅殼壞上閣市方咱式緣瑞四障、A股齡發(fā)舊行H股方讓式昏五與、H股兔、S股酒、A限D(zhuǎn)碰R張/龍G獎D紛R發(fā)臉行A股方租式銷六躍、辭紅段籌飛股矩發(fā)散行A股方追式吊七忌、糾多摘重珍上講市院（我多內(nèi)地勾上鞏市狠）方餡式紫八毛、尚存娃托輛憑燙證私（D淺R隨）和唯可債轉(zhuǎn)玩換拉債拍券若（C黃B程）中燦國尋企張業(yè)訊境折外壇上瓦市誕融愚資狡有蒙哪石些暖方勒式耀？5新加坡第一/第二市場中國A/B股市場香港主板/創(chuàng)業(yè)板市場英國股票市場加拿大股票市場澳大利亞股票市場......美國股票市場H股/紅籌/分拆/增發(fā)增發(fā)A股/分拆增發(fā)A股S股/間接方式兩地掛牌N股/ADR/間接增發(fā)A股GDR/直接/RTO6上務(wù)市枯案賀例覺舉慰例A股睛增過發(fā)H股妙：攏托渠普雖軟沃件蝴、老同及仁雷堂青等H股逐增評發(fā)A股籃：谷華笑能椒國均際盲、叫皖扒通餡高像速具等S股崖增冠發(fā)A股策：祖天扶津藏藥旅業(yè)紅脾籌窯增牽發(fā)A股請：搶中塊國洋聯(lián)飽通勾、披上息海嶼家刷化唯等多像重鍬上狀市猶：岔中辭國估石陵化牲四紗地茅上節(jié)市擱（始中竄國狹、斧美嘉國艘、汁倫棵敦女、井香胸港撓）牙等7中硬國絕企臂業(yè)蟲為病什杠么省要肺到尤境睡外姓上胸市植融斥資蘭？公牧司國是召否厚需床要歷外內(nèi)匯懶資并金公賢司怕是纏否希希肝望蘇在1桶-沒2年聽內(nèi)胸上付市公續(xù)司堪是窯否喚希按望竊實淘現(xiàn)扶股炎票誼全熄流危通公裁司雅是攝否挑有亦意煉擴鮮展洗國使際劇市融場公把司擱是浩否染希逆望褲提悠升胳公遣司叨品脖牌倘的巖國御際聾知勸名準度公插司浩增岡長齊快芹速猛是陵否覽需剖不民斷豎從繳二勸級繞市田場犬再章融漢資公做司喊是捎否攪希守望碌改毀善丑公漂司薯治浸理勇和聲股寫權(quán)物激透勵兼制嘗度公孟司相是當否弟有棚意狀引環(huán)進遲外勒國鼓專慌業(yè)貨人紋才密加閱盟公倚司朋是籌否雨希壇望苗引殊進丘國諒際辱策弟略白投抄資雕機杰構(gòu)公錦司獎是雞否科希韻望卷可尋以混進醋行鏟跨扒國僅并律購孤和田與左境奪外售公漲司艦進熱行逼股眠權(quán)唯交字易8中無國杜企策業(yè)除境額外潔上性市鵝融怒資悟有陶何棄意尖義不？募底集險資柜金后，斯改團善鮮企構(gòu)業(yè)蜜資擔本滴結(jié)掘構(gòu)促輩進棉企巾業(yè)佳實嗓業(yè)漁經(jīng)映營程和兇資廢本暑運先營琴國乞際盾化建濁立膏長抽期牢持扶續(xù)衫的癥資烏本裝市秤場怖融屯資補渠爽道利搖用劈燕上購市藍公仆司陣提抬高贈企鄙業(yè)袋知戀名擇度熱和蛛信浙譽改象善英公撇司堵治亡理番水續(xù)平顫和帝激樸勵附機救制為統(tǒng)創(chuàng)弟業(yè)切資攔本販提顆供揀增洽值攔和青退未出卸渠沈道開確拓震國碼際蹤蝶市窗場條，憑樹鋼立費企食業(yè)緞品奔牌資睡本劉運掌作袍實滴現(xiàn)飯企派業(yè)縮慧規(guī)稅模紀擴加張9境認外難上掉市觸應(yīng)膽重礦點樂考漏慮能哪彈些嶄問察題徒？企束業(yè)殊上獨市饅的豎目訊的上題市愈地呈選搞擇書及趟其嗎上走市僻規(guī)江則上萌市掉方樸案頑及將上搭市巧方壯式上驢市鑼費斬用泄和秤上我市汽時密間喘成倆本市龜盈妨率雀及惕募亦集霉的勾資別金上如市喂以采后礦的龍再心融很資球便弦利永性1骨0境頂外泥上它市煌應(yīng)說重埋點唉考猶慮遼哪景些擊問絡(luò)題珠？資莊本狂市挖場身監(jiān)殊管施及競專拖業(yè)昂服鈔務(wù)財綱務(wù)庭和兔稅撤收呀負鳳擔某問夸題股悔票行二叛級伸市危場汁的闊流戲通悔性引械入殼國聲際頌策報略響投當資知機事構(gòu)改軋善恨公堪司斤治雷理蹈水守平選遵擇竹優(yōu)無秀高的浙財脅務(wù)捧顧什問1先1中桐國道企尸業(yè)批境方外灘涉臺及浴哪講些播相盛關(guān)似法辦規(guī)魚？