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2302研

究

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告中國財富管理能力評價報告（2022）IMI微博·Weibo微信·WeChat更多精彩內容請登陸/目

錄第

1章

引言.........................................................................................................................1第

2章

中國財富管理能力評價.................................................................................62.1

概述.................................................................................................................................................62.2

中國資產管理行業發展概況

..............................................................................................82.2.1中國資產管理行業發展指數變化情況（2022Q4）.................................................82.2.2分行業資產管理業務發展指數變化情況（2022Q4）.........................................

142.2.3結論性評價........................................................................................................................

212.3

中國財富管理能力評價（2022Q4）............................................................................222.3.1不同機構的財富管理能力評價結果變化（2022Q4）.........................................

252.3.2基于不同機構的財富管理能力評價結果分析（2022Q4）................................

32第

3章

中國財富管理數字化轉型概況...............................................................

353.1

財富管理數字化的定義和內涵......................................................................................353.2

財富管理機構數字化賦能財富管理的路徑.............................................................363.3

財富管理機構數字化轉型能力支撐體系..................................................................40第

4章

中國財富管理數字化轉型進程...............................................................

424.1大財富業務數字化的整體進程......................................................................................424.1.1數字經濟啟動中國經濟轉型新引擎

..........................................................................

424.1.2數字科技賦能財富管理業務

........................................................................................

434.1.3數字科技助力構建財富管理新生態

..........................................................................

444.2不同機構的財富管理數字化進展.................................................................................

454.2.1銀行：金融科技投入持續加大，打造數字化財富管理協同機制...................

4514.2.2券商：交易通道走向服務通道，建立數字化財富管理生態.............................474.2.3公募基金：信息化改造不足，生態有待優化.........................................................484.2.4第三方機構：營運效率驅動，數字化轉型上具備技術優勢.............................504.3基于不同機構的數字化進展分析

................................................................................

51附錄

1:中國資產管理行業指數編制方法...............................................................

55一、編制原則...................................................................................................................................

55二、編制思路...................................................................................................................................

56三、指標體系構建.........................................................................................................................

57四、數量指標的無量綱化..........................................................................................................

62五、指標權重的確定....................................................................................................................

63附錄

2：基于不同機構的財富管理能力評價方法

......................................................

68一、口徑與定位..............................................................................................................................

68二、

評價說明與數據來源........................................................................................................

68三、

評價方法說明.......................................................................................................................

69圖表目錄圖

1

我國居民金融資產規模（萬億元）

........................

6圖

2

財富管理產業鏈

........................................

7圖

3

中國資產管理行業發展總指數（2013Q1-2022Q4）

..........

11圖

4

M2及社融增長情況（2013Q1-2022Q4）

...................

12圖

5

中國資產管理行業二級指數（2013Q1-2022Q4）

............

13圖

6

中國資產管理行業二級指數同比增長率（2014Q1-2022Q4）

..

14圖

7

各行業資產管理業務發展指數（2013Q1-2022Q4）

..........

172圖

8

各行業資產管理業務發展指數同比增長率（2014Q1-2022Q4）

17圖

9

銀行業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）..............

18圖

10

證券業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）.............

19圖

11

保險業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）.............

20圖

12

信托業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）.............

20圖

13

基金業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）.............

21圖

14

100家機構打分區間占比

..............................

26圖

15

排名前

10家機構得分.................................

27圖

16

排名前

10家銀行得分.................................

28圖

17

排名前

10券商得分...................................

30圖

18

上榜

6家公募基金得分................................

31圖

19

排名前

10第三方機構得分.............................

32圖

20

數字化財富管理的內涵................................

36圖

21

數字化財富管理的前、中、后臺布局....................

37圖

22

“三位一體”財富管理機構數字化轉型能力支撐體系......

40圖

23

指數構建流程圖.............................................................................

56表格目錄表

1

中國資產管理行業發展指數及其同比增長率（2013Q1--2022Q4）9表

2

各行業資產管理業務發展指數及其同比增長率（2013Q1-2022Q4）.......................................................

14表

3

機構財富管理能力評價

100強...........................

23表

4

2022

年四季度公募財富管理產品（非現金類）各機構保有規模TOP16..................................................

243表

5

財富管理能力

100強榜單機構類型

.......................

25表

6

100家機構打分區間分布

...............................

26表

7

各機構類型平均得分

...................................

27表

8

銀行得分區間分布

.....................................

29表

9

券商得分區間分布

.....................................

29表

10

上榜

7家公募基金得分區間分布

........................

30表

11

第三方機構得分區間分布

..............................

31表

12

各類機構財富管理業務數字化賦能情況

..................

52表

13

中國資產管理行業發展指數指標框架

....................

58表

14

五大類指數編制方法對比

..............................

64表

15

指標權重分布情況

....................................

