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文檔簡介

項目6并購匯報人劉旸堃2017.00.00資本運營目錄Contents1第一節并購概述2第二節并購理論3第三節企業并購的方式4第四節并購的相關決策并購

并購概述

◎并購的概念◎這并購的分類◎企業并購的發展歷程并購的分類按法律形式分類

吸收并購、創立并購和控股并購。按法律形式分類

按法律形式分類

按目標企業的同意與合作分類按行業關系分類

橫向并購、縱向并購和混和并購。按目標企業的同意與合作分類

善意并購和惡意并購。美國并購發展歷程近幾年中國并購發展理論并購理論◎效率理論◎競爭優勢理論◎交易成本理論◎代理理論◎價值低估理論并購理論效率理論

競爭優勢理論交易成本理論代理理論價值低估理論從并購后企業效率改進角度來考察將企業外部交易轉變為內部行為從而節約如信息成本，談判成本等企業市場價值由于某種原因未能反映出企業真實的價值和潛在價值企業所有者與經營者存在委托代理關系并購可以通過減少競爭對手來增強對經營環境的控制方式企業并購的方式

◎兼并的方式◎收購的方式兼并收購兼并兩個或兩個以上的企業根據契約關系進行權合并，以實現生產要素的優化組合。

一家企業用現金或者有價證券購買另一家企業的股票或者資產，以獲得對該企業的全部資產或者某項資產的所有權，或對該企業的控制權。

并購的實質是在企業控制權運動過程中，各權利主體依據企業產權作出的制度安排而進行的一種權利讓渡行為。單擊添加標題收購決策并購的相關決策◎并購行為決策◎并購定價決策并購行為決策并購戰略

并購程序目標公司資金籌措整合橫向并購縱向并購混合并購制定選擇標準目標企業分析目標產業分析戰略整合生產經營整合資產整合財務整合人力資源整合內部融資票據融資貸款融資租賃融資制定決策篩選目標企業深入調查確定方案談判簽約審批通過發布公告并購定價決策價值評估風險分析成本分析目標企業的價值評估方法資產基礎法市盈率模型貼現現金流企業并購的成本分析并購完成成本整合與營運成本退出成本并購的機會成本企業并購的風險分析市場風險整合風險產

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