PAGEPAGEPAGEi前言在當今高度貨幣化的經濟社會中,企業在市場經濟的環境下組織生產經營活動所面對和承受的各種風險,其發生、發展和危害都集中地反映為企業的現實或潛在的經濟利益損失,各種非經濟損失也可以按一定方式折算為經濟損失。從這個角度看,企業風險的大小及損失程度都直接和清楚地表現于企業財務收支的變化之中,最終表現為企業財務收益的減少，由此可見，對公司存在的財務風險分析其成因，并采取一定的措施進行防范和管理成為一個重要的課題。目錄一般部分1．企業一般概況 12．企業產品成本計劃完成情況分析 12．1全部產品成本計劃完成情況分析 22．2可比產品成本計劃完成情況分析 22．2.1產品量因素 22.2.2產品品種結構影響 32.2.3產品單位成本因素 32.3產品單位成本分析 33.企業期間費用計劃完成情況分析 43.1營業費用的分析 53.2管理費用分析 53.3財務費用分析 54.企業利潤分析 64.1利潤總額的分析 64.2主營業務利潤分析 64.3其他業務利潤分析 64.4投資收益分析 74.5營業外收支分析 75.企業會計報表體系 75.1企業會計報表分析 75.2資產負債表的分析 85.3損益表的分析 105.4現金流量表的編制 126．企業財務分析與評價 126.1企業償債能力分析 126.1.1短期償債能力分析 136.1.2長期償債能力分析 146.2營運能力分析 156.2.1人力資源營運能力分析 156.2.2生產資料營運能力的分析 156.3企業盈利能力分析 196.3.1企業盈利能力的一般分析 196.3.2社會貢獻能力分析 206.4財務綜合分析 20專題部分摘要： 23關鍵字：…………………231.財務風險的含義及特征 242.企業財務風險產生的原因分析 252.1企業財務管理的宏觀環境復雜多變，財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境 252.2企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足 252.3財務決策缺乏科學性導致決策失誤 252.4企業內部關系混亂 263.企業財務風險的防范 263.1防范企業財務風險的措施 263.2防范企業財務風險的技術方法 28結束語 31參考文獻 32致謝語 33陽泉職業技術學院畢業論文PAGE331．企業一般概況山西奧倫膠帶有限責任公司位于山西省陽泉市，是陽泉煤業(集團)有限責任公司的控股子公司，

2001年8月改制并更名為山西奧倫膠帶有限責任公司。2007年11月正式從山西省陽泉市北大街305號，搬遷到陽泉市經濟技術開發區大連東路99號。法人治理結構嚴格按《公司法》要求，設有董事會、監事會、股東大會。公司下設市場部、計財部、供應部、工藝質量部、產品研發部、人力資源部、發展研究中心、檢驗檢測中心、售后服務中心等職能機構及輸送帶廠和機械廠。現有職工507人,占地面積50000平方米,

現有總資產35969.92萬元，其中固定資產25975.14萬元。注冊資本2339.11萬元,其中國有資本2137萬元占91.36%,員工個人資本202.11萬元,占8.64%。其中陽煤集團2000萬元，職工200萬元。公司主要產品為“奧倫牌”PVC、PVG整芯阻燃輸送帶、普通用途尼龍、棉帆布輸送帶及耐酸、耐油、耐寒、耐熱等特殊輸送帶，現生產規模為PVC阻燃輸送帶30萬米，疊層帶系列產品100萬平米，生產能力可達1億元。公司現有資產4400萬元，其中流動資產3000萬元，固定資產凈值1400萬元。負債2200萬元，所有者權益2200萬元。2002年完成銷售收入5000萬元，實現利潤217萬元。人均價值效率達到18萬元,人均利稅貢獻2.72萬元。公司除了現有輸送帶生產線占用廠房外，還有一個40000平方米的廠區可利用。其中有1個長132米、寬18米的三跨連體廠房7200平方米，還可拆除、新建廠房8300平方米，合計規劃廠房面積可達15500平方米，去年以來公司已累計投資400萬元，對該廠區的基礎設施進行了徹底改善。

現有生產規模和能力在山西省名列第一，在國內同行業位居前6名，達產后可望進入前3名。將繼續增加生產能力，5年內規模上到5億元，名列全國前茅。所有生產線均采用國內輸送帶制造業頂尖設備，全部實現PLC自動化控制，工藝技術在國內屬于一流水平。2．企業產品成本計劃完成情況分析產品成本是反映企業勞動耗費并進而反映企業生產經營管理的一面“鏡子”，通過對成本費用的比較分析，有利于促進企業提高經營管理水平，更加合理地利用人力，物力和財力資源，降低企業生產經營中的勞動耗費，比較少的物化勞動和活勞動的消耗．生產出數量多，質量高的產品，提高經濟效益．在市場競爭機制下，成本和費用水平的高低制約著企業在市場上的競爭能力，也決定著企業的前途和命運．在世界經濟發展史上，因成本費用水平低而虧損倒閉的企業不勝枚舉．在同等價格的條件下，成本費用水平降低可以使企業的利潤水平提高，從而可以增加企業的積累，增強企業的競爭能力；在同等利潤水平條件下，企業的成本費用水平低，可以使企業產品的市場銷售價格相應降低，從而提高企業產品的市場占有率和競爭能力．反之，成本費用水平高的企業，其市場競爭率就弱．因此，降低成本是企業成本管理的基本任務．通過加強成本管理，有利于促進企業改善生產條件，提高生產技術和管理水平，進行最優化的生產經營決策，降低成本，提高效益。2．1全部產品成本計劃完成情況分析成本計劃完成情況分析是對商品產品成本計劃以及可比產品成本計劃完成情況進行總的分析和評價。通過成本分析，可以考核企業成本計劃的執行情況評價企業過去的成本管理工作；可以揭示問題和差距，促使企業挖掘降低成本的潛力，尋求降低成本的途徑和方法。因此，產品成本指標是衡量企業經濟效益好壞的重要指標之一，也是拉動企業提高經營管理水平的重要杠桿。2．2可比產品成本計劃完成情況分析可比產品是指以前年度或上年度曾經生產過的產品。可比產品成本計劃完成情況分析：可比產品成本降低計劃完成情況的分析主要是檢查其計劃降低指標是否完成，分析影響計劃降低指標完成的原因，影響可比產品成本計劃降低指標的原因主要有：產量因素、品種結構因素、單位成本因素、其中產量因素不影響降低率。2．2.1產品量因素產品產量變動必然直接影響成本的增減。但當產品品種結構和產品單位成本不變時，產量不會影響成本降低率，因為當品種結構不變時，說明各種產品的產量計劃完成率都相同，在計算成本降低率時，因分子、分母都具有相同的產量增減比例而不變。