2022年遼寧省葫蘆島市注冊會計財務成本管理模擬考試(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.已知目前無風險資產收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協方差為2．88%，則下列說法中正確的是（）。

A.甲公司股票的β系數為2

B.甲公司股票的要求收益率為16%

C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30

D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%

2.下列關于股權現金流量的表述中，正確的是（）

A.股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量

B.股權現金流量＝凈利潤－股權資本凈增加

C.股權現金流量＝股利分配－股東權益凈增加

D.股權現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用

3.對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高。可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎，這是根據()。A.財務管理的雙方交易原則B.財務管理的引導原則C.財務管理的市場估價原則D.財務管理的風險一報酬權衡原則

4.甲公司只生產一種產品，產品單價為6元，單位變動成本為4元，產品銷量為10萬件/年，固定成本為5萬元/年，利息支出為3萬元/年。甲公司的財務杠桿為()。

A.1.18B.1.25C.1.33D.1.66

5.作業成本法劃分增值與非增值作業是基于（）

A.是否有利于增加股東財富B.是否有利于增加顧客的效用C.是否有利于降低成本D.是否有利于提高產品質量

6.某企業只生產一種產品，單價為10元，單位變動成本為6元，固定成本5000元，銷量1000件。欲實現目標利潤2000元，可以采取的措施是()。

A.單價提高到12元，其他條件不變

B.單位變動成本降低至3元，其他條件不變

C.固定成本降低至4000元，其他條件不變

D.銷量增加至1500件，其他條件不變

7.某股票收益率的標準差為28．36%，其與市場組合收益率的相關系數為0．89，市場組合收益率的標準差為21．39%，則該股票的β系數為（）。

A.1．5B.0．67C.0．85D.1．18

8.某企業的輔助生產車間為基本生產車間提供專用零件。對輔助生產車間進行業績評價所采納的內部轉移價格應該是（）。

A.市場價格B.以市場為基礎的協商價格C.變動成本加固定費轉移價格D.全部成本轉移價格

9.下列各項中，不能在現金預算中反映的是（）

A.期初現金余額B.現金收支C.現金籌措和運用D.產品成本預算

10.下列關于混合成本性態分析的說法中，錯誤的是()。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業務量范圍內為固定成本，超過該業務量可分解為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業務量范圍內為固定成本，當業務量超過一定限度，成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數據處理，在相關范圍內曲線成本可以近似看成變動成本或半變動成本

11.某公司電梯維修合同規定，當每年上門維修不超過3次時，維修費用為5萬元，當超過3次時，則在此基礎上按每次2萬元付費，根據成本性態分析，該項維修費用屬于（）。

A.半變動成本B.半固定成本C.延期變動成本D.曲線變動成本

12.甲公司全年銷售額為30000元(一年按300天計算)，信用政策是“1/20，n/30”,平均有40%的顧客(按銷售額計算)享受現金折扣優惠，沒有顧客逾期付款。甲公司應收賬的年平均余額是（）。

A.2000B.2400C.2600D.3000

13.

第

7

題

A、B兩種證券的相關系數為0.7，預期報酬率分別為10%和20%，標準差分別為25%和35%，在投資組合中A、B兩種證券的投資比例分別為80%和20%，則A、B兩種證券構成的投資組合的預期報酬率和標準差分別為（）。

A.14.2%和24.4%B.11.6%和24.5%C.12%和25.4%D.12%和25.8%

14.甲公司A投資中心的有關資料為銷售收入128000元，已銷產品變動成本為72000元，變動銷售費用為16000元，可控固定成本為10000元，不可控固定成本為6000元。該投資中心的部門平均凈經營資產為200000元。投資中心適用的所得稅稅率為25%。則該投資中心的投資報酬率為（）

A.10%B.12%C.15%D.9%

15.有一標的資產為股票的歐式看漲期權，標的股票執行價格為25元，1年后到期，期權價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是()。

A.空頭期權到期日價值為一5元

B.多頭期權到期日價值5元

C.買方期權凈損益為3元

D.賣方期權凈損益為一2元

16.F公司從事微波爐中塑料轉盤的生產。明年的四個季度的預計銷量分別為65000件，72000件，84000件和66000件。公司在每個季度末的產品庫存量要保持為下一個季度銷量的50%，但是由于停工事件的影響，第一季度末的存貨比應有的持有量少了8000件。請問公司第二季度應該生產產品（）件

A.75000B.78000C.80000D.86000

17.假設ABC公司有優先股20萬股，目前清算價值為每股10元，累計拖欠股利為每股2元；2018年12月31日普通股每股市價20元，2018年流通在外普通股加權平均股數160萬股，2018年末流通在外普通股股數200萬股，年末所有者權益總額為800萬元，則該公司的市凈率為（）

A.5.71B.7.14C.6.67D.5.33

18.某企業在進行短期償債能力分析時計算出來的存貨周轉次數為5次，在評價存貨管理業績時計算出來的存貨周轉次數為4次，如果已知該企業的銷售毛利潤為2000萬元，凈利潤為1000萬元，則該企業的銷售凈利率為（）。

A.20％B.10％C.5％D.8％

19.對于多個投資組合方案，當資金總量受到限制時，應在資金總量范圍內選擇（）。

A.累計凈現值最大的方案進行組合

B.累計會計報酬率最大的方案進行組合

C.累計現值指數最大的方案進行組合

D.累計內含報酬率最大的方案進行組合

20.

