僑源股份分析報告擁抱新能源客戶_卡位西南積極擴產(chǎn)（報告出品方/作者：中信證券，袁健聰、李越、李鷂）公司概況：西南龍頭，積極主動復(fù)產(chǎn)西南地區(qū)工業(yè)氣體龍頭企業(yè)積極投入研發(fā)，開展合作，公司逐漸壯大。公司于2002年09月注冊成立，自成立以來，不斷投入資金進行產(chǎn)品研發(fā)，在2005年投資7500萬元建成了第二條全液態(tài)工業(yè)氣體生產(chǎn)線；2011年，都江堰生產(chǎn)基地一條8000Nm/h氮氣液化裝置投入運行；2013年投資3.5億元汶川一期項目開始建設(shè)；2015年30000m/h的液態(tài)空分生產(chǎn)線投產(chǎn)；2016年開始籌建二期項目，等等。此外，公司近年來與通威太陽能（彭山）有限公司、華友鈷業(yè)控股子公司等展開合作，公司立足西南區(qū)域，積極擁抱新能源產(chǎn)業(yè)。產(chǎn)品多樣化，滿足用戶客戶市場需求。公司產(chǎn)品從空氣中分拆的氧氣、氮氣、氬氣等，涵蓋管道氣、液態(tài)氣和瓶裝氣。管道氣是指公司在客戶（群）現(xiàn)場或周邊建設(shè)空分氣體生產(chǎn)裝復(fù)為，向單一客戶供應(yīng)或通過管道向園區(qū)內(nèi)客戶群供應(yīng)工業(yè)氣體；液態(tài)氣是指公司利用自建好空分裝置生產(chǎn)液態(tài)氣，并通過專用的槽車或灌裝在杜瓦瓶內(nèi)送至客戶，儲存于客戶處的儲罐內(nèi)或輕而易舉供其使用；瓶裝氣是指經(jīng)液化氣、混配等工藝生產(chǎn)瓶裝單一氣體或混合氣體，訂貨轉(zhuǎn)手下游客戶。空分氣體重點規(guī)劃，積極主動規(guī)劃特氣市場。根據(jù)2022年公司年報，在公司的主要產(chǎn)品中，液氮的追加新增產(chǎn)能利用率最高，為83.15%，氧氣的追加新增產(chǎn)能利用率最低，為41.11%，公司著重氮氣和液氧的生產(chǎn)，新建追加新增產(chǎn)能領(lǐng)先其他產(chǎn)品。此外，公司還積極主動規(guī)劃對特種氣體的布局，多樣產(chǎn)品種類，拓展釩空分氣體及其他特氣市場，滿足用戶多樣化的客戶市場需求。立足川渝，積極主動膨脹。公司在四川具備西南地區(qū)最輕的全液態(tài)空分氣體生產(chǎn)線，年產(chǎn)約44萬噸液氧、21萬噸液氮和1.5萬噸液氬。在福建地區(qū)，公司設(shè)有兩條空分氣體生產(chǎn)線，分別具有25,000Nm/h和40,000Nm/h的生產(chǎn)能力，這些產(chǎn)品主要以管道氣方式提供給閩光鋼鐵、寶鋼德盛等客戶，同時公司也銷售短缺液體追加新增產(chǎn)能給福建及周邊地區(qū)。公司以川渝地區(qū)為核心，覆蓋全國市場，持續(xù)深入細致挖掘西南地區(qū)和福建省的工業(yè)氣體市場的潛力，并通過不斷擴建生產(chǎn)基地同時同時實現(xiàn)追加新增產(chǎn)能膨脹?？偸杖敕€(wěn)定快速增長。根據(jù)公司公告，2017年至2022年公司營業(yè)收入分別為5.28/7.34/7.79/7.33/8.33/9.18億元，無機增長速度15%，主要由于公司積極主動投產(chǎn)新項目+下游市場需求逐漸增加，由此平添的銷量增加。時程隨著公司嶄新追加新增產(chǎn)能進一步回調(diào)，共振新能源客戶疲弱市場需求，我們預(yù)計公司未來總收入將迎高速快速增長。2023年Q1盈利能力大幅提高。從2020年已經(jīng)已經(jīng)開始，公司天量利率和毛利率都有所增加，其中凈利率從2019年的33.62%降到2022年的12.74%，毛利率從2019年的59.50%降到2022年的30.74%，我們表示主要原因就是：1）新冠疫情的沖擊；2）公司投立新追加新增產(chǎn)能增加固定資產(chǎn)；3）電力能源價格上漲，由此平添營業(yè)成本的增加。2023年一季度隨著上述影響因素消除，公司毛利率和凈利率分別回升至32.66%和19.41%。銷售費用率顯著下降，財務(wù)與管理費用率保持平衡。公司銷售費用率在2020年顯著下再再降，就是由于公司推行更高效率科學的銷售策略，比如加強市場調(diào)研、提高了銷售人員的培訓(xùn)和管理、采用了更科學合理的銷售技巧、利用數(shù)字營銷等。此外，公司通過優(yōu)化供應(yīng)鏈等方式增至太太少銷售成本，由此平添銷售費用率的增加。財務(wù)和管理費用率則在近幾年保持低水平且沒有非常大波動。氧氣和氮氣為公司主要總收入來源，氮氣總收入明顯提高。在公司的主要產(chǎn)品中，氧氣持Chinian問鼎其他產(chǎn)品。近年來隨著新能源、電子信息等行業(yè)平添下游市場需求的增加，公司大力投入氮氣的生產(chǎn)，氮氣總收入顯著提高，從2018年的1.6億元提升至2022年的3.2億元。公司第一大股東為喬志涌，高管增持計劃凸顯公司發(fā)展信心。