其計算公式如下：1.計劃降低額=∑[計劃產量×(上年實際單位成本-本年計劃單位成本)]2.計劃成本降低率=計劃降低額÷∑（計劃產量×上年實際成本）×100%3.產量變動對成本降低額的影響=∑[（實際產量×上年實際單位成本）-（計劃產量×上年實際單位成本）]×計劃成本降低率2.2.由于各種產品成本降低率不同，對產品產量不是同比例增長時，就會使降低額和降低率同時發生變動。如果提高成本降低率大的產品在全部可比產品中的比重，就會使成本降低額絕對值的增大，并使成本降低率相對值增大；相反，則會減少成本降低額的絕對額和降低率的相對值。產品品種結構變動對成本降低額和降低率的影響的計算公式為：1.品種結構變動對成本降低額的影響=∑（實際產量×上年實際單位成本）-∑（實際產量×計劃單位成本）-∑（實際產量×上年實際單位成本）×計劃成本降低率2.品種結構對成本降低率的影響=品種結構變動對成本降低額的影響÷∑(實際產量×上年實際單位成本)2.2.可比產品成本降低計劃和實際完成情況，都是以上年單位成本為基礎計算的。這樣，各種產品單位成本實際比計劃降低或升高，必然引起成本降低額和降低率實際比計劃相應地升高或降低。產品單位成本的變動與成本降低額和降低率的變動呈反方向變動。計算公式如下：1.產品單位成本變動對成本降低額的影響=∑[實際產量×(計劃單位成本-實際單位成本)]2.產品單位成本變動對成本降低率的影響=產品單位成本變動對成本降低額的影響數÷∑(實際產量×上年計劃單位成2.3產品單位成本分析表2產品單位成本年份2007年7—9月平均2006年7—9月平均差異原鋁產量（噸）25967.46728618.996-2651.529一、直接材料單耗單價13,435.06單耗單價12469.78單耗單價965.28氧化鋁1.93003,315.996,399.861.933327.966,422.970.0000-11.97(23.11)冰晶石0.01066,627.3670.250.00125133.336.160.00941,494.0364.09氟化鋁0.02757,998.55219.960.02865785.66165.47-0.00112,212.8854.49預焙陽極0.49733,717.231,848.580.48622323.451,129.660.01111,393.79718.92碳素保護環2.34656.8216.012.2976.2014.240.04950.621.77交流電13,9250.35054,880.4014,6950.32204,731.28-7700.0285149.12二、直接人工182.18133.8548.33工資158.07105.0753.00福利費0.0014.71(14.71)工會經費6職教費2.371.580.79保險費15.918.027.89住房公積金2.672.370.30三、制造費用1243.431044.95198.48四、原鋁成本合計14860.6713648.581212.09原鋁成本分析：2007年7--9月平均原鋁成本14860.67元/噸，比去年同期13648.58元/噸，增加了1212.09元/噸。總成本增加3147萬元。其中：直接材料單耗13435.06元/噸，比去年同期12469.79元/噸，增加965.28元/噸，直接人工單耗182.18元/噸，比去年同期133.85元/噸，增加48.33元/噸。制造費用1243.43元/噸，比去年同期1044.95元/噸，增加198.48元/噸。具體分析如下：1.直接材料分析：2.直接人工分析：直接人工182.18元/噸，比去年同期133.85元/噸，增加48.33元/噸，其中因工資增長32元/噸，因產量減少工資增長16元/噸。3.制造費用分析：制造費用總額3167萬，比去年同期2991萬，增加176萬主要因為工資增長所致。因總費用增加，使費用增加68元/噸，因產量的減少，使成本增加108元/噸。3.企業期間費用計劃完成情況分析期間費用是指企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的管理費用和財務費用，為銷售產品和提供勞務而發生的營業費用。期間費用變化情況單位：元項目本年實際上年同期比上年增減（萬）比上年增減（%）營業費用4298654.163932482.07366172.099.31管理費用14482020.107580876.226901143.8891.03財務費用2739670.75317061.002422609.75664.08期間費用小計21520345.0111830419.299689925.7281.913.1營業費用的分析營業費用其實就是銷售費用，是指企業在銷售商品、自制半成品和工業性勞務等過程中發生的各項費用以及專設銷售機構的各項經費。由于沒有給出組成營業費用的各下級科目的上年實際數因此在此無法進行原因分析但從總體上看奧倫營業費用比上年超支366172.09元說明營業費用控制方面存在問題須采取可行措施3.2管理費用分析管理費用是指企業行政管理部門為組織和管理生產經營活動而發生的各費用。管理費用增加的原因：主要是由于業務招待費增加241650.49元。說明奧倫在管理費用的控制方面較差有關方面應采取有效可行的措施。3.3財務費用分析財務費用是指為籌集生產經營資金而發生的費用。其主要包括：利息支出、匯兌損益以及相關的手續費、企業發生的現金折扣或收到的現金折扣等。財務費用增加的主要原因：利息支出比上年超了2466800.25元說明奧倫在財務費用的控制方面較差應采取有效措施減少利息的支出。總之，期間費用都有增加，其中財務費用增加幅度很大，管理費用增加較大，營業費增加幅度較小。企業應編制嚴格的費用開支制度，努力降低各項費用開支，提高經濟效益。4.企業利潤分析4.1利潤總額的分析企業的利潤總額是指營業利潤加上投資收益、補貼收入、營業外收入減去營業外支出后的余額。由于該企業在本期沒有對外進行投資，投資收益在本期沒有發生額。4.2主營業務利潤分析主營業務利潤分析是在實際產品銷售與計劃產品銷售的基礎上，用因素分析法分析。影響主營業務利潤的各個因素，主營業務利潤取決于銷售收入與產品成本和稅金之間的差異。影響主營業務利潤的基本因素有：銷售數量、產品銷售單價、單位銷售成本、單位產品銷售費用、稅率和品種構成。