第

19

題

定日付款的匯票，自到期日起的（）內向承兌人提示付款。

A.1個月B.2個月C.3個月D.10日

21.1.某企業的資產利潤率為20％，若產權比率為l，則權益凈利率為（）。

A.15％B.20％C.30％D.40％

22.財務管理目標最佳表述應該是()。A.A.企業效益最好B.企業財富最大C.股東財富最大化D.每股收益最大

23.某公司發行面值為1000元，票面年利率為5%，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發行時的市場利率為6%，則該債券的發行價格為（）元。

A.1000B.982．24C.926．41D.1100

24.其他條件不變的情況下，下列經濟業務可能導致總資產凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設備C.將可轉換債券轉換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

25.已知A公司在預算期間，銷售當季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預算年度期初應收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應收賬款4萬元，第四季度銷售的應收賬款24萬元，則下列說法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷售額為60萬元

B.上年第三季度的銷售額為40萬元

C.題中的上年第三季度銷售的應收款4萬元在預計年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應收賬款為24萬元

26.在采用風險調整折現率法評價投資項目時，下列說法中錯誤的是()。

A.項目風險與企業當前資產的平均風險相同，只是使用企業當前資本成本作為折現率的必要條件之一，而非全部條件

B.評價投資項目的風險調整折現率法會縮小遠期現金流量的風險

C.采用實體現金流量法評價投資項目時應以加權平均資本成本作為折現率，采用股權現金流量法評價投資項目時應以股權資本成本作為折現率

D.如果凈財務杠桿大于零，股權現金流量的風險比實體現金流量大，應使用更高的折現率

27.假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的（）。

A.股利增長率B.預期收益率C.風險收益率D.股利收益率

28.某企業只生產一種產品，該產品的單位變動成本為75元/件，銷量為300萬件，固定成本總額為6000萬元，該企業目標成本利潤率為50%，則利用完全成本加成定價法計算，該企業產品的銷售單價應為（）元/件A.120B.80C.122.5D.142.5

29.生產車問登記“在產品收發結存賬”所依據的憑證、資料不包括（）。

A．領料憑證

B．在產品內部轉移憑證

C．在產晶材料定額、工時定額資料

D．產成品交庫憑證

30.

第

8

題

某企業甲責任中心將A產品轉讓給乙責任中心時，廠內銀行按A產品的單位市場售價向甲支付價款，同時按A產品的單位變動成本從乙收取價款。據此可以認為，該項內部交易采用的內部轉移價格是（）。

A.市場價格B.協商價格C.雙重市場價格D.雙重轉移價格

二、多選題(20題)31.下列有關市價比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長率修正實際的市盈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍

B.用權益凈利率修正實際的市銷率，把權益凈利率不同的同業企業納入可比范圍

C.用營業凈利率修正實際的市銷率，把營業凈利率不同的同業企業納入可比范圍

D.用股權成本修正實際的市凈率，把股權資本成本不同的企業納入可比范圍

32.

第

34

題

下列各項中屬于確定企業的收益分配政策應考慮的法律因素的是（）。

A.控制權B.資本保全約束C.資本積累約束D.超額累積利潤約束

33.下列關于企業籌資管理的表述中，正確的有（）。

A.在其他條件相同的情況下，企業發行包含美式期權的可轉債的資本成本要高于包含歐式期權的可轉債的資本成本

B.由于經營租賃的承租人不能將租賃資產列入資產負債表，因此資本結構決策不需要考慮經營性租賃的影響

C.由于普通債券的特．點是依約按時還本付息，因此評級機構下調債券的信用等級，并不會影響該債券的資本成本

D.由于債券的信用評級是對企業發行債券的評級，因此信用等級高的企業也可能發行低信用等級的債券

34.短期預算可采用定期預算法編制，該方法（）

A.使預算期間與會計期間在時期上配比

B.有利于前面各個期間的預算銜接

C.可以適應連續不斷的業務活動過程的預算管理

D.有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果

35.下列各項中，屬于長期負債籌資特點的有（）。

A.還債壓力或風險相對較小B.長期負債的利率一般會高于短期負債的利率C.限制性條件較多D.限制性條件較少

36.若凈現值為負數，表明該投資項目（）。

A、各年利潤小于0，不可行

B、它的投資報酬率小于0，不可行

C、它的投資報酬率沒有達到預定的貼現率，不可行

D、它的投資報酬率不一定小于0

37.下列各項措施中，可以用來協調股東和經營者的利益沖突的有()。

A.股東向企業派遣財務總監B.股東給予經營者股票期權C.股東給予經營者績效股D.股東尋求立法保護

38.在股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預測B.本年的銷售增長率C.歷史增長率D.可持續增長率