674第1章

引

言1隨著城鄉居民收入提高，全國家庭財富穩步累積，財富管理需求顯著增長。黨的二十大報告指出，中國式現代化是全體人民共同富裕的現代化。共同富裕推動了新時代財富管理的發展，新時代財富管理也肩負著服務共同富裕的使命。2022

年經濟下行壓力加大，市場波動劇烈，但財富管理浪潮并未停歇，包括銀行存款、基金、理財、保險為主的居民AUM規模連創新高，其中低波動屬性產品更受青睞。數字化正是新時代財富管理踐行這一使命的核心引擎和必由之路。通過人工智能、大數據、云計算、機器人流程等多項技術賦能，產品、營銷、運營、管理和服務實現全面數字化、精準化、智能化。主要面向高凈值客戶的傳統財富管理業務依靠數字化實現了批量獲客、及時觸達、定制服務等一系列功能，降低了服務成本，拓展了客群邊界，得以下沉至中等甚至長尾財富規模客戶，財富管理真正步入普惠時代。為進一步厘清我國財富管理行業發展歷程，我們率先編制了中國資產管理行業發展指數，并闡述銀行、證券、保險、信托、基金等五個資管子賽道的發展情況并對其未來展望。指數編制兼顧金融理論與資管實踐，充分考慮全面性和數據可得性，力求客觀、量化地反映“大資管時代”以來中國資產管理行業的整體發展水平和動態變化趨勢。我們選取資管規模、資管產品、經營效益和人才資源等四個一級指標，銀行業、證券業、保險業、信托業、基金業等五個行業作為二級指標，并以此來構建

2013

年第一季度至2022

年第四季度中國資產管理行業發展指數。結果表明，2022

年中國資產管理行業發展總指數維持上升通道運行，前三季度指數同比保持較快增長，增速企穩。據測算，一季度指數為

676.37、同比增長

12.27%，二季度指數為

682.30、同比增長9.46%，三季度指數為

708.65、同比增長

9.16%，四季1課題顧問：肖鋼課題組成員：宋

科、王

劍、戴丹苗、馬曉燕、石錦建、徐建軍、薛勇臻1度指數為711.87、同比增長

5.69%。分維度來看，產品指數為第一發展梯隊，維持上升通道運行；規模指數為第二發展梯隊，維持企穩發展態勢；經營效益指數與人才資源指數為第三發展梯隊，指數平穩發展，軌跡相近。“資管新規”歷經三余年，終于在

2022

年迎來實施，不僅使監管標準走向統一，更重塑了財富管理市場格局，督促行業回歸本源。有鑒于此，我們進一步針對資管子行業進行深入研究，系統梳理了相關領域發展現狀與未來趨勢，發現以下幾個特征：第一，銀行理財迎來新機遇，銀行財富管理業務被提至戰略地位。2013

年以來，銀行資管分指數整體呈先增后減趨勢，2019年起進入波動下行通道，

2022年銀行理財業務的監管回歸常態，銀行理財進入凈值化運作新階段。與此同時，政策層面鼓勵新產品的設立與新競爭力的培育，在此背景下，銀行理財子公司應盡快調整存量業務，積極布局新的業務形態，有效識別客戶個性化需求，在轉型中抓住機遇，凸顯自身優勢。第二，券商資管公募化改造持續推進。2013年一季度至2022年四季度，券商資管分指數呈先增后減兩個發展階段。截至

2022

年第四季度指數小幅回升至

337.53，同比增長

2.16%。定向資管計劃是券商資管產品主力，2021

年以來定向資管計劃持續壓降，去通道進程持續加速，資管產品有待擴容。但資管新規放寬公募牌照限制，有助于券商實現大資管布局，加速經紀業務向資產管理的轉型。第三，保險資管把握養老金機遇，規范發展穩健致遠。保險資管分指數從

2013

年基期的100

持續攀升至

2022年四季度的976.74，持續穩定增長了

870%多。近年來保險資管公司受疫情多發、監管變化等影響，受托業務的競爭壓力加大，保費增長明顯放緩；而與此同時，企業年金較快增長，保險資管應搶抓發展機遇，拓展負債來源。第四，信托資管回歸本源，內外兼修，積極探尋轉型出路。2013

年以來，信托分指數整體呈波動上升趨勢。截至

2022

年四季度，信托業資管指數為

334.68，同比增長5.19%。隨著資管新規過渡期結束，目前行業轉型已進入“深水區”，融資類、通道類業務的收入貢獻難以維系，標品業務和投資類信托已成為信托行業轉型的重要方向。各家2信托公司應根據自身的資源稟賦和專業能力，重新定位自身價值，在各類服務信托上盡早布局，重點發力。第五，公募基金逆勢創新迎接機遇，引領行業任重道遠。2013

年以來，基金業分指數整體呈波動上升趨勢，截至

2022

年第四季度，指數為

1523.12，同比增長

6.45%。作為監管最嚴格、運作最規范的資管子行業，公募基金行業蘊含著巨大機遇，公募行業整體將持續維持較好的增長態勢。私募基金行業目前在資產管理業務中所占比重越來越大，但仍存在監管邊界模糊等問題，需要進一步確定和完善監管要素。財富管理的邊際跟隨技術進步在持續延伸。隨著大數據、云計算、人工智能、區塊鏈等一系列金融科技的發展，傳統金融行業所提供的產品和服務實現延展創新，“財富管理”與“金融科技”深度耦合，使得財富管理業務更加普惠、更加便捷、更加智能、更加安全。為科學跟蹤財富管理行業數字化轉型動態，把握未來發展方向，為財富管理機構提供實踐指導和決策參考，我們對銀行、券商、公募基金公司和第三方機構等

4類不同機構的財富管理能力作了系統評價與變化趨勢分析，在此基礎上系統梳理了財富端不同機構的數字化轉型進程，得到以下結論：第一，銀行仍為財富管理行業中流砥柱，金融科技投入持續加大。從財富管理能力評價結果來看，前

