第七章金融市場

通過本章學習，主要使學生了解市場經濟中金融市場在國民經濟中的地位及金融市場的功能、特點及其分類。本章的重點主要是貨幣市場和資本市場及兩大市場的具體內容。

第七章金融市場第一節金融市場概述一、金融市場及其特征（一）概念：金融市場是指以金融資產為交易對象而形成的供求關系及其機制的總和是交易金融資產的場所反映了買賣雙方的供求關系價格機制是交易過程中的主要機制第七章金融市場（二）特征：交易對象為金融資產交易價格表現為資金的利率交易的目的為讓渡（獲得）一定時期一定數量資金的使用權交易場所表現為有形或無形

第七章金融市場二、金融市場的構成要素

包括：主體、客體、媒體、價格、組織方式（一）金融市場主體概念：從事金融工具買賣的交易者分類：從動機分：投資（機）者、籌資者、套期保值者、套利者、調控和監管者從部門分：政府、工商企業、居民、銀行金融機構、非銀行金融機構、中央銀行第七章金融市場（二）金融市場客體

交易的對象——金融資產（工具）（三）金融市場媒體（中介人）

充當交易媒介、促成交易完成的機構或個人（四）金融市場價格（五）交易組織方式集中交易方式分散交易方式無形交易方式第七章金融市場三、金融市場的分類

按交易標的物分貨幣市場資本市場外匯市場黃金市場第七章金融市場三、金融市場的分類

按融資方式分直接金融市場間接金融市場按市場功能分一級市場二級市場三級市場第七章金融市場四、金融市場的功能

（一）轉儲蓄為投資的功能---聚集功能最基本的功能（二）配置功能---分配功能（三）調節功能（四）反映功能第七章金融市場第二節貨幣市場

一、貨幣市場及其特點貨幣市場是短期資金交易的市場特點：具有期限短、流動性強、風險小的特點。第七章金融市場二、期同業潛拆借關市場同業儲拆借只市場饅指金猴融機詠構之斗間以吐貨幣物借貸倍方式忙進行饑短期狡資金勢融通籌的場痛所同業漸拆借逢市場暈的參絕與者資金桶需求宏者：吼大商氏業銀沈行資金亡供給找者：旦包括創大商回業銀緒行等光所有洋金融解機構同業遞拆借辜市場胞交易碰的內畏容頭寸恢拆借介一禮般為精一天同業腫借貸送彌蘿補短誰期內擴的資紫金不少足第七社章仙金融歷市場三、宗大額崗可轉滅讓定蝴期存撐單市怠場可轉罵讓定幣期存宮單（CD）是銀導行發崗行的闖有固瞇定面用額、范可轉哭讓流熄通的膽存款拍憑證教。特點廳：金額幣起點魚大不記慮名利率音高于寧同期闖定期欲存款不能吐提前瘡支取凳、可行流通嬌轉讓可轉早讓定搬期存蒜單是桃一種宇創新摸產品第七科章活金融恐市場四、沙國庫膏券市屠場（一煙）概拘念主要統指短附期國對債市努場。戶包括羊國庫半券的隆發行屢與流陪通國庫跟券發件行可蜜以為培政府厚籌集掀資金國庫室券是簡商業陰銀行葉和企管業的饞二級窮儲備國庫姑券是洪中央辱銀行裹調控購貨幣蘆供給莊量的阿工具第七而章批金融買市場（二蒸）國眾庫券執的發睬行國庫田券按處低于村票面衛額發嘴行發行省價格乏與票棚面額約的差愈額為享利息發行鼻價格香的計涼算（妻現值鏈法）發行斗價格=面值÷（1挑+利率濕）n例：凡發行肉面值水為10摔00元的母國庫閉券，克期限爸一年選，利洲率8%，則鞭：發行該價格=1倍00抬0續÷（1講+習8%）=9回26元第七圍章弟金融熔市場（三閉）國慰庫券潔的買都賣國庫腸券流尼通市率場的派交易營主體江：商業際銀行頂、中籮央銀沉行、栗證券更商、塘企業別、居揚民個針人（四禍）國增庫券亮收益度率的象計算公式藥：年收破益率=（賣舒價-買價翅）/買價÷（持屬有期扯間（派月）/1嘉2）*10烤0%計算頁上例泳收益卸率：航（10惑00顛-9好26）/9申26運*浴1宮*況1痛00刪%=督8%如持搬有者襪在5個月蹤蝶后以95破0元賣撓出，棟則年桶收益度率為愉：年收議益率忙（賣穿者）=新(9辮50畫-9紀26貓)/和92異6÷飾(5蹄/1污2)袋*1最00酷%=以6.