39.下列各項中，屬于金融資產的有（）

A.應收利息B.長期股權投資C.持有至到期投資D.可供出售金額資產

40.假設其他條件不變，下列影響期權價值的各項因素中，與看跌期權價值同向變動的是（）。

A.執行價格B.標的股票股價波動率C.無風險利率D.標的股票市價

41.市場有效的外部標志包括（）。

A.證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等質等量的信息

B.價格能迅速地根據有關信息而變動，而不是沒有反映或反應遲鈍

C.當市場發布新的信息時所有投資者都會以理性的方式調整自己對股價的估計

D.投資者會立即接受新價格，不會等待項目全部實施后才調整自己的價格

42.下列關于期權價值的表述中，正確的有（）。

A.期權價值由內在價值和時間溢價構成

B.期權的內在價值就是到期日價值

C.期權的時間價值是“波動的價值”

D.期權的時間溢價是一種等待的價值

43.

第

18

題

為協調經營者與所有者之間的矛盾，股東必須支付（）。

A.約束成本B.監督成本C.激勵成本D.經營成本

44.下列關于混合成本的說法中。不正確的有()。

A.混合成本介于固定成本和變動成本之間，它因產量變動而變動，但不是成正比例關系

B.變化率遞減的曲線成本的總額隨產量的增加而減少

C.在一定產量范圍內總額保持穩定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫半變動成本

D.對于階梯成本，可根據業務量變動范圍的大小，分別歸屬于固定成本或變動成本

45.動態投資回收期法是長期投資項目評價的一種輔助方法，該方法的缺點有()。

A.沒有考慮回收期以后的現金流

B.忽視了折舊對現金流量的影響

C.忽視了資金的時間價值

D.促使放棄有戰略意義的長期投資項目

46.下列關于內部轉移價格的表述中，正確的有（）

A.在中間產品存在完全競爭市場時，市場價格是理想的轉移價格

B.如果中間產品沒有外部市場，可以采用內部協商轉移價格

C.采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，供應部門和購買部門承擔的市場風險不同

D.采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，可能會使部門經理作出不利于企業整體的決策

47.企業在確定內部轉移價格時有多種選擇，下列有關內部轉移價格的表述正確的有()。

A.只有在最終產品市場穩定的情況下，才適合采用變動成本加固定費轉移價格作為企業兩個部門(投資中心)之間的內部轉移價格

B.在制定內部轉移價格時，如果中間產品存在完全競爭市場，理想的轉移價格是市場價格減去對外銷售費用

C.只要制定出合理的內部轉移價格，就可以將企業大多數生產半成品或提供勞務的成本中心改造成自然利潤中心

D.以市場價格作為內部轉移價格，并不是直接按市場價格結算

48.下列情形的發生對企業經濟增加值考核產生重大影響，國資委會酌情予以調整的有（）

A.重大政策變化B.嚴重自然災害C.企業重組D.企業結構調整

49.產品定價決策針對的市場類型有（）

A.完全競爭市場B.壟斷競爭市場C.寡頭壟斷競爭市場D.完全壟斷市場

50.下列關于利潤中心的說法中，正確的有（）。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指標

C.為了便于不同規模的利潤中心業績比較，應以利潤中心實現的利潤與所占用資產相聯系的相對指標作為其業績考核的依據

D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業績，需要制定合理的內部轉移價格

三、3.判斷題(10題)51.如果股票的投資組合包括全部股票，則只承擔市場風險，而不承擔公司的特有風險。()

A.正確B.錯誤

52.有長期經營租賃業務，會使企業的實際償債能力比財務報表顯示出來的償債能力更低一些。()

A.正確B.錯誤

53.制造費用預算分為變動制造費用和固定制造費用兩部分。變動制造費用和固定制造費用均以生產預算為基礎來編制。()

A.正確B.錯誤

54.如果某種債券不是定期付息，而是到期一次還本付息或用其他方式付息，那么即使平價發行，到期收益率也可能與票面利率不同。()

A.正確B.錯誤

55.就單一產品企業來說，若單價和單位變動成本同方向同比例變動，則盈虧臨界點銷售量不變。()

A.正確B.錯誤

56.在標準成本系統中，直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價。()

A.正確B.錯誤

57.從長期來看,公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本。()

A.正確B.錯誤

58.留存收益的資本成本實質上是一種機會成本，它完全可以按普通股成本的計算要求來計算。()