20

名中有

18

家為銀行，前

10

名中有

9

家為銀行，和

2022

第二季度保持不變。因此即使在存量在略有下降的情況上，以招商銀行為代表的頭部機構的優勢依舊明顯，銀行在財富管理行業依舊有著中流砥柱的地位。通過系統梳理銀行業財富管理數字化轉型情況，我們發現：一是金融科技幫助銀行實現財富管理產品和服務創新，結合應用場景加強模型開發，向用戶提供觸手可及的金融產品與服務。二是數字化轉型能夠幫助銀行優化升級營銷策略，搭建一體化、科學化、人性化的營銷服務體系。銀行可以運用數字技術和工具實現多渠道的信息獲取、全面的用戶分析、動態的關系管理、精準的產品推介等一系列智能化營銷行為。3三是數字化轉型有利于銀行整合觸客渠道，強化渠道協同來打造全行統一的智慧大腦，打造自上而下、精細化、專業化、全行高效的客戶運營體系，實現全渠道交互融合、多層級協同聯動，提高服務效能和客戶滿意度。第二，券商市場占有率持續擴張，已初步建立數字化財富管理生態。從財富管理能力評價結果來看，券商權益類基金市占率環比增速最高，公募基金保有規模市占率提升也最為明顯。同時，隨著統計口徑的調整，ETF

采用季末時點值統計，包含二級市場凈買入金額，也將持續利好券商行業基金銷售業務。通過系統梳理券商財富管理數字化轉型情況，我們發現：一是通過運用互聯網、大數據分析技術，券商能夠便捷、迅速地得到準確的客戶畫像，從而可以進行精準化營銷，如此便能大大地降低獲客成本和營銷成本，推薦產品契合度的提升還能增強客戶好感度，優化用戶體驗，提高客戶忠誠度，成功實現科技賦能營銷和數字化展業。二是數字化技術可以幫助券商完善產品篩選方法與評價模型，并搭建一體化、高效智能的策略系統和動態風險管理系統，促進財富管理產品體系的升級。三是數字化有利于券商集中運營管理平臺，建立高速、安全、穩定、專業的一體化運營管理系統，既降低了內部管理和跨平臺協調的成本，又能提升自身的服務效率。第三，公募基金公司發展空間較大，信息化生態有待優化。從財富管理能力評價結果來看，2022

年末財富管理能力評價得分中，公募基金平均分較

2022

年上半年有所下降。和銀行、券商相比，公募基金公司上榜數量較少，上榜一共只有6家，主要集中在頭部機構。通過系統梳理公募基金財富管理數字化轉型情況，我們發現：一是投資流程數字化。數字化技術可以被廣泛運用到基金產品的清算、估值核算、信息披露和基金銷售的登記過戶等業務中，優化業務流程，節省人力成本，降低操作風險，極大地提升了業務服務效率。4二是開放平臺數字化。伴隨資管業務的快速發展，資管業務體量增長迅猛，公募基金公司可以利用數字化平臺打通場外交易相關的各個系統，對投資交易、清算劃款、券款交收、資金調撥等環節進行全程跟蹤，實現場外業務在投資、交易、清算各部門之間乃至不同機構之間高效流轉，提高前臺交易的效率、縮短資金劃款鏈條、加快資金劃款速度。第四，第三方機構依托互聯網發展迅速，數字化轉型上具備技術優勢。從財富管理能力評價結果來看，得分排名前十的第三方機構其分值差距較大，說明第三方機構差異化發展較為明顯。螞蟻基金進入財富管理前十強，而天天基金也在前二十強，說明三方機構通過特色化競爭，也具有極大的發展潛力。通過系統梳理第三方機構財富管理數字化轉型情況，我們發現：一是搭建穩定可靠的核心服務平臺，全面提升業務支撐效率，并依托數字化技術和人才優勢自主構建面向長尾用戶的產品體系，以充分滿足用戶遞進的、多樣化的、個性化的理財需求，擴大凈值型業務的用戶基礎，不斷向全生命周期理財平臺升級。數字化技術的運用進一步增強了第三方機構的用戶觸達優勢，有利于穩定存量客群和加快提升增量客群。二是與資質良好、經驗豐富的大型

IT

服務商進行合作，依托合作伙伴的技術優勢搭建數字化、智能化的運營中臺，實現線下業務線上化，簡化既往的業務流程，促進業務流程更加規范化、透明化、便捷化，如此既能更好地符合監管要求，又能大幅提升業務操作效率與客戶服務滿意度。三是聯手大型數據服務商，借助

AI

算法、大數據建立智能化信息管理平臺，對底層資產進行數字化智能管理，不斷完善數字化資產體檢、數字化交易監測、數字化風險甄別和風控、數字化資產估值與評測等功能，實現投前項目評審規范化，投中全方位監測、投后整體化管理，并提升底層資產管理的效率和透明度。5第2章

中國財富管理能力評價2.1

概述財富管理是一個較為寬泛的概念，中國人民銀行于2021

年

12

月29

日發布的《金融從業規范

財富管理》將其定義為：財富管理即貫穿于人的整個生命周期，在財富的創造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規劃與服務，構建個人、家庭、家族與企業的系統性安排，實現財富創造、保護、傳承、再創造的良性循環。全方位的財富管理包括財富管理產品、保險規劃、資產配臵、退休規劃、法律風險規劃、稅務籌劃、不動產投資規劃、收藏品規劃以及家族財富傳承等，其中財富管理產品主要包括投資產品（股票、基金、債券、資產管理產品等）和保險產品（人身保險、財產保險、理財保險三類）。在我國經濟轉型的背景下，資金融通模式發生改變，居民財富管理需求迅猛增長，財富管理行業迎來巨大的發展空間。圖