由于沒有給出奧倫公司2006年和2007年的銷量、單位售價、單位銷售成本、單位銷售稅金所以無法進行因素分析法，只能從銷售收入總額和銷售利潤總額分析企業2007年主營業務利潤情況，2006年奧倫主營業務利潤為7543182.88元，而2007年為17200729.25元。2007年比2006年增加9657546.37元。上升百分數為9657546.37÷7543182.88×100%=128.03%4.3其他業務利潤分析其他業務利潤分析表單位：元項目收入成本利潤200600020071085962.77678393.18407569.59變動額1085962.77678393.18407569.59分析：上表清楚的反映了奧倫公司2007年其他利潤的情況從表中得知：2006年奧倫公司其他利潤為0，而2007年為407569.59元。2007年比2006年增加了407569.59元。4.4投資收益分析因為奧倫公司未對外進行投資因此在此不對其進行投資收益分析。4.5營業外收支分析2007年奧倫公司營業外收支明細表單位：元項目20062007增加金額（元）增減率（%）一、營業外收入278659276700-1959-0.7處置固定資產凈收益0700700二、營業外支出153101.85444530.98291429.13190.35其中：罰款及違約金64545.170-64545.17-100處置固定資產凈損失18556.687512.42-11044.26-59.52三、營業外收支凈額125557.15-167830.98-293388.13-233.67分析：2007年奧倫公司營業外收支凈額為-167830.98元比去年減少了293388.13，即-233.67，主要原因是營業外減少了1959元，營業外支出增加了291429.13元，總體看來，2007年比2006年的營業外收支凈額有所下降。5.企業會計報表體系5.1企業會計報表分析企業的財務會計報告主要由會計報表，會計報表附表和財務情況說明書組成（不要求編制和提供財務情況說明書的企業除外）。按照企業會計制度的規定，企業向外提供的會計報表主要包括：資產負債表，利潤表，現金流量表以及資產減值準備明細表，股東權益增減變動表，應交增值稅明細表，分部報表等有關附表。會計報表附注是為了便于會計報表使用者理解會計報表的內容，而對會計報表的編制基礎，編制依據，編制原則和方法及主要項目等所作的解釋。在會計實務中，財務報表附注可采用旁證、附注和底注等形式。報表底注所提供的信息十分廣泛，概括起來主要包括：會計政策、會計政策變動、財務報表中有關重要項目的明細資料、或有項目、期后事項等。5.2資產負債表的分析資產負債表是指反映企業在某一特定日期的財務狀況的報表。資產負債表是根據“資產=負債+所有者權益”這一會計等式，按照一定的分類標準和程序，把企業在一定日期的資產、負債、所有者權益各項目予以適當排列，并對日常會計核算工作中形成大量數據進行整理匯總編制的。它表明企業在某一特定日期所擁有或控制的經濟資源，所承擔的現有義務，所有者對凈資產的要求權和企業未來財務狀況的變動情況資產負債表單位：元資產行次年末數年初數負債及所有者權益行次年末數年初數流動資產：1流動負債：17貨幣資金23531301.291072488.55應付賬款1849835615.0333271795.09應收票據3860000.002088818.00預收賬款195093489.472228911.09應收賬款470167131.0138095589.06應付工資201947707.002564617.81其他應收款519251085.1175633028.94應付福利費211147707.002264611.81存貨617226538.4713092570.84應交稅費222545357.42124487.25待攤費用7應交稅金232466088.17122368.78流動資產合計811103605639其他應付款24276527940.84119503957.24固定資產原價9229751387.742144014.36流動負債合計25335950109.76157693828.47減：累計折舊1011139268.939106010.49負債合計26335950109.76157693828.47固定資產凈值11248612118.8112108003.87實收資本2723391100.0023391100.00固定資產凈額12248612118.8112108003.87資本公積2860300.0060300.00固定資產合8151229817.71法人資本2921370000.0021370000.00無形資產1451000.0084000.00國有法人資本3021370000.0021370000.00無形資產及其他資產合8151313817.71個人資本3120210100.0020210100.00盈余公積32155044.49140386.43未分配利潤33142620.7410698.20所有者權益合計3423749065.2323602484.63資產合計16359699174.99181296313.10負債和所有者權益合35359699174.99181296313.105.3損益表的分析利潤表又稱損益表，是反映企業在一定會計期間經營成果的報表。它通過把一定期間的收入與其相關的成本、費用進行配比，以計算企業一定期間的凈利潤。作為企業經濟效益的綜合表現，利潤不僅是衡量企業經營績效的重要指標，同時也是對企業經營成果進行分類的重要依據。損益表單位：元項目本期數上年同期一、主營業務收入140444585.26111709761.38減：主營業務成本11828109.1399308215.06主營業務稅金及附加817092.72665033.41二、主營業務利潤21499383.41加：其他業務利潤407569.59減：營業費用4298054.163932482.07管理費用14482020.107580876.22財務費用2739670.95317061.00三、營業利潤386607.99-93906.38加:營業外收入276700.00278659.00減：營業外支出444530.98153101.85四、利潤總額218777.0131650.77減：所得稅72196.41789648.75五、凈利潤146580.60-757997.98利潤增減變動情況分析：1.凈利潤的分析2007年實現凈利潤146580.60元，比上年增長了904578.58元。