A.正確B.錯誤

59.對于一個健康的、正在成長的公司來說，經營活動現金凈流量應當是正數，投資活動現金凈流量是正數，籌資活動現金凈流量正、負數相間。()

A.正確B.錯誤

60.資本市場線橫坐標是9系數，證券市場線的橫坐標是標準差。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.方案二：全部通過增發債券籌集，按面值發行，票面利率為10%。預計2007年可實現息稅前利潤1500萬元，固定經營成本1000萬元，適用的企業所得稅稅率為30%。

要求回答下列互不相關的問題：

(1)分別計算兩方案籌資后的總杠桿系數和每股收益，并根據計算結果確定籌資方案；

(2)如果債券發行日為2007年1月1日，面值為1000元，期限為3年，每半年付息-次，計算債券在2007年4月1日的價值；

(3)如果甲公司股票收益率與股票指數收益率的協方差為10%，股票指數的標準差為40%，國庫券的收益率為4%，平均風險股票要求的收益率為12%，計算甲公司股票的資本成本；

(4)如果甲公司打算按照目前的股數發放10%的股票股利，然后按照新的股數發放現金股利，計劃使每股凈資產達到7元，計算每股股利的數額。

62.E公司只生產一種產品，采用變動成本法計算產品成本，5月份有關資料如下：

（1）月初在產品數量20萬件，成本700萬元；本月投產200萬件，月末完工180萬件。

（2）月初產成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產成品發出時按先進先出法計價。

（3）本月實際發生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

（4）原材料在生產過程中陸續投入，采用約當產量法在完工產品和在產品之間分配生產費用，月末在產品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對外財務報告的要求，設置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務報表。

要求：

（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產品銷售成本、產品邊際貢獻和稅前利潤。

（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產品銷售成本和稅前利潤。

63.（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉為穩定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）

64.某公司有關A材料的相關資料如下：

(1)A材料年需用量360,0件，每日送貨量為40件，每日耗用量為l0件，單價20元。-次訂貨成本30元，單位儲存變動成本為2元。求經濟訂貨批量和在此批量下的相關總成本。

(2)假定A材料單位缺貨成本為5元，每日耗用量、訂貨批數及全年需要量同上，交貨時間的天數及其概率分布如下：

求企業最合理的保險儲備量。

65.第

30

題

資料：A公司是一個家用電器零售商，現經營約500種家用電器產品。該公司正在考慮經銷一種新的家電產品。據預測該產品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺；固定的儲存成本2000元/年，變動儲存成本為100元/臺（一年）；固定的訂貨成本為1000元/年，變動的訂貨成本為74.08元/次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

要求：在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

（1）該商品的進貨經濟批量。

（2）該商品按照經濟批量進貨時存貨平均占用的資金（不含保險儲備金）。

（3）該商品按照經濟批量進貨的全年存貨取得成本和儲存成本（不含保險儲備成本）。

（4）該商品含有保險儲備量的再訂貨點。

五、綜合題(2題)66.請你對H公司的股權價值進行評估。有關資料如下：

(1)以2011年為預測基期，該年經修正的利潤表和資產負債表如下（單位：萬元）：

(2)以2012年和2013年為詳細預測期，2012年的預計銷售增長率為10%,2013年的預計銷售增長率為5%，以后各年的預計銷售增長率穩定在5%的水平。

(3)假設H公司未來的“稅后經營利潤/營業收人”、“經營營運資本/營業收入”、“凈經營長期資產/營業收人”可以維持預測基期的水平。

(4)假設H公司未來將維持基期的資本結構（凈負債/凈經營資產），并持續采用剩余股利政策。

(5)假設H公司未來的“凈負債平均利息率(稅后）”為5%,各年的“利息費用”按年初“凈負債”的數額和凈負債平均利息率（稅后）計算。

(6)假設H公司未來的加權平均資本成本為10%，股權資本成本為12%。

要求：

(1)編制價值評估所需的預計利潤表和資產負債表（不必列出計算過程）。

(2)計算2012年和2013年的“實體現金流量”、“股權現金流量”。

(3)編制實體現金流量法、股權現金流量法的股權價值評估表（不必列出計算過程）。

67.