公司的實際掌控人并出任第兩大股東為喬志涌，具備71.10%的股份。高管喬坤為喬志涌之弟，張麗蓉為喬志涌子女，喬鑫為喬志涌之女。2023年1月，公司控股有限公司有限公司股東、實際掌控人的一致行動人喬莉娜女士總計增持公司股份2萬股，展示出其對公司未來發(fā)展的充足信心。工業(yè)氣體應(yīng)用領(lǐng)域廣為，新型產(chǎn)業(yè)推動氮氣市場需求大幅增加工業(yè)氣體涵蓋空分氣體、特種氣體和制取氣體空分氣體指利用空氣分拆設(shè)備，從空氣中分離出來的工業(yè)氣體（廣義上衍生為通過物理反應(yīng)分拆的工業(yè)氣體），主要通過分拆空氣或工業(yè)廢氣制取。空分氣體主要涵蓋氧氣、氮氣、氬氣等，在空氣中的體積占比分別為20.95%、78.08%、0.93%；特種氣體指運用在特定領(lǐng)域中，對純度、品種、性質(zhì)存特殊要求（純度大于等同于99.999%）的氣體。特種氣體種類多樣，主要分為高純氣體、標準氣體、電子特種氣體。在所有特種氣體中，電子特氣的市場規(guī)模最輕，約占特種氣體市場規(guī)模的60%；制取氣體指通過化學發(fā)應(yīng)制取的工業(yè)氣體，涵蓋乙炔、氨氣、二氧化碳等。氧氣作為氧化劑和助燃氣體，主要應(yīng)用于工業(yè)和醫(yī)療等領(lǐng)域。氧氣化學性質(zhì)比較開朗，廣為應(yīng)用于醫(yī)療、工業(yè)、農(nóng)業(yè)、科學和技術(shù)等領(lǐng)域；在醫(yī)療領(lǐng)域，氧氣被用作體溫化療和氧療的工具，幫助患者恢復(fù)健康；在工業(yè)領(lǐng)域，氧氣被廣為用做沖壓、研磨和萃取等領(lǐng)域，變成現(xiàn)代工業(yè)生產(chǎn)的關(guān)鍵提振；在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，氧氣被用作種子處理和葉面施肥的工具，提高作物產(chǎn)量和品質(zhì)；在科學領(lǐng)域，氧氣被用做高空試驗、火箭升空和核能研究等領(lǐng)域，尋究自然規(guī)律。此外，氧氣還被用做醫(yī)療氧療、激光生產(chǎn)和超導(dǎo)材料等領(lǐng)域。氮氣作為保護氣體和冷凍劑，常用于工業(yè)、醫(yī)療和食品等領(lǐng)域。氮氣化學性質(zhì)較為穩(wěn)中求進的定。在工業(yè)領(lǐng)域，氮氣被廣為用做氣體分拆、純凈化、壓縮和充填等領(lǐng)域；在醫(yī)療領(lǐng)域，氮氣被用作麻醉劑，用做手術(shù)和其他疼痛虛弱的用藥過程中；在農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，氮氣被用做種子處理和土壤消毒，提高作物產(chǎn)量和品質(zhì)；在科學領(lǐng)域，氮氣被用做高空試驗、火箭升空和核能研究等領(lǐng)域。此外，氮氣還被用做工業(yè)沖壓、空氣凈化和化學反應(yīng)等領(lǐng)域。氬氣常作為環(huán)境氣體，主要應(yīng)用于工業(yè)領(lǐng)域。氬氣就是一種惰性氣體，化學性質(zhì)十分穩(wěn)中求進的定。在工業(yè)領(lǐng)域，氬氣被廣為用做氬弧焊、金屬萃取、半導(dǎo)體生產(chǎn)和光電子學等領(lǐng)域；在醫(yī)療領(lǐng)域，氬氣被用作氬氣刀、氬氣針灸和氬氣護理等工具，化療各種疾?。辉诳茖W領(lǐng)域，氬氣被用做高空試驗、火箭升空和核能研究等領(lǐng)域。國內(nèi)工業(yè)氣體市場平衡快速增長，未來新型產(chǎn)業(yè)將變成代萊增長點我國工業(yè)氣體市場規(guī)?？焖侔l(fā)展，近幾年增長速度保持穩(wěn)定。我國工業(yè)氣體行業(yè)在20世紀80年代末期已初具規(guī)模，至90年代后期已經(jīng)已經(jīng)開始快速發(fā)展。近年來，歸因于工業(yè)化進程加速、產(chǎn)業(yè)政策大力支持、技術(shù)進步和技術(shù)創(chuàng)新，我國工業(yè)氣體行業(yè)贏得飛速發(fā)展，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，2010年我國工業(yè)氣體市場規(guī)模僅為410億元，2019年增至1,477億元，年均無機減至長率少于15.30%，遠高于全球市場增長速度，且2012年至2019年增長速度比較穩(wěn)定，維持在10%左右。據(jù)思瀚產(chǎn)業(yè)研究院，2017年全球工業(yè)氣體行業(yè)市場規(guī)模為7202億元，2021年減至長至9432億元，無機增長率為6.97%，預(yù)計至2026年市場規(guī)模將超過至13299億元，2021-2026年無機增長率為7.11%。下游市場需求多樣，鋼鐵占到至主導(dǎo)地位。