增長幅度為119.34%比較大，其原因是利潤總額的增加。2.利潤總額的分析利潤總額是由營業利潤、投資收益、營業外收支凈額構成的，利潤總額與2006年相比增加了187126.24（218777.01-31650.77）元，主要是營業利潤的增加和營業外支出的增加。3.營業利潤的分析營業利潤是主營業務利潤與其他業務利潤的和再減去期間費用。從上表中可分析，營業利潤的增加480514.37[386607.99-（-93906.38）]元，主要是主營業務利潤的增加9762870.5（21499383.41-11736512.91）元和期間費用的增加9689925.72（21520345.01-11830419.29）元。4.主營業務利潤的分析主營業務利潤是主營業務收入減去主營業務成本再減去主營業務稅金及附加。主營業務利潤與去年相比增加9762870.5（21499383.41-11736512.91）元，原因是主營業務收入的增加28734823.88（140444585.26-111709761.38）元和主營業務稅金及附加增加151959.31（817092.72-665033.41）和主營業務成本減少了18819894.07（110128109.13-99308215.06）元，主要是由于銷售單價的提高和銷量的增加。5.4現金流量表的編制現金流量表，是反映企業一定會計期間現金和現金等價物流入和流出的報表。企業編制現金流量表的主要目的是為會計信息使用者提供企業一定會計期間內現金和現金等價物如何流出的信息，以便于會計信息使用者了解和評價企業獲取現金和現金等價物的能力，并據以預測企業未來的現金流量。6．企業財務分析與評價財務分析是以企業財務報告及其他相關資料為主要依據，對企業的財務狀況和經營成果進行評價和剖析。反映企業在運營過程中的利弊得失和發展趨勢從而為改進企業財務管理工作和優化經濟決策提供重要的財務信息。財務分析既是已完成的財務活動的總結，又是財務預測的前提，在財務管理的循環中起著承上啟下的作用。它從盈利能力、營運能力和償債能力角度對企業的籌資活動和經營活動狀況進行了深入、細致的分析，以判斷企業的財務狀況和經營成果，這對于企業投資者、債權人、經營者、政府及其他與企業利益相關了解企業的財務狀況和經營成效是十分有益的。財務分析通常是從某一特定角度，就企業某一方面的經營活動所作的分析。財務評價是指在財務分析的基礎上，運用評價方法對企業財務狀況和經營成果所做的結論。財務評價以財務分析為前提，財務分析以財務評價為結論，財務分析離開財務評價就沒有太大的意義。總結和評價企業財務狀況與經營成果的分析指標包括償債能力指標、營運能力指標、盈利能力指標和發展能力指標。6.1企業償債能力分析企業在生產經營過程中，為了彌補自有資金不足，經常通過舉債來籌集部分生產經營資金。但是舉債必須以能償還為前提。如果企業不能按時償還所負債務的本息，那么企業的生產經營就會陷入困境，以至危及企業的生存。因此對于企業經營者來說，通過現金流量表分析，測定企業的償債能力，有利于其作出正確的籌資決策和投資決策；而對于債權人來說，償債能力的強弱是他們作出貸款決策的基本和決定性依據。所謂償債能力，是指企業償還到期債務的能力。對于經營者來說，使企業保持一定的償債能力，一方面可以減少企業的財務風險，不至于無錢還債而陷入困境，甚至于破產；另一方面，也樹立了企業良好形象和信譽，增強債權人投資者和政府機構等有關方面對企業的信心，為企業籌集到更多的資金，保護企業良好的外部環境，保證企業良好的外部形象。企業的經營者了解企業的償債能力，主要是通過對企業會計報表的分析實現的，而債務最終是要用現金來償付的，因而反映企業現金收支情況的現金流量表就成為報表使用者分析企業償債能力的重要依據。6.1.短期償債能力一般也稱為支付能力。主要是通過流動資產的變現，來償還到期的短期債務。短期償債能力的高低對企業的生產經營活動和財務狀況有重要影響。評價企業短期償債能力的財務比率有流動比率、速動比率和現金比率。1.流動比率流動比率是指流動資產與流動負債的比率。表示每一元的流動負債，有多少流動資產作為償還保證。計算公式是：流動比率=流動資產÷流動負債×100%年初流動比率＝129822495.39÷157693828.47×100%=82.43%年末流動比率=111036056.18÷335950109.76×100%=33.05%從計算結果可以看出年初流動比率為82.43%償債的壓力是非常大的。這種現象在年末并未得到一定的緩解，低于2：1的水平，表明企業短期償債能力是較弱的。2.速動比率速動比率是指企業的速動資產與流動負債的比率，用來衡量企業流動資產中可以立即變現償付流動負債的能力。速動資產主要包括：貨幣資金、有價證券、應收賬款、應收票據、其他應收款等。它比流動比率更準確，一般為1：1表明企業有較好的償債能力。計算公式是：速動比率=速動資產÷流動負債速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款+應收票據+其他應收款年初速動比率=（1072488.55+38095589.06+2088818.00+75633028.94）÷15769828.47=74.12%年末速動比率=（3531301.59+70167131.01+860000+192510858.11）÷335950109.76=27.92%從計算結果可以看出，年末的短期償債能力比年初的短期償債能力有所下降，仍離一般標準較遠，仍然處于弱勢，這說明企業的償債能力還是較差。3.現金比率現金比率是指現金類資產與流動負債的比率。用來反映企業直接償付流動負債的能力，其評價標準一般為0.2。計算公式是：現金比率=（現金+有價證券）÷流動負債年初的現金比率=1072488.55÷15769838.47=0.007年末的現金比率=3531301.59÷338950109.76=0.011從計算結果可以看出：年末現金比率比年初現金比率高，但仍小于0.2，說明企業還需一步有效運用現金資產，合理安排資產結構，提高資產使用效益。綜合分析可以發現，由于該企業流動資產結構中，速動資產、現金類資產比例較大，所以，盡管流動比率指標和速動比率指標并不理想，但對該企業的短期償債能力還是應該給予肯定評價的。6.1.長期償債能力是指企業償還長期負債的能力。其分析指標主要有三項：資產負債率，產權比率和利息保障倍數。1.資產負債率分析資產負債率是反映債權人所提供的資金占全部資金的比重，以及企業資產對債權人權益的保障程度。