參考答案

1.A選項A，甲公司股票的β系數＝2．88%/(12%×12%)＝2；選項B，甲公司股票的要求收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15%；選項C，如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值＝2/15%＝13．33(元)；選項D，如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等于要求的收益率15%。

2.A選項A正確，選項D錯誤，股權現金流量＝實體現金流量－債務現金流量＝營業現金凈流量－資本支出－稅后利息費用＋凈負債增加；

選項B、C錯誤，股權現金流量＝股利分配－股權資本凈增加＝凈利潤－留存收益增加－股權資本凈增加＝凈利潤－股東權益增加。

綜上，本題應選A。

3.BB；對一項房地產進行估價時，如果系統的估價方法成本過高，可以觀察近期類似房地產買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎這屬于財務管理的“引導原則”的應用。

4.B選項B正確，息稅前利潤=(單價-單位變動成本)×銷量-固定成本=(6-4)×10-5=15(萬元)，財務杠桿系數=息稅前利潤÷(息稅前利潤-利息支出)=15÷(15-3)=1．25。

5.B增值作業與非增值作業是站在顧客角度劃分的。最終增加顧客價值的作業是增值作業；否則就是非增值作業。

綜上，本題應選B。

6.B利潤=銷量×(單價一單位變動成本）一固定成本，設單價為P，則2000=(P-6)×1000-5000,P=13(元），故選項A不是答案；設單位變動成本為V,則2000=(10—V)×1000-5000,V=3(元），故選項B是答案；設固定成本為F，則2000=(10—6)×1000-F,F=2000(元），故選項C不是答案；設銷量為Q，則2000=(10-6)×Q-5000，V=1750(件），故選項D不是答案。

7.D盧系數＝相關系數×該股票收益率的標準差/市場組合收益率的標準差＝0．89×28．36%/21．39%＝1．18。

8.C【解析】在中間產品存在完全競爭的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用以市場為基礎的協商價格確定轉移價格，在輔助生產車間為基本生產車間提供專用零件的情況下，由于不存在某種形式的外部市場而無法使用市場價格和以市場為基礎的協商價格作為轉移價格，故不能選擇選項A、B。以全部成本作為轉移價格，盡管簡單，但它既不是業績評價的良好尺度，也不能引導部門經理作出有利于企業的明智決策，只有在無法采用其他形式轉移價格時，才考慮使用全部成本加成辦法來制定轉移價格，但這可能是最差的選擇。根據排除法，只能選擇選項C。

9.D現金預算由四部分組成：可供使用現金、現金支出、現金多余或不足、現金的籌措和運用。

選項ABC不符合題意，均在現金預算中反映；

選項D符合題意，產品成本預算的主要內容是產品的單位成本和總成本，本身并沒有涉及現金流量，不在現金流量中反映。

綜上，本題應選D。

10.B延期變動成本是指在一定業務量范圍內總額保持穩定，超過特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本。延期變動成本在某一業務量以下表現為固定成本，超過這一業務量則成為變動成本，所以選項B的說法不正確。

11.C延期變動成本是指在一定的業務量范圍內總額保持穩定，超出特定業務量則開始隨業務量比例增長的成本，因此C選項正確。

12.C平均收現期=20×40%+30×60%=26(天)應收賬款年平均余額=日銷售額×平均收現期=30000/300×26=2600(元)。

13.C對于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預期值=10%×80%+20%×20%=12%；投資組合的標準差=25.4%。

14.B部門投資報酬率＝部門稅前經營利潤÷部門平均經營凈資產＝（128000－72000－16000－10000－6000）÷200000＝12%。

綜上，本題應選B。

計算部門投資報酬率時，采用的是稅前經營利潤，所得稅是根據整個企業的收益確定的，與部門的業績評價沒有直接關系，因此投資中心的業績評價使用稅前指標。

15.D買方（多頭）看漲期權到期日價值=Max(股票市價一執行價格，0)=Max(30-25,0)=5(元），買方看漲期權凈損益=買方看漲期權到期日價值一期權成本=5—2=3(元）；賣方（空頭）看漲期權到期日價值=一Max(股票市價一執行價格，0)=—5(元），賣方期權凈損益=賣方看漲期權到期日價值+期權價格=_5+2=_3(元）。

16.D第二季度的期末存貨是第三季度銷量的50%即84000×50%＝42000（件），第二季度的期初存貨為72000×50%－8000＝28000（件），所以第二季度的計劃生產量＝預計銷售量＋期末存量－期初存量＝72000＋42000－28000＝86000（件）。

綜上，本題應選D。

17.B每股凈資產＝（股東權益總額－優先股權益）/流通在外普通股股數＝[800－（10＋2）×20]÷200＝2.8（元/股）

本年市凈率＝每股市價/每股凈資產＝20÷2.8＝7.14

綜上，本題應選B。

市凈率，反映普通股股東愿意為每1元凈資產支付的價格。市凈率＝每股市價÷每股凈資產，每股凈資產＝普通股股東權益÷流通在外普通股股數，既有優先股又有普通股的公司，通常只為普通股計算凈資產，在這種情況下，普通股每股凈資產的計算如下：每股凈資產＝（股東權益總額－優先股權益）/流通在外普通股股數，其中優先股權益包括優先股清算價值及全部拖欠的股利。另外需注意在計算市凈率和每股凈資產時，所使用的是資產負債表日流通在外普通股股數，而不是當期流通在外普通股加權平均股數，因為每股凈資產的分子為時點數，分母應與其口徑一致，因此應選取同一時點數。