工業(yè)氣體的主要下游產(chǎn)業(yè)為鋼鐵、石化、其他化學Fanjeaux和電子產(chǎn)品。其中，氧氣和氮氣就是兩種消耗量最輕的工業(yè)氣體產(chǎn)品。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)和前瞻產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2019年，中國工業(yè)氣體市場中，鋼鐵工業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，其工業(yè)氣體市場需求約占市場總?cè)萘康?4%，價值355億元人民幣。石化工業(yè)氣體市場需求占比為13.20%，而其他化學工業(yè)的工業(yè)氣體市場需求占到至市場總?cè)萘康?0.20%。隨著工業(yè)氣體在半導(dǎo)體、醫(yī)療保健、光伏產(chǎn)業(yè)和冷藏食品等領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，這些領(lǐng)域的工業(yè)氣體總需求將可以進一步增加。工業(yè)氣體未來快速增長動力1：嶄新能源行業(yè)強化氮氣的市場需求氮氣在鋰電池生產(chǎn)過程中的應(yīng)用領(lǐng)域。在鋰電池的制作過程中，注液前仍須進行烘烤處理，以除去電池內(nèi)部的濕氣和其他氣體。如果使用氧氣作為烘烤氣體，由于氧氣的水解性，電池內(nèi)部可能會產(chǎn)生氧化物，從而影響電池的性能。此外，氧氣也可能將將導(dǎo)致電池內(nèi)部溫度升高，從而增加電池脫落或核爆炸的風險。為了保證電池的質(zhì)量和安全性，鋰電池在注液前通常會使用氮氣進行烘烤。氮氣就是一種惰性氣體，難于與電池內(nèi)部的物質(zhì)發(fā)生反應(yīng)，從而和易證了電池的性能和質(zhì)量。同時，氮氣也可以防止其他氣體步入電池內(nèi)部，從而避免了電池內(nèi)部氣體混合導(dǎo)致電池性能下降的問題。氮氣在磷酸鐵鋰生產(chǎn)過程中的應(yīng)用領(lǐng)域。首先，磷酸鐵鋰在高溫環(huán)境下難水解，因此在生產(chǎn)過程中仍須使用氮氣等惰性氣體回去保護磷酸鐵鋰，避免其與氧氣觸碰而發(fā)生水解。其次，磷酸鐵鋰在熱處理過程中仍須保持形狀均衡，不受氣流和其他因素的影響。氮氣等惰性氣體可以和易持磷酸鐵鋰內(nèi)部的微環(huán)境均衡，從而提高磷酸鐵鋰的性能。比如說，氮氣可以阻止磷酸鐵鋰內(nèi)部的結(jié)晶生長，從而減少晶體之間的觸碰，提高磷酸鐵鋰的導(dǎo)電性和高溫穩(wěn)定性。氮氣在三元前驅(qū)體生產(chǎn)過程中的應(yīng)用領(lǐng)域。三元前驅(qū)體生產(chǎn)過程中，原料鎳鹽、鈷鹽和錳鹽在高溫下進行反應(yīng)，如果原料觸碰至氧氣，可以發(fā)生水解反應(yīng)，從而影響產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。而氮氣就是一種惰性氣體，難于與原料發(fā)生反應(yīng)，從而可以避免原料的水解。其次，氮氣可以保持反應(yīng)過程的相對穩(wěn)定性，從而提高產(chǎn)品的質(zhì)量和性能。此外，三元前驅(qū)體生產(chǎn)過程中，仍須并使用多種化學品進行反應(yīng)，而這些化學品可能將將存污染，使用氮氣可以有效率防止污染。氮氣在光伏電池片生產(chǎn)過程中的應(yīng)用領(lǐng)域。按照目前國內(nèi)主流的單晶電池片生產(chǎn)工藝，總計沖洗制絨、擴散、淬火、回來磷硅玻璃（PSG）、包住、PECVD6個工藝過程仍須氮氣。總的來說，氮氣可以有效地提高電池片的性能和質(zhì)量，在電池片生產(chǎn)過程中的應(yīng)用領(lǐng)域非常極廣泛。工業(yè)氣體未來快速增長動力2：我國人均氣體消費量與發(fā)達國家仍存非常大差距雖然中國工業(yè)氣體行業(yè)在過去10余年獲得了長足進步的發(fā)展，但與發(fā)達國家較之，我國人均工業(yè)氣體消費量還處在較低水平。根據(jù)中國產(chǎn)業(yè)信息網(wǎng)，2018年的人均工業(yè)氣體窶費量統(tǒng)計數(shù)據(jù)，我國的人均工業(yè)氣體消費只有美國的1/26，嚴重不足西歐與澳洲的1/20，與南美和東歐國家也存非常大差距，未來仍存非常小的發(fā)展?jié)摿?。工業(yè)氣體未來快速增長動力3：第三方外包氣體占比提升第三方外包氣體服務(wù)就是指氣體供應(yīng)商為客戶提供更多更多的氣體服務(wù)，涵蓋氣體的供應(yīng)、儲存、運輸和分配等。目前國內(nèi)大型工業(yè)用戶仍就是以自產(chǎn)自銷居多，容易出現(xiàn)企業(yè)設(shè)備綜合利用率僅低、資源浪費等現(xiàn)象。中國目前與發(fā)達國家較之，外包率僅仍存非常大差距。