資產負債率的評價標準一般為50%左右較好。計算公式是：資產負債率=（負債總額÷資產總額）×100%年初資產負債率=157693828.47÷181296313.10×100%=86.98%年末資產負債率=335950109.76÷359699174.99×100%=93.40%通過計算可以看出：年初資產負債率與年末資產負債率相比，年末大于年初，但現在的資產負債率在90%左右，則表明企業的償債能力還是很差的。如果這一比率超過100%，則表明企業已資不抵債，視為達到破產的境界線。2.產權比率分析產權比率又稱負債與股東權益比率，是企業財務結構穩健與否的重要標志，反映了企業自有資金償還全部債務的能力，這個標準一般小于1。計算公式是：產權比率=（負債總額÷所有者權益）×100%年初產權比率=157693828.47÷23602484.63×100%=668.12%年末產權比率=335950109.76÷23749065.23×100%=1414.58%通過計算可以看出：2007年初的產權比率大于1，但年末有所增加，說明企業的償債能力有所降低，而且大于100%，說明企業的償債能力還是不可以接受的。3.利息保障倍數利息保障倍數。利息保障倍數是指企業一定時期內所獲得的息稅前利潤與當期所支付利息費用的比率。常被用以測定企業一定時期內所獲得的利潤總額來承擔支付利息的能力。其計算公式如下：已獲利息倍數=息稅前利潤總額÷利息費用息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出上年已獲利息倍數=(31650.77+358351)÷358351=1.09本年已獲利息倍數=(218777.01+2825175.25)÷2825175.25=1.07一般來說，利息保障倍數越大，反映企業投資利潤率越高，支付長期債務利息的能力越強,該企業已獲利息倍數都不高,說明企業償付負債利息的能力不強.6.2營運能力分析營運能力是指企業基于外部市場環境等約束，通過內部人力資源和生產資料的配置組合而對財務目標所產生作用的大小。營運能力的分析包括人力資源營運能力分析和生產資料營運能力分析。6.2.該項指標通過采用勞動效率指標來分析，對企業勞動效率進行考核評價主要是采用比較的方法，例如將實際勞動效率與本企業計劃水平、歷史先進水平或同行業平均先進水平等指標進行對比。6.2.1.流動資產周轉情況分析反映流動資產周轉情況的指標主要有應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產周轉率。（1）應收賬款周轉率的分析應收賬款周轉率是指一定時期內應收賬款平均收回的次數，是一定時期內銷售收入凈額與應收賬款平均余額的比值。其計算公式為：應收賬款周轉率=營業收入÷應收賬款平均余額應收賬款周轉期=計算期天數÷應收賬款周轉次數收賬款周轉計算表單位:元項目2005年2006年2007年營業收入111709761.38141530548.03應收賬款年末余額32989927.3538095589.0670167131.01平均應收賬款余額35542758.2154131360.04應收帳款周轉率(次)3.142.61應收賬款周轉期(天)114.64137.93以上計算結果表明,該公司2007年度的應收賬款周轉率比2006年度有所下降,周轉次數由3.14次降低為2.61次,周轉天數由114.64天延長為137.93天,這說明公司的營運能力有所下降,收賬緩慢,賬齡較長.（2）存貨周轉率存貨周轉率是指一定時期內企業銷售成本與存貨平均資金占用額的比率，是衡量和評價企業夠入存貨，投入生產。銷售收回等各環節管理效率的綜合性指標。其計算公式為：存貨周轉率=營業成本÷平均存貨余額存貨周轉期=計算期天數÷存貨周轉率存貨周轉率表單位:元項目2005年2006年2007年營業成本99308215.06118806502.31存貨年末余額19606076.1713092570.8417226538.47平均存貨余額16349323.5115159554.66存貨周轉率(次)6.077.84存貨周轉期(天)59.2745.94該公司2007年度的存貨周轉率比2006年有所改進,存貨周轉率由6.07次提高到7.84次,周轉天數由59.27天降為45.94天,說明該企業變現的速度提高,周轉額加大,資產占用水平低.（3）流動資產周轉率分析流動資產周轉率是反映企業流動資產周轉率速度的指標。流動資產周轉率是一定時期銷售收入凈額與企業流動資產平均占用額之間的比率。流動資產周轉率=營業收入÷平均流動資產總額流動資產周轉期=計算期天數÷流動資產周轉率流動資產周轉率計算表單位:元項目2005年2006年2007年營業收入111709761.38141530548.03流動資產年末總額58339266.43129982495.39111036056.18平均流動資產總額94160880.91120509275.79流動資產周轉率(次)1.191.17流動資產周轉期(天)302.52307.69由此可見,該企業2007年的流動資產周轉期比2006年的慢了5.17天,周轉次數由1.19次降到1.17次,說明流動資產在經歷生產和銷售各階段所占有的時間延長了.2.固定資產周轉情況分析固定資產周轉率是指企業年銷售收入凈額與固定資產平均凈額的比率。它是反映企業固定資產周轉情況，從而衡量固定資產利用效率的一項指標。其計算公式為：固定資產周轉率=營業收入÷平均固定資產凈值。平均固定資產凈值=（期初固定資產凈值+期末固定資產凈值）÷2固定資產周轉期=計算期天數÷固定資產周轉率固定資產周轉率計算表單位:元項目2005年2006年2007年營業收入凈額111709761.38141530548.03固定資產年末凈值13012985.6412108003.87248612118.81平均固定資產凈值12560494.76130360061.34固定資產周轉率(次)8.891.09固定資產周轉期(天)40.48330.28以上計算結果表明，2007年的固定資產周轉率比2006年的有所下降，表明企業固定資產使用率不高,提供的生產成果不多,企業的營運能力下降。3.總資產周轉情況分析總資產周轉率是企業銷售收入凈額與企業資產平均總額的比率。