18.B在進行短期償債能力分析時，存貨周轉次數根據銷售收入計算，即銷售收入/存貨=5，存貨=銷售收入/5;在評價存貨管理業績時，按照銷售成本計算存貨周轉次數，即（銷售收A-2000)/存貨=4,存貨=(銷售收入一2000)/4；解方程：銷售收入/5=(銷售收入一2000)/4，可以得出，銷售收入=10000(萬元）；銷售凈利率=1000/10000×100%=10%。

19.A在主要考慮投資效益的條件下，多方案比較決策的主要依據，就是能否保證在充分利用資金的前提下，獲得盡可能多的凈現值總量。

20.D本題考核定日付款的匯票的提示付款時間。根據《票據法》的規定，定日付款的匯票，自到期日起l0日內向承兌人提示付款。

21.D

22.C解析：企業財務目標是股東財富最大化。

23.C債券的發行價格＝發行時的債券價值＝1000×5%×(P/A，6%，10)＋1000×(P/F，6%，10)＝50×7．3601＋1000×0．5584＝926．41(元)

24.A【答案】A

【解析】選項B是資產內部的此增彼減，不會影響資產總額和利潤額；選項C是負債與所有者權益之間的此增彼減，也不會影響資產總額和利潤額；選項D會使資產減少，但利潤不變，因而會提高總資產凈利率；只有選項A會使資產和利潤同時下降，則有可能使總資產凈利率下降(但不是絕對的)，即當原來的總資產凈利率小于100%時，選項A會使總資產凈利率下降；當原來的總資產凈利率為100%時，選項A不影響總資產凈利率；當原來的總資產凈利率大于100%時，選項A會使總資產凈利率上升。

25.DD【解析】(1)本季度銷售有l-60%=40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為24萬元，上年第四季度的銷售額為24÷40%=60（萬元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬元）；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預計年度第一季度期初時，還有10%未收回（數額為4萬元，因此，上年第三季度的銷售額為4／10%=40萬元），在預計年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應收賬款=18+4=22（萬元）。

26.B風險調整折現率法采用單一的折現率同時完成風險調整和時間調整，這種做法意味著風險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠期現金流量風險，所以選項B的說法錯誤。

27.A

28.D單位完全成本＝75＋6000/300＝95（元/件），單位成本加成＝95×50%＝47.5（元/件），所以該產品銷售單價＝單位完全成本＋單位成本加成＝95＋47.5＝142.5（元/件）。

綜上，本題應選D。

成本加成定價法

29.D生產車間根據領料憑證、在產品內部轉移憑證、產成品檢驗憑證和產品交庫憑證，登記在產品收發結存賬。由此可知，該題答案為選項C。

30.D雙重價格的特點是針對責任中心各方分別采用不同的內部轉移價格。雙重價格的形式有兩種：①雙重市場價格：供應方采用最高市價，使用方采用最低市價。②雙重轉移價格：供應方以市場價格或議價作為基礎，而使用方以供應方的單位變動成本作為計價的基礎。

31.AC選項A正確，在影響市盈率的諸驅動因素中，關鍵變量是增長率，增長率的差異是市盈率差異的主要驅動因素。因此，可以用增長率修正市盈率，把增長率不同的同業企業納入可比范圍；

選項B、D錯誤，用權益凈利率修正實際的市凈率，把權益凈利率不同的企業納入可比范圍；

選項C正確，用營業凈利率修正市銷率，把營業凈利率不同的企業納入可比范圍。

綜上，本題應選AC。

32.BCD確定企業的收益分配政策應當考慮的法律因素包括：資本保全約束、償債能力約束、資本積累約束、超額累積利潤約束。控制權屬于股東因素的內容。

33.BD

34.AD選項A正確，選項B錯誤，定期預算法是以固定不變的會計期間作為預算期間編制預算的方法，保證預算期間與會計期間在時期上配比。但不利于前后各個期間的預算銜接；

選項C錯誤，定期預算法預算的編制時期是固定不變的會計期間，不能適應連續不斷的業務活動過程；

選項D正確，定期預算法的預算期間是固定不變的會計期間，有利于按財務報告數據考核和評價預算的執行結果。

綜上，本題應選AD。

35.ABC長期負債的優點包括：（1)可以解決企業長期資金的不足，如滿足發展長期性固定資產的需要；（2)由于長期負債的歸還期長，債務人可對債務的歸還作長期安排，還債壓力或風險相對較小。缺點包括：（1)長期負債籌資一般成本較高，即長期負債的利率一般會高于短期負債的利率；（2)負債的限制較多，即債權人經常會向債務人提出一些限制性的條件以保證其能夠及時、足額償還債務本金和支付利息，從而形成對債務人的種種約束。