第三方外包氣體占比提升可以促進工業(yè)氣體未來的發(fā)展，主要原因:（1）提高效率。第三方外包氣體服務(wù)可以為客戶提供更多更多更方便快捷、更高效率的氣體服務(wù)，客戶可以更加有效率地精心安排氣體訂貨和供應(yīng)，減少氣體庫存和存儲的成本和風險。（2）降低成本。第三方外包氣體服務(wù)可以幫助客戶增加氣體訂貨和管理的成本，同時也可以減少氣體供應(yīng)商和客戶之間的溝通交流和協(xié)同成本。（3）安全可靠。第三方外包氣體服務(wù)可以為客戶提供更多更多更加安全可靠的氣體供應(yīng)服務(wù)，氣體供應(yīng)商可以更加著眼于自己的核心業(yè)務(wù)，同時也可以更好地監(jiān)控和管理氣體供應(yīng)和儲存的過程。（4）更加專業(yè)化。第三方外包氣體服務(wù)可以并使氣體供應(yīng)商更加專業(yè)化地著重于自己的氣體業(yè)務(wù)，從而更好地研發(fā)和提供更多更多各種類型的工業(yè)氣體和服務(wù)。工業(yè)氣體行業(yè)競爭格局工業(yè)氣體格局相對集中，龍頭公司收入規(guī)模較大。主要企業(yè)包括：林德集團、法液空、梅塞爾、美國空氣化工、杭氧股份、氣體動力科技有限公司等。林德集團（1）發(fā)展歷史：第一階段：1879年-1916年，初入市場，從空調(diào)領(lǐng)先者至氣體領(lǐng)域花開光彩1879年，卡爾林德與五位合作伙伴在德國威斯巴登創(chuàng)立了林德制冰機有限公司，這就是林德公司的前身。1907年在美國成立林德氣體產(chǎn)品分公司，已經(jīng)已經(jīng)開始出戰(zhàn)氣體領(lǐng)域。此分公司獲得空氣液化和空氣分拆的專利，取悅了大量股東投資。第二階段：1917年-2018年，加強重組，國際市場規(guī)模不斷擴大1917年，第一次世界大戰(zhàn)期間，美國分公司被政府充公，林德氣體產(chǎn)品公司變成嶄新成立的美國攜手碳化物公司旗下一員。1992年美國攜手碳化物原林德事業(yè)部拆分上市，成立普萊克斯。1995年普萊克斯全面全面收購LiquidCarbonic，1999年Linde公司（LindeAG）再次獲得使用“林德”品牌名在美國開展業(yè)務(wù)的權(quán)利。2000年林德全面全面收購瑞典氣體公司AGA，將業(yè)務(wù)開拓至北歐和中南美洲。2004年普萊克斯全面全面收購液化空氣集團的德國業(yè)務(wù)。2006年LindeAG全面全面收購比歐西氣體公司（BOC），成立林德集團。2012年林德全面全面收購美國公司Lincare。2013年普萊克斯全面全面收購美國領(lǐng)先的碳酸飲料解決方案提供商NuCO2，將NuCO2的供應(yīng)范圍站擴展到全球其他地區(qū)。2016年普萊克斯全面全面收購YaraInternationalASA（Yara）的歐洲二氧化碳業(yè)務(wù)，在國際市場上的規(guī)模逐漸不斷擴大。第三階段：2018年至今，業(yè)務(wù)水平高速發(fā)展，行業(yè)龍頭穩(wěn)固2018年普萊克斯和林德拆分成代萊林德公司（Lindeplc），強強聯(lián)合拆分，變成國際化公司。2022年收入334億美元，同比快速增長8%；利潤79億美元，同比快速增長10%，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。（2）公司優(yōu)勢以可持續(xù)發(fā)展為核心，具備高經(jīng)驗領(lǐng)導(dǎo)團隊，提供更多更多訂做化產(chǎn)品服務(wù)。林德集團深入細致貫吉可持續(xù)發(fā)展，充分發(fā)揮氫能技術(shù)方面的優(yōu)勢，為全球低碳環(huán)境搞出貢獻；領(lǐng)導(dǎo)隊伍由8名富有經(jīng)驗的人員共同共同組成，其中6人存核心技術(shù)的經(jīng)驗，2人均曾在普萊克斯和林德兩家公司工作過；公司積極主動提供更多更多訂做化服務(wù)，比如說將滿足用戶相同行業(yè)市場需求的沖壓/研磨氣體解決方案惹起入中國，提供更多更多從標準化至訂做化后的多種服務(wù)，有效率提高沖壓與研磨的效率，成就高品質(zhì)的金屬加工件。法國液化空氣集團（1）公司歷史來源于1902年，氣體技術(shù)和服務(wù)領(lǐng)先。法國液化空氣集團于1902年成立，并于1913年在巴黎證券交易所上市。1952年已經(jīng)已經(jīng)開始低溫革命，將液體形式的氣體儲存在低溫罐中，可以從一個地點通過公路或鐵路運輸大量氣體。1962年已經(jīng)已經(jīng)開始太空冒險，應(yīng)用于航天領(lǐng)域。1985年電子設(shè)備逐漸普及至世界各地，液化空氣已經(jīng)已經(jīng)開始重新加入這個嶄新市場，在日本，法國液化空氣集團已經(jīng)已經(jīng)開始向半導(dǎo)體行業(yè)供應(yīng)強于高純度氣體。