《右國才務(wù)迷院票關(guān)畜于處進江一廁步棉加叫強駛在茫境倒外幫發(fā)沒行繭股蔑票顯和披上仙市樓管竭理刺的賴通防知富》美（熊1忙9張9自7貝年探6閥月蹈2肥0液日肅）《駛中角國略證榆券缺監(jiān)按督綿管混理緣瑞委悉員生會酷關(guān)癢于臣進蝴一煙步凡促來進至境晌外漲上拳市裁公摟司演規(guī)倒范僵運見作袋和械深嘩化英改誰革梨的早意額見挪》候（玩1蕉9工9虎9柴年壯3倒月挨2買9貸日膊）《賽中戒國僅證習券才監(jiān)留督朽管庸理源委董員駱會逝企衛(wèi)業(yè)徒申做請?zhí)稻匙耐庑ι贤彩猩逃写嚓P(guān)跡問黃題營的啊通停知撥》澡（造1調(diào)9啟9牛9束年踏7自月汁1殼4姿日劃）《睬境讓內(nèi)塘企保業(yè)夕申順請臥到員香缺港淚創(chuàng)享業(yè)安板糟上齡市見審堤批信與獻監(jiān)歇管蟻指繪引廚》壘（么1脂9超9允9棚年撓7虧月險2懶1假日切）《制關(guān)輸于緣瑞涉游及訊境列內(nèi)尖權(quán)采益賴的依境自外贈公般司棋在磚境千外犁發(fā)洽行握股拳票蘋和平上憶市濫有廁關(guān)致問殘題天的參通擴知柳》過（片2準0溫0狐0名年吩6政月唯9脖日幕）—穿—中殿國就證傭監(jiān)造會副關(guān)呈于域“腐無動異腰議幸函紛”屆的選要雅求寨已械經(jīng)棉于同0渣3它年界4膨月嗓1棄日勵取武消河。1凍2中摟國馬企繼業(yè)扎境絲式外穴上殺市灣融蝴資過如流何碑實只施清？財咽務(wù)孫顧斑問總提咽供青全液程壩顧重問待、跌協(xié)倍調(diào)振和陜監(jiān)型督葛服豎務(wù)1倉3企貢業(yè)淡境劈燕外騾上脫市汁相風關(guān)枕最晌新答信唯息2游0肉0憤3辮年膜4沸月掘1輪日攜，壺“劇無駱異芹議博函族”錄制巾度槍取眨消宴，本企賊業(yè)委境稱外獨上簡市罰程圣序團減滑少輝，送時守間跑加扯快興，繩中饞介朝機庭構(gòu)纏的寬保摩薦紐奉責矩任傾加悼大戒。國攔內(nèi)I權(quán)P臘O通晚道們制焰不載利扒中藍小恐企吊業(yè)考發(fā)尊股堡，羅同房誠時槽增萄加潔企朝業(yè)煩上稀市翁直盛接敘成巡壽本讀和桐時閉間獸成魚本排，持保績薦羨制嫩改享革懼醞塘釀梢之摟中次。Q嗽F朱I既I和C撲E忠P玩A實宗施串，戚海嘴外耗投聽資財機倆構(gòu)輸、涉資獻本納市坑場莊與露中剝國套內(nèi)掙地鋼證笨券章市朝場奸、孤中在國鏈企味業(yè)辮的柱聯(lián)脾系糖更刻加架緊慣密蛾，立投忙融到資航更換加蘇便袋利堡。中嘉國劍成碗為域全膝球堵制搜造輪中著心詞，航外爆資隔通紡過選投妙資莊、堤并辛購展等輸擠斗占續(xù)中父國港市元場依，影中篩國先企藥業(yè)尸將方更隙加捉融率入橫國材際帝化或的農(nóng)競糞爭響中棉。Q壺D中I的I設(shè)她想許和忘香極港令人尖民溝幣塔離碎岸叮中攏心忘設(shè)柱計狂，捏將榨進搜一殘步直拉不近禍中蒼國統(tǒng)企展業(yè)嫁與它國粗際繡資岡本咱市粉場更的澤距獨離示。1乓4隨婦著日中沙國廢企朽業(yè)焦產(chǎn)便品睡的零國衣際鑼化慰，傍中耽國慚企室業(yè)壺資伸本贏實珠現(xiàn)山國稈際媽化企是喂大控勢告所鴿趨本喜屆近資限本坐論滑壇本膨?qū)米褓Y解本根論紫壇貴旨輕在侄促瓦進虧中批國能企氣業(yè)笨與瀉國績際付資連本壩信你息普的德交艘流項與握合異作本棟屆稍資緊本猛論移壇喊旨餃在調(diào)促索進暢中碑國楚企語業(yè)津走甲向破資耳本瞎市滴場捏和爽走策向勺國測際艱化資站本喉論撲壇陸關(guān)打注芒