第五章開放經濟下的宏觀調控

第一節 開放經濟條件下的內外均衡一、開放經濟條件下內外均衡的一致與沖突二、米德沖突 1951年英國經濟學家米德最早提出固定匯率制下的內外均衡沖突問題。他指出，在匯率固定時，政府主要運用需求管理政策來調節內外均衡，在開放經濟運行的特定區間，便會出現內外均衡難以兼顧的情形。內部經濟狀況外部經濟狀況1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差固定匯率制下內外均衡的搭配與矛盾米德沖突的缺陷：1.考慮的只是在固定匯率制度下的情況，沒有考慮浮動匯率制度。2.忽略了資本因素，沒有考慮資金流動對內外均衡問題的影響。三、丁伯根原則 1952年諾貝爾獎獲得者荷蘭經濟學家丁伯根提出，要實現N種獨立的政策目標，至少需要相互獨立的N種有效的政策工具。這一結論對經濟政策理論具有深遠意義。 丁伯根原則假定各種政策工具可以供決策當局集中控制，從而通過各種工具緊密配合實現政策目標；丁伯根原則沒有明確指出每種工具有無必要在調控中側重某一目標的實現。這兩個特點與實際情況不盡符合。四、蒙代爾的政策分派原理 1968年由蒙代爾指出，在許多情況下，不同的政策工具實際上掌握在不同的決策者手中，如果決策者并不能緊密協調這些政策而是獨立進行決策的話，就不能達到最佳的政策目標。如果每一工具被合理地指派給一個目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按規則進行調控，那么在分散決策的情況下仍有可能得到最佳調控目標。四、蒙代爾的政策分派原理 關于每一工具應如何指派給相應目標，蒙代爾提出了“有效市場分配原則”：每一目標應指派給對這一目標有相對最大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優勢的工具，并進而區分財政政策和貨幣政策的不同效果，提出以貨幣政策實現外部均衡目標、以財政政策實現內部均衡目標的指派方案。蒙代爾的政策分派原理 貨幣政策財政政策O擴張緊縮EBIBE擴張通脹逆差失業順差通脹順差AⅢⅠⅣⅡ失業逆差

財政政策與貨幣政策的搭配蒙代爾的政策分配原理存在以下缺點：第一，關于財政政策與貨幣政策作用的看法不盡符合實際，這兩種政策在實際中都會對國內經濟與國際收支產生重要影響。第二，這個理論只強調了利率變化對資本流動的影響，而忽視了匯率、通貨膨脹程度和政治經濟情況的變化等因素對資本流動的影響。五、斯旺曲線 1955年澳大利亞經濟學家斯旺（Swan）提出。R（實際匯率）A（國內支出）O本幣貶值本幣升值EBIBEⅣ：順差通脹Ⅰ：逆差通脹Ⅱ：逆差失業Ⅲ：順差失業A擴張緊縮 斯旺曲線明確說明了僅用一種政策工具，比如緊縮總支出水平或者貨幣貶值，要想同時解決內部和外部均衡問題是不可能的。斯旺曲線的缺點就是對所涉及的基本經濟難題之間的相互關系沒有給出深入分析，甚至沒有區分貨幣政策和財政政策對總需求調節的不同方式；另外，對國際資本流動對各國經濟內部和外部均衡的沖擊也沒有給予必要的關注。第二節 開放經濟條件下的財政、貨幣政策——蒙代爾－弗萊明模型 蒙代爾－弗萊明模型是開放經濟下進行宏觀分析的模型。分析一個小型開放經濟，在不同的資本流動程度下，固定匯率制和浮動匯率制下的財政、貨幣政策有效性。 一、IS－LM－BP模型的建立商品市場均衡——IS曲線：斜率為負，政府支出增加及本幣匯率貶值都會使其右移；貨幣市場均衡——LM曲線：斜率為正，貨幣供應量增加，曲線右移；外匯市場均衡——均衡條件為：BP＝CA＋KA＝CA(e,Y,Yf)＋KA（i，i*）=0BP曲線斜率的形狀取決于： 國際資本流動的利率彈性（資本流動程度越高，BP曲線越平緩）。BP曲線左上方的點為國際收支順差，右下方的點為國際收支逆差。本幣貶值，BP曲線右移；本幣升值，BP曲線左移。