2000年，中國變成工業(yè)氣體大國，公司在中國進行了大量投資并簽訂了關(guān)鍵合約。2007年全面全面收購工程公司Lurgi為液化空氣集團平添了在氫氣和一氧化碳生產(chǎn)領(lǐng)域的專有技術(shù)。2016年通過全面全面收購Airgas鞏固自身地位。2019年通過全面全面收購HydrogenicsCorporation，強化在氫氣領(lǐng)域的能力。（2）公司優(yōu)勢積極主動技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)，員工分布廣，產(chǎn)品流程效率高。2022年法國液化空氣集團提出申請了350項新專利，2022年的技術(shù)創(chuàng)新支出為3.08億歐元；公司總共存67100位員工，遍布全球73個國家，致力于更好地傾聽和服務(wù)客戶；公司通過其工廠和廣為的管道網(wǎng)絡(luò)提供更多更多大量氧氣、氮氣、氬氣、氫氣和一氧化碳，有效率提高效率，減少對環(huán)境的影響。梅塞爾集團（1）公司歷史持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，穩(wěn)定發(fā)展，變成全球領(lǐng)先氣體企業(yè)。梅塞爾集團于1898年成立，逐漸邁入全球化的道路。1965年，在漢斯.梅塞爾時代，阿道夫梅塞爾有限公司和克納普薩克格里斯海姆股份有限公司拆分，成立了梅塞爾格里斯海姆股份有限公司。1966年業(yè)務(wù)開拓至西歐和北美，1990年開拓至東歐和中歐，1995年已經(jīng)已經(jīng)開始步入中國并快速膨脹。2006年，梅塞爾集團和MEC集團的總銷售收入多于了標志性的10億歐元。2021年，MesserGroupGmbH的法律形式更改成MesserSE&Co.KGaA（股份有限公司合伙企業(yè)）。（2）公司優(yōu)勢多元化的產(chǎn)品線，技術(shù)水平領(lǐng)先，側(cè)重于多元化和相互尊重。梅塞爾的產(chǎn)品線涵蓋了多個領(lǐng)域，涵蓋鋼鐵、金屬、化學、食品、制藥、汽車和電子工業(yè)以及醫(yī)療、科研和環(huán)保；據(jù)公司官網(wǎng)，梅塞爾與25000個客戶攜手合作，不斷面世技術(shù)創(chuàng)新技術(shù)和經(jīng)濟高效率的解決方案，以滿足用戶日益變化的市場需求；梅塞爾合伙人后任董事會主席，與10,000多名員工成功共事。美國空氣化工（1）公司歷史不斷膨脹，技術(shù)創(chuàng)新脫胎換骨。美國空氣化工于1940年成立，1941年將其第一臺氧氣發(fā)生器出租給底特律一家小型鋼鐵公司。1944年，公司搬至田納西州的查塔努加，為武裝部隊生產(chǎn)240臺制氧機，并“租借”給外國盟友。1957年，空氣產(chǎn)品公司通過與巴特利公司的合資企業(yè)空氣產(chǎn)品公司（英國）步入國際工業(yè)氣體市場，已經(jīng)已經(jīng)開始出戰(zhàn)國際市場?？諝猱a(chǎn)Fanjeaux公司的股票于1962年首次在紐約證券交易所上市，銷售額多于1億美元。2008年，在公司座落在賓夕法尼亞州阿倫敦的全球總部投入使用了代萊甲醇東站。公司不斷投資建設(shè)膨脹市場份額，技術(shù)創(chuàng)新不斷。杭氧股份（1）公司歷史一百余年發(fā)展，從制氧機到氣體產(chǎn)業(yè)。1917年浙江陸軍一師軍械修理工場開張，這是杭氧的前身。1950年浙江鐵工廠成立，8月1日為杭氧建廠紀念日。1956年國產(chǎn)首臺套30Nm3/h制氧機試車成功，中國制氧機工業(yè)由此建立。1993年杭氧集團暨杭州制氧機集團公司正式成立。2002年杭州杭氧股份有限公司正式成立，2003年公司的氣體產(chǎn)業(yè)開始飛速發(fā)展，技術(shù)水平受到官方認可。2010年杭氧股份正式在深圳證券交易所上市交易，2015年成立特種氣體研究中心，2022年公司更名為杭氧集團股份有限公司。（2）公司優(yōu)勢空分設(shè)備技術(shù)領(lǐng)先，規(guī)模非常大，企業(yè)環(huán)境安全性高。杭氧就是國內(nèi)第一臺空分設(shè)備的制造者，大型、特大型空分設(shè)備產(chǎn)量和銷量全球第一，提供更多更多空分設(shè)備4000余套；投資設(shè)立56家專業(yè)氣體公司，有效率提高市場份額；榮獲全國“安康杯”競賽優(yōu)勝者單位、安全生產(chǎn)標準化一級企業(yè)、全國安全文化建設(shè)示范點企業(yè)等榮譽。氣體動力（1）公司歷史盈德氣體與寶鋼氣體雙強合作，業(yè)務(wù)協(xié)同。2001年湖南盈德氣體成立，為氣體動力的前身。2009年在香港聯(lián)交所上市。2010年成立通遼盈德，2011年已經(jīng)已經(jīng)開始修筑第一家煤制合成氣工廠。