1

我國居民金融資產規模（萬億元）6財富管理從客戶需求出發提供服務，以客戶為中心，不同類型機構有不同優劣勢，在競爭與合作中也將共生共榮。由于各類金融機構在資金端、投研能力、客戶資源、銷售渠道、產品發行、人才團隊、業務協同等方面各具差異，因此在發展財富管理業務上也各有優劣勢。各類財富管理機構構成了財富管理行業生態鏈的主體，不同機構之間雖然在重疊的領域競爭，但在互補的領域也存在著合作。這種競合關系會形成未來較長一段時期內財富管理行業的格局。圖

2

財富管理產業鏈一個完整的財富管理鏈條涉及財富管理業、資產管理業、投資銀行業，前兩者通常被統稱為“大財富”或“大資管”。在本章中，我們聚焦大財富管理時代的行業發展及各個機構的財富管理能力評價。在第二節中編制了中國資產管理行業發展指數，從銀行、券商、保險、信托和基金業五個維度系統、量化梳理了中國資產管理行業發展情況；第三節從產品保有量出發，對不同行業、不同機構的財富管理能力進行了評價分析。72.2

中國資產管理行業發展概況為進一步厘清我國資產管理行業發展歷程，科學跟蹤行業最新動態，把握未來發展方向，為資產管理行業提供實踐指導和決策參考，我們編制了中國資產管理行業發展指數，具體選取資管規模、資管產品、經營效益和人才資源

4個一級指標，銀行業、證券業、保險業、信托業和基金業

5個二級指標，共同形成“矩陣型”的評價體系，力求客觀、量化地反映“大資管時代”以來中國資產管理行業的整體發展水平和動態變化趨勢。結果表明，2022年中國資產管理行業發展總指數維持上升通道運行，前三季度指數同比保持較快增長，增速企穩；據測算，一季度指數為

676.37、同比增長

12.27%，二季度指數為

682.30、同比增長

9.46%，三季度指數為

708.65、同比增長

9.16%，四季度指數為711.87、同比增長5.69%。分維度來看，產品指數為第一發展梯隊，維持上升通道運行；規模指數為第二發展梯隊，維持企穩發展態勢；經營效益指數與人才資源指數為第三發展梯隊，指數平穩發展，軌跡相近。分行業來看，保險業、信托業和基金業資管發展維持上升通道，其中基金業指數始終遙遙領先；銀行業和證券業則顯著受到資本市場波動加大的影響，資管發展短期受阻，指數有所下降。2.2.1

中國資產管理行業發展指數變化情況（2022Q4）通過構建指標體系、搜集數據，對數據進行標準化、同趨化、HP

濾波剔除周期性擾動項處理之后，采用主成分分析法確定權重，以

2013

年一季度為基期，進行指數測算[2]。經過三級加權模型，測算得到

2013年第一季度至2022年第四季度中國資產管理行業總指數與規模指數、產品指數、經營效益指數、人才資源指數等四個二級指數及其增長率，具體數值見下表。[2]指數具體編制方法與過程見附錄1。8表