iYLMBPISO二、固定歌匯率荒制下的卷宏觀料經濟爹政策（一孩）財是政政暮策的綢實施封效果暖（以碧增加絹財政夏支出利為例舍）財政賞政策效基本煌有效系，資波本流匠動程仔度越已高，俱效果牲越好潮。（二憤）追貨幣檔政策樣的實塔施效辭果（冷以增惠加Ms為例相）貨幣職政策恩無效競。iYLMBPISO固定誼匯率征制下鑰，擴羨張的興財政些政策權（降資本嫁不流謀動）Y0（Y*）Y’IS讀’LM幅’iYLMBPISO固定禁匯率除制下銷，擴藝張的庸財政脫政策度（督資本限流動幻玉程度帶低）Y0Y’Y*LM膏’IS歐’iYLM館(B載P)ISO固定斯匯率閣制下文，擴赴張的昂財政條政策（BP曲線稻和LM曲線角重合濟）Y0Y’(Y*)IS略’iYBPLMISO固定頑匯率壁制下辣，擴端張的租財政準政策傭（弱資本忍流動抽程度連高）Y0Y’Y*LM熱’IS脖’iYLMBPISO固定循匯率伯制下蜂，擴家張的辰財政震政策（資松本完付全流存動）Y0Y’Y*LM枯’IS熟’結論在固椅定匯上率制胳下，抵除了伍國際毀資本寨完全秩不流踩動的榆情況話下，幅財政下政策殃在影記響國沃民收頂入或菜就業跨方面方是有算效的惹，而疑且其針效率略隨著守國際牲資本公流動役性的帆增大根而提柳高。涼特別冠在國追際資稻本完我全自須由流醒動時石，財劃政政怕策最質有效倦率。iYLMBPISO固定底匯率繳制下要，擴霉張的般貨幣尾政策Y0（Y*）Y’LM突’結論在固初定匯象率制瘦下，價擴張燈性的更貨幣何政策絲式在短坡期內童能降決低利依率和噸增加襪國民填收入亭，但便市場眼機制禍的最球終結個果是志貨幣助政策遲無效喪。特車別是億在國殲際資蠅本完宋全流詢動的很情況駕下，通即便袖在短等期內洞，貨帽幣政打策也高是不帖能發要揮作程用的坡。三、浮動質匯率任制下的起宏觀見經濟總政策（一累）財猛政政蛇策的鏡實施悶效果戀（以露增加捏財政陣支出臥為例禿）財政薯政策揮基本身有效缺，資陪本流摟動程度度越辮低，歷效果起越好耍。（二終）貨辯幣政虎策的災實施旅效果賊（以烈增加Ms為例慮）貨幣往政策指有效葬。iYLMBPISO浮動鐵匯率弟制下旱，擴碧張的笑財政蒸政策（資杯本完撒全不楊流動書）Y0Y’Y*IS習’IS爪’’iYLMBPISO浮動刊匯率雄制下住，擴竿張的煤財政究政策師（資洪本流距動程粱度低連）Y0Y’Y*IS映’IS震’’iYBPLMISO浮動貸匯率躍制下命，擴漫張的因財政炸政策甜（遵資本東流動高程度色高）Y0Y’Y*IS雖’IS尤’’iYLMBPISO浮動墨匯率遇制下繞，擴斬張的逝財政致政策（資索本完戲全流燥動）Y0（Y*）Y’IS另’結論在浮顫動利放率制驢度下行，財深政政結策仍訪然有錄效，株其擴恒張或諒緊縮火的效蝦果也掩與國峽際資彩本流朋動的史利率隆彈性恥有關榴。BP曲線劇越陡癥，則聯運用顏財政僻政策騰單獨仍調節休總需北求的瓣作用露越強酷；反腎之，顏則越暖弱。況特別續是在遇資本央完全摟自由銳流動凍時，稍財政估政策到無效源。iYLMBPISO浮動女匯率殖制下祥，擴納張的螺貨幣藥政策Y0Y’Y*LM鳴’IS妙’結論在浮冷動匯坡率制忽下，涌貨幣故供應座量擴藥張（阻緊縮誓）的對效果陰會使導貨幣著貶值潛（升創值）討效應視放大腸，因捉而單鼓獨執洲行貨劣幣政秒策仍芒是強私有力睬的宏棟觀經足濟調郵控工陰具。蒙代農爾－州弗萊亞明模肉型中壁財政相、貨框幣政怒策的廟效力復比較固定匯率制浮動匯率制資本流動性0＋∞0＋∞擴張性貨幣政策000>Y’>Y’>Y’擴張性財政政策0>Y0>Y’>Y’>Y00蒙代往爾－廢弗萊胖明模睬型的真缺陷垮：1.模型浮假定庫馬歇壟爾-勒那巴條件旦能夠確滿足寇；2.模型集的理愧論基的礎是劈燕凱恩系斯主凡義的博需求容分析袋，而賣忽視剖供給單方面嬌因素倆的影蝦響；3.模型贊忽略價了資壞本流披量與綿存量亂之間站的相清互關定系；4.假定暴利率很是唯危一決惜定國盟際資搏本流智動的舟因素拾。三元兩悖論票由美遍國經仆濟學潔家保侮羅·克魯淚格曼單（Pa樓ul耗.K綿ru哲gm背an)在蒙柿代爾—弗萊謹明模租型基