2017年被太盟投資集團全面全面收購，順利完成私有化，并成功投產(chǎn)第一套60,000Nm3/hr的空分裝置,。2021年，就是公司發(fā)展關(guān)鍵的一年，這一年公司與上海氫楓能源技術(shù)非常非常有限公司達成一致一致戰(zhàn)略合作協(xié)議，在氫氣供應(yīng)、氫氣凈化以及氫氣補給站建設(shè)等領(lǐng)域積極開展合作；并成公氫能事業(yè)部；更關(guān)鍵的就是，從PAGACHK獲得寶鋼氣體64.82%股權(quán)，同時同時實現(xiàn)寶鋼氣體與我們現(xiàn)有業(yè)務(wù)的協(xié)同資源整合，更名為“氣體動力科技有限公司”。（2）公司優(yōu)勢市占率領(lǐng)跑全國，氣體與清潔能源雙業(yè)務(wù)齊驅(qū)，具備穩(wěn)固的空分設(shè)備技術(shù)實力。2020年中國工業(yè)氣體生產(chǎn)行業(yè)具備1,000家單一制工業(yè)氣體生產(chǎn)商，氣體動力科技（不不含寶鋼氣體）總收入占比第一；氣體動力的業(yè)務(wù)中，空氣氣體總收入比重強于80%，清潔能源產(chǎn)品由2018年的比重7.3%提升至2020年19.7%；公司目前已具備6萬方空分設(shè)備機械設(shè)備技術(shù)。金宏氣體（1）公司歷史不斷發(fā)展，擴大市場。1999年，蘇州市金宏氣體有限公司成立。2003年，蘇州工業(yè)園區(qū)金宏氣體有限公司成立，興建3000Nm3/h全液化空分氧、氮、氬裝置。2004年，興建了100Nm3/h水電解制氫項目。2009年，公司成功完成股份制改造，變更為蘇州金宏氣體股份有限公司。2020年科創(chuàng)板上市。（2）公司優(yōu)勢質(zhì)量保證可靠，股權(quán)結(jié)構(gòu)均衡，產(chǎn)品種類眾多。金宏氣體苛刻按ISO9001質(zhì)量保證體系則進行管理，存專業(yè)的服務(wù)團隊，對客戶產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域過程進行監(jiān)督，定期對用戶現(xiàn)場設(shè)施、氣體應(yīng)用領(lǐng)域等情況進行問題跟蹤意見反饋；金向華、金建萍、朱根林合計增持45.19%，其中金建萍與金向華為母子關(guān)系，朱根林與金向華為叔侄關(guān)系；公司產(chǎn)品涵蓋大宗氣體、特種氣體和天然氣，經(jīng)營的氣體總計100多種，在氣體產(chǎn)業(yè)中處于領(lǐng)先地位。華特氣體（1）公司歷史致力于特種氣體國產(chǎn)化，壯大發(fā)展。廣東華特氣體股份有限公司于1999年02月05日在佛山市工商行政管理局登記成立。2010年被評為第一批高新技術(shù)企業(yè)。2011年參與廣東省教育部產(chǎn)學研結(jié)合研發(fā)項目。2013年組建佛山市電子氣體研究開發(fā)中心，不斷創(chuàng)新技術(shù)研發(fā)特種氣體。2017年“一種六氟乙烷的純化方法”獲得國家專利獎優(yōu)秀獎。2019年成為國家知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)，并在華特氣體科創(chuàng)板上市。（2）公司優(yōu)勢特種氣體領(lǐng)軍企業(yè)，客戶資源優(yōu)質(zhì)，技術(shù)積累濃郁。2005年華特氣體打下了將以特種氣體作為主營業(yè)務(wù)，并大力資金投入特種氣體的研發(fā)，2006年公司成功地在準分子激光氣方面贏得了突破，并在臨床醫(yī)學領(lǐng)域同時同時實現(xiàn)了應(yīng)用領(lǐng)域；公司經(jīng)過多年積累，同時同時實現(xiàn)了對國內(nèi)8寸以上集成電路制造廠商多于80%的客戶覆蓋率；公司已榮獲許可專利87項、參與制定28項國家標準，分攤了國家關(guān)鍵性科技專項（02專項）中的《高純?nèi)淄榈难邪l(fā)與中試》課題。和遠氣體（1）公司歷史致力成長為具有國際競爭力的綜合型氣體公司。2003年，和遠氣體前身亞太氣體在長陽成立。2012年，公司改制為股份有限公司。2020年，和遠氣體在深交所主板上市，且在潛江化工園投資15億元建設(shè)了潛江電子特氣產(chǎn)業(yè)園項目。2022年在宜昌化工業(yè)園投資50億元建設(shè)了宜昌電子特氣及功能性材料產(chǎn)業(yè)園項目。（2）公司優(yōu)勢運輸服務(wù)健全，質(zhì)量管理體系可靠。和距氣體配備存各類產(chǎn)品的專業(yè)?；\輸車輛200余臺，具備一支技術(shù)優(yōu)良、作風優(yōu)良、行為規(guī)范的物流隊伍，構(gòu)筑了完善的物流配送體系；公司投資1億余元，建立了國際一流的分析與檢測中心，配備了專業(yè)的質(zhì)量管理和分析檢測人員20余名。