其計算公式為：總資產周轉率=營業收入÷平均資產總額平均資產總額=(資產總額年初數+資產總額年末數)÷2總資產周轉期=計算期天數÷總資產周轉率總資產周轉率計算表單位:元項目2005年2006年2007年營業收入111709761.38141530548.03資產總額年末總數73693060.57181296313.10359699174.99平均資產總額126467686.84270497744.05總平均周轉率(次)0.880.52總資產周轉期(天)407.56692.31以上計算表明，企業全部資產的使用率降低。6.3企業盈利能力分析6.3.盈利能力是企業獲取利潤資金不斷增值的能力.反映企業盈利能力的指標主要有銷售毛利率,銷售凈利率,成本利潤率,總資本報酬率.1.銷售利潤率的分析銷售利潤率=營業利潤÷營業收入×100%營業利潤率計算表單位：元項目2006年2007年營業利潤-93906.38386607.99營業收入111709761.38141530548.03營業利潤率-0.08%0.27%從以上計算結果可以看出，2007年的銷售利潤率比2006年的銷售利潤率有所上升，表明企業市場競爭力增強，發展潛力變大，獲利能力變強。2.成本費用利潤率的分析成本費用利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標，是利潤與成本之比。其計算公式為：成本費用利潤率=利潤總額÷成本費用總額×100%成本費用總額=營業成本+營業稅金及附加+銷售費用+管理費用+財務費用成本費用利潤率計算表單位：元項目2006年2007年營業成本99308215.06118806502.31營業稅金及附加665033.41817092.72銷售費用3932482.074298654.16管理費用7580876.2214482020.10財務費用317061.002739670.75成本費用總額11803667.76141143939.73利潤總額31650.77218777.01成本費用利潤率0.03%0.16%從以上計算結果可以看出，2007年的成本費用率比2006年的成本費用率有所提高，表明企業為取得利潤而付出的代價變小了，成本費用的控制能力有所提高，但不明顯。3.資本保值利潤率的分析資本保值增值率是指所有者權益的期末總額與期初總額之比。其計算公式為：資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額÷年初所有者權益總額×100%2006年資本保值增值率=13844820.93÷14300182.61×100%=98.13%2007年資本保值增值率=23749065.23÷23602484.63=100.62%從以上計算結果可以看出，2007年資本保值增值率大于100%，表明企業資本保全和增值狀況較好。6.3.1.社會貢獻率的分析社會貢獻率=企業社會貢獻總額÷平均資產總額×100%

企業社會貢獻總額=工資+勞保統籌+待業保險金+失業保險金+利息凈支出+應交稅金+利潤。

它是衡量企業運用全部資產為國家或社會創造或支付價值的能力。2.社會積累率的分析社會積累率包括上交國家財政總額包括應交增值稅、應交產品銷售稅金及附加、應交所得稅及其他稅收等。6.4財務綜合分析所謂財務綜合分析，就是將企業營運能力、償債能力和盈利能力等方面的分析納入到一個有機的分析系統之中，全面地對企業財務狀況、經營狀況進行解剖和分析，從而對企業經濟效益做出較為準確的評價與判斷。杜邦財務分析體系是利用各財務指標間的內在關系，對企業綜合經營理財及經濟效益進行系統分析評價的方法。杜邦財務分析體系各主要指標之間的關系如下：凈資產收益率=總資產凈利率×權益乘數=主營業務凈利率×總資產周轉率×權益數主營業務凈利率=凈利潤÷主營業務收入凈額總資產周轉率=主營業務收入凈額÷平均資產總額權益乘數=資產總額÷所有者權益總額=1÷（1-資產負債率）2007年杜邦財務分析體系凈資產收益率0.59%總資產收益率0.052%X權益乘數1÷(1-0.91)11.43=資產總額÷股東權益

=1÷（1-資產負債率）

=1÷（1-負債總額÷資產總額）x100％營業凈利率0.10%X總資產周轉率0.52凈利潤146580.6÷主營業務收入141530548.03主營業務收入141530548.03÷資產平均總額270497744主營業務收入141530548.03-全部成本141143940+投資凈收益-資產減值損失-167830.98-所得稅72196.41流動資產120509275.7+長期資產38090064.76營業稅費817092.72主營業務成本118806502.31營業費用4298654.16管理費用14482020.10財務費用2739670.75分析:凈資產收益率=營業凈利率×總資產周轉率×權益乘數2006年：營業凈利率=凈利潤÷營業收入×100%=146580.6÷141530548.03×100%=0.10%總資產周轉率=營業收入÷資產總額=141530548.03÷270497744=0.52權益乘數=1÷（1-資產負債率）=1÷（1-91.25%）=11.432006年:-0.47%×0.87×5.25=-2.15%①第一次替代:0.10%×0.87×5.25=0.46%②第二次替代:0.10%×0.52×5.25=0.27%③第三次替代:0.10%×0.52×11.43=0.59%④②-①=0.46%-（-2.15%）=2.61%營業凈利率上升的影響③-②=0.27%-0.46%=-0.19%總資產周轉率下降的影響④-③=0.59%-0.27%=0.32%權益乘數上升的影響企業財務風險與防范摘要：在競爭激烈的市場經濟條件下，由于各方面的原因，財務風險是不可避免的、突發的、未能預測到的，這種情況下，企業應根據自身的風險情況，采用正確的、適合自身的風險管理辦法，測算損失，力求找出最優的方法來控制或削弱風險，重視財務風險的防范工作，以有效防范和化解財務風險。關鍵詞：風險管理

財務風險