1

中國資產管理行業發展指數及其同比增長率（2013Q1-2022Q4）二級指數經營效益指數

人才資源指數時間總指數規模指數100.00產品指數100.002013Q12013Q22013Q32013Q4100.00113.47100.00110.36100.00103.22117.76115.09127.12135.09130.86120.71107.01141.63152.85149.00131.02110.08160.47176.71173.48141.27112.822014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q3(60.47%)180.62(76.71%)200.08(73.48%)201.26(41.27%)151.41(12.82%)117.63(59.18%)201.57(69.91%)222.64(74.87%)231.10(37.20%)161.40(13.96%)124.76(58.57%)224.97(64.81%)246.85(76.60%)265.62(33.71%)171.15(16.59%)133.42(58.84%)256.85(61.50%)281.06(78.27%)312.65(30.63%)180.58(21.21%)145.74(60.07%)300.87(59.06%)336.48(80.22%)370.99(27.83%)189.62(29.18%)162.57(66.58%)334.25(68.17%)374.81(84.33%)412.24(25.23%)198.17(38.21%)188.36(65.82%)364.04(68.34%)410.04(78.38%)444.95(22.79%)206.19(50.98%)217.77(61.82%)398.07(66.11%)470.39(67.51%)475.66(20.48%)213.63(63.22%)223.75(54.98%)427.17(67.36%)513.45(52.14%)516.53(18.30%)220.49(53.53%)215.30(41.98%)454.99(52.59%)548.54(39.23%)568.78(16.28%)226.79(32.44%)192.00(36.12%)479.75(46.35%)583.52(37.97%)606.47(14.44%)232.54(1.93%)182.16(31.79%)494.87(42.31%)606.67(36.30%)620.39(12.78%)237.75-(16.35%)190.59(24.32%)504.67(28.97%)596.50(30.43%)655.49(11.29%)242.49-(14.82%)192.86(18.14%)520.23(16.17%)600.81(26.90%)691.93(9.98%)246.78-(10.42%)196.63(14.34%)(9.53%)(21.65%)(8.81%)(2.41%)9533.10(11.12%)543.30604.79(3.64%)607.26722.33(19.11%)747.66250.68(7.80%)254.23(6.93%)257.52(6.20%)260.59(5.60%)263.48(5.11%)266.21(4.71%)268.78(4.37%)271.18(4.06%)273.39(3.76%)275.38(3.45%)277.12(3.10%)278.59(2.73%)279.75(2.33%)280.60(1.90%)281.14(1.45%)281.37(1.00%)281.32(0.56%)281.03(0.15%)280.59-(0.19%)198.02(8.71%)197.582017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q2(9.79%)542.39(0.10%)595.63(20.51%)752.02(3.67%)204.96(7.47%)541.24-(0.15%)587.29(14.73%)753.90(6.27%)209.39(4.04%)542.85-(2.25%)582.75(8.96%)760.82(6.49%)211.72(1.83%)538.50-(3.64%)575.05(5.33%)755.82(6.92%)210.27-(0.88%)535.48-(5.30%)551.34(1.09%)768.98(6.42%)212.36-(1.27%)536.67-(7.44%)539.21(2.25%)782.82(3.61%)213.93-(0.85%)541.45-(8.19%)539.66(3.84%)794.11(2.17%)216.08-(0.26%)543.66-(7.39%)532.17(4.38%)805.56(2.06%)219.38(0.96%)550.88-(7.46%)537.16(6.58%)818.62(4.33%)223.22(2.88%)568.54-(2.57%)543.10(6.46%)861.27(5.11%)225.24(5.94%)588.53(0.72%)552.71(10.02%)902.40(5.29%)237.21(8.70%)602.44(2.42%)561.02(13.64%)930.65(9.78%)242.77(10.81%)623.35(5.42%)577.70(15.53%)971.71(10.66%)245.73(13.16%)649.19(7.55%)597.63(18.70%)1022.62(18.73%)1079.17(19.59%)1085.37(16.62%)1097.46(12.94%)(10.09%)250.90(14.19%)673.53(10.04%)608.06(11.39%)255.32(14.44%)676.37(10.01%)610.89(7.64%)253.49(12.27%)682.30(8.89%)616.15(4.42%)252.70(9.46%)(6.65%)(2.84%)10708.65(9.16%)711.87625.48(4.66%)613.031162.90(13.72%)1185.13(9.82%)280.06-(0.47%)279.49252.99(0.83%)251.972022Q32022Q4(5.69%)(0.82%)-(0.65%)-(1.31%)

中國資產管理行業發展總指數變化情況（2022Q4）80070%60%50%40%30%20%10%0%7006005004003002001000-10%總指數同比增長率（右軸）圖

3

中國資產管理行業發展總指數（2013Q1-2022Q4）2013至

2022

年第四季度，中國資產管理行業總指數整體呈現兩個發展階段。第一階段為

2013

年一季度至

2017

年四季度的迅猛增長階段，指數從

2013

年一季度基期的100增長到2017年四季度的533.1，五年間增長了近

433%。第二階段為2018年一季度至

2022

四季度的穩定發展階段，2019

年第一季度總指數首次出現同比負增長，降至538.50，2020年一季度指數出現回升，并進入新一輪上升通道。該指數變化趨勢與

M2、社融有一定同步性，因為很多財富業務與貨幣、社融高度相關。11圖

4

M2及社融增長情況（2013Q1-2022Q4）2022

年，指數維持上升通道運行，前三季度指數同比保持較快增長，增速企穩。據測算，一季度指數為

676.37、同比增長

12.27%，二季度指數為

682.30、同比增長

9.46%，三季度指數為708.65、同比增長9.16%，四季度指數為711.87、同比增長5.69%。宏觀層面，雖然

2022

年受國際環境復雜演變，國內疫情沖擊等超預期因素影響，經濟下行壓力明顯加大，但我國穩經濟政策持續發力，經濟運行總體上呈現企穩回升態勢，主要宏觀指標運行在合理區間，為資產管理行業各類市場主體提供了相對有利的發展環境。政策層面，近年來，在嚴監管和有序發展的新形勢下，特別是《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（銀發?2018?106號，以下簡稱“資管新規”）推出以來，資管行業機遇與挑戰并存。2021年，資管新規平穩過渡，從落地到實施歷經三年有余，資管新規不僅使監管標準走向統一，更重塑了資管市場格局，督促行業回歸本源。2022年資管新規迎來全面實施，資管行業整裝再發，步入提質升級的新發展階段。12

中國資產管理行業發展二級指數變化情況（2022Q4）100%80%60%40%20%0%-20%-40%規模指數產品指數經營效益指數人才資源指數圖

5

中國資產管理行業二級指數（2013Q1-2022Q4）分維度來看，2022年四項二級指數發展可分為三個梯隊，產品指數為第一發展梯隊，維持上升通道運行；規模指數為第二發展梯隊，維持企穩發展態勢，前兩季度指數較上一期均有輕微下降；經營效益指數與人才資源指數為第三發展梯隊，指數平穩發展，軌跡相近。分指數變化層面，2022年四項二級指數同比增速均有不同程度的下降，其中規模指數和產品指數同比增速回落幅度較大，經營效益指數和人才資源指數第四季度已跌至呈負增長。131400120010008006004002000規模指數產品指數經營效益指數人才資源指數圖