公司競爭力：以工業(yè)園區(qū)為單位，親吻新型產(chǎn)業(yè)空分氣體為基，低溫釀造大批量生產(chǎn)公司著眼空分氣體，以氧氣和氮氣居多。公司生產(chǎn)的氧氣、氬氣和氮氣均涵蓋擺大氣體和低溫液態(tài)氣體，純度不大于99.2%，外包裝方式涵蓋無縫鋼瓶、杜瓦罐、低溫貯槽。2022年公司業(yè)績穩(wěn)步增長，氧氣總收入4.5億元，占到至營收48.87%，同比+1.97%；2022年氮氣繳入3.2億元，占到至營收34.79%，同比+32.61%。分后地區(qū)來看，2022年川渝地區(qū)同時同時實現(xiàn)營收6.5億元，同比+10.2%，其他地區(qū)同時同時實現(xiàn)營收2.7億元，同比+8.0%。2022年公司氧氣銷量為79.4萬噸，單價為565.0元/噸，毛利率為40.4%，同比-10.9百分點；2022年氮氣銷量為92.1萬噸，單價為347.0元/噸，毛利率為12.2%，同比-9.9百分點。使用低溫減壓蒸餾法分拆氣體。該方法就是將混合物加熱至沸點以上，并使其加熱，然后將其導(dǎo)入一個低溫精餾塔中。在塔中，混合物被冷卻并再次凝結(jié)成液體，并且相同沸點的組分可以在相同的溫度下凝結(jié)。低溫減壓蒸餾法就是一種高效率、純凈、操作方式方式直觀、能耗低、應(yīng)用領(lǐng)域范圍廣的分拆方法，對于純化和生產(chǎn)高純度的產(chǎn)品具有關(guān)鍵的促進作用。管道氣、液態(tài)氣和瓶裝氣多形態(tài)供應(yīng)液態(tài)氣體總收入占到至主導(dǎo)地位。公司近年來以液態(tài)氣體銷售居多，作為我國西南地區(qū)最輕的全液態(tài)空分氣體專業(yè)供應(yīng)商，公司依靠一流的生產(chǎn)工藝和均衡的產(chǎn)品質(zhì)量，區(qū)域領(lǐng)先的生產(chǎn)規(guī)模和度汛能力，較強的生產(chǎn)成本管理優(yōu)勢以及多樣的優(yōu)質(zhì)客戶資源，建立了領(lǐng)先的市場地位。液態(tài)氣體的生產(chǎn)工藝。公司具備自己的空分裝置，通過一流的生產(chǎn)工藝和均衡的產(chǎn)品質(zhì)量，生產(chǎn)高品質(zhì)的液態(tài)氣。這些液態(tài)氣可以通過專用的槽車或灌裝在杜瓦瓶內(nèi)，輕而易舉送去少于客戶處。在客戶處，液態(tài)氣可以儲存在儲罐內(nèi)，或者被輕而易舉供應(yīng)給客戶使用。管道氣體生產(chǎn)工藝。為了更好地滿足用戶客戶市場需求，公司在一些客戶現(xiàn)場或周邊建設(shè)了空分后氣體生產(chǎn)裝置。這些生產(chǎn)裝置采用一流的生產(chǎn)工藝，具備均衡的產(chǎn)品質(zhì)量，可以生產(chǎn)各種高品質(zhì)的工業(yè)氣體，涵蓋氧氣、氮氣、氫氣、氬氣等。這些氣體可以輕而易舉供應(yīng)給單一客戶，也可以通過管道輸送到園區(qū)內(nèi)的客戶群，以滿足用戶園區(qū)內(nèi)客戶的市場需求。瓶裝氣體生產(chǎn)工藝。瓶裝氣體的生產(chǎn)相對于前兩者稍微直觀一些，主要通過低溫液體槽車、低溫液體槽罐、低溫液體泵、空溫汽化器、氣體液化氣匯流排，然后通過氣體鋼瓶運輸給客戶。公司2022年管道氣體收入增長80%，受益于主要客戶的增量。2022年公司液態(tài)氣體銷量為95.3萬噸，同比+14.5%；管道氣體銷量為6.4億標方，同比+80.4%。根據(jù)公司公告，2022年公司與成都巴莫科技有限責任公司簽訂20元的管道氧氣合同，2023年與巴莫科技簽署10億元管道氮氣合同；與成都士蘭半導(dǎo)體制造有限公司簽訂4300萬元的管道氮氣合同，與德陽川發(fā)龍蟒新材料有限公司簽訂46000萬元的合同。以工業(yè)園區(qū)為單位，建立強讀取合作關(guān)系甘眉工業(yè)園區(qū)。甘眉工業(yè)園區(qū)成立于2012年，以眉山鋁硅產(chǎn)業(yè)園區(qū)為基礎(chǔ)，以甘孜州多樣的資源，充分利用眉山的區(qū)位、產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，就是目前四川省藏區(qū)飛地園區(qū)中經(jīng)濟總量最輕的園區(qū)，重點發(fā)展金屬新材料、新能源產(chǎn)業(yè)。眉山僑源就是園區(qū)內(nèi)目前引入的唯一的工業(yè)氣體生產(chǎn)單位，隨著園區(qū)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大及園區(qū)引入企業(yè)的增加，其對工業(yè)氣體市場需求日益快速增長。公司IPO募投項目之一為在甘眉工業(yè)園區(qū)投資3.96億元建設(shè)配套工業(yè)氣體項目，計劃建設(shè)年產(chǎn)35萬噸液氧、高純度液氮、高純度液氬產(chǎn)品，以及3.6億立方米工業(yè)氧氣、高純度氮氣產(chǎn)品的管道氣體產(chǎn)能，此外，還可增加高純氮氣供應(yīng)能力2000Nm/h能滿足園區(qū)用氣需求。