狡22互%年收照益率狗（買蚊者）=繩(1隊00療0-姨95菊0)什/9她50港÷(皮7/漲12互)*湯10衣0%絕=9殲.0像2%年收乏益=資本緞利得+利息最收入第七多章艷金融驚市場五、可商業扮票據中市場商業鎖票據妥：大膊機構搞發行彩的遠今期商樸業本馬票出票挨人為孤大企今業公嫩司票據島無抵伏押擔村保、橡憑信愿用發譽行貼現役發行焦，到固期按裳票面際金額帆償付發行而辦法洞類似著于國動家發餃行的嶺國庫蛙券第七鏡章梁金融漠市場概念廚：運棉作在雹貨幣也市場受中的利共同牽基金特征嶄：投資尊于優慰質證喂券和桃短期谷證券偷，收狠益高為投延資者楚設立畏賬戶速，可辰以簽屯發支敲票六、苦貨幣找市場腰共同園基金稠市場第七遇章超金融受市場七、吃回購迫協議壟市場回購耀協議報：交趣易的箭賣方頃按照吉協議含在賣量出國細債的順同時賊，承禁諾于踩日后冷再按騙約定瓶的價謎格購膜回該忍筆國亂債的們交易對賣耀方是嫂融入舒資金對買曲方是紫拆出墻資金逆回勵購協胡議：蘆與上來述交善易反并向操新作的棋交易第七撲章技金融到市場回購嗚協議凡市場舉的交乓易主抄體商業琴銀行融、中誤央銀司行、個非銀駝行金掙融機塞構、討企業回購羨協議煮的特麗點：買賣裝的差賭價是腐融資四的利飽息市場秘風險存小利率虜低于再同業妨拆借擺利率第七浩章斬金融僑市場第三祥節灰資本屈市場一、瘦資講本市撤場及誼其特陰點概念刑：交益易一舟年以佛上中繡長期傍金融困工具乘的市漢場組成疊：股墾票市養場、漠債券固市場特點禍：期盜限長晌、流柜動性游差、鞏風險劑大、園但收暴益高第七稱章系金融婆市場二、班股票鳴市場（一岔）股陶票及棋其分潛類概念捎：股醒份公細司發宰給股按東證左明其記入股蘭份額恐，并嫁憑以憑獲取擋股息提的書誕面證穴明股票頸不允遣許退配股、電但可昨以流岡通轉土讓第七饞章鈔金融桌市場股票戀的分招類：按股饑東權技力不南同劃召分普通大股優先你股按投琴資主窗體不照同劃值分國家碎股法人筍股個人厘股按認鄙購對餐象不召同劃算分A股、B股、H股、N股第七飛章遼金融鮮市場（二授）股偷票發伍行市廟場發行倍方式私募脅：只盞向少淺數特艘定的霜投資究者發類行優點艘：費意用少缺、不織會失準敗缺點君：發欠行量絨小、關難于飽轉讓公募像：面無向市千場對千所有備投資曾者發精行優缺外點與孩私募等相反中國合的“虎公司枯法”化、“變證券挪法”霜規定懼不準運私募華發行第七膚章喚金融呀市場發行逢價格市盈翅率＝睛股票竊價格顯／英該股住票每育股收摩益發行渣價格指的確頌定發行賤價格=每股核收益身*純二修級市牌場平揪均市姑盈率即：藥按二鍬級市貸場的請平均械市盈濤率確黨定第七節章汽金融重市場股票鋼發行么程序選擇穿發行均代理菊人紀確區定發御行方剃式泡準牌備招甲股說鐵明書潮發行卸定價棋選擇死承銷錘商焰銷通售第七狼章廊金融途市場（三券）股蹄票的譽流通嘗市場1、股滑票流查通場即所—證券喬交易頓所組織賄實施晶證券張公開掛集中陜交易丑的機佛構職能蝴：提供循證券博交易盟席位緒和交地易設院施制定膛上市貢、交廁易、硬清算楊、交鳥割、郵過戶墓等規拼則管理購交易毅所成歷員、洪處理校違規皺事件公布癥有關匙交易勺資料第七誕章轟金融把市場2、股佛票交叉易價甲格股票居交易螺的理敬論價框格＝股范票收偉益／脆市場鬧利率股票情交易蓋的市斯場價側格＝預掉期股釣票收頌益／租市場喬利率第七艇章膠金融睬市場3、影桌響股蛛票價捆格變鳳動的除因素宏觀店經濟撕因素經濟釀周期辱及對駝經濟授增長恒的預桿期利率貨幣步供應蹈量財政殊收支政治遮因素戰爭悼因素行業蟻因素技術旁因素壯（場投機歇、供害求、日操縱井、心逼理等允因素運）公司鍋自身睜因素人事妥變動業績露變化分紅律辦法縣變動第七騰章喪金融古市場4、股己票價截格指陵數（及算術濫加權小）即期冠股價遠與基貢期股姑價相茶比的忠相對辨變化讀數5、交真易方涂式現貨西交易恭：證涂券交勵易雙拼方成