6

中國資產管理行業二級指數同比增長率（2014Q1-2022Q4）據測算，截至

2022

年第四季度，規模指數為

613.03、同比增長

0.82%，產品指數為1185.13、同比增長

9.82%，經營效益指數為

279.49、同比下降

0.65%，人才資源指數為251.97、同比下降

1.31%。2022

年以來，資管行業在完成新規過渡期的整改任務基礎上，保持規模穩中有進的同時，產品創新能力、投研能力、全面風險管理能力等多方面均穩步提高，競合有序的行業新格局正加速形成。2.2.2

分行業資產管理業務發展指數變化情況（2022Q4）為便于對比銀行業、證券業、保險業、信托業和基金業五大細分金融行業資產管理業務發展情況，現根據主成分分析法確定的各指標加權權重，測算

2013年一季度至2022年四季度各細分金融行業的資管發展指數，具體結果見下表。表

2

各行業資產管理業務發展指數及其同比增長率（2013Q1-2022Q4）細分金融行業時間銀行業100.00112.23125.64證券業100.00124.47148.84保險業100.00110.32120.17信托業100.00105.92112.30基金業100.00111.20122.392013Q12013Q22013Q3142013Q42014Q1142.46155.31173.08194.27130.90146.70119.07125.34133.59169.83(55.31%)172.33(94.27%)215.51(46.70%)162.06(25.34%)133.78(69.83%)207.252014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q1(53.55%)192.57(73.14%)236.80(46.90%)176.73(26.30%)142.71(86.38%)245.85(53.28%)213.07(59.10%)258.11(47.07%)193.29(27.08%)161.91(100.87%)285.64(49.57%)261.99(49.12%)281.43(47.66%)207.63(35.98%)173.84(113.82%)347.80(68.69%)294.47(44.87%)319.94(41.53%)217.29(38.70%)196.72(104.80%)465.00(70.88%)350.73(48.46%)345.23(34.08%)228.78(47.05%)202.93(124.37%)533.45(82.13%)353.28(45.79%)371.70(29.45%)241.72(42.20%)208.08(116.98%)633.70(65.81%)424.43(44.01%)410.44(25.06%)255.62(28.52%)209.61(121.86%)676.06(62.00%)466.17(45.84%)445.10(23.11%)266.73(20.57%)209.98(94.38%)730.69(58.31%)511.44(39.12%)469.89(22.76%)282.33(6.74%)218.41(57.14%)775.47(45.82%)531.81(36.11%)512.71(23.41%)299.96(7.63%)231.73(45.37%)800.04(50.54%)561.48(37.93%)522.75(24.09%)306.18(11.37%)241.86(26.25%)821.09(32.29%)568.50(27.36%)516.92(19.78%)322.87(15.38%)249.57(21.45%)847.48(21.95%)598.40(16.14%)504.98(21.05%)339.57(18.86%)258.42(15.98%)887.75(17.00%)614.59(7.47%)492.34(20.28%)364.94(18.32%)269.35(14.48%)917.38(15.57%)625.93-(3.97%)479.64(21.66%)381.46(16.24%)271.25(14.67%)955.53(11.48%)-(8.25%)(24.59%)(12.15%)(16.37%)15623.15(9.61%)622.60457.18-(11.56%)434.36391.53(21.27%)411.44269.11(7.83%)268.33972.52(14.75%)975.032018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q1(4.05%)626.83-(13.99%)419.26(21.16%)440.91(3.84%)266.16(9.83%)968.70(1.99%)606.23-(14.84%)405.48(20.82%)454.86-(1.19%)256.54(5.59%)977.31-(3.15%)588.97-(15.46%)394.06(19.24%)475.31-(5.42%)270.52(2.28%)958.57-(5.49%)579.14-(13.81%)374.92(21.40%)495.40(0.52%)272.79-(1.43%)974.69-(6.98%)567.98-(13.68%)360.90(20.41%)522.42(1.66%)274.37-(0.03%)997.67-(9.39%)521.71-(13.92%)358.15(18.49%)545.88(3.08%)272.61(2.99%)1034.45(5.85%)1051.20(9.66%)1109.36(13.82%)1175.12(17.79%)1238.41(19.72%)1299.10(23.58%)1367.80(23.30%)1430.77(21.75%)1455.66(17.54%)1501.06(15.55%)1532.35-(13.94%)516.13-(11.67%)351.54(20.01%)574.24(6.26%)277.32-(12.37%)509.32-(10.79%)344.35(20.81%)617.85(2.51%)280.11-(12.06%)497.52-(8.15%)334.51(24.72%)673.81(2.68%)282.44-(12.41%)458.45-(7.31%)336.78(28.98%)706.73(2.94%)292.59-(12.13%)469.95-(5.97%)335.29(29.47%)739.23(7.33%)296.55-(8.95%)481.38-(4.62%)342.25(28.73%)777.45(6.93%)301.73-(5.49%)491.30-(0.61%)330.40(25.83%)827.52(7.72%)318.18-(1.25%)440.30-(1.23%)327.47(22.81%)861.76(12.65%)326.08-(3.96%)376.38-(2.77%)324.67(21.94%)900.22(11.45%)337.782022Q22022Q3-(19.91%)441.67-(3.17%)330.15(21.78%)934.35(13.90%)335.7816-(8.25%)414.12-(3.54%)337.53(20.18%)976.74(11.29%)334.68(12.03%)1523.12(6.45%)2022Q4-(15.71%)(2.16%)(18.03%)(5.19%)1800.001600.001400.001200.001000.00800.00600.00400.00200.000.00銀行業證券業保險業信托業基金業圖