36.CD答案:CD

解析:凈現值為負數，即表明該投資項目的報酬率小于預定的貼現率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。

37.ABC可以用來協調股東和經營者的利益沖突的方法是監督和激勵，選項A可以使得股東獲取更多的信息，便于對經營者進行監督，選項B、C屬于激勵的具體措施。

38.ACD在股利增長模型下，普通股利年增長率（長期平均增長率）的估計方法有：歷史增長率（選項C）、可持續增長率（選項D）、采用證券分析師的預測（選項A）。

綜上，本題應選ACD。

普通股資本成本估計方法有三種：資本資產定價模型、股利增長模型和債券收益率風險調整模型。

39.ACD金融資產：是利用經營活動多余資金進行投資所涉及的資產。主要包括：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、應收利息（選項A）、可供出售金融資產（選項D）、持有至到期投資（選項C）等。

綜上，本題應選ACD。

經營資產（負債）：是指銷售商品或提供勞務所涉及的資產（負債）

金融負債：是指債務籌資活動所涉及的負債

貨幣資金：看題目要求

短期權益性投資屬于金融資產

長期權益性投資屬于經營資產

應收股利看投資的具體項目

一年內到期的長期負債、長期借款、應付債券、優先股、應付利息、應付股利屬于金融負債

長期應付款看是籌資還是經營活動引起

40.AB選項A正確，看跌期權的執行價格越高，其價值越大；選項B正確，對于看跌期權持有者來說，股價下降對其有利，股價上升對其不利，最大損失以期權費為限，兩者不會抵消，因此，股價的波動率增加會使期權價值增加；選項C錯誤，無風險利率越高，看跌期權的價格越低；選項D錯誤，看跌期權在未來某一時間執行，其收入是執行價格與股票價格的差額，如果其他因素不變，當股票價格上升時，看跌期權的價值下降。

41.AB市場有效的外部標志有兩個：一是證券的有關信息能夠充分地披露和均勻地分布，使每個投資者在同一時間內得到等質等量的信息；二是價格能迅速地根據有關信息而變動，而不是沒有反映或反應遲鈍。所以正確選項為AB。

42.ACD期權的內在價值，是指期權立即執行產生的經濟價值，由內在價值和時間溢價構成，期權價值一內在價值+時間溢價。由此可知，選項A的說法正確。內在價值的大小取決于標的資產的現行市價與期權執行價格的高低。內在價值不同于到期日價值，期權的到期日價值取決于“到期日”標的資產市價與執行價格的高低，只有在到期日，內在價值才等于到期日價值。所以，選項8的說法不正確。時間溢價有時也稱為“期權的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，而貨幣的時間價值是時間的“延續價值”，由此可知,選項C的說法正確。期權的時間溢價是一種等待的價值，如果已經到了到期時間，期權的時間溢價為零，因為不能再等待了。由此可知，選項D的說法正確。

43.BC股東可采取監督和激勵兩種方法協調自己和經營者的目標，股東應在監督成本、激勵成本和偏離股東目標的損失之間權衡尋求最佳的解決方法。

44.BC[答案]BC

[解析]變化率遞減的曲線成本的總額隨產量的增加而增加，僅僅是變化率遞減（即增加的速度遞減），所以，選項B的說法不正確；在一定產量范圍內總額保持穩定，超過特定產量則開始隨產量成比例增長的成本叫延期變動成本，半變動成本是指在初始基數的基礎上隨產量正比例增長的成本，所以，選項C的說法不正確。

45.AD靜態回收期法的缺點是：忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的；沒有考慮回收期以后的現金流，也就是沒有衡量盈利性；促使公司接受短期項目，放棄有戰略意義的長期項目。動態回收期法克服了靜態回收期法不考慮時間價值的缺點。所以動態回收期法，還存在回收期法的其他缺點。因此，本題的答案為選項A、D。

46.CD選項A錯誤，在中間產品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想的轉移價格；

選項B錯誤，如果中間產品存在非完全競爭的外部市場，可以采用協商的辦法確定轉移價格；

選項C正確，采用變動成本加固定費作為內部轉移價格時，如果需求量超過了供應部門的生產能力，變動成本不再表示需要追加的邊際成本，則這種轉移價格將失去其積極作用。反之，如果最終產品的市場需求很少，購買部門需要的中間產品也變得很少，但它仍然需要支付固定費。在這種情況下，市場風險全部由購買部門承擔了，而供應部門仍能維持一定利潤水平，顯得很不公平；