風險防范在當今高度貨幣化的經濟社會中,企業在市場經濟的環境下組織生產經營活動所面對和承受的各種風險,其發生、發展和危害都集中地反映為企業的現實或潛在的經濟利益損失,各種非經濟損失也可以按一定方式折算為經濟損失。從這個角度看,企業風險的大小及損失程度都直接和清楚地表現于企業財務收支的變化之中,最終表現為企業財務收益的減少，由此可見，對公司存在的財務風險分析其成因，并采取一定的措施進行防范和管理成為一個重要的課題。1.財務風險的含義及特征財務風險是指由于多種因素的作用，使企業不能實現預期財務收益，從而產生損失的可能性。財務風險客觀存在于企業財務管理工作的各個環節。因此，對財務風險成因及其防范進行研究，以求降低風險、提高效益，具有十分重要的意義。那么在企業財務管理工作中，只有充分了解財務風險的基本特征和產生原因，才能采取針對性措施防范和化解。歸納起來，企業財務風險主要具有以下特征：第一，客觀性，即財務風險不以人的意志為轉移而客觀存在。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失與損害的產生。企業財務活動存在著兩種可能結果，即實現預期目標和無法實現預期目標，這就意味著無法實現預期目標的風險客觀存在。第二，全面性，即財務風險存在于企業財務管理的全過程，并體現在多種財務關系上。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。第三，不確定性，財務風險具有一定的可變性,即在一定條件下、一定時期內有可能發生,也有可能不發生。這就意味著企業的財務狀況具有不確定性,從而使企業具有蒙受損失的可能性。第四，收益性或損失性風險與收益是成正比的，即風險越大收益越高，風險越小收益越低。財務風險的存在促使企業改善管理，提高資金利用效率。因而可以說，收益性與損失性是共存的。在我國企業里，由于種種因素的作用和條件限制，財務風險也會影響企業生產經營活動的連續性、經濟效益的穩定性和生存的安全性，最終可能會威脅企業的收益，也可能意味著收益。第五，激勵性，即財務風險的客觀存在會促使企業采取措施防范財務風險，加強財務管理，提高經濟效益。2.企業財務風險產生的原因分析在財務管理工作中，只有充分了解財務風險的產生原因，才能采取針對性措施，防范和化解財務風險。我國企業產生財務風險的原因很多，既有企業外部的原因，也有企業自身的原因，主要包括：2.1企業財務管理的宏觀環境復雜多變，財務管理系統不能適應復雜多變的宏觀環境財務管理的宏觀環境復雜多變是產生財務風險的外部原因。眾所周知，持續的通貨膨脹，將使企業資金供給持續發生短缺，貨幣性資金持續貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續升高。例如，世界原油價格上漲導致成品油價格上漲，使企業增加了運營成本，減少了利潤，無法實現預期的收益。而利率的變動必然會產生利率風險，包括支付的利息過多的風險、產生利息的投資發生虧損的風險和不能履行償債義務的風險。市場風險因素也會對財務風險有很大的影響。財務管理的環境具有復雜性和多變性，外部環境變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。財務管理系統如果不能適應復雜而多變的外部環境，必然會給企業帶來困難。目前，我國許多企業建立的財務管理系統，由于機構設置不盡合理，管理人員素質偏低，財務管理規章制度不健全，管理基礎工作欠缺等原因，導致企業財務管理系統缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在企業不能對外部環境的變化進行科學的預見，反映滯后，措施不力，由此產生財務風險。2.2企業財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足企業只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業財務管理人員風險意識淡薄，是財務風險產生的重要原因之一。由于我國市場已成為買方市場，企業普遍存在產品滯銷現象。一些企業為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品，企業應收賬款大量增加。同時，由于企業在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解欠缺，缺乏控制，盲目賒銷，造成應收賬款失控。大量比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。資產長期被債務人無償占用，嚴重影響企業資產的流動性及安全性，給企業帶來巨大的財務風險。2.3財務決策缺乏科學性導致決策失誤財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業的財務決策普遍存在著經驗決策和主觀決策現象，由此導致決策失誤經常發生，從而產生財務風險。例如，在固定資產投資決策過程中，由于對投資項目的可行性缺乏周密系統的分析和研究，加之決策所依據的經濟信息不全面、不真實，以及決策者決策能力低下等原因，導致投資決策失誤頻繁發生。決策失誤使投資項目不能獲得預期的收益，投資無法按期收回，給企業帶來巨大的財務風險。企業對外投資，包括有價證券投資、聯營投資等。有價證券投資風險包括系統風險和非系統性風險，由于投資決策者對投資風險的認識不足，決策失誤及盲目投資導致一些企業產生巨額投資損失，也必然影響企業的投資效益，影響了企業的長期償債能力，從而給企業帶來較大的財務風險。2.4企業內部關系混亂企業內部財務關系混亂是我國企業產生財務風險的又一重要原因，企業與內部各部門之間及企業與上級企業之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權責不明，管理混亂的現象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴重，資金的安全性、完整性無法得到保障。例如，企業資金結構不合理，負債資金比例過高等。在我國，資金結構主要是指企業全部資金來源于權益資金與負債資金的比例關系。由于籌資決策失誤等原因，企業資金結構不合理的現象普遍存在。具體表現在負債在資金結構中比例過高，很多企業資產負債率達到30％以上，導致企業財務負擔沉重，償付能力不足，由此產生財務風險。此外，企業庫存周轉率不高，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓無法實現銷售，或者材料物質變質，也就表現為存貨變現困難。而存貨流動性差，企業必須為保管這些存貨支付大量的保管費用，導致企業費用上升，利潤下降，造成資金無效占用，加重財務負擔。長期庫存存貨，企業還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不慎造成的損失。3.企業財務風險的防范企業的財務風險是客觀存在的，但是它在一定程度上也是可以預見和進行控制的。