7

各行業資產管理業務發展指數（2013Q1-2022Q4）140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%銀行業證券業保險業信托業基金業圖

8

各行業資產管理業務發展指數同比增長率（2014Q1-2022Q4）分行業看，2022年，保險業、信托業和基金業資管發展維持上升通道，其中基金業指數始終遙遙領先；受證券市場波動顯著加大影響，銀行業和證券業資管發展短期受阻，指數有所下降。分梯隊來看，2022上半年呈現行業梯隊新格局，五大行業資管業務發展呈三階梯隊，第一梯隊為基金業，第二梯隊為保險業，第三梯隊為銀行業、證券業和信17托業。分變化來看，2022

年第四季度銀行業為負增長，證券業增速由負轉正，保險、信托、基金業指數增長高速趨緩。據測算，截至

2022年第四季度，銀行業資管指數為414.12、同比下降15.71%，證券業資管指數為337.53、同比增長

2.16%，保險業資管指數為

976.74、同比增長

18.03%，信托業資管指數為

334.68、同比增長5.19%，基金業資管指數為

1523.12、同比增長6.45%。

銀行理財：財富管理業務被提至重要地位，銀行理財迎來新機遇7006005004003002001000100%80%60%40%20%0%-20%-40%銀行資管指數同比增長率（右軸）圖

9

銀行業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）2013年一季度至

2022

年第四季度，我國銀行業資產管理業務發展指數整體呈現先增后減兩個發展階段。第一階段為

2013年一季度至2018年第四季度的增長階段，指數從

2013

年一季度基期的

100

增長到

2018

年四季度的

626.83，五年間增長了超

500%。第二階段為2019年第一季度至2022年第四季度的波動下行階段，2019

年第一季度總指數首次出現同比負增長，2022年第四季度指數進一步下降至414.12，同比下降

15.71%。18

券商資管：公募化改造持續推進6005004003002001000100%80%60%40%20%0%-20%-40%證券資管指數同比增長率（右軸）圖

10

證券業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）2013年一季度至

2022

年四季度，我國證券業資產管理業務發展指數同樣呈現先增后減兩個發展階段。第一階段為

2013年一季度至2016年第四季度的高速增長階段，指數從

2013

年一季度基期的

100

增長到

2016

年四季度的

512.71，四年間增長了

400%多。第二階段為

2017

年第一季度至

2022

年第四季度的持續下行階段，截至

2022

年第四季度指數小幅回升至337.53，同比增長2.16%。

保險資管：規范發展，穩健致遠191200.001000.00800.00600.00400.00200.000.0060%50%40%30%20%10%0%保險資管指數同比增長率（右軸）圖

11

保險業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）2013年一季度至

2022

年四季度，我國保險業資產管理業務發展指數呈現持續增長趨勢，是最具潛力、增長最穩定的資管行業，指數從

2013

年一季度基期的

100

攀升到2022

年四季度的

976.74，持續穩定增長了

870%多。從同比增長率來看，保險業資管指數始終保持高速增長，2022年增速逐步趨緩，至2022年4季度同比增速為18.03%。

信托資管：金融供給側改革助推行業轉型4003503002502001501005050%40%30%20%10%0%0-10%信托資管指數同比增長率（右軸）圖

12

信托業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）202013年一季度至

2022

年四季度，我國信托業資產管理業務發展指數總體呈現波動上升趨勢；同比增長率方面，2014至

2018年呈波動下降趨勢，2019年起波動回升。截止2022年四季度，信托業資管指數為334.68，同比增長5.19%。

公募基金：基金管理規模實現歷史性跨越1200140%120%100%80%60%40%20%0%10008006004002000-20%基金業資管指數同比增長率（右軸）圖

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基金業資產管理發展指數（2013Q1-2022Q4）2013年一季度至

2022

四季度，我國基金業資產管理業務發展指數整體呈現波動上升趨勢；同比增長率方面，2014至2019年上半年呈波動下降趨勢，2019年下半年至2021年波動回升，2022年增速整體趨緩。截止2022年四季度，基金業資管指數為1523.12，同比增長6.45%。2.2.3

結論性評價截至2022年第四季度，指數測算的最新結果如下：第一，整體層面，2022年中國資產管理行業發展總指數維持上升通道運行，前三季度指數同比保持較快增長，增速企穩。據測算，一季度指數為

676.37、同比增長

12.27%，二季度指數為

682.30、同比增長

9.46%，三季度指數為

708.65、同比增長

9.16%，四季21度指數為711.87、同比增長5.69%。第二，二級指標層面，產品指數為第一發展梯隊，維持上升通道運行；規模指數為第二發展梯隊，維持企穩發展態勢；經營效益指數與人才資源指數為第三發展梯隊，指數平穩發展，軌跡相近。據測算，規模指數為

613.03、同比增長

0.82%，產品指數為

1185.13、同比增長

9.82%，經營效益指數為

279.49、同比下降

0.65%，人才資源指數為

251.97、同比下降1.31%。第三，分行業層面，2022

年，保險業、信托業和基金業資管發展維持上升通道，其中基金業指數始終遙遙領先；受資本市場波動顯著加大的影響，銀行業和證券業資管發展短期受阻，指數有所下降。據測算，截至