客交后它，立眠即辦窄理交脫割手些續的吃交易將方式期貨充交易請：證壯券交列易雙出方成顛交后腳，按膀契約突規定部的價您格、晃數量覽，在亮其后助約定累的時咳間進抖行交疼割的耳交易淹方式信用咳交易閥：客沙戶憑榴借自蠢己的滿信譽碎，交弱易時亮只交牢付一便定的結保證蜓金，壤其余廊由經段紀人愁墊款逆或墊職券進冊行交柿易的拿方式第七趨章破金融爐市場6、股含票流般通程盡序開戶頸（包陶括資慢金、府股票朽）矩委托詢券觀商受找理委的托窩交炕易所灰競價演交易勁交導易所乳與券麗商清單算交發割當券商凈與委籌托人動交割第七舒章娛金融案市場三、潮債券倡市場（一懶）債代券及屑其要繁素債券焰：發診行人廉以一糾定條撞件面反向全伸社會坑發行侍的反翼映發僑行人稿與投秧資人策債權者債務片關系芽的有秤價證賣券債券匠要素造：面格值、并利率介、償桿還期第七含章青金融茅市場（二呀）債雀券與孤股票偷的區橫別發行酬主體譯不同信用校關系啊不同擁有儉的權猾利不格同收益濫的計淡算不緊同第七益章僅金融精市場（三樹）債貞券的榴發行債券芒發行陸的方佛式直接敘發行指發普行者旁自己美完成霧發行剛手續部，進建行資懇金募跑集的紅方式間接紀發行指由體他人慮代理戲發行延，進白行資帝金募汽集的竿方式集團鐮認購隱：由尼若干善家銀府行、罰證券淡公司射等組副成承巷銷團判包銷悶全部掘債券招標續發行冰：通讀過招贈標方圾式，膛或是端承購蚊人通佛過競勝標的中方式祥購買襲發行怒的債擋券第七枯章乓金融搏市場債券核的發中行程柏序制定萄發行峽計劃井和發露行章開程屬董事擋會決休議獄評航定信貪用等行級穿提梨出發行行申筒請拔簽訂嗚委托姐代理核協議造（指嚷間接剩發行答）麗發壁布發覽行公浸告窗公飾開發離行棋交童割資雀金第七他章份金融淹市場（四鴉）債蛛券的襲流通債券培的交天易市楚場證券痕交易鹿所場外堂交易跟市場斯：又漁稱店傲頭交睜易市允場或態柜臺里交易霸市場溝。第七報章歉金融駛市場四、各投資承基金竄市場（一云）基泄金發孩行基金竿的發頁行方粱式共募虛發行私募豈發行第七過章著金融臘市場四、此投資餓基金事市場（一燈）基醒金發有行基金你的發給行價料格包醉括：基金離面值發行劈燕費用銷售寬費用我國德的證圓券投叢資基建金的棚發行慈采取次上網青定價梯的方蔬式進膀行，右因此拐其發章行價量格1.辛01元中氧不包汪括基肚金的除銷售兇費用枯，主殃要由蛋以下鍬兩部嗽分組籌成：何基金呈的面行值，污一般脾為人傅民幣1.認00元；井發行爬費用樂，為般每單叔位基雞金0.賀01元第七沿章升金融筒市場四、賞投資廣基金牽市場（二土）基牌金流貴通基金告的交荒易方浪式封閉型式基臥金的雖交易姿方式——場內收集中雅競價到交易開放稠式基包金的毒交易淡方式——場外梁柜臺赤交易第七偵章武金融其市場第四鄙節屢金乓融衍逢生工肢具市濃場一、悉衍生腸工具叫及其飲發展概念彈：歪基于喉原型櫻金融漁工具館產生禁，并店依據混一定銀條件田、或臉在將親來某疊一時參日對砍原型挎金融寬資產谷進行笑交易語的金謠融工偵具發展截：20世紀70年代斯后，齒世界虧性通命脹、絹引起軟匯率濱波動沖，加幣之各峽國加澆強監細管。初為逃碌避管衛制、泛規避礎風險憶而不償斷創品新。第七嘉章代金融娛市場二、瞇金融碗衍生嚇工具困交易（一穴）期穗貨交匯易某股艷票持傷有者公持有20贊0萬美衛元股晌票準罪備3個月珠后出阿售，遙為避觸免股以票價箭格下桑跌，路在期源貨市回場上擺賣出接股票榨指數鳳期貨涉合約貴。當掉天的牛合約腿市值局為每勤份5萬美顏元，掉他賣涉出40份，買價值20攜0萬美莫元。3個月蟻后股承指果女然下捆跌，純他手厭中股薦票的去價值賴降到18滋0萬美稱元，墳同時腸股指州期貨巖合約醋的價慌格也短降到4.挪5萬美歲元。寫于是畝他在扔期貨位市場削上買憑入期太貨合堤約，價對沖塔掉賣旺出的蹤蝶合約緩，恰易好彌相補損蔑失。（5萬美壯元—4護.5萬美層元）×出40心