選項D正確，采用全部成本加上一定利潤作為內部轉移價格，會鼓勵部門經理維持比較高的成本水平，并據此取得更多的利潤。

綜上，本題應選CD。

47.ABD選項C應是可以改造為人為利潤中心，因為自然利潤中心必須是直接面對市場對外銷售產品而取得收入，所以選項C錯誤。

48.ABC發生下列情形之一，對企業經濟增加值考核產生重大影響的，國資委酌情予以調整：

①重大政策變化；（選項A）

②嚴重自然災害等不可抗力因素；（選項B）

③企業重組、上市及會計準則調整等不可比因素；（選項C）

④國資委認可的企業結構調整等其他事項。

綜上，本題應選ABC。

49.BCD對不同的市場類型，企業對銷售價格的控制力是不同的。在完全競爭市場中，市場價格是單個廠商所無法左右的，每個廠商只是均衡價格的被動接受者；在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中，廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷市場中，企業可以自主決定產品的價格。所以，對于產品定價決策來說，通常是針對后三種市場類型的產品。

綜上，本題應選BCD。

50.ABD從根本目的來看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位，所以選項A的說法正確；對于利潤中心進行考核的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務指標，如生產率、市場地位等等，所以選項B的說法正確；利潤中心沒有權力決定該中心資產的投資水平，不能控制占用的資產，所以選項C的說法不正確；制定內部轉移價格的一個目的是防止成本轉移帶來的部門間責任轉嫁，所以選項D的說法正確。

51.A解析：如果投資組合包括全部股票，從理論上講，公司的特別風險被分散掉了，因此，只承擔市場風險。

52.A解析：有長期經營租賃業務，就形成了一種長期性籌資，這種長期性籌資雖然不包括在長期負債內，但到期時必須支付租金，會對企業的償債能力產生影響。

53.B解析：變動制造費用以生產預算為基礎來編制。固定制造費用,需要逐項進行預計,通常與本期產量無關,按每期實際需要的支付額預計,然后求出全年數。

54.A解析：例如到期一次還本付息且單利計息的債券，其到期收益率就低于票面利率。

55.B解析：盈虧臨界點銷售量＝固定成本/(單價-單位變動成本)，單價和單位變動成本同比同方向變動后，分母會增減變動，盈虧臨界點銷售量也隨之變動。

56.B解析：直接材料的價格標準是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本。

57.A解析：如果g大于K,根據固定增長的股票價值模型,其股票價值將是負數,沒有實際意義。

58.B

59.B

60.B解析：資本市場線橫坐標是標準差，證券市場線的橫坐標是β系數。

61.(1)增發普通股籌資方案下：

全年債券利息=2000×8%=160(萬元)

總杠桿系數=(1500+1000)/(1500-160)=1.87

增發的普通股股數=5000/10=500(萬股)

每股收益

=(1500-160)×(1-30%)/(2000/2+500)

=0.63(元)

增發債券籌資方案下：

全年利息=2000×8%+5000×10%=660(萬元)

總杠桿系數=(1500+1000)/(1500-660)=2.98

每股收益

=(1500-660)×(1-30%)/(2000/2)=0.59(元)

由于增發普通股方案的每股收益高，總體風險低，所以，應該選擇增發普通股方案。

(2)由于債券是按照面值發行的，所以，發行時的市場利率=票面利率=10%，債券在2007年4月1日的價值=債券在2007年1月1日的價值×(S/P，5%，1/2)=1000×(S/P，5%，1/2)

=1024.70(元)

(3)甲公司股票的JB系數

=10%/(40%×40%=0.625

甲公司股票的資本成本

=4%+0.625×(12%-4%)=9%

(4)新的股數=2000/2×(1+10%)=1100(萬股)，發放現金股利之后的凈資產=1100×7=7700(萬元)，現金股利總額=(2000+4000+2000)-7700=300(萬元)，每股股利=300/1100=0.27(元)。

62.【正確答案】：（1）期末在產品＝200＋20－180＝40（件）

期末在產品約當產量＝40×50%＝20（件）

完工產品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

產品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）

產品邊際貢獻＝92×140－9800－570＝2510（萬元）

稅前利潤＝2510－2000－300＝210（萬元）

（2）完工產品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

產品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）

稅前利潤＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）

63.（1）投資人要求的必要報酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）

＝1.5×2.3216＋26.5×0.675

＝3.4824＋17.8875

＝21.37（元）

（3）設投資收益率為r，則

25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.5×（1＋10%）×（P/S，r，2）＋1.5×（1＋10%）×（1＋6%）/（r－6%）×（P/S，r，2）

即：25＝1.5×（P/S，r，1）＋1.65×（P/S，r，2）＋1.749/（r－6%）×（P/S，r，2）

25＝1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）

當r＝12%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝25.89（元）

當r＝14%時，1.5×（P/S，r，1）＋[1.65＋1.749/（r－6%）]×（P/S，r，2）＝19.41（元）

利用內插法可知：

（25.89－25）/（25.89－19.41）＝（12%－r）/（12%－14%）

解得：r＝12.27%

64.

第-，不設保險儲備，即保險儲備B=0時：再訂貨點=