2022年第四季度，銀行業資管指數為

414.12、同比下降

15.71%，證券業資管指數為337.53、同比增長2.16%，保險業資管指數為

976.74、同比增長

18.03%，信托業資管指數為334.68、同比增長5.19%，基金業資管指數為

1523.12、同比增長6.45%。2.3

中國財富管理能力評價（2022Q4）完整的財富管理鏈條涉及財富管理業、資產管理業、投資銀行業，前兩者通常被統稱為“大財富”或“大資管”。我們在上一節編制了“中國資產管理行業發展指數”，從銀行、證券、保險、信托和基金等五個子賽道詳細闡述資管行業的發展。本節，我們將基于

2022年第四季度數據，對我國不同機構的財富管理能力進行評價。22表

3

機構財富管理能力評價

100強機構名稱招商銀行評分排名1機構名稱評分排名機構名稱評分排名機構名稱長沙銀行評分排名767778798081828384858687888990919293949596979899100498.30459.62458.67452.42442.82438.82431.85426.88426.80404.09394.04383.97381.10371.95354.66339.42337.84332.60316.24312.10308.95291.77277.71277.43268.28中信證券渤海銀行264.69253.45247.51246.07243.78242.07239.55235.82221.94213.03211.51197.31190.15189.19182.86182.74181.26178.62176.60172.97170.45170.30169.02168.95167.5526272829303132333435363738394041424344454647484950溫州銀行長安銀行163.15160.79159.91159.47157.03155.28154.08152.42150.65150.11149.81149.65147.40144.84142.27141.40141.25140.52139.95139.32137.40136.97134.77133.09130.9151525354555657585960616263646566676869707172737475129.83129.43126.66125.83125.77125.50124.59122.34121.72120.19119.35118.47118.16114.38112.97112.39110.37105.09104.93103.82102.65102.40102.08101.3099.14中國建設銀行興業銀行2中原銀行3上海農村商業銀行上海基煜基金銷售浙商銀行平安證券鄭州銀行中國工商銀行中國銀行4吉林銀行盛京銀行5國信證券湖北銀行中信銀行6華泰證券蘇州銀行九江銀行螞蟻（杭州）基金銷售交通銀行7北京匯成基金銷售徽商銀行蘭州銀行東莞農村商業銀行晉商銀行8廣發基金中國農業銀行中國光大銀行上海浦東發展銀行中國民生銀行平安銀行9珠海盈米基金銷售重慶農村商業銀行廣發證券貴陽銀行珠海華潤銀行東莞銀行10111213141516171819202122232425成都銀行廣州銀行威海市商業銀行龍江銀行中信建投證券上海好買基金銷售招商證券大連銀行成都農村商業銀行中國中金財富證券哈爾濱銀行海通證券浙江稠州商業銀行華夏基金上海天天基金銷售中國郵政儲蓄銀行華夏銀行匯添富基金長江證券中國人壽保險恒豐銀行江蘇江南農村商業銀行中泰證券寧波銀行重慶銀行江蘇銀行天津銀行齊魯銀行西安銀行上海銀行國泰君安證券桂林銀行申萬宏源證券浙江同花順基金銷售東方證券光大證券杭州銀行湖南銀行南京銀行中國銀河證券京東肯特瑞基金銷售漢口銀行河北銀行北京銀行興業證券南方基金青島銀行東方財富證券杭州聯合農村商業銀行北京雪球基金銷售安信證券廣發銀行易方達基金廣西北部灣銀行嘉實基金騰安基金銷售（深圳）廣州農村商業銀行23表

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2022年四季度公募財富管理產品（非現金類）各機構保有規模

TOP162022Q2非現金類銀行理財產品保有規模3（億元）182792022Q4非現金類銀行理財產品保有規模（億元）169532022Q2非貨幣類公募基金保有規模（億元）85972022Q4非貨幣類公募基金保有規模（億元）75762022Q2合計2022Q4合計2022Q22022Q4排名變化機構名稱排名排名（億元）（億元）招商銀行中國建設銀行興業銀行268761845615088168851414414108132691184913404933024529158271567314577130571250911545109111089784121212--13968118564488397113442131871646248643↑↓-中國工商銀行中國銀行1122694975659508034942086774724438055中信銀行12865112171243129266-螞蟻（杭州）基金銷售交通銀行--1326928002209892115452451203273087↑↑↓-9049111958438778964154843-846088657682630754694717-98中國農業銀行中國光大銀行上海浦東發展銀行中國民生銀行平安銀行79101112141315161011121314151615401506141966951197494122412341783584597793297531-79216703-62626500↑↓-上海天天基金銷售中國郵政儲蓄銀行華夏銀行6695584546304662383836815827481529251563973-數據來源：中國證券投資基金業協會、中證金牛金融研究中心、道樂研究院3

2022Q4非現金類銀行理財產品保有規模的計算中僅包含了符合新規產品，而此前報告中的2022Q2

非現金類銀行理財產品保有規模在計算時同時包含了符合新規產品和其他產品。為了保證前后統計口徑的一致性和數據的可比性，這里的2022Q2

非現金類銀行理財產品僅包含合規產品，并重新報告調整后的2022Q2的數據和排名。242.3.1

不同機構的財富管理能力評價結果變化（