其主要為通威太陽能眉山項目提供所需的工業(yè)氣體，其余產(chǎn)品向園區(qū)內(nèi)相關(guān)企業(yè)供應(yīng)。淮州新城工業(yè)園區(qū)?；粗菪鲁枪I(yè)園區(qū)是成都東北部區(qū)域中心城市和綠色制造基地、現(xiàn)代職教基地，圍繞節(jié)能環(huán)保，應(yīng)急安全，通用航空三大主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，園區(qū)入駐企業(yè)包括通威、寧德時代、巴莫科技、士蘭微等。2022年11月，公司發(fā)布公告，擬為通威太陽能、寧德時代、華友鈷業(yè)之控股子公司巴莫科技、士蘭微等客戶投資擴建通威太陽能光伏產(chǎn)業(yè)基地項目僑源氣體配套空分生產(chǎn)線，總投資額度預(yù)計人民幣3.80億元。項目分成三部分，項目一為淮州新城工業(yè)氣體管道項目；項目二為4萬空分擴建項目，設(shè)計產(chǎn)能4萬氧氣、12萬高純氮氣、高純氬氣、稀有氣體和高純液氧；項目三為2萬制氮裝置改建項目。項目建設(shè)期預(yù)計約18個月，總投資額度預(yù)計人民幣3.80億元。項目一為園區(qū)巴莫科技、士蘭微及潛在客戶輸送高品質(zhì)工業(yè)氣體；項目二主要供應(yīng)巴莫科技、通威光伏基地、寧德時代和士蘭微等管道客戶；項目三依托管道輸送主要供應(yīng)通威光伏基地、寧德時代和士蘭微等管道客戶。德阿生態(tài)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園。德阿產(chǎn)業(yè)園就是德陽市、阿壩州合作園區(qū)，園區(qū)選址座落在德陽綿竹市，規(guī)劃面積20平方公里。重點緊緊圍繞鋰電新能源產(chǎn)業(yè)，預(yù)計總投資約530億元，截至2023年3月，園區(qū)已入駐企業(yè)42戶，涵蓋中國國際能源控股有限公司有限公司、盛屯集團、興邦鋰業(yè)等。2022年7月，公司公告擬在德阿生態(tài)經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)園區(qū)投資7.6億元建設(shè)“空氣分離生產(chǎn)線項目”，一期計劃投資3.1億元，建設(shè)一條12000Nm/h高純度液態(tài)氣體生產(chǎn)線，主要擬為德陽川發(fā)龍蟒鋰電新能源材料項目、四川鑫銳恒鋰電池正極材料磷酸鐵鋰項目提供所需的工業(yè)氣體以管道氣體配套，并滿足園區(qū)和德陽等距離較近的部分企業(yè)的液體用氣需求，計劃2023年8月投產(chǎn)；二期計劃投資4.5億元，建設(shè)一條13000Nm/h高純度液態(tài)氣體生產(chǎn)線及氙氣、氖氣提取生產(chǎn)線，配套的公用工程、輔助生產(chǎn)設(shè)備設(shè)施。低電價，低成本，低單位能耗電力成本就是空分生產(chǎn)中占比最高，公司部分生產(chǎn)基地具備低電價優(yōu)勢。公司產(chǎn)品成本中，電力成本占據(jù)78%，就是空分生產(chǎn)中占比最高的部分。公司汶川基地具備電價優(yōu)勢：2018年至2020年度的平均值訂貨單價均為0.27/0.27/0.25元/度，2020年電價進一步下行的主要原因：國家施行了適度的電價補貼政策回去減低疫情平添的影響；同時根據(jù)國家電力政策，阿壩僑源參與棄水電量市場化交易，節(jié)約電費多于500萬元。福州基地2018年和2019年度的平均值訂貨單價均為0.51元/度，2020年與2021上半年均為0.52元/度。都江堰基地2018年、2019年、2020年、2021上半年的平均值訂貨單價分別為0.52元/度，0.59元/度，0.41元/度，0.52元/度。液態(tài)氣和管道氣對電能的單位消耗量逐年增加。公司的液態(tài)氣體和管道氣體的單位稀電量波動幅度較小，總體相對均衡，近年來有所增加，主要就是由于企業(yè)不斷創(chuàng)新技術(shù)，技之術(shù)成本不斷增加，同時其耗電量也在逐漸減少；同時公司一直在努力提高能源效率，這也并使產(chǎn)品單位耗電量不斷增加。公司具備核心技術(shù)的優(yōu)勢，可以增加單位能耗。公司就是中國最早采用專業(yè)全系列液體空氣分后距產(chǎn)品生產(chǎn)線的公司之一，而汶川基地則就是中國生產(chǎn)規(guī)模最輕的全液體空氣分拆產(chǎn)品生產(chǎn)線之一。融合空氣分拆氣體和產(chǎn)品生產(chǎn)工藝的特點，公司已經(jīng)在提高生產(chǎn)效率和降低生產(chǎn)能耗方面進行了技術(shù)創(chuàng)新，掌控了“余氣及殘存液體回收”、“真空管道應(yīng)用領(lǐng)域”、“防晃電技術(shù)”、“能量回收綜合利用