防范企業財務風險主要從措施和技術方法兩方面進行研究。3.1防范企業財務風險的措施財務風險存在于財務管理工作的各個環節，不同的財務風險產生的具體原因不盡相同。因而，如何防范企業財務風險，化解財務風險，以實現財務管理目標，是企業財務管理的工作重點。3.1.1通過認真分析財務管理的宏觀環境及其變化，提高企業對財務管理環境的適應能力和應變能力建立和不斷完善財務管理系統,以適應不斷變化的財務管理環境。即是說，應制定財務管理戰略。面對不斷變化的財務管理環境，企業應設置高效的財務管理機構，配備高素質的財務管理人員，健全財務管理規章制度，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。3.1.2不斷提高財務管理人員的風險意識應通過會計政策和會計策略來解決現階段和未來的企業財務風險問題。而財務風險存在于財務管理工作的各個環節，任何環節的工作失誤都會給企業帶來財務風險，財務管理人員必須將風險防范貫穿于財務管理工作的始終。3.1.3對財務風險做出恰當的處理財務風險的處理是風險的事后控制,具體方法主要有:（1）堅持謹慎性原則,建立風險基金。即在損失發生以前以預提方式或其他形式建立一項專門用于防范風險損失的基金。如工業企業按一定規定和標準提取壞賬準備金。商業企業可提取商品削價準備金,這是彌補風險損失的一種有效方法。（2）在損失發生后，或從已經建立了風險基金的項目中列支,或分批進入經營成本,盡量減少財務風險對企業正常活動的干擾。（3）建立企業資金使用效益監督制度。有關部門應定期對資產管理比率進行考核。同時，加強流動資金的投放和管理，提高流動資產的周轉率，進而提高企業的變現能力,增加企業的短期償債能力。另外,還要盤活存量資產,加快閑置設備的處理,將收回的資金償還債務.（4）注重投資決策問題。投資決策是企業重大經營決策的主要內容之一,直接影響企業的資金結構。企業決策者必須做好投資項目的可行性分析。3.1.4提高財務決策的科學化水平，防止因決策失誤而產生的財務風險財務決策的正確與否直接關系到財務管理工作的成敗，經驗決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務風險，企業必須采用科學的決策方法。在決策過程中，應充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法，并運用科學的決策模型進行決策。對各種可行方案決策，切忌主觀臆斷。例如，對固定資產投資，應采用科學的方法，計算各種投資方案的投資回收期、投資報酬率、凈現值及內含報酬率等指標，并對計算結果進行綜合評價，在考慮其他因素的基礎上，選擇最佳的投資方案。又如，在籌資決策過程中，企業首先應根據生產經營情況合理預測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析及各籌資方式的風險分析，選擇正確的籌資方式，確定合理的資金結構，在此基礎上做出正確的籌資決策。再如，企業資金流動是周而復始地進行的。確切地說流動性是企業的生命,企業必須加速存貨和應收賬款的周轉率,以保持良好資產流動性。按照以上方法做出的決策,產生失誤的可能性大大降低，從而可以避免財務決策失誤所帶來的財務風險。3.1.5理順企業內部財務關系，做到責、權、利相統一為防范財務風險，企業必須理順內部的各種財務關系。要明確各部門在企業財務管理中的地位、作用及職責，并賦予相應的權力，真正做到權責分明，各負其責。而在利益分配方面，應兼顧企業各方利益，以調動各部門參與企業財務管理的積極性，從而，真正做到責、權、利相統一，使企業內部財務關系清晰明了。3.1.6建立財務“預防”機制，正確把握企業負債經營的“度”企業進行負債經營決策時，首先應該考慮企業舉債的規模和償債能力。一般而言，確定負債規模應該考慮以下因素，如警惕財務杠桿效應的負面影響、防范財務風險和關注財務拮據成本。建立企業財務預警的“診斷”機制，要對企業的負債進行分析，從三個方面來看：（1）負債經營有利于提高經營者業績，使企業獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益水平。（2）負債經營可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足，增強經濟實力。（3）負債經營給企業帶來更大的風險和破產的危機。首先，在資金結構中，若負債的比例過大，即過度負債經營，那么依賴于外界的因素過多，也就加大了企業的經營風險和財務風險，生產經營環節稍有脫節，資金回收不及時，資金成本大幅度增加，降低了企業經營利潤，削弱了企業活力。其次，因負債率升高，財務風險加大，在財務杠桿作用下自有資金收益率下降，企業承受能力降低，償還能力減弱。一旦企業出現壞賬，產品積壓，那么必然會給企業帶來危機。因而，在建立企業財務預警制度時，應把握好負債經營的“度”。3.2防范企業財務風險的技術方法防范財務風險的技術方法主要包括以下幾種：3.2.1分配法即通過企業之間聯營、多種經營及對外投資多元化等方式分散財務風險。對于風險較大的投資項目,企業可以與其他企業共同投資，以實現收益共享，風險共擔，從而分散投資風險，避免企業獨家承擔投資風險而產生的財務風險；由于市場需求具有不確定性、易變性，企業分散風險可采用多種經營方式，即同時經營多種產品。在多種經營方式下，某些產品因滯銷產生的損失，可能會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可以避免經營單一產生的無法實現預期收益的風險。對外投資多元化，是指企業對外投資應將資金投資于不同的投資品種，以達到分散投資風險的目的。分散投資的原因是風險投資所經受的風險性極高，只有多項目多領域的投資才能減少風險系數。一般來說，長期投資的風險大于短期投資的風險，證券投資組合可以分散有價證券的非系統性風險，其投資風險低于單項證券投資的風險。當然，風險越大，可能產生的收益也越大。對外投資多元化可在分散投資風險的情況下實現預期的投資收益。3.2.2回避法即企業在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。例如，債權性投資如果能夠使企業實現預期的投資收益，企業在選擇投資